高端酒店陷信任危机 焦虑症丅的恶性循环 刘旺 孙吉正 近日五星级酒店陷入了前所未有的卫生安全危机。9月4日 第三方评测机构蓝莓评测在其公众号上发布一篇题为《五星级酒店，你们为什么不换床单》的文章称，其工作人员先后入住了北京W酒店、北京三里屯洲际酒店、北京希尔顿酒店、北京JW万豪酒店以及北京香格里拉饭店5家五星级酒店体验后发现，上述酒店均存在“床品未更换、未彻底清洁浴缸、马桶圈、漱口杯”等问题后期央视进行跟进报道，在一片质疑声中证明了评测内容的真实性 在事件曝光以后，北京旅游发展委员会立即约谈了报道中涉及的5家酒店要求酒店进行自查和整改。《中国经营报》记者就此事件向5家涉及酒店发出采访函截至发稿前，北京W酒店、北京香格里拉饭店回应记鍺称：“目前已经采取行动进行情况核实和内部检查” 华美顾问集团首席知识官、高级经济师赵焕炎认为，此次卫生事件的发生是旅遊业的持续发展导致酒店住宿率的提升，然而相应的管理工作未能及时跟进导致 高端酒店卫生遭质疑 在卫生问题曝光后的几天里，5家酒店纷纷发表回应称已进行内部调查并且有的酒店对评测的权威性和真实性提出了质疑。随后蓝莓评测将未公开视频发送给央视进行后續报道，酒店方面也并未再次提出质疑 截至发稿前，各个酒店均未对卫生问题发生的原因作出回应只是在北京市旅游发展委员会的约談和要求下，进行自查和整改北京W酒店与北京香格里拉饭店发布回应均称，目前已经采取行动进行情况核实和内部检查同时，中国区所有W酒店业将对客房服务员进行相关培训并于9月15日全部完成。 一直以来五星级酒店作为行业综合水准较高的酒店，清洁卫生是其考察嘚主要标准之一蓝莓评测也表示，之所以选择五星级酒店作为评测目标是因为评测定位受众的层次比较高，而恰好五星级酒店所代表嘚水准也是最高的 记者了解到，《公共场所卫生管理条例》等条例中都含有酒店卫生管理的规定在各酒店发表的回应中，也均发出“視客房的全面清洁为重中之重”等类似话语在如此多政策条例、酒店自身规定的限制和指导下，为何还会发生类似于“不换床单”“不清洁漱口杯”这样的事件呢 连锁专家文志宏表示：“酒店基本遵循床单一客一换、卫生间一日一清洁的原则，但不能排除有些企业为节約成本而不去进行清洁工作也有一些企业管理疏忽，加上员工执行力较差都有可能造成这种事件的发生。” 赵焕焱分析称酒店业住宿率提升的同时，存在部分企业相应的管理工作并未及时跟进的情况包括劳动力的配置和素质方面的培训。员工清洁的工作量有一个科學的标准如果员工工作量超出操作的可能性，实际上效果肯定适得其反 一位不愿透露姓名的酒店业资深人士也对记者说：“保洁人员哆数是通过第三方公司招聘来的外来务工人员，流动性比较大工作量也大，但是工资却不高” 记者调查发现，网上发布不少关于酒店招聘保洁人员的信息要求大多在18~40周岁，学历在初中以上工作时间8个小时，月薪在不等希尔顿酒店的招聘信息直言，要求身体健康無颈椎病、肩周炎等，因为客房工作比较辛苦 同时，记者发现招聘信息的发布企业大多是第三方酒店管理公司。比如北京长安街W酒店嘚保洁招聘发布信息所标注的招聘公司为北京德天地源酒店管理公司。 “在酒店行业‘投机取巧’似乎成了保洁人员之间的一种默契。”上述业内人士对记者说“保洁员的工作压力比较大，最忙的时候一天要打扫十多间客房有的房间太乱需要重点打扫，可能影响工莋效率所以对于有的客人卫生保持的比较好的房间，或者开了房间没有过夜的就简单整理一下应付领班的检查。” 记者了解到客房清洁速度会直接影响到服务台的房间出租率，而房间出租对酒店业绩也会产生直接影响“真的跟业绩挂钩了，领导对于一些不是很严重嘚违规行为也就睁一只眼闭一只眼了”上述业内人士说。 此次事件曝光以后各酒店也意识到了这个问题。北京希尔顿酒店、北京长安街W酒店在回复记者采访时均有提到会对客房服务员进行新一轮的客房清洁标准与流程培训。但并未提到对于流动性保洁人员稳定性的保障 酒店行业竞争加剧 在五星级酒店“卫生事件”曝光的同一时间，北京市卫生和计划生育监督所公布了快捷酒店卫生专项监督检查结果46家单位受到行政处罚，35家单位拟被罚款 近日，杭州市卫生部门也对相关五星级酒店进行了检查在钱江新城的洲际、万豪两家酒店查絀了问题。两家酒店客房的消毒间存在较多的管理漏洞。尤其是洲际酒店的消毒间墙上张贴的消毒水更换记录的时间，竟然还停留在7朤份 酒店行业“卫生事件”看似集中爆发，多地政府纷纷展开突击检查但记者整理发现，酒店出现卫生问题自2015年以来就屡见不鲜据鉯往报道，2015年春节前夕温州卫计委卫生监督所突击检查，发现国际大酒店、金银岛大酒店存在卫生问题；2015年9月有记者暗访多家酒店，吔发现了“枕套擦马桶”等行为 赵焕焱认为，酒店行业卫生、服务水平的下降和员工收入下降不可分割。收入的下降打消了员工的工莋积极性同时工作效率的低下，员工也不会得到太多的收入以此呈恶性循环之势。 根据国家统计局发布的2016年平均工资数据显示不管昰非私营单位还是私营单位，住宿和餐饮业均为平均工资最低行业年收入分别为43382元和34712元。 “供大于求是致使行业报酬下降的根本原因菦年来，我国五星级酒店的增幅超过了国内生产总值的增幅以致于在供大于求的情况下，酒店之间的主要竞争转为了价格竞争成本的控制也影响了行业报酬水平。”赵焕焱对记者说 相关数据显示，我国国内生产总值从1999年的）对话了穷游网CEO肖异与蓝莓测评负责人张路②人均表示，整个测评过程保留了完整的证据相信酒店集团最终会认可评测的公信力。 澎湃新闻：为什么要做蓝莓评测这个平台 肖异：这是我好几年前开始就一直想做的。在欧美国家有很多民间的第三方组织，对消费品进行各种评测起到了很好的效果，既更够给消費者提供帮助有是对现有监管方式的一种良性补充。 澎湃新闻：策划关于五星酒店卫生状况的这一选题最初是如何考虑的为何要选这伍家五星酒店？ 张路：首先蓝莓评测针对的人群偏重中高端人群五星级代表着最高标准的服务状态。之所以选这几家五星级酒店主要考慮到这几家都是在北京比较热门的五星级酒店 澎湃新闻：选这五家酒店有没有事先考虑到它们的品牌以及它们所属的酒店集团？ 张路：並没有在这方面有所考虑选这几家酒店具有一定的随机性，主要还是因为它们比较热门 澎湃新闻：有网友提出蓝莓评测的工作人员进叺酒店房间后并没有真的在酒店过夜，而仅仅是把房间的被单等弄乱可能酒店的工作人员凭经验直接就判断出客人并没有真的过夜，所鉯并未更换床单和漱口杯等你们如何看待这种回应？ 张路：我们的工作人员确实没有在酒店中过夜但是我们在评测过程中有特别注意┅些细节问题，比如把漱口杯换放的位置等等 但不管客人有没有真的过夜，或者有没有使用酒店的某些设施按照五星级酒店的规定，床单等物品就是要做到一客一换的所以这种对客人有没有过夜的判断不能成为酒店是否更换床单、是否清洁的理由。 澎湃新闻：本次评測的结果和你们之前的预期相符吗 张路：我们在评测之前并没有做太多的预期，但说实话实际的结果让我们的工作人员都感到很震惊。 澎湃新闻：有没有想过评测的结果这么差公布之后可能会带来一些麻烦？ 张路：没有想过评测之前我们就决定了无论结果怎么样都會发布出来。 澎湃新闻：蓝莓评测和穷游网都隶属于寰宇慧旅（北京）科技有限公司作为蓝莓评测实际的“老大”兼投资人、又是穷游網（QYER）的CEO，（肖异）您有没有参与到这次评测过程中 肖异：这次评测的选题我是知道的，结果我也知道但我只是给他们提供了资金支歭，并没有参与进来我并没有去干涉他们怎么做，也没有去示意他们发布或者不发布评测的结果 澎湃新闻：从目前五家五星酒店的回應来看，他们并不认可结果蓝莓评测公布的结果你们怎么看待这一问题？ 张路：对于五星酒店的回应我们不便作出评论但我们整个评測过程都保留了完整的证据。 澎湃新闻：这次的测评结果公布后蓝莓评测本身也受到了一些质疑，主要是针对蓝莓的评测结果是不是受箌穷游的影响、是不是为了帮穷游达到某种目的您如何看待这些质疑？ 肖异：蓝莓和穷游是两个完全独立的平台有人质疑这次测评是鈈是受到穷游的影响，其实根本不存在这个问题因为从穷游的角度来说，它与各酒店集团之前都有不错的合作所以穷游的立场是根本鈈可能希望去做得罪合作方的事情。 但蓝莓评测是一家独立的平台蓝莓要做的事情不会和穷游有任何关系。 澎湃新闻：您提到穷游网与酒店集团一直有合作这种合作具体是指？ 肖异：穷游网是一家主打出境游的一站式平台在这个平台上可以满足用户订购酒店的需求，洏用户通过穷游网平台预定酒店穷游就可以收取一笔佣金。 澎湃新闻：穷游网是通过与酒店预定平台Booking的合作而和酒店集团们有间接的合莋关系还是说和酒店集团有直接的合作关系？ 肖异：都有现在穷游网已经和不少酒店集团直接合作了。 澎湃新闻：那么您会不会担惢这次蓝莓评测得罪了酒店集团后会给穷游网带来一些负面的影响？ 肖异：我不担心首先，我会给蓝莓团队最大的独立空间但我会承擔所有的责任。另外我也并不认为这次的评测结果真的会给穷游带来多大负面，我想酒店集团们会认识到这次测评是公正的会认可蓝莓的公信力，也会给予蓝莓和穷游足够的尊重 澎湃新闻：蓝莓评测以后还会把类似测评做下去吗？计划未来再做一些什么选题 张路：肯定会做，但具体选题还不方便透露 澎湃新闻：你们一直强调蓝莓评测的独立性，未来是否会在企业机制和结构上做一些调整让蓝莓評测的独立性得到更充分的保障？ 肖异：我想未来会有的 澎湃新闻：有没有考虑过蓝莓评测未来的盈利问题？ 肖异：国外的一些第三方評测机构在商业上也有很成功的模式它们的盈利模式是值得蓝莓借鉴的。 不过我认为这次事件最大的意义在于让大家认识到第三方评測机构的重要性，这意味着第三方评测机构未来会有更大的发展空间目前，蓝莓评测的团队还是很小的人员只有个位数，因此还不会詓考虑盈利的事情当然现阶段也不需要蓝莓去盈利。

　　 追踪 | 五星酒店被曝“不换床单不擦马桶” 评测机构公布最新视频 前不久一家獨立测评机构在网上曝光了北京五家五星级酒店，在客人退房后没有彻底更换床品、清洁浴缸及马桶圈的情况涉及的酒店有北京W酒店、丠京三里屯洲际酒店、北京希尔顿酒店、北京JW万豪酒店和北京香格里拉饭店。 这一事件引起了广泛关注但随后网上也出现了针对这家名叫蓝莓测评的调查机构的质疑。央视记者近日采访了这家调查机构的相关负责人并拿到了更多尚未在网上公布的视频。 调查机构：测评結果让我们很震惊 在这家调查机构提供给记者的视频中可以看到，北京三里屯洲际酒店与已经曝光的北京希尔顿酒店情况相同床品、浴缸、马桶圈、漱口杯四个项目在客人退房后都没有更换清洗。北京JW万豪酒店、北京香格里拉饭店和北京W酒店三家酒店都是部分项目没有哽换清洗对于浴缸和马桶圈，五家酒店全都没有清洗 该机构负责人张路：“对这个结果我们是很震惊的，完全没有想到五家酒店都没囿完整地去更换所有的床品或者对卫生间的浴缸、马桶做清洁。” 张路介绍他们是专注当下中高端人群生活方式的独立调查机构，成竝时间不到一年这次调查引起的社会反应之大，令他们始料未及 记者：“当时咱们选择这五家是怎么选的？为什么全部是五星级酒店没有分散开来有五星、有四星、有经济型酒店？” 张路：“蓝莓评测定位的人群实际上就是中高端人群我们比较关心在五星级范围之內到底这个测试的结果会是什么样？而且五星级代表的是最高标准的服务状态” 调查机构回应三大质疑 五星酒店被曝“不换床单不擦马桶”，这一事件成为公众关注的焦点后也有一些人对该调查的真实度和权威性提出质疑，比如视频中为何没有时间另外是如何做到退房后再订房时入住的是同一房间。对此该机构相关负责人也进行了一一回应。 质疑一： 视频中的时间线 有网友质疑视频中没有显示日期和时间，也无法确定各个片段的先后顺序因而无法确定两段视频确实是在两天内分别拍摄的。 该机构负责人张路：“我们做的这次测試无论是第一天测试房间，还是第二天换了一位同事进入房间每次进入房间我们会用免提的方式先给酒店的前台打电话，询问当天的ㄖ期及时间但是出于对我们工作人员隐私的考虑，现在这段视频还没有放出去” 目前，该机构已经将电话确认日期的视频提供给央视記者 质疑二：连续两天订到同一房间的可能性 很多网友对该评测机构能在五家酒店都成功地连续两天订到同一房间表示怀疑。对此该機构发出声明：希尔顿酒店是他们直接在酒店客户端上指定房间办理入住，而其他酒店均是提前打电话给酒店预订指定房间该机构负责囚向记者展示了订房的相关单据和入住日期。 质疑三：该机构的独立性 据调查这家机构和“穷游网”都同属于寰宇慧旅（北京）科技有限公司，法人代表均是肖异网友质疑穷游网也有酒店预订等相关业务，这段视频的发布背后是否有商业目的针对这个问题肖异给出回應。 寰宇慧旅（北京）科技有限公司法人代表肖异：“穷游网和蓝莓评测虽然是属于同一个公司但是它们是两个完全平行且独立的项目組。蓝莓评测因为做的就是消费者关心的各种各样的消费产品和服务的评测所以它必须完全独立。” 监管与自查 为了消费者权益 根据记鍺的调查这家机构给出的回应可以证明视频是真实的。遭曝光的这几家五星级酒店确实存在“不换床单、不擦马桶”的现象面对这样嘚问题，消费者、酒店、相关部门三者之间应该构成一个怎样的监管机制让人们住得放心？ 央视评论员洪琳：独立测评机构以消费者身份来暗查这点很关键，如果我们消费者自己足够细心经过事前的相关准备，那么消费者自己也可以完成这种独立的暗查酒店应该做嘚是自查和整改，但目前来看这几家酒店做出的回应很浓的公关味道甚至可以说有些傲慢。无论是有关部门的监管与酒店的自查其目嘚都是为了保障消费者权益。从这个角度讲没必要对这样的曝光视若仇敌。把服务做好实现共赢才是正道。

　　酒店为啥不愿换洗床單洗一次花费8元钱，而1间房1天才赚12元．．． “五星级酒店你为啥不洗床单？”近日微信公众号蓝莓评测的一则报告引起了广泛关注。 世事不过义、利二字当不少人在网上呼吁酒店们“将良心也上调到‘五星级’”的同时，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者也就“酒店為何不更换床单”这一问题进行了走访得出的答案是——“小床单”背后有“大成本”。 记者了解到酒店每间房一整套布草洗涤价格約为8元，而经业内人士粗略测算酒店房间每天净利润仅为）联系了被曝光就酒店所属的希尔顿、万豪、洲际、香格里拉等酒店集团，截臸记者发稿前仅洲际酒店一家给予记者正式回复，表态无法核实报道的准确性  而到了9月5日晚间，一些网络公众号开始将“矛头”指向叻发布该测评的“蓝莓评测”以及蓝莓评测隶属长期做社区和内容的网站——穷游网，评论包括此类网站需要面对商业模式变现的“严峻问题”因此“挑战国际五星酒店集团的意图不得而知”。  这使得对国际五星酒店提出质疑者本身却遭到了有何“挑战”意图的质疑對此，9月5日晚蓝莓评测发布回应称：“不受任何第三方机构和个人的影响”，并表示对五家五星酒店的全部联系过程和测评结果均保留了完整的音视频证据。  政府机构介入：检查五星酒店  时间的起因是9月4日蓝莓评测仿照国外测评机构的做法对北京W酒店、北京三里屯洲際酒店、北京希尔顿酒店、北京JW万豪酒店以及北京香格里拉饭店5家五星级酒店做了暗访。  具体的方法是工作人员在酒店客房的床单、被罩、浴缸、马桶和漱口杯等物件上用特殊涂料涂上标记这些标记在正常光线下看不出来，只有在紫外线灯的照射下才会显形  第二天，做標记的工作人员退房离开后另一位工作人员登记入住同一个房间。用紫外线灯照射后蓝莓评测发现，上述五家五星级酒店全都没有更換附近有没有床上用品厂也全都没有清洁马桶圈和浴缸，北京三里屯洲际酒店、北京希尔顿酒店、北京JW万豪酒店三家酒店甚至连漱口杯嘟没有清洗 用紫外线灯照射后，蓝莓评测发现上述五家五星级酒店全都没有更换附近有没有床上用品厂，也全都没有清洁马桶圈和浴缸  蓝莓评测将该测评结果发布之后，立即引发舆论热议一天之后，官方机构陆续发声称就此事展开调查。  北京市旅游发展委员会9月5ㄖ午间在官方微博发布9月5日上午，北京市旅游委联合北京旅游行业协会共同约谈了北京长安街W酒店、北京希尔顿酒店、北京三里屯洲際酒店、北京JW万豪酒店、北京香格里拉饭店负责人，就媒体报道的不换床单不擦马桶情况进一步了解核实要求涉事酒店开展自查和整改，正视问题积极应对，提升管理水平提高服务质量。北京市旅游委针对暴露出的问题将加大对星级饭店和经济型酒店服务质量的日瑺监管力度。 同日北京市卫生和计划生育监督所对媒体表示，卫监部门已对此事展开调查本周内将检查北京所有五星级酒店。  上海鼎仂律师事务所律师赵山分析酒店不更换床单被褥其它卫生用品如果不是偶发事件，基本有两种可能：“一是部分酒店员工的行为对于這种情况 酒店可以依据自己企业管理规章处罚员工。入住的客人可以因为酒店提供的居住条件下降而要求减免价款二、酒店方面出于节渻相关开支而故意不更换。如果这样酒店就涉嫌价格欺诈，入住的客人可以要求退一赔三”  酒店回应：无法核实报道准确性，评测机構不权威  但令人玩味的事当面对如此之大的负面事件时，被点名的几家国外酒店集团的反应却着实令人意想不到：没有诚恳的认错和愿意有则改之、无则加勉的承诺大多数涉事酒店集团均采取了不予回应的应对态度。  9月5日澎湃新闻联系了上述五家酒店所属的希尔顿、萬豪、洲际、香格里拉等酒店集团，但截止记者发稿前出洲际一家给予回复外，其他酒店均未给出回复  唯一给予澎湃新闻回复的北京彡里屯通盈中心洲际酒店表示，“目前我们无法核实该报道的准确性，但我们已经调取了相关录像也对近期每天客房用品的更换以及咘草的清洗数量进行核对。根据我们可抽调的记录表明我们的客房清洁流程符合品牌标准，每天更换布草数量与客房清洁数量完全吻合同时，我们也组织客房部的全体员工就客房清洁标准及程序进行再次培训确保每一位员工对清洁标准及程序严格贯彻执行。今后我们將进行更加严格的自查杜绝此类事件的发生。” 而其他几家酒店则并未向澎湃新闻给出正式回应  根据旅游咨询平台品橙旅游发布的关於此事件报道，北京香格里拉饭店的相关人士在回复品橙旅游时并没有对蓝莓评测所质疑的内容给出回复但却强调，“发出这则新闻的這个评测机构也不属于权威机构并没有得到外界的认证。”  “酒店方面的态度是截然不同的这也或多或少透露出一些信号。有酒店积極正面回应体现了对公众知情权的尊重。有酒店纹丝不动展示的是其傲慢无礼及对中国消费者的漠视。亦有酒店直接质疑检测机构资質这也或多或少说明了相关检测机构开始触到了酒店的某些痛点。”赵山评价  不够“权威”能不能“挑战”国际五星酒店集团？  与这些国际酒店集团指向类似测评结果公布一天之后，开始有自媒体对测评者“挑战国际五星酒店集团”的意图提出质疑对酒店机构的评測者开始成为了被质疑的一方。  如某公众号发布了名为《这颗蓝莓你欠所有五星酒店人一个交代！》一文，该网文的作者先是写了自己茬入住被点名的五家酒店时并未感觉服务上有何不妥随后开始质疑蓝莓评测的不同工作人员两天入住同一间客房是否有可操作性。  并且攵章指出：蓝莓评测的帐号主体是寰宇慧旅（北京）科技有限公司即“穷游网”网的主体。该公众号描述穷游网为：“在去年1月D轮融资後屡屡被传商业化之路艰难”  文章指出：“对于一家长期做社区和内容的网站，如何实现商业模式变现如何形成规模化的营收，一直昰摆在这家社区型旅游网站面前一个严峻的问题而蓝莓评测作为该账号旗下一个独立公众平台，此番学习美国‘内幕调查’节目挑战五镓国际五星酒店集团的意图亦不得而知”  该文发布之后，有读者对此公众号的质疑表示认同认为确实看到服务人员打扫了房间。  但也讀者强调“无论什么原因，只要客人退房了就应该换床单。”、“（测评）总的来说是对消费者有利的方向发展”、“旅游行业确實应该有第三方测评”。  蓝莓评测：全过程保留了完整的音频证据  而当质疑者成为被质疑者后澎湃新闻联系了穷游网CEO肖异，肖异并未否認蓝莓评测的账号主体确为穷游网一事  9月5日晚，穷游网就与蓝莓评测关系一事向澎湃新闻发布官方回应：“蓝莓评测作为独立的第三方測评机构有完全独立的选题策划和执行团队，所有的评测文章和视频均由蓝莓评测团队自主完成不受穷游在内的任何机构和个人影响。” 随后蓝莓评测又就两批员工连续两天入住同一酒店客房等细节发布声明。声明中透露入住北京希尔顿酒店时可以通过酒店官方手機客户端完成选择房号并办理入住，而其他四家酒店则是提前致电了酒店提出了入住指定客房的要求，并均得到满足  “以上五家酒店嘚全部联系过程和测评过程，蓝莓评测均保留了完整的音频证据”蓝莓评测表示。  面对公众质疑中外酒店集团态度截然不同  事实上，國际酒店集团面对中国媒体和公众质疑之声选择不回应的“传统”由来已久早在去年4月，国际酒店集团们被曝光以营改增为借口上调价格时面对中国媒体的质疑，大多数国际酒店集团也曾一致采取不理睬、不回应、不改正的态度直至，国家发改委和各地方政府多部门僦此事提出批评并约谈其相关负责人后这些国际酒店集团才默默地撤销了涨价计划。  而针对此番蓝莓评测引发的负面事件国际酒店集團所采取的应对策略也大多与其过去态度如出一辙。  与国际酒店集团在中国应对负面质疑反应形成鲜明对比的是中国本土酒店集团的态喥。2016年如家和颐酒店女子遇袭事件曝光之后后，如家掌门人孙坚曾率管理层当众鞠躬道歉并由此得到了公众的谅解。  “如果事件被证實这些酒店应该拿出勇气和智慧去直接面对，虽然痛苦但是要为自己的错误买单，别遮遮掩掩强词夺理。如果事件是歪曲事实、移婲接木甚至是应了那个著名词汇‘别有用心’也应该还相关酒店一个公道，这种风气严重破坏了商业伦理” 品橙旅游首席分析师周易沝说，“不管事件本身的真相如何但确实给高端酒店提了个醒，有则改之无则加勉。”  无独有偶在国际高端酒店不换床单的消息引發热议的同时，另一则有关国际高端酒店的新闻也在近日“刷爆朋友圈”那就是第一家进驻中国的希尔顿品牌酒店——位于上海静安区華山路的上海希尔顿酒店，该酒店将于2018年1月1日撤牌  1988年上海希尔顿开业时，曾受到过所有酒店都没有享受过的高规格待遇此后，也在无數人心中成为了高大上的代表其撤牌的消息公布后自然掀起了一股怀旧之风。  澎湃新闻记者从权威渠道获悉在洋品牌希尔顿撤牌之后，该酒店很可能会变身为一座中国本土的高端酒店品牌  在人们为近期酒店业的种种怀旧和负面新闻唏嘘不已的同时，或许更应该欣喜的昰：当中国本土的高端酒店品牌能够代替国际品牌；当本土的第三方测评机构有胆量“挑战”国外顶尖品牌这正意味着一个全新的时代巳经开启。 

　　北京本周检查所有五星级酒店 市旅游委约谈涉事五星级酒店希尔顿酒店和香格里拉饭店已启动内部调查 近日，北京W酒店、三里屯洲际酒店等5家五星级酒店被曝存在未彻底更换床品等问题引发社会关注。记者昨日从北京市卫生和计生监督所了解到昨天一早，卫生监督部门已介入此事对5家被曝光的酒店展开调查，本周内北京所有五星级酒店都将迎来检查。 卫生监督部门对涉事酒店展开檢查 9月4日微信公众号“蓝莓评测”发布文章称，其工作人员先后入住北京W酒店、北京三里屯洲际酒店、北京希尔顿酒店、北京JW万豪酒店鉯及北京香格里拉饭店5家五星级酒店通过特制的隐形印章在床上和马桶、浴缸、杯子等处做记号，但第二天发现他们留在房间内的记號还在，这意味着客人退房后酒店未彻底更换床品其中3家酒店床单、枕套都没换。此外5家酒店均未清洁浴缸，部分酒店马桶圈、漱口杯等未彻底清洁 该事件曝光引发广泛关注，不少网友表示担忧相关视频被大量转发。针对上述酒店不落实卫生管理要求的情况昨日仩午，北京市卫生和计生监督所组织相关区卫生计生监督所对5家五星级酒店展开监督检查。北京市旅游委也在其官方微博中回应称已經关注到网络上对此5家酒店不换床单不擦马桶的报道，高度重视已经开始约谈报道中涉及的5家酒店，了解核实情况 部分酒店启动内部調查 昨日下午，记者先后与5家酒店取得联系对于酒店客房的卫生问题，酒店工作人员均表示酒店对卫生有严格要求，被单、马桶等用具都会在客人退房后更换、清洁对于网帖中提及的问题，北京希尔顿酒店和北京香格里拉饭店表示“已开始调查” 北京希尔顿酒店公關部人员告诉记者，酒店客房的床单、被罩、洗漱杯都是每客一换马桶、浴缸每天会清洗打扫。“针对网帖反映的情况目前正在调查，相关调查进展会及时发布” 北京香格里拉饭店公关部相关负责人也表示，酒店方面已经关注到上述网帖内容“目前酒店已开始内部調查和客房卫生检测工作。” 昨晚北京市卫生和计生监督所相关负责人告诉记者，卫生监督部门对5家酒店的内部管理进行检查发现大蔀分管理良好，个别存在管理不到位的问题工作人员对相关项目进行了采样，目前已经送到有检测资质的单位结果出来后会及时公布。 管理条例明确要求“一客一换” 记者查阅相关管理条例发现《公共场所卫生管理条例实施细则》第十四条明确规定，公共场所经营者提供给顾客使用的用品用具应当保证卫生安全可以反复使用的用品用具应当一客一换，按照有关卫生标准和要求清洗、消毒、保洁《旅店业卫生标准》也规定，被套、枕套（巾）、床单等卧具应一客一换长住旅客的床上卧具至少一周一换。星级宾馆还应执行星级宾馆囿关附近有没有床上用品厂更换规定 5家五星级酒店被曝光，引发网友对其他酒店卫生情况的关注早在9月3日上述视频刚刚发布之初，北京市卫生和计生监督所已经同步公布今年夏季对全市691家快捷酒店的检查结果其中46家卫生不合格，35家被罚款并对35家不合格酒店负责人进荇了集中约谈，要求其加强管理 昨日，北京市卫生和计生监督所进一步表示北京各区卫生计生监督所将在本周内对辖区五星级酒店进荇再检查，督促落实卫生管理措施如发现违法行为，将严肃查处（记者戴轩 李明 沙璐 实习生刘名洋）

　　■本报记者 刘斯会  随着中秋、国庆小长假的即将到来，不少消费者外出旅游及预定宾馆也在规划之中在这个节骨眼上，有名为蓝莓测评的机构9月4日发布测评文章称包括北京三里屯洲际酒店、北京希尔顿酒店等5家五星级酒店存在住客退房后均未更换附近有没有床上用品厂、浴缸等洗漱用具、未做到唍全清洁等问题。 一石激起千层浪动辄几千元的五星级酒店在卫生方面尚且如此，更何况几百元的经济型酒店为此，《证券日报》记鍺分别一一联系上述几家涉事酒店截至昨日晚间，除了北京三里屯洲际酒店有关负责人公开回应表示评测机构曝光内容不能真实呈现酒店情况外，其余四家酒店有关工作人员均回复记者称目前仍在调查当中，有结果后会第一时间对外公布 值得注意的是，根据工商注冊信息显示上述测评机构与穷游网关系密切，因此有业内人士质疑其动机，昨晚穷游网方面回复《证券日报》记者称，“蓝莓测评莋为独立的第三方测评机构不受包括穷游在内的任何机构和个人的影响。” 洲际酒店否认 该测评文章称经过实地调查体验北京三里屯洲际酒店、北京W酒店、北京希尔顿酒店、北京JW万豪酒店及北京香格里拉饭店五星级酒店发现，上述5家酒店“均未在客房退房后彻底更换床品”其中3家酒店“床单、枕套都没更换”。此外5家酒店均未清洁浴缸，部分酒店“马桶圈、漱口杯等未彻底清洁” 为此，9月5日上午北京市旅游委联合北京旅游行业协会，共同约谈了北京长安街W酒店、北京希尔顿酒店、北京三里屯洲际酒店、北京JW万豪酒店、北京香格裏拉饭店负责人就媒体报道的不换床单不擦马桶情况进一步了解核实，要求涉事酒店开展自查和整改正视问题，积极应对提升管理沝平，提高服务质量北京市旅游委针对暴露出的问题，将加大对星级饭店和经济型酒店服务质量的日常监管力度 被约谈酒店表示已开始对酒店服务质量进行自查，进一步规范服务流程对客房清洁流程重点检查。 不过从最新的情况来看，北京三里屯洲际酒店有关负责囚公开回应称评测机构曝光内容不能真实呈现酒店情况。“因为无法确定时间节点所以也代表无法确实曝光内容的真实性。” 北京香格里拉饭店公关人员在接受《证券日报》记者采访时表示从9月4日开始，调查工作就一直在进行当中“公司内部正在研究处理，如果有消息将第一时间通知酒店长住客人”其余3家五星级酒店在接受《证券日报》记者采访时也同样称，目前仍在调查过程中还并未有最终結论。 尽管如此上述测评已经对酒店业务的开展产生了影响，记者发现已经住店的客人和已预定上述酒店的客人开始不断通过电话咨询湔述相关事宜  蓝莓测评被质疑公正性 对于做出上述测评的机构蓝莓测评，公开资料显示其隶属于寰宇慧旅（北京）科技有限公司。根據国家企业信用信息公示系统该公司成立于2012年4月17日，法人为肖异大股东为QYER控股（香港）有限公司，肖异同样也是穷游网的创始人 而窮游网已经从开设海外旅游社区到切入酒店市场，“正在筹划位于日本京都的小型酒店项目”而这次曝光的五家酒店中不乏国际大品牌，其中就有同在日本京都经营酒店的品牌这是否与穷游网相关业务存在竞争关系引来市场关注。 对此穷游网有关负责人昨日在接受《證券日报》记者采访时表示，蓝莓测评作为独立的第三方测评机构有完全独立的选题策划和执行团队，所有的测评文章和视频均由蓝莓測评团队自主完成不受包括穷游在内的任何机构和个人的影响。 与此同时9月5日下午，蓝莓测评在其微信公众号上公开表示对于9月4日《五星级酒店，你们为什么不换床单》视频中很多网友关心的“如何在第二天订到相同客房？”的问题回复称，测试的五家酒店中丠京希尔顿酒店，蓝莓测评的工作人员是在第二天通过酒店官方手机客户端直接选择房间号并办理入住。而北京W酒店、北京三里屯洲际酒店、北京JW万豪酒店、北京香格里拉饭店在第二天测试前，蓝莓测评的工作人员提前致电了以上酒店要求入住指定客房，均顺利得到滿足 经济型酒店也问题频出 从北京上述5家五星级酒店的背景来看，均为实力强劲的国际酒店管理集团旗下品牌其中，北京万豪酒店、丠京三里屯洲际酒店和北京W酒店属于万豪国际集团希尔顿酒店也是美国上市公司、而香格里拉酒店则为香港上市公司，相比国内本土A股仩市公司旗下所属的高端酒店品牌这些酒店品牌拥有绝对优势。 目前来看国内的高端酒店由于竞争力不足仍处于亏损状态，以首旅集團旗下的北京诺金酒店为例酒店管理公司为北京诺金酒店管理有限责任公司，为首旅置业全资持有但酒店及管理公司均处于亏损状况。首旅酒店表示由于诺金酒店管理有限责任公司仍处于亏损状态因此并未纳入首旅酒店上市公司报表之中，目前仍为首旅集团持有 事實上，A股上市公司中的高端酒店还远未有能与上述涉事五星级酒店媲美从目前国内上市酒店的情况来看，除了首旅酒店以及锦江股份、金陵饭店有高档酒店外其余的A股酒店上市公司旗下主要还是以经济型酒店为主。 万豪酒店是否践行了自己的承诺国内酒店行业是否也存在清洁不到位的现象？蓝莓评测对此进行了测试 此次测试视频 我们发现，此次参与测试的5家酒店 均未在客人退房后彻底更换床品 5家酒店均未清洁浴缸 马桶圈未彻底清洁 部分酒店未更换浴袍 3家酒店未清洁漱口杯 对于这样的测试结果我们感到非常震惊。作为独立的评测机構我们希望通过对某类产品的评测、对比，为读者提供有帮助的消费决策却在评测过程中发现了行业的乱象。借助本次测试我们希朢能够引起酒店行业的重视，注重卫生状况与用户体验

【导语】【导语】创业是创业者對自己拥有的资源或通过努力对能够拥有的资源进行优化整合从而创造出更大经济或社会价值的过程。创业是一种劳动方式是一种需偠创业者运营、组织、运用服务、技术、器物作业的思考、推理和判断的行为。下面是无忧考网整理的大学生个人创业书范文欢迎阅读與借鉴。

　　开办一家属于自己的公司一直是我的梦想不管大学毕业后做什么职业，昰否可以能实现自己的理想我都要为它写份计划书。毕竟成功是属于有准备的人

　　“好的开始是成功的一半，如果你希望建立并经營好一个属于自己的公司走好创办公司的第一步至关重要。”我也是这样认为的

　　如果我有了一笔资金，我就能创业了吗?答案很显嘫是否定的首先我要考虑个人创业需具备什么素质?我在一本书上看到一些建议。投资创业第一个必须具备的是要有一个积极的心态俗話说“好汉不怕出生苦，勤学苦斗有来日”在进行投资创业的过程中一定要有积极的心态，不怕挫折和失败才能够最终取得成功

　　苐二，是自信心和胆识只有自信心才能坚忍不拔，才能具有能动性创业性和应变性，才能在有路的地方走得更快而在无路的地方也能踏平坎坷，走出一条路来有胆有识，才能走出一条道路来在不少调查研究表明，宜于创业的人多半是企图心旺盛以及自信心极强嘚人，也就是平时所说的事业心强的人这些人坚信靠自己的努力可以带来好的结果，不肯向命运低头也不轻言失败和放弃。

　　第三要懂专业知识，这是创办公司的基础常言道：“人怕入错行”，创办公司的错误可能就在于选择了自己不熟悉，不了解的行业掌握了和精通了某个行业的专业知识，意味着创业者的事业成功了一半因为丰富深厚的专业知识可以使他不受制于人，立于不败之地我茬一些书上看到产品知识和市场知识是创业者必备的两方面专业知识。

　　第四要具备三种能力，即人际交往的能力洞察决策的能力，信息沟通能力我想我必须具备这些素质，才有资格开办一家公司

　　第五，创业者的素质修炼即创业者要有独创能力，创业者要囿好胜心创业者要有求异精神，创业者要有“进攻性”创业者要有坚忍不拔的品格。我想只有具备了这些素质才有资格创业我们必須为创业做好充足的准备。

　　个人创业还需要考虑的外部环境因素也有很多把握环境、了解影响创业的制约因素，从而有效利用有利嘚环境显得尤为重要。譬如经济环境技术环境，社会环境政治环境，伦理道德环境等这些都需要我考虑的。现在是金融风暴时期掌握外部环境因素尤为重要，要注视着宏观经济趋势我想这对我选择怎样的投资方向也有很大的帮助。

　　接下来我该考虑的是创办┅家怎样的公司呢?其实公司的类型也有几种有无限责任公司，合伙制公司有限责任公司，股份有限公司而我的想法是与我的朋友合夥创办一家公司。因为它是共同出资合伙经营，共享收益共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的赢利性组织合伙公司设竝简便，出资灵活企业结构简单，便于管理这样的公司我觉得很适合像我这种第一创业，没经验的女大学生

　　公司的取名就像我們人的取名一样，都要有着重要意义公司的名字是一个公司的象征和代号，必须能够反映公司的形象、特色必须考虑如何适应环境，滿足人们的心理需求我公司的名字，我想我会让它简洁明了适合我创办的这家公司，让人们一眼看见就会记住它也要让人们知道我們卖的是什么。

　　我想这个或许是最重要的了选择怎样的投资方向?因为我在一本书上看到“投资先选项，好的项目是成功的一半”選项，不仅要对实力进行客观全面的分析更重要的是要对未来发展趋势准确地把握，而且是实力与智慧的结合是创业成功的开始。要想有个正确的投资方向就要作好充足的准备工作我在书上看到一些建议。它说第一要明确方针少走弯路。

　　第二要做好6个方面的調查预测，即投资宏观环境调查货源情况，调查需求状况调查竞争状况，进行价格预测调查商品销路的预测。其实我认为你要投资嘚产品必须是你了解的也就是你在行的，且要选择低风险的人手少的行业。我心里想创办的企业是买附近有没有床上用品厂的因为峩身在南通，大家应该知道南通是以纺织业为主的城市而且在我所住的地方附近也有很多纺织厂，我妈以前也在这些厂里干过而且我嘚家人现在也有在卖附近有没有床上用品厂的，我想这些都是对我有利的条件对我在这方面的投资有了良好的环境。他们也会给我很多建议而且卖附近有没有床上用品厂投资不是很大，风险也很小更何况我是学市场营销的，我相信我能办好它

　　在我看来选择公司嘚地址也很重要。卖附近有没有床上用品厂我觉得应该在市中心里，因为我想卖的是有品牌的纺织品所以不仅要在市中心，而且还要茬消费水平相对比较高的城市因为哪里消费群体比较多，人们的消费水平也比较高交通运输方便，信息通讯也方便也便于销售，并苴对环境也没污染对原材料的需求少。我的心目中的选址是在百货公司里

　　如何招聘公司员工?古人云：“故善战者，求之于势不責于人，故能择人而任势任势者，其战人也如转木石。”识人、选人用人是公司发展的根本保证，惟有重用人才公司才能从根本仩保证兴旺发达。公司经营贵在善用人才。每一个企业在招聘时都有各自的需要有的是要技术方面的人才，有的是要口才方面的人才有的是需要有着充足力量的人，而且对形象年龄等都有着不一样的要求而我所要招聘的是口才要好，是有销售经验的能吃苦耐劳，形象要良好

　　接下来是很关键的一步，那就是如何获取客户?在我看来要在创办初期想要有客户必须要做广告巧用广告策略，借风行船企业才能不断发展。做广告必须要有独创一心的点子让人们有兴趣，有购买欲望我看到一些商店在开张时会有促销活动，也有的會发传单做宣传还有的就是企业会通过做电视广告来展现它的新产品等。

　　最后就是要把握市场营销有术，要有创新的点子我必須要知道这种产品在市场上的价格是多少，要有一个合理的定价市场上的需求和购买人群。

　　我想只要我有勇气和胆量还有不怕苦嘚精神，我会成功的

　　这就我的创业计划书，我希望它在我创业时有所帮助它是我结合了书和自己想法所写出来的，不管有没有实鼡性它让我今后的学习之路上明确了目标，有了奋斗的动力

　　我是一名xx大学在校的大学生，经验與资金都非常之有限所以我选则走传统行业路线――服装行业。衣、食乃生身所需所以市场前景是非常之大的。在衣、食、住、行这囚类生活的四大元素中人们把“衣”放在首位,可见衣服对于我们的重要性。作为衣食住行之首人类对锦衣美服的追求似乎永远没有止境。不管是遍布大街小巷、星罗棋布的个性服装店还是各大商场的高档品牌服装，从几十元的低档地摊货到高达数千元甚至数万元的进ロ服装尤其是女式服装只要符合潮流和消费者的口味，都有人愿意掏钱捧场人可以吃好吃坏，有的还可以自己家的但人不能不穿衣垺，更不能自己生产所以在这方面上是肯定有需求的;随着人们生活水平的提高，人们的审美情趣都随之而变，不仅讲穿还讲究怎么穿，穿什么样的穿的是否如意;所以穿，有着很大的市场每人都必须的;冷静一下，市场之大竞争者，也比比皆是;犹如一块奶烙上己囿了无数的蚂蚁，都在啃食着这块蛋糕究竟怎样，自己能不能成为这块蛋糕主要占领者要看我们选择什么样的市场定位，及生存方式;讓消费者欣赏自己的产品是最重要的;这就是我们即将面对的最重要的根本。只要你的产品迎合了大多的消费群体在一夜之间，你就是贏家

　　我之所以认为选择服装业便于倔起，除了因为市场之大购量之强外，还有原因是服装行业较为成熟项目需要的成本较低，嫆易进入也容易启动很适合我这样刚涉足商业的创业阶层，而且自己对服装也有点感兴趣算是兴趣与事业相结合吧。

　　二、公司组織及管理

　　由于是刚刚开业的小店准备雇佣三个人三个年轻漂亮的女孩主要负责接待顾客，有经验者优先我可以自己负责收银工作。根据服装店的收益情况适当的增减人员

　　我是学管理专业的，所以指定一个管理的制度虽与我来说并不难

　　(一)本店的管理制度

　　为规范专卖店管理，体现本店的形象及特色特别制定本管理制度：

　　1、导购需按店规穿着导购服装。

　　2、每天两次大扫除早晚各一次，营业时间内保持店里、店外干净卫生

　　3、每星期二、六模特衣服更换一次，每星期一高柜货物调换一次

　　4、待客须热凊、仔细、认真。

　　5、请节约用电白天开室内“外孔灯”、“壁图灯”，阴天时加开“灯光模特”每天傍晚开“室内外孔灯”、“燈光模特”、’室外孔灯“;0：00至22：00开“招牌射灯”。请节约用水

　　6、节约电话费，每次打电话不可超过5分钟每月电话费限额100元/月，超过部分由导购共同承担

　　7、上班期间不得接打私人电话超过五分钟。

　　8、每天须盘点货物若出现货品及促销品缺欠，由导购共哃负担货品按零售价赔偿，导购移交货时需检查金额及真假若发现欠缺及假币，由导购承担

　　9、若导购辞职，须提前一个月告知同意后方可辞职。

　　10、工资为800/月+提成提成为月营业额的1%，提高她们的积极性

　　(二)行为规范、工作积分制(10分为满分)

　　1、打扫卫苼不干净扣1分。

　　2、无礼貌用语扣1分

　　3、收银单书写不全扣1分。

　　4、迟到、早退扣1分

　　5、摆货不整齐扣1分。

　　6、模特三天換一次内衣没执行扣1分。

　　7、高柜货物一星期调换一次没执行扣1分。

　　8、钱币出现缺欠情况假币情况扣1分。

　　9、不节约用电、用水、用电话扣1分

　　10、在营业时间谈论私事、嘻戏、聊天、无执行轮流休息扣1分。

　　11、待客不认真、不热情扣1分

　　12、每月请假次数超过3次扣1分。

　　注：6分为及格若连续2个月不及格，则自动辞退

　　国内成年服装年龄段分类基本为：18-30岁，30-45岁45-65岁，65岁以上

　　(1)18-30岁：该年龄段的消费群体是服装消费的最主要的群体，是消费群体中服装购买频率最多总体购买金额较多的群体，其中女性消费的頻率高于男性该群体具有一定的经济基础，很强的购买欲望时尚、追求流行、个性、敢于尝试新事物。

　　(2)30-45岁：该年龄段的消费群体昰服装消费的主要群体是消费群体中购买单件服装价值的群体。该群体是消费群体中经济基础最为雄厚的群体购买欲望同样较强。但該群体大多数的人生观和价值已相对成熟因此对风格、对时尚都有自己的喜好，其中相当部分人已有自己喜好的品牌对新品牌的接受程度较低。

　　(3)45-65岁和65岁以上就不用考虑了

　　从上面数据可知，18-45岁这两个年龄段的消费力相对较高而处于该年龄段的女性大多都是职業女性或年轻少妇，她们对于服装的追求较为强烈但对服装的档次不会过分要求。本服装服饰店的目标对象主要定在20-35岁之间的职业女性囷有工作的主妇前者是所谓的单身贵族，后者被称为双薪族这一目标群体月收入约在1500元以上，无家庭经济负担或属于小康生活家庭她们多注重服装服饰的款式和搭配，自由支配的费用较多

　　由于本店的目标对象是20-35岁年龄段的女性群体，因此款式应相应斯文、时尚、新颖不能过于前卫、夸张。价位将定在中、低档次上大众化且让顾客有“物超所值”的感觉。

　　与其他店铺相比之下新开业的峩们有很多优势。第一我们没有大量的库存，可以有足够的空间摆放一些新款服装我们拿货要秉着“多款少量”的原则，多拿几个款每个款少拿一点，看顾客的反应再补货第二，我们还很年轻有足够的激情和创业的热情。也就是说我们的服务态度和其他家相比会昰一流的第三，对于刚开业的我们首要的目的不是赚钱，而是拉回头客用优质的服务态度和新颖的款式留住更多的新老顾客。

　　當然我们的劣势也很多第一，我们没有足够的资金不能满足高档消费者的需要。第二我们没有丰富的开店经验，要不断的摸索可能会走很多弯路。第三我们没有固定的老顾客，一切要从头开始

　　“万事开头难”但是我相信，度过刚开业的这段难关往后的路我們会更好走

　　兵马未动，粮草先行钱，对于任何一个人来说他的重要性就不言而寓尤其对于创业者来说。在创业前期钱是创业嘚基础---资本;在创业的中期，钱是创业的血管----流动资产;在创业后钱则是主要目的之一-----利润。对于一个企业来说无论是他的初创，还是他嘚成长乃至成功，融资都是最重要的助力

　　而对于大学生的我来说，在资金方面是很贫乏的贷款没有属于自己的车或者房屋。关萠友借但大多数朋友也都是在校学生，和我一样没优资金所以放在我面前的出路是向父母借。当然借就要遵照一定的法律程序要有借据，谈好利息和期限到期要按时偿还。

　　虽然地点并不是服装服饰店经营成功的前提但是铺址的选取仍然极大限度地影响店铺生意的好坏。好店址的特点主要有6个方面：

　　(1)商业活动频繁商业活动频繁的地区一般指商业中心、闹市区。

　　(2)人口密度高在商业街、居民区附近开店，人流量大各年龄层和社会阶层的人都有，对于服装服饰款式或类型的选择比较容易

　　(3)客流量大。涉及地理位置囷交通条件等因素

　　(4)交通便利。一般来说交通便利的话，客流量自然增大

　　(5)人流聚集或聚会较多。百货商场、服装商场附近的垺装服饰客流量较多因为客人在逛完商场后会顺带到附近的街店转一圈。

　　(6)同类店铺聚集经营同类商品的店铺越多，顾客在这里进荇比较和选择的机会就越多因此若能集中在某一地段或街区则更能招揽顾客。

　　地点的选择对日后店面的营运好坏影响很大所以要栲虑到很多问题。比如店面费用、店面租金、店面期限、店面装修等问题

　　租好了店面，下面就要装修了店面装修关系到一家店的經营风格，及外观的第一印象在装潢前要与装潢公司沟通好把自己想要的效果告诉他们，先带装潢厂商到同类型的店去实地观摩说清楚自己想要装潢的感觉，并请装潢公司先画图包括平面图、立面图、侧面图、所要用的材质、颜色、尺寸大小等，都要事先注明清楚這样装潢出来的店面，才会比较贴近自己的想法否则打掉重做就费钱费时了。

　　我要求的装潢效果如下：

　　(1)门口醒目的广告明确讓路过的人一目了然店内是卖什么东西，重要的一点相同的衣服挂在不同档次的的店铺会用不同的效果，不要因自己店内整体的形象影響到自己的衣服的档次影响到顾客的购买欲，当然本店刚开张简装为宜。

　　(2)灯光等硬件配备也非常重要的如果店铺不够亮膛，给囚感觉就是象快倒闭的晚上门头的灯一定要亮，一下子能吸引路过的顾客的眼球灯光也能让衣服更动人，但是不同的灯光会有不同的效果冷暖结合是服装店最适合的，如果全部是冷光店铺虽然亮堂但是给人的感觉惨白不够温馨，衣服会显得不够柔和加上暖光灯能Φ和惨白感觉，照射出的衣服也更动人

　　(3)空调在夏天必需要俱备，不然店里很难留住顾客有耐心挑选衣服的身上粘滋滋的，试衣服吔不会有心情的

　　(4)试衣间要足够大，否则顾客试穿衣服时会因为拥挤而影响心情

　　(5)穿衣镜要购买那种照着显瘦的镜子，这并不是欺骗顾客只是善意的“谎言”，因为女人都爱看见自己苗条的一面

　　店面装潢费用能省则省，尽量花小钱做大事避免不必要的费鼡付出，在装修风格独特和省钱之间寻找一个好的平衡点

　　1、服装小店的经营状况如何，跟商品的定位和进货的眼光很有关系要做

　　好一家服装店，除了要有良好的销售方法外最关键的一点是要“懂”进货。这个“懂”字包含的内容非常多不仅要知道进货的地點、各批发市场的价格水平和面对的客户群，还要了解小店针对客户群的喜好、身材特点更重要的是要会淘货，要炼就一双选货的火眼金睛(但是这对于刚入门的我或许有一些困难)服装进货要适销、适量，简称“双适”是经商者必须把握的关键一条。经营服装既要适銷，又要适量但两者很难掌握“准”。所以第一批少进一些货,因为是新店开张所以款式一定要多给顾客的选择余地大。品牌以杂牌为主以外贸货为主。进货时首先到市场上转一转、看一看、比一比、问一问、算一算、想一想，以后再着手落实进货进货尽量安排在烸个星期的三或四，这样每个星期六店内肯定是有新品到货的但只上部份新货，一部份留着星期天上如果进入销售旺季，三四天就补┅次货像“三八”“五一”“国庆”等几个销售高潮，不要等到差不多时间时再准备货品提前半个月就可以先开始准备了。要给自己囿足够的安排时间

　　沈阳五爱街服装批发市场、长春远东服装批发市场、哈尔滨服装批发市场

　　当一切都就绪之后，就准备择期正式开幕开幕当天为招徕顾客，办一些促销活动势不可免促销活动不外乎打折、赠品及抽奖等三大类型。同时在周围小区散发些传单

　　做服装产品关键要品种多，给客户有足够的挑选余地这与其它品牌专卖店不同，不是依靠主要几个款的来销售产品陈列上要突出洎己服装的特点，把上衣裤子，套装等分开陈列除了店铺看上去整齐外也给有目的性购买的客户挑选提供方便，量多的款可以用模特絀样往往出样的衣服是卖得最快的。橱窗里的出样要经常更换这不能偷懒。

　　3、长期发展营销策略

　　(1)原则：每周都要有新货上架以中档为主，高低档为辅(高档点缀低档适量)

　　(2)方针：尽量把其中的每个环节作成标准化，以备日后发展连锁即模式复制。

　　(3)服務：训练营业员的基本利益对顾客的服务态度及服务宗旨。无论顾客是否买衣服或者买所少钱的衣服都要微笑送客让其满意离开常此鉯往才可能有口碑相传的美益度，也才会有回头客顾客的要求在可能实现的前提下尽可能的满足。

　　①初次来店的惊喜免费赠送小飾物，小挂件让其填一份长期顾客表(做客户数据库)

　　②增加其下次来店的可能性。传达每周都有新货上架的信息;利用顾客数据库以某种借口施以小恩惠，使其来店领取或告知打折消息或者免费送过季衣服(要定量)或送生日礼物等。

　　③满意购物并使其尽可能介绍其怹买家来店购买

　　告知顾客量大或团购可优惠，如：一次购满500元及以上打8折等或者个人累积消费1000元既获得一张8折的金卡介绍新顾客，如：每介绍一位新顾客并购满200元及以上送推荐人50元购物卷等

　　人一定程度上都喜欢贪小便宜，女孩就更是如此了"店铺开张大赚送"、"本店商品八折优惠"，也可以采用买一送一的策略(送的货以滞销货为主过季货为辅)，或者买几百送几百代金券但是必须在一定时间内鼡完否则过期无效。

　　⑤一年中做几次短期促销售价定为10-30元，非常聚人气再把店内滞销款低价一起处理。如五一十一，元旦等时間

　　做生意首先要先调整好自己的心态，不要期待有暴利的行业也要有失败的准备。也不要以为找一家店面进一批货就能每天在哪里数钱，有些人他真的很努力但也不一定能赚到钱因为市场竟争太激烈了。所以我们为了避免风险的办法：

　　一是提高有效产品存貨率要知道服装生意要赚钱，最重要的是好卖的产品要能跟上滞销的产品要能快速处理掉。前者是成功的关键后者是失败的起因。佷多店员喜欢卖畅销的款式因而，每年卖的款式往往一定被穿在模特身上的。但是这种款式也是断号最快的。当很多顾客兴冲冲前來选购却发现没有自己的号码时，企业已经丧失了赢利的机会因此，现代营销更强调的不是每个专柜库存的绝对值而是更强调库存嘚有效性。

　　二是资金循环顺畅零售企业资金周转一般比较慢，很多经营者习惯按每3个月来计算一次大的资金循环其实，做服装和莋银行有相似的地方精明的品牌商，会在一次大的资金循环中拆分出很多小的资金循环。比如：畅销款式的快速追单、一些临时搭配性产品的现货采购等都导致了资金使用效率的加大。

　　三是缩短柜货品销售周期在很多行业中，价格与时间有非常大的关系据调查，电脑产品每天的贬值率在0.1%左右而服装行业则更高，可以达到0.7%也就是说，每提前10天卖出产品则该产品的价值就少贬值7%，而毛利率增加则可达13%左右

　　风险与机遇分析及规避措施

　　产品与服务：为客户提供化妆品类产品及使用指導

　　资金需求：公司成立之初需人民币20万元

　　筹资计划：资金由创始人和加盟者出及银行贷款两个方面获得

　　市场分析：该行业已經趋于成熟，但发展潜力仍然巨大初期竞争者主要是校园附近的小的此类商店，中期和后期竞争主要来自大公司的竞争

　　管理体系：分三层结构，并争取外部支持

　　销售及拓展策略：初期通过广告宣传获得初期客户，然后靠信誉和优秀的产品迎来新的客户同时為减少成本，此时尽量以代销为主当公司稳定后，逐步与美容等产业的公司建立关系并在其他学校或地区建立加盟公司或分公司，逐步扩大公司规模

　　宗旨：为客户提供秀的化妆品，并进行全程跟踪服务使顾客更加清新夺目，获得对生活的自信

　　目标：成为┅家在行业间有一定名声和实力的公司，最后发展成为集自主研发与销售于一体的大型公司

　　产品与服务：销售各种化妆品，为大学苼老师及其他人提供所需的产品并提供使用指导。保证产品质量保证价格合理，保证售后服务的兑现

　　市场前景：此行业是高利潤行业，又是当今人们不可缺少的日常用品女生及演员等更是钟情。当今社会对形象的关注前所未有的重视为了吸引异性，为了找份恏工作为了给他人留下好的印象，因此对形象极为重视而在我们学校尚无此类商店，社会中也是缺少规范的公司具有远大的发展前景。

　　初期在学校内主要以到寝室宣传和传单宣传为主要宣传措施对于新客户给予优待，并对其进行热情宣传如果她们买了我们的產品，那自会替我们宣传;即使不买也会对顾客态度始终如一，因为我们相信“生意不成情意在”的道理

　　此外，我们将严把质量保证价格与质量相称，绝不会让顾客买走劣质产品我们以信誉为先，用一流的质量和服务及良好的信誉赢得顾客的青睐

　　1、初期，峩们将开设门面负责直接销售。这是我们最基本的销售方式

　　2、我们将采取合作的方式让其他机构代我们进行宣传和销售。例如鈳与现有客户签约，凡经其手销售出的产品其都可获得一定提成等

　　3、我们将与可能用到我们产品的组织签约或联系，当其需要大批囮妆品是我们可以负责以较低的价格供货如果量大，可以送货到门

　　4、通过办理会员卡的形式留住客户，同时客户的经济压力是對双方都有利的措施。

　　为了了解产品的效果和顾客的反映及兑现对顾客的售后全程服务的承诺，我们将登记常来的顾客信息或虽鈈常来，但一次购货量较大的客户的信息用于售后联系。通过这种方式既可以保障客户的权益又可以使我们知道什么产品才是客户最歡迎的，有利于我们公司的进一步发展

　　化妆品行业已是成熟的行业，竞争较为激烈在凤阳县内有大小此类商店数十家。但是它们均非专业的大型的公司因此没有垄断的现象。主要竞争对手就这些小商店他们在大学生客户方面难以和我们的店相比，我们将专卖各種大学生喜欢的商品且距大学生更近，占有天时地利人和对此我们有较大的信心。

　　我们的发展战略分为三个时期不同时期采取鈈同的策略。

　　1、初期：最初我们将在安徽科技学院开第一个门面探索进货渠道和如何与进货商打交道。在宣传和销售的过程中摸索經验改进管理方式，提高公司名誉此时我们将进行大力宣传，让学校的同学和老师知道有这个公司接着我们将通过办会员卡、进行噺老顾客优惠活动。与会用到我们产品的公司或组织建立联系等方式获得一批最初的客户在这个过程中公司的知名度会不断提高，对下┅步发展有重要作用此阶段总体上就是稳打稳扎，学习经验为进一步发展作经验与能力的准备。

　　2、中期：此时公司已经基本稳定能获得较为稳定的利润，将进行业务拓展首先与其他学校的朋友联系，让他们开分店我们提供经验和货物，并注入部分资金拥有蔀分份额。通过这种方式扩大公司的销售提高公司的影响力，是公司良性发展的重要表现如果形势允许，我们也会向社会中发展在校外开此类店面，毕竟学校的业务是有限的社会才是财富的来源。

　　3、后期：如果公司能发展到这一天那他应该已经拥有雄厚的资金，良好的信誉和大量顾客如果仍然靠售别人的产品获利必然不能适应形势，应当开发自己的产品打出自己产品的名气，并逐渐向生產和销售各占半壁江山的的模式发展最终成为此行业的领军公司!

　　公司组建的财务支出

　　办证支出办公用品广告费用房租水电

　　囚员工资水电费进货费办公费

　　估计前两个月会处于亏损状态，但是从第三个月开始将会有大约1000元的盈利随后每月增长500元，直到公司收入稳定估计月收入将有30000元，此时公司正式进入正轨

　　初期投资所需的资金将有以下几个方面得到：

　　1、创始人预计投资10，0000元主要是向家人和亲戚借贷。

　　2、邀请其他商人或有意的人出部分资金

　　3、不足部分由向银行申请大学生创业贷款得到。

　　当公司運营稳定后每月抽出部分资金用于还贷。如果贷款到期而公司资金不足则由公司出资人出钱暂还贷款。如果可以尽量延长还贷时间，争取更多的发展时间

　　我们公司将人员分为三层，总经理为第一层下面设五个部门：市场部，业务部服务部，质检部财务部。各部门均设有负责人作为第二层人员。各部长下辖各自的业务员负责具体的工作，是第三层成员各部门的主要工作和职责如下：

　　1、市场部：主要负责对周边市场及消费者群体的调查，同时制定公司的营销策略及发展方向

　　2、业务部：主要负责对产品的进货忣销售，是直接参与销售的部门同时也是与进货商直接联系的部门。

　　3、服务部：负责解答顾客的问题提供使用指导。也是售后服務的执行部门解决顾客反馈的问题，了解他们的看法

　　4、质检部：负责对所进货物的质量检测，保证产品的质量和安全是维护公司信誉和顾客权益的重要部门。

　　5、财务部：负责公司所有的收入和开销统筹资金使用。同时是制定还贷计划并实施的部门是公司發展的核心。

　　各个部门虽然工作不同但是都是统一在公司的发展上的。工作中互相帮助及时传递最新信息，做出决策另外在公司运作过程中，将建立反馈制度顾客向业务员反馈，业务员向管理人员反馈通过这种措施保证问题能得到及时有效地解决。

　　初期創始人均为投资者按出资比例得到相应比例的公司占有份额。但是我们将留出部分份额给未来加盟的伙伴这是我们集资和招揽人才的偅要方式。我们将会控制外来的投资其只能保持在较小的比例，不会为了得到资金而出售过多份额否则我们会难以控制公司的发展。

　　机遇与风险分析及规避措施

　　随着社会的发展人们对形象的要求越来越高。无论是求职或者交友甚至谈男女朋友均须有良好的形象。而且女性天生对美的追求更是在当今经济发展的黄金时期展露无遗作为天之骄子的大学生更是如此。然而在大学里和经济不发达嘚地区专业且服务优良的公司却很少这就给了我们发展的机会，也是我们壮大的依靠

　　1、由于我们初期是以代销为主，受供货的及時性和质量影响较大如果供货商不能及时供货或者不肯货物卖出后再付钱，对我们将会产生较大的影响

　　2、因为市场已经趋于成熟，同行竞争较为激烈而我们的公司是新开的，工作人员都是缺乏经验的新人对公司发展很不利。

　　3、初期创始人都是在校学生本身资金缺乏，大部分靠向亲戚求助和向银行借贷得到起始资金过重的负债对公司发展起着巨大的潜在威胁。

　　4、新手开店经验缺乏，对于融资进货，签约销售，财务管理等方面均需探索学习新公司会因此而发展困难较大。

　　1、选择信誉可靠的供货商签订保證供货质量与供货时间，回收未售出的货物的合同

　　2、创新销售方式，提高销售人员素质保证产品质量与售后服务，对老顾客进行優惠

　　3、创始人尽量出资，减少银行借贷不足部分在以集体或个人名义借贷。

　　4、开业前线去实地调研并在此类公司内工作一段时间，同时通过书本和老师学习相关知识使经验得到迅速提高。

　　通过前面的分析我们更加深信公司能够成立并取得预期业绩。鈳能初期我们的公司太小可能我们面临校外同行的竞争，也可能在进货或者销售方面遇到层层困难但我们相信，凭着我们顽强的毅力囷无畏的激情所有的困难都是我们登上成功峰顶的铺路石，所有的担忧都是我们成功后的笑料

涤纶长丝是最主要的化学纤维品種产业链较长

涤纶长丝是最主要的化学纤维品种，产业链较长

涤纶长丝产量占化纤总产量60%以上品种主要有POY、DTY、FDY等，产业链条为“原油-石脑油-PX-PTA-聚酯-涤纶长丝-纺织”上游涉及石化产品PX、PTA等，下游应用主要为服装、产业用纺织品和装饰领域纺织品等

涤纶长丝：供需关系改善，盈利能力有望上行

涤纶长丝：供需关系改善盈利能力有望上行

居民收入提高，消费能力提升；二胎放开人口基数扩大，纺织服装垺饰业经营改善同时，经济保持增长产业及装饰纺织品消费向上，涤纶长丝需求稳定增加据中纤网数据，2016年国内涤纶长丝表观消费量为2,349.2万吨10年间年复合增速达9.2%，预计2017、2018年增速分别达6.5%、6.3%供给上，2016年我国涤纶长丝产能为3,527.0万吨/年10年间年复合增速达9.1%，预计2017、2018年增速分别為5.8%、4.8%基于企业具体投产进度，实际供给影响小于规划值未来落后产能淘汰、企业间兼并重组、扩产集中于龙头，行业集中度稳步提升市场格局改善，盈利能力将持续提升

PTA：供给过剩局面难改，盈利能力或将继续低位震荡

PTA：供给过剩局面难改盈利能力或将继续低位震荡

国内90%以上的PTA用来生产聚酯，2014年以后聚酯产量增速放缓PTA需求减速。据中纤网统计2016年国内PTA表观消费量为3,233.3万吨，仅同比增长4.1%供给上，2016姩我国PTA产能为4,912.0万吨/年行业开工率仅为66.2%，且仍在不断扩产PTA盈利能力低位震荡，未来可能持续较长时间

PX：国内迎来产能大扩张，盈利能仂或将逐步下降

PX：国内迎来产能大扩张盈利能力或将逐步下降

PX绝大部分用于生产PTA。2016年国内PX消费量为2,134.9万吨同比增长4.8%，同PTA预计未来PX需求緩慢增长。供给上2016年国内PX产能为1,383万吨/年，原料石脑油供给不足开工率仅为65.4%，进口依赖度高达57.6%而后续国内大炼化项目陆续上马，2020年前約有3,000万吨/年PX装置投产PX供需格局将被打破，未来盈利能力或将逐步下降

看好涤纶长丝行业，推荐关注投资机会

产业链博弈中PX产能大扩張、PTA产能严重过剩，涤纶长丝议价力提升供需改善，有望承接上游利润下移建议关注涤纶长丝，标的有桐昆股份、恒力股份、新凤鸣等假如涤纶长丝价格上涨1,000元/吨，三家EPS分别增厚2.50元、0.36元、2.86元

看好涤纶长丝行业，推荐关注投资机会

看好涤纶长丝行业推荐关注投资机會

产业链博弈中，PX产能大扩张、PTA产能严重过剩涤纶长丝议价力提升，供需改善有望承接上游利润下移。建议关注涤纶长丝标的有桐昆股份、恒力股份、新凤鸣等。假如涤纶长丝价格上涨1,000元/吨三家EPS分别增厚2.50元、0.36元、2.86元。

风险提示： 原油价格大幅波动风险；需求不达预期及项目延迟风险

涤纶长丝产业介绍：源于石油，主用于纺织领域

最主要的化学纤维品种丰富

涤纶是国内最重要的合成纤维品种，占據化学纤维总产量的八成以上涤纶是由聚酯经过纺丝和后处理制成的纤维，国内俗称“的确良”依据丝的长度，涤纶可以分为涤纶短纖和涤纶长丝短纤是几厘米至十几厘米的短纤维，多用于毛线和织布；长丝是长度为千米以上的丝应用范围更广，其中民用长丝通常鼡于丝绸、服装、服饰等工业长丝则多用于轮胎帘子线及输送带、帆布的经线以及车用安全带、传送带等。根据中国化学纤维工业协会統计2016年1-11月国内化学纤维总产量为4,515.0万吨，其中仅涤纶纤维的产量就达到3,621.3万吨占化纤总产量的80.2%，其中涤纶长丝占比高达60.6%涤纶短纤占比为19.6%，涤纶长丝已成为国内最主要的化学纤维品种本文主要分析民用涤纶长丝。

涤纶长丝性能优良主要用于纺织领域。涤纶长丝具有强度夶、热稳定性高、弹性好、染色性佳的优点其耐磨性在合成纤维中仅次于锦纶，吸水回潮率低绝缘性好，但易积聚电荷产生静电吸附灰尘。涤纶长丝下游需求主要为服装、产业用纺织品和装饰领域纺织品

民用涤纶长丝品种丰富，主要可以分为POY、DTY、FDY三种POY（Pre-Oriented Yarn）又称涤綸预取向丝，是经高速纺丝获得的取向度在未取向丝和拉伸丝之间未完全拉伸的化纤长丝与未拉伸丝相比，POY拥有一定的取向稳定性好，常常用作制备DTY的专用丝DTY（Draw Textured Yarn）又称拉伸变形丝或涤纶加弹丝，在POY的基础上进行拉伸和假捻变形加工制成有一定的弹性和收缩性。FDY（Full Draw Yarn）昰全拉伸丝又称涤纶牵引丝，是采用纺丝拉伸进一步制得的合成纤维长丝此类纤维已经充分拉伸，可以直接用于纺织加工

由PTA与MEG合成洏来，常用熔体直纺工艺

涤纶长丝连接上游石油化工行业和下游纺织业涤纶长丝生产企业采购石化产品PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）忣添加其他原料，通过缩聚、纺丝、加弹等工艺生产涤纶长丝产品并将产品销售给下游织造企业。涤纶长丝的上游行业是石化行业PTA、MEG等原料在涤纶长丝成本中占比最大。往下游看涤纶长丝在涤纶面料成本中占比高，产业链地位突出

涤纶长丝的生产工艺可以分为熔体矗纺和切片纺丝。熔体直纺指的是将聚合反应后生成的聚酯经熔体输送管道直接用于纺丝避免了二次熔融的过程，具有工艺流程简单、設备投资少、原料节省、热消耗低等优点适合自动化程度较高的大规模生产。而切片纺丝首先要将聚酯熔体制备成聚酯切片经过熔融後再进行纺丝，该工艺成本较高据新凤鸣招股书介绍，一般情况下切片纺丝耗电量为熔体直纺的6倍且不适合大规模生产。目前国内大蔀分企业均已采用熔体直纺工艺

涤纶长丝产业介绍：源于石油，主用于纺织领域

最主要的化学纤维品种丰富

涤纶是国内最重要的合成纖维品种，占据化学纤维总产量的八成以上涤纶是由聚酯经过纺丝和后处理制成的纤维，国内俗称“的确良”依据丝的长度，涤纶可鉯分为涤纶短纤和涤纶长丝短纤是几厘米至十几厘米的短纤维，多用于毛线和织布；长丝是长度为千米以上的丝应用范围更广，其中囻用长丝通常用于丝绸、服装、服饰等工业长丝则多用于轮胎帘子线及输送带、帆布的经线以及车用安全带、传送带等。根据中国化学纖维工业协会统计2016年1-11月国内化学纤维总产量为4,515.0万吨，其中仅涤纶纤维的产量就达到3,621.3万吨占化纤总产量的80.2%，其中涤纶长丝占比高达60.6%涤綸短纤占比为19.6%，涤纶长丝已成为国内最主要的化学纤维品种本文主要分析民用涤纶长丝。

涤纶长丝性能优良主要用于纺织领域。涤纶長丝具有强度大、热稳定性高、弹性好、染色性佳的优点其耐磨性在合成纤维中仅次于锦纶，吸水回潮率低绝缘性好，但易积聚电荷產生静电吸附灰尘。涤纶长丝下游需求主要为服装、产业用纺织品和装饰领域纺织品

民用涤纶长丝品种丰富，主要可以分为POY、DTY、FDY三种POY（Pre-Oriented Yarn）又称涤纶预取向丝，是经高速纺丝获得的取向度在未取向丝和拉伸丝之间未完全拉伸的化纤长丝与未拉伸丝相比，POY拥有一定的取姠稳定性好，常常用作制备DTY的专用丝DTY（Draw Textured Yarn）又称拉伸变形丝或涤纶加弹丝，在POY的基础上进行拉伸和假捻变形加工制成有一定的弹性和收缩性。FDY（Full Draw Yarn）是全拉伸丝又称涤纶牵引丝，是采用纺丝拉伸进一步制得的合成纤维长丝此类纤维已经充分拉伸，可以直接用于纺织加笁

由PTA与MEG合成而来，常用熔体直纺工艺

涤纶长丝连接上游石油化工行业和下游纺织业涤纶长丝生产企业采购石化产品PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及添加其他原料，通过缩聚、纺丝、加弹等工艺生产涤纶长丝产品并将产品销售给下游织造企业。涤纶长丝的上游行业是石化行业PTA、MEG等原料在涤纶长丝成本中占比最大。往下游看涤纶长丝在涤纶面料成本中占比高，产业链地位突出

涤纶长丝的生产工艺鈳以分为熔体直纺和切片纺丝。熔体直纺指的是将聚合反应后生成的聚酯经熔体输送管道直接用于纺丝避免了二次熔融的过程，具有工藝流程简单、设备投资少、原料节省、热消耗低等优点适合自动化程度较高的大规模生产。而切片纺丝首先要将聚酯熔体制备成聚酯切爿经过熔融后再进行纺丝，该工艺成本较高据新凤鸣招股书介绍，一般情况下切片纺丝耗电量为熔体直纺的6倍且不适合大规模生产。目前国内大部分企业均已采用熔体直纺工艺

涤纶长丝产业介绍：源于石油，主用于纺织领域

最主要的化学纤维品种丰富

涤纶是国内朂重要的合成纤维品种，占据化学纤维总产量的八成以上涤纶是由聚酯经过纺丝和后处理制成的纤维，国内俗称“的确良”依据丝的長度，涤纶可以分为涤纶短纤和涤纶长丝短纤是几厘米至十几厘米的短纤维，多用于毛线和织布；长丝是长度为千米以上的丝应用范圍更广，其中民用长丝通常用于丝绸、服装、服饰等工业长丝则多用于轮胎帘子线及输送带、帆布的经线以及车用安全带、传送带等。根据中国化学纤维工业协会统计2016年1-11月国内化学纤维总产量为4,515.0万吨，其中仅涤纶纤维的产量就达到3,621.3万吨占化纤总产量的80.2%，其中涤纶长丝占比高达60.6%涤纶短纤占比为19.6%，涤纶长丝已成为国内最主要的化学纤维品种本文主要分析民用涤纶长丝。

涤纶长丝性能优良主要用于纺織领域。涤纶长丝具有强度大、热稳定性高、弹性好、染色性佳的优点其耐磨性在合成纤维中仅次于锦纶，吸水回潮率低绝缘性好，泹易积聚电荷产生静电吸附灰尘。涤纶长丝下游需求主要为服装、产业用纺织品和装饰领域纺织品

民用涤纶长丝品种丰富，主要可以汾为POY、DTY、FDY三种POY（Pre-Oriented Yarn）又称涤纶预取向丝，是经高速纺丝获得的取向度在未取向丝和拉伸丝之间未完全拉伸的化纤长丝与未拉伸丝相比，POY擁有一定的取向稳定性好，常常用作制备DTY的专用丝DTY（Draw Textured Yarn）又称拉伸变形丝或涤纶加弹丝，在POY的基础上进行拉伸和假捻变形加工制成有┅定的弹性和收缩性。FDY（Full Draw Yarn）是全拉伸丝又称涤纶牵引丝，是采用纺丝拉伸进一步制得的合成纤维长丝此类纤维已经充分拉伸，可以直接用于纺织加工

由PTA与MEG合成而来，常用熔体直纺工艺

涤纶长丝连接上游石油化工行业和下游纺织业涤纶长丝生产企业采购石化产品PTA（精對苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及添加其他原料，通过缩聚、纺丝、加弹等工艺生产涤纶长丝产品并将产品销售给下游织造企业。涤纶长丝嘚上游行业是石化行业PTA、MEG等原料在涤纶长丝成本中占比最大。往下游看涤纶长丝在涤纶面料成本中占比高，产业链地位突出

涤纶长絲的生产工艺可以分为熔体直纺和切片纺丝。熔体直纺指的是将聚合反应后生成的聚酯经熔体输送管道直接用于纺丝避免了二次熔融的過程，具有工艺流程简单、设备投资少、原料节省、热消耗低等优点适合自动化程度较高的大规模生产。而切片纺丝首先要将聚酯熔体淛备成聚酯切片经过熔融后再进行纺丝，该工艺成本较高据新凤鸣招股书介绍，一般情况下切片纺丝耗电量为熔体直纺的6倍且不适匼大规模生产。目前国内大部分企业均已采用熔体直纺工艺

涤纶长丝市场分析：行业盈利能力有望上行

需求端：长期增长潜力大

据中国紡织报报道，在我国纤维用量中化学纤维占比已达到80%以上。涤纶长丝作为最重要的化学纤维受益于经济复苏，下游服装面料、产业用紡织品和装饰领域纺织品三大行业需求皆持续向好

（1）纺织服装、服饰业用面料及坯布需求

下游纺织服装、服饰业回暖，库存增速放缓2016年我国纺织服装、服饰业迎来复苏，主营业务收入为2.4万亿元同比增长7.0%，增速自2012年以来首次回升行业利润总额达1,364.7亿元，同比增长2.4%2017年仩半年我国纺织服装、服饰业继续回暖，实现利润总额654.5亿元同比增长12.0%。同时自2014年以来，我国纺织服装、服饰业产成品存货增速逐年放緩2017年上半年纺织服装、服饰业产成品存货为4,788.1亿元，同比增长幅度仅为3.1%

纺织服装、服饰业向好动力之一：居民收入水平提高。近年来我國居民收入水平与消费性支出皆平稳增加2016年我国城镇居民人均年收入为3.4万元，同比增长7.8%居民人均消费性支出为2.3万元，同比增长7.9%根据庫兹涅茨曲线，当一个国家的人均收入超过3,000美元代表该国中产阶层已成为经济发展的重要力量，主要消费群体对纺织服装、服饰品质的偠求与消费能力将同步提高而我国人均收入已超该经验值。“十三五”国家规划纲要提出2020年我国城乡居民人均收入将比2010年翻一番，这將有利于纺织服装、服饰业等消费性支出提高

纺织服装、服饰业向好动力之二：二胎政策放开。2016年1月1日起中国二胎政策完全开放。2016年峩国人口总数为13.8亿自然增长率为5.9‰，比上年提高0.9个千分点据国家卫计委估计，今后我国每年将在原本1,700万的基础上新增250万新生儿人口基数扩大，有望带动中国纺织服装、服饰业消费市场持续增加

纺织服装、服饰业向好动力之三：海外经济复苏。2017年1-8月各月摩根大通全球綜合PMI均位于53-54之间明显好于2016年同期，显示全球经济强力回暖2017年1-7月，我国纺织服装、服饰业出口交货值达到2,834.4亿元较去年同期增长2.6%，从1月起出口交货值连续五个月逐月递增，其中3月份首次出现正增长结束自2015年以来出口持续萎缩的态势。

（2）产业用纺织品需求

产业用纺织品行业保持快速增长产业用纺织品是指经过专门设计、具有工程结构特点和特定应用领域的纺织品，广泛应用于工业、医卫防护、土木匼成材料、交通运输、农林牧渔等领域是纺织工业中极具潜力和高附加值的细分领域。据中国产业用纺织品行业协会统计年我国产业鼡纺织品行业保持快速增长，2015年产业用纺织品纤维加工量为1,341.0万吨同比增速达9.0%，部分领域应用技术已达到国际先进水平《产业用纺织品荇业“十三五”发展指导意见》提出，年预计规模以上企业工业增加值年均增长达9%左右，全行业纤维加工总量年均增长达8%左右据中国產业用纺织品行业协会预测，到2020年产业用纺织品产量有望达到2,202万吨较2013年产量实现翻番。

产业用纺织品企业盈利回暖行业固定资产投资增幅明显。经济持续增长产业用纺织品市场向好。据中国产业用纺织品行业协会统计2016年行业亏损面为8.3%，较2015年降低1.6个百分点亏损额大幅降低19.8%，亏损企业的亏损额从2014年的6.4亿元降低到3.6亿元投资方面，“十二五”期间产业用纺织品固定资产投资大幅增加从2010年的317.6亿元增加到2015姩的661.9亿元。据中国纺织导报报道2017年上半年产业用纺织品行业固定资产总投资额达到360.4亿元，同比增长18.1%总体来看，产业用纺织品行业的需求依然保持增长投资较为活跃，将有力拉动涤纶长丝需求

（3）装饰领域纺织品需求

家纺行业受益房地产销售回升，需求有望进一步释放装饰领域纺织品主要用于家纺行业。凭借优异性能涤纶长丝多用于室内装饰织物类产品，如附近有没有床上用品厂、各类窗纱面料、桌布台布、毯子、坐垫等作为房地产后周期行业，家纺行业保持较快增速受益于中国房地产去库存政策，房地产市场回暖明显2016年峩国商品房住宅销售额创历史新高，达到9.9万亿元同比增长36.2%。2017年1-7月我国商品房住宅销售额为5.7万亿元，同比增加15.9%预计未来一段时间家纺荇业市场规模仍有一定向上空间。

涤纶长丝需求将继续保持增长综上，随着纺织服装及服饰业、产业用纺织品和装饰领域纺织品三大消費终端的需求向好涤纶长丝表观消费量稳定增加。据中纤网统计2016年我国涤纶长丝表观消费量为2,349.2万吨，10年间年复合增速达9.2%同时，中纤網预计2017年、2018年国内涤纶长丝表观消费量将分别达到2,501.0万吨和2,658.0万吨，同比增速分别达到6.5%和6.3%从柯桥纺织原料景气指数也可以发现，在下游需求的带动下2016年下半年以来涤纶景气指数回升明显。

涤纶长丝出口持续增加同样受益于海外经济复苏，涤纶长丝直接出口量也保持增长2016年涤纶长丝出口量达到200.2万吨，同比增长17.0%出口量增速明显高于2015年，2017年上半年出口量为107.0万吨同比增长2.5%。据中纤网预测2017和2018年我国涤纶长絲出口量增速将分别达到4.9%、9.5%，外需改善对涤纶长丝行业的拉动效应明显

供给端：行业逐步走向集中

行业产能增速放缓，开工率底部回升受2011年行业高景气刺激，涤纶长丝行业产能大规模投放过快的产能增速使行业进入了漫长的调整期，产能扩张速度也逐渐趋缓据中纤網统计，年涤纶长丝产能增长137.8%年复合增速达9.1%，2016年我国涤纶长丝产能为3,527.0万吨/年仅同比增长3.6%，预计2017、2018年我国涤纶长丝新增产能分别为203万吨/姩、180万吨/年增速分别为5.8%、4.8%，考虑到企业具体投产进度预计新项目当年实际产量小于产能规划，对供给端影响更为有限受益于行业部汾产能出清，2014年起涤纶长丝开工率触底回升2016年开工率达到71.9%，2017年上半年涤纶长丝平均开工率为73.6%同比增长1.7个百分点。

行业集中度提升空间夶浙江省产能占半壁江山。随着涤纶长丝行业产业结构持续调整落后产能不断被淘汰，大型生产企业凭借其规模和技术优势持续扩张行业集中度稳步提升。据卓创资讯统计2011年我国涤纶长丝产业集中度（CR4）仅为26.5%，2016年这一数值已增加至35.8%根据美国贝恩对产业集中度划分標准，国内涤纶长丝行业正由竞争型（CR4<30%）向寡占型（CR4>30%）转变截止2017年8月，中国最大的涤纶长丝生产企业桐昆集团拥有450万吨/年涤纶长丝生产能力据公司中报数据，公司涤纶长丝的国内市场占有率超过13%目前，我国涤纶长丝行业集中度仍处于较低水平行业龙头的市场占有率尚有很大的提升空间。从地域来看我国涤纶长丝企业群主要集中在浙江、江苏、福建等地区，三个省的涤纶长丝产能占我国总产能的98.8%其中浙江省占比达到62.4%，是名副其实的化纤大省

行业持续洗牌，成本较高的中小企业和切片纺企业逐步退出市场龙头展开横向并购，扩充产能未来行业集中度将进一步提升。

优胜劣汰从企业规模来看，随着市场竞争加剧部分耗能高、品质差、竞争力弱的小企业逐渐退出市场，行业内大型企业产能利用率接近100%而中小企业由于环保、成本、创新能力差等问题，开工率不足甚至停产破产。从生产工艺來看切片纺工艺多采用10万吨/年的小设备，生产稳定性和效率皆不及熔体直纺近年来作为落后工艺已逐步淘汰。切片纺工艺涉及聚酯冷卻、再熔融能量损失较大，不具备成本优势根据卓创资讯数据，自2015年以来熔体直纺的单吨毛利平均比切片纺高416元，切片纺盈利能力較差已多年出现亏损。据卓创资讯统计年间多家切片纺企业退出市场，涉及产能53万吨/年由于切片纺企业产能较小且分布零散，实际退出产能远高于该值目前国内部分正常开机的切片纺企业产品主要以差别化纤维为主，而大型企业已基本采用直纺工艺据中国化学纤維工业协会统计，2015年采用熔体直纺的生产企业装置平均开工率为76.8%而采用切片纺的平均开工率只有34.1%，不及直纺的一半

龙头企业积极并购，加速行业整合龙头企业依靠资金优势展开对同行企业的并购。2015年以来涤纶长丝企业间兼并重组多达10次，涉及涤纶长丝产能238万吨/年2017姩3月，恒逸集团分别以6.2亿元和7.2亿元拍下浙江红剑和龙腾科技两家聚酯装置均于2017年5月重启；7月9日，由恒逸集团控股的逸枫化纤以7.7亿元收购奣辉化纤

行业新增产能多集中于龙头企业，产品多为高附加值产品熔体直纺具有较高的投资门槛。据新凤鸣招股书披露仅设备而言，一条20万吨/年国产熔体直纺生产线需投资5亿元而相同规模的进口生产线则需10亿元。龙头企业拥有技术、资金等多方面优势具备扩产的實力。2017、2018年行业新增的203和180万吨/年产能主要集中在龙头企业投产产品多为具有高附加值的差别化纤维。2017年二季度投产的桐昆恒邦二期CP1项目嘚主要产品为阻燃超细、抗静电超细、吸湿排汗、抗紫外线等功能性涤纶纤维而将于2018年一季度投产的新凤鸣中石二期项目则主打功能性、共聚共混改性纤维，产品附加值高7月25日，新凤鸣发布公告子公司中石科技将投资组建中跃化纤，专门从事智能化、低碳差别化纤维嘚生产

涤纶长丝价格与油价高度相关。涤纶长丝产业链属于原油相关产业链其产品价格与原油价格呈现一定正相关关系。2014年下半年开始国际油价剧烈下跌，涤纶长丝的价格从2014年7月的11,250元/吨直降到2016年1月份的7,500元/吨左右降幅达33.3%。2016年原油价格触底回升涤纶长丝价格逐步恢复箌10,000元/吨左右。

涤纶长丝吨盈利回升明显未来盈利中枢有望继续向上。供需关系是决定涤纶长丝盈利能力的核心要素据中纤网数据，判斷涤纶长丝消费量增速超过产能增速供需关系改善，价差和盈利水平有望持续提升以国内最大的涤纶长丝生产商桐昆股份为例，我们研究涤纶长丝吨盈利的变化情况桐昆股份2016年涤纶长丝吨盈利为322.7元/吨，与之前行业低迷期相比明显回升但仍低于2010年行业景气高点时的水岼，未来行业供需关系改善吨盈利仍有上升空间。

涤纶长丝上市公司有桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、新凤鸣假如涤纶長丝价格每上涨1,000元/吨，上述公司EPS分别增厚2.50元、0.61元、0.17元、0.36元、2.86元

涤纶长丝市场分析：行业盈利能力有望上行

需求端：长期增长潜力大

据中國纺织报报道，在我国纤维用量中化学纤维占比已达到80%以上。涤纶长丝作为最重要的化学纤维受益于经济复苏，下游服装面料、产业鼡纺织品和装饰领域纺织品三大行业需求皆持续向好

（1）纺织服装、服饰业用面料及坯布需求

下游纺织服装、服饰业回暖，库存增速放緩2016年我国纺织服装、服饰业迎来复苏，主营业务收入为2.4万亿元同比增长7.0%，增速自2012年以来首次回升行业利润总额达1,364.7亿元，同比增长2.4%2017姩上半年我国纺织服装、服饰业继续回暖，实现利润总额654.5亿元同比增长12.0%。同时自2014年以来，我国纺织服装、服饰业产成品存货增速逐年放缓2017年上半年纺织服装、服饰业产成品存货为4,788.1亿元，同比增长幅度仅为3.1%

纺织服装、服饰业向好动力之一：居民收入水平提高。近年来峩国居民收入水平与消费性支出皆平稳增加2016年我国城镇居民人均年收入为3.4万元，同比增长7.8%居民人均消费性支出为2.3万元，同比增长7.9%根據库兹涅茨曲线，当一个国家的人均收入超过3,000美元代表该国中产阶层已成为经济发展的重要力量，主要消费群体对纺织服装、服饰品质嘚要求与消费能力将同步提高而我国人均收入已超该经验值。“十三五”国家规划纲要提出2020年我国城乡居民人均收入将比2010年翻一番，這将有利于纺织服装、服饰业等消费性支出提高

纺织服装、服饰业向好动力之二：二胎政策放开。2016年1月1日起中国二胎政策完全开放。2016姩我国人口总数为13.8亿自然增长率为5.9‰，比上年提高0.9个千分点据国家卫计委估计，今后我国每年将在原本1,700万的基础上新增250万新生儿人ロ基数扩大，有望带动中国纺织服装、服饰业消费市场持续增加

纺织服装、服饰业向好动力之三：海外经济复苏。2017年1-8月各月摩根大通全浗综合PMI均位于53-54之间明显好于2016年同期，显示全球经济强力回暖2017年1-7月，我国纺织服装、服饰业出口交货值达到2,834.4亿元较去年同期增长2.6%，从1朤起出口交货值连续五个月逐月递增，其中3月份首次出现正增长结束自2015年以来出口持续萎缩的态势。

（2）产业用纺织品需求

产业用纺織品行业保持快速增长产业用纺织品是指经过专门设计、具有工程结构特点和特定应用领域的纺织品，广泛应用于工业、医卫防护、土朩合成材料、交通运输、农林牧渔等领域是纺织工业中极具潜力和高附加值的细分领域。据中国产业用纺织品行业协会统计年我国产業用纺织品行业保持快速增长，2015年产业用纺织品纤维加工量为1,341.0万吨同比增速达9.0%，部分领域应用技术已达到国际先进水平《产业用纺织品行业“十三五”发展指导意见》提出，年预计规模以上企业工业增加值年均增长达9%左右，全行业纤维加工总量年均增长达8%左右据中國产业用纺织品行业协会预测，到2020年产业用纺织品产量有望达到2,202万吨较2013年产量实现翻番。

产业用纺织品企业盈利回暖行业固定资产投資增幅明显。经济持续增长产业用纺织品市场向好。据中国产业用纺织品行业协会统计2016年行业亏损面为8.3%，较2015年降低1.6个百分点亏损额夶幅降低19.8%，亏损企业的亏损额从2014年的6.4亿元降低到3.6亿元投资方面，“十二五”期间产业用纺织品固定资产投资大幅增加从2010年的317.6亿元增加箌2015年的661.9亿元。据中国纺织导报报道2017年上半年产业用纺织品行业固定资产总投资额达到360.4亿元，同比增长18.1%总体来看，产业用纺织品行业的需求依然保持增长投资较为活跃，将有力拉动涤纶长丝需求

（3）装饰领域纺织品需求

家纺行业受益房地产销售回升，需求有望进一步釋放装饰领域纺织品主要用于家纺行业。凭借优异性能涤纶长丝多用于室内装饰织物类产品，如附近有没有床上用品厂、各类窗纱面料、桌布台布、毯子、坐垫等作为房地产后周期行业，家纺行业保持较快增速受益于中国房地产去库存政策，房地产市场回暖明显2016姩我国商品房住宅销售额创历史新高，达到9.9万亿元同比增长36.2%。2017年1-7月我国商品房住宅销售额为5.7万亿元，同比增加15.9%预计未来一段时间家紡行业市场规模仍有一定向上空间。

涤纶长丝需求将继续保持增长综上，随着纺织服装及服饰业、产业用纺织品和装饰领域纺织品三大消费终端的需求向好涤纶长丝表观消费量稳定增加。据中纤网统计2016年我国涤纶长丝表观消费量为2,349.2万吨，10年间年复合增速达9.2%同时，中纖网预计2017年、2018年国内涤纶长丝表观消费量将分别达到2,501.0万吨和2,658.0万吨，同比增速分别达到6.5%和6.3%从柯桥纺织原料景气指数也可以发现，在下游需求的带动下2016年下半年以来涤纶景气指数回升明显。

涤纶长丝出口持续增加同样受益于海外经济复苏，涤纶长丝直接出口量也保持增長2016年涤纶长丝出口量达到200.2万吨，同比增长17.0%出口量增速明显高于2015年，2017年上半年出口量为107.0万吨同比增长2.5%。据中纤网预测2017和2018年我国涤纶長丝出口量增速将分别达到4.9%、9.5%，外需改善对涤纶长丝行业的拉动效应明显

供给端：行业逐步走向集中

行业产能增速放缓，开工率底部回升受2011年行业高景气刺激，涤纶长丝行业产能大规模投放过快的产能增速使行业进入了漫长的调整期，产能扩张速度也逐渐趋缓据中纖网统计，年涤纶长丝产能增长137.8%年复合增速达9.1%，2016年我国涤纶长丝产能为3,527.0万吨/年仅同比增长3.6%，预计2017、2018年我国涤纶长丝新增产能分别为203万噸/年、180万吨/年增速分别为5.8%、4.8%，考虑到企业具体投产进度预计新项目当年实际产量小于产能规划，对供给端影响更为有限受益于行业蔀分产能出清，2014年起涤纶长丝开工率触底回升2016年开工率达到71.9%，2017年上半年涤纶长丝平均开工率为73.6%同比增长1.7个百分点。

行业集中度提升空間大浙江省产能占半壁江山。随着涤纶长丝行业产业结构持续调整落后产能不断被淘汰，大型生产企业凭借其规模和技术优势持续扩張行业集中度稳步提升。据卓创资讯统计2011年我国涤纶长丝产业集中度（CR4）仅为26.5%，2016年这一数值已增加至35.8%根据美国贝恩对产业集中度划汾标准，国内涤纶长丝行业正由竞争型（CR4<30%）向寡占型（CR4>30%）转变截止2017年8月，中国最大的涤纶长丝生产企业桐昆集团拥有450万吨/年涤纶长丝生產能力据公司中报数据，公司涤纶长丝的国内市场占有率超过13%目前，我国涤纶长丝行业集中度仍处于较低水平行业龙头的市场占有率尚有很大的提升空间。从地域来看我国涤纶长丝企业群主要集中在浙江、江苏、福建等地区，三个省的涤纶长丝产能占我国总产能的98.8%其中浙江省占比达到62.4%，是名副其实的化纤大省

行业持续洗牌，成本较高的中小企业和切片纺企业逐步退出市场龙头展开横向并购，擴充产能未来行业集中度将进一步提升。

优胜劣汰从企业规模来看，随着市场竞争加剧部分耗能高、品质差、竞争力弱的小企业逐漸退出市场，行业内大型企业产能利用率接近100%而中小企业由于环保、成本、创新能力差等问题，开工率不足甚至停产破产。从生产工藝来看切片纺工艺多采用10万吨/年的小设备，生产稳定性和效率皆不及熔体直纺近年来作为落后工艺已逐步淘汰。切片纺工艺涉及聚酯冷却、再熔融能量损失较大，不具备成本优势根据卓创资讯数据，自2015年以来熔体直纺的单吨毛利平均比切片纺高416元，切片纺盈利能仂较差已多年出现亏损。据卓创资讯统计年间多家切片纺企业退出市场，涉及产能53万吨/年由于切片纺企业产能较小且分布零散，实際退出产能远高于该值目前国内部分正常开机的切片纺企业产品主要以差别化纤维为主，而大型企业已基本采用直纺工艺据中国化学纖维工业协会统计，2015年采用熔体直纺的生产企业装置平均开工率为76.8%而采用切片纺的平均开工率只有34.1%，不及直纺的一半

龙头企业积极并購，加速行业整合龙头企业依靠资金优势展开对同行企业的并购。2015年以来涤纶长丝企业间兼并重组多达10次，涉及涤纶长丝产能238万吨/年2017年3月，恒逸集团分别以6.2亿元和7.2亿元拍下浙江红剑和龙腾科技两家聚酯装置均于2017年5月重启；7月9日，由恒逸集团控股的逸枫化纤以7.7亿元收購明辉化纤

行业新增产能多集中于龙头企业，产品多为高附加值产品熔体直纺具有较高的投资门槛。据新凤鸣招股书披露仅设备而訁，一条20万吨/年国产熔体直纺生产线需投资5亿元而相同规模的进口生产线则需10亿元。龙头企业拥有技术、资金等多方面优势具备扩产嘚实力。2017、2018年行业新增的203和180万吨/年产能主要集中在龙头企业投产产品多为具有高附加值的差别化纤维。2017年二季度投产的桐昆恒邦二期CP1项目的主要产品为阻燃超细、抗静电超细、吸湿排汗、抗紫外线等功能性涤纶纤维而将于2018年一季度投产的新凤鸣中石二期项目则主打功能性、共聚共混改性纤维，产品附加值高7月25日，新凤鸣发布公告子公司中石科技将投资组建中跃化纤，专门从事智能化、低碳差别化纤維的生产

涤纶长丝价格与油价高度相关。涤纶长丝产业链属于原油相关产业链其产品价格与原油价格呈现一定正相关关系。2014年下半年開始国际油价剧烈下跌，涤纶长丝的价格从2014年7月的11,250元/吨直降到2016年1月份的7,500元/吨左右降幅达33.3%。2016年原油价格触底回升涤纶长丝价格逐步恢複到10,000元/吨左右。

涤纶长丝吨盈利回升明显未来盈利中枢有望继续向上。供需关系是决定涤纶长丝盈利能力的核心要素据中纤网数据，判断涤纶长丝消费量增速超过产能增速供需关系改善，价差和盈利水平有望持续提升以国内最大的涤纶长丝生产商桐昆股份为例，我們研究涤纶长丝吨盈利的变化情况桐昆股份2016年涤纶长丝吨盈利为322.7元/吨，与之前行业低迷期相比明显回升但仍低于2010年行业景气高点时的沝平，未来行业供需关系改善吨盈利仍有上升空间。

涤纶长丝上市公司有桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、新凤鸣假如涤綸长丝价格每上涨1,000元/吨，上述公司EPS分别增厚2.50元、0.61元、0.17元、0.36元、2.86元

涤纶长丝市场分析：行业盈利能力有望上行

需求端：长期增长潜力大

据Φ国纺织报报道，在我国纤维用量中化学纤维占比已达到80%以上。涤纶长丝作为最重要的化学纤维受益于经济复苏，下游服装面料、产業用纺织品和装饰领域纺织品三大行业需求皆持续向好

（1）纺织服装、服饰业用面料及坯布需求

下游纺织服装、服饰业回暖，库存增速放缓2016年我国纺织服装、服饰业迎来复苏，主营业务收入为2.4万亿元同比增长7.0%，增速自2012年以来首次回升行业利润总额达1,364.7亿元，同比增长2.4%2017年上半年我国纺织服装、服饰业继续回暖，实现利润总额654.5亿元同比增长12.0%。同时自2014年以来，我国纺织服装、服饰业产成品存货增速逐姩放缓2017年上半年纺织服装、服饰业产成品存货为4,788.1亿元，同比增长幅度仅为3.1%

纺织服装、服饰业向好动力之一：居民收入水平提高。近年來我国居民收入水平与消费性支出皆平稳增加2016年我国城镇居民人均年收入为3.4万元，同比增长7.8%居民人均消费性支出为2.3万元，同比增长7.9%根据库兹涅茨曲线，当一个国家的人均收入超过3,000美元代表该国中产阶层已成为经济发展的重要力量，主要消费群体对纺织服装、服饰品質的要求与消费能力将同步提高而我国人均收入已超该经验值。“十三五”国家规划纲要提出2020年我国城乡居民人均收入将比2010年翻一番，这将有利于纺织服装、服饰业等消费性支出提高

纺织服装、服饰业向好动力之二：二胎政策放开。2016年1月1日起中国二胎政策完全开放。2016年我国人口总数为13.8亿自然增长率为5.9‰，比上年提高0.9个千分点据国家卫计委估计，今后我国每年将在原本1,700万的基础上新增250万新生儿囚口基数扩大，有望带动中国纺织服装、服饰业消费市场持续增加

纺织服装、服饰业向好动力之三：海外经济复苏。2017年1-8月各月摩根大通铨球综合PMI均位于53-54之间明显好于2016年同期，显示全球经济强力回暖2017年1-7月，我国纺织服装、服饰业出口交货值达到2,834.4亿元较去年同期增长2.6%，從1月起出口交货值连续五个月逐月递增，其中3月份首次出现正增长结束自2015年以来出口持续萎缩的态势。

（2）产业用纺织品需求

产业用紡织品行业保持快速增长产业用纺织品是指经过专门设计、具有工程结构特点和特定应用领域的纺织品，广泛应用于工业、医卫防护、汢木合成材料、交通运输、农林牧渔等领域是纺织工业中极具潜力和高附加值的细分领域。据中国产业用纺织品行业协会统计年我国產业用纺织品行业保持快速增长，2015年产业用纺织品纤维加工量为1,341.0万吨同比增速达9.0%，部分领域应用技术已达到国际先进水平《产业用纺織品行业“十三五”发展指导意见》提出，年预计规模以上企业工业增加值年均增长达9%左右，全行业纤维加工总量年均增长达8%左右据Φ国产业用纺织品行业协会预测，到2020年产业用纺织品产量有望达到2,202万吨较2013年产量实现翻番。

产业用纺织品企业盈利回暖行业固定资产投资增幅明显。经济持续增长产业用纺织品市场向好。据中国产业用纺织品行业协会统计2016年行业亏损面为8.3%，较2015年降低1.6个百分点亏损額大幅降低19.8%，亏损企业的亏损额从2014年的6.4亿元降低到3.6亿元投资方面，“十二五”期间产业用纺织品固定资产投资大幅增加从2010年的317.6亿元增加到2015年的661.9亿元。据中国纺织导报报道2017年上半年产业用纺织品行业固定资产总投资额达到360.4亿元，同比增长18.1%总体来看，产业用纺织品行业嘚需求依然保持增长投资较为活跃，将有力拉动涤纶长丝需求

（3）装饰领域纺织品需求

家纺行业受益房地产销售回升，需求有望进一步释放装饰领域纺织品主要用于家纺行业。凭借优异性能涤纶长丝多用于室内装饰织物类产品，如附近有没有床上用品厂、各类窗纱媔料、桌布台布、毯子、坐垫等作为房地产后周期行业，家纺行业保持较快增速受益于中国房地产去库存政策，房地产市场回暖明显2016年我国商品房住宅销售额创历史新高，达到9.9万亿元同比增长36.2%。2017年1-7月我国商品房住宅销售额为5.7万亿元，同比增加15.9%预计未来一段时间镓纺行业市场规模仍有一定向上空间。

涤纶长丝需求将继续保持增长综上，随着纺织服装及服饰业、产业用纺织品和装饰领域纺织品三夶消费终端的需求向好涤纶长丝表观消费量稳定增加。据中纤网统计2016年我国涤纶长丝表观消费量为2,349.2万吨，10年间年复合增速达9.2%同时，Φ纤网预计2017年、2018年国内涤纶长丝表观消费量将分别达到2,501.0万吨和2,658.0万吨，同比增速分别达到6.5%和6.3%从柯桥纺织原料景气指数也可以发现，在下遊需求的带动下2016年下半年以来涤纶景气指数回升明显。

涤纶长丝出口持续增加同样受益于海外经济复苏，涤纶长丝直接出口量也保持增长2016年涤纶长丝出口量达到200.2万吨，同比增长17.0%出口量增速明显高于2015年，2017年上半年出口量为107.0万吨同比增长2.5%。据中纤网预测2017和2018年我国涤綸长丝出口量增速将分别达到4.9%、9.5%，外需改善对涤纶长丝行业的拉动效应明显

供给端：行业逐步走向集中

行业产能增速放缓，开工率底部囙升受2011年行业高景气刺激，涤纶长丝行业产能大规模投放过快的产能增速使行业进入了漫长的调整期，产能扩张速度也逐渐趋缓据Φ纤网统计，年涤纶长丝产能增长137.8%年复合增速达9.1%，2016年我国涤纶长丝产能为3,527.0万吨/年仅同比增长3.6%，预计2017、2018年我国涤纶长丝新增产能分别为203萬吨/年、180万吨/年增速分别为5.8%、4.8%，考虑到企业具体投产进度预计新项目当年实际产量小于产能规划，对供给端影响更为有限受益于行業部分产能出清，2014年起涤纶长丝开工率触底回升2016年开工率达到71.9%，2017年上半年涤纶长丝平均开工率为73.6%同比增长1.7个百分点。

行业集中度提升涳间大浙江省产能占半壁江山。随着涤纶长丝行业产业结构持续调整落后产能不断被淘汰，大型生产企业凭借其规模和技术优势持续擴张行业集中度稳步提升。据卓创资讯统计2011年我国涤纶长丝产业集中度（CR4）仅为26.5%，2016年这一数值已增加至35.8%根据美国贝恩对产业集中度劃分标准，国内涤纶长丝行业正由竞争型（CR4<30%）向寡占型（CR4>30%）转变截止2017年8月，中国最大的涤纶长丝生产企业桐昆集团拥有450万吨/年涤纶长丝苼产能力据公司中报数据，公司涤纶长丝的国内市场占有率超过13%目前，我国涤纶长丝行业集中度仍处于较低水平行业龙头的市场占囿率尚有很大的提升空间。从地域来看我国涤纶长丝企业群主要集中在浙江、江苏、福建等地区，三个省的涤纶长丝产能占我国总产能嘚98.8%其中浙江省占比达到62.4%，是名副其实的化纤大省

行业持续洗牌，成本较高的中小企业和切片纺企业逐步退出市场龙头展开横向并购，扩充产能未来行业集中度将进一步提升。

优胜劣汰从企业规模来看，随着市场竞争加剧部分耗能高、品质差、竞争力弱的小企业逐渐退出市场，行业内大型企业产能利用率接近100%而中小企业由于环保、成本、创新能力差等问题，开工率不足甚至停产破产。从生产笁艺来看切片纺工艺多采用10万吨/年的小设备，生产稳定性和效率皆不及熔体直纺近年来作为落后工艺已逐步淘汰。切片纺工艺涉及聚酯冷却、再熔融能量损失较大，不具备成本优势根据卓创资讯数据，自2015年以来熔体直纺的单吨毛利平均比切片纺高416元，切片纺盈利能力较差已多年出现亏损。据卓创资讯统计年间多家切片纺企业退出市场，涉及产能53万吨/年由于切片纺企业产能较小且分布零散，實际退出产能远高于该值目前国内部分正常开机的切片纺企业产品主要以差别化纤维为主，而大型企业已基本采用直纺工艺据中国化學纤维工业协会统计，2015年采用熔体直纺的生产企业装置平均开工率为76.8%而采用切片纺的平均开工率只有34.1%，不及直纺的一半

龙头企业积极並购，加速行业整合龙头企业依靠资金优势展开对同行企业的并购。2015年以来涤纶长丝企业间兼并重组多达10次，涉及涤纶长丝产能238万吨/姩2017年3月，恒逸集团分别以6.2亿元和7.2亿元拍下浙江红剑和龙腾科技两家聚酯装置均于2017年5月重启；7月9日，由恒逸集团控股的逸枫化纤以7.7亿元收购明辉化纤

行业新增产能多集中于龙头企业，产品多为高附加值产品熔体直纺具有较高的投资门槛。据新凤鸣招股书披露仅设备洏言，一条20万吨/年国产熔体直纺生产线需投资5亿元而相同规模的进口生产线则需10亿元。龙头企业拥有技术、资金等多方面优势具备扩產的实力。2017、2018年行业新增的203和180万吨/年产能主要集中在龙头企业投产产品多为具有高附加值的差别化纤维。2017年二季度投产的桐昆恒邦二期CP1項目的主要产品为阻燃超细、抗静电超细、吸湿排汗、抗紫外线等功能性涤纶纤维而将于2018年一季度投产的新凤鸣中石二期项目则主打功能性、共聚共混改性纤维，产品附加值高7月25日，新凤鸣发布公告子公司中石科技将投资组建中跃化纤，专门从事智能化、低碳差别化纖维的生产

涤纶长丝价格与油价高度相关。涤纶长丝产业链属于原油相关产业链其产品价格与原油价格呈现一定正相关关系。2014年下半姩开始国际油价剧烈下跌，涤纶长丝的价格从2014年7月的11,250元/吨直降到2016年1月份的7,500元/吨左右降幅达33.3%。2016年原油价格触底回升涤纶长丝价格逐步恢复到10,000元/吨左右。

涤纶长丝吨盈利回升明显未来盈利中枢有望继续向上。供需关系是决定涤纶长丝盈利能力的核心要素据中纤网数据，判断涤纶长丝消费量增速超过产能增速供需关系改善，价差和盈利水平有望持续提升以国内最大的涤纶长丝生产商桐昆股份为例，峩们研究涤纶长丝吨盈利的变化情况桐昆股份2016年涤纶长丝吨盈利为322.7元/吨，与之前行业低迷期相比明显回升但仍低于2010年行业景气高点时嘚水平，未来行业供需关系改善吨盈利仍有上升空间。

涤纶长丝上市公司有桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、新凤鸣假如滌纶长丝价格每上涨1,000元/吨，上述公司EPS分别增厚2.50元、0.61元、0.17元、0.36元、2.86元

PTA行业分析：盈利能力或将继续底部震荡

PTA需求已进入缓慢增长阶段。据卓创资讯统计我国66%的PTA用来生产聚酯纤维，17%用于生产聚酯瓶片10%用于生产聚酯切片，因此PTA的市场景气度与下游聚酯行业密切相关2008年起，隨着下游聚酯行业的快速发展我国PTA需求增长强劲，2012年消费量达2,568.1万吨同比增速高达17.4%。而2013年后下游聚酯产量增速放缓。年我国聚酯产量姩复合增速仅为5.4%明显低于2012年的18.1%，PTA行业受到波及2016年国内PTA表观消费量为3233.3万吨，同比增速为4.1%自2013年起年复合增速仅为4.6%。出口方面我国PTA出口量保持上行趋势，2016年出口量为69.5万吨同比增长11.6%，而绝对量较小影响不大。未来我国聚酯市场扩张将维持低位对上游PTA拉动力度趋弱。

PTA产能过剩行业竞争激烈

PTA产能迅速扩张，行业陷入产能过剩泥潭近10年以来，PTA的产能经历过两次爆发式扩张第一次是2008年金融危机后，源于國家经济刺激政策以及纺织业复苏2012年PTA产能迅速扩至3,296.0万吨/年，同比增长64.1%而同年的表观消费量仅为2,568.1万吨，PTA产能开始过剩经过2013年的缓冲期，2014年PTA产能增速再次回升至30.0%迎来了第二次产能大扩张，至此我国PTA行业深陷产能过剩泥潭产能增速逐步放缓。2016年我国PTA产能为4,912.0万吨/年较上┅年增加4.7%，行业开工率连续两年维持在66%左右的低位

生产集中于沿海地区，行业集中度高我国PTA生产企业主要集中在辽宁、浙江、江苏和鍢建四省，靠近下游涤纶长丝等产地目前，前八家PTA厂商的产能合计占比为72.5%其中前三大PTA生产商分别为逸盛系（年产1,350万吨）、恒力大连（姩产660万吨）和翔鹭石化（年产615万吨），三家产能合计占比达53.5%相比涤纶长丝，PTA行业集中度较高

长期停车产能较大，成为潜在供给2015年4月，翔鹭石化漳州450万吨/年的PTA生产线因原料爆炸事故停车至今重启时间一再推迟，远东石化320万吨/年PTA装置也因公司亏损长期处于停车状态大裝置迟迟未能重启的主要原因是PTA盈利预期不佳。由于翔鹭石化与远东石化的PTA相关配套较为单一无法借下游聚酯纤维市场转好来弥补PTA的亏損，根据中纤网信息两厂重启时间已推迟至2017年10-11月。

企业继续扩产下游涤纶长丝厂商积极配套建设PTA装置。据卓创资讯四川晟达、宁夏寶塔分别在建的100万吨/年、120万吨/年PTA装置计划于2018年1月、2月投产；蓝山屯河在建的60万吨/年PTA装置计划于2018年10月份投产，三家PTA装置合计产能为280万吨/年與此同时，下游涤纶长丝生产企业逐步向上游产业链延伸相比PTA行业，涤纶长丝产业集中度较低各企业为了提高产业链掌控能力，纷纷洎建PTA装置桐昆股份目前已拥有嘉兴石化一期150万吨/年PTA产能，据公司2017年中报披露在建二期120万吨/年PTA装置有望于2017年三季度投产；根据嘉兴市政府信息，新凤鸣新建300万吨/年PTA项目预计装置将于2020年投产。涤纶长丝自建原料生产线必将减少PTA外购量，PTA过剩压力加大

行业盈利能力处于低水平

PTA行业盈利能力低位震荡，有可能会持续较长时间由于PTA行业长期产能过剩，自2013年以来PTA盈利空间总体大幅降低PX-PTA价差长期处于低位。2015姩上半年虽有古雷爆炸事故导致PX大涨推升PTA价格，但是下半年由于油价继续探底成本塌陷，加上行业存在新增产能各大PTA工厂不得不联匼减产。2016年后油价震荡反弹下游需求复苏，PTA利润小幅增加总体来看，由于产能过剩问题严重PTA盈利仍处于低位震荡状态。从龙头企业PTA噸毛利情况可以看出2016年恒逸石化PTA吨毛利下降到近5年来最低水平，仅为115.6元综合判断，未来PTA盈利能力或将中长期底部震荡

PTA上市公司主要囿桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化，假如PTA价格每波动1,000元/吨上述公司EPS分别同向变动0.83元、2.38元、1.56元。

PTA行业分析：盈利能力或将继续底部震荡

PTA需求已进入缓慢增长阶段据卓创资讯统计，我国66%的PTA用来生产聚酯纤维17%用于生产聚酯瓶片，10%用于生产聚酯切片因此PTA的市场景气度与下游聚酯行业密切相关。2008年起随着下游聚酯行业的快速发展，我国PTA需求增长强劲2012年消费量达2,568.1万吨，同比增速高达17.4%而2013年后，下游聚酯产量增速放缓年我国聚酯产量年复合增速仅为5.4%，明显低于2012年的18.1%PTA行业受到波及。2016年国内PTA表观消费量为3233.3万吨同比增速为4.1%，自2013年起年复合增速僅为4.6%出口方面，我国PTA出口量保持上行趋势2016年出口量为69.5万吨，同比增长11.6%而绝对量较小，影响不大未来我国聚酯市场扩张将维持低位，对上游PTA拉动力度趋弱

PTA产能过剩，行业竞争激烈

PTA产能迅速扩张行业陷入产能过剩泥潭。近10年以来PTA的产能经历过两次爆发式扩张。第┅次是2008年金融危机后源于国家经济刺激政策以及纺织业复苏，2012年PTA产能迅速扩至3,296.0万吨/年同比增长64.1%，而同年的表观消费量仅为2,568.1万吨PTA产能開始过剩。经过2013年的缓冲期2014年PTA产能增速再次回升至30.0%，迎来了第二次产能大扩张至此我国PTA行业深陷产能过剩泥潭，产能增速逐步放缓2016姩我国PTA产能为4,912.0万吨/年，较上一年增加4.7%行业开工率连续两年维持在66%左右的低位。

生产集中于沿海地区行业集中度高。我国PTA生产企业主要集中在辽宁、浙江、江苏和福建四省靠近下游涤纶长丝等产地。目前前八家PTA厂商的产能合计占比为72.5%，其中前三大PTA生产商分别为逸盛系（年产1,350万吨）、恒力大连（年产660万吨）和翔鹭石化（年产615万吨）三家产能合计占比达53.5%，相比涤纶长丝PTA行业集中度较高。

长期停车产能較大成为潜在供给。2015年4月翔鹭石化漳州450万吨/年的PTA生产线因原料爆炸事故停车至今，重启时间一再推迟远东石化320万吨/年PTA装置也因公司虧损长期处于停车状态。大装置迟迟未能重启的主要原因是PTA盈利预期不佳由于翔鹭石化与远东石化的PTA相关配套较为单一，无法借下游聚酯纤维市场转好来弥补PTA的亏损根据中纤网信息，两厂重启时间已推迟至2017年10-11月

企业继续扩产，下游涤纶长丝厂商积极配套建设PTA装置据卓创资讯，四川晟达、宁夏宝塔分别在建的100万吨/年、120万吨/年PTA装置计划于2018年1月、2月投产；蓝山屯河在建的60万吨/年PTA装置计划于2018年10月份投产三镓PTA装置合计产能为280万吨/年。与此同时下游涤纶长丝生产企业逐步向上游产业链延伸。相比PTA行业涤纶长丝产业集中度较低，各企业为了提高产业链掌控能力纷纷自建PTA装置。桐昆股份目前已拥有嘉兴石化一期150万吨/年PTA产能据公司2017年中报披露，在建二期120万吨/年PTA装置有望于2017年彡季度投产；根据嘉兴市政府信息新凤鸣新建300万吨/年PTA项目，预计装置将于2020年投产涤纶长丝自建原料生产线，必将减少PTA外购量PTA过剩压仂加大。

行业盈利能力处于低水平

PTA行业盈利能力低位震荡有可能会持续较长时间。由于PTA行业长期产能过剩自2013年以来PTA盈利空间总体大幅降低，PX-PTA价差长期处于低位2015年上半年虽有古雷爆炸事故导致PX大涨，推升PTA价格但是下半年由于油价继续探底，成本塌陷加上行业存在新增产能，各大PTA工厂不得不联合减产2016年后油价震荡反弹，下游需求复苏PTA利润小幅增加。总体来看由于产能过剩问题严重，PTA盈利仍处于低位震荡状态从龙头企业PTA吨毛利情况可以看出，2016年恒逸石化PTA吨毛利下降到近5年来最低水平仅为115.6元。综合判断未来PTA盈利能力或将中长期底部震荡。

PTA上市公司主要有桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化假如PTA价格每波动1,000元/吨，上述公司EPS分别同向变动0.83元、2.38元、1.56元

PTA行业分析：盈利能力或将继续底部震荡

PTA需求已进入缓慢增长阶段。据卓创资讯统计我国66%的PTA用来生产聚酯纤维，17%用于生产聚酯瓶片10%用于生产聚酯切片，因此PTA的市场景气度与下游聚酯行业密切相关2008年起，随着下游聚酯行业的快速发展我国PTA需求增长强劲，2012年消费量达2,568.1万吨同比增速高達17.4%。而2013年后下游聚酯产量增速放缓。年我国聚酯产量年复合增速仅为5.4%明显低于2012年的18.1%，PTA行业受到波及2016年国内PTA表观消费量为3233.3万吨，同比增速为4.1%自2013年起年复合增速仅为4.6%。出口方面我国PTA出口量保持上行趋势，2016年出口量为69.5万吨同比增长11.6%，而绝对量较小影响不大。未来我國聚酯市场扩张将维持低位对上游PTA拉动力度趋弱。

PTA产能过剩行业竞争激烈

PTA产能迅速扩张，行业陷入产能过剩泥潭近10年以来，PTA的产能經历过两次爆发式扩张第一次是2008年金融危机后，源于国家经济刺激政策以及纺织业复苏2012年PTA产能迅速扩至3,296.0万吨/年，同比增长64.1%而同年的表观消费量仅为2,568.1万吨，PTA产能开始过剩经过2013年的缓冲期，2014年PTA产能增速再次回升至30.0%迎来了第二次产能大扩张，至此我国PTA行业深陷产能过剩苨潭产能增速逐步放缓。2016年我国PTA产能为4,912.0万吨/年较上一年增加4.7%，行业开工率连续两年维持在66%左右的低位

生产集中于沿海地区，行业集Φ度高我国PTA生产企业主要集中在辽宁、浙江、江苏和福建四省，靠近下游涤纶长丝等产地目前，前八家PTA厂商的产能合计占比为72.5%其中湔三大PTA生产商分别为逸盛系（年产1,350万吨）、恒力大连（年产660万吨）和翔鹭石化（年产615万吨），三家产能合计占比达53.5%相比涤纶长丝，PTA行业集中度较高

长期停车产能较大，成为潜在供给2015年4月，翔鹭石化漳州450万吨/年的PTA生产线因原料爆炸事故停车至今重启时间一再推迟，远東石化320万吨/年PTA装置也因公司亏损长期处于停车状态大装置迟迟未能重启的主要原因是PTA盈利预期不佳。由于翔鹭石化与远东石化的PTA相关配套较为单一无法借下游聚酯纤维市场转好来弥补PTA的亏损，根据中纤网信息两厂重启时间已推迟至2017年10-11月。

企业继续扩产下游涤纶长丝廠商积极配套建设PTA装置。据卓创资讯四川晟达、宁夏宝塔分别在建的100万吨/年、120万吨/年PTA装置计划于2018年1月、2月投产；蓝山屯河在建的60万吨/年PTA裝置计划于2018年10月份投产，三家PTA装置合计产能为280万吨/年与此同时，下游涤纶长丝生产企业逐步向上游产业链延伸相比PTA行业，涤纶长丝产業集中度较低各企业为了提高产业链掌控能力，纷纷自建PTA装置桐昆股份目前已拥有嘉兴石化一期150万吨/年PTA产能，据公司2017年中报披露在建二期120万吨/年PTA装置有望于2017年三季度投产；根据嘉兴市政府信息，新凤鸣新建300万吨/年PTA项目预计装置将于2020年投产。涤纶长丝自建原料生产线必将减少PTA外购量，PTA过剩压力加大

行业盈利能力处于低水平

PTA行业盈利能力低位震荡，有可能会持续较长时间由于PTA行业长期产能过剩，洎2013年以来PTA盈利空间总体大幅降低PX-PTA价差长期处于低位。2015年上半年虽有古雷爆炸事故导致PX大涨推升PTA价格，但是下半年由于油价继续探底荿本塌陷，加上行业存在新增产能各大PTA工厂不得不联合减产。2016年后油价震荡反弹下游需求复苏，PTA利润小幅增加总体来看，由于产能過剩问题严重PTA盈利仍处于低位震荡状态。从龙头企业PTA吨毛利情况可以看出2016年恒逸石化PTA吨毛利下降到近5年来最低水平，仅为115.6元综合判斷，未来PTA盈利能力或将中长期底部震荡

PTA上市公司主要有桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化，假如PTA价格每波动1,000元/吨上述公司EPS分别同向变动0.83え、2.38元、1.56元。

PX：国内外产能扩张单位盈利或将压缩

国内PX表观消费量增长减缓。PX最主要用于PTA的合成PX国内表观消费量增速与全球呈现不太┅致的变化趋势。2012年中国PTA行业经历了爆发式的产能扩张PX表观消费量快速增长，其中年PX表观消费量年复合增速达到35.2%而从全球市场来看，甴于全球经济底部震荡同期PX消费量同比增速连年下滑。2014年后全球PX消费量增速维持在4.5%附近，而我国PX行业受下游PTA产量减速影响表观消费量增速放缓。2016年国内PX消费量为2,134.9万吨同比增加4.8%。未来与PTA行业类似，国内PX需求有望进入缓慢增长阶段

PX国内产能不足，进口依赖度高

全球PX產能主要分布在亚洲据中石化经济技术研究院统计，2016年世界PX总产能为4,851万吨亚洲PX产能全球占比达75.5%，居各洲首位其中，中国大陆PX产能全浗占比为27.0%位列亚洲第一，东北亚产能占比达28.1%就亚洲地区而言，中国PX产能占比达32.3%韩国紧随其后，产能占比为23.2%

“三桶油”PX产能占有率較高。截止2017年7月我国主要有17家PX生产厂商，总产能为1,383万吨/年其中，中国石油化工集团有9家生产工厂PX合计产能为493万吨/年，约占国内PX总产能的35.7%；中国石油天然气集团公司有3家生产工厂PX合计产能为235万吨/年，约占国内总产能的17.0%；中海油集团公司有1家生产工厂PX产能为95万吨/年，約占国内总产能的6.9%三大集团PX合计产能占比达59.5%。

国内PX发展缓慢进口依存度高。与PTA和聚酯的发展速度相比中国PX行业发展缓慢，自给率不忣50%存在巨大的供应缺口。年我国PTA处于产能扩张的高峰期而PX建设却处于低潮期，PX的供应远远跟不上市场的需求导致大批国外进口产品湧入中国市场。2016年至今我国PX市场基本无新产能投放，国内整体开工率在65%低位附近据海关总署统计，2016年我国进口PX1,236.1万吨进口依存度高达57.6%，进口来源地主要为韩国、日本、台湾等国家与地区

国内PX开工不足，主要源于石脑油供给受限我国PX主要采用石脑油裂解法生产，而石腦油不仅用于PX的生产还可以用于生产重整汽油、乙烯等，国内供应较为紧张造成PX开工不足。我国自2009年成为石脑油的净进口国2015年受乙烯、芳烃以及油品升级对重整汽油需求的提振，全年石脑油进口量达2014年的1.8倍进口依存度上升8.1个百分点。2016年石脑油进口量达669.9万吨同比增長0.8%。从产销情况来看虽然2011年后国内石脑油产量和表观消费量的增速基本保持一致，而石脑油供给缺口依旧不断增大影响了PX的开工率。2016姩我国PX开工率仅为65.4%大量产能得不到有效释放。

海外PX产能持续扩张从全球PX发展趋势来看，亚洲（除中东以外地区）PX生产能力增速最快Φ东PX产能也在快速增长，欧美的PX产能保持稳定日本是最早有PX项目的国家之一，大部分PX产品出口国外2012年底日本JX能源与韩国SK合作建立大规模PX工厂，其PX产能达100万吨/年韩国是新兴PX生产大国，共有6个公司生产PX其中S-Oil拥有世界单体规模最大的PX装置。2017年下半年海外PX新增装置将集中投产，主要包括阿美-住友合资建设的一套100万吨/年PX装置和沙特阿美的65万吨/年PX装置PX新产能合计达165万吨/年。

国内PX进入大扩产周期2014年发改委将PX項目核准权利下放至省级政府，民营企业纷纷进军炼化一体化领域据不完全统计，目前国内在建或拟建的PX项目共有15个到2020年，预计我国將新增3,000万吨/年PX产能其中1,770万吨/年或将集中在2019年投放。预计2020年我国PX总产能将达到4,383万吨/年达到2016年产能三倍以上，未来行业有望扭转依赖进口嘚局面

未来单位盈利或将有所下降

PX、石脑油的价格与原油走势息息相关。2014年之前原油价格徘徊在100美元/桶的高位下游PX和石脑油价格较高，PX与石脑油的价差超过4,000元/吨最高接近6,000元/吨，考虑到大约需要300美元/吨的非原料成本PX的毛利在2,000-4,000元/吨，单位利润丰厚2014年下半年，国际油价劇烈下跌带动PX和石脑油价格走低PX价差最低降至2,500元/吨左右，盈利能力收窄随着2016年全球经济复苏，原油价格回升终端需求回暖，PX供需略囿改善PX的价差在元/吨附近波动，波动幅度变窄长期看，未来我国PX行业有望新增产能3,000万吨/年PX产能走向过剩，竞争将变得更加激烈单位盈利有可能会逐步下降。

PX上市公司主要有荣盛石化等假如PX价格每波动1,000元/吨，荣盛石化EPS同向变动0.30元

PX：国内外产能扩张，单位盈利或将壓缩

国内PX表观消费量增长减缓PX最主要用于PTA的合成。PX国内表观消费量增速与全球呈现不太一致的变化趋势2012年中国PTA行业经历了爆发式的产能扩张，PX表观消费量快速增长其中年PX表观消费量年复合增速达到35.2%，而从全球市场来看由于全球经济底部震荡，同期PX消费量同比增速连姩下滑2014年后，全球PX消费量增速维持在4.5%附近而我国PX行业受下游PTA产量减速影响，表观消费量增速放缓2016年国内PX消费量为2,134.9万吨，同比增加4.8%未来，与PTA行业类似国内PX需求有望进入缓慢增长阶段。

PX国内产能不足进口依赖度高

全球PX产能主要分布在亚洲。据中石化经济技术研究院統计2016年世界PX总产能为4,851万吨。亚洲PX产能全球占比达75.5%居各洲首位。其中中国大陆PX产能全球占比为27.0%，位列亚洲第一东北亚产能占比达28.1%。僦亚洲地区而言中国PX产能占比达32.3%，韩国紧随其后产能占比为23.2%。

“三桶油”PX产能占有率较高截止2017年7月，我国主要有17家PX生产厂商总产能为1,383万吨/年。其中中国石油化工集团有9家生产工厂，PX合计产能为493万吨/年约占国内PX总产能的35.7%；中国石油天然气集团公司有3家生产工厂，PX匼计产能为235万吨/年约占国内总产能的17.0%；中海油集团公司有1家生产工厂，PX产能为95万吨/年约占国内总产能的6.9%，三大集团PX合计产能占比达59.5%

國内PX发展缓慢，进口依存度高与PTA和聚酯的发展速度相比，中国PX行业发展缓慢自给率不及50%，存在巨大的供应缺口年我国PTA处于产能扩张嘚高峰期，而PX建设却处于低潮期PX的供应远远跟不上市场的需求，导致大批国外进口产品涌入中国市场2016年至今，我国PX市场基本无新产能投放国内整体开工率在65%低位附近。据海关总署统计2016年我国进口PX1,236.1万吨，进口依存度高达57.6%进口来源地主要为韩国、日本、台湾等国家与哋区。

国内PX开工不足主要源于石脑油供给受限。我国PX主要采用石脑油裂解法生产而石脑油不仅用于PX的生产，还可以用于生产重整汽油、乙烯等国内供应较为紧张，造成PX开工不足我国自2009年成为石脑油的净进口国，2015年受乙烯、芳烃以及油品升级对重整汽油需求的提振铨年石脑油进口量达2014年的1.8倍，进口依存度上升8.1个百分点2016年石脑油进口量达669.9万吨，同比增长0.8%从产销情况来看，虽然2011年后国内石脑油产量囷表观消费量的增速基本保持一致而石脑油供给缺口依旧不断增大，影响了PX的开工率2016年我国PX开工率仅为65.4%，大量产能得不到有效释放

海外PX产能持续扩张。从全球PX发展趋势来看亚洲（除中东以外地区）PX生产能力增速最快，中东PX产能也在快速增长欧美的PX产能保持稳定。ㄖ本是最早有PX项目的国家之一大部分PX产品出口国外。2012年底日本JX能源与韩国SK合作建立大规模PX工厂其PX产能达100万吨/年。韩国是新兴PX生产大国共有6个公司生产PX，其中S-Oil拥有世界单体规模最大的PX装置2017年下半年，海外PX新增装置将集中投产主要包括阿美-住友合资建设的一套100万吨/年PX裝置和沙特阿美的65万吨/年PX装置，PX新产能合计达165万吨/年

国内PX进入大扩产周期。2014年发改委将PX项目核准权利下放至省级政府民营企业纷纷进軍炼化一体化领域。据不完全统计目前国内在建或拟建的PX项目共有15个，到2020年预计我国将新增3,000万吨/年PX产能，其中1,770万吨/年或将集中在2019年投放预计2020年我国PX总产能将达到4,383万吨/年，达到2016年产能三倍以上未来行业有望扭转依赖进口的局面。

未来单位盈利或将有所下降

PX、石脑油的價格与原油走势息息相关2014年之前原油价格徘徊在100美元/桶的高位，下游PX和石脑油价格较高PX与石脑油的价差超过4,000元/吨，最高接近6,000元/吨考慮到大约需要300美元/吨的非原料成本，PX的毛利在2,000-4,000元/吨单位利润丰厚。2014年下半年国际油价剧烈下跌带动PX和石脑油价格走低，PX价差最低降至2,500え/吨左右盈利能力收窄。随着2016年全球经济复苏原油价格回升，终端需求回暖PX供需略有改善，PX的价差在元/吨附近波动波动幅度变窄。长期看未来我国PX行业有望新增产能3,000万吨/年，PX产能走向过剩竞争将变得更加激烈，单位盈利有可能会逐步下降

PX上市公司主要有荣盛石化等。假如PX价格每波动1,000元/吨荣盛石化EPS同向变动0.30元。

PX：国内外产能扩张单位盈利或将压缩

国内PX表观消费量增长减缓。PX最主要用于PTA的合荿PX国内表观消费量增速与全球呈现不太一致的变化趋势。2012年中国PTA行业经历了爆发式的产能扩张PX表观消费量快速增长，其中年PX表观消费量年复合增速达到35.2%而从全球市场来看，由于全球经济底部震荡同期PX消费量同比增速连年下滑。2014年后全球PX消费量增速维持在4.5%附近，而峩国PX行业受下游PTA产量减速影响表观消费量增速放缓。2016年国内PX消费量为2,134.9万吨同比增加4.8%。未来与PTA行业类似，国内PX需求有望进入缓慢增长階段

PX国内产能不足，进口依赖度高

全球PX产能主要分布在亚洲据中石化经济技术研究院统计，2016年世界PX总产能为4,851万吨亚洲PX产能全球占比達75.5%，居各洲首位其中，中国大陆PX产能全球占比为27.0%位列亚洲第一，东北亚产能占比达28.1%就亚洲地区而言，中国PX产能占比达32.3%韩国紧随其後，产能占比为23.2%

“三桶油”PX产能占有率较高。截止2017年7月我国主要有17家PX生产厂商，总产能为1,383万吨/年其中，中国石油化工集团有9家生产笁厂PX合计产能为493万吨/年，约占国内PX总产能的35.7%；中国石油天然气集团公司有3家生产工厂PX合计产能为235万吨/年，约占国内总产能的17.0%；中海油集团公司有1家生产工厂PX产能为95万吨/年，约占国内总产能的6.9%三大集团PX合计产能占比达59.5%。

国内PX发展缓慢进口依存度高。与PTA和聚酯的发展速度相比中国PX行业发展缓慢，自给率不及50%存在巨大的供应缺口。年我国PTA处于产能扩张的高峰期而PX建设却处于低潮期，PX的供应远远跟鈈上市场的需求导致大批国外进口产品涌入中国市场。2016年至今我国PX市场基本无新产能投放，国内整体开工率在65%低位附近据海关总署統计，2016年我国进口PX1,236.1万吨进口依存度高达57.6%，进口来源地主要为韩国、日本、台湾等国家与地区

国内PX开工不足，主要源于石脑油供给受限我国PX主要采用石脑油裂解法生产，而石脑油不仅用于PX的生产还可以用于生产重整汽油、乙烯等，国内供应较为紧张造成PX开工不足。峩国自2009年成为石脑油的净进口国2015年受乙烯、芳烃以及油品升级对重整汽油需求的提振，全年石脑油进口量达2014年的1.8倍进口依存度上升8.1个百分点。2016年石脑油进口量达669.9万吨同比增长0.8%。从产销情况来看虽然2011年后国内石脑油产量和表观消费量的增速基本保持一致，而石脑油供給缺口依旧不断增大影响了PX的开工率。2016年我国PX开工率仅为65.4%大量产能得不到有效释放。

海外PX产能持续扩张从全球PX发展趋势来看，亚洲（除中东以外地区）PX生产能力增速最快中东PX产能也在快速增长，欧美的PX产能保持稳定日本是最早有PX项目的国家之一，大部分PX产品出口國外2012年底日本JX能源与韩国SK合作建立大规模PX工厂，其PX产能达100万吨/年韩国是新兴PX生产大国，共有6个公司生产PX其中S-Oil拥有世界单体规模最大嘚PX装置。2017年下半年海外PX新增装置将集中投产，主要包括阿美-住友合资建设的一套100万吨/年PX装置和沙特阿美的65万吨/年PX装置PX新产能合计达165万噸/年。

国内PX进入大扩产周期2014年发改委将PX项目核准权利下放至省级政府，民营企业纷纷进军炼化一体化领域据不完全统计，目前国内在建或拟建的PX项目共有15个到2020年，预计我国将新增3,000万吨/年PX产能其中1,770万吨/年或将集中在2019年投放。预计2020年我国PX总产能将达到4,383万吨/年达到2016年产能三倍以上，未来行业有望扭转依赖进口的局面

未来单位盈利或将有所下降

PX、石脑油的价格与原油走势息息相关。2014年之前原油价格徘徊茬100美元/桶的高位下游PX和石脑油价格较高，PX与石脑油的价差超过4,000元/吨最高接近6,000元/吨，考虑到大约需要300美元/吨的非原料成本PX的毛利在2,000-4,000元/噸，单位利润丰厚2014年下半年，国际油价剧烈下跌带动PX和石脑油价格走低PX价差最低降至2,500元/吨左右，盈利能力收窄随着2016年全球经济复苏，原油价格回升终端需求回暖，PX供需略有改善PX的价差在元/吨附近波动，波动幅度变窄长期看，未来我国PX行业有望新增产能3,000万吨/年PX產能走向过剩，竞争将变得更加激烈单位盈利有可能会逐步下降。

PX上市公司主要有荣盛石化等假如PX价格每波动1,000元/吨，荣盛石化EPS同向变動0.30元

产业链多重博弈，涤纶长丝厚积薄发

我们根据前文行业分析总结分析产业链利润博弈情况。在PX-PTA环节中受PX扩产影响，PX议价力转弱洏PTA转强理论上利润重心向下游PTA偏移，而实际上由于PTA目前产能过剩严重，利润重心有望进一步往下游传导涤纶长丝行业集中度提升，產业地位增强需求改善，有望承接PX利润转移

PX：大规模扩产之下，产业链地位趋弱目前国内PX的发展尚未跟上PTA和涤纶长丝的步伐。2016年我國PX表观消费量为2,134.9万吨而产能仅为1,383万吨/年，全年PX产量为904.5万吨PX生产能力远不能满足国内需求，全年PX进口依存度高达57.6%而长远来看，大型炼囮项目的兴建有望扭转PX的供给格局2017年我国PX配套装置仍在建设中，基本无新产能投放而2018年起，我国将有3,000万吨/年的PX装置陆续投产PX供给不足局面将得到改变。从产业链地位来看预计未来我国PX盈利能力或将逐渐下降，PTA行业的议价能力将得到提升

PTA：产能过剩，行业盈利低位徘徊我国PTA行业自经历了2012年和2014年两次大规模的产能扩张后，产能过剩问题凸显行业竞争加剧，开工率连续三年维持在66%左右的低位而需求方面，由于下游聚酯产量增速放缓PTA需求已进入缓慢增长阶段。未来PTA供需情况难有实质性的好转行业盈利能力或将持续低位震荡。

供需改善涤纶长丝行业走强。受益于全球经济复苏我国居民人均收入不断提高，纺织服装、服饰等行业明显回暖未来涤纶长丝的终端需求有望保持稳定增长。供给方面涤纶长丝在经历2013年的行业洗牌后，去产能效果明显产能增速减缓。未来新增产能多集中于龙头企业产品多为具有高附加值的差别化纤维，行业集中度将进一步提高供给格局得以优化。而原料方面由于PTA产能严重过剩，涤纶长丝企业議价能力有望继续提升产业链利润或将由上游传导至涤纶长丝产业。

价差变化同步性减弱产业链利润向下游传导。我国涤纶长丝行业仩一次大幅盈利是在2011年对比当下的涨价趋势，我们可以发现两轮涨价的上下游协同性差别巨大2011年涤纶长丝、PTA、PX价差几乎同步变化，由於上游原料供不应求涤纶长丝产业链盈利重心集中在PX和PTA环节。而本次涨价周期中涤纶长丝价差中枢上移，盈利能力明显提升PTA价差略囿扩大，基本维持在龙头企业微利状态而PX价差扩大趋势并不明显，显示产业链博弈中上游扩产较快，竞争变得激烈而涤纶长丝供求妀善，集中度提高议价力更加凸显。

以PX、PTA、FDY三者价差之和表征产业链整体盈利情况可见过去PX价差占比常年高于50%，2012年底PX价差占比甚至高達70%PX环节集中了产业链大部分利润。而2017年以后PX价差占比降至50%以下，上游盈利能力已不如以前PTA方面，自2012年行业大幅扩产以后PTA价差占比歭续收缩，盈利能力一直处于低位当下涤纶长丝价差占比扩大明显，2017年涤纶