期货市场为什么要用结算价来算盈亏 而不用收盘价_百度知道
期货市场为什么要用结算价来算盈亏 而不用收盘价
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为了控制市场风险，减少人为操纵的可能性和影响力。比如尾盘的突然拉升或跳水。
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期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的标的物的价格。期货价格是指交易成立后，买卖双方约定在一定日期实行的价格。是按契约中时间，地点和数量对特定商品进行远期（三个月、半年、一年等）交割的。其最大特点为成交与交割不同步，是在成交的一定时期后再进行交割。期货交易的诞生是以1898年美国成立芝加哥奶油和蛋商会为标志，当时进行期货交易的商品基本是农产品。以后商会改名为，进行期货交易的商品越来越多，一些国家股票、、外汇等也加入期货交易行列。在价格趋涨时，期货价格高于；在价格趋跌时，期货价格低于现货价格。在正常情况下，由于期货要负担较多的仓储费、和利息，其价格一般比现货价格高。
期货价格基本信息
期货市场的公开竞价方式主要有两种：一种是电脑自动撮合成交方式，另一种是方式。在中国的中，全部采用电脑自动撮合成交方式，在这种方式下，期货价格的形成必须遵循、时间优先的原则。所谓，是指在进入交易所主机后，最先成交，即最高的与最低的卖价报单首先成交。，是指在价格一致的情况下，先进入的交易指令先成交。交易所主机按上面两个原则对进入主机的指令进行自动配对，找出买卖双方都可接受的价格，最后达成交易，反馈给成交的会员。期货价格中有、、最高价、、等概念。在中国交易所中，开盘价是指交易开始后的第一个；收盘价是指交易收市时的最后一个成交价；最高价和最低价分别指当日交易中最高的成交价和最低的成交价；结算价是指全日交易。
期货价格如何调控
首先,需要了解美国农业部的组成以及主要职能。美国农业部由各类国家股份公司,如农产品信贷公司、联邦机构和其他机构组成,是直接负责农产品出口促销的政府机构,它集农业生产、农业生态、生活管理,以及农产品的国内外贸易于一身,对农业产前、产中、产后实行一体化管理。其中,最直接和利益相关的就是负责农产品出口促销,一言以蔽之,负责销售美国国内农产品。如果确认了这一点,就可以毫无疑问地得出,美国农业部发布数据的初衷至少需要达到顺利以及高价销售国内农产品的目的。[1]
其次,从大豆这个品种来分析美国农业部是如何达到其目的的。美国大豆一般在4月底种植,9月份开始收割上市,新年度大豆可能在8月份上市前就开始签订出口销售合同,而销售价格往往是通过CBOT期货市场来确定。所以美国农业部8月份公布的供需数据就异常关键。根据历年情况,我们发现美国农业部8月数据往往是利多期货价格的。由于8月份是大豆生长的关键期——灌浆期,这时候天气对大豆的生长异常关键,可以炒作的题材很多,比如亚洲锈病孢子、干旱、后期霜冻等。所以美国农业部在8月份调低单产和产量的做法是冠冕堂皇的,从而调低对新年度期末结转库存的预测,间接拉动价格,为美国大豆高价出口打下伏笔。
对价格有决定性影响作用的是期末结转库存数据,发现,在7年中,除了2004年,其他6年期末库存预测数据8月份预测都较7月份减少。其中2002年减少幅度最大,从627万吨减少到421万吨。
而期末库存的减少主要就是通过变动产量来达到。分析8个年度美国农业部8月报告对产量的调节,我们发现,除了年没有变动和年缺乏数据以外,其他6个年度8月份都调低了预测,而在9、10月份往往再进行上调。比如在2002年,产量预测减少幅度达到8%,从7784万吨减少到7153万吨。另外,产量变动,在8月份一般主要针对单产变动,对面积的变动相对较少,比如在年度单产小幅下降0.9%,在年,单产从40.7蒲式耳/英亩减少到39.6蒲式耳/英亩,减少幅度达到2.7%。
在美国农业部如此调整预测数据后,期货市场确实应“声”变化,CBOT大豆市场往往在8月份不是迎来反弹就是延续上涨。比如在2008年,CBOT大豆期货在7月份迎来了历史性的高点后下跌,而美国农业部8月12日公布的月度报告则使行情止跌反弹,8月报告配合后期天气的炒作使CBOT大豆11月合约价格从116美分上涨到1374美分,反弹幅度达到17%。
作为期货市场参与者,我们在了解美国农业部的意图和公布报告的规律后,才可以化被动为主动,积极地调整我们的投资策略。
期货价格定价原理
经济学中有个基本定律称为“”。意思是说两份相同的资产在两个市场中必然相同，否则一个市场参与者可以进行所谓，即在一个市场中低价买进，同时在另一个市场中高价卖出。最终原来定价低的市场中因对该资产需求增加而使其价格上涨，而原来定价高的市场中该会下跌直至最后两个报价相等。因此供求力量会产生一个公平而有竞争力的价格以使无从获得无风险利润。
我们简单介绍一下远期和期货价格的定价模型。该模型有以下假设：
期货和是相同的；
对应的资产是可分的，也就是说股票可以是或分数；
现金股息是确定的；
借入和贷出的资金利率是相同的而且是已知的；
卖空没有限制，而且马上可以得到对应货款；
没有税收和交易成本；
对应现货资产有足够的流动性。
这个定价模型是基于这样一个假设：是一个以后对应现货资产交易的临时替代物。期货合约不是真实的资产而是买卖双方之间的协议，双方同意在以后的某个时间进行现货交易，因此该协议开始的时候没有资金的易手。期货合约的卖方要以后才能交付对应现货得到现金，因此必须得到补偿来弥补因持有对应现货而放弃的马上到手资金所带来的收益。相反，期货合约的买方要以后才付出现金交收，必须支付使用推迟现货支付的费用，因此期货价格必然要高于以反映这些融资或（这个一般用这段时间的表示）。
期货价格=现货价格+融资成本
如果对应资产是一个支付的股票组合，那么购买的一方因没有马上持有这个股票组合而没有收到股息。相反，合约卖方因持有对应股票组合收到了，因而减少了其持仓成本。因此期货价格要向下调整相当于股息的幅度。结果期货价格是净持仓成本即融资成本减去对应资产收益的函数。即有：
期货价格=现货价格+融资成本-
一般地，当融资成本和股息收益用表示时，定价公式为：
F=Se^(r-q)(T-t)
F=期货合约在时间t时的价值；
S=期货合约在时间t时的价值；
r=对时刻T到期的一项投资，时刻t是以连续复利计算的无风险利率（%);
q=，以连续复利计（%);
T=到期时间（年）
t=时间（年）
考虑一个的3个月期货合约。假设用来计算指数的股票股息收益率换算为连续复利每年3%,现值为400，连续复利的为每年8%。这里r=0.08,S=400,T-t=0.25,q=0.03，期货价格F为：
F=400e^(0.05)(0.25)=405
我们将这个均衡期货价格叫理论期货价格，实际中由于模型假设的条件不能完全满足，因此可能偏离。但如果将这些因素考虑进去，那么已经证明实际的期货价格和理论期货价格没有显著差异。
期货价格形成特点
信息质量高
期货价格的形成过程是收集信息、输入信息、产生价格的连续过程，信息的质量决定了期货价格的真实性。由于期货交易参与者大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道及一套科学的分析、预测方法，他们把各自的信息、经验和方法带到市场上来，结合自己的生产成本，对商品供需和价格走势进行判断、分析、预测，报出自已的理想价格，与众多对手竞争。这样形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测，具有权威性，能够比较真实地表供求变动趋势。
价格报告的公开性
的价格报告制度规定，所有在交易所达成的每一笔新交易的价格，都要向会员及其及时报告并公诸于众。通过发达的传播媒介，交易着能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，及时对价格的走势做出判断，并进一步调整自己的。这种价格预期的不断调整，最后反映到期货价格中，进一步提高了期货价格的真实性。
期货价格的预期性
是不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格信号。期货合约的买卖转手相当频繁，这样连续形成的价格能够连续不断地反映市场的供求情况及变化。
期货交易的透明度高
期货市场遵循公开、公平、公正&三公&原则，交易指令在高度组织化的内撮合成交，所有期货合约的买卖都必须在期货交易所内公开竞价进行，不允许进行。内自由报价，公开竞争，避免了一对一的现货交易中容易产生的欺诈和垄断。
供求集中，市场流动性强
期货交易的参与者众多，如商品生产商、销售商、加工商、进出口商以及数量众多的等。这些者和投机者通过经纪人聚集在一起竞争，的市场流动性大大增强，这就克服了现货交易缺乏市场流动性的局限，有助于价格的形成。
期货价格影响因素
商品价格的波动主要是受和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。然而，随着现代经济的发展，一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用，这就使期货市场变得更加复杂，更加难以预料。影响期货价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个上面：
期货价格供求关系
期货交易是市场经济的产物，因此，它的价格变化受的影响。当供大于求时，期货价格下跌；反之，期货价格就上升。
期货价格经济周期
在期货市场上，价格变动还受的影响，在经济周期的各个阶段，都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。
期货价格政府政策
各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。
期货价格政治因素
期货市场对政治气候的变化非常敏感，各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。
期货价格社会因素
社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。
期货价格季节因素
许多，尤其是农产品有明显的季节性，价格亦随季节变化而波动。
期货价格心理因素
所谓心理因素，就是交易者对市场的信心程度，人称“人气”。如对某商品看好时，即使无任何利好因素，该商品价格也会上涨；而当看淡时，无任何利淡消息，价格也会下跌。又如一些大投机商品们还经常利用人们的心理因素，散布某些消息，并人为地进行投机性的或补进，谋取。
期货价格变动因素
在世界经济发展过程，各国的，货币汇价以及利率的上下波动，已成为经济生活中的普遍现象，这对期货市场带来了日益明显的影响。
期货价格大户操纵
期货市场虽是一种“”的市场，但仍难免受一些势力雄厚的大户的操纵和控制，造成投机性的价格起伏。
期货价格市场影响
炒股须紧跟期货价格的变化
证券市场因其信息密集和资金密集的特点，极易成为内幕交易与股价操纵的温床。而期货市场是一个充分竞争的市场，信息公开透明，期货价格是买卖双方经过充分竞争之后达成的均衡价格，因此期货价格可谓是“真实”的，反映了大家对某种商品价格的预期。[2]
期货价格对股票价格的引领作用主要是出于两个原因：一是从价格传导机制来看，商品价格的涨跌变化影响相关行业上市公司的盈利水平，而盈利水平的变化又会影响投资者的预期，进而影响上市公司的股价。另一方面是期货市场独有的“T+0”和双向交易机制以及其交易成本低、流动性高、信息公开等特点，使之能迅速反映市场信息。
期货价格影响炒股的三种方式
1、期货品种是公司生产经营的产品。类似铜、铝、锌、黄金等资源类与江西铜业、云铝股份、中金岭南以及山东黄金之间的相互关系。投资者只要坚持长期观察期货价格趋势，依照期货的价格变动趋势决定股票波段交易的买入、卖出时机。
2、期货品种是公司生产经营的原材料，类似价格与轮胎生产商之间的关系，比如风神股份，这种情况下期货价格一般与股票价格是负相关的。
3、期货价格虽然不直接影响上市公司短期经营，但是对公司中长期发展空间有着深远的影响。最典型的则是期货价格与新能源类股票价格的关系。
．新财网．[引用日期]
．新财网．[引用日期]
清除历史记录关闭股票指数是什么 有什么作用 怎样计算？
　　股票指数是什么，有什么作用，怎样计算？　　股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。　　这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势，并且为了能实时地向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。计算股票指数，要考虑三个因素：　　一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股;　　二是加权，按单价或总值加权平均或不加权平均;　　三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。　　由于上市股票种类繁多，计算全部上市股票的价格平均数或指数的工作是艰巨而复杂的，因此人们常常从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票，并计算这些样本股票的价格平均数或指数，用以表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。计算股价平均数或指数时经常考虑以下4点：　　1.样本股票必须具有典型性、普通性，为此，选择样本应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。　　2.计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。　　3.要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。　　4.基期应有较好的均衡性和代表性。
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本帖最后由 wanghaidong918 于
18:13 编辑
期货日收盘价格好理解就是每日收盘时的价格，但是周收盘价呢？是每周最后一个交易日的收盘价，还是这周收盘价的加权平均？做期现货价格之间的定价效率分析时，要对到期日前T期的期货收盘价和到期日现货价格做协整分析，到期日前T期的价格用的是周收盘价，还是当日日收盘价？
呵呵，我就是期货行业的
期货行情软件里导出来的周线数据就是每个周五的收盘价
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按当周最后一个交易日的收盘计。
呵呵，我就是期货行业的
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期货结算价和收盘价有什么关系？一样吗
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