一个故事告诉你，只有傻子才能在股市里挣钱！_*ST船舶(600150)股吧_东方财富网股吧
一个故事告诉你，只有傻子才能在股市里挣钱！
文章来源：财富号，东方财富网旗下财经自媒体平台
傻人自有傻福，股市里边也是如此。那些真正能够赚大钱的要么是能够利用手中掌握的资源对股价进行操控的资本玩家，要么就是那些对股市其实不是很精通的“傻瓜”们。“傻瓜”们不易被贪婪主宰，不易被恐惧打败。贪婪和恐惧这两大在股市投资中阻碍成功的命门，恰恰被傻瓜投资者傻瓜式地破解。
一、坐上的老太太
2006年那一轮牛市中，据说有一位老太太曾经在邻居的怂恿下入了市，她不懂得什么股市趋势，也不晓得什么PE（注释1）的，当时就买了一只叫沪东重机的股票（曾经因亏损而被冠ST沪机），后来这只股票重组后更名为。老人觉得中国股市里面造船的股票就那么几家，物以稀为贵是老道理了，这只股票光听名字就很正宗，于是就决定把手头的钱都买造船的股票。
老太太于是以10元每股的价格买了20手沪东重机的股票，一共2万元，之后继续过自己平静的日子，过了一阵子，听邻居说她的股票涨了不少，都翻倍了，让老人把股票赶快卖了，她开户是托人的，买卖是儿子操办的，这会儿要卖股票又找来儿子，但自个儿却把密码给忘记了。要卖股票得带上证件到证券公司去办理密码修改或密码重置，老人嫌麻烦没去办理，这事儿一忙就给耽搁掉了。没想到一年之后，儿子购房需要用钱希望老人给支持一下，这才想起原来买过股票，结果到证券公司一问，股价涨到了280元每股，她的资产涨到了56万。老人这次找回了密码，卖出了手中的股票，笑容满面：“一年时间挣了我一辈子都挣不到的钱！”
这只是一个故事，真假无从考证。但从这个故事里我们能得到一点启示，老人很聪明吗？她并不聪明，她的成功在于能够认准了自己的目标，同时对手中的资产有信心，又放低了自己预期，再加上能够以平常心对待投资这桩事，不过分过分的担心资产价格的波动。换了是其他人，天天盯着盘面，10元的股票涨到11准抛了，再买一只股票可能下跌，最后2万有可能变成56万吗？我看很难。
二、认清股市的真实面目
市场最不缺少的是机会，而缺少的是耐心。市场不会关门，它一直在为投资者敞开着，给有准备的投资者以机会，给盲目的投资者以教训！现在你可以问自己一个很现实的问题：我凭什么在股市中赚钱？如果你还没有一个具体的答案，那么可以说，即使你在股市中赚了第一桶金也都是浮云，终究还是会“还”给市场。因为你不知道它如何而来，它必然同样让你不知道如何而去。可以说，你的投资计划越明确、越具体，那么你就越有可能赢，也越有可能赢得更久。
进入股市，就得把自己当作渔夫和猎户，要具备优秀猎户的品质，在狩猎不同的猎物时，要有针对性地选择适合猎物习性的方法。正如你想要钓到鱼，就得学会鱼的思考方式，当给予鱼以蚯蚓为诱饵的时候，它才会上钩。圆的世界、相通的事告诉我们道理就是这么简单，而掌握猎物的习性，却需要长时间的感悟修为。
散户做股票最赚钱的方式就是跟庄，只要清楚了解庄家意图，跟上庄家的脚步，他拉抬你介入，他洗盘你按兵不动，他出货你就赶紧跑，散户才能在市场上驰骋，才有机会不败在庄家手上。
三、庄家坐庄的流程
散户要顺利地跟庄，就必须熟悉庄家坐庄的流程。在实际市场中，一个完整的坐庄流程应该包括10个阶段，按时间顺序分别是建仓、试盘、整理、初升、洗盘、拉升、出货、反弹、砸盘和扫尾，如图1-1所示。
图　1-1　庄家坐庄的10个阶段　庄家坐庄的风格千姿百态，并不是所有的庄家都会有这10道流程，有的庄家会采取交叉进行，有的庄家会省掉其中一些环节。
【炒股心得】庄家坐庄必要的阶段
无论是哪一类的庄家，都离不开建仓、拉升、出货这几个阶段，这是庄家坐庄最基本的三步曲。
庄家坐庄的这10个阶段都有其操作的侧重点。
例如，在准备建仓阶段，庄家会将重点放在上市公司的市场调研和市场环节的预测上；
在建仓阶段，庄家会尽量做到隐蔽，并在市场上发布利空消息，让市场不看好这只股票，便于他们吃进筹码；
试盘阶段讲究控盘程度；整理阶段讲究底部构筑情况；
初升阶段主要是使自己的股价迅速脱离成本区；
再次洗盘阶段主要是使股价大起大落、消息失真，让市场中的散户看不懂庄家的真实意图；
拉升阶段讲究高举猛打，强调高风险、高收益，并以此维持市场人气；
出货阶段讲究真做假时假也真，假做真时真也假，发布利好消息，制作漂亮的走势图，引诱散户介入；
反弹阶段讲究以反弹幅度和减仓为主；
砸盘阶段讲究凶狠，不计成本地打压股价，为下次行情做准备；
扫尾阶段重点是总结整个坐庄活动中的利润收益情况，为日后的坐庄活动提供有价值的经验。
四、庄家操盘五部曲
庄家的炒作过程：先选定某种意图炒作的股票，经过试盘后再大量进货，进行洗盘，将股价抬升，最后出货，即典型的低进高出。
（一）选股阶段
任何庄家都不会随便选择一种股票作为炒作对象。在进驻某种股票前庄家必然要进行周密细致的策划和分析，从宏观经济环境、微观个体以及社会关系等多方面进行综合考察。作为庄家，一般是在宏观经济运行已经到达最低点又有回升迹象之时进庄的。这时的股市经过一个漫长的大熊市，已经跌到了最低点，风险已经完全释放，往后只会上涨，没有再下跌的能量。
进庄时机的选择，还必须考虑到与各个方面的关系协调。由于庄家资金规模庞大，进出股市相当不方便，需要和交易所、上市公司保持良好的关系，还要与上层形成一种默契，互相保持联络，这样在炒作过程中才会一路畅通，没有障碍。任何一个方面的失误，都可能导致整个炒作的失败，给庄家带来巨大的损失。庄家选中某种股票，必须对该上市公司进行全面的调查，包括董事会、总经理以及经营情况，尽量取得该上市公司的默许甚至配合，防止在炒作过程中发生意外情况。
庄家选中某种股票进行炒作，还必须找个理由，让公众觉得的确吸引自己，应该买该种股票。这个理由真假无所谓，关键在于能够被炒热，有大量的股民乐意相信和追随，如香港回归、西部大开发等。庄家把这些素材发掘出来，进行加工和放大，极力鼓吹这些因素对上市公司的正面影响，预示该上市公司美好的前景，让公众相信其股票肯定会一直涨上去。
庄家到底要不要炒作某种股票，还要进行试盘。试盘就是庄家对这种股票进行试探性进货，测试当前行情的走势趋向，目前抛压的轻重，以及浮动筹码的多少，并为以后压价进货做准备。
（二）进货阶段
庄家经过充分策划后，选定某种股票，便开始进货。进货有两个要点：其一是尽量压低股票价格；其二是尽量隐蔽其进货意图。
为了压低价格，庄家常常先设法使股价跌破重要技术支撑线，引起技术派散户的恐慌，引诱他们抛货而减少损失，形成股价进一步下跌的趋势，同时利用各种途径，传播利好消息，进一步动摇广大散户的持股信心。
有时由于某些原因，迫使庄家短期内完成进货行为。这时，庄家一方面抬高价位，另一方面又控制价格，使其涨幅不大。当然，庄家抬升股价进货是有风险的，只有在迫不得已时或者很自信时才偶尔用之。一般情况下，他们更喜欢悄悄行事，不被察觉。
（三）洗盘阶段
在此阶段，庄家常会动用各种手段，尽量粉碎散户的持股信心，迫使他们在不可忍受的情况下挥剑斩仓，抛出存货，从而减小自己抬升股价的成本，同时也获得一些利差。
一般情况下，庄家采用振荡洗盘法，大幅度的上下振荡，高出低进，造成散户心理上的巨大压力，迫使他们在担惊受怕之时抛出手中股票反复振荡几次，使散户手中的浮动股票减少。有时，庄家采用跳楼式向下打压，股价仿佛从高楼上往下急速坠落，令散户们绝望地认为再不抛货就必定粉身碎骨，一败涂地。
经过几次清洗后，股价基本上稳定下来，一批看好后市的人进入了持股者行列，而且大家持股的成本均已提高，不愿轻易出货，庄家已无后顾之忧，可以放心地进入抬升股价阶段。
（四）抬升阶段
洗盘之后，庄家便开始大幅度地抬升股价。庄家抬升股价主要运用两件法宝：其一，制造良好的技术形态；其二，利用各种传媒。
庄家根据技术分析散户的爱好，努力制造炒作股的良好技术形态，有计划地控制每日的收盘价，调整散户关注的各种技术指标，如K线图、平均线图，以及其它常用技术指标。
在整个抬升过程中，庄家还会不惜余力地运用各种传媒，散布利多消息，吸引散户跟进。他们一方面到处散布种种利多传闻，一方面以专家的姿态，指出股价将会涨到某某高档价位，而且这中间有广阔的获利机会，足以使紧跟的散户一夜之间变成巨富。
实际上，庄家究竟要将股价抬到多高完全取决于股市的行情。如果市场人气十足，反应很好，庄家预测价位还可以抬高。相反，当庄家感到市场冷淡、人气不足时，他就会果断地退出，绝不会撑到最后。
（五）出货阶段
庄家经过这么久的炒作，终于进入操作中最关键、最困难的环节——出货。为了顺利出货，庄家一般根据市场情况选择出货方法。通常采取以下两种出货方法。
1．在抬升到预定高价位后，庄家为了麻痹跟进者，在高价位上反复升降，制造振荡，慢慢出货，让散户误认为庄家只是在整理，故而时间也长。
2．出货方式是庄家在抬升股价到预定价位后，再次巨幅高开，趁散户全面跟进之时出货。
不管庄家采用何种方式出货，只要达到了出货的目的，庄家就如愿以偿地赚到了巨额资金。
五、抓住庄股拉升阶段的技法
1.旱地拔葱式拉升
【实战演练】庄家旱地拔葱式拉升实战演练
（600768）的股价在上涨过程中，庄家采用了旱地拔葱的拉升方式。从图中可以看出股价拉升过程中，出现了井喷式的上涨行情，在这之前的2个多月的交易时间中，股价走势一直表现得比较低迷，成交量也是极度萎缩。在场外关注的投资者，看到股价走势如此低迷，大部分都不愿意进场参与；持有该股的投资者，由于长时间看不到股价有什么起色，也会失去持股信心，把手中的筹码卖出。于是庄家正好将股价快速拉升至一个高位，在场外的投资者还没有来得及反应过来时，股价已经被拉到了一个很高的位置，场外投资者应该在股价放量上涨时赶快买入，如图1-1所示。
图　1-1　旱地拔葱式拉升实例　在股价快速被拉升的同时，成交量也伴随迅速增大，投资者应在股价刚开始放量上涨时就介入，然后持股待涨。
2.阶梯式拉升
【实战演练】庄家阶梯式拉升实战演练
华业地产（600240）的股价在上涨过程中，庄家采用了阶梯式的拉升方式。从图中可以看出股价拉升过程中，在K线图上呈现出阶梯形态。股价拉上一段高度后，就停顿下来整理一段时间。庄家采用这种拉升方式，能够起到边拉升边清理获利筹码的效果，对那些看不懂庄家意图的短信投资者来说，在获利了结和落袋为安心理的驱使下，很多人会卖出手中的筹码。庄家让股价停顿下来整理，还能换进那些长期看好股票的场外投资者。在整个拉升过程中，成交量会逐步温和放大，而在停顿整理时，成交量会有明显缩小，如图1-2所示。
图　1-2　阶梯式拉升实例　在股价被拉高一段距离后停下来整理，停顿的时间一般不会很长，并且大多数都是以横盘的形式来整理的。
3.推土机式拉升
【实战演练】庄家推土机式拉升实战演练
（600240）的股价在上涨过程中，股价以非常平稳的45度角形态逐步向上推升，逐步将股价拉离底部，并且拉升过程中，庄家表现出一气呵成的气势，中间没有比较明显的大幅度洗盘动作，一旦投资者确认了庄家采用了推土机式拉升方式，就应该在拉升初期买入股票，然后一直持有该股，一直到股价有一天没有被拉起来，而是放量下跌时，就应该果断出局，获利了结了，如图1-3所示。
图　1-3　推土机式拉升实例　庄家在底部收集了大量的筹码，然后以45度斜线稳步向上推升，日线阴阳相间，走势十分稳健。
4.震荡式拉升
【实战演练】庄家震荡式拉升实战演练
道博股份（600136）的股价在上涨过程中，股价出现反复的震荡，但总的趋势是呈上涨行情的，股价以不断震荡向上的方式向上攀升，每次向上震荡的高点都在不断地提高，每次向下震荡低点也不断地抬高。成交量方面，每一轮上涨时成交量就放大，每一轮下跌时成交量就缩小，这样一直延续了4个月之久，可以判断出这是庄家采取的震荡式拉升方法，如图1-4所示。
图　1-4　震荡式拉升实例　庄家通过震荡，可以诱骗散户抛出手中的廉价筹码，使筹码集中于庄家手中，并且可以在震荡过程中消化前期的套牢筹码。
六、市场永远是对的
（尊重市场的运行规律，把脉市场运行脉络）
顺势而为，趋势为王。市场有其运行的自身规律。作为投资者的我们作为资本市场中的一份子在市场中进行博弈时，遵循其市场的运行规律是非常有必要的。就好像我们在对自然界进行开发时，如不遵循其自然规律，随意开发虽然有时可能是的我们获得一些短暂的利益，但是最终确是得不偿失。我们在对资本市场进行投资之时，也应当学会遵循、尊重其运行其本身的运行规律，在尊重资本市场的运行规律下进行投资，不敢说会有多大的赢利回报，但至少可以使得我们在市场上活得更久，在这个充满博弈的市场上长久地生存下来。在我看来能够做到这点足以。
俗话说“工欲善其事，必先利其器。”在资本市场进行博弈，首先要找到这个市场的运行规律，进而运用市场规律之利器顺势而为，是投资者立足于股市并且获取投资回报的关键。 何谓市场，市场是建立在买卖双方的交集。投资者进行博弈的资本市场观也不列外，其实在打开K线图可以看出，任凭股市千变万化但万变不离其宗，市场都根基归根到底在买方和卖方矛盾的两个方面上，而股市的规律也就蕴藏在阴阳K线的内涵之中。事物有本末，透过现象看本质。股市中的买卖双方、阴阳K线都只不过是股市表面现象而已，股市之所以存在，其根本在于买卖双方达成的“成交价”。在，这一规律和《周易》中的“一阴一阳之谓道”的思想的体现相符合。
如何把握好对市场的感觉，对市场的敏感度很重要，越是能够从细微之处发现问题，感受到市场的脉络，那么，你的敏感度就会灵敏很多。
如何提升自己的敏感度，从市场本身的结构入手是对的，因此，影响市场走势的主要品种：权重品种，无疑是关注的重点之一；至于，非权重品种，那是从另一个角度让你去感受市场资金的流向。不管如何，你只要能够看透市场资金的流动方向，那么你把握市场上就已成功了一大半。
在这里，把握好对市场感觉，我想进一步谈到的是，这可不仅仅是指对整个市场的第一感觉，更重要的是要发觉到在同一板块中不同品种之间的联动效应。就是说，要从整个市场的角度入手来感觉市场，然后再从具体板块小处入手，进入到更为微妙的感觉中去，从细微之中感受宏观。
要想在巧取豪夺、弱肉强食的股市中生存，没有一套盈利方法技巧和自我保护的纪律是不行的，道华专研主力操盘行为，擅长跟踪主力异动，趋势买卖点精准把握，解盘思路清晰；独创低位单峰+放量突破选牛股战法，帮助股友多次抓获涨停板，近期本人用此战法选了几只，涨幅都相当可观，欢迎关注股海胜境平台学习方法，一起了解市场，看清市场操作轨迹。
作者：陈道华
源自：股海胜境
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《中国股市好得很——兼谈521让空头沮丧》
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　《中国股市好得很——兼谈521让空头沮丧》
　　福建深山人
　　5月20日晚间7：30发表
　　（欢迎各网站署名作者福建深山人予以刊登）
　　（一）、股市最原始最强劲最无可阻挡最无法打压的原动力：
　　1、人民币强劲升值的动力。
　　目前（汇率1：7.68附近）仅仅是起始阶段，到比价1：5.68时再议泡沫。在吴仪下周二（522）代表中国政府带领经济界金融界证券界企业界等负责人访美之前，送给美国的见面礼是央行提高利率准备金率和扩大汇率波动幅度——再次给人民币升值加温，促进全球流动性资金热切瞄准中国市场。
　　2、中国经济死活都压不住要增长的动力。
　　“中国宏观经济处于最好时期，28年来平均每年GDP增长9.5%。其实，一些地方的经济增长比上级公布的还要好，还要扎实、迅猛。人们只会少报、不报。一怕多交税，二怕领导批评宏观调控不力”（引自谢百三语）。中国发现若干个特大油田为经济发展、国家强盛加油，受制于人的程度再次减少了。胡总、温总因此兴奋而夜不能寐。
　　3、证券市场处于历史上良好转折起点的动力。
　　现任中央领导对股市高瞻远瞩、周密安排、爱民亲民、情感贴近、时刻把握。股权分置解决后使大小股东利益一致，上市公司领导由于非转流、股权激励机制等，加强了企业管理责任心，使业绩上涨有了内在动力。06年报增长，07季报再猛长，就是例证。“两税合一”为25%使企业真实受益，新会计准则使公司重新估值，资产注入整合重组为公司新生建立了舞台。
　　4、“股市湖南农民运动”的动力。
　　中国人投资股市启蒙教育07年刚刚起动，股市赚钱效应的钥匙刚刚开启中国人心目中追求财富的大门，参与者要承担股市风险，但不参与要承担一生贫困的风险。与世界市场相比，至今仍然是少数人参与的市场。城市有很大的群众潜力，县级市仍未普及，6000多个县城人民还在“沉睡”之中。
　　（还有“赌性”强的特点，君不见“麻将”是国人的发明，五花八门的彩票是追求财富的部分国人的酷爱。人们一旦登陆“股船”，就难以下船了）。
　　股东9000万帐户其中3500万是几年不买一票零资金的废弃帐户（我家两人4本帐户另2本弃置10年了，经济广播电台一热线参与者说他家4人帐户只用1人）。余下5500万上海、深圳都开户，除以二后是3000万户，仅是13亿人的2.3%。说目前“全民炒股应于防范”者是形而上学危言耸听，甚至别有用心欺下瞒上，是干扰中国政府珍惜历史性机遇以求国家发展市场繁荣人民富裕的思路。嘴巴不离国际接轨的专家学者官僚就是不说投资者比例也该与国际接轨，也该与西方国家30-40%、美国50%接轨。
　　5、未大规模开放QF、未放开人民币可自由兑换的潜力，使市场今后发展更加广阔，造化了人生难得的股市获利机遇。君不要被QF喊叫A股估值太高所蒙蔽，QF没有大幅减仓只有调仓。QF唱空舆论要理解成含有阴谋是有理由的——他们或许配合国际对我经济代表团访美期间要求中国开放资本市场施压。
　　6、08年秋奥委会对相关行业的动力。
　　（二）、国际资本唱空中国A股是假，急切盼望快放、大放股市是真。
　　今年初，美国财长代表美国政府率领庞大的经济金融企业界代表团来访，在上海时提出：你们在争论有论泡沫是嘛，那么把泡沫给我们好了，提出给他们开放XXX亿人民币额度的A股投资额，未获准。他们有意见——你们06年说等到07年，07年1月又拖到3月，3月再拖，会见周XX时有责备之意说话难听。现在回访美国庞大代表团即将成行了，等待我国政府的是XXX亿进入A股市场的狮子大开口的申请。
　　他们目光奇异，对那些一、二、三美元的好股票，有的虽然业绩不佳但有知识产权世界领先地位的高科技股垂涎欲滴。
　　QF唱空去嘛——你们卖光A股呀，等大盘回调呀，最好跌到3300跌到3000点呀。
　　（三）、我们的心好痛！
　　前任大量购买美元资产，X.X元人民币价格买1美元，共买XXX亿美元资产。现在人民币被逼升值，1：7.68！我们巨亏，而且还没亏完。所以，人民币升值的道路是我财政国库难堪的道路。这条道路滑铁卢了，反衬股市再也不能打败仗了。汇率问题上中国老百姓承担亏损的份额了，只有在股市能弥补老百姓的损失了，要让老百姓分享中国股市改革的成果，而不是再供手让给外资唱空喊空叫空、抄底抄腿抄腰了。
　　流动性过剩的后果，是让老百姓炒房好还是炒股票好，答案不言而喻。但是，面对宏观经济偏热，金融调控不能无为而治放任自流，518央行通知，调控很温和了——理论上仍然是负利率低利率，实践上19、20日虽逢周末休息但是银行没有人增加存款（宣布后对老百姓影响可见一斑）。不是政府没辙，而是使用“双刃剑”有利有弊仅能如此。
　　我们在出访前既对宏观经济作出调控动作，又对美国要求作出金融政策态势，其中包括人民币升值的加温环境，利于双边会谈。
　　但是许多人忽略了很主要的是让国内刚刚醒悟且仓位轻的机构，包括券商、基金、社保，有一次时间短暂的纠错买进的机会。机会有多大就看市场给不给你造化了（周末，网络盛唱“我偏不卖”歌啦）。当然，有的人有的机构认识、行为正相反。对于那些机构包括自以为大级别的机构，不懂大趋势，不懂宏观判断，不懂调控真缔，没有大局思维，没有利弊权衡，没有资本市场悟性，那就没有办法了。你们也是要教育学习，要责任自负的呀。
　　（四）、521买的单至少比卖的单大三倍。
　　场内持股者分为三部分，一是任何时候不卖，二是521一早就卖跌不动就买回（风险在于你懂得跌到哪里跌不动了吗？你有把握做差价了吗？），三是卖出后不做股票了。实际上真正要把股票让给他人的仅仅是第三部分人，且周末调查看是很少数人。
　　但是，要买的却是大规模的机构和个人，一周前证监会风险提示陆续卖出一周了，此前也在卖出股票，前后两周时间共有多少卖出的人和卖出的量？521半天或一天又是卖出多少的人和多少的量？两者不匹配，等买的远远多于要卖的！
　　这就是521的供求失衡。当然你可以不买，但是，如此三率共振都跌不了多深跌不了多长时间，你还能指望今后更多的机会吗？本来你有理由等待机会，而现在明白告诉你机会不过如此而已。
　　现在，两只靴子同时落地，至少有一个安全期。对于多头、空头都减轻了思维的复杂性。
　　买的人恐慌心态在于：遇到历史少见的央行利空，也不过如此，仍然没有足够筹码可供抢购，那么再等的机会应是没有了，只好追高买进了。要不就回家了。所以做空风险大划不来。最快一天慢则两天（只调半天一小时亦可），天平即倾向多头，报复性阳线既合乎逻辑又使人们再受市场教育——什么是市场趋势，什么是历史潮流，什么是人民战争力量。
　　（五）、简单数学。
　　提高利率加上前期提高利率，还是负利率。存款一年抵不上一个股票涨停板。且对国内市场而言，真实感受着人民币在贬值（外升内贬）。
　　另有汇率波动扩大幅度，加上加息，构成升值利好，又促成房价股价上行——与利空相抵。
　　中国股市跌5年，形势如此之好该涨几年？境外国家和地区本币升值股市涨几倍？我们才涨几倍？
　　实际上只有3000万户投资者，仅是13亿人的2.3%，是“全民炒股”吗？
　　国资委、发改委、国税局、财政部、社保、商业部等，从股市拿回多少好处？他们才是大多头。
　　我所了解的现任最高层是真为老百姓着想，真愿意老百姓分享经济改革特别是分享股市改革的成果，而老百姓真正要想分享的位置在3500点起到现在的4000点才进场的，不少4000点进场的人连享都还没有享。
　　我所了解的情况是到5200点再去议论是否有泡沫，以及能否允许其合理存在。
　　（六）结束语：
　　用自己能够承受的资金参与壮大中国经济总量、改观中国形象、繁荣中国市场、增加资产存量的波澜壮阔的全民投资活动，分享中国经济改革和经济成长的成果。
　　深刻领会党中央的多头部署，认清空头舆论是砸空中国富强、砸空人民富裕的历史性机遇。
　　目前我们所面临的最大风险是我们无法认识到A股市场将赋予我们获取财富的巨大市场机遇，这一历史性投资机遇是千载难逢的。
　　多头的日子远没有完结，今后上、10000点不是梦想。
忠言博士 4000点之上市场为何不理睬“泡沫”论?
　　今年以来，每月一次暴跌成了惯性，但每次暴跌都犹如拳击台上空方将多方打倒在地，裁判仅数到二，多方便跳起身来反击，仅用两三个回合便将空方打趴下，大盘几天后便创出新高。问题是，4000点之上市场为何仍不理睬甚嚣尘上的&泡沫&论警告？
　　中国证券业协会和沪深交易所向证监会和国务院提交的《当前股市价值评估报告》公布了市场平均市盈率最权威的统计数据，按2006年年报计，剔除亏损股，5月8日4000点时平均市盈率仅36倍（而不是市场普遍认为的40-50倍）。按上市公司2007年一季度业绩增长87.3%推算，2007年平均市盈率将下降到25-28倍。&评估报告&的结论是&当前股市逐步形成结构性泡沫，但无整体性泡沫，可以用扩大供给、大盘股回归、整体上市、降低中小企业板上市门槛等方法来解决。&这无疑给广大投资者吃了一颗定心丸。
　　海内外不少经济学家以中国内地股市开户数已达9000多万为由，称内地股市已到了&全民炒股&的危险时刻。其实，2005年有关部门有一个统计，当时的7000万账户中存在大量的认购新股的&拖拉机账户&、&做庄借用的农民账户&，有股票的仅2500万。据此看，当时的7000万账户至少应打对折，加上此后新增的2300万户，也不超过6000万户。以每人各有一沪深账户计，目前内地股民仅3000万左右，占13亿人口的2.3%，与美国股民达50%相去甚远，&全民炒股&实在是危言耸听。
　　4000点之上有投资价值的股票比比皆是，第一类是五六月将大比例送股的含权股，届时将出现抢权和填权效应；第二类是参股券商概念股，今年1月4日-5月15日股市交易量达15.41万亿，而去年全年才9.25万亿，同比增长了3.63倍。巨额经纪收入和增发、IPO的投行收入，使券商的成长性数倍于其他行业；第三类是绩差和ST的重组概念股，由于与股改捆绑，大多数当可成功，其后还将出现&摘帽&行情；第四类是注资整体上市概念股，今年和未来几年做大做强做优央企已成为股改后的首要任务和大思路，市场将掀起并购重组大潮，这对股市无疑是最有魅力的炒作催化剂；第五类是新会计准则得益概念股，可以预期今年中期业绩将比一季度更亮丽；第六类是奥运和3G概念股；第七类是人民币升值概念股。在某些人的眼中，4000点是头部，目前市场泡沫很大，但广大投资者却认为，从发展的眼光看，当前股市遍地是金矿。
　　QFII误判踏空了股市，鼓吹&泡沫&论是为了通过&政策寻租&谋利。以往一贯主张金融自由化和经济自由化、反对用政策干预股市的著名国际投行组建的QFII最近却一反常态，称中国内地股市&泡沫十分严重&，呼吁有关部门尽快用行政手段打压股市，希望股市下跌20-30%。这不能不让人联想到2005年以前，当时境外投行和海归经济学家极力主张对内地股市&推倒重来&，高盛公司亚洲总裁甚至称&中国股市只有12家上市公司是好的&，终于让他们在千点时抄到大底，获取极其丰厚的股改&制度性红利&。而当他们在点抛空后，上证综指却上涨到4000点。QFII正面临踏空和境外投资者因不满他们的操作而大量赎回的风险，遂寄希望于重走&政策市&的老路，将股市打下来，让他们再抄一次底，一切都是围绕着一个&利&字。但&五一&以来每天开户达30万的新股民根本不买QFII的账，硬是用&小米加步枪&（3万元、5万元）打败了&飞机加大炮&（数十亿、几百亿的中外基金），坚决不杀跌、不割肉、中长线做多，轧空了QFII。这非但不是非理性行为，反而是股市进步的表现。
　　上海证券报
用自己能够承受的资金参与壮大中国经济总量、改观中国形象、繁荣中国市场、增加资产存量的波澜壮阔的全民投资活动，分享中国经济改革和经济成长的成果。
国资委领导讲话
　　007年5月19日，“2007证券中国投资论坛”在北京举行。本次论坛的主题为：“中国证券市场黄金十年展望 ”。
　　以下是国资委研究中心主任王忠明发言实录。
　　王忠明：我非常同意夏斌教授所做的一些分析。我也讲几个观点。
　　做生意和炒股票都是一样有诀窍的，抓住了想不赚钱都难……
　　第一，我认为对当前股市的分析，包括舆论的宣传要防止失明。在会场的门口，我刚才就失明了一下，因为门口挂的牌子是诺贝尔奖得主的名字，我怎么也找不到今天会场在哪里。可以让我想象的是，我们现在有一些舆论宣传，也多多少少是有一点失明的。我们所有探讨都试图使自己从混沌转向清晰。我们对中国的市场经济，中国的证券市场、资本市场的发展都是亲历者。由于我们有限的知识，有限的时间进程就能把握得一清二楚。正是因为这样，有一些讨论和争论都是正常的，但是过份的渲染会误导股民、甚至误导ZF。比如说“全民炒股”我认为这个概念都不太确切。现在有的股民回家，儿子喊他“爹都是不允许了，因为觉得爹就是跌了。这种现象能够代表全民都在炒股吗？至少在我的周围，我的调查发现，十人至少有五人没有进入股市，还在股市门外。当然，是否和我人脉结构有关系。总体来讲，我觉得我们自己不要预设一种过热来判断这个市场的状况。假如是真正的过热，一定要有充分的数据。“沁园春”股市也出来了，“望大盘内外人海茫茫”诸如此类。我们新闻舆论有时候也很难过，因为没有太多可以捕捉的东西，也有很多局限性。所以说股市自然而然进入视野，这是没有问题的。但是我们是否都能够有一种真正的市场经济的负责精神。
　　第二，我认为今天的牛市大概是很好的情形。牛市不仅体现的是股市之牛，相当程度上展示了中国市场经济的发展之牛。中国人民为了今天的到来已经支付了足够的成本，所以绝对不应该对我们今天这个牛市的展现视作洪水猛兽，应该倍加珍惜。它标志着中华民族进入一个新的财富创造的时代，在这个时代当中，不用你做太多的动员，有越来越的人进入这么一个资本财富的创造过程，有什么不好？我认为应当有更大的宽容，来深刻的理解牛市的价值，牛市的内涵。它体现了市场经济的价值，让更多的股民在这样一种股市操作，买进买出的过程中体会什么是优势劣态，什么叫做自负盈亏，我觉得这是一件天大的好事。甚至，这一轮牛市也具有政治价值。能够让我们更多的大众把更多的注意力转向市场经济的实际运营之中。我觉得，对于我们这种国富、民安都是有直接影响的。所以说，应当非常慎重。提出有泡沫，有流动性过剩各种各样的包括违规操作，它不能够代表今天牛市的主流倾向。这点我认为应该非常非常清醒，它是来之不易的。更多是对于国家的一种信心，是对我们社会发展的一种信心。甚至也包括对这些上市公司企业发展的预期。我认为，这些对于我们应该来说都是求之不得的。既然来了，我们却有一种非常微妙的甚至也不乏有一种阴暗的心理，来影响我们对今天股市牛市的分析，所以我觉得应该非常谨慎的把握今天牛市的主流倾向，它的主导价值。
　　第三，市场经济自然是自由经济，但是市场经济也一定是一种监管经济。市场经济自由经济本质是一种责任，将自由和责任一起还给我们市场经济的微观主体，企业或者是公民，在股市上叫做股民，应当教育我们的股民确确实实要有自我承担责任的一种能力，要不然你很可能滥用自由，并且成为滥用自由的牺牲品。同时，我们又应该非常强调市场经济是一种监管经济。监管经济的本质不是一种扼杀，不是一种打压，而是一种保护和促进，是市场经济的健康管理师、营养师。我们应该关注股市中涉及国家经济安全的一些维护，但是我们同时要注意这种监管是有度的，有重点的，是以积极的保护为重点的，而不是一种简单的压制，简单的治理。它是基于对我们总体的一种价值判断，及其导向的前提下做一些必要的调整。所以市场经济应当是自由与监管的有机组合，市场经济是有监管的自由经济，也是有自由的监管经济。这也是说，今天股市的状态对于我们市场经济是一种考验，对我们市场经济的驾驭能力是一种考验。我想不仅对我们的股民要有更多的引导，同时也是我们相关部门、ZF部门如何在各种各样的股市状态面前，比如在熊市面前，在牛市面前，我们能够运用自如、驾驭自如。 今天这个时间、这个机会到来了，所以我认为我们都应该有足够的宽容和信心面对今天的牛市。而且我认为，即使我们今天是全民炒股，也不是一件坏事。至于说影响劳动纪律，什么正事都不干了，三点钟以后再开会，那是你管理的问题。任何企业都应该适应各种各样不确定性到来时的这种变化，你应该有管理，应该有对策，而不应该埋怨股市。如同我们整个市场经济中，像股市一样也有泡沫。不能因为这种曲折、不确定性，就放弃对市场经济健全的推动。我感觉即使是全民炒股也未必是一件坏事，当然只要是有效的监管，必要的措施到位的话，不一定就会产生多大的负面。既然是一种财富时代，资本时代，我们更应当看到它今天的到来是一种历史的必然。我认为，今天的股市当中，如果不是违规操作的，只要是承担了足够的风险状态下，所获得的钱赚再多的钱，我都不认为是暴利。中华民族、中国人民为今天这么一个大好牛市的到来已经支付了足够的成本。我们在长时间以财富为敌，以贫穷为荣。百年屈辱，1949年以后我们加快了经济建设，但是又因为内耗我们国民经济没有迅速成长，到78年濒临崩溃。改革78年到今天已经将近30年了。像我的导师董辅礽先生已经故去了。几代人为我们今天的大发展，支付了生命、青春和宝贵年华，所以今天的股民能够有机会获得财富，是应当给予支持的。他当然要凭智慧、劳动和诚信，他还要承担可能倾家荡产的这种风险。所以我认为没有必要，对于这样的行为我认为都是积极的，应当把这样的自由和责任还给我们的公民。所以要讲监管，今天的监管除了其他的内容之外，很重要的一个重点应该转移到对于上市公司的业绩监管上来。只要上市公司是真正有货真价实的市场 价值，再通过扩容诸如此类的措施进去，我觉得我们应当期待我们的股市走得更远更长。
　　谢谢各位！
韩志国:货币政策力度加大的市场解读
& &&&日,中国人民银行宣布提高人民币存贷款利率并同时提高存款准备金率与扩大人民币汇率的浮动区间,这引起了市场的普遍关注。对央行突然加大货币政策力度，市场各方已经有了众多的解释与解读，我想在这些解释与解读的基础上谈一谈对货币政策力度突然加大的看法与观点。
货币政策力度加大的主要基点
& & 这一次的货币政策变动，主要有三个方面的特点：一是，存贷款利率与存款准备金率同时调整，反映了央行对当前流动性过剩的紧张心态，也反映了政府对货币政策迟迟不见成效的严重关注。二是，存款利率的提高幅度大于贷款利率，反映了这次货币政策调整的出发点与着重点不是贷款而是存款，不是抑制投资而是保卫储蓄，这反映了货币当局对银行存款大规模流出的明确关注，于细微之处体现了其维护银行系统作为社会资金分配主渠道与资源配置主机制的战略意图。三是，一年期存款的基准利率由2.79%提高到3.06%，名义利率已经由负利率转为正利率，这有利于稳定储户的心理与心态，也体现了货币当局对当前市场状况的良苦用心。
货币政策力度加大的政策取向
& & 与以往的货币政策调整相比，这次货币政策变动的价值取向与市场取向都更为明显。根据我的分析，货币政策力度加大的最主要目的是减缓经济运行中的“三过”：一是减缓流动性过剩。从2004年开始到现在，央行已经5次提高人民币的基准利率，光今年就已经提高了两次；一年期存款基准利率已经由1.98%提高到3.06%，一年期贷款基准利率已经由5.31%提高到6.57%;11个月来已连续8次提高存款准备金率，普通类金融机构的存款准备金率已经达到了11.5%。但即便这样，流动性过剩却不但没有缓解反而在继续加重，到2007年4月，金融机构的存贷差达到了创纪录的11.5万亿元，成为中国经济运行中潜伏着的一个重大隐患。二是减缓经济增长过热。今年一至四月，城镇固定资产投资中新开工项目同比增加2121个，而一季度为同比减少2294个，固定资产投资似乎面临反弹压力。三是减缓股票市场“过火”。面对中国股市惊涛拍岸的市场走势，面对国际投行高调唱空或做空中国股市的巨大压力，货币当局也不能不有所回应。
货币政策力度加大的市场效应
& & 在我看来，在上一次加息与提高存款准备金率仍然余音袅袅的敏感时刻，货币当局再一次使出重手，是焦急、焦虑与焦燥的典型表现。就像以往的货币政策调整没能改变整个经济运行的基本状况一样，这次货币政策力度的加大也不会起到明显的成效与绩效。
& & 其一，这次提高人民币存贷款利率的经济依据明显不足。今年一至四月，固定资产投资投资增速虽然达到了25.5%，但与一季度相比，只提高了0.2个百分点；新开工项目的增加带有明显的季节因素，不能视为投资过热的指标与依据；人民币贷款总量的增长加快，不但与固定资产投资的季节性直接有关，而且也与商业银行亟需在经营上提高业绩紧密相连；四月份的物价上涨同比只有3%，比上月增幅还降低了0.3个百分点。如果是担心经济过热，那就应该贷款利率的调整高于存款利率，而这次货币政策的调整却是存款利率的提高大于贷款利率，显而易见，央行加息是“醉翁之意不在酒”。就像我曾多次指出的那样，靠货币政策不能解决中国经济中的流动性过剩问题，解决流动性过剩的根本出路是中国金融体制乃至整个经济体制的重大而又全面的改革与调整，从银行系统作为社会资金分配的主渠道与资源配置的主机制向由资本市场引导与引领中国经济发展与社会资源配置的方向转变。看不到整个中国正在进入资本时代，不能够按照资本时代的机制与要求对整个国家的经济运行机制与宏观调节政策做出重大而又全面的调整甚至是方向性的改变，就很可能迟延与加重中国经济中现有的矛盾与问题的解决，就会在整个国民经济中埋下更多也更难于破解的重大隐患。从这样的角度来评价这次货币政策的调整，可以说是“新瓶装旧酒”，其方向与力度都值得反思与深思。
& & 其二，中国现实经济运行中面临着人民币升值的巨大压力，流动性过剩既是这次加息的主要成因，也必然是这次加息的更大后果。在人民币升值与持续走高的大背景下，加息越多，流动性就会越泛滥，人民币面临的升值压力就会越大。而这次在提高人民币存贷款利率的同时，还同时扩大了人民币汇率的浮动区间，人民币兑美元交易的浮动幅度由千分之三提高到千分之五，增幅约为66.7%，这显然是为了应对下星期二开始的中美战略对话与中美之间因巨额贸易顺差而形成的人民币升值压力。也正因为如此，其向上浮动空间的拓展就具有实质意义而向下浮动区间的扩大就没有实质意义。因此，这次货币政策的调整就对人民币升值具有最真实也最实质的加速作用：加息扩大对人民币升值的实际预期，扩大浮动汇率区间能使人民币升值由可能转为现实，这就会使人民币升值进入全面加速与大幅加速的快车道，这对于以人民币升值为主要背景的这一轮牛市来说，与其说是“扬汤止沸”，还不如说是“火上浇油”，必定会反过来成为支持股市长期走牛的重大利好。在调整了存款基准利率以后，去掉利息税，一年期的储蓄存款利率仍只为2.448%，仍然大大低于3%的通货膨胀率，人民币存款就仍然是只能保本而不能保值。在中国进入全民投资与全民创富的资本时代，由储蓄向投资的转换是一个无法遏制也无法改变的历史过程，这种“乾坤大挪移”的进程才刚刚开始，更大规模与更高速度的转换与转变进程还远没有到来。
& & 其三，这次货币政策的出台虽然没有把矛头直指股市，却也是“敲山震虎”；但如果把这样的政策手段用来调控股市，那就是南辕北辙。道理很简单，中国金融体制与市场体制的基础已经发生了脱胎换骨的重大改变，而与此形成鲜明对照的是，中国的宏观金融政策与宏观金融体制还是旧的并且已经很不合时宜。货币当局的视线与视角不转到中国股市的新市场以及与之相适应的金融体制上来，不从中国股市新市场的角度与高度来看待与调整中国金融的整个体制与整体政策，金融政策就不可避免地会失准、失灵与失效。作为国民经济中枢神经的金融系统与市场运行出现了这样严重的机制性错位与这样重大的方向性走偏，就远比股市崩盘与流动性泛滥更加令人可怕也更加令人忧虑。政府部门与货币当局对此必须有明确的认识与清醒的把握，不能“一叶障目”，只见森林而不见泰山。由于这次货币政策的调整使得人民币的升值趋势与升值幅度都进一步明朗化，因而在中国股市所面临的内外环境全面向好的大背景下，牛市基础就会更加巩固，市场也会处在长期上涨的中继过程之中。虽然利率的变化会引起股价指数的短期波动，但在我看来，现阶段中国股市的最优选择就是以时间换空间，市场的调整越充分，其发展的后劲就会越大，其路程也就会走得更远、更稳、更安全！
李志林：QFII和经济学家的八宗罪应接受教育
& && && && && && &华东师大李志林（忠言）博士
& & 上周末和本周初，证监会相继对投资者和基金下发了加强风险教育的通知，并加强对上市公司违规的查处力度，很有必要。但我认为，市场还有两个参与方即QFII和经济学家也应接受教育。
　　1、将国内外股市市盈率作异类比较，误导市场。QFII和某些经济学家动辄讲中国股市平均市盈率四五十倍，大大高于国外成熟股市16-18倍市盈率水准，故称“泡沫严重”。这本身就犯了一个常识性错误，中国的平均市盈率是据1400只股票统计，而美国和香港股市的平均市盈率是按30只和36只样本股统计，二者根本没有可比性，这种言论大行其道，有故意误导并扰乱中国股市之嫌。
　　2、估值比较时只比市盈率，不比利率。中国2.79%年利率对应的35.8倍市盈率，而美国、香港6%年利率对应的市盈率是16.7倍。也就是说，中国股市35.8倍加权平均市盈率即使与美国、香港16.7倍的成份股市盈率比，也是估值相等，不存在比他们高的问题。
　　3、对中国股市平均市盈率信口开河，随意描黑。据中国证券业协会和沪深交易所提交给证监会和国务院的评估报告，5月8日4000点时，按06年报，剔除亏损股，市场平均市盈率仅36倍。这应是最权威的官方数据。然而QFII和经济学家们却自说自话，各唱各调，或说四五十倍，或说五六十倍，弄得人心惶惶，这是对市场极不负责的态度。
　　4、用06年报表来规范广大投资者对07、08年动态市盈率将降低的理性预期。既然4000点的静态市盈率是36倍。根据人民币升值、经济强劲增长和2007年首季业绩增长87.4%来推算，2007年的动态市盈率仅25-28倍，沪深300指数仅20倍左右。市场的中长线投资者正是这样理性预期的，然而QFII、经济学们却无视成长性估值，表明其投资理念的落后。
　　5、无视股改、重组、注资、整体上市使上市公司获得超越性发展这一中国国情。股改将大小股东的利益趋于一致、大股东由净资产考核改为按市值考核、MBO激励机制的形成，促使上市公司的业绩由原先被隐藏、转移、占用、侵吞、掏空，转为真实地摊在阳光下。重组使绩差公司脱胎换骨，变成绩优。
　　大股东还将集团的优质资产以低价注入上市公司，实现整体上市。这些都是国家政策导向给予使上市公司实现巨大的外延式成长性。对此，QFII和经济学家们指责为“垃圾升天”，未免浅薄。
　　6、乱扣“全民炒股”的帽子。其实，2005年有关部门有一个统计，当时7000万账户中，存在大量的认购新股的“拖拉机账户”、“做庄借用的农民账户”，有股票的仅2500万，其中有10万元以上市值的仅1500万。据此，当时7000万账户至少应打对折，加上此后新增的2300万账户，也不超过6000万户。以每人各有一沪深账户计，目前，中国股民仅3000万左右，占13亿人口的2.3%，与美国股民达50%相差甚远，“全民炒股”实危言耸听。
　　7、对一二级市场估值采取双重标准。尽管管理层批准一级市场新股发行价市盈率出奇地高，接近甚至超过了市场平均市盈率，如工行、中行35倍，人寿100倍，平保、兴业75倍、中信银行58倍，交行35倍，但QFII和经济学家们从来不予以批评，唯独批评二级市场36倍市盈率是泡沫。这种双重价值评判标准，岂不如同“只许州官放火，不许百姓点灯”的强盗逻辑？
　　8、夸大“泡沫”，企图利用政策“寻租”。中国证券业协会和沪深交易所的估值评估报告的结论是：“目前股市有结构性泡沫，但不存在整体性泡沫”。因而证监会只发了《加强投资者教育的通知》，仅提示风险，却只字未提“泡沫”。令人奇怪的是，以往一贯主张金融自由化和经济自由化、反对政府用政策干预股市的著名国际投行组建的QFII最近却一反常态，称中国股市“泡沫十分严重”、“即将崩盘”，呼吁管理层尽快用严厉政策和行政手段打压股市，并希望股市跌20-30%。这不能不让人想到，QFII正面临踏空和境外投资者因不满他们的操作而大量赎回的风险，遂寄希望于管理层重走“政策市”老路，将股市打下来，让他们再抄一次底，获取“政策性红利”，一切都是围绕一个“利”字的。可见，QFII和经济学家有必要加强职业道德，规范自己的言行，切不要老是拿中国股市还将跌20%来吓人造势，更不要把中国的广大投资者当阿斗。
韩志国：中国股市不会崩盘也不会逆转
& & 中国股市的这一轮牛市启动以来,市场每发展到一个关键
点位特别是整数点位,“泡沫论”和主张打压股市的观点就会抬头,2000点如此，3000点如此，4000点就更是如此。
& & 在大盘突破4000点的高位后，“泡沫论”、“过热论”、“崩盘论”的观点更是甚嚣尘上，不但人数越来越多，而且调门也越来越高。
& & 这种论调的鼓吹者的核心目的有两个：一是凭借专家的身份和貌似公允的态度对市场形成恫吓；二是通过媒体的广泛传播对政府决策形成压力，以诱使或迫使政府对股市尽快出重手进行打压。
& & 在我看来，现有的对市场的各种责怪与责难不符合股市发展的客观实际，其所引用的国际数据或者是主观想象，或者是随意编造，把这些数据用来分析中国股市不但不能帮助人们扫清阴霾而认知本质，相反还会造成对市场运行与监管决策的重大误导，其结果就必然是对中国股市造成戕害。
& & 目前，“泡沫论”、“过热论”与“崩盘论”已经成为中国股市发展的最大噪音，并且已经在一定程度上给市场运行带来了消极的负面影响，所以不能不认真地加以对待。
& && && &“股市热”是中国进入资本时代的历练过程
& & 最近一个时期，中国股市的热度确实是在上升。出现“股市热”的现象不单单是市场炒作的结果，而有着深刻的经济与社会的综合原因。
& & 首先，市场大牛市的巨大财富效应开始逐步扩散并持续发酵，整个社会的金融意识空前觉醒，从资金向资本转化从而整个市场的逐利功能与逐利机制开始形成，这是催生中国股市进入新的发展阶段的必然过程与客观条件。整个国家的资产证券化进入全面和加速的时代，这就会加速促进中国进入资本时代。资本的本性是追逐利润，资本的特点是见钱眼开。中国股市的新资源配置机制就将在这样的市场环境与社会氛围下形成与发挥作用，广大人民群众则可以通过股市这个社会投资的最低门槛与最便捷方式直接参与分享中国改革与发展的客观成果，这是中国建立和谐股市、和谐经济与和谐社会的最大成就也是最大进展。
& & 其次，中国处在流动性过剩的严峻状态，利率水平过低，投资渠道狭窄，人民币币值处于明显的上升通道且有不断加快的趋势，导致了市场对投资前景的预期看好。从日到5月11日，仅6个交易日人民币对美元的比价就从7.727元上升到7.6761元，这就不可能不对市场形成强大刺激，促使A股与B股的开户数双双出现高峰。
& & 再次，市场的牛市进程发展到新的阶段以后，投资环境与投资氛围开始发生显著变化。投资主体的多元化使得开放式基金不再能够独家左右市场走势，今年以来开放式基金在总体上没能跑赢大盘，也使得与之相关的机构的市场魅力大大递减。在今年年初曾经出现了极度的基金热，但这种热潮现在正在逐步降温，越来越多的人开始把资金从机构中赎回而自己上阵。也就是说，“股市热”包含了机构对散户的“挤出效应”，在机构投资者的发展步伐出现停滞、机构投资的总体收益增长率呈下降趋势的情况下，个人投资者的大规模进入就难以避免。市场的这种状况自然需要引起关注但也没有必要过度紧张，就像从年初到现在开放式基金的潮起潮落一样，股市与投资者的状态也会随着市场的发展与市场形势的改变而自行调整。由于我们现在所面对的是一个与旧市场完全不同的新市场，因而无论是政府、管理层还是投资者每天都会面对与以往不同甚至完全不同的新情况与新问题，这就促使我们必须与时俱进地对新市场中的新情况与新问题进行研究并加以解决，如果不及时按照变化了的客观现实而及时调整自己的行为方式与思维方式，那就会被日新月异的新市场所唾弃和淘汰。在去年年底市场进入2000点以后就拼命鼓吹“泡沫论”的人，现在不但不深刻反思自己的行为方式与思维方式，相反又进一步大肆叫嚣“崩盘论”，大有置中国股市与中国股民于死地而后快的狂妄气势，这种顽冥不化的思维方式已经与市场发展的客观潮流所不容，那些在1500点或2000点就大肆鼓吹“泡沫论”并屡战屡败的人，其理论与主张已不可能成为市场的主流，并且为市场与决策层所采纳。在这方面，在2500点时曾大肆做空中国股市而到了3800点又全面做多中国股市的罗杰斯就是前车之鉴。
中国股市是在良性循环而不是恶性发展
& & 今年以来，股市上涨的过程确实有些急促，但正如我以前所说，市场就是市场，牛市就是牛市，市场的走势既不会依任何人的主观意志为转移，也不会视任何人的喜怒哀乐而改变。近年来，中国的房地产市场出现暴涨，政府下重手进行调控，结果是，房价越调越涨，下手越重涨得越快。去年以来的房价暴涨表明，以调控房价为主要目的的房地产调控实际上已经失败，这是我们必须承认也必须正视的客观现实。如果政府与管理层出重手打压股市，其结果也不会比调控房地产好到哪里去。问题的实质在于，中国的市场化进程已经进到了市场的力量足够强大的程度，行政部门的行政权力漫无边界、掌握权力就可以为所欲为的时代已经结束。认识不到近年来中国经济体制的这种变化，以为政府的“有形之手”可以无所不能，那就会犯下难以挽回的历史性错误。同样，那些把希望寄托在政府的行政权力身上并指望通过政府的强力干预来为自己的错误思维与失误判断挽回些许颜面的所谓专家与学者，最后也只能落得个灰头土脸的可悲结果，而不可能有比这更好的结局。
& & 在我看来，判断股市的走势，最关键的是要看市场是良性循环还是恶性发展。最近一段时间的股市大涨，有着充分的理由而不仅仅是炒作的结果。人民币在最近的急剧与大幅升值，对市场形成了强大刺激，使得市场的资金量与交易量都迭创新高；上市公司的业绩出现有史以来的前所未有的暴涨，大规模的资产注入与整体上市、股权激励相互作用，使得上市公司的盈利能力空前提高，估值水平被大幅提升；流动性过剩所导致的储蓄存款升势放缓，整个股市的资金存量与资金增量都大幅增长，牛市的基础愈加稳固；国际股市迭创新高，道琼斯指数在日达到13359点的历史高位，德国法兰克福指数在5月7日创7538.59点的历史高位，英国金融时报指数在5月4日创6614.7点的历史高位，法国巴黎证商指数在5月7日创6081.78点的历史高位。其中，法兰克福指数从日的2543.15点涨到现在，股价指数上涨了197%；金融时报指数从日的3927.8点涨到现在，股价指数上涨了68.4%；巴黎证商指数从日的2808.58点涨到现在，股价指数上涨了116.5%。这些国家的经济增长速度与中国远不可比，从1978年到2006年，中国的国内生产总值年均增长9.67%，创造了人类社会发展史上的最大奇迹，而在股市走势与国民经济背离的旧市场中，中国国内生产总值的翻番过程却是股价指数实际下跌80%的过程。这一年多来的股市走势，只是一个矫枉过正的恢复性补涨过程，再加上中国正处在人民币升值、经济高速成长、股市进行新旧市场转换这样多重重大利好的叠加和复合作用过程，中国股市为什么就不能比别的国家的股市涨得更快和更好呢？中国经济的高速成长前无古人，中国股市的高速发展也应该后无来者！日，沪市股指收盘价为点，静态市盈率为44.36倍，动态市盈率为30倍左右；日，沪市股指收盘价为点，静态市盈率为42.04倍，动态市盈率也为30倍左右。在大盘指数上涨了26.31%的同时，静态市盈率却在下降，动态市盈率保持不变，这种状况究竟是好还是不好？我们多年来所梦寐以求的是不是就是这样的局面？不顾中国股市已经发生和正在发生的重大的、深刻的和实质性的变化，非得让新市场的“足”去适应旧市场的“履”或外国人的“履”，这对市场究竟是保护还是戕害，不是很容易分辨清楚的吗？
& & 有人把中国股市的牛市进程与国外股市的历史教训相对比，认为中国股市现在的状况很像纳斯达克崩盘前与日本泡沫经济破裂前的状况。我的看法却恰恰相反。中国股市的这一轮牛市，是货币现象、制度现象与增长现象相互交织、相互交汇与相互交融的产物，牛市的形成与深化有着深厚的经济根源；而当年的纳斯达克所炒作的仅仅是“新经济”这一虚无飘渺的概念，市场与上市公司的基本面并未发生重大改变。中国股市的这一轮牛市，在总体上是在价值发现、价值增值与价值投资的理念下进行的，到目前为止，静态市盈率与动态市盈率也不过为40多倍和30多倍；而日纳斯达克指数在两个多月的时间里迅速翻番、市盈率达到了850多倍！由此可见，把中国股市与纳斯达克崩盘前的状况进行简单类比，并且耸人听闻地做出主观臆断，不是出于无知，就是别有用心！至于日本股市，那就与中国股市的状况更加不同。日，东京证券交易所的市盈率就达到了92.28倍；1988年4月，当东京证券交易所的股价指数突破历史高位从而成为全球市值最大的市场时，我正应邀对东京证券交易所进行访问并且就坐在该交易所的贵宾厅里与日本的同行交流。在我看来，日本泡沫经济的破裂，不仅仅是由于其较高的市盈率，而在于其特殊的产业结构、持股结构与经济政策失误。在年的泡沫经济逐步破裂时期，东京股市的年平均市盈率仍高达75.15倍，1998年最高时曾达到103.10倍，泡沫经济的破裂并没有改变日本股市所固有的高市盈率特征。不了解国际股市的实际情况，一而再、再而三地根据主观想象或随意编造的数据来欺骗市场与欺骗政府，进而达到诱使政府对市场施以重手的目的，这样的研究究竟还有什么价值？
& && && && &中国需要进行全方位的市场理念教育
& & 中国证监会最近发出通知，要求对投资者特别是新入市的投资者进行风险教育，这种做法不仅必要，而且及时，我举双手赞成。但在我看来，在中国股市发展和演进的现阶段，仅仅进行投资者教育是不够的，应该进行投资者、管理者与整个社会的全方位市场理念教育。
& & 全方位市场理念教育的第一重涵义是要进行投资者的行为理念教育。投资者行为理念教育的要义是要最全面与最充分地揭示市场的机会与风险，引导市场与投资者培养科学的与正确的财产观、价值观与投资观，进而在这样的基础上全面提高投资者乃至整个社会的投资意识、投机意识、利率意识、风险意识与信用意识。政府与管理者必须明白，最好的和最有效的风险教育不是行政教育而是市场教育。投资者教育必须走出单纯地进行风险教育的老路，必须在遵循市场规律与提升市场水平上下功夫、作文章，而不能把投资者教育变成远离市场运行与远离财富效应的一味说教，更不能把投资者教育变成行政机构对市场走势的规劝与误导，否则，投资者教育就无法取得实效，更不要侈谈什么成功。
& & 全方位市场理念教育的第二重涵义是要进行管理者的市场理念教育。管理者市场理念教育的要义就是要让政府与管理者弱化行政意识并强化市场意识，该个人管的事情个人管，该市场管的事情市场管，该企业管的事情企业管，只有个人、市场与企业都管不了的事情才由政府管。市场不发生调整就是市场还没有必要调整，当市场需要调整时就会无可避免地发生调整。让市场按照自身规律有节律地运行，既是现代市场经济的客观要求，也是现代政府职能所应该负有的义务。近年来调控房地产市场所带来的种种负面效应已经很明显地昭示出，政府行为自身必须有明确的行为边界，不能去做不可为、不能为也不必为的事情。中国股市的持续向好不仅对股市而且对整个中国都是千载难逢的重大机遇，如果不能及时和有效地抓住这个重大机遇，那就可能给中国经济乃至整个中国带来难以估量的损失和真正的整体风险。从这个意义上说，中国股市目前最大的风险不在于股价指数与市盈率，而在于对中国股市的发展现状与未来趋势的误读、误导与误判。在中国股市所面对的经济与社会环境全面向好的情况下，指望股市向下发展或停滞不前，既不现实，也无可能。
& & 全方位市场理念教育的第三重涵义是要进行整个社会的新市场理念教育。以股权分置改革的基本完成与沪深股指创造历史新高为标志，中国股市已经告别了旧市场而走向了新市场。在《中国股市：新市场建设的三大主题》中，我曾经对新旧市场的差别作了这样的概括：旧市场是一个股权分置并且缺乏明确的财产制约与利益制衡的市场，新市场则是一个股权统一、有着严格的产权约束并且由财产关系制约利益关系的市场；旧市场是一个没有严格的竞争机制并且缺乏有效的资源配置功能的市场，新市场则是一个全面导入竞争机制并且使逐利成为市场灵魂、竞争成为主导机制、要素成为整合对象的市场；旧市场是一个由于其内在的制约因素使得市场运行与国民经济的整体走势出现背离甚至严重背离的特立独行的市场，新市场则是一个与国民经济的整体状况息息相关并且会在相当大的程度上引领资源流动方向与经济发展趋势的市场。
& & 中国能不能由大国经济走向强国经济，在很大程度上取决于我们能不能尽快地和有效地建立起这种最能反映现代市场经济本质和内在要求的强大的资本市场与股票市场。虽然中国股市的新市场已经一岁多，但到目前，无论是政府、管理层还是市场与投资者对新市场的认识与研究都还明显不够，这直接导致了市场与社会沿用旧市场的标准或用发达国家老市场的标准来看待与衡量正处于生机勃勃成长阶段与发展阶段的中国股市的新市场，这就会对新市场的建设与发展形成各种有形与无形的伤害、损害甚至戕害，也不利于调整整个社会的投资理念、发展理念与监管理念。因此，按新市场发展的内在机制与客观要求对新市场进行全面的和正确的解读，让新市场按照其自身的特点与要求更有体力、更有活力、更有魅力也更有张力地运行与发展，不仅十分重要，而且还相当紧迫。在这方面，可以说是任重道远，需要政府、管理层、市场、媒体、投资者与整个社会的共同努力
好贴:*22*:
人民币持续升值轨迹是股市强劲上涨先兆
　　A股市场走势如此耀眼眩人，这确实让许多人大叹实在看不懂。然而，正如笔者在《A股与人民币走势相似说明什么》（见日本报观点·评论版）中所指出的那样，人民币的持续升值是影响当前A股牛市行情异常火爆的一个根本原因。
　　事实上，A股市场走势与人民币升值大趋势之间具有很强的相关性。如果将人民币对美元汇率中间价的走势图反过来看，再叠加上证综指走势图，我们会发现，两者之间的走势及波动曲线的斜率是基本一致的，而人民币升值对当前A股市场波动的重大影响非但没有发生变化反而还在强化。例如，昨天人民币对美元汇率中间价再度突破7.7关口，而上证综指也已逼近4000点关口。
　　那么，为什么人民币升值会对目前A股股指（尤其是上证综指）产生如此重大的市场影响力？我们不妨对此进行一番深入剖析。
　　目前，人民币升值的大趋势早已确立，全球资本开始将人民币资产（主要为房地产和股票）作为重要的资产配置对象，并增加人民币资产在它们投资组合中的比重。这表明，全球资本流动格局正在深刻变化，充沛的全球资本都在积极地和有计划地大量流入中国，以争抢人民币资产。这不仅凸现了人民币资产的相对稀缺性，而且也凸现了A股股票的相对稀缺性。从这个角度分析来看，人民币升值是导致目前A股市场之所以会出现如此强劲走势的基本因素之一。
　　当然，伴随着人民币资产的投资价值日趋显著，重估人民币资产的隐蔽价值，也成为推动目前A股市场持续走牛的核心影响因素之一。例如，鉴于目前中国已采纳新的会计标准，近期A股市场掀起了对上市公司隐蔽的股权投资、资产注入和房地产等资产价值的重估热潮。笔者认为，随着人民币升值幅度和速度的逐步加大和加快，上市公司中这部分资产的隐蔽价值还将大幅提升，这必将大大提升A股股票的潜在投资价值，以及增强A股市场持续上涨的巨大动力。
　　另外，如果我们超越A股市场来观察人民币升值的巨大市场影响力时会发现，人民币升值趋势正在改变当前中国的国民财富重新分配的基本格局。谁拥有在人民币升值过程中受益最大的人民币资产，谁将在这次国民财富重新分配的重大调整中获得更多的超额财富。目前来看，除了房地产投资外，股票投资是分享这一国民财富重新分配格局大变革的最佳途径之一。从这个角度分析，谁最早清醒地认识到股票投资的这一财富魔力，谁就洞悉了个人财富创造的“达芬奇密码”。
　　因而，笔者认为，随着人们已逐渐认识到人民币升值将彻底改变当前中国的国民财富重新分配的基本格局，而股票投资是分享人民币升值过程中获取超额财富的重要形式之一。正是这一市场本质的革命性变革，才是刺激目前国内流动性源源不断地流入A股市场的根本原因，而股市财富效应仅仅是对这一市场本质发生根本性变化的一种表现形式而已。从目前来看，国内充沛的流动性持续流入A股市场的进程才刚刚开始，我们可以从国内居民储蓄、企业储蓄和政府储蓄等指标变化中得到印证。
　　上述分析表明，人民币持续升值及这一升值过程还将继续延续，是影响目前境内外流动性持续流入A股市场及影响目前和未来A股市场波动趋势的一个市场本质和基本主线。
　　鉴于目前人民币升值尚处在初期阶段，未来A股仍将具有持续上升的巨大市场潜力，而本币升值曾引发日本和韩国等国家股市出现巨大升幅。从这个角度分析，“大涨小回”将是未来A股市场走势的一个基本特征。
　　当然，投资是有风险的，但目前我们所面临的最大风险可能是我们无法认识到A股市场将赋予我们获取财富的巨大市场机遇。这一历史性投资机遇是千载难逢的。A股市场正在经历一场级别非常大的牛市行情，可能要远远超出我们可以想像的合理范围。
　　我们只有清晰地洞悉到未来人民币升值的大趋势，才能把握住目前和未来A股市场的波动趋势，才能读懂未来A股市场波动的“天象”与“密码”。否则，我们只能在莫名的担忧中让财富从自己的手指中无情地流失掉。
　　中国股市正处在良好的发展时期
　　（博　白　　　　朱　海　　日）
　　股市在一定程度上反映一国经济改革开放和经济发展的状况，可以说是经济发展的“晴雨表”。股市是上市公司筹集资金，扩大再生产的重要融资平台，是促进和发展大集团企业的重要举措。中国股市在促进中国经济改革开放、经济快速发展、社会发展、国力增强等方面，起到了十分巨大的作用。中国股市经历过了“偿试—起步—衰落—发展”的阶段。现在正处于发展的阶段。这个发展是从去年下半年才起步的。从大盘指数上看，近期来指数上升较快，与过去股市低迷阶段相比，似乎是快了些。于是，一些同志便感恐惧了，不断扬言“中国股市泡沫严重”、“中国股市要大跌了”、“大盘要跌回3000点、甚至1000点”等。这些观点，有的是担心股市涨得大快，大快和大高会造成大跌，不利于股市稳定、健康发展；有的是对中国企业的资产状况不太了解，没有财务会计知识，以上市公司的帐面资产价值和净利润来对比股价的市盈率，片面认为市盈率（即股价）高了；有的是没有看到中国经济快速发展，股价总体估值水平要提高，股价要提升；有的可能是蓄意制造谣言，希望“中国股市出现大跌”等目的。本人坚定地认为，现在的中国股市正处于一个较好的发展时期，也可以说是正处于发展的初始阶段，远没有到繁荣、要大蹦盘的地步。
　　一、不要拿现在的指数与2001年的高指和2005年6月的低指来做简单比较下结论
　　年是中国股市的偿试—起步阶段，初期上市公司很少，后来上市企业也不多。当时参与股票交易的人不多，好多人对股票都不了解，都不敢拿钱来炒股票。这个时期，由于上市公司少、股票投资者也少，每天能有几十亿元或者三四百亿元的交易已经不错了，大盘股只一二个，个别大盘股如中石化成了大盘涨跌的风向标。2001年6月股指开始下跌，由于下跌严重，吓得许多人都不敢进入股市，基金难以发行、股票无人敢买，导致一跌就是10多年，2005年6月上证股指最低点是1000点。这种状况使中国股市无法发展和繁荣。此时，中国企业的股票价格是全世界最低的，最便宜的只有三四角钱，比不上一个冰淇淋的价格。我当时对中国股市的这种状况感到非常可笑。我在2005年5月极力告诉同事“现在发财机会来了，只要买入不是亏损企业的2元至5元价格的股票，不久就会翻几番的，没有什么比这更便宜的了。”股票不值钱，也就是中国的企业不值钱，中国上市企业便很难从股市筹措到大额资金来扩大再生产，发展大集团企业，产业结构也无法调整。一直到2005年下半年，中国股市才有了起色，也因为投资证券和股票可以获得盈利，进入股市的人才逐步地增多起来。现在中国股市的状况不同了，投资股票的人多了，股票价值提高了，上市公司筹措资金非常容易，发行几亿股就可以得到几十亿元的资金，扩大再生产和并购企业就容易了，一些大上市公司迎来了难得的发展壮大机遇。同时，也为中央集团企业整体上市提供了可能。因此，整体估值水平的提高，必然要相应提升大盘指数。我从来不相信，一个普通企业的股票只值几毛钱，仅该企业的房地产价值就不止这个价钱。因此，现在的上证指数4000点是经过十几年才升来的，升得并不快，还不到“蹦盘”的时候，也绝对不会跌回到1000点了。如果真的出现跌盘一半，将会引起基金巨额亏损、基金被基民赎回，中国经济发展和政治均将受到严重影响，这是中国股市大跌不得的原因。
　　二、中国上市公司还很少，总市值才与香港相当，中国股市还要大发展
　　中国有几十万个大中型企业，现在发行股票上市的才2000家左右个，A股的总市值才与香港相当，这本身就反映中国股市尚未发达。这对于中国这样一个经济大国来说，上市公司实在大少了，今后还要大力发展上市公司。只要企业能够上市，就可以获得筹措巨额发展资金的机会，中国经济还要更加快速发展。因此，中国股市现在不会产生“大蹦盘”，而是要进一步发展。
　　三、不足1美元的股票还很多，为什么中国公司的股票就不值钱？
　　现在作为垄断全中国石油市场的中国石化的股票价格才是1美元左右。如果是垄断全美国石油市场的公司，其股票在美国难道有这么便宜吗？现在中国股市中不足1美元的股票还很多，甚至几美分的也有，这样低的价格难道就是中国公司股票价格的准确估值水平？当然，严重亏损的，大家还是不买为好。我们知道，上市公司一般都占有大量低价的房地产或者矿产、港口、交通设施等资源，这部分价值还没有反映到其财务会计报表上，如果反映出来，则许多股票的价格是严重低估的。这就是目前中国股市对外资的潜在吸引力，他们一边说中国股市“有泡沫”，一边又要求中国政府扩大外资进入中国股市的资金额度。因为，中国股市正处在起步发展阶段，股票价格尚未反映上市公司的潜在价值，现在购买中国股票是大有钱赚的。资本主义国家企业财务会计制度反映的企业资产是按现值反映的，其股票合理价格很容易估算出来。而中国企业财务会计制度目前还没有按市值反映其资产价值，土地、房产、矿产、港口权、道路营运权、垄断经营权、专利权等的价值没有进行估值反映，甚至连对外投资（如参股、合资、控股公司等）情况也没有公示，许多上市公司的资产价值到底值多少？目前其股票价格是否已高？还是一个未知数。为此，据此就得出目前中国公司股票的“市盈率大高”的定论是十分可笑的。
　　由于许多上市公司股票含有巨大升值潜力，外资总是“逢低进入—逢高抛出—又逢低进入”反复炒作赚取差价。如果说中国股市存在严重泡沫，外资早就溜光了。佬外的资金是短期炒作性的，是不会呆在一个公司做长线的，也不希望一个公司的股票一直升而不跌的。为此，佬外非常希望中国股市现在大跌回到1000点，这样再购买中国股票就可以赚中国更多钱。
　　四、中国经济才迎来很好的发展机遇，需要继续发展股市，人多参与是好事
　　由于中国股市的发展，为中国发展大型集团企业创造了条件，也为中央控股集团整体上市创造了条件。如果没有稳定发展的股市，中国的经济发展就会受到影响，中央企业整体上市改革也难以进行。没有一个庞大的股民进来，就没有一个庞大的股市投融资条件，哪来的资金承接不断上市的公司、中央企业整体上市？因此炒股的人越多，则中国股市越繁荣。如果都没有敢进入股市了，则中国经济就可能出现问题了。资本主义国家股市发展了100多年，国民参股率很高，有钱不存银行，买股票、买基金赚钱。大多数中国国民的投资意识尚缺乏，中国股市才刚起步，即便有4000万（？）股民，仍然是国民参股率非常低，还没有多到需要恐惧的时候。中国人存款大多，都不消费、不投资，则对中国经济发展是有问题的。中国是一个十多亿人口的大国，又是一个经济大国，现在每天的股市交易金额才发展到二千亿元左右，实在是大少了！这与中国的国情是极不相称的。股市融资基础大差，严重制约公司上市和上市公司做强做大，如果每天有五千亿至八千亿元的交易额，中国经济就有更大的发展动力了。
　　五、股民队伍的扩大，对于发展和稳定股市有好处
　　由于股民不断增多，游资增大，可以在一定程度上抑制基金、机构过度操纵股市的炒作力度。基金和机构投资具有相对稳定股市的一面作用，但其占过大的股市值比例，对发展中国股市是不利的。如果基金、机构占了绝对操纵权，就会容易操纵股市，造成股市大升和大跌，制约和影响中国股市的发展。
　　六、基金对某个股票的减仓调整是正常的炒股行为，不要因此而恐慌
　　基金也要赚钱，它不可能老守在一个已经涨了很高价的股票上等待再继续涨，为此要抛出该股票，转向购买其他有钱赚的股票。这样高价股就会降下来，低价股就会上升；当低价股上升到一定程度，高价股降到有钱可赚了，基金、机构和游资又会购买这些高价股。股市有其自身运动发展的规律，没有永远上升的股票，也没有永远下跌的股票。因此，基金抛售高价股票，它还得买入其他股票，否则基金是赚不到钱的。现在的高价股基本都是基金、机构早期买入的，普通股民现不敢买；基金、机构原来看不起二三元钱的股票，普通股民便选择低价股，由于股市的整体升值或者说低价股的价值得到合理估值，结果普通股民购买这些低价股有钱赚，基金再持高价股就赚不到赚了，便抛售高价转买低价股。可见，基金对某些股票的出售和买入是正常的炒股行为，不要因此而恐慌。如果没有人为制造的谣言，股市是不会出现大动荡和大蹦盘的。
　　七、当前中国股市存在的问题
　　（一）随意报道影响股市动荡的新闻多，随意散发引起股民恐慌心理的谣言多。一些名人随意发布股市评论，一些著名网站随意发布谣言性新闻或传闻。我们认为，即使是国家认为有必要调控股市，也不会采用“突然袭击”的方式来制造社会动荡，而且股市大动荡所造成的负影响，不仅仅是股民亏一点钱的事。
　　（二）上市公司披露的信息要尽快增加相关内容。如公司对外投资、参股等情况要进行公布，便于投资者了解公司的资产状况。
　　（三）上市公司要尽快实行现值法核算。如30年前取得或购买的土地、股权投资，现在已经升值了50倍，仍然按原始购买价格核算其价值，便使投资者看不到公司的现在资产价值。
　　（四）上市公司的前十大股东持股情况，要按月公布。现在是一个季度才公布一次，这显然是不妥当的。
　　最后，本人认为当前中国股市正处于一个良好的发展时期，如果没有“人祸”因素，大盘股指不会出现大动荡，并且还是要上升的。同时，现在的中国股市发展已为扩容提供了良好的条件，随着不断扩容，大盘和个股的上升速度将会有所减缓，个股的市盈率逐步平衡。相对于新股发行的50倍或90倍市盈率相比，在已上市的股票中许多是市盈率极低的，大家没有必要抛出已持有的尚有升值潜力的股票，去抢新股。只要股市稳定，是大有钱可赚的。当前谣言特别多，各种目的的都有，大家不要轻易相信。
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　　不敢想象！
　　伟大的牛市不会一两年完成与结束
　　 09:38
　　陈钢 四川金融投资报
　　连续6根周阳线，本周市场以200多点的涨幅又一次证实了“强者恒强”的真理。新股民一天的开户数，就轻松达到熊市里1年的开户总和，这是何等的气势与力量。以前炒房的资金进了股市，不是新闻；银行里的储蓄搬家进了股市，不是新闻；大学生用生活费开户进了股市，也不是新闻———如今农村股民都进城炒股，还要求将证券营业部开到乡村，算不算新闻？
　　有人形象的给接连攻克整数关口的股市，也给成为“时尚职业”的投资者下结论：上半年的基本工作是“反恐”，下半年的基本工作则是“反贪”。“持股还是持币”？已经在许多人眼里成了“小儿科”的话题。
　　市场是不是已经“高处不胜寒”？已经逼近4000点的市场会不会出现“后继乏力”的现象？以前表态不管指数的管理层，会不会“言而无信”？好不容易积聚起来的信心，会因为市场发展中的正常问题而轻易“烟消云散”？看看谢百三先生的“宏观把握股市大趋势”；看看李志林先生分析“市场的盼空猜空”；看看同样大涨的周边股市；看看上市公司的良好业绩……
　　也许，答案就在身边。
　　健康而充满活力的牛市
　　今年甚至明年业绩会出现大幅增长的上市公司，已经在今年一季报纷纷亮出鲜红的战旗，银行股、券商股、地产股、钢铁股、机械工程股、家电股、资产注入类、整体上市类……都有大幅增长的报喜！让我们好好关注，认真研究，迅速采取行动吧！越是牛市越需要牢牢把握业绩增长这条牛市中最重要的生命线！
　　本周两市继续展开强劲的主升浪，尤以年报、季报业绩大增的券商类股票上升凌厉。市场继续以业绩为涨升动力依据，显示着牛市的本质非常健康。本栏曾经在驰宏锌锗百元价格时说过“它的价格比过去10元时更便宜，”至今它又涨了50%，原因是业绩继续高增长，市盈率依然很低。
　　历史将表明，2006年上市公司业绩是一道拐点。大部分的上市公司是在2006年才完成股改，因此，2006年的业绩即使是比2005年增长40%，依然还不能充分体现股改释放出来的生产力。只有到了今年，绝大部分的上市公司都完成了股改一段时间之后，上市公司质的变化才会逐渐充分的体现，有不少论者认为，到了2008年大部分股票可以全流通了，牛市就会下来了，股票就会跌了。我的看法相反，届时，只要是优质的上市公司，股票到全流通时股价只会越来越高！例如，苏宁电器、中信证券，那么多可以全流通的股票，它们套现了没有？部分股东越套现，股价越上涨的原因是上市公司大股东继续做强做大上市公司的动力越充沛，业绩增长越好！看看比尔·盖茨和李嘉诚的股票它们早就能全流通，会因为全流通而不上涨么？！
　　我们仍然要把关注的目光深深地投向那些个人企业家占比例权重大的资产注入类上市公司。浙江广厦是典型的制度性变革催生的由差股成为高速成长股的例子。我们看到，这种公司的成长性体现在内生性增长与优质资产注入的外延性增长双结合的高速成长。正是如此，当前地产股仍在政策调控阴影下徘徊时，但具有浙江广厦这种特质的苏宁环球、湖南投资等已经逆市大涨！
　　制度变革释放了股市生产力。
　　从2005年至今以解决股权分置为主要标志的系列性制度性变革，正在创造着一个健康、充满活力和创造力的伟大牛市。
　　我们面临着最为令人惊奇喜悦的事物，不是这么大的成交量和涨幅非常巨大的股票，而是上市公司不断创造出的巨大收益，是自从有股市以来没有见过的这么巨大的每股收益！吉林敖东、成都建投、辽宁成大、中信证券等券商股，很可能今年每股收益都会在几元之上；而三一重工季报报出0.76元的业绩，粤美的报出0.34元季报，都是股改前人们根本不敢想象的事情！
　　伟大的中国牛市在创造着伟大的财富奇迹故事。很高兴，在去年十一月指数刚到2000点时，笔者做了一个大胆的判断：从1992年沪指1400点到2006年上半年的1400点，中国股市很可能正用14年的时间来构筑一个历史性的巨大底部，以承载后市多年很多倍数的巨大升幅。现在看来，这一论断正逐渐成为现实！
　　伟大的制度变革结出伟大的成果，不会一年两年完成与结束。所以，当前上市公司的业绩增长，也不会昙花一现。甚至，很可能仅仅是“小荷才露尖尖角！”我们在上市公司业绩的增长上看到了这一点。在投资者投资高成长的上市公司队伍里也看到了这一点。在一季度同比业绩增数百倍的升幅巨大的股票湖南投资的十大流通股东中，个人投资者占了40%的席位，而在业绩和股价涨幅更巨大的成都建投，个人投资者更占了十大流通股东的8席！
　　“至今思项羽，不肯过江东。”如果说从2003年至2006年这四年，是公募基金的专业团队在投资上引领股市风骚的话，那么，从今年开始，很可能在股市系列制度变革的催生下，个人投资者和私募基金的股市生产力会有更大的发挥和创造，会创造更多健康、透明的股市大牛股！
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重要扶持政策出台 高科技股迎重大战机(附股)
　　日 05:58:51 中财网
　　【前言】未来五年推动我国高技术产业快速健康发展的指导性文件昨日出台，明确了&十一五&期间要重点发展、组织实施的八大产业和*大专项工程，提出了到2010年高技术产业增加值占GDP的比重提高到10%左右的目标。并提出要建立健全相关投融资政策体系、加大税收和政府采购政策扶持力度，以确保高技术产业发展目标的实现。
　　高技术企业资本市场融资亮绿灯
　　发改委下发《高技术产业发展&十一五&规划的通知》,要求加快建立健全投融资政策体系
　　中小高技术企业在资本市场融资将大为便捷。
　　国家发改委昨天下发《高技术产业发展&十一五&规划的通知》，要求支持有条件的高技术企业在国内主板和中小企业板上市。大力推进中小企业板制度创新，缩短公开上市辅导期，简化核准程序，加快中小高技术企业上市进程。适时推出创业板。逐步允许具备条件的高技术企业进入证券公司股份代办转让系统进行股份转让。扶持发展区域性产权交易市场，拓宽创业风险投资退出渠道。支持符合条件的高技术企业发行公司债券。
　　与此同时,几乎所有融资渠道都向高技术产业放开。
　　通知称,应加强金融机构对高技术产业的支持力度，加快发展创业风险投资以及建立多层次资本市场等三个方面建立健全的投融资政策体系，推动高技术产业成为国民经济的战略性先导产业。
　　通知要求，政策性金融机构要对科技成果转化项目、高技术产业化项目、引进技术消化吸收项目、高技术产品出口项目等提供贷款，给予重点倾斜。政府要利用基金、贴息、担保等方式，引导各类商业金融机构支持自主创新和产业化。 其中，商业银行对国家和省级立项的高新技术项目，应根据国家投资政策及信贷政策规定，积极给予信贷支持。支持符合条件的境内高技术企业通过借用国外商业贷款和在香港等境外股票债券市场发行证券进行融资。支持保险公司为高技术企业提供财产、产品责任、出口信用等保险服务。
　　在创业风险投资方面，《通知》提出，应制定创业投资企业管理暂行办法配套规章，完善创业风险投资法律保障体系。鼓励社会资本进入创业风险投资领域。鼓励有关部门和地方政府设立创业风险投资引导基金。在法律法规和有关监管规定许可的前提下，支持保险公司投资创业风险投资企业，允许证券公司开展创业风险投资业务。允许创业风险投资企业在法律法规规定的范围内通过债权融资方式增强投资能力。完善创业风险投资外汇管理制度。(上海证券报)
　　&十一五&期间重点发展八大产业 　 未来五年推动我国高技术产业快速健康发展的指导性文件昨日出台，明确了&十一五&期间要重点发展、组织实施的八大产业和*大专项工程，提出了到2010年高技术产业增加值占GDP的比重提高到10%左右的目标。并提出要建立健全相关投融资政策体系、加大税收和政府采购政策扶持力度，以确保高技术产业发展目标的实现。
　　国家发改委网站14日公布的《高技术产业发展&十一五&规划》还提出，&十一五&期间，我国高技术产业自主发展能力要不断增强，高技术制造业销售收入达到9万亿元，高技术服务业销售收入达到2.2万亿元。据悉，目前我国高技术产业规模已跃居世界第三，出口总额跻身世界前两位。2005年高技术制造业销售收入达到3.4万亿元，增加值占GDP的比重提高到4.44%，&十五&期间年均增长27.5%。
　　《规划》提出，&十一五&时期高技术产业要努力实现以下主要发展目标：
　　---自主发展能力。掌握一批事关国家竞争力和国家安全的核心技术，国内高技术企业发明专利数量翻一番，自主发展的高技术制造业增加值力争达到50％以上，高技术产品出口中拥有自主知识产权和自主品牌的比重（出口额）争取提高到15%左右。
　　---产业结构。培育一批年销售收入过百亿元的大型高技术企业，在优势区域、主要中心城市形成若干创新能力较强、产业链较完整的产业集群。
　　---国际化水*。预计2010年高技术产品进出口总额将达到8000亿美元，出口占外贸出口的比重超过30%，培育一批高技术产品出口骨干企业。
　　---产业规模。高技术产业规模继续扩大，预计2010年高技术产业增加值占GDP的比重提高到10%左右，高技术制造业销售收入达到9万亿元，高技术服务业销售收入达到2.2万亿元。
　　《规划》提出，&十一五&期间，要大力发展包括电子信息产业、生物产业、航空航天产业、新材料产业、新能源产业、海洋产业等高技术制造业和以电信业、网络产业、数字内容产业等为代表的高技术服务业。要组织实施集成电路和软件产业、新一代移动通信、下一代互联网、数字音视频产业、先进计算、民用飞机产业、卫星产业、新材料产业、生物医药等*大专项工程。
　　为了保障高技术产业发展目标的实现，《规划》提出要建立健全投融资政策体系、加大税收和政府采购政策扶持力度、完善知识产权和人才政策，健全知识产权体系、加强宏观引导和协调。
　　八大重点产业
　　1、电子信息产业：全面提升集成电路产业，壮大软件产业，调整优化电子元器件产业，率先做强通信制造业，重点培育数字化音视频产业，积极发展计算机产业，大力发展电子专用设备产业；
　　2、生物产业：优先发展生物医药产业，大力发展生物农业，积极发展生物源，加快发展生物制造；
　　3、航空航天产业：扩大民用飞机产业规模，提升航空产业配套能力，提高卫星研发制造水*，