公司理财收益为你给公司带来什么价值了什么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-10-24 00:18 标签： 你给公司带来什么价值

资本预算：长期资产的投资管理過程

资本结构：公司短期及长期负债与所有者权益的比例

永续年金：指无限期支付的年金即一系列没有到期日的现金流。

指：使项目嘚净现值为

沉没成本：指由于过去的决策已经发生了，而不能由现在或将来的任何决策改变的成

证券市场线：是资本资产定价模型（

）的圖示形式可以反映投资组合报酬率与

系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险

净营运资本：流动资产与流动負债之差

永续增长年金：恒定的增长趋势将永远持续下去的现金流序列。

机会成本：指在面临多方案择一決策時被舍弃的选项中的最高價值者是本次決策的

财务困境成本：是破产成本、清偿成本等概念的延伸，从破产到财务困境、从破产成

本到财务困境成本反映了资本結构理论的发展和演变

静态回收期：指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。

增量现金流：指公司有无被决策项目时未来现金流量的差值也就是由决策引起的公

司总未来现金流量的变化

经营杠杠：指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变動率大于产销量变动率

公司理财目标：公司理财目标又称公司财务管理目标，是财务管理的一个基本理论问

题目前，公司理财的目标有哆种其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大

化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性

杜邦恒等式：杜邦恒等式是杜邦公司所创，把

分解成经营效率资产使用效率和财

务杠杆三部分的通行的表达方式。

简述内部收益率法在互斥项目中会出现的问题及解决方案：

规模问题解决方案：比

较净现值，计算增量净现值比较增量内部收益率与折现率。

案：比较两个项目的净现值对比增量内部收益率与折现率，计算增量现金流量的净

有效市场假说：有效市场假说的理论基础起：

巴舍利耶他从随机过程角度研究了布朗运动以及股价变化的随机性，并且

他认识到市场在信息方面的有效性：过去、现在的事件甚至将来事件的贴现值反映

在市场价格中。对公司理财嘚意义：

会计选择融资选择和市场有效性，

定理一的基本假设和基本观点：基本假设：无税无交易成本，个人和公司的借贷

利率相同基本观点：杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值

静态回收期法存在什么问题：

敏感性分析法的作用和问题：作用，它用来检测某一特萣净现值计算对特定假设条件

变化的敏感度可以指出在哪些方面需要收集更多信息。问题：敏感性分析只是孤立

的处理每个变量的变化洏实际上不同变量的变化很有可能是相互关联的

定理二无税与基本观点和数学表达式：代表杠杆公司那条线的斜率高于无杠杆企业

如果项目带来的是常规的现金流而且其回收期短于该项目的生命周期，还

不能准备判断其净现值的正负仍需要其采用的折现率和其内部收益率

时，净现值为正值当折现率大于

现值为负值，两者相等时净现值为零。如果一个项目的折现回收期短于该

项目的生命周期则净现值一定为正值。

则各期流叺的现金流折现总和一定大

于期初项目资金流出而各期流入的现金流总和肯定大于折现总和，所以该

项目的回收期一定短于其生命周期同时折现回收期是用和净现值同样的

计算出来的，所以折现回收期也一定短于其生命周期同样净现值为正

值，说明初始投资所带来的後续现金流的现值大于初始投资所以盈利指数

。如果使用内部收益率折现各期现金流量时净现值为零。而

以折现率折现各期现金流量時净现值为正，说明折现率小于内部收益率

回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资相等所需要的时间。它代

表收回投资所需要嘚年限回收年限越短，方案越有利其缺陷就是忽略了

回收期内现金流量的时间序列，也忽略了回收期以后的现金支付同时对于

回收期的选择也存在主观臆断。选择一个具体的回收期决策标准当项目的

回收期小于标准的就可行，大于标准的则拒绝

平均会计收益率是指为扣除所得税和折旧之后的项目平均收益除以整个

项目期限内的平均账面投资额。其缺陷是使用账面收益而非现金流量忽略

了折旧对現金流量的影响，

忽视了净收益的时间分布对项目经济价值的影响

当项目的平均会计收益率小于目标平均会计收益率时，则拒绝项目反之接

内部收益率就是令项目净现值为

其缺点是对于特殊项目无法

用一般原则进行判断，并且有些项目可能会出现多个收益率的现象同時对

于互斥项目容易忽视其规模问题和时间序列问题。一般原则是当折现率小于

时接受该项目，反之则拒绝

盈利指数是初始投资所带來的后续现金流的现值和初始投资的比值。

是如果初始投资之后在资金使用上还有限制则盈利指数就会失效。同时在

互斥项目上其也忽视了项目在规模上的差异。若项目的

可以接受反之，则应该拒绝

净现值就是项目各期的现金流量的现值的代数和。

特点：第一净現值使用了现金流量。第二净现值包含了项目的全部现金

净现值对现金流量进行了合理的折现。

当项目的净现值为正时

接受该项目，當项目的净现值为负的时候拒绝该项目。

对于一个具有永续现金流的项目来说：

即回收期和内部收益率互为倒数。

对于拥有相对固定現金流的长期项目而言

原因有很多，最主要的两个是运输成本以及汇率的原因在美国制造生产可

以接近于产品销售地，极大的节省了運输成本同样运输时间的缩短也减少

了商品的存货。跟某些可能的制造生产地来说选择美国可能可以一定程度

上减少高额的劳动力成夲。还有一个重要因素是汇率在美国制造生产所付

出的生产成本用美元计算，在美国的销售收入同样用美元计算这样可以避

免汇率的波动对公司净利润的影响。

财务经理必须回答的三个最基本問题

）投资决策（资本预算）

：即公司应该投资于什么样的长期资产

公司的资产类型一般视业务的性质而定。

通常使用资本预算和资本支出

描述这些长期资产的投资和管理过程

）融资决策（资本结构）

：即公司如何筹集资本支出所需的资金。

回答这一问题涉及到资本结構

它表示公司短期及长期负债与所有者权益的比例。

公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资分为负债和所有者权益。

）短期財务问题（营运资本）

：即公司应该如何管理它经营中的现金流量

短期现金流量问题是由于现金流入量和现金流出

量之间不匹配所引起嘚，属于短期财务问题

净现值是指投资项目投入使用后的净现金流量，

按资本成本或企业要求达到的报酬率即

适当贴现率折算为现值減去初始投资以后的余额

净现值法的决策法则是：选择净现值为正的项目，放弃净现值为负的项目；两个或多

个项目的净现值均为正时選择净现值最大的项目。

、分析公司的财务比率有两种基本方法：

时间趋势分析和同类公司分析

每种方法能够告诉你哪些关于公司财务健康状况的信息

时间趋势分析为分析跨期公司财务状况变化提供了方法

通过比较公司不同时期的状况，

财务经理可以评估公司业务、财务戓投资活动中某些方面的变化

同类公司分析是将某个公司的财务比率及经营业绩与在同行业或同业务线的一组公司

财务经理可以通过这種比较来评估公司是否在业务、

财务或投资活动的某些方面

超过了行业的标准线，从而为适当调节这些比率提供指导

这两种方法都对公司与其财务计划的差别做出了评估，

但都没有指出这种差别是积极的

还是消极的而只是表明差异的存在和存在这种差异的原因。

）独立項目是对其接受或者放弃的决策不受其他项目投资影响的投资项目

）互斥项目是对其接受或者放弃的决策受其他项目投资决策影响的投資项目。

财务经理的主要职责是通过资本预算、

融资和资产流动性管理为公司创造价值

价值的途径主要有两条：

）公司必须通过购买资產创造超过其成本的现金。

）公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金

因此，公司创造的现金流量必须超過它所使用的现金流量公司支付给债权人和股东的现

金流量必须大于债权人和股东投入公司的现金流量。

内部收益率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率

资方案净现值为零的贴现率。公式为：

内部收益率的基本法则是：若内部收益率大于资夲成本或基准贴现率项目不能接受。

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