管清友：股市正在经历迟到的出清，单纯的资金救市没有太大意义
8月10日，如是金融研究院院长、首席经济学家管清友博士出席搜狐汽车主办的“第15届中国汽车营销首脑风暴”，并以《魔咒回归：还是2014？》为题发表演讲。
他表示，从短期的经济走势来看，今年下半年经济下行的压力较大，目前预计大概在6.6、6.5左右的水平，明显低于上半年。
管清友称，过去5年中国经济经历L形增长，经历了政策不断的微调，也经历了金融的上行周期，同时所有与地产、资本相关的行业都是非常受益的行业，经历频繁的资产膨胀泡沫破裂，2015年六七月份经历了股灾，今年，可能是新一轮的股灾。
过去10年中国有过3次宽松，分别在09、12、14三个时间节点，通过对比发现，宽松政策的有效性越来越弱，宽松起作用需要的时间也越来越长，主要是市场已经对宽松政策、推动经济、拉动经济的做法实际上有了免疫力或者抗药性。
图1危机以来三轮政经周期及特征
“当初，四万亿的宽松使很多企业顺周期扩大产能，扩张市场，最后出现严重的产能过剩，甚至很多企业现在已经不存在了。企业顺周期的时候采取什么样的策略是非常重要的。”管清友说道。
随后，管清友对比分析了2018年、1997年和2014年之前的经济形势。
首先，2018年中国面临的情况和1997年不大一样，东南亚国家抗风险能力普遍增强，中国抗风险能力普遍增强。仅仅从经济和金融指标上来比较，今天的情况比1997年要好一些，但是，在中美贸易摩擦的影响下，未来经济走势、金融安全存在非常大的不确定性，所以今天面临的内外压力比1997年还要大。
其次，2014年之前中国经历了金融整顿、宏观环境收缩，2013年新政府换届以后启动了“稳增长、控通胀、防风险”的政策组合拳。2013年上半年一个标志性的事件就是由于宏观环境的紧缩和金融收缩，出现了银行间市场流动性短缺，其中上海银行同业间隔夜拆借市场单日跳升13.44%，引发6月份股债汇三杀，同时下跌。
而在2018年之前的一年半里中国实际经历了四重收缩和整顿：
图2 四重收缩，看上去类似2014年的衰退前列
货币方面，无论从量的角度M2增速还是资金价格的角度都能看到十年期国债收益率一度接近4%的利率高位。
金融方面，整顿金融监管，整顿金融业态势必从金融部门会逐渐影响到实体部门。比如，通道业务、券商资管等业务受限，银行开始裁撤同业部门、金融市场部门等现象频发。
财政方面，从整顿平台公司到整顿PPP，影响到整个经济的走势。中国现在也是全球最大的PPP国家，山东、贵州成为入库金额和入库项目数最大的两个省份，但是未来债务的偿还，管清友表示存疑。
房地产方面，整顿还在延续，包括7月31号政治局会议对于房地产的要求也是非常明确，抑制房价上涨。
总之，在管清友看来，现在的经济形势有点像2014年的前夜，政策开始对冲和微调。但是不会出现09、12、14年的宽松现象。
第一，主观上可以吸取09、12、14年以及欧洲、日本的经验，靠量化宽松应对方式难以解决我们面临的结构性问题。
“如果靠印钱能够解决经济问题，今天委内瑞拉和非洲很多国家都可能是世界上最大的经济体。”管清友强调，“长期的宽松政策其实带来最大的冲击不是在经济金融领域，主要体现在社会领域，社会的内生性冲突越来越大。这对政策制定者来讲是历史教训。”
第二，客观上不可能。第一层，狭义的财政赤字率多年维持在3%以下，这个口子不能突破，另外宏观杠杆率已经达到260%，这是央行与财政部互怼的原因，最后还要靠发改委的改革。第二层，过去一年半整顿，中国的影子银行体系得到了控制。管清友说，“如果这次金融整顿不是从2016年下半年开始，伴随着今年上半年面临的外部贸易冲突压力和内部经济下行的压力，今天面临的局面将会十分不堪。”
管清友强调，整顿的过程虽然造成了一些副产品，造成了一些局部的金融风险，但是大方向是没有问题的。
我们不应再出现2014年的大宽松，管清友回忆，2014年上半年定向降准、差别降息，下半年全面降准降息，引发了一轮又一轮资产泡沫。2015年股灾最大的背景就是2014年这次宽松。
最后，他表示，股票市场正在经历从2015年资金端去杠杆到今天面临的资产端去杠杆。 在2015年很多投资者通过场内正规的配资配到五倍杠杆，很多民间配资到十倍杠杆，大家觉得两倍杠杆、三倍杠杆不高。因此，2015年股灾很多投资者被去掉了，中国人第一次认识到杠杆是一把双刃剑，认识到杠杆的威力和破坏性。
图3 股票市场：从资金端去杠杆到资产端去杠杆
目前，不合适的股权质押，质押比例太高，由于经济下行企业盈利能力减弱，最后一些上市公司的创始人失去控制权。另外，没有钱交保证金，没有股票补充质押股票，很多股票被强制平仓。我们正在经历的资产端去杠杆。
“现在简单的像2015年用资金救市没有多大意义，必须出台一揽子改革方案，交易制度、退市制度、发审制度。” 管清友说，最近证监会开会部署了工作，这轮的资产端去杠杆正在进行当中，与过去几年在传统行业钢铁、水泥、煤炭行业经历的一样，资本市场正在经历一场迟到的市场出清过程。
（搜狐国富智库现场报道）
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今日搜狐热点管清友：越买不起房的人，越应该买房，最好买两套以上！管清友：越买不起房的人，越应该买房，最好买两套以上！絮叨二手房百家号管清友：越买不起房的人，越应该买房，最好买两套以上！我开始认同这个说法，就如高考一般，考上了人生将多了无限可能！同样买房了，穷人就有可能打破贫穷界限。买一套房是没什么用的，只能自住，跟租房没什么区别。只有买两套房以上，才可以多一个变富的可能。诚如我的一个亲戚，五年前全款买了一个商铺，花掉了半生积攒的财富，理由很简单，不想欠债，而且买下的商铺就是自己用来开店的，省得每年给别人交租。现在的情况比五年前并没有什么改观，生意依旧是那样。而另外一个老友就不一样了，他买下了一栋公寓楼，在房价上涨的时候公寓楼已经价值千万，他再也不用上班，也不自己干活，卖掉一套去全国旅游了。所以越买不起房的人越应该借钱去买房，不要只买一套，要多买几套，当然不能盲目去买，要顺应形势，更要看清政策，否则就成了接盘侠。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。絮叨二手房百家号最近更新：简介:本号旨在分享房产知识，指导买房指南。作者最新文章相关文章想了解更多关于《 》的报道，那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
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管清友：一定要买自己买不起的东西！
　　本文转载自公众号：“地产营销人”
　　厉害了，一番的发言震惊四座，也许在当前经济环境下此种论调有欠和谐，但如此坦诚和真实也颇有几分可爱。
　　管清友说，今天这个话可能有点刺耳，大家可能不愿意听，但还是想表达一下。
　　『地产营销人』今天不做评论，只放实录，诸位自行判断他的观点，以下为管清友在博鳌分论坛“楼市：这次真的不一样”上的发言――
　　1、虚假的下降不应作为目标
　　住房不炒这个态度是坚决支持，是对的，但是现在演变成要抑制房价作为目标，我认为这个取向是不对的。
　　现在因为抑制价格导致很多统计上虚假的房价下降，实际购买价格根本就不是那么价，统计出来很好看，房价缓比下降，某个城市连续十几个月下降了6块钱，出现了这种情况。所以我觉得抑制价格这个取向是值得商榷的。
　　2、现在买不起，就多买两套
　　今天如果你关心价格，关心市场，关心这次为什么不一样，就是现在买不起的时候你就多买两套，不知道大家理解我这个话没有？
　　十年以前一个大学教授这么告诉我：一定要买自己买不起的东西！好久我才体会过来这个话说得是对的。
　　如果你现在买不起，你就多买两套。
　　3、看好租赁市场的未来
　　中国一定会进入到一个租赁市场很繁荣的市场，为什么呢？
　　因为更多的人进入到这些大城市以后，发现他确实买不起房，只能租，这不是大家主观选择，是被动选择的。
　　北上广深这些大城市，包括现在杭州、南京这些城市未来10―20年里一定会走纽约、伦敦这样的路子，我觉得这是一个城市规律，这也不是我们疏散大城市、疏解大城市能够解决的问题。
　　它实际上是两种情况。一种是自持物业，自持的做长租是很不合算的。第二种是他从购房者手里面把房租回来，重新改造，这种是可以的。自持物业做租赁非常不合算，而且消耗非常大。
　　4、不会出现日本式的房地产泡沫破裂
　　短期之内政策环境、行业环境的变化对于价格，对于这个市场影响是巨大的，我们都需要承认。但是现在这个价格你也不要期望中国发生日本式的所谓的房地产泡沫经历20年的箫条。
　　为了自己买个房，你想国家怎么可以这样，但实际的经济规律也不支持，中国不会出现日本那种情况，中国的房地产市场也不可能和、欧洲一样。
　　中国大陆的房地产市场，特别是大城市的房地产市场特别像香港地区，香港地区我个人评价，罗先生是老前辈，香港地区房地产市场是非常失败的，两极分化，社会矛盾加剧，穷人永远不可能买得起房子，中国大陆不能走这个路子。
　　所以坚持房子不炒，坚持政府把居者有其所这一块做起来，兼顾公平是对的。
　　5、区域城市分化越来越严重
　　区域分化确实越来越严重，和原来我们传统的划分一线城市、二线城市、线城市已经不一样了，你要看交通基础设施，要看它的产业结构，要看它的申请专利数，这个城市有没有希望，这些方面大家都看着差不多。
　　你说粤港澳大湾区也好，长三角、珠三角也好，南京、苏州这些城市也好，大家都看着差不多，大家觉得现在房价很贵，我劝你如果现在能买，有这个实力买，就抓紧时间买，如果你嫌贵几十年以后你更买不起。
　　6、调控政策不会马上松动
　　政策面确实不同，这次调控政策力度大，周期长，和我们以往经历的政策周期不大一样。并且，政策对于房地产市场的影响是很大的。
　　很多人猜，马上政策会松动，现在看不会。新一届中央政府对这个事情的重视程度，我觉得远远超出了以往，决心也非常大，“房住不炒”这个词屡次在官方文件里提出来。
　　房地产这个行业整体上确实到了不同的阶段，九十年代末期开始进行住房货币化改革以后，经历了二十多年的发展，到今天这个阶段，供需两端本身也都发生了变化，原来的增长是斜率非常陡峭的增长，未来不管有没有政策的调控，增长的斜率本身也要放平，开始放缓。
　　昨晚，管清友又在个人做出进一步解释：
　　以上，说实话的人不多，你是听呢，还是听呢，还是听呢？
（责任编辑：宋虹姗 ）
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管清友喊话：现在买不起房你就多买两套！借钱也买看这六大信号，到底要不要买房？
买房需要一定的灵敏度，对于实时资讯的关注度，那么有些信号会无意之中给与我们一些意见参考，关于买房，大家有的时候选择起来非常困难要考虑的因素也很多，那么有哪些信号告诉我们到底要不要买房呢？近期新闻尽管房子是用来住的而不是用来炒的这个定位从2016年年底提出，到现在也过去很长时间了，而且对于炒房者的打击力度也是相当大的，但不得不承认，杜绝炒房谈何容易？不少人依然沉浸在过去房地产高速增长的思维里，殊不知套路已经发生了巨大改变。多重信号显示，调控方式变了，未来的调控也在不断呈现出新的局面。7月31日傍晚，楼市传来重要新闻：这次会议提出：下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。虽然之前已经有了初步答案，但这次规格之高大家有目共睹，信号意义更加不容小觑。我们也可以从最近新华社连续发文中感受到，未来房地产调控的方向将从几个方面入手。安家融媒判断，接下来，将会有很多城市的调控收紧起来。就在会议当天，深圳发布了史上最强楼市新政，针对当前市场上存在的假离婚购房、投机炒房等市场乱象进行了针对性的打击。暂停企事业单位社会组织等法人单位在本市购买商品住房，加强商务公寓销售和运营管理5年内禁止转让，加强商品住房转让管理3年内禁止转让。这对炒房者的打击力度也是空前的。1、房地产调控短期内不会放松。房地产调控放松的声音此起彼伏，然而这次会议可以说为未来调控定调，既不会取消，也不会放松。中国指数研究院常务副院长黄瑜认为，本轮周期将持续5年或更长时间，新城控股副总裁欧阳捷也表示，未来5年不要指望调控会放松。会议提出的“坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序”可以说预示着调控会继续加强。如是金融研究院管清友也认为，房地产再次进入这次会上讨论，对房地产不是什么好消息。房地产作为一个市场化产业，没有问题的时候不会进入讨论范围，一般讨论房地产都是偏“紧”的定调。眼下，货币宽松的预期开始让很多人憧憬地产调控的放松，这次算是把这个预期彻底浇灭了。这也证明那些寄希望于调控放松的人需要保持清醒的头脑，安家融媒认为我们如果把时间和精力耗在调控会不会放松上，耽误的是自己，倒不如顺应时代需求，在现有政策下如何突围。开发商和购房者都是如此，认清形势，知己知彼。2、房价将上涨还是下跌？大家一致认为，此次“坚决遏制房价上涨”的表述跟以往相比少了“过快”两个字。该如何理解这次表述呢？其实依然是一千个人眼中就有一千个哈姆雷特。在有些人眼里，他们认为少了过快，就意味着调控成果已经非常显著，投资投机性需求已被明显抑制，房价也从此前的疯狂上涨逐步回归理性，同时，房屋的居住属性越发明显。安家融媒认为，到底有没有那么明显需要探讨。在另一部分人眼里，他们认为少了过快，就意味着调控的容忍度更小了，不仅不再允许房价过快上涨，就连上涨都不再容忍。由此可见，未来的调控将更加严厉。那么房价上涨还是下跌呢？会议首次提出“六稳”，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。虽然不是针对房地产而言，但是对房地产的稳定大局依然没有改变，在稳定大局下，房价不可能大起大落。购房者该不该买房其实很明确，你买房干什么？如果仅仅是住，还有人真的愿意那么疯狂买房吗？以前可是冲着房子疯涨买的。没有人拦着你买房，但是你要清楚自己的买房目的。3、继续去杠杆，但不会搞一刀切。会议指出，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。去杠杆应该说取得一定成果了，但由于国家不再过多提去杠杆的事，于是有人过度解读说去杠杆走到了尽头。这一次国家再次表态，要坚定做好去杠杆工作，但也得把握好力度和节奏，“协调好各项政策出台时机”。也就是说不再搞一刀切，其实说白了就是一个度的问题，可是如何把握好这个度确实很难。这应该也是保障市场稳定的依据。4、房地产由高增长向高质量发展转变。会上表明，加快建设现代化经济体系，推动高质量发展，任务艰巨繁重，可见高质量发展和深化改革仍为主线。新时代的基本特征就是我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。这也意味着，房地产已经从高速路上下来，追求更加平稳。过去一味追求高速增长，实际上我们的房地产产品品质几乎都没有被重视过，最近一家业绩非常不错的大房企却败在了质量问题上，我们需要吸取教训，为了追求高周转不惜一切代价，但最终也要付出沉重的代价。5、三四线城市房地产疯狂到头了。7月30日，新华社发表文章《莫让三四线城市房地产市场成新的风险聚集地》。文章称，今年以来，房地产市场调控政策密集出台，持续政策发力之下，全国楼市整体平稳。但不同城市分化加剧，不少三四线城市楼市、土地市场出现双升温苗头。在此情形下，楼市调控应从紧从严、精准出击，增强预期引导，加强秩序整顿，谨防三四线城市房地产市场成为新的风险聚集地。这已经不是第一次强调三四线城市楼市风险问题了。部分三四线城市人口增速整体低于全国平均增速，整体来看人口仍在流出，其房价上涨从根本上缺乏支撑。三四线城市如果任由炒房资金流入楼市，甚至以加杠杆支撑炒房去库存，也会给楼市带来风险隐患。如果三四线城市房价还会猛涨，那么调控必然会来。去库存基本结束，棚改货币化也不再搞一刀切，这意味着三四线城市疯狂可能到此结束了。6、住房租赁改革或加快脚步。新华社系列文章之一是，《培育住房租赁市场开了好头但仍需加把劲》。今年以来，全国各地大力推进住房租赁政策的细化落实，市场发展取得重大突破。但也要看到，我国住房租赁市场还不够成熟，很多变革都还只是刚刚起步。加快培育住房租赁市场，是实现“住有所居”，建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制的重要内容之一。很明显，未来房地产长效机制已经很鲜明的提出来，住房租赁是长效机制重要组成部分。接下来，对于租赁市场的建设会加快，我们说房地产迎来租房时代，并不意味着所有人都去租房了，而是买不起房的人有了更加健康和成熟的市场环境，有了更多的选择余地。以上就是小编为你带来的所有内容，关于买房大家还是要谨慎选择并且加大对于房市的了解，希望以上内容对您有所帮助，想要了解更多请持续关注长沙装修网。