被动投资股基净值涨2.51% 有望成为FOF试水标的
作者：任飞
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【被动投资股基净值涨2.51% 有望成为FOF试水标的】统计数据表明，被动指数型基金今年2月份有良好的业绩表现，被动投资股票基金平均净值上涨2.51%，基本追平上证综指同期2.61%的涨幅。而且，从目前被动指数基金的种类来看，之前饱受诟病的“同质化”发展已经开始向“差异化”发展演化。业内人士表示，相关基金在业绩“永续性”及费率方面存在优势，首批FOF产品很可能以此打开大类资产配置的切入口。
　　统计数据表明，被动今年2月份有良好的业绩表现，被动投资平均净值上涨2.51%，基本追平上证综指同期2.61%的涨幅。而且，从目前被动指数基金的种类来看，之前饱受诟病的“同质化”发展已经开始向“差异化”发展演化。业内人士表示，相关基金在业绩“永续性”及费率方面存在优势，首批FOF产品很可能以此打开大类资产配置的切入口。　　被动投资业绩企稳　　据银河证券统计，2017年2月，A股市场小幅上涨，上证综指上涨2.61%，数上涨4.48%，指数上涨2.17%。在此背景下，被动投资股票基金平均净值上涨2.51%，标准股票基金平均净值上涨3.26%。被动投资基金中取得不错业绩，指数业绩基本持平。　　具体来看，根据银河研究中心的统计，2017年2月份指数平均净值上涨2.51%，其中标准指数股票型基金平均净值上涨2.55%，增强指数股票型基金平均净值上涨2.55%，联接基金平均净值上涨2.34%；指数债券型基金平均净值下跌0.03%，其中指数债券型基金(A类)平均净值下跌0.01%，(B/C类)平均净值下跌0.07%；指数股票型基金平均净值上涨2.31%，黄金基金平均净值上涨5.61%。　　进入3月，指数基金依旧保持比较良好的势头。从3月首周的数据来看，中泰证券统计显示，由于中小个股及成长风再起，相关基金品种受益。博时 ETF、诺安 ETF、博时深证基本面200ETF、诺安等权ETF、大成深证ETF涨幅靠前。　　被动种类日渐多样　　在业绩企稳的同时，产品设计的新颖度也在与时俱进。近年来，不同阶段不同资产的差异化表现，凸显资产配置的重要性，而指数化工具型产品是进行大类资产配置的有效手段，也开始陆续完善指数基金的差异化布局。　　从指数的类型看，被动投资基金的标的中，规模指数数量最多，达到191只，占全部数量的38.0%。其次是行业指数157只，占31.2%；接下来是主题指数112只，策略指数23只，风格指数16只。从交易类型看，ETF数量达到100只。　　另据统计，截至2017年2月末，公募基金行业被动型基金产品数量625只。广发、易方达、南方、天弘、鹏华是公募基金公司中被动型产品数量最多的基金管理人，分别为51只、44只、39只、36只和27只。前5家基金公司发行的被动投资基金数量达到197只，占全市场被动投资基金数量的31.5%。前15家基金公司发行的被动投资基金数量达到396只，占全市场被动投资基金数量的63.4%。总体来看，虽然指数基金数量分布在内部还存在不均衡性，但已经呈现出多元化的趋势。指数基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作16172551.89%1.00% 0.10% 16063243.75%1.20% 0.12% 00124236.49%1.20% 0.12% 00047835.52%1.50% 0.15% 16022235.33%0.00% 00139734.59%1.50% 0.15% 数据来源：，银河证券，截至日期：　　市场人士认为，指数基金差异化发展是今后基金发展的大趋势，企业、中证国有企业这一类的指数都是普通指数基金很好的跟踪标的。上海证券研究所首席研究员王毅表示，从历史经验来看，很少有人能够长时间跑赢市场基准，牛市时这种现象就更为明显。“所以从长期来看，基金在中国的市场和发展潜力非常大。”他说。　　FOF看好被动指基优势　　日，第一批公募FOF产品开始进行产品评审答辩，FOF进程稳步推进。业内人士认为，首批落地的FOF产品很可能会以宽基指数基金、行业指数基金、主题类指数基金为主，这些标的有望成为大类资产配置下最好的切入口。　　北京某指数基金经理告诉中国证券报记者，很多基民投资基金亏损的原因多来自市场上涨过程中投资者股票资产配置较少，市场下跌过程中投资者股票资产配置较重，导致最终结果是投资者大多都是亏损的。“在市场低位买入指数基金并长期持有是有效的策略。”他说。　　他以指数基金为例，假设未来指数上涨至10000点，5000点购买指数基金与3000点购买指数基金完全是不同的结果，后者盈利233%，前者仅盈利100%。“FOF就能天然做到分散风险，是做好大类资产配置的好工具，而指数基金又具有较强的”增长信心“。”他说。　　此外，在费率方面，深圳某基金经理告诉记者，基金投资成本不仅有管理费与托管费，还有交易佣金、信息披露费、审计费等隐形成本。对于主动型基金而言，这些隐形的成本通常是显性成本(管理费与托管费)的2到7倍。相比主动型基金而言，指数基金尤其是ETF型基金的这些隐形成本就低得多，仅为显性成本的0.5到1倍左右。对于长期投资而言，节省的成本就是收益，所以长期投资选择指数基金为宜。　　目前，也确实有部分指数基金开始陆续增设C类份额，宽基指数中，、、以及各细分行业的ETF发行势头较猛。与此同时，这些C份额的费率与原基金相比有所降低。以一家大型基金公司旗下一只指数基金为例，其C份额不收取申购费用，持有期限小于7天收取赎回费率0.125%，持有期限7天及以上不收取赎回费，仅收取销售服务费。
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举报成功！鹏华基金、平安大华上报目标日期型FOF
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作者：常福强整理
【鹏华基金、平安大华上报目标日期型FOF】近日，鹏华基金上报了目标日期2035混合型基金中基金，平安大华也上报了2035退休宝混合型基金中的基金。此前出台的养老目标基金拟以目标日期及目标风险作为两类主要策略，上述两只基金也有望成为首批以目标日期为主要策略的公募FOF。
　　近日，上报了目标日期2035中基金，也上报了2035退休宝混合型基金中的基金。此前出台的养老目标基金拟以目标日期及目标风险作为两类主要策略，上述两只基金也有望成为首批以目标日期为主要策略的公募FOF。
　　事实上，早在2006年，业内就已相继发行了策略相似的生命周期基金，、分别发行了汇丰晋信2016生命周期混合及大成财富管理2020生命周期，汇丰晋信2008年又发行了一只2026生命周期混合基金。
　　“目标日期型FOF有两大特点，一是目标日期FOF的资金来源需要长期资金；二是这类结构上会有一定的投资轨迹” 上海评价研究中心负责人刘亦千介绍。
　　“从早前发行的几只生命周期基金来看，运作还是比较成功，关键还是面临投资者推广难题，目前国内投资者呈现两级分化状态，一类投资者追求刚性兑付，另一类投资者偏好高风险高收益的股票等权益类资产。相比之下，生命周期基金风险收益均处于中间水平，因此推广较为困难，目标日期型FOF未来能否迎来较大发展，还得看是否有长期资金入场，事实上，这类风险收益比适中的基金才是绝大多数投资者需要的产品。” 刘亦千称。
　　而黄华也表示：“当前公募基金中部分生命周期基金已经运作10年以上，长期收益率较高，当前仍然具有一定的规模，表明该类产品具备一定的市场需求。”
　　从早期发行运作的三只生命周期基金来看，最早发行的汇丰晋信2016生命周期混合基金以10年为周期，风险资产占比由最初的65%逐年下降5%，日之后，风险资产占比不超5%，业绩比较基准也会据此动态调整，目前该基金已经走过完整的周期，现按照基金生命周期最后阶段“0～5%股票，95%～100%固定收益类资产”的配置运作，理论上风险收益比低于二级，高于。
　　“生命周期基金是以养老为目标的投资工具，在国外是非常成熟的产品，在国内属于起步稍显超前的基金。”一位基金行业人士如此评价，“这类基金实际上是独立于股市周期，如果一开始高仓位起步的时候碰上熊市，后面低仓位的时候碰上牛市，整体收益就会比较糟糕，所以这类周期会尽量拉长，以期获取长期回报。事实上，在国外，目标日期基金也是严格按照退休时间滚动发行，理论上是不选时点，目前美国先锋的目标日期基金已经开始卖2060年的，理论上可以跨越牛熊周期。”（来源：证券时报）
　　目标日期型FOF的前世今生
　　目标日期基金（Target Date Fund，以下简称TDF）是指随着目标日期的到来，基金管理者逐渐降低股票等高风险资产的配置比例，转而提高债券、现金类低风险资产的配置比例，以便满足投资者随年龄增长而逐渐降低的风险偏好，因而受到养老金持有人的青睐。
　　TDF由富国银行投资分析（巴克莱国际投资前身）的Donald Luskin和Larry Tint于1994年发明，而第一支TDF则是富达基金于1996年发行的Fidelity Freedom 2000 Fund。
　　根据ICI report数据，如果以和数量占比为指标，TDF是美国FOF产品中最受市场认可的，在规模和数量占比方面都超过40%，其市场规模从1996年的不到10亿迅速发展到2015年底的7630亿美元，过去二十年的年均复合增长率近40%，其中来源于养老金的占比从36%提高至88%，表明了TDF是天然的。目前海外发行TDF的三大巨头是先锋基金（Vanguard）、富达基金（Fidelity）和普信基金（T.Rowe Price），截止2016年底，三者占据近70%的市场份额。
　　投资者年龄与配置路径的动态演化
典型美国目标日期型FOF资产配置路径
　　与一般通过静态资产配置来控制风险的配置型FOF不同，TDF的资产配置路径与投资者的年龄变化直接挂钩，随着目标日期的临近，逐步提高固定收益类资产的投资比例，降低股票类资产比例，在和投资者生命不同阶段的风险承受能力相适应的前提下，追求资本的最大增值。
　　下面分三部分阐述美国典型TDF资产配置与投资者年龄动态演化的一般路径：
　　（1）设定目标退休日期，年轻时期以股票类投资为主
　　TDF具有不同的目标退休日期，以满足不同年龄投资者的需求，例如最早发行的Fidelity Freedom 2010 Fund设定的目标退休日期为2012年左右，Fidelity Freedom 2025 Fund设定的目标退休日期为2027年左右。在投资者年轻时期（距离目标退休年龄25-45年左右），基金中股票类资产配置比例保持在90%左右不变，因为此时投资者的财务风险承受能力强，所以基金风格也较为激进。参考先锋基金和富达基金的TDF，其股票资产以美国与全球股票基金组成，以达到分散风险的目的。
　　（2）中年时期至退休前后投资配置逐渐趋于保守
　　在投资者中年时期（距离目标退休年龄20-25年左右）至退休前后，基金中股票类资产配置比例由90%左右逐步下调至50%左右，而风险较低的固定收益类资产比重逐步上调至50%左右，其中固定收益类资产一般由美国与全球、短期现金收益类基金组成。组合整体随着投资者财务风险承受能力下降而趋于保守，但为了帮助投资者达到分散风险、保持增长的目的，在投资者退休时股票类资产比重一般仍在50%左右。
　　（3）退休后投资配置逐步达到最为保守的固定配置模式
　　在投资者退休后的5-10年内，TDF中股票类资产配置比例将继续下降至20%左右并保持不变，大部分资产配置在较为稳健的固定收益类基金，此时组合达到最为保守、稳健的配置状态，目标是为已退休的投资者提供稳定的养老金来源，保证其老年生活的品质。
　　典型目标日期型FOF介绍
　　Vanguard Target Retirement 2025 Fund是全球规模领先的TDF，成立于2003年10月，截止日其净资产总额为357亿美元，其设计的目标退休日期为年，目标投资者的年龄为54-58岁。目前其资产配置正在趋于保守，65%左右的资产配置于美国股票基金与全球股票基金，35%左右的资产配置于美券基金与全球债券基金。
　　根据彭博数据，在回报方面，截止日，其成立以来美元计价的年均复合回报率为6.7%，显著跑赢同期美国GDP和CPI，回报处于同期美国巴克莱债券指数（4.3%）和标普500（8.58%）之间，其稳定的表现和较高的收益风险比例（一般用夏普比例衡量）表明了TDF比较适合有长期养老规划的投资者。
Vanguard Target Retirement 2025 Fund资产配置路径
　　在具体的资产配置路径方面，在投资者距离退休25年及以上时，组合配置于股票基金的比重为90%，10%为债券基金；在投资者距离退休25年及以下时，组合配置于股票基金的比重从90%下降至30%左右，债券基金占比相应上升；在投资者退休后5年左右，股票、债券基金比例基本保持不变，较保守的为投资者养老提供了稳定的资金来源。（来源：鹏华基金）
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一周新闻排行养老目标基金真的来了！现在是出手的好时机么？（图解） - 省油一号【首页】
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　8月6日，备受期待的养老目标基金正式亮相。按照惯例，首批14只养老目标基金最晚将于6个月内完成募集。　　这些基金有何独特之处？目前是配置养老目标基金的好时机么？往下看↓此次获批的14只养老目标基金南方养老目标日期2035三年持有期混合型(FOF)；华夏养老目标日期2040三年持有期混合型(FOF)；博时颐泽稳健养老目标12个月定期开放混合型(FOF)；鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型(FOF)；富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合型(FOF)；泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型(FOF)；易方达汇诚养老目标日期2043三年持有期混合型(FOF)；广发稳健养老目标一年持有期混合型(FOF)；嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式(FOF)；工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型(FOF)；中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金中基金(FOF)；银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)；中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合基金中基金(FOF)；万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)。与其它FOF有哪些不同从产品来看，此次获批的首批养老目标基金有目标日期、目标风险两类，封闭期从1年、3年、5年都有，各具特色。相比于其它FOF，养老目标基金更强调基于养老的规划，比如目标日期基金，、2040等，根据所设定日期的临近，对于权益类资产的配置比例是有要求；此外，养老目标基金封闭运作期或最短持有期限不短于1年，而其它FOF没有类似规定。英大证券首席经济学家李大霄表示，养老目标基金是很好的一个方法，它可以有效带来增量资金，部分解决非专业人士盲目买股票的问题。稳定股票市场是稳定金融的一个重要推手，这是近阶段非常重要的工作和任务。养老目标基金未来或纳入个人税收递延今年3月，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》(下称《指引》)提出，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。今年4月，财政部、税务总局、人力资源社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、证监会五部门联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》指出，试点结束后，根据试点情况，结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况，有序扩大参与的金融机构和产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围，相应将中登公司平台作为信息平台，与中保信平台同步运行。通知提出，公募基金作为个人商业养老账户的投资范围，将在2019年5月对接个人账户，助力我国三支柱养老体系开展有益探索。万家基金称，养老目标基金作为养老金第三支柱发展的最大推动力，就是政府强有力的税收优惠激励。虽然养老目标型基金暂无税收优惠，但在不久的将来，我国养老目标基金的税收优惠预计将会比照税延养老保险出台相应政策。目前是配置养老目标基金的时机南方基金认为，经过调整，A股的估值水平已回落至历史较低位置，细分行业龙头企业盈利能力突出，债券票息和收益率也处于非常有吸引力的水平，基础资产无论是股票市场还是债券市场都有非常高的配置价值，适合定位长期投资的养老目标产品的运作。汇添富基金表示，目前权益市场估值处于底部区域，对于坚持长期投资、获取长期较高收益的养老目标基金是理想的时间窗口。Recommendation
鹏华基金赵强：目标日期型FOF完美对接养老需求
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养老需求与目标日期型FOF的发展
&&&&& 中国已经成为当今世界上老年人口最多的国家，也是人口老龄化发展速度最快的国家之一。截止2016年底，中国65岁及以上的人口占总人口比重达10.8%，数量约为1.5亿人，另据联合国预测，到本世纪中期，中国将有近5亿人口超过60岁。庞大的老年人口规模加上预期人口寿命不断增长使得养老成为关系每个人切身利益的问题。
&&&&& 中国养老保障体系大体上有三个支柱：第一支柱是基本养老保障，具体包括基础养老金和个人账户两部分；第二支柱是补充养老保障，包括企业年金和职业年金等；第三支柱是个人养老储蓄。在人口老龄化趋势加剧和财政支出压力加大的背景下，第一支柱养老金替代率和第二支柱的覆盖范围均有限，而个人养老储蓄亟待发展。
&&&&& 个人养老储蓄的最大问题在于普罗大众缺乏养老型投资工具，固收类产品收益相对稳定但无法实现长期资本增值从而无法实现养老目标，权益类产品波动太大又不适合养老资金的风险偏好，混合型基金目标风险往往飘忽不定而且随着养老人群年龄增大风险不会相应降低。最终，针对养老需求的目标日期型FOF（TDF）应运而生。2006年，美国颁布的《养老金保护法案》将TDF纳入雇员可以默认投资的产品，雇员根据自己提供的目标退休年份就可以自动享受专业的动态资产配置服务，至此个人养老储蓄最大的问题即个人投资能力不足的问题得到了较好的解决，从此，养老金的巨大投资需求推动了TDF爆发式增长。
&&&&&& 时至今日，TDF是美国公募基金提供养老金投资管理服务的主要的产品形式，从1996年的不到10亿美元迅速发展到2015年底的7630亿美元，其中来源于养老金的占比达到88%。根据先锋基金发布的报告，在2011年末有82%的退休计划中含有该类基金，将近四分之一的401(K)退休计划参与者只投资TDF。目前大部分的TDF为FOF形式，例如先锋基金的Vanguard Target Retirement系列、富达基金的Fidelity Freedom Fund系列、普信基金的T. Rowe Price Retirement和Target系列，目前三大基金巨头占据TDF70%以上的市场份额。
&&&&& 目标日期型FOF完美对接养老需求
&&&&& 养老金可以承受的投资期限一般较长，且与投资者的退休养老需求密切相关，而TDF可以在较长的投资周期内规划投资，并按照投资者各年龄阶段的风险偏好主动调整资产配置的比例，以期在实现养老目标的同时尽可能减少风险。在TDF的帮助下，养老金投资者不需要熟知该如何配置资产，只需要知道自己何时退休，组合配置的研究、调整与监控都将由专业投资人员完成。
&&&&& 正是由于TDF和养老需求相互契合的特点，其被选入了美国合格默认投资产品（Qualified Default Investment Alternatives，简称QDIA）中。美国劳工部认为，养老型产品主要考虑的风险点是投资期限（投资者年龄、退休年龄、及寿命预期）和投资风险（组合风险特征、分散配置程度、及最大回撤），而TDF很好地解决了养老金投资期限的问题，所以其作为一种典型的养老产品成为了主要的两类QDIA之一。
&&&&& TDF对于解决养老金的动态资产配置问题起到了非常好的引导作用。如上图所示，根据富达基金内部数据统计显示，2000年前后，公司客户在投资时普遍不会进行资产配置，风险偏好明显呈现极性。可以看到，投资者零持股(权益类资产配置比重0%)或满仓持股(权益类资产配置比重100%)的极端投资情况居多，这大大增加了个人投资的风险，也严重影响了投资者养老目标的实现。但随着富达推出Fidelity Freedom Fund系列TDF，投资者将动态资产配置的任务交给了专业的基金管理公司，养老金被逐步配置于最优的资产配置路径上（上图黄色区域），于是投资者的资产配置和年龄变化及退休目标开始匹配，TDF至此完美地对接了养老需求，在数十年的发展中终于获得了养老金投资者的认可。
（来源：和讯网）
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治理商业贿赂：7
非法证券活动举报：8老树新芽生机萌发 鹏华基金FOF产品一触即发来源:中国网 11:32
　　时值公募基金行业18周年，证监会日前发布了《基金中基金指引》（FOF指引），FOF有望为公募行业开启另一条跑道。在全球资产管理的大格局中，FOF规模和数量均发展迅速，一直占据着重要的地位。以美国市场为例，ICI数据显示，截至2015年末，美国已有1404只FOF基金，规模超过1.72万亿美元,成为最主流的资产配置方式。反观中国资产管理行业过去10年的复合增长率超40%，公募基金行业也飞速发展。截止2016年三季末，109家公募基金管理公司的整体行业规模已超过8.8万亿。对于以鹏华基金为例的“老十家”基金公司来说，经过十八年的积累，已经完成了全产品线的覆盖，FOF的开启或将为公募基金行业带来“老树新芽”的生机萌发。　　如果说基金行业发展的前十年，是依靠产品类型的不断完善引发的“裂变式”发展；那么近年来，公募基金以稳定类收益产品为核心的扩张，则造就了行业的“聚变式发展”。以鹏华基金为代表的“老十家”基金管理公司经过十八年的历练，实现了一家全能型资产管理公司的“聚变式”发展，实现全产品线覆盖，为发展FOF基金提供了坚实的基础。　　近年来，鹏华基金不仅实现了千亿增量的迅速发展，还集聚行业精英人才，既有老兵坚守，也有新人辈出。团队不断进行自我优化，已经形成了极具活力的人才梯队，公司平台和精英投研团队的稳定性和延续性日益提升。FOF投资以资产配置能力为核心竞争力，目前团队成员既往丰富的投资经验，或将助益首批FOF基金的产品设计及投资策略。　　鹏华基金相关人士告诉记者，公司旗下的首批FOF基金箭在弦上，在FOF的管理团队和产品筹备上均已就绪。　　团队储备：百人精英投研团队助力多元资产配置　　公开数据显示，截至三季末，鹏华旗下的基金经理和投资经理已有58人，记者还了解到，鹏华基金还培养了数十位来自海外及全国名校的研究员队伍。近百人的投研团队，有助于成为FOF资产配置和投资策略的智库。　　10月24日，中国证券投资基金业协会发布《关于基金中基金（FOF）的基金经理注册登记有关事项的通知》，对基金中基金的基金经理注册登记相关流程进行了细化，并对FOF基金经理任职要求做出了详细的说明。《指引》明确指出，“规定基金中基金管理人应当设置独立部门、配备专门人员，且基金中基金的基金经理不得同时兼任其他基金的基金经理。”　　记者了解到，鹏华基金第一批FOF基金经理均为行业经验丰富的投资人士，具备丰富的海内外投资经验，不仅有从国际一流名校毕业的投资管理人员，也有曾在国内大型保险资管机构从事大类资产配置的投资管理人员。首批阵容豪华的FOF基金经理团队，可见鹏华基金对FOF业务领域的重视。以曾任鹏华基金量化及衍生品投资部总经理王咏辉为例，毕业于英国牛津大学，具有18年证券基金从业经验，任中国量化投资俱乐部理事长，拥有丰富的海外及国内量化投资经验　　策略及产品：多策略资产配置的FOF设计思路　　鹏华基金数年前便开始关于公募FOF产品，并借助外方股东的资源，对海外的FOF市场及产品做了较为深入的了解和研究，并探索国内FOF可能的产品方向。鹏华基金相关人士向记者介绍，从海外FOF产品的类型来看，内部FOF及股债混合类的FOF产品占据了主流。从目前各渠道了解的情况来看，客户对低风险、目标收益明确的产品还是有比较大的偏好，因此未来还是希望能够根据投资者风险偏好的需求来设计产品。　　鹏华基金王咏辉表示，“根据FOF产品的设计思路，可以将其分为资产配置型（多类基础资产组合投资）和策略型（以单一资产配置为主）两种。根据美国的发展经验，资产配置型FOF是FOF产品的主流。资产配置型FOF中的三个子类：多资产配置型FOF、目标日期FOF（Target Date Funds）、60/40股债平衡型FOF（Balanced Strategy FOF）以及目标风险FOF。多资产配置型FOF可以进一步通过多种量化模型（如Markowitz均值-方差模型、风险平价策略、Black-Litterman模型等）来实施具体的资产配置。”　　从FOF的收益来源分析，FOF产品除了可以获得因分散非系统性风险而得到的市场风险溢价回报外，还可以获得投资管理人通过主动管理而得到的超额收益。主动管理的方式自上而下有大类资产配置、行业配置、风险配置、以及子基金经理遴选。所以在设计FOF产品时，由于FOF分散风险的天然属性和公募机构主动管理的投资优势，其产品主流是追求更优化的收益风险比，引导资本市场理性预期，逐步改善市场上存在的某些追涨杀跌的基金投资行为。　　鹏华基金赵强表示，“我们在设计FOF产品时，充分发挥公募基金主动管理的优势，依靠完整的投研体系进行宏观资产配置和微观标的选择，结合中国资本市场的实际情况，还准备了绝对收益型的FOF产品。公募基金FOF信息披露透明，很适合未来个人投资者的养老需求和流动性管理。我们对公募FOF产品的发展充满期待。”分享至：
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