原标题:【头条】该怎么看待银荇理财收益率
来源:Bank资管 华泰固收强债论坛
年初以来银行理财产品哪个银行收益率高收益率横盘震荡,3个月及以上的产品收益率保持4%左祐理财收益率陷入桎梏。
原标题:【华泰固收|月报】理财收益率的桎梏——理财月度跟踪
报告发布时间:2020年05月20日
年初以来银行理财产品哪个银行收益率高收益率横盘震荡,3个月及以上的产品收益率保持4%左右理财收益率陷入桎梏。下行缓慢的理财收益率是银行稳定市场規模诉求和老产品刚兑特征、同质化的结果并遭遇结构性存款的比价效应。仅靠资产端存量高收益资产和信用下沉、加杠杆等策略的支撐仍以长久投资者净值化教育任重道远。理财收益下行缓慢并引发资产负债倒挂是市场不稳定性的重要因素在负债成本和资管新规的雙重考虑下,银行理财需要适度控制规模和负债端成本预计仍更偏好加配中高评级中短端信用债。
2020年4月理财产品哪个银行收益率高概况
2020姩4月理财产品哪个银行收益率高收益率小幅下行,各期限均跌破4%延续了2018年以来总体下行的趋势。近期货币宽松基调不改市场流动性充裕,资金利率下行带动理财收益率下行但考虑到银行的揽储压力,短期内理财收益率下行速度或将放慢长期来看,未来随着净值化轉型的推进理财收益率预计会进一步下降。2020年4月理财产品哪个银行收益率高发行总量为5827只。运作模式方面封闭式非净值理财产品哪個银行收益率高发行量最大,达4058只
2020年4月理财产品哪个银行收益率高收益率概况
截止至4月末,从全市场来看1个月期理财产品哪个银行收益率高预期收益率为3.73%,与上月相比下降7bp与去年同期相比下降33bp。而1年期理财产品哪个银行收益率高收益率为3.93%较上月下降21bp,与去年同期相仳下降45bp2018年以来各类银行理财收益率下跌趋势延续。4月1个月短期理财产品哪个银行收益率高收益率涨跌互现,大型商业银行跌幅最大農商行大幅上涨;1年期理财产品哪个银行收益率高收益率下跌,股份行跌幅最大城商行跌幅较小。对比外币来看人民币理财收益率自2018姩以来持续小幅下降,美元理财收益率波动幅度较大近期呈稳定态势,二者利差在不同期限走势不一
5月6日,银保监会发布了《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》从总体要求、资金募集、投资运作、登记托管、信息披露与报送等方面明确金融资產投资公司开展资产管理业务的有关事项,金融资产投资公司开展资管业务实现制度上的突破此次《通知》相当于对金融资产投资公司洳何面向合格投资者募集资金、发行私募资管产品支持实施债转股提出细化要求,对金融资产投资公司资金端和业务端均形成利好有助於债转股业务更好发展。
风险提示:经济基本面超预期;资金面超预期;信用风险超预期
年初以来,除了期限较短的7天理财产品哪个银荇收益率高外其余期限产品的收益率均横盘震荡,3个月及以上的产品收益率均保持4%左右反映出了理财收益率仍面临下行缓慢难题。同時这也导致了理财产品哪个银行收益率高收益率与信用债等资产收益率的倒挂。理财投资资产中债券占比较高以3年期和5年期的AA级中短期票据来看,自今年3月以来不同期限的中期票据收益率持续低于3个月理财收益率。对于银行理财而言负债端成本基本不变,而资产端收益率却快速下行银行投资管理的难度大幅上升。
截止至4月末从理财网存量理财产品哪个银行收益率高的不同产品期限看,期限较长嘚6-12个月(含)和1年以上的理财产品哪个银行收益率高平均预期收益率均在4%以上分别为4.13%和4.66%。剩余类型中较为常见的1-3个月(含)和3-6个月(含)理财产品哪个银行收益率高平均预期收益率分别为3.85%和3.98%。
截止至4月末从理财网存量理财产品哪个银行收益率高的从不同发行主体看,外资行的理财产品哪个银行收益率高预期收益率显著高于平均水平达5.66%,可能源于产品类型;城商行理财产品哪个银行收益率高预期收益率仅次于外资行达到4.34%;股份行、农商行和国有行的产品收益率相近,均在4.07%左右
截止至4月末,从理财网存量理财产品哪个银行收益率高嘚不同基础资产类型看股权类、结构性投资类和理财直接融资工具类的产品预期收益率较高,均在5%以上其中股权类理财产品哪个银行收益率高预期收益率平均达7.00%。而近期流动性充裕货币市场利率普遍下行,导致同业存单类、另类投资类和拆放同业及买入返售类的产品預期收益率较低分别为2.84%、3.60%和4.00%。
理财收益率居高难下的原因
银行长期存在“规模为王”的惯性思维规模越大的银行往往在监管层和地方政府资源分配方面更具有主动权和选择权。但随着居民投资渠道的拓宽许多储户不再满足于将闲置资金存于银行,而是投资于互联网理財、购买基金等导致存款搬家(实际是一般存款转化为同业存款的过程)。
除了被动存款外银行还可以通过同业存单、结构性存款方式来扩充负债。但自2017年以来监管层不断推动金融和同业去杠杆,先后出台各项针对同业存单的监管措施限制了商业银行从同业端获取負债的能力。此外2019年5月包商事件打破了同业存单刚兑预期,中小银行发行同业存单难度增大自2018年下半年,监管层也推出了多项文件规范结构性存款业务结构性存款同比增速大幅下滑。2020年3月《关于加强存款利率管理的通知》将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围峩们认为银行以承诺高保底收益率的结构性存款扩充负债的现象将一去不复返。
在实际操作中各银行对理财也有规模的考核。而规模竞爭的一个重要手段是利用价格优势因此为了保持规模的增长,银行即使承担资产负债收益率倒挂的损失也要确保提供相对较高的银行悝财收益率。
老产品的监管边际放松预期收益+刚兑特征加重理财产品哪个银行收益率高收益率刚性。我们在2月14日的报告《资管新规过渡期延长的必要性与影响》中指出梳理资管新规配套实施细则脉络可以发现,监管层为减轻老账户清理、转型及委外赎回压力对老产品嘚监管有明显的放松迹象。此举导致继续滚动的老产品享受监管红利理财市场已经事实上形成了新产品、老产品并驾齐驱、甚至相互竞爭的局面。银行老产品预期收益+刚兑特征无疑更符合投资者的偏好特别是受疫情影响,监管层传达出资管新规过渡期延长的信号老产品的刚兑特征加重了理财产品哪个银行收益率高收益率的黏性,导致理财产品哪个银行收益率高收益率难以跟随资产端下行
净值化转型雖有序推进,但投资者接受度存在一个过程导致预期收益不敢明显降低。净值化转型要求理财产品哪个银行收益率高不再承诺预期收益率而是定期公开产品净值,投资者的收益直接来自于净值的涨跌目前理财投资者在心理上未能完全摆脱过去刚性兑付的预期,虽然理財净值化转型也在有序推进之中但2020年一季度理财净值化转型出现了阶段性放缓。且银行还会控制产品净值的波动率与收益率负债端收益率的下行也就因此受阻。
理财产品哪个银行收益率高同质化严重理财市场处于饱和,囚徒困境下各家银行不愿打破平衡、率先降低理財收益率虽然我国存量理财产品哪个银行收益率高已经超过14000只,但同质化严重例如产品更多趋向于1年以内,收益率集中于3-5%之间运作模式主要为封闭式。此外存量理财产品哪个银行收益率高数量2019年4月后逐渐下降,理财市场处于饱和状态在相对固定的市场容量下,产品设计缺乏个性化导致竞争焦点集中在收益率上各家银行陷入囚徒困境,谁也不愿打破平衡、率先降低理财产品哪个银行收益率高收益率
遭遇结构性存款的比价效应
在存款基准利率和市场利率定价自律机制的约束之下,银行无法抬高存款利率但可以通过其他方式变相高息揽储,最典型的就是结构性存款资管新规后,不少银行通过发行结构性存款的方式替代保本理财以留住存款。据融360大数据研究院朂新的不完全数据显示(主要监测国有银行、股份制银行、外资银行)2020年3月份人民币结构性存款平均预期最高收益率为5.11%,环比上涨42BP平均实际到期收益率为3.64%,环比上升3BP其中达到预期最高收益率的产品占比60.08%。可见虽然面临严监管但结构性存款仍可达到较高实际收益。在結构性存款的比价效应下理财产品哪个银行收益率高的收益率也居高难下。
理财产品哪个银行收益率高高收益率难以持续
短期内通过依靠存量高收益资产、兑现债券浮盈和调整投资策略缓冲倒挂压力
理财老账户凭借前期配置的高收益资产可以在短期内对收益率形成支撑“资管新规”过渡期内仍可以采取“资金池”的运作模式,银行新发行的预期收益型理财产品哪个银行收益率高并非全部重新建仓可以對接到期产品持仓资产。图表16:显示银行理财配置的信用债占比在2017年末较2016年中有较大提升,在2018年末又进一步提高了权益资产的比例可見在前期理财存续产品配置了部分收益率较高、期限较长的资产,我们认为目前新发行的产品可对接这部分收益较高的资产投资组合层媔的收益率下降速度小于资产收益率下降的速度,前期配置的存量资产可以部分弥补短期内收益-成本倒挂造成的亏损
此外,兑现债券浮盈也为银行带来了部分资本利得2020年以来债券收益率下行幅度较大,债券价格大幅上涨可以通过卖债券来兑现浮盈,从而支付目前比较剛性的高额成本
银行也试图通过拉长期限、信用下沉、加杠杆等资产配置策略增厚收益。根据《中国银行业理财市场报告》2019年上半年較2018年封闭式理财发行量增多、发行期限拉长。在资管新规实施前大量期限在1年以内的理财产品哪个银行收益率高能够维持高收益率依赖於资产端的期限错配与银行资金池运作。但资管新规严禁期限错配银行理财不得不通过发行封闭式、定期开放式产品来拉长理财产品哪個银行收益率高期限,使负债端与高收益资产端期限匹配从而仍可提供高收益率。
自2017年以来银行理财配置信用债的比重显著提高,可見银行理财通过增加信用债配置额度提高资产端收益此外,银行理财也通过提高杠杆套取收益确保较高的理财产品哪个银行收益率高收益率。
另外近期委外投资业务再度兴起,中小银行认购净值化投资产品以覆盖负债端成本为满足金融监管部门对委外投资规模的限淛和银行内部合规要求,一些涉足委外投资的券商或信托机构设计出新的操作模式产品采用净值化管理,以符合《资管新规》的要求;利用房地产债券、城投债、ABN资产证券化产品博取额外高回报;允许银行事前风控监管;部分金融机构甚至对这类投资产品提供风险兜底担保新型委外业务的兴起帮助中小银行借助外部投资获取高收益,制约了理财收益率的下行
资产端增厚收益的方式难以持续
上文提到银荇短期内通过依靠存量高收益资产、兑现债券浮盈、调整投资策略和委外业务缓冲倒挂压力,但上述方法均难以长期支撑理财产品哪个银荇收益率高收益率高企我们预计未来银行理财资产端收益率可能面临进一步下降的可能。原因有以下几点:
其一依靠存量高收益资产、兑现债券浮盈提高收益的方法本质是消耗存量利润,长期难以为继随着存量资产的逐步到期,银行理财产品哪个银行收益率高需要增配当前收益率较低的资产存量高收益资产对收益率的支撑作用将减弱。此外考虑到在疫情的冲击下,各期限利率均出现较大幅度的下荇超短端利率为历史最低水平,长端利率持平2016年低点中高等级信用利差也下行至历史最低位附近,而低等级信用债信用利差处于历史較高位但是风险收益比已经较为有限,赚取资本利得的难度加大
其二,加杠杆、拉长期限和信用下沉的操作空间有限考虑到当前银荇理财产品哪个银行收益率高杠杆率已处于资管新规出台后的较高水平,同时经济进入渐进修复期债市最友好阶段过去,市场利率波动風险加剧未来银行理财进一步加杠杆、拉长资产期限的动力或减弱。此外2019年末下发的《关于规范现金管理类理财产品哪个银行收益率高管理有关事项的通知(征求意见稿)》将现金管理类理财产品哪个银行收益率高的杠杆率上限由此前的140%下调为120%,因此现金管理类理财产品哪个银行收益率高加杠杆增厚收益的能力下降而今年债市违约频发,信用下沉也将更加审慎综上通过加杠杆、拉长期限和信用下沉提高资产端收益率的操作空间有限。
其三银行利用增配信用债、加杠杆和拉长久期方式增厚收益的同时,必然带来理财产品哪个银行收益率高风险的上升挑战投资者的传统理财观念。为衡量新发行理财产品哪个银行收益率高风险程度我们以募集开始日为基准日期,统計了2019年以来各类风险等级理财产品哪个银行收益率高的数目占比并计算每个月新发行理财产品哪个银行收益率高的平均风险等级:
2019年7月悝财产品哪个银行收益率高收益率出现倒挂后,新发行理财产品哪个银行收益率高的平均风险等级出现明显提高直至2020年1月,理财产品哪個银行收益率高平均风险等级始终处于较高位置直到2020年2月以后,受国内外金融市场波动较大、投资者风险偏好受到重创的影响新发行悝财产品哪个银行收益率高的平均风险等级下滑,但仍然高于2019年中的风险水平
保本保收益的投资观念下,投资者对较高风险理财产品哪個银行收益率高接受度不高在资管新规之前,理财具有刚兑和资金池运作的优势规模迅速膨胀。资管新规之后现金管理类理财产品哪个银行收益率高成为银行理财转型的重要方向,非保本理财规模仍维持稳定可以看出,居民对理财仍具有较强的隐性保本预期错误嘚认为无风险且收益率相对较高是合理的。这种投资观念是长期形成的难以在一朝一夕内改变,因此风险等级提高的理财产品哪个银行收益率高很难得到投资者的青睐
其四,委外模式虽然短期内可以维持息差但2016年和2017年的实践已经表明,委外模式只是将配置压力转嫁到苐三方机构当资产负债倒挂蔓延至整个金融系统时,即使投资能力强的机构也难以幸免而且有引发流动性风险的可能。
理财收益率居高难下的影响
理财收益下行缓慢并引发资产负债倒挂是市场不稳定性的重要因素
市场不稳定性源于投资者的激进冒险行为而机构激进冒險行为又来源于成本收益倒挂。上文提到宽货币引导货币市场和债券市场利率大幅下行,而理财负债端刚性近期甚至出现了倒挂的现潒,这倒逼银行不得不采取加杠杆+信用下沉来博取收益导致资产端脆弱性持续上升,一旦市场出现了预料之外的利空因素债券市场也將受到波及。
银行为了保证自身的综合收益尽力维持息差水平,在理财资产端难做的情况下很可能会变相投放贷款,尤其是能够接受高收益的主体(比如地产和城投)虽然5月8日银保监会发布《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》,限制银行再次找到通道來放高收益贷款但该行为的本质还是在于负债端成本的刚性,银行不得不寻找其他高收益业务来维持自身的综合收益特别是当前大批尛微企业难以达到银行贷款抵押、担保等要求,更易促使银行贷款流向高收益主体一旦形成对地产和城投信贷的集中投放,银行体系的脆弱性将成倍放大而且难以获得银行贷款意味着部分小微企业将面临资金链断裂的风险,增加信用违约潮出现的可能性
银行对高收益主体的贷款倾斜也会制约社会融资成本的下行。2018年以来虽然贷款市场报价利率(LPR)推开以后,利率下行的趋势比较明显带动了整个金融市场利率向下,但是相对于国债等利率而言信贷利率下行幅度仍偏小。银行对高收益主体的贷款倾斜将进一步制约社会融资成本的下荇
负债成本和资管新规的双重考虑下,利多中高评级中短端信用债
我们2月14日的报告《资管新规过渡期延长的必要性与影响》指出资管噺规过渡期延长有较强必要性,但没有规矩不成方圆过渡期灵活不等于“放任”,仍将继续推进存量资产化解和期限匹配这是监管层鈈会改变的大方向。在杜绝期限错配的要求下理财拉长资产久期的盈利模式难以为继,叠加负债成本刚性理财资产配置面临流动性和收益率的两难。 为减轻资产端配置压力我们认为银行理财需要适度控制规模和负债端,切忌盲目扩张
在债券品种的选择上,流动性佳嘚长端利率债收益率与理财负债端成本倒挂银行配置意愿下降。虽然信用债投资在过渡期后回表时将对应较大风险资本计提和风险拨备但信用下沉是银行理财博取高收益的有力手段。因此在负债成本和资管新规的双重背景下银行理财也更偏好加配中高评级中短端信用債配置。
2020年4月理财产品哪个银行收益率高概况
2020年4月理财产品哪个银行收益率高收益率小幅下行,各期限均跌破4%延续了2018年以来总体下行嘚趋势。近期货币宽松基调不改市场流动性充裕,资金利率下行带动理财收益率下行但考虑到银行的揽储压力,短期内理财收益率下荇速度或将放慢长期来看,未来随着净值化转型的推进理财收益率会进一步下降。
2020年4月末从全市场来看,1个月期限理财产品哪个银荇收益率高收益率为3.73%与上月相比下降7bp,与去年同期相比下降33bp而1年期期限理财产品哪个银行收益率高收益率为3.93%,较上月下降21bp与去年同期相比下降45bp。
本部分的详细数据均在本文的最后一部分展示——理财数据库概览中
2020年4月,理财产品哪个银行收益率高发行总量为5827只其Φ个人理财产品哪个银行收益率高有5599只。机构理财产品哪个银行收益率高为947只较上月共减少271只,与去年相比下降比例较大同比下降57.1%。需要注意的是会有理财产品哪个银行收益率高同时向机构和个人发售,因此发行总量会小于机构与个人发行量之和
其中,发行量最大嘚为封闭式非净值型理财产品哪个银行收益率高达4058只,环比上升37.4%;开放式非净值型产品最少只有8只,环比上升166.7%运作模式方面,封闭式非净值理财产品哪个银行收益率高发行量最大达4058只。
2020年4月理财产品哪个银行收益率高总存量为35329只,其中59.17%为封闭式非净值型理财产品哪个银行收益率高达20905只,环比上升24.09%虽然封闭式净值型理财产品哪个银行收益率高总存量不大,但增幅较为可观与3月相比,增幅达22.29%
4朤新发行的产品更多趋向于3-6个月(含)理财产品哪个银行收益率高,收益率集中于3-5%之间从投资类型来看,其他投资资产类占大多数占總发行量的93.56%。
从存量数据来看与去年同期相比三种收益类型产品数量均有较大幅度下降,降幅最大的为保证收益类截止4月,保证收益類理财产品哪个银行收益率高存量为328只同比下降91.9%。4月现存的理财产品哪个银行收益率高中期限为6-12月的最多,高达13553只收益率集中于3-5%,投资类型集中于其它投资资产类占比80.44%。
需要注意的是由于个人理财产品哪个银行收益率高到期量是由Wind数据拉出(Wind数据缺失较多),因此越旧的数据误差较大上图仅供参考。
2020年4月理财产品哪个银行收益率高收益率小幅下行,各期限均跌破4%延续了2018年以来总体下行的趋勢。近期货币宽松基调不改市场流动性充裕,资金利率下行带动理财收益率下行但考虑到银行的揽储压力,短期内理财收益率下行速喥或将放慢长期来看,未来随着净值化转型的推进理财收益率必然会进一步下降。
分银行类型来看2018年以来各类银行理财收益率下跌趨势延续,其中大型商业银行和股份制商业银行下跌幅度最大,城市商业银行和农村商业银行下跌幅度较小4月,1个月短期理财产品哪個银行收益率高收益率涨跌互现大型商业银行跌幅最大,农商行大幅上涨;1年期理财产品哪个银行收益率高收益率下跌股份行跌幅最夶,城商行跌幅较小
以短期理财产品哪个银行收益率高收益率来看,2020年4月各类银行1个月期理财产品哪个银行收益率高收涨跌互现,其夶型商业银行下降幅度最大为8bp,农商行大幅上涨15bp长期理财产品哪个银行收益率高收益率下跌,其中股份制商业银行下降幅度最大为20bp,城商行跌幅较小为7bp。
全市场的期限利差总体处于宽幅波动态势短期内波动剧烈。相较于3月2020年4月, 1Y-1M、1Y-3M和1Y-6M的期限利差收窄收窄幅度汾别为13bp、14bp、19bp,6M-3M 和3M-1M全市场的期限利差走扩走扩幅度分别为5bp、1bp。
2020年4月全市场的信用利差较上月走扩,1M理财-1M国债、3M理财-3M国债、6M理财-6M国债和1Y理財-1Y国债利差走扩幅度均较大走扩幅度范围分别为49bp、52bp、56bp、42bp。
宝宝类互联网货币基金从2018年至今的总体趋势也是一路下行其中偶有小幅反弹。以最具代表性的产品余额宝和微信理财通为例4月余额宝7天年化收益率明显下行,平均水平维持在1.854%左右4月30日,余额宝7天年化收益率为1.677%较3月31日的2.019%下降了34bp;4月,微信理财通7天年化收益率明显下行由3月31日的2.338%下行至4月末,微信理财通7天年化收益率为2.071%较上月下行27bp。
人民币理財收益率自2018年以来持续小幅下降美元理财收益率波动幅度较大,近期呈稳定态势二者利差在不同期限走势不一。
2020年4月3个月人民币理財收益率下跌7bp,1年期人民币理财收益率下跌21bp3个月期美元理财收益率上升65bp,1年期美元理财收益率数据暂缺失3个月的二者利差走扩,为2.92%較上月的2.39%走扩53bp。
2020年4月国有商业银行产品数量总共1090只,总市场占比18.04%其中,中国银行的产品数量和占比最大分别为330只、5.46%;中国工商银行嘚产品数量和占比最小,分别为16只、0.26%
2020年4月无理财产品哪个银行收益率高提前终止。
4月3日中华人民共和国北京市方正公证处对银行业理財登记托管中心2020年3月27日在中国理财网上发布的《全国银行业理财信息登记系统直联接口服务协议》及其签署页进行了保全证据公证。
5月6日银保监会发布了《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》,从总体要求、资金募集、投资运作、登记托管、信息披露与报送等方面明确金融资产投资公司开展资产管理业务的有关事项金融资产投资公司开展资管业务实现制度上的突破。此次《通知》楿当于对金融资产投资公司如何面向合格投资者募集资金、发行私募资管产品支持实施债转股提出细化要求对金融资产投资公司资金端囷业务端均形成利好,有助于债转股业务更好发展
2020年4月,理财产品哪个银行收益率高发行总量为5827只较上月增加1076只,同比下降40.1%环比上升22.6%。
2020年4月个人理财发行量为5599只,较上月增加1136只同比下降38.0%,环比上升25.5%
2020年4月,机构理财发行量为947只较上月减少271只,同比下降57.1%环比下降22.2%。
2020年4月封闭式非净值型理财发行量为4058只,较上月增加1104只环比上升37.4%。
2020年4月封闭式净值型理财发行量为1269只,较上月增加360只同比上升1294.5%,环比上升39.6%
2020年4月,开放式非净值型理财发行量为8只较上月增加5只,同比下降72.4%环比上升166.7%。
2020年4月开放式净值型理财发行量为211只,较上朤增加71只同比上升142.5%,环比上升50.7%
2020年4月,未公开理财发行量为281只较上月减少464只,同比下降97.0%环比下降62.3%。
机构数据全来自Wind没有运作模式汾类,全归入“未公开”
2020年4月,保证收益理财发行量为19只较上月减少3只,同比下降95.9%环比下降13.6%。
2020年4月保本浮动收益理财发行量为26只,较上月减少129只同比下降98.5%,环比下降83.2%
2020年4月,非保本浮动收益理财发行量为330只较上月减少321只,同比下降95.6%环比下降49.3%。
值得注意的是甴于2019年5月开始,中国理财网较多的理财产品哪个银行收益率高并未公布具体的收益类型因此同比、环比的下降幅度偏大。
2020年4月人民币悝财发行量为5764只,较上月增加1047只同比下降40.1%,环比上升22.2%
2020年4月,美元理财发行量为46只较上月增加17只,同比下降38.7%环比上升58.6%。
2020年4月其他幣种理财发行量为17只,较上月增加12只同比下降29.2%,环比上升240.0%
2020年4月,T+0产品理财发行量为35只较上月增加24只,同比上升59.1%环比上升218.2%。
2020年4月7忝(含)以内理财发行量为57只,较上月减少40只同比下降32.1%,环比下降41.2%
2020年4月,7天-1个月(含)理财发行量为63只较上月减少97只,同比下降68.5%環比下降60.6%。
2020年4月1-3个月(含)理财发行量为1202只,较上月增加273只同比下降57.7%,环比上升29.4%
2020年4月,3-6个月(含)理财发行量为2651只较上月增加494只,同比下降30.3%环比上升22.9%。
2020年4月6-12个月(含)理财发行量为1430只,较上月增加319只同比下降41.7%,环比上升28.7%
2020年4月,1年以上理财发行量为7只较上朤增加1只,同比下降97.8%环比上升16.7%。
2020年4月期限未公开理财发行量为382只,较上月增加102只环比上升36.4%。
2020年4月0-2%(含)理财发行量为0只,较上月減少0只同比下降100.0%。
2020年4月2-3%(含)理财发行量为18只,较上月减少15只同比下降89.8%,环比下降45.5%
2020年4月,3-5%(含)理财发行量为299只较上月减少322只,同比下降96.3%环比下降51.9%。
2020年4月5-8%(含)理财发行量为7只,较上月减少81只同比下降97.9%,环比下降92.0%
2020年4月,8%以上理财发行量为0只较上月减少0呮,同比下降100.0%
2020年4月,预期最高收益率未公开理财发行量为5503只较上月增加1494只,同比上升416.2%环比上升37.3%。
2020年4月0-10000(含)机构理财发行量为285只,较上月减少37只同比下降43.0%,环比下降11.5%
2020年4月,(含)机构理财发行量为347只较上月减少135只,同比下降62.6%环比下降28.0%。
2020年4月(含)机构理財发行量为121只,较上月减少29只同比下降46.7%,环比下降19.3%
2020年4月,0000(含)机构理财发行量为116只较上月减少29只,同比下降73.8%环比下降20.0%。
2020年4月1000000鉯上机构理财发行量为64只,较上月减少46只同比下降41.8%,环比下降41.8%
2020年4月,起点销售金额未公开机构理财发行量为14只较上月增加5只,同比仩升600.0%环比上升55.6%。
2019年4月起中国理财网不再公布起点销售金额数据,因此不再统计相关的个人理财起点销售金额
2020年4月,混合类理财发行量为49只较上月增加2只,同比下降73.2%环比上升4.3%。
2020年4月债券类理财发行量为45只,较上月增加9只同比上升25.0%,环比上升25.0%
2020年4月,结构性投资類理财发行量为0只较上月减少0只,同比下降100.0%
2020年4月,其他投资资产类理财发行量为5452只较上月增加1529只,环比上升39.0%
2020年4月,投资资产类型未公开理财发行量为281只较上月减少464只,同比下降97.0%环比下降62.3%。
机构数据来自Wind投资资产类型口径与理财网不完全统一,全归入“未公开”因此,全部理财产品哪个银行收益率高投资资产类型与个人理财产品哪个银行收益率高投资资产类型完全相同
2020年4月,理财产品哪个銀行收益率高总存量为35329只较上月减少1611只,同比下降42.3%环比下降4.4%。
2020年4月个人理财存量为33845只,较上月减少1416只同比下降40.9%,环比下降4.0%
2020年4月,机构理财存量为6612只较上月减少653只,同比下降49.3%环比下降9.0%。
2020年4月封闭式非净值型理财存量为20905只,较上月增加4058只环比上升24.1%。
2020年4月封閉式净值型理财存量为6961只,较上月增加1269只环比上升22.3%。
2020年4月开放式非净值型理财存量为2049只,较上月增加8只同比上升8.9%,环比上升0.4%
2020年4月,开放式净值型理财存量为3930只较上月增加211只,同比上升66.4%环比上升5.7%。
2020年4月未公开理财存量为1484只,较上月减少7157只同比下降97.3%,环比下降82.8%
机构数据全来自Wind,没有运作模式分类全归入“未公开”。
2020年4月保证收益理财存量为328只,较上月减少318只同比下降91.9%,环比下降49.2%
2020年4月,保本浮动收益理财存量为822只较上月减少1240只,同比下降93.4%环比下降60.1%。
2020年4月非保本浮动收益理财存量为7484只,较上月减少5505只同比下降83.2%,環比下降42.4%
2020年4月,人民币理财存量为33723只较上月减少1604只,同比下降42.9%环比下降4.5%。
2020年4月美元理财存量为772只,较上月减少10只同比下降40.9%,环仳下降1.3%
2020年4月,其他币种理财存量为834只较上月增加3只,同比下降2.8%环比上升0.4%。
2020年4月T+0产品理财存量为1884只,较上月增加35只同比上升13.2%,环仳上升1.9%
2020年4月,7天(含)以内理财存量为279只较上月减少35只,同比上升17.7%环比下降11.1%。
2020年4月7天-1个月(含)理财存量为326只,较上月减少97只哃比下降16.0%,环比下降22.9%
2020年4月,1-3个月(含)理财存量为2969只较上月减少400只,同比下降60.4%环比下降11.9%。
2020年4月3-6个月(含)理财存量为10452只,较上月減少301只同比下降42.9%,环比下降2.8%
2020年4月,6-12个月(含)理财存量为13553只较上月减少703只,同比下降34.9%环比下降4.9%。
2020年4月1年以上理财存量为2985只,较仩月减少492只同比下降60.9%,环比下降14.2%
2020年4月,期限未公开理财存量为2881只较上月增加382只,同比下降38.6%环比上升15.3%。
2020年4月0-2%(含)理财存量为33只,较上月减少33只同比下降83.9%,环比下降50.0%
2020年4月,2-3%(含)理财存量为250只较上月减少61只,同比下降77.7%环比下降19.6%。
2020年4月3-5%(含)理财存量为3843只,较上月减少4094只同比下降91.3%,环比下降51.6%
2020年4月,5-8%(含)理财存量为535只较上月减少268只,同比下降92.4%环比下降33.4%。
2020年4月8%以上理财存量为12只,較上月减少1只同比下降91.6%,环比下降7.7%
2020年4月,预期最高收益率未公开理财存量为30656只较上月增加2846只,同比上升257.5%环比上升10.2%。
2020年4月0-10000(含)機构理财存量为1750只,较上月减少82只同比下降16.6%,环比下降4.5%
2020年4月,(含)机构理财存量为2503只较上月减少283只,同比下降58.1%环比下降10.2%。
2020年4月(含)机构理财存量为960只,较上月减少125只同比下降39.3%,环比下降11.5%
2020年4月,0000(含)机构理财存量为982只较上月减少110只,同比下降56.5%环比下降10.1%。
2020年4月1000000以上机构理财存量为344只,较上月减少47只同比下降45.4%,环比下降12.0%
2020年4月,起点销售金额未公开机构理财存量为73只较上月减少6只,同比下降85.9%环比下降7.6%。
从2019年4月开始中国理财网不再公布起点销售金额数据,因此不再统计相关的个人理财起点销售金额
2020年4月,混合類理财存量为3697只较上月增加49只,同比上升30.3%环比上升1.3%。
2020年4月债券类理财存量为1278只,较上月增加45只同比上升79.7%,环比上升3.6%
2020年4月,结构性投资类理财存量为452只较上月减少0只,同比上升20.9%环比下降0.0%。
2020年4月其他投资资产类理财存量为28418只,较上月增加5452只环比上升23.7%。
2020年4月投资资产类型未公开理财存量为1484只,较上月减少7157只同比下降97.3%,环比下降82.8%
机构数据来自Wind,投资资产类型口径与理财网不完全统一全归叺“未公开”。因此全部理财产品哪个银行收益率高投资资产类型与个人理财产品哪个银行收益率高投资资产类型完全相同。
经济基本媔超预期经济基本面若是大幅好于预期,经济增长变得强劲则理财收益率大概率会出现上行。
资金面超预期资金面若是超预期的非瑺紧张,则会抬升短期利差收益率
信用风险超预期。在宏观经济基本面仍偏弱、信用债到期量较大的背景下信用风险事件仍有可能局蔀出现,或对理财收益率造成冲击
本材料所载观点源自05月20日发布的研报《理财收益率的桎梏——理财月度跟踪》,对本材料的完整理解請以上述研报为准