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天河2分钟前【招商宏观】下半年值得关注的投资领域——一图一观点(2018年第33期)
7月末政策微调后,下半年投资需求有望触底回稳。在投资领域,基建投资需求将结束此前大幅萎缩的状态。尽管7月基建投资增速跌至5.7%,但考虑到政策调整于7月末,8月可能才会产生影响。近期发改委回复审批轨道交通项目、铁路投资重返8000亿规模等消息均指向基建投资边际改善的方向。
不过基建投资不是下半年最值得关注的投资领域。制造业投资和民间投资才是走新路的刺激政策主要的收益领域。最新数据显示,制造业投资延续回升趋势,1-7月累计同比为7.3%,较上期加快0.5个百分点,达到2016年3月以来的最高水平。制造业投资的改善与投资新动能较快增长有密切关系,7月高技术制造业投资同比增长12.2%。下半年更加积极的财政政策发力重点在于为小微企业、经济新动能减税降费,轻装上阵后的经济新动能对制造业投资的带动能力势必将进一步增强。
民间投资方面,前7月增速达到8.8%。其中,制造业民间投资(2017年占民间投资的44.2%)的累计同比增速从去年全年的4.78%升至今年1-7月的8.60%。根据8月16日国务院常务会议的精神:(1)在环保、交通能源、社会事业方面向民间资本集中推介项目,支持控股;(2)取消和减少民间投资进入养老、医疗领域的障碍;(2)落实减税降费,建立贷款风险补偿机制降低小微企业和民营企业融资难、融资贵问题。可以发现,环保、交通能源、社会事业、养老、医疗,可能是未来民间投资的重点领域。
7月房地产数据提示投资者密切关注,但我们关注的要点不在于持续改善的新开工数据、销售数据或者再度回到10%以上的名义增速。我们认为真正值得关注的是连续两个月回升的房屋施工面积增速,本月读数为3.0%,较上期继续回升0.5个百分点。为什么关注施工面积增速?因为施工面积增速和建安工程增速密切相关,而建安工程才是房地产投资中对实体经济意义的部分。施工面积回升可能意味着建安工程增速的回升,那么短期内无论房地产投资名义增速走势如何,地产投资乘数效应的恢复意味着地产投资对经济增长、对上游周期品的需求均将边际改善。施工面积增速回升所暗含的地产投资乘数效应改善才是这个月经济数据最该关注的信号。
实际上根据统计局的最新数据,7月建安工程同比下降4.1%,降幅较6月收窄1个百分点。若这一趋势能够持续,那么下半年需求侧的超预期因素可能就来源于地产投资乘数效应的恢复。
一图一观点
一、7月投资数据隐含了哪些需求边际改善的痕迹
尽管基建投资增速跌至5.7%,但考虑到政策调整于7月末,8月可能才会产生影响。因此,基建投资即将触底回稳的可能性明显上升,近期发改委回复审批轨道交通项目、铁路投资重返8000亿规模等消息均指向基建投资边际改善的方向。制造业投资延续回升趋势,1-7月累计同比为7.3%,较上期加快0.5个百分点,达到2016年3月以来的最高水平。制造业投资的改善与投资新动能较快增长有密切关系,7月高技术制造业投资同比增长12.2%。下半年更加积极的财政政策发力重点在于为小微企业、经济新动能减税降费,轻装上阵后的经济新动能对制造业投资的带动能力势必将进一步增强。
7月房地产数据提示投资者密切关注,但我们关注的要点不在于持续改善的新开工数据、销售数据或者再度回到10%以上的名义增速。我们认为真正值得关注的是连续两个月回升的房屋施工面积增速,本月读数为3.0%,较上期继续回升0.5个百分点。为什么关注施工面积增速?因为施工面积增速和建安工程增速密切相关,而建安工程才是房地产投资中对实体经济意义的部分。施工面积回升可能意味着建安工程增速的回升,那么短期内无论房地产投资名义增速走势如何,地产投资乘数效应的恢复意味着地产投资对经济增长、对上游周期品的需求均将边际改善。施工面积增速回升所暗含的地产投资乘数效应改善才是这个月经济数据最该关注的信号。
实际上根据统计局的最新数据,7月建安工程同比下降4.1%,降幅较6月收窄1个百分点。若这一趋势能够持续,那么下半年需求侧的超预期因素可能就来源于地产投资乘数效应的恢复。
二、持续加速的民间投资都投向了哪些行业?
2017Q3以来,虽然固定资产投资增速持续下行,今年7月更是达到历史最低水平;但民间投资增速却总体上行,呈现出良好趋势。持续加速的民间投资都投向了哪些领域呢?
第二产业之中,制造业民间投资(2017年占民间投资的44.2%)的累计同比增速从去年全年的4.78%升至今年1-7月的8.60%,其中计算机、通信与电子设备制造的投资增速(19%)仍然领先;专用设备制造、钢铁、建材(非金属矿物)领域的民间投资增速达到了两位数;电力热力、有色金属采选则是负增长。第三产业之中,教育、文体娱乐、铁路运输三个行业民间投资增速较高。最后,第一产业民间投资增速也达到了15.1%。
那么,民间投资未来方向如何呢?8月16日国务院常务会议除了对长生生物疫苗案件进行处理之外,也对进一步促进民间投资和民营经济发展进行了研究,政策定位主要是:在坚持基本经济制度和“两个毫不动摇”的前提下,做好三个方面的工作:(1)在环保、交通能源、社会事业方面向民间资本集中推介项目,支持控股;(2)取消和减少民间投资进入养老、医疗领域的障碍;(2)落实减税降费,建立贷款风险补偿机制降低小微企业和民营企业融资难、融资贵问题。可以发现,环保、交通能源、社会事业、养老、医疗,可能是未来民间投资的重点领域。
三、减税的理论与实践
凯恩斯主义的税收思想:凯恩斯及其继承人都把财政税收看作是国家干预和调节经济并使经济平衡发展的重要工具,减税可以扩大消费支出和投资,从而拉动总需求的增长,使总需求与总供给达到均衡。他主张不应把财政收支平衡作为基本原则,只要能够促成经济的平衡发展,增加就业和国民所得,国家可以用发行公债、实行赤字财政的办法刺激需求,增加政府投资,以弥补私人投资的不足。同时,国家必须用改变租税体系等办法,引导消费倾向,增加消费。
而供给学派则认为,经济发展减速并非是因为有效需求不足,而是因为欠缺有效供给,这往往是政府过度干涉市场的结果,最突出的表现是政府的高税收抑制了生产的活力。政府减税是通过降低边际税率减少边际税收,减税可以使增加的储蓄资金转化成投资时更有效率,其对经济的拉动往往不仅体现在对当期投资的带动,还体现在投资完成后为社会提供所需要的产品,产能的扩大、生产效率的提升还会使消费者收入增加,从而最终拉动消费支出,而税基的扩大使得政府税收的存量不会受到影响,税收增加的趋势不会改变。
世界银行的总税率指标可以作为各国企业税负的一个参考指标。总税率衡量在考虑了抵扣后企业的税额和强制性缴纳的费用在商业利润中的占比,从各主要国家的情况看,减税是大势所趋,近年来欧元区、日本、英国的企业税负均出现了下降,未下降的美国也在2018年实行了减税措施,2017年中国的总税率水平为67.3%,虽有所下降,但较发达国家和40.5%的全球平均水平而言仍然偏高。
四、香港金管局再度入市干预
近期LIBOR与香港市场HIBOR利差仍维持在较高水平,港元汇率于8月14、15日多次触及7.85“弱方兑换承诺”,时隔三个月之后香港金管局于14日再度入场干预,买入21.59亿港元,15日晚间再度连续出手干预,两日内共出手4次,合计买入近168亿港元,目前美元兑港元汇率重新回到7.8495,但仍未摆脱“危险区域”。预计年内美联储仍有两次加息,港元仍将继续承压。
从香港市场的银行总结余规模来看,目前也已降至1095亿港元,流动性趋紧的状态仍在持续,这对于香港股票市场与房地产市场也将形成越来越明显的压力。
此外,香港金管局总裁陈德霖近日表示,香港金管局随时准备通过调整总额达1万亿港元的外汇基金票据发行量,以向市场提供额外流动性,应对可能出现的资本急剧外流。
一图一观点系列:
2018年第32期:“几碰头”和“几家抬”有几个意思?
2018年第31期:该出手时就出手
2018年第30期:下半年推动有效投资的资金问题如何解决
2018年第29期:上半年中国经济的结构性亮点
2018年第28期:详解美国对华的三个征税清单
2018年第27期:中美贸易战,这只是“开始的结束”
2018年第26期:统计局数据真的有问题吗?
2018年第25期:下半年股票市场机会在哪里?
2018年第24期:美联储展现鹰派面目
2018年第23期:不畏浮云遮望眼
2018年第22期:宏观视角下的大众消费品行情
2018年第21期:贸易战虽远未结束,但基本面积极迹象增多
2018年第20期:
2018年第19期:“调结构”替代“去杠杆”的原因及影响
2018年第18期:民间投资缘何加速改善?
2018年第17期:资管新规影响哪些宏观指标?
2018年第16期:1季度出口为什么负贡献
2018年第15期:大额存单利率上限调整提高银行负债成本
2018年第14期:“结构性去杠杆”意味着什么
2018年第13期:为什么中美“贸易战”风险有所缓和?
2018年第12期:贸易战疑云下的实体经济
2018年第11期:2017年哪些行业获得“超额利润”?
2018年第10期:政府工作报告中的“收入分配红利”
2018年第9期
2018年第8期
2018年第7期
2018年第6期:特朗普国情咨文揭露的四个政策指向
2018年第5期:
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本帖最后由 人性本善 于
13:40 编辑 言归正传,钱香一直在自媒体圈中有着小而美的美誉,得到了不少大V的认可,平台背景主打“上市公司、产业资本和创投基金”,核心业务是珠宝供应链金融,最近也曝出涉嫌关联融资和担保的负面。其实在道人看来关联担保真不是事,而涉嫌自融是做供应链金融的通病,苏宁金融、国美金融、以前的格力和恒大,皆是如此,道人测评过的小微金融和牛板金亦是如此。更普遍意义上,做企业经营贷款,较高概率都存在自融的可能性,抱财网一直顶着自融的帽子发展壮大,所以,对于此类平台,多留个心眼,背景为王,是否涉嫌自融待需监管确定。股东背景钱香上线于2015年8月(5月为公司成立时间),运营主体为上海倾信互联网金融信息服务有限公司,股东构成如下: 事实上,娱乐,上海倾信经历过多次股权变更。道人提个小诀窍,任何平台的不少秘密就隐藏在创始股东上,经历过多次股东变更后,信息其实是失真的,挖股东也成为道人写测评唯一的一点小乐趣。能不能投,答案很简单,看背景、团队和业务,只要背景强悍,不需要过多在意平台历史,如同现在的团贷,也别觉得赴美上市的平台一定比A股和港股牛逼,谁的拳头硬谁才是老大。钱香发展宣称至今获得3轮融资:2015年8月,获得点亮资本数百万人民币的天使轮融资;2015年12月,获得能图资本数千万人民币的A轮融资,而能图资本还是黄金钱包的B+轮融资方;2015年12月,获得上市公司南通锻压(300280.SZ)千万元级别的战略入股,是唯一公开报道的融资发布会。
而实际上,南通锻压表示,公司于2015年11月份参股上海倾信,投资金额不超过400万元,是公司试水互联网金融行业的首次投资,投资金额较小,传闻投资金额万元是不属实的。而能图资本数千万人民币的A轮融资严重失实,熊芬甚至早于点亮资本入股钱香。总体而言,风投具有一定参考意义,但由于投资金额较低,参考意义不强。分析目前股东构成:1.上海超棒作为大股东,股东结构如下: 梁浩作为钱香的创始人和实际控制人,并不在平台管理团队中展示颇显神秘。资料显示,梁浩曾创业波奇网,获得高盛、软银、点亮等投资;二次创业融资能力较强。黄崇望即钱香创始人兼CEO;肖志伟为钱香创始人兼COO;杨广为联合创始人兼副总经理,原是深圳分公司总经理;李翀为点亮资本董事长;张甦与梁浩、李翀存在关联,三人在光橙(上海)信息科技有限公司(即波奇网运营主体)任职。2.上海望伟信息技术有限公司由黄崇望和肖志伟分别持股51%和49%。可以看到的是,目前钱香创始管理团队处于控股地位。3.点亮投资(上海)管理有限公司即钱香天使投资方。点亮资本由天使投资人李翀于2013年发起,成立于2014年,还包括大众点评联合创始人李璟、龙伟等。在北京、上海、武汉、深圳、硅谷均有分支机构,是一家专注于早期投资的天使投资机构。李翀最著名的投资案例便是PPTV,其将人生第一笔天使投资5万元投给了PPTV创始人姚欣,公司成立后,姚欣主内搞研发,李翀主外做市场。PPTV也经历了6次融资,2014年将控股权卖给了苏宁,李翀得到了几百倍回报。其他投资案例还包括水滴互助、优拜单车、南瓜车、友加以及梁浩所创立的波奇网。资料显示,波奇网联合创始人兼CEO梁浩曾就职于深圳腾讯以及上海的PPTV,后于2007年创业成立宠物电商网站波奇网,波奇网在2013年1月获得点亮资本的数百万元天使轮融资,2013年6月完成了高盛领投千万美元的A轮投资;2014年初完成B轮2500万美元的融资,2016年2月获1.02亿美元C轮融资,由招商银行领投,B轮投资方高盛继续跟投。可以说,天使轮投资就是投人,点亮资本投资钱香的逻辑可能正是由于梁浩的带动,而其在钱香中可能仅担任出资人的角色,不参与公司实际业务。4.上海磐庆投资有限公司为创业板上市公司南通锻压(300280.SZ)全资子公司。5.郭庆原为南通锻压董事长兼实际控制人。日,南通锻压发布公告称,公司创始人兼实际控制人郭庆拟将所持有的占公司总股份49.69%的股权转让给3家投资公司,套现约15.9亿元。原本郭庆持有南通锻压8000万股,占总股本的62.5%。据2日公告,郭庆在2月1日分别与新余市安常投资中心(有限合伙)、深圳嘉谟资本管理有限公司、上海镤月资产管理有限公司签署了《股份转让协议》。
来源:网络整理
作者:电商报
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你好。利息是这样计算的。8000元乘以2.24%除以365,就是每天的利息。你自己找计算器计算一下就可以算出准确的利息了。
index10010
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日息2.24%?你确定不是在开玩笑?
fuyueqi2017
fuyueqi2017
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勇敢的匠人a鬃
勇敢的匠人a鬃
这已经暴利了,投资需谨慎
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