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当地时间1月20日中午（北京时间1月21日凌晨），美国当选总统、共和党人特朗普在美国首都华盛顿国会山正式宣誓就职，成为美国第45任总统，白宫迎来新主人，“特朗普时代”的大幕正式拉开，可谓挑战和希望并存。特朗普生肖属狗，双子座。狗年出生者有胆力、奋斗、活动性、聪明、直感性、机敏、大望、热情、费金钱，有稍暴燥性。双子座喜欢追求新鲜感，有点儿小聪明，就是耐心不够，往往做事都是三分钟热度，难以坚持。特朗普从竞选开始就在不停打“嘴炮”，直指中国。目前来看，“炮火”集中在人民币汇率、贸易战、制造业三方面。而中美贸易被认为是最有可能爆发冲突的领域。无论“嘴炮”是否会响，A股已经严阵以待。有的行业比较紧张，有的行业，其实在偷着乐！如果中美贸易真爆发局部摩擦，对中国出口企业的影响好坏不一。其逻辑是，若中国加大对从美国进口的限制，国内相应行业短期内外部竞争减小，将相对受益。从2015 年的数据来看，中国对美国出口中，机械和交通运输设备占比最高且高达52.3%(机械类中有较多的加工贸易出口)；更为细致的分类中，电脑及电子产品占比高达35.3%。受损行业：招商证券报告指出，美国国际贸易委员会数据显示，截至2016 年12 月21 日，美国对中国开展“双反”调查在列的数据共有140 起，其中反倾销调查102 起，反补贴调查38 起，主要集中在钢铁制品(铸件、管类、轧机)、化学制品、塑料橡胶玻璃制品、金属和矿产品；调查中援引的贸易保护法案主要包括《1921 年反倾销法》、《1930 年关税法》、《1979 年贸易协定》。从受到美国制裁的程度来看贸易摩擦负面影响：(1)中美钢铁业存在较强的竞争关系，行业受到贸易保护负面影响程度的排序如下： 钢铁 &化工 &其他金属制品 &纸制品 、橡胶木纸制品 、橡胶木&农产品&机电类、纺织服装。(2)从中国各行业对美出口的敏感度来看，以在出口中的占比为依据，电子设备 &机械设备 &服装制造 &金属制品 &家具 &化学制品 &塑料橡胶制品 &食品。万一美国发起全面而非行业性的贸易战，敏感度高的行业受影响更大。受益行业：招商证券报告指出，从2015 年的数据来看，美国对中国的出口中，机械和交通运输设备(航空航天、电子设备、机械设备、汽车、仪器仪表)占比最高且高达48.2%，其他占比较高的类别依次为非食用原料、化学成品、食品及动物。更为细致的分类中，汽车和航空航天、电脑及电子产品、农产品、化学制品、机械设备、废旧材料是美国对中国出口较多的产品；美国大豆、集成电路出口对中国市场依赖程度较高。从中国对美产品制裁的程度和敏感性两个维度来看行业受益度：(1)我国行业受到针对美的贸易保护政策正面影响程度排序如下：化工产品&新能源相关产品&农产品、塑料橡胶制，此外汽车大豆等美国重要业且对中出口较多/依赖度较高的品类，也可能会受到中国的双反而造成进口相对受限；虽然中美在化工产品上相互的反倾销都很多，但差异明显。(2)从中国各行业美进口的敏感度来看，以在出口中的占比为依据，军工、航空航天&植物产品&汽车&仪器表&谷物，如果中美贸易冲突升级至全面限制的程度对国内的以上行业相对有利。全面的贸易战必然伴随着外交、军事上紧张，对军工行业相对利好。欢迎登陆百分之六直播室观看六老师的同步解读
稳稳地幸福428天前
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倚天屠龙枪粉映子428天前
感谢老师的精彩点评和分析。
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叮咛429天前
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贝蒂娜429天前
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越来越好8888429天前
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叮咛429天前
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彤彤宝429天前
谢谢老师精彩博文分享！
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章鱼仔429天前
谢谢老师的精彩多谢！
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短线狂欢429天前
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煜轩429天前
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叮咛429天前
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大t豆包429天前
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Copyright (C) 66.cn All Rights Reserved中美贸易战重挫股市 投资者如何避险
　　美国总统特朗普正式签署对华贸易备忘录，将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。对此，中国宣布反制措施，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。　　中美贸易战的持续发酵，引发市场普遍担忧，全球股市集体重挫。中美贸易战，究竟会产生哪些影响?投资者树立怎样的投资理念才能有效规避风险?　　中美贸易战打响　　北京时间3月23日0时50分许，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普宣布，将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。根据白宫新闻稿，美国将对航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。根据备忘录，美国贸易代表办公室将在15天内制定对中国商品加收关税的具体方案。此外，美国财政部将在60天内出台方案，限制中国企业投资并购美国企业。　　对此，中国驻美大使馆迅速强势回应。中国驻美大使馆发表声明称，一直以来，中方本着相互尊重、合作共赢的原则，为解决中美经贸问题作出了大量努力，显示了极大诚意，并提出了合理建议。中方不希望打贸易战，但绝不惧怕贸易战，有信心、有能力应对任何挑战。如果美方执意要打，我们将奉陪到底，并采取所有必要措施坚决捍卫自身合法权益。　　中国商务部表示，美方无视中方加强知识产权保护的事实、无视世贸组织规则、无视广大业界的呼声，一意孤行，这是典型的单边主义和贸易保护主义，中方坚决反对。美方此举不利于中方利益，不利于美方利益，不利于全球利益，开了一个非常恶劣的先例。任何情况下，中方都不会坐视自身合法权益受到损害，我们已做好充分准备，坚决捍卫自身合法利益。　　中国宣布反制措施。北京时间3月23日上午7点，中国商务部发布针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。　　中国商务部指出，美方以“国家安全”为由对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税的行为实际上构成保障措施。中方根据世贸组织《保障措施协定》有关规定，制定了中止减让清单。如果中美未能在规定时间内达成贸易补偿协议，中方将对第一部分产品行使中止减让权利;中方将在进一步评估美措施对中国的影响后实施第二部分清单。中方保留根据实际情况对措施进行调整的权利，并将按照世贸组织相关规则履行必要程序。　　全球股市集体重挫　　中美贸易战的持续发酵，引发市场普遍担忧，欧美股市集体重挫，尤其美股全线暴跌，创六周最大跌幅。　　上海国际问题研究院世界经济所潘晓明博士对中国资本观察记者表示，中美贸易战带来市场波动，3月23日全球市场走低。华尔街一直是贸易开放的支持者，对特朗普的贸易保护措施一直持批评态度。中美贸易战使得包括华尔街在内的全球投资者陷入恐慌，市场短期走低。　　周五美股尾盘跳水,截至收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌424.69点,收于23533.20点,跌幅为1.77%。　　亚太区主要股市悉数重挫。恒生指数早盘一度跌穿3万点整数关口，跌幅逼近4%，截至收盘，恒生指数下跌2.45%，日经225指数跌幅达4.51%，韩国KOSPI指数下挫3.18%。　　A股主要股指本周五集体下跌。截至收盘，沪指收报3152.76点，下跌110.72点，跌幅3.39%;深证成指收报10439.99点，下跌437.26点，跌幅4.02%。行业板块几近全军覆没，仅农林牧渔行业指数收红，上涨0.42%，通信、计算机、钢铁等17个行业指数跌超4%。　　汇丰晋信动态策略基金经理郭敏认为，周三周四的调整是市场的正常反应，周五的大跌则属于悲观情绪的宣泄。从预期来看，美联储加息早已在预期之内，对市场影响很有限。特朗普发动贸易战虽然事出突然，但也并非毫无征兆。　　而且据测算，本次可能受贸易战影响的行业(机械设备、汽车、家电、电子和计算机)2016年的营收总收入和净利润只占全部A股的10-15%，对A股未来盈利增长的影响有限。因此周五的下跌，更多是市场对突如其来贸易战的短期情绪反映，以及对美股的跟随式下跌。　　回归理性，坚持价值投资　　中美贸易战，究竟会产生哪些影响?首先，从签署备忘录来看，首当其冲是针对中国计划加征25%附加关税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械领域。其次，贸易占比较高的行业也会受到影响。　　从当前的中美贸易行业结构来看，中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器(根据分类主要是家电、电子等类别，占出口总量48%)以及杂项制品(12%)、纺织品(10%)、金属制品(7%)等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器(30%，主要是资本品)、运输设备(20%)、化工产品(10%)、塑料及橡胶制品(5%)。至于对其他行业的影响如何，还需要进一步等待美国完整的名单公布。　　特朗普政府希望通过对华强硬赢得中期选举，并通过这些经济政策为民调加分，这可能是特朗普政府挑起贸易摩擦的主要考量。实际上，考虑到潜在贸易战对短期进出口和通胀的影响，如果特朗普继续加剧贸易战，最终可能是一个中美两国“双输”的局面，汇丰晋信动态策略基金经理郭敏分析称。　　“中美之间更接近贸易摩擦，而不太可能升级为全面的大规模贸易战。”郭敏进一步补充到，尽管中美贸易战第一枪已经打响，但因为中美贸易关系互补性大于竞争，中美作为世界上最大的两个贸易经济体，从贸易依存度来看，中国出口品以附加值较低的中间品和产成品为主，进口品以资源品和附加值较高的产成品为主;美国出口品以附加值较高的产品为主，中美贸易互补大于竞争，贸易结构上各自具有比较优势，相互补充。　　上海国际问题研究院世界经济所潘晓明博士接受中国资本观察记者采访时称，近期市场避险情绪会上升，包括黄金在内的投资成为首选。但也应该看到，资本市场的波动可能能够促使特朗普总统重新评估针对中国的征税措施带给美国经济复杂而深刻的影响，中美贸易摩擦正在寻找合理的解决方式。　　国际经济交流中心副总经济师徐洪才对中国资本观察记者表示，资本市场大跌，显而易见的，贸易战对投资者的信心造成了影响。接下来我觉得投资人会回归理性，本次下跌是一次短期的冲击。回过头看，对中国的影响并不是太大，因为中国的经济基本面是好的，中国经济的回旋余地比较大，现在内需对经济的驱动力占主导地位，所以不要夸大中美之间的贸易摩擦对中国经济产生的负面影响。投资者应该要有信心，尤其是对蓝筹股公司，我们要坚定地持有，坚持价值投资的理念。
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同花顺爱基金中美贸易“战”，股市血流成河，楼市呢？中美贸易“战”，股市血流成河，楼市呢？美房网投资俱乐部百家号作者：美房网主编特朗普可真是不消停，在美国“作妖”就罢了，现在把“妖风”都刮到中国来了。那边厢，特朗普签署针对“中国经济侵略”的贸易备忘录，加大对中国投资限制。美股闻讯暴跌，当日收盘出现单边下跌行情，导致大跌724点，并引发全球股市暴跌潮，欧洲银行指数更是创下了11个月以来的新低。这边厢，先是我国外交部回应“不会坐视中方合法权益受到损害”，很快商务部公布了初步反制措施。23日，A股主要股指集体大跌。截至收盘，上证指数下跌3.39%，创业板指下跌5.02%。行业板块几近全军覆没，仅农林牧渔行业指数收红，上涨0.42%，通信、计算机、钢铁等17个行业指数跌超4%。个股也是血流成河，两市超过3000股下跌，下跌比例近九成，其中逾2000股跌幅在5%以上。火药味很浓了，或许，一场史诗级的贸易战已经开始，脆弱的股市拉开了悲剧的序幕。在这个全球化的时代，和平协作是主流，是世界经济社会发展的需求。尤其是中美这两个超级大国，其一举一动将对全球产生至关重要的影响。如果中美贸易摩擦升级为大规模贸易战，那对世界的影响必然像曾经的冷战，像曾经的全球性经济泡沫一样剧烈。各国、各领域分析普遍认为，中美贸易战升级将影响整个世界经贸格局，乃至每个人。按理，这么简单的道理大国领导人不会不懂。按国际关系惯例，就是贸易摩擦，然后扯皮、互怼，逐渐风轻云淡，一切回归正常。但这次不同，现在的美国总统特朗普是一位不按套路出牌的“奇人”，从他的处事风格来看，他真的有不顾后果推进政策的可能。目前看，两国还处于一种对抗态势，中美贸易战有继续升级的可能。这给我国，乃至世界各国经济政策都带来巨大不确定性。如果中美贸易战继续升级，对我国最直接的影响就是对美上千亿美元的进出口商品受限，这将直接影响我国的就业和消费。相应的，人民币汇率、利率及各种经济政策都将因时因势做出调整。贸易摩擦初期，对风险资产的负面影响是巨大的。股市受挫，被热炒的虚拟货币也受挫，其他风险性投资也大幅受挫。投资者唯一可以欣慰的，可能就是配置了不动产的人，楼市的抗风险性还是要强得多。看着股市一天暴跌5%，而楼市在政府的各种控制之下，一年才跌了3%，相信房产投资者心理要好受的多。这也教育了我们，如果手里有钱，不论什么时候，买房都是资产增值保值最好的途径之一。当然，贸易摩擦对楼市肯定也有很大的负面冲击，只是楼市房产相比于其他投资品，抗风险性和升值潜力俱佳。若真的中美全面贸易战，政府应该会调整政策，让国内股市、楼市发挥积极作用，楼市调控政策应该就会放松，但届时楼市怎么走，还要看中国的整体经济态势。那么，中美这场“战斗”到底能不能全面展开呢，我们还要看接下来双方的反应。希望双方都能克制，毕竟如果全面贸易战，只怕没有胜利者。注：本文写于北京时间3月23日21时，相关分析根据该时间点前中美反应做出。来源：美房网上海站 / Wechat：meifang-sh作者：mkshfx郑重声明：本文在美房网上海站首发，是美房网上海站原创文章，欢迎转发，不欢迎转载。如需转载请保留本版权说明。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。美房网投资俱乐部百家号最近更新：简介:美房网-专注为您找好房！作者最新文章相关文章潘向东：中美贸易战对中国经济、股市和债市的影响
　　潘向东：中美贸易战的成因、展望、对策，以及对中国经济、股市和债市的影响　　作者：新时代宏观 潘向东、刘娟秀　　(本文根据新时代证券首席经济学家潘向东博士的电话会议录音整理)　　近期关于中美贸易战的讨论较多，市场对中美贸易战可能产生的忧虑也比较多，上周五A股市场出现了大跌，全球的投资者也担心全球两个最大的经济体发展贸易战争会影响全球经济的发展，全球几大股指都出现了大幅下挫。此时我们觉得有必要系统的梳理一下中美贸易战的成因、未来的展望、中国未来可能的对策，以及对中国经济、股市和债市会产生什么样的影响。　　成因　　日，中国商务部公布了自美国进口的7类、128税项产品(主要是农产品)拟加征关税的清单并征求公众意见，这是针对之前美国进口钢铁和铝产品232措施的终止减让的回应，按照2017年统计，涉及金额30亿美金，与之前美国终止减让涉及的金额相对对等，产品结构也都是偏上游端。对于3月23日美国启动“301调查”，特朗普签署的针对中国进口约600亿美元商品大规模加征关税的行动，中国政府将如何反制，目前并没有公布。从这个角度来看，中国政府在处理中美双边贸易摩擦方面表现出了相对理性和沉稳。　　所谓的“301”是指《1974年贸易法》第301条，简称301条款，美国贸易代表办公室可以利用这个条款中的规定，对美国的贸易伙伴国家进行调查，基于301条款的调查，简称“301调查”。这部贸易法是1974年出台的，当时并没有世界贸易组织，只能通过双边方式来解决国与国之间的贸易摩擦或争端。301条款针对的就是贸易中一些不公平、不合理、有歧视性的法律、政策或者做法，美国可以利用这个条款发起调查，迫使贸易伙伴国家与其进行谈判。随着多边组织的兴起，这一条款经历了《1979年贸易协定法》、《1984年贸易与关税法》、《1988年综合贸易与竞争法》等，体系逐步完善，《1988年综合贸易与竞争法》更是将授权由总统转移至美国贸易代表。1995年自从有了世界贸易组织，多数国家都承诺用多边解决机制来处理成员国之前的纠纷和贸易摩擦，美国也很少用这一调查，所以这一次美国启动这一调查，被认为是不太寻常，也不太符合当前国际贸易纠纷的解决机制，也引起了全球的关注。　　历史上美国通过动用“301调查”，大部分情况下还是能够达成他想要的结果，因为美国拥有较大的谈判筹码，能够利用这个调查，迫使他的贸易伙伴国修改法律或者做相应的调整。例如上个世纪80年代对日本，美国贸易代表总计向日本发起了24例301条款案件调查，程序大多以美国提出改善贸易失衡的诉求，几乎全部使日本政府做出让步和妥协，自愿限制出口、开放市场和提高对外直接投资等。日本先后签署了1987年日美半导体协议、1989年美日结构性障碍协议，最后更是系统性的开放国内市场。通过301条款，美国成功地打开了日本的钢铁、电信、医药、半导体等市场。　　301条款分为一般301、超级301、特别301条款。去年8月，美国发起对中国的“301调查”的全称是“301调查”：中国有关技术转让、知识产权和创新法律、政策和做法。属于特别301条款。可以看出来美国这次针对的是中国知识产权问题和技术转让规则。　　美中之间的贸易逆差，我们的计算是3750亿美元，特朗普总统3月23日说，他们统计有5040亿美元，占了美国8000亿美元贸易赤字的一半多。目前，中国是美国大豆、飞机的第一大出口市场，是美国汽车、集成电路、棉花的第二大出口市场。过去十年，美国出口对全球增速只有4%，而对中国出口增速为11%。中国现在是美国33个州的前三大货物出口市场，13个州的前五大市场。中国对美国的出口中44%属于“三来一补”企业的出口，这些企业的两头在外，只是在中国进行了中间环节的加工，假若这一部分剔除，那么美中之间的贸易逆差就没有想象的那么糟糕。　　美中之间的贸易逆差主要是由于两国不同的经济结构所产生，美国居民提倡消费，淡化储蓄，因此投资消费的缺口只能通过进口商品来填补，中国及亚洲国家的居民提倡储蓄，勤俭节约，所以投资消费的富余只能通过出口来消化。以前美国进口日本和亚洲四小龙的商品，形成了巨额的贸易逆差，通过一系列措施抑制了日本的发展，但并没有改变美国的巨额贸易赤字的问题。随着中国国际竞争力的不断抬升，巨额的贸易赤字来源国变成了中国。美国贸易谈判的代表一直秉承“贸易余额理论”，与产生贸易失衡国家进行谈判，十几年前就强力对中国施压，觉得贸易失衡产生的原因是人民币被非市场化因素低估，2014年以来，由于中国外汇市场的不稳定，再施压人民币升值的理由已经变得不充分，所以这一次就抛出中国的国内保护导致了中美之间贸易的失衡。每次中美贸易谈判，中方都会从国民经济分析框架的角度分析中美产生贸易赤字背后的原因，但这些都不能改变美国以贸易赤字为由头与中国进行谈判。　　美国国内经济结构不调整，怎么谈，怎么抑制中国的出口，也改变不了美国贸易赤字的困境，美国的谈判代表对此应该也心知肚明。所以这一次抛出的是对中国知识产权问题和技术转让规则的301调查。其背后的真实原因是想通过贸易赤字为由头抑制中国未来对美国的挑战，这在3月23日罗斯的讲话已经表露得很明显，不想在这些领域未来中国对他们进行挑战，高技术是美国的立国之本。但这几年来中国技术领域迅速发展，与此同时，中国政府一直强调经济的转型升级和技术创新，包括《中国制造2025》的推出，美国作为创新强国，产生一定程度的担忧也情有可原，因为这会威胁到他的全球领先地位。一旦这一块阵地也被中国挑战，那么美国想维系的单边主义体系将彻底瓦解。由此所带来的不确定性，对美国而言将是恐惧。　　展望　　去年8月份美国启动“301调查”以来，中国政府一直是不承认也不配合，因为“301调查” 是运用美国的国内法对中国进行调查，在国际通行规则下，一个国家是不能运用国内法律对一个主权国家和政府进行审查的。　　301条款从启动到落地需要五步：发起调查、磋商、贸易代表作出决定、实施措施、事后(中途变更或解除、监督磋商、到期终止、期满复申请)。由于要经历这些步骤，所以最后生效和执行，都会与最开始的决定存在缓解和改善。　　从这次301调查的进程来看，这次提交报告和出席听证都是临时性的，决策和行动都比较仓促。之前中国政府没有配合，但随之而来进行的双边磋商，我们认为大概率是还是会通过谈判解决双边之间的分歧，并不会出现非理性双边贸易战的兴起，这从3月23日特朗普、莱特希泽贸易代表、罗斯和彭斯的发言可以看出，他们反复强调了通过谈判来解决这一问题，而不是相互争斗。特别是莱特希泽在讲话中提到，他们将向世界贸易组织起诉，他们也承认“301调查”确实涉及违反世界贸易组织规则的行为。与此同时，中国商务部把232措施定性为“实际上构成保障措施”，说明中国也将自己的行为约束在世界贸易组织规则之内。　　美国自1991年4月以来，已经对中国动用过5次301条款，后来都通过双边的谈判得到了化解。在知识产权方面，中美双方在知识产权上的纠纷和争议其实由来已久，在加入世界贸易组织之前，中美之间就有过几次知识产权的双边谈判，中国的知识产权制度也有了相应的改进。2007年，美国针对中国的知识产权制度提起过一次世界贸易组织争端解决，2009年作出裁决之后，中国也相应的做了法律调整。　　从特朗普希望减少美中1000亿美元的贸易逆差和历次中美之间处理贸易纠纷来看，这一次预计双方也都会抛出一些各自的谈判筹码，但最终都会在各自的妥协中达成协议。未来中美关系的走势也不太可能出现大家所担心的“新的冷战”和修昔底德陷阱。尽管历史上新兴国家的崛起对原有全球霸主会形成挑战，从而会产生冲突，但核技术、导弹技术、隐身技术等武器的发展，已经不太可能出现通过战争来解决问题。与此同时，与当年美苏冷战完全不同的是，中国已经完全融入到全球的国际分工体系之中，已经成全球的第一大货物贸易国，未来只会更进一步的扩大开放，特别是金融领域的开放，全球经济已经完全是“你中有我，我中有你”，已经不太可能再回到贸易保护、闭关锁国的状态。1932年英国为了维系自身的优势，抑制美国和德国等新兴力量的兴起，采用帝国特惠制，但最终也都改变不了美国的快速发展，何况现在互联网、新型交通工具的快速发展，全球经济体已经完全融合。　　对策　　一味的妥协，对方就会得寸进尺，最终就丧失谈判权，没有谁在商业谈判中会采用这一策略。所以，我们预计中国政府在美国抛出一些措施之后，会提出一些反制措施，反制的目的就是为了双方能更好的坐下来谈。但需要尽量避免去激化双边之间的矛盾。但可以肯定的是，这一次美国提出的是针对知识产权和技术转让的“301调查”，出发点是想维系已有的美国在高技术领域取得绝对优势的国际分工体系，而中国有在提倡创新发展的经济转型升级，关系到的都是核心发展利益，谈判肯定会很艰辛。　　但只要双方都保持相对的理性，没有进一步去恶化双边关系的行为，从以往的经验来看，坐下来谈的结果估计是中国会做一些妥协，例如将进一步完善我国的知识产权体系和扩大开放，与此同时，美国也不太可能完全如现在所愿。预计中国在谈判的过程中可能会采用一些谈判策略，例如，在加大对其他经济体开放的过程中，与美国边打贸易战边谈，这样可以获取到更加主动的地位。　　当然我们也应该看到这次涉及的知识产权和技术转让问题，从以往的经验来看，已有的规则对发展经济体来说，并不是特别有利。例如，跨国公司利用自身的技术优势，实施垄断行为，限制或者扭曲国际贸易，抑制创新，大量存在。这些措施是对世界经济的不利影响打击也都心知肚明，联合国1980年通过了《联合国关于控制限制性商业惯例的多边公平原则和规则》，对部分限制性商业惯例进行了限制，但由于这一规则只推荐给各国政府使用，缺乏约束力，部分世界贸易组织成员国希望把包括限制性商业惯例规则在内的竞争规则纳入世界贸易组织谈判，但2004年由于部分发达国家认为这属于企业自身行为，反对纳入。但我们可以考虑在TRIPs的规则之下寻求立法来鼓励国内企业的创新和控制限制性商业惯例。　　当然我们也需要充分尊重美国政府和企业关切的问题，例如，针对目前国际技术转让规则缺失的现状，通过谈判，形成一个技术转让和技术受让方利益综合平衡的规则体系，重启中美双边投资协定谈判，也为今后建立国际技术转让多边规则体系奠定基础。尽管目前中国政府对禁止强制技术转让做出过国际承诺，但我们在对外宣传以及对外谈判过程中，可以考虑明确承诺的范围。　　影响　　从目前来看，由于“301调查”到最后的执行还有一个过程，从我们的判断来看，双方之间达成妥协的概率较高，为此目前还看不出对中国经济短期会产生影响，至于已经发生的双边贸易摩擦涉及的几十亿美元，对中美贸易总额而言，微不足道。但随着双方之间的谈判达成，国内进一步扩大开放和规范市场秩序，对中国经济的中长期发展未尝不是一件好事。　　但美国针对知识产权和技术转让的“301调查”核心还是想维系已有的国际分工体系，抑制中国在高技术行业与其竞争，假若完全答应他们的条款，短期来看，那将对我们制造业的产业升级和创新发展肯定会产生抑制作用。但我们需要看到的是，扩大开放，加入到全球的分工体系，是中国经济得以快速发展的法宝。记得新千年开始的时候，中国为了加入世界贸易组织，很多人都在计算着加入世界贸易组织的弊与利，这么多年下来，应该都看到了中国经济加入世界贸易组织之后的快速发展。融入到世界经济之中，有时不是什么利与弊的问题，而是你去参与进去发展不发展的问题，至于可能带来的风险和挑战，那属于自身发展的体系建设，可以通过国内规范去规避。　　特朗普上台之后，他的行为很多时候出其不意，令投资者总感觉到不确定性在增加，同时他启用了大批鹰派的智囊，市场上很多投资者就已经紧绷着神经，担心中美之间会进入“修昔底德陷阱”，甚至有人担心会进入到“新的冷战”，此次，中美之间出现贸易摩擦，就无形之中会得到极大的放大，从而出现市场的恐慌，全球的股指都出现了大幅下跌。中国的A股上3月23日也出现了较大幅度的跌幅，出于避险的担忧，中国的债市国债收益率大幅回落。既然前面我们已经分析，中美关系是短期内遇到了90年代以来比较严峻的一次挑战，但并不会出现偏离大的轨道，双方之间通过谈判来解决分歧将是大概率，为此，短期内股市的波动我们认为这是一次扰动，随之而来，都将快速的回到正轨。所以短期股市的下跌其实是为全年的投资带来机会，短期债市的上涨也不要幻想债市的牛市已经来临。对于双边贸易摩擦清单带来的行业变化，那还是需要我们未来动态仔细分析，因为目前美国针对的都是高技术行业，有些行业的发展最终需要看中美会谈的最终结果。至于中国反制的农产品，也并不会像外界所担忧的那样会推升国内通胀，因为全球的农产品目前来看还是相对富余，不走美国进口，还可以走其他农业大国进口。不会因为美国牛肉卖得贵，国内的牛肉价格就会抬升，只会减少美国牛肉的消费量，而去消费其他区域的牛肉。　　全年对资产配置的判断仍然坚持我们年初的观点：2018年，流动性边际改善，股市的风险偏好回升，一些业绩不错的二线蓝筹和中小市值股票会得到投资的青睐；债市将震荡有机会。
责任编辑：lishenjian
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