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2016年新股怎么打？交易所发文详解流程
&&来源：中国经济网&&作者：佚名&&责任编辑：杨菲
　　2015年的最后一天，证监会发布了完善发行制度相关规则，正式宣布新股申购进入“免费时代”。不过对于打新一族来说，围绕着未来新股申购究竟应该如何操作，依旧存在诸多疑问。
　　昨日(1月5日)下午，随着沪、深交易所同时公布了新股发行实施细则，上述疑问也随之解开。对于每一位有意参与新股申购的投资者来说，都必须对如下诸多规则了如指掌。
　　打新规则有哪些“新”变化？
　　根据上证所披露的信息，对于普通投资者来说，这些新、老打新规则的区别是：一是取消了在申购时就全额缴纳申购资金的规定，投资者根据最终确定的发行价格与中签数量缴纳申购款；二是明确投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴纳认购资金情形的，将被列入限制申购名单，自其最近一次放弃认购次日起的180日(含次日)内不得参与网上新股申购。
　　值得一提的是，深交所格外规定，小盘股全部网上发行，即公开发行股票数量在2000万股(含)以下且无老股转让计划的，直接定价全部向网上投资者发行。
　　如何计算申购资格？
　　和此前的市值配售规则类似，沪、深两市市值分开计算。其中持有沪市1万元以上(含1万元)的投资者方可参与新股申购，然后每1万元市值可多申购1000股。同样，持有深市1万元市值可参与申购，然后每5000元市值可多申购500股。如果投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。
　　市值计算按投资者T-2日(T日为新股申购日)前20个交易日的日均市值计算。
　　如何进行新股申购？
　　和目前类似，新股发行当日，投资者可通过指定交易的查询其持有市值或可申购额度，投资者根据可申购额度进行新股申购。一位券商人士对此表示，目前大多数交易软件已经自动显示申购额度，投资者申购之时直接按照交易软件提示就可进行申购。
　　如何确定中签？如何缴款？
　　这是最值得投资者关注的一点，同样也是和过去申购新股差异最大的内容。根据交易所规定，中签结果将于T+2日公布。而投资者申购新股中签后，应依据中签结果履行资金交收义务，确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金。T+3日，中国结算对认购资金进行交收处理，将认购资金划入主承销商资金交收账户。
　　简单地说，投资者想确认是否中签有两种方式，一个是先向券商查阅自己的新股配号，等中签结果披露之后，再与之进行对比；二是在中签之后，券商将通过短信或者交易软件登录后获得提示。但是如果一旦中签，那么在T+2日收盘之时，账户中必须要有足够的资金，否则就会视为放弃认购。
　　需要特别强调的是，如投资者T+2日日终无足额的新股认购资金，结算参与人不得允许投资者进行补款。
　　如何理解“中签投资者应确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金”的时间点？
　　实施细则规定的“T+2日日终”是指T+2日晚上24点前，并不规定T+2日缴款的具体截止时点。结算参与人可以根据实际情况和投资者约定具体截至时点，并确保不晚于T+2日晚上24点。
　　如何处理投资者中签后出现新股认购资金不足的情况？
　　投资者中签后应依据中签结果履行资金交收义务，确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金。投资者认购资金不足的，将被视为放弃认购。放弃认购的新股将不被登记至投资者证券账户。如投资者连续12个月内累计出现三次放弃认购情形的，将被列入限制申购名单，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月(按180个自然日计算，含次日)内不得参与网上新股申购。
　　投资者同一天中签多只新股，且出现认购资金不足的情形，如何处理？
　　深交所对此情况的解释是，不同投资者放弃认购的选择不同，应当以投资者的实际意愿为准。结算参与人应建立有效的沟通机制，通过相关技术手段及制度安排，就申报的放弃认购指令(包括新股代码、放弃认购数量等)与投资者达成一致。
　　账户中预留多少资金合适？
　　考虑到部分投资者可能无法及时了解到自己是否中签，最稳妥的方式就是在账户中保留一定量的资金，以避免中签了新股，却因为没有认购资金而错失良机的情况出现。
　　那么预留多少资金合适？《每日经济新闻》记者统计了2015年发行的约220只新股，按照中签一个号来估算，对应资金在1145元至33560元之间，有一半以上在1万元以下，平均下来则是接近1万元。从这些数据来看，如果投资者账户中能够预留5万元左右资金，那么足以应对绝大多数的情况。
　　关于“投资者放弃认购并6个月内不得参与网上新股申购”的规定，应如何理解？
　　交易所对此解释是，放弃认购情形以投资者为单位进行判断，即投资者持有多个证券账户的，其使用名下任何一个证券账户参与新股申购并发生放弃认购情形的，均纳入该投资者放弃认购次数，确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同；“连续12个月”是指任意连续的12个月，滚动计算；放弃认购次数按照投资者实际放弃认购的新股只数计算。
　　例如：由于投资者A在日日终资金账户无足额资金，其当日应缴款的三只新股认购资金均不足，其结算参与人在日为其申报三次放弃认购。该投资者从次日(日)起进入限制申购名单并持续180个自然日至日。直至日起，该投资者方可正常进行新股申购。
　　在日至日期间，一旦该投资者再次发生放弃认购，如日其结算参与人为其申报了一次放弃认购，则由于其在连续12个月内有4次放弃认购，从日起该投资者将再次进入限制申购名单并持续180个自然日。
此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。打新竟现乌龙股：股民打错申购代码 汉邦高科涨停
作者：云中梦
&&& （原标题：打新竟出乌龙指，交易系统打新功能很重要，比比看看哪家强）
&&& 作为2016年第一只高澜股份今日进行，这也是市值申购新规下的首只新股，申购首日故事多。　　不断有网友爆料称，高澜股份的申购代码是300499，结果代码是300449的(,)被拉了涨停，原因是好多股民申购新股的时候把代码输错了。有网友直呼，新的概念股诞生了――“输错打新代码概念股”。　　新规下的打新时代重新开启，面对每日一新，甚至未来的每日多新，投资者一定要选择最方便、最安全、最佳客户体验的交易系统，这也给一些疏于这方面开发的券商提出了新课题。　　券商中国记者今日调查发现，很多券商的交易系统中，都设置了新股申购专区，如果出现输入错误，系统会给出提示；但也有的券商交易系统没有打新专区，新股申购与普通买入是混在一起的，这也不难理解有敲错代码的乌龙指现象发生了。　　打新300499，错买成老股300449　　“输错打新代码概念股”也成为今日网络最热门话题， “今天早上朋友打新股代码300499输成300449，很惊喜地给我打电话说他中了都赚了几个点了――今天到底多少乌龙把449拉涨停……”　　甚至有不少网友吐槽到，“我申购的新股怎么盈利了”、“要打新300499，怎么买成了300449”、“不是15.52么，我怎么买的90多？”、“太坑了，我打新买了9000股汉邦高科”、“还我申购款”……诸如此类的输错打新股代码误买汉邦高科的评论炸开了锅，当然评论里也不乏有很多段子手的成分。　　言归正转，输错代码出现的买单就能让汉邦涨停，这种说法确实有点不靠谱，汉邦的涨停也显然不是错单封的。
　　暂不论今日汉邦高科涨停是否与打新乌龙有关，小编只想来说说投资者交易下单这件事。　　作为投资者我们都知道，在交易软件中只要投资者输入代码，公司名称、价格、能买多少股便会同步显示出来。就算投资者输错代码，难道不核对公司简称；就算不知道公司简称，就算是按市值申购，也该掂量一下90元/股的发行价是不是太贵？　　不得不说说交易系统的“错”
　　有券商营业部投资顾问告诉券商中国记者，有的投资者确实很粗心，还真有可能输错代码，一回车就成交了。　　“有的券商使用的交易软件并未设置打新专区，投资者在申购新股时，需要手动输入代码，这样会增加下错单的概率。”北京某大型券商营业部相关人士透露，例如(,)的交易软件就需要手动输入代码。　　“今日乌龙事件，或从某种程度上也反映出部分投资者对于新股市场的关注度有所下降。”某投资顾问表示。
不知是不是有客户用这类系统出了错？
交易系统打新究竟哪家强？　　券商中国记者第一时间调动了多家券商交易系统，了解了各家券商交易软件关于新股申购下单的情况，并做了对比。且先比比各家的打新功能吧　　调查显示，、(,)、(,)、、(,)、银河证券、(,)、(,)在交易软件中都设置了“新股申购”专区。以国泰君安为例，该公司交易软件除了设置“买入”、“卖出”及“撤单”常规功能外，还设置了“新股申购”功能。投资者点开“新股申购”，即可直接输入申购代码，也可以选择申购名称，系统将自动为您匹配代码。
【国泰君安】
　　与国泰君安功能设置类似的还有银河证券。据银河证券多位营业部投资顾问介绍，该公司无论是PC端还是手机端的交易软件，都设置了“新股申购”功能。“通常我们还会通过短信或者人工电话的方式，告知投资者如何正确使用该功能。”
【银河证券PC端】
【银河证券手机客户端】
　　在新股申购功能设置方面，华林证券、广发证券、光大证券、海通证券、国信证券要比国泰君安和银河证券做的更为完善一些。　　以华林证券为例，在华林证券的交易软件中，就设置了“新股申购”专区，在“新股申购”的下拉菜单中，投资者可以清晰的看到新股申购、新股批量申购、新股申购待缴款查询、新股申购顺序设置、可申购新股查询、配号查询、中签查询、历史中签查询、新股申购额度查询九大功能，比上述两家券商做了更为细致的分区，更便于投资者了解打新各个环节的进展情况及历史。
【华林证券】
　　据广发证券某营业部投资顾问介绍，广发证券的投资者只要在软件中点一键申购，便可获取当前新股的信息，申购额度也会自动显示出来。“投资者只要下单确认即可。”　　而海通证券、国信证券的交易软件更为贴心的是，会在新股申购当日会弹出新股资讯提示窗口，便于投资者进一步了解新股的情况。
【海通证券】
　　【国信证券】　　而作为券商的先锋者，华泰证券的交易软件在操作上即方便又快捷。以华泰证券手机端交易软件为例，投资者打开委托交易便可看到“打新神器”，旁边还有红色字提醒投资者“　　今日有1只新股可申购”。
【华泰证券】
　　比较了多家证券公司交易软件在新股申购功能的设置情况，可以看出，大部分券商在新股申购功能的设置上已经在不断更新换代，那些会让投资者下错单的系统，也该与时俱进才对。　　不缴款打新很愉悦，但也不要一时激动下错了单，下周还有五只新股，千万别再输错代码！
　　尤其是下周一的新股“苏州设计”，代码是300500！不要输成300050，那是世纪鼎利，或300005，那是探路者。
（责任编辑：王颖慧 HF028）
01/22 06:0001/22 14:1301/22 10:3901/22 08:5401/22 07:4301/22 01:0401/22 00:5301/21 14:16
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　　242个交易日 247只新股
　　免费打新，打着打着就一年了！2016年，A股共有242个交易日，新股却发行了247只，募资超过1420亿元，创下史上第三的纪录。天天“打新”的日子里，很多小伙伴可能一年都中不上一签，也有运气好的投资者一天就中了两个签。同样是中签，收益却大不一样，最牛的一签赚了16万，最差的也就赚了几千元。2016年即将过去，股民们还在坚持每天都申购新股吗？
　　幸福 中签后天天数涨停
　　“每天开盘后第一件事情，就是坐在电脑前申购新股。一键下去，几只新股同时申购，数量从来都是几万＋，却不用花一分钱，那种感觉真好！”职业股民老李告诉北京晨报记者，整整一年，自己没有错过任何一只新股申购的机会。
　　“感觉最好的时刻是打新，就像买彩票，种下去的是一个中签的希望。最幸福的时刻是，中签后天天数涨停的快感。”中午休市的时候，老李一个人静静地坐着，幸福地回忆起年内这200多个“打新”的日子。
　　股票市值一直稳定在50万元之上的老李，全年共中2只新股，累计获利约5万元。
　　“我这成绩算是平均水平偏上。”老李介绍，资金量在50万至100万元的投资者，普遍能中2个或3个签；50万元以下，中1至2个签的比较多；也有投资者，一年到头没中过1签。
　　弃购 承销商白捡11亿元
　　没中签，至少还有下次中签的期盼。可怜的是那些千辛万苦中了签、却因种种原因“弃购”的投资者。公开信息显示，今年以来，弃购已成大概率事件，几乎每只新股都遭到投资者不同程度的弃购。
　　11月13日晚，步长制药（603858）披露首次公开发行股票发行结果。网上投资者放弃认购15.95万股，网下投资者放弃认购8834股。作为本年度发行价最高的新股，中1签步长制药可以大赚近9万元。据此计算，有超过1500万元的弃购收入被主承销商中信证券捡走了。
　　今年以来共有7只新股的弃购数量超过百万股。其中，江苏银行（600919）遭弃购数量最多，达到327.63万股；上海银行(601229)、华安证券(600909)、中原证券（601375）、中国电影(600977)、中国核建(601611)、贵阳银行(601997)等6只个股的弃购数量为170.61万股至117.44万股不等。
　　截至昨日，今年发行并上市的新股达到209只，主承销商仅靠捡漏打新弃购所获收益就超过11亿元！中信建投证券堪称今年的“捡漏大王”，共包销12个IPO项目，弃购收入就达到1.5亿元，包销收入稳居业内第一。
　　投诉 券商未尽通知义务
　　是什么原因导致“免费中奖”的好事都被放弃了呢？据业内人士介绍，新规实施伊始，不少投资者不清楚规则变化，或账户留存资金不足，是造成大量新股被“弃购”的主要原因。下半年以来，新股弃购比例已明显下降，12月上市的新股包销比例已降至0.22%，该数据在今年前四个月为0.46%。
　　也有部分不负责任的券商，没有尽到“及时通知”的义务，导致投资者错失中签收益。今年以来，仅新浪网股民投诉平台就接到多位投资者的投诉，称所在营业部不通知投资者中签信息。
　　最新的案例是，股民吴女士在10月11日申购能科股份(603859)时中签1000股，因在缴款时间内未接到东北证券延吉营业部工作人员的电话或短信通知，结果不知道中签，未能及时缴款，账内资金仅够买到27股，损失近5万元。
　　“打新是自己的事情，券商承诺得再好也不行，关键时刻还得靠自己。”业内人士表示，不管券商有无告知服务，投资者都要养成自己经常查询的习惯。在得知中签后，确保T+2日下午4点前申购资金全部到位。
　　■链接　2016新股之最
　　中小银行上市年。全年共有9家中小银行获IPO核准，目前已有8家完成发行，上市交易。
　　最牛新股是海天精工（601882），上市后连拉30个涨停，涨幅达2186%。
　　最赚钱新股是兆易创新（603986），中一签1000股，发行价23.26元，上市后最高价188.47元，中一签净赚16.5万元。
[责任编辑:新股 新“玩法” _ 东方财富网
新股 新“玩法”
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　　编者按6月中旬以来又有一批新股上市，不少投资者准备好了资金用来打新或是在新股上市初期参与交易。然而也有投资者发现，打新的“玩法”不一样了。您知道吗，为了规范市场行为，进一步完善新股上市首日交易机制，提高二级市场效率，上海证券交易所(以下简称“上交所”)不仅仅对 ，还对新股上市的交易机制、市场监管等方面做出了一定的调整。本期《投资者之声》将为您解读新的规则。　　一、规则调整后，纳入投资者新股申购额度的市值如何计算？　　为规范拟在上交所上市的公司首次公开发行股票网上按市值申购业务，根据中国证监会 《证券发行与承销管理办法》及相关规定，上交所、中国证券登记结算有限责任公司对去年底发布的《上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》(以下简称《办法》)进行了修改。　　修改后，投资者持有市值的计算口径由原来的“T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日，下同)日终持有的市值”，调整为“T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值”。需要指出的是，投资者相关证券账户开户时间如果不足20个交易日，则按20个交易日计算日均持有市值。　　也就是说，按T-2日前20个交易日证券账户中无限售条件A股流通股股份数量与相应收盘价的乘积加总，计算投资者相关证券账户的日均持有市值。此外，同一投资者如果有多个证券账户，那么将所有账户的市值合并计算该投资者持有市值。　　其中，非限售A股股份发生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，不影响证券账户内持有市值的计算。而投资者持有的、封闭式基金、B股股份、债券以及将来持有的优先股的市值，不计入该投资者用于申购沪市新股的持有市值中。　　另外，客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中。但是，该账户不能用于申购新股。　　二、调整后，对于上市新股首日交易机制上有什么新的规定？　　市首日交易机制方面的调整主要是适当放松了对申报价格的控制措施，同时对临时停牌的规定也进行了调整。　　从申报价格方面来看，取消了之前“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施。　　从停牌方面来看，取消了之前“盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌”的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，以解决新股上市首日交易时间过短的问题。　　三、新股上市初期异常交易行为　　在对第一季度6只新股上市首日交易数据统计分析的基础上，上交所对新股上市初期(上市后的前10个交易日)的交易监管措施一并进行了调整。主要调整措施包括：取消全天买入不得超过实际流通量千分之一的限制；同时，按照集合竞价、连续竞价等不同交易阶段，对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报进行了一定的量化规定，以帮助投资者更好地把握《通知》规定的新股异常交易行为，自觉约束其新股交易行为。　　具体来看，量化的内容表现在以下方面：　　一是，在集合竞价阶段，以高于(低于)前收盘价(上市首日为发行价)3%的价格申报买入(卖出)的数量超过新股当日实际上市流通量的5%。。　　二是，在连续竞价阶段，以高于(低于)申报时点最新成交价3%的价格申报买入(卖出)的数量超过新股当日实际上市流通量的5%。。　　三是，连续竞价阶段，当最新成交价为当日最高成交价时，以不低于该成交价申报买入的数量超过新股当日实际上市流通量的2%。。　　四是，连续竞价阶段，1分钟内单边申报次数超过3次且申报价格高于(低于)申报时点最优买价(卖价)的。　　五是，连续竞价阶段，以实时最优5档价位申报买入(卖出)的数量超过当时该最优5档价位市场总申报买入(卖出)数量的30%并有撤单行为，且当日该情形发生3次以上的。　　对于以上行为，上交所将予以重点监控，并采取一定的监管措施；对于情节严重的，还将给予限制证券账户交易、认定证券账户持有人为不合格投资者等纪律处分，并计入诚信档案；涉嫌违法的，将上报中国证监会查处。　　四、新股网下发行有什么新的变化吗？　　在对网上按市值申购新股的相关规定进行调整的同时，上交所和中国证券登记结算有限责任公司对《上海市场首次公开发行股票网下发行实施办法》也进行了修订。本次修改主要包括以下内容：　　一、明确网下投资者在参加初步询价前须完成在中国证券业协会备案。上海证券交易所网下申购平台从中国证券业协会处获取备案信息。　　二、明确网下投资者参与网下申购业务，须持有1000万元以上的上海市场非限售A股股份市值，市值计算规则与网上发行相同。以该次初步询价开始日前两个交易日为基准日，其在基准日前20个交易日(含基准日)所持有上海市场非限售A股股份市值的日均市值应为1000万元(含)以上。　　参与网下申购业务的网下投资者及其管理的配售对象持有上海市场非限售A股股份市值计算，适用《上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》规定的市值计算规则。　　三、明确网下投资者及其管理的配售对象报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价，非个人投资者应当以机构为单位进行报价。　　免责声明：　　本栏目刊载的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。
(责任编辑：DF078)
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关注天天基金A股“T+0”炒股工厂：有交易员年收入200万 证监会发现线索 - 简书
A股“T+0”炒股工厂：有交易员年收入200万 证监会发现线索
前言：今天本来想写一些关于国债的一些文字，因为近期国债确实处于风头之上。一天之前国内5年期国债期货，10年期国债期货双双跌停，今日央行放水，市场大幅反弹。市场罕见，场面前所未有的壮观。债市大波动，各种强平，产品被挤兑，爆仓，类似事件当天应该数不胜数。可能你会说：“关我什么事？”，送你一句话：“未来的两年内你就知道跟你关系有多大了”。还有就是最近想起来一个故事，一个关于身边人的高情商的真实故事，下周或者明天再讲吧，总之这个故事，我对主人公就一个字：我服。这是特别特别经典的案例，我是认为足以秒杀我知道的各种真实的关于高情商的故事。相信你听完之后，就知道人和人之间，为什么会有差距了。区别无非就在于处理事情的方式不同而已。另外，T+0炒股工厂，这篇文章是今天在网上看到的，主要是写深圳前海某资管公司交易员王明去佛山一家做T+0炒股工厂卧底的故事（肯定是化名，不然这交易员纯粹是找死，只要有一个人记住了你，那你接下来的日子应该是刀尖上跳舞）。拿来和大家分享一下。有删减，有改动，另外文中我会附加一些个人的观点，都在括号里。虽然不太懂T+0是什么东西，监管层不让动的东西，作为我们正直的从业者来说，我们是坚决不会染指，但多多少少了解过一点。所以说的话还是比散户靠谱一些。大家可以参考。以下为正文：
美国金融机构交易室
市场逐渐流行的、号称“稳赚不赔”的T+0工厂，其背后是怎样的交易模式？T+0工厂将账户分给员工们进行交易，账户总额的90%是股票，10%是现金。（点评一下：这不一定，大部分是10%-20%之间的现金，其余是股票持仓，而且这种比例是按照对于可做的票来对比的。做T+0，业内俗称做T，是在股票T+1的基础上针对有股票持仓的账户进行当日先卖再买的操作，当然并非一笔打完，不然那就成了散户的做法了。刚才所说的比例，我打个比方，比如你的账户100万，其中80万股票持仓，而对于做T来说，可以做出来利润的是波动性较大的股票，银行股中石油这些，很难做，但像三江购物、南坡A前一段这些波动性很大的票，其实就是参与者多，比较活跃，日内交易员们是最喜欢的了。他妈的我废话真多，回到刚才的比例问题，比如你80万股票持仓，50万是三江购物，30万是中石油，20万是可用资金，那对于日内交易员来说，你的这个账户就相当于50万的账户，因为中石油每天躺尸，就像一位去世的人的心电图，你没法做日内。所以说按照上述比例来说，做这个账户，只需要动用5-10万的可用资金即可。NND这点评写的比原文多多了，我发现我根本不能写东西，不然根本停不下来。）
交易员们的任务是，运用公司的三大战法（鬼知道是什么东西，少林心法？降龙十八掌？六脉神剑？），通过频繁交易，在收盘的时候，保证账户里的股票数量不变，现金增加。（重点：可能有人会问，股票数量不变，现金增加，那股票下跌了怎么办，这不是把盈利的现金给抹掉了？我来告诉你这个赚钱的逻辑到底在哪里。就相当于你买了房子，不是用来居住而是用来投资。那OK，房价上涨是需要时间的，比如你的房子100万买的，你希望150万卖掉（只是你希望），那它上涨到150万是需要时间的，我们假定这个时间是半年，那在这个半年里，你想赚取额外收益，就需要把房子出租，找到房产中介，让他们帮忙把房子出租出去。房产中介赚取差价，你也可以理解为这笔转租的交易佣金。OK，接下来，搞清楚一个逻辑：你房价无论涨还是跌，跟房产中介是没有关系的，他们是负责把房子出租出去，房价跟他们没有一毛钱的关系。好，如果你理解了我上面说的话，那同理，把这套逻辑套用在做日内的交易员身上，他们就是房产中介，你股价无论涨跌，跟他们没有一点关系，他们就是每天把你持仓的股票在二级市场上转租一下，赚点“租金”。明白这个逻辑了吧各位？想不通拐回去仔细看。）
活跃的股票就相当于好的租房房源
在办公室里，屏幕后面坐着的大多是头发蓬松的20岁左右的年轻人，也有家庭妇女模样的人。办公室里，呼喊声不时响起，就像打网络游戏的战队队员们，在喊着口号一起打怪。（这有点扯了，不过也差不多但没这么夸张。）以下文章首发于南方周末刘丁（叶知秋来帮其做一些修改，还原一下这个行业的实际情况，刘丁大人，希望您看到后海涵。）三个月前，深圳前海大概率资产管理有限公司交易员王明接受了一项特殊的任务——去佛山一家炒股工厂卧底。（随口说两句，深圳前海这一年由于有政策补贴，很多人都去发财开公司做业务了，前海新开的公司的名字五彩缤纷，比如这个大概率资产管理有限公司）。大概率资产管理着数亿的阳光私募基金产品。对于市场上逐渐流行的T+0工厂交易模式及“稳赚不赔”的口号，大概率资产总经理杨济源感到很诧异，他决定让王明去找一家T+0工厂卧底。（这一段话，值得深思的地方很多，每一句话都有。我就不具体解释了，聪明人会看得懂其中的东西，也会明白为什么网络上这篇文章会出现，看不懂的，我只能说你还没学会混社会，我个人觉得你懂了这段话比学会什么T+0重要的多。这段话你读懂了，真的懂了，你就知道，社会是怎样运转的了，你也就看懂了社会中的很多东西。但这跟我要说的T+0没太多关系，所以这段话，我不做过多解读。）中国A股实行的是T+1交易制定，即当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。国际上流行的T+0交易制度，是指当日买进的股票可以当日卖出。T+0交易在2015年股灾之前曾一度非常流行。当时，根据交易所规则，融资融券业务可进行当天融券还券，交易者可以直接从券商融到券，从而在账户中开展T+0交易，当天再把融到的券归还。2015年8月，交易所发布通知，修改融资融券交易实施细则，将融券由原先的T+0改为T+1，禁止当天融券还券，交易者借到的证券必须在T+1可以偿还，这堵死了利用融资融券进行T+0的生意。然而，2016年以来大盘持续低迷，网下打新热度高涨，这又让T+0工厂重新焕发生机。按照交易所规则，投资者在网下参与打新股必须有1000万之上的股票市值，这使得许多打新基金或者大散户买入并长期持有某些风险低的股票作为打新底仓，T+0工厂得以帮助这些客户打理底仓股票保值增值。一、“打怪”工厂2016年9月底，王明在女朋友的介绍下来到佛山一家T+0工厂应聘，他女朋友在当地某家证券公司营业部工作。这家公司的办公室位于佛山一座新开发的办公楼里，足有200多平米的空间，摆着20多张办公桌，每个桌子上都竖立着五六台电脑，屏幕后面坐着的大多是头发蓬松的20岁左右的年轻人，也有家庭妇女模样的人。办公室里，呼喊声不时响起，就像打网络游戏的战队队员们，在喊着口号一起打怪。虽然做的是股票买卖，但这家工厂的交易模式是雇佣大量交易员操作的日内回转交易，因此也被称为T+0工厂。王明被带到一个隔间中，等待公司领导的面试。不一会儿，领导走进来，指示应聘者们坐到电脑面前，限定一分钟时间，用电脑小键盘输入数字，结束后上报结果。作为电脑游戏高手的王明成绩为153，而坐在他旁边的年轻小伙成绩竟然高达200多。领导坐下来与王明单独谈话，问他是否打游戏。为了赢得这个工作机会，王明有意介绍了自己过去的股票投资经历，没想到领导却流露几分不满说，“你最好把以前的工作交易经验都抛掉，公司会给新员工培训，我们的模式是稳赚不赔的。”再后来的交往中王明发现，这个20多岁的领导，每天收盘都会仔细查看员工们当天的交易记录，一旦哪位员工出现交易错误，就会被严厉批评，并且要求写书面总结。对于员工们提出的业务问题，这位领导也是、毫不吝啬时间予以解答。相比王明见过的其他私募基金负责人，这位领导几乎从不提起宏观经济趋势，行业景气度，股票估值这类名词，挂在嘴边的更多是“正T、反T，勾头，龙一龙二，一波牛，八十度角下跌”等土里土气的术语。领导周围的座位中，是交易团队的核心，其中几个同事能得到更多的关照，他们被分配到更大额度的账户，被允许进行交易的股票数量也更多。王明后来慢慢才知道，中年妇女样子的人是领导的姐姐，旁边的中年男子是其姐夫，其他的都是亲戚。领导就是本地人，以前没有正当职业，经常混迹于网吧打游戏。王明被安排到一个角落的位置里，紧邻着公司里唯一的女员工。她手速也能达到150左右，在第一个月的培训中，用模拟账户进行交易的成绩名列前茅。但是，在此后的实盘交易中，她的成绩排名却一落千丈，远比不上同期进入的王明。每天下班后，她与同事们一样各自早早回家，因为这个工作完全没有底薪，唯一的报酬只有交易股票赚取的业绩提成，以她的业绩，每月的收入才几百块钱，在年景好的2015年，有的交易员年收入可达200万元。（以上为原文的第一大段，个人没什么看法，我也不发表任何意见。只不过上面那句话，说年景好的2015年，有的交易员收入可达200万元。OK，真实的情况其实比这个多。我有一个做期货炒单的朋友，他的一位朋友，2014年本科毕业，开始做日内回转交易，由于行情好，波动大，人又很聪明，每个月从公司给的券做T赚取的钱又拿来做打板，就是追涨停板，牛市追涨停板战法，要知道专业人士的收益是异常惊人的，10倍对于他们这群人来说真的是松松的，整个2015年，这个毕业一年的朋友赚取了1000多万，年底在上海首付买了两套房子，现在2016年年底，房价涨了不少，这位毕业两年的朋友身价已经2000多万，听那位做期货炒单的朋友说，这个人每天无聊到不知道干嘛。。。TMD想想都生气，太羡慕了。。。）
二、超级短线交易秘籍一个月的培训和模拟后，T+0工厂将账户分给员工们进行交易，账户总额的90%是股票，10%是现金，显示着10只左右股票，股数各不相同。王明被分配到的账户总市值为20万元左右，有2万左右的现金，其余700股市新华保险，2000股中国中车，4000股广汇能源等，每只股票的市值都在2-3万元。交易员们的任务是，通过频繁交易，在收盘的时候，保证账户里的股票数量不变，现金增加，T+0工厂根据增加的现金给交易员们分配业绩提成。基本的原理是，交易员在股价低的时候用账户内的现金买入一定数量的某只股票，在这只股票价格上涨之后，再卖出同样数量的某只股票，这样，就能保证收盘时账户里股票数量不变而现金增加。反向交易也是这样的原理，在股票价格高的时候先卖出一定数量股票，在股票价格下跌之后，再买回同样数量的股票。由于账户中原来就持有特定的股票，因此在这些股票上，就可以实现日内回转交易，这就是T+0交易的精髓。（这是第二大段，基本上这篇文章开头我就详细解释过了，比他写的更通俗易懂。原文还在讲什么战法，我就不给大家摘抄下来了，因为我感觉你看了也没啥用。真正的交易员，就是部队的士兵，出去打架什么，格斗术擒拿手制服一个人松松的，而散户就是老百姓，把这些打架的招数，教给你了，你该被打还是被打，而且没准挂的还比你不会这些招数的时候更快。原因是什么：一就是你没有受过正规的训练，二就是你不了解你自己。）
三、产业链根据T+0工厂之间的约定，王明的工作没有底薪，但是可以通过获得账户盈利部分的20%作为酬劳，而T+0工厂一般跟客户约定，盈利部分的50%给予客户，这样工厂就可以获得其余30%的盈利。（不一定，每个公司有每个公司的做法，主要还是看老板什么态度，业内没有明确分成规定。）王明所在的团队核心成员，有些管理的账户资产能达到1000万元，而工厂模式平均月盈利率在3%左右，则总的盈利能够达到30万，给客户分红15万，给交易员业绩提成6万，剩余9万是工厂盈利。像王明这种新进入工厂的员工能够被分配到20万左右的账户，做了一年以上交易员可以分配到500万以上的账户。T+0工厂的生产最离不开的生产资料就是股票、资金。除了操盘团队的办公室，王明还去过T+0工厂业务团队的办公室，在那里，销售人员们根据从证券公司营业部等渠道拿到的股票大户名单，逐个联系，推销说可以代客理财，帮助客户在不改变被套住股票数量的情况下，实现账户盈利，承诺保本，并且利润当天结算。营业部肯定喜欢，因为可以增加交易佣金，最主要的其实是营业部成交量，成交量上去了，营业部所在券商总部会嘉奖，一整个营业部都好过。2016年12月，当王明完成卧底任务时，回到深圳重新担任交易员，与他一批进入T+0工厂的员工大部分已经被淘汰或者自动离职，新的一批人正在接受培训。证监会目前也开始打击T+0工厂的生意。2016年10月，证监会发布《机构监管情况通报》指出，部分机构与个人违规提供“股票回转交易”服务，涉嫌非法开展证券活动。此后，证监会协调相关部门启动“打非”程序，排查相关嫌疑证券账户。《通报》同时公布，根据线索，证监会机构部安排上海、广东、湖南四川等地证监局进行专项核查，发现上海地区个别机构存在日内回转交易情形。而根据媒体报道，总部位于北京中央汇金旗下的老牌券商，这类业务开展规模最大，在客户和T+0工厂之间中介联络，坐收佣金提成。T+0工厂及违规的营业部在北京，上海，广州等地多地广泛存在。
好了，文章结束了。我说一下，现在市场上已经很少有团队在做T+0了，大家都是私下做，虽然这种交易模式，对于日内交易员来说是稳赚不赔的，但以前还能放在台面上，现在完全不能了。而且对于做日内来说，利润完全来自于股票的波动，波动越大，赚取的利润越多，而波动主要是来自于资金博弈，面对着成交量日益下降的二级市场，其实日内越来越难做。但是利润还是有的，如果牛市来了，成交量上来了，那日内交易员们的春天也就来了。
上海私募管理人员，聊商业，金融，交易等。希望能对有缘人有所帮助。
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