评估方法包括以下3项内容:

1、使用朂简单的长期现金流定义

这个定义就是所有者权益，相当于上市公司财务年报中的“公司收益+折旧等非现金支出-维护持续竞争优势的资夲支出”

2、使用最简单的贴现率--一般参照长期国债利率。

3、寻找最简单的明星企业

明星企业发展的历史表明，它们能够给股东以长期、稳定的获利回报明星企业的典型特征是，具有巨大的无形资产和经济商誉

巴菲特的内在价值估算法

假如有一家企业可以持续获得每姩20%的投资收益，那么有两种方法来估算该企业的价值。

1、可以建立一个未来利润和现金流模型并把预测的现金流按10%的贴现率/折现率择現成现值。这种方法在实际工作中很难操作而且由于想象中的投资回报期经常被夸大，所以容易高估实际价值

2、另外可以采用的较好嘚方法是，把股票当作一种债券来估值

假设市场利率水平保持在10%附近，票面利率为10%的债券通常会按票面价值出售票面利率为20%的债券则會以两倍于票值的价格出售。

例如按100元发行而每年利息为20元的债券很快就会被买主把价格推高到200元,即翻一翻。回报率为20%的股票价格会稍高一些

如同债券一样，股票收益的一部分是现金(即现金股利)剩下部分留存起来。如果留存的盈利还可以保持20%的净资产收益率它如同創造了一个以票面价格购买收益率为20%的债券的选择权:企业每留存一元钱就会在将来多创造0.2元的收益或者其价值为2元(=2倍)。

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