如何看待华英证券未来的发展前景？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-09-28 14:53 标签： 证券公司前景如何


坐标上海，华英证券分公司工作中。有一说一工资待遇还可以，在行业内部也算是比较可观的了。碾压般的存在.虽说华英证券目前还是中小券商嘛，五险一金、年假奖金一个不少，生日、过节、下午茶福利也经常有。我个人是比较满意的，薪酬完全支撑得起在上海的生活，期待未来的升职空间。

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原标题::苏州科技股份有限公司与华英证券有限责任公司《关于请做好苏州科技股份有限公司公开发行发审委会议准备工作的函》之回复报告

苏州科技股份有限公司 与 华英证券有限责任公司 《关于请做好苏州科技股份有限 公司公开发行可转换公司债券发审委会议 准备工作的函》之回复 保荐机构（主承销商） 2022年 8月
中国证券监督管理委员会：
日出具的《关于请做好苏州科技股份有限公司公开发行可转换公司债券发审委会议准备工作的函》的要求，苏州科技股份有限公司（以下简称“”、“发行人”、“公司”或“申请人”）会同华英证券有限责任公司（以下简称“华英证券”或“保荐机构”）及北京德恒律师事务所（以下简称“发行人律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”）对《关于请做好苏州科技股份有限公司公开发行可转换公司债券发审委会议准备工作的函》进行了深入讨论、分析，对相关问题进行了逐项核查、落实。现就相关问题进行回复，请贵会审核。

1、如无特别说明，本回复中的简称或名词的释义与《华英证券有限责任公司关于苏州科技股份有限公司公开发行可转换公司债券尽职调查报告》中相同。

2、本回复中可能存在个别数据加总后与相关汇总数据存在尾差，均系数据计算时四舍五入造成。

发行人主营业务为消费电子产品精密结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售等。本次募投项目“年产 500万套汽车电子镁铝结构件项目”主要系建设汽车中控屏铝镁结构件产品生产线。截止反馈意见回复出具日，本次募投项目土地尚未取得土地使用权证。2022年 5月 10日，庐江高新区技术产业开发区管理委员会出具用地事项的说明：“因受政府土地指标报批等因素影响，项目用地尚未开展招标、拍卖、挂牌等程序，合肥精深未能如期取得该地块的土地使用权证书和施工许可证书。本单位将积极协调政府有关部门推动项目用地的招标、拍卖、挂牌等程序的有序开展，预计将于 2022年 9月 30日完成项目用地的招拍挂程序。兹证明，合肥精深为履行协议事宜开展投资项目的建设工作已取得本单位同意，总体符合土地管理相关规定，部分手续瑕疵不属于重大违法违规行为，后续亦不会因此而受到相关单位的处罚。”
请补充说明：（1）结合市场容量、行业发展、竞争对手、在手订单和意向订单说明产能消化措施：（2）决策过程是否审慎合理，可行性研究是否充分，效益测算依据、过程及谨慎合理性，是否具备足够的人才、技术等资源保障项目顺利实施，项目实施是否存在重大不确定性；（3）发行人竞拍土地的准备情况，拍得土地后土地出让合同签署及土地出让金缴纳等程序安排；（4）项目用地除申请人之外还有哪些竞买人，其中哪些竞买人是上市公司或其控股子公司；（5）如果最终未能拍得土地，将对募投项目实施及公司业绩造成何种影响，有何风险防范手段和应对措施，发行人控股股东或实际控制人有无补偿措施或承诺；（6）合肥精深为履行协议事宜开展投资项目的建设工作存在哪些手续瑕疵，庐江高新区技术产业开发区管理委员会认为部分手续瑕疵不属于重大违法违规行为，后续亦不会因此而受到相关单位的处罚的主要依据是什么。请保荐机构及申请人律师说明核查依据、方法及过程，并发表明确核查意见。

一、结合市场容量、行业发展、竞争对手、在手订单和意向订单说明产能消化措施。

根据 LMC Automotive发布的世界汽车展望（Global Light Vehicle Overview）预测，2017年至 2022年，全球汽车产量复合增长率约为 3%。但 2018年、2019年全球汽车销量连续两年下滑，而且由于 2020年初新冠疫情对汽车行业造成了巨大冲击，全球汽车销量仅为 7,797.12万辆，相比上年减少 14.60%，为谨慎起见，对于汽车电子结构件模组，估算其市场容量时采取以下假设：
2021年至 2025年，全球汽车产量同比增长均为 3%（如果存在疫情严重扩散等不可抗力因素，则存在增长不达预期的风险）。

2020年平均每车搭配前装车载显示屏量以 Omdia 2020年统计全球汽车前装显示屏出货量及当年汽车销量数据计算得出，并假设 2021年至 2025年单车平均搭载数量每年增长 5%、7%、9%作为未来需求预测的悲观情景、基准情景、乐观情景。2020年售后市场车载显示屏量参照 Omdia 2020年统计数据，并假设和前装显示屏出货量保持同比例增长。


2、车载显示屏 结构件模组前 装市场规模预 计
车载显示屏 结构件模组 需求量
3、车载显示屏结构件模组 售后市场规模预计
4、车载显示屏结构件模组 合计市场规模预计

注：为简化计算，汽车产量根据汽车销量按产销率为 100%估算，每个显示屏搭配一套结构件模组。

基于上述乐观估计，在 2023年和 2025年，全球汽车产量将分别达到 8,520.13万辆和 9,039.00万辆，全球车载显示屏结构件模组市场规模将分别达到 20,052.15万套和 25,274.84万套。

在汽车智能化与汽车市占率迅速提升的双轮驱动下，车载显示屏率先迎来升级需求：传统的中控屏已不再能满足驾驶员对操作便捷性的要求以及乘客的娱乐需求，车内屏幕将向“更大”、“更多”、“更联动”等方向发展。仪表、中控、副驾和后座娱乐等位置的屏幕升级有望带来更加智能、安全、多样的人车互动体验。车载显示屏市场规模也在不断扩大，从而带动对汽车电子结构件的需求。同时，随着人车互动方式逐步升级，驾驶者与乘客更多地使用触摸操作、悬浮操作等，对车载显示屏连接车身的稳定性提出了更高的要求。镁铝材料适应了上述车载电子终端升级要求，带来了轻薄、稳定等性能提升体验，具有广阔的发展前景。

1、汽车崛起带动汽车的智能化转型浪潮
在“双碳”目标的大背景下，全球汽车产业规模呈现爆发趋势，成为汽车产业主要增长动力。2020年全球汽车销量达到 326.2万辆，同比增长47%。根据研究机构预测，未来 5年全球汽车销量将以 45.7%左右的复合增长率持续快速增长，预计在 2025年，全球汽车销量将达到 2,142.6万辆。

图：全球汽车销量及预测 单位：万辆 数据来源：EV Sales、研究所
近年来，随着 5G、物联网以及人工智能等创新技术的突破性发展和迅速普及，民众的消费需求层次进一步升级，传统汽车逐步开始向转型。相比于燃油车，汽车在智能化发展方面具备天然的优势：
（1）汽车能够满足智能化条件下低压电器的电量需求
的智能座舱和智能驾驶模块带来了大量的电量需求。随着智能座舱显示系统不断完善，车载显示屏与显示芯片的功耗较传统汽车显著增加。随着自动驾驶等级的提高，自动驾驶控制器需要的运算能力不断增强，功耗也随之增加。

如果考虑到自动驾驶对于系统冗余的需求，低压电器实际需要的电量比传统汽车高 50%~60%。

燃油车耗电量的增加则只能通过加大发电机的功率来满足，但由于发电功率和发动机转速强相关，再加上油电转换效率的限制，其难以满足智能化条件下显著增加的电量需求。而汽车可凭借动力电池通过 DCDC转换器为低压蓄电池供电，且转换效率能够达到 85%以上，能够满足智能座舱和智能驾驶模块的电量需求。

（2）智能驾驶是当下主流发展方向，汽车加速推进自动驾驶时代的到来
目前各大主流车企正积极推动智能驾驶应用落地，并致力于实现自动驾驶汽车规模化应用。从原理上来看，汽车更能够实现自动驾驶要求的精准控制。

一台车实现自动驾驶的过程可以简化为：传感器接收信号——电脑处理——处理后的指令传递给执行器执行。如果在燃油车上实现自动驾驶，电脑处理后的数据需要通过车辆复杂的 CAN总线传递给 ECU、TCU，之后再把电信号传递到具体的执行零件（如电子节气门），执行零件收到电信号之后再转化为具体的动作。

由于涉及到的零件较多，燃油车上的自动驾驶很难做到精准控制。而在电动车上，电脑处理后的数据可以直接传给电机、电池、电控三大部件，能够在短时间内做出响应并且实现精准控制。随着自动驾驶的逐渐推广，对车载娱乐终端的需求会随之迅速上升，汽车的多屏化趋势将会愈发明显。

综上，汽车在智能化转型方面较燃油车具有明显的优势。随着汽车销量的不断提升，汽车的智能化转型趋势将愈发明显。同时，面对汽车的冲击，燃油车厂商也在不断寻求技术突破，追赶智能化的浪潮。

2、特斯拉引领车载显示屏大屏化趋势，镁铝结构件应用大幅提升
2012年，特斯拉首款车型 Model S取消传统的物理按键，采用一块 17寸的中控屏，从此开启了中控大屏的时代。与传统燃油车不同，汽车的中控大屏上包括了一些控制功能，一些高端汽车的中控大屏上还包含车机联网系统，甚至能够实现人机对话。对于汽车来说，中控大屏不仅有装饰功能，更是全车智能化的必需配件。

大尺寸显示屏具有以下优点：第一，更大的屏幕让导航、多媒体信息、倒车影像等查看起来更加方便，提升了驾驶员的可视性，使驾驶员不必过多分心，能够相对安全地获取信息；第二，更大的屏幕可以显示更多的信息，能够将驾驶信息、驾驶模式、空调状态等集成在一块屏幕上，在节省按键成本的同时也能让内饰更加简洁；第三，对于车企而言，大屏幕是时下流行的卖点，符合时下消费者对于时尚与科技感的追求。

随着汽车显示屏尺寸与重量的同步提升，对于汽车电子结构件的要求也水涨船高：结构件需要支持更重的屏幕，并且在车身不断震动的情况下依然保持与车身连接稳定性。镁铝合金具有强度高，密度小，散热好等特点，能够满足对汽车电子结构件性能的各种要求。目前，特斯拉已为 Model 3等车型的中控大屏配备了镁铝合金后壳。

3、多屏化全方位满足驾乘需求，汽车电子结构件需求缺口进一步放大 由于汽车各项智能功能不断增加，为了将这些功能和海量信息完整地呈现出来，汽车需要的显示屏种类越来越多。例如，保时捷首款纯电动车型 Taycan就配有 4块数字大屏，包括位于方向盘前的 16.8英寸弧形显示屏、10.9英寸中控多媒体屏、中控屏下方的 8.4英寸的空调系统控制屏幕和副驾驶侧为乘客提供的 10.9英寸的交互显示屏。

根据研究机构报告，未来智能座舱显示屏将主要包括 6个部分：驾驶仪表盘、中控显示器、副驾驶显示屏、后排显示屏、抬头显示器和后视镜显示器。相比于传统车载的显示形态，多屏化主要具备以下三个主要优势：其一，相比于单一显示屏，多屏提供了更大的显示面积，便于展示更多信息；其二，可针对驾驶员和乘客的需求，在不同位置显示不同信息，增加显示的灵活性和丰富性；其三，副驾驶显示屏和后排显示屏的升级带来了乘客出行体验的提升，个性化需求得以满足。未来，随着自动驾驶系统的完善与普及和车载娱乐系统的进一步升级，汽车的多屏化趋势会更加明显。

在汽车销量迅速增长的基础上，多屏趋势进一步提升了单车搭载车载显示屏的数量，从而迅速带动了市场对车载显示屏以及汽车电子结构件的需求。

随着低碳经济时代来临，汽车轻量化已经成为全球汽车产业发展的重要方向之一，镁铝结构件密度较低但强度高，是性能优异的车身轻量化材料。目前，汽车电子镁铝结构件供应商主要可以分为两类：
第一类属于汽车传统零部件供应商。此类供应商常年深耕汽车传统零部件领域，与下游车企已经建立了紧密的合作关系。典型企业如星源卓镁（A20420.SZ）和（300328.SZ）：星源卓镁已研发、洽谈了汽车零部件生产项目，目前正在参与研发的主要汽车品牌涵盖悍马、保时捷等；布局汽车零部件业务，已经与汽车内饰中控系统配套客户合作并开发了汽车中控屏幕支架等系统的精密结构件。

第二类则属于消费电子结构件供应商。在汽车领域，车载显示屏的形态与传统汽车存在明显差异：在智能化和网联化的背景下，汽车正在从单纯交通工具向移动智能终端逐渐演变，车载显示屏越来越多地承载了消费电子的特点，二者在结构、材料、技术等方面高度相似。因此，消费电子结构件供应商拥有进入汽车领域的技术基础。同时，汽车产量迅猛增加，传统汽车电子结构件供应商已无法满足客户在数量、技术和材料等方面的多样化需求。

在传统车企领域，为了实现燃油车的智慧进阶，满足消费者多元化用车需求，目前已有部分车企率先破除了燃油车落伍电气架构的桎梏，建构起堪比电动汽车的全新智能网联平台。例如长安福特的 EVOS车型使用了全新的 FNV智能互联全网架构，为车辆提供了整车 OTA升级能力。随着燃油车的智能化转型，大屏化、多屏化的趋势也将出现在燃油车领域，带来汽车电子结构件的增量和升级需求。发行人若能够把握此次行业洗牌的历史机遇，则可能一举占领汽车电子结构件市场的一定份额，并同步扩展市场规模更大的传统车企汽车电子结构件市场。

（四）意向订单情况及产能消化
发行人与纬创、广达、华勤等行业内具备充足产能的电子 ODM厂商均建立了长期稳定的合作关系。以上电子 ODM厂商在区域内均与各大汽车厂商保持着良好的合作关系，为发行人顺利进入汽车电子结构件领域提供了契机。

发行人已与上汽通用、蔚来、特斯拉、凯迪拉克、宝马等汽车品牌及其供应商进行直接接洽沟通，未来争取进入其供应商库，成为其指定结构件供应商。

综上，发行人具有一定竞争优势，汽车电子结构件市场容量巨大，客户基础良好，在消化新增产能方面不存在重大障碍。

二、决策过程是否审慎合理，可行性研究是否充分，效益测算依据、过程及谨慎合理性，是否具备足够的人才、技术等资源保障项目顺利实施，项目实施是否存在重大不确定性。

（一）决策过程是否审慎合理，可行性研究是否充分
1、本次募投项目决策过程审慎合理
本次公开发行可转换公司债券方案已经发行人第三届董事会第一次会议、第三届监事会第一次会议、2022年第一次临时股东大会审议通过，决策程序符合发行人公司章程及监管法规规定，决策过程审慎合理。

2、可行性研究是否充分
本次公开发行可转换公司债券是公司扩大竞争优势、抓住行业发展机遇、实现公司战略发展目标的重要举措。本次募集资金投向均围绕主营业务展开，符合国家产业政策以及公司的战略规划，募投项目具有良好的经济前景。本次募投项目的实施符合全体股东的利益，具有较强的可行性。在此基础上发行人董事会出具《苏州科技股份有限公司公开发行 A股可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告》，发行人董事会及股东大会对本次募投项目的可行性进行了审议并获得通过。

综上，本次募投项目可行性研究具备充分性。

（二）本次募投项目的效益测算依据、过程及谨慎合理性
1、本次募投项目收益测算的具体过程和依据
本项目建设期为 36个月，按 35%、35%、30%的产能比例分三期建设，每期建设期暂按 1年考虑，每期生产期 10年，项目计算期为 13年。项目生产期第一年达到设计产量的 35%，第二年达到设计产量的 70%，其后三年达到设计产量的 100%。达产后可实现收入 80,000.00万元。

本项目营业收入测算是以市场同类产品销售价格为基础，结合市场情况测算得出。本项目营业收入情况如下：


本项目总成本费用由生产成本、管理费用、财务费用、销售费用组成。生产成本由原材料、燃料动力、直接工资及制造费用组成。

制造费用参考企业近年来费用支出情况及考虑达产期后的规模进行测算。项目劳动定员 617人，人均年工资及福利费按 9.6万元计取，年工资及福利费为5,923.20万元。

管理费用是指企业的行政管理部门为管理和组织经营活动所发生和各项费用，参考企业近年来管理费用水平，考虑达产期后的规模以及管理水平的提高进行估算。本项目其他管理费用按年工资及福利费的 0.6倍计取。

销售费用按销售收入的一定比例同时考虑企业目前具体情况测算。本项目销售费用按销售收入的 3%计取。

项目达产年份总成本费用为 61,129.00万元；经营成本费用为 57,585.00万元,本项目成本构成具体情况如下：


本项目增值税的税率综合为 13%，城市维护建设税按增值税额的 7%，教育费附加按增值税额的 5%（含地方教育费附加）；企业所得税按照 25%来测算。

根据上述假设及依据，本次募投项目在十三年计算期内的预计收益情况如下：


息税前利润 (利润总额+利 息支出)
息税折旧摊销 前利润(息税 前利润+折旧+ 摊销)

（5）产品销量、单价及各年达产率的测算依据
本项目建设期为 36个月，按 35%、35%、30%的产能比例分三期建设，每期建设期暂按 1年考虑，每期建设完后即投产。项目生产期第一年达到设计产量的 35%，第二年达到设计产量的 70%，其后三年达到设计产量的 100%，各年达产率系综合各条生产线安装规划、调试周期、市场需求情况等因素谨慎估计。

2）产品销量及单价的测算依据
本项目中产品的销售价格以市场同类产品销售价格为基础，结合市场情况测算得出的价格，产品不含税价 160元/套，含税价 180.80元/套。

根据预测，在 2023年和 2025年，全球汽车产量将分别达到 8,520.13万辆和9,039.00万辆，全球车载显示屏结构件模组市场规模将分别达到 20,052.15万套和 25,274.84万套。按照以上数据计算，发行人达到满产状态时市占率约为2%-5%。同时，发行人与纬创、广达、华勤等行业内具备充足产能的电子 ODM厂商均建立了长期稳定的合作关系。以上电子 ODM厂商在区域内均与各大汽车厂商保持着良好的合作关系，为发行人顺利进入汽车电子结构件领域提供了契机。发行人预计未来汽车电子结构件产品销售渠道通畅，预计可按照项目规划达到每年销量。

2、效益测算的谨慎性、合理性
经测算，本项目主要经济效益指标如下：


本次募投项目主要产品为汽车中控屏镁铝结构件，募投产品与发行人现有产品笔记本金属结构件在工艺、产品形态等方面具备相似性，最近三年发行人笔记本金属结构件产品毛利率情况如下：


最近三年，发行人笔记本金属结构件产品毛利率平均为 20.33%，考虑到本次募投项目所生产汽车中控屏镁铝结构件主要用于汽车，且汽车电子结构件市场处于高速发展阶段，预计汽车中控屏镁铝结构件产品毛利率高于笔记本结构件产品。因此，本募投项目的测算毛利率水平略高于发行人笔记本金属结构件毛利率的平均值，发行人的测算具有谨慎性、合理性。

综上所述，发行人本次募投项目的效益测算具有谨慎性、合理性。

（三）是否具备足够的人才、技术等资源保障项目顺利实施，项目实施是否存在重大不确定性
1、优秀的人才储备为本项目的实施建立了良好的人力资源基础
发行人于 2020年开始推进汽车中控屏结构件项目，2021年 2月设立孙公司合肥精深，合肥精深系发行人专门设立的从事汽车中控屏结构件的生产的孙公司。目前，发行人汽车中控屏核心研发、生产团队已有 20余人，团队核心成员具备多年汽车中控屏结构件研发、生产经验。

同时，本次募投项目系围绕发行人主营业务展开，为发行人现有结构件产品向及电子领域产业链的延伸，与发行人现有主营业务笔记本电脑结构件等产品拥有一定的技术共通性。发行人原有的人才优势也为本次募投项目的开展，提供了良好的基础。截至 2021年末，发行人共有在岗员工 4,568人，其中发行人技术人员占员工总数的比例超过 15%，技术研发团队部分来自富士康、巨腾国际、汉达等国内外知名消费电子及汽车零部件厂商，拥有丰富的研发生产经验。生产人员占员工总数的比例超过 70%，生产线员工拥有丰富的结构件生产经验。

2、丰富的技术积累为项目实施提供有力的技术支持
本次募集资金投资项目所产汽车电子精密结构件系镁铝结构件，主要采用发行人已经熟练掌握并运用多年的半固态射出成型、CNC、包胶、化成、涂装、印刷组装、自动化变形检测等生产技术及生产工艺，并使用发行人自行开发与制作的模具进行生产，发行人自有模具设计与制造技术为本次募集资金投资项目提供了强有力的技术支撑。

在镁铝结构件方面，发行人采用“半固态射出成型”等核心技术，与传统镁铝结构件生产技术相比，其优势如下：
传统工艺需要将金属原料在外置坩埚中高温加热，生产过程中需要人工向高温坩埚中加料，且加热过程中可能释放有毒气体，安全性较差。而“半固态射出成型”技术无需将原材料在外置坩埚中加热，有效地提升了安全性。

2）提升良率，缩短作业周期
“半固态射出成型”技术使原材料能够在密闭环境中进行加工，可以有效避免产生气泡，在提升产品良率的同时也可以省略传统工艺中的转移金属液体和针对气泡进行的补土、打磨等步骤，有效缩短作业周期。

由于传统工艺的加料、补土、打磨等环节均需要人工操作，上述步骤的减少也显著降低了对人员的需求，提升了产线的自动化水平，降低人工成本。

图：“半固态射出成型”技术原理 凭借与设备供应商建立的长期合作关系，发行人率先引进了日本高端品牌公司的射出成型机。该设备吨位（1,300t）高于业界常规，最大成型产品尺寸为 29英寸，最大成型单体重量可达 2.3kg，产品能够用于汽车三联屏（仪表盘+中控屏+副驾屏）；射出成型产品大面肉厚 0.6mm~1.0mm，局部极限肉厚可达到0.3mm~0.4mm，满足轻、薄、坚、美等高性能要求。由于该设备为日本高端品牌公司最新开发设备，目前产量较小，交货周期长，资金需求量大，对操作技术要求高，一般企业存在一定进入壁垒。

发行人建立了有效的预先研究激励机制，对相关研究成果加大奖励力度，从结构优化、性能提升到产品的实现进行定量考核，设定成果指标及奖励标准。自发行人成立以来，发行人与联想、三星、惠普等 PC知名品牌客户保持长期、稳定的合作关系，与广达、纬创等电子 ODM厂商共同完成了多项精密结构件、表面工艺处理、新材料特性验证的预研项目，在结构件模组和模具开发领域具有较高知名度，是苏州市科学技术局指定的“苏州市表面 3D图形塑胶模具工程技术研究中心”。由于 PC结构件与汽车电子结构件（例如车载显示屏）在设备、工艺、生产技术方面具有相通性，凭借过往深厚的结构件技术积累，发行人正在积极推进与各大电子 ODM厂商合作进行汽车电子结构件研发、量产等工作。经过多年沉淀，发行人在模具和结构件产品设计和制造方面已拥有多项核心技术。截至 2022年 6月 30日，发行人及其子公司拥有 130项发明及实用新型专利权。

3、优质的客户资源为项目实施奠定了市场基础
发行人与联想、三星、惠普等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬创、广达、华勤等行业内具备充足产能的电子 ODM厂商均建立了长期稳定的合作关系。以上电子 ODM厂商均与各大汽车厂商保持着良好的合作关系，为发行人顺利进入汽车电子结构件领域提供了契机。

4、严格的生产制造管理体系为项目的成功投建达产提供了有力的保障 1）丰富的成本管控经验
发行人的中高层管理人员管理经验丰富，注重成本管理，在模具中心、业务工程部、制造处、财务部之间建立成本管控联动机制，分项目对成本进行分析，对发现的异常问题进行及时处理。

2）严格的生产质量控制
发行人在生产管理中采用以产品质量和良品率为导向的过程管理，建立责任人制度，建立了一整套严格的技术操作规程，制定施行了严格的生产管理制度和品控制度，先后通过 ISO9001质量管理体系认证、有害物质过程管理体系认证、职业健康安全管理体系认证、环境管理体系认证，并不断提升生产设备自动化水平，协调利用材料、人工等要素，提升生产效率，从而有效控制了制造成本。此外，发行人配备了专门的成本管控人员，采取多种方式形成全面的成本监控体系，实现对发行人经营成本的有效控制。

发行人根据模具制造和注塑成型、金属冲压、金属射出成型等工艺的特点，制定并实施了严格的内部控制，对超出生产计划、技术指标未达预期、成品试制次数超过规定要求等问题进行全流程的原因分析，找出问题症结，获得最优解决方案并有效实施。对具有代表性的问题与方案将被规范化、模块化，作为发行人内部的标准化技术，作为类似工艺技术的参考标准，提高生产效率。同时建立严格的工时管控制度，对员工进行成本控制培训，并安排专人对生产过程中的物料浪费情况进行检查。发行人以精益生产为目标，通过严格的生产质量控制及生产管理制度的创新，保持较高的良品率并稳步提升，降低了产品成本并形成了强于竞争对手的核心竞争力。

5、项目实施是否存在重大不确定性
本次募投项目系围绕发行人主营业务展开，为发行人现有结构件产品向及电子领域产业链的延伸，与发行人现有主营业务笔记本电脑结构件等产品拥有一定的技术共通性。针对于本次募投项目，发行人已进行了谨慎、充分的可行性研究论证，对项目的建设内容、设备购置、人员投入等进行了详细安排，并且发行人已在技术研发、专业人才、优质客户资源、严格生产制造管理体系等多方面具备了丰富的经验与储备。

因此，基于发行人现有能力储备，在国家产业政策、行业发展趋势、市场环境、技术水平、客户需求等因素不发生重大不利变化的情况下，本次募投项目实施不存在重大不确定性。

三、发行人竞拍土地的准备情况，拍得土地后土地出让合同签署及土地出让金缴纳等程序安排
根据庐江县人民政府、庐江县自然资源和规划局官方网站公示公告信息，募投项目用地的招拍挂相关安排情况如下：
2022年 6月 27日，庐江县人民政府发布《庐江县国有建设用地使用权出让公告》（庐自然资规公告 [2022] 7号），经庐江县土地管理委员会批准，庐江县自然资源和规划局决定采取挂牌方式出让部分国有建设用地使用权，挂牌日期为 2022年 7月 17日至 2022年 7月 27日，挂牌地块中包括本次募投项目用地，具体如下：


投资 强度 （≥ 万元/ 亩） 参 考 价 （ 万 元/ 亩） 竞买 保证 金 （万 元）
生 产 性 建 筑 容 积 率 建 筑 密 度 （ ≥ ） 绿 地 率 （ ≤ ） 配套 设置 用地 （≤ ）
庐江高 新区中 塘路以 北、乐桥 路以西 地块 计算 机零 部件 制造

发行人募投项目实施主体合肥精深在上述挂牌期间内办理了竞买登记手续并按《土地有偿使用费缴纳通知单》要求于 2022年 7月 13日缴纳了竞买保证金2,950,000元。

2022年 7月 27日，庐江县自然资源和规划局发布《庐江县 LJ#地块国有建设用地使用权出让结果公示》，合肥精深已中标取得募投项目用地“庐江县 LJ202225号地块”。

根据《中华人民共和国土地管理法》《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》等法律法规、规范性文件的规定，拍得土地后的程序安排如下：（1）出让人与竞得人签订成交确认书；（2）竞得人按照成交确认书的约定，与出让人签订国有土地使用权出让合同；（3）竞得人按照国有土地使用权出让合同的约定付清全部国有土地使用权出让价款；（4）依法申请办理土地证，领取不动产产权证书，取得国有土地使用权。

2022年 7月 27日，合肥精深取得《庐江县国有建设用地使用权出让成交确认书》。2022年 8月 8日，合肥精深与安徽省合肥市庐江县自然资源和规划局签署《国有建设用地使用权出让合同》，合肥精深于 2022年 8月 11日缴纳了土地出让金及相关契税。2022年 8月 15日，合肥精深取得庐江县自然资源和规划局核发的皖（2022）庐江县不动产权第 0006004号《不动产权证书》。

综上，发行人子公司已竞得募投项目所在该宗国有建设用地使用权，签署了成交确认书、《国有建设用地使用权出让合同》，支付了土地出让金及相关契税，并于 2022年 8月取得募投项目用地的不动产权证书。

四、项目用地除申请人之外还有哪些竞买人，其中哪些竞买人是上市公司或其控股子公司
根据庐江县人民政府 2022年 6月 27日发布的《庐江县国有建设用地使用权出让公告》（庐自然资规公告 [2022] 7号），宗地编号“庐江县 LJ202225”地块竞买人须为公司法人且须与项目所在地镇（园区）或县政府签订意向投资协议，投资强度不得低于 300万元/亩，工业项目建成投入运营后年税收不得低于 15万元/亩。

合肥精深母公司合肥经纬已于 2021年 3月 30日与庐江高新技术开发区管委会签署了《投资协议》，双方就在庐江高新区投资年产 2000万件 PC镁铝结构件及 500万套汽车电子镁铝结构件项目达成一致：项目选址为中塘路与乐桥路交口西北角，面积约 92亩，合肥经纬在庐江高新技术开发区成立一家独立核算的法人单位作为项目实施主体（认缴注册资本不少于 3000万元，存续时间不少于10年，工商及税务均登记在庐江高新区），庐江高新技术开发区提供工业用地，合肥经纬（或项目实施主体）以招标、拍卖、挂牌等方式取得规划用地，并按照庐江县工业用地现行供地价格在规定的时限内与庐江县自然资源和规划局签订《国有建设用地使用权出让合同》、缴纳土地出让金和契税。

合肥经纬设立合肥精深作为上述项目实施主体并参与竞买本次挂牌出让地块符合《投资协议》及庐江县人民政府发布的《庐江县国有建设用地使用权出让公告》有关地块竞买人资格的规定。

根据《投资协议》附图及《庐江县国有建设用地使用权出让公告》显示，“庐江县 LJ202225”地块即为《投资协议》约定的项目选址地块，该地块系庐江高新技术开发区管委会按照协议约定需提供的项目用地。该项目用地竞买人仅为《投资协议》约定的项目实施主体合肥精深，不存在其他竞买人。合肥精深系合肥经纬全资子公司，即发行人全资子公司之全资子公司。

综上，项目用地竞买人有且仅有合肥精深，不存在其他竞买人。

五、如果最终未能拍得土地。将对募投项目实施及公司业绩造成何种影响，有何风险防范手段和应对措施，发行人控股股东或实际控制人有无补偿措施或承诺
合肥精深已于 2022年 8月 15日取得庐江县自然资源和规划局核发的皖（2022）庐江县不动产权第 0006004号不动产权证书，权利人为合肥精深，坐落于庐江高新区中塘路以北，乐桥路以西地块，权利类项为国有建设用地使用权，用途为工业用地，宗地面积为 61337.10平方米，使用期限为 2022年 8月 8日至2072年 8月 7日。

综上，发行人已取得募投项目实施用地的国有建设用地使用权，不存在未能拍得土地的情形，因此，发行人无需就该情形提供风险防范措施和应对手段，发行人控股股东或实际控制人亦无需就该情形出具相关补偿措施或承诺。

六、合肥精深为履行协议事宜开展投资项目的建设工作存在哪些手续瑕疵，庐江高新区技术产业开发区管理委员会认为部分手续瑕疵不属于重大违法违规行为，后续亦不会因此而受到相关单位的处罚的主要依据是什么
（一）合肥精深为履行协议事宜开展投资项目的建设工作存在哪些手续瑕疵
截至本回复报告出具日，合肥精深已取得了《建设用地规划许可证》《建设工程规划许可证》《建筑工程施工许可证》及不动产权证书。

在《投资协议》签署后，因受政府土地指标报批等因素影响，庐江高新区技术产业开发区管理委员会未能在双方约定期限内协调开展项目用地招拍挂程序，造成合肥精深取得项目用地使用权的期限延长，但为尽快开展项目建设并促使项目早日投产创造经济效益，合肥精深在庐江高新区技术产业开发区管理委员会督促下按《投资协议》开工期限要求开展项目部分建设工作。

因此，合肥精深开工建设时未取得《建筑工程施工许可证》系为履行协议事宜开展投资项目的建设工作存在的手续瑕疵。截至本回复报告出具日，合肥精深已取得了《建筑工程施工许可证》。

（二）庐江高新区技术产业开发区管理委员会认为部分手续瑕疵不属于重大违法违规行为，后续亦不会因此而受到相关单位的处罚的主要依据是什么 庐江高新区技术产业开发区系 2006年 2月经国家发改委、安徽省人民政府批准设立的省级经济开发区（正在申报国家级高新区），2017年 6月经省政府批复更名为安徽合肥庐江高新技术产业开发区，庐江县人民政府赋予了安徽合肥庐江高新技术产业开发区部分行政权力事项，由其负责辖区招商引资相关事宜。

根据双方签署的《投资协议》的相关约定，甲方协助项目公司做好项目的工商注册、立项、环评、规划设计、土地、建设等环节的审批手续及办理不动产权证。

受政府土地指标报批等因素的影响，庐江高新区管委会未能如期向合肥精深提供该地块的用地手续，造成合肥精深未能如期取得土地使用权证和施工许可证，为切实按照协议约定时间开展主体工程建设及按期投产、创造经济效益，合肥精深在庐江高新区管委会督促下先行开展相关建设工作。

根据《中华人民共和国建筑法（2019修订）》第六十四条规定，违反本法规定，未取得施工许可证或者开工报告未经批准擅自施工的，责令改正，对不符合开工条件的责令停止施工，可以处以罚款；根据《建筑工程施工许可管理办法（2021修订）》第十二条规定，对于未取得施工许可证或者为规避办理施工许可证将工程项目分解后擅自施工的，由有管辖权的发证机关责令停止施工，限期改正，对建设单位处工程合同价款 1%以上 2%以下罚款；对施工单位处 3万元以下罚款。《安徽省建筑市场管理条例》第四十八条规定，违反本条例第二十七条第四款规定，建设单位未取得施工许可证，擅自施工的，责令停止施工，限期改正，处以工程合同价款百分之一以上百分之二以下的罚款。

上述处罚依据均未明确认定该等瑕疵属于“情节严重”或指出“重大违法违规行为”的具体标准，且合肥精深开展项目部分施工建设工作系为切实履行《投资协议》约定，因此庐江高新区管委会认为此情形不属于重大违法违规行为。

庐江高新区管委会作为投资协议之甲方，亦需切实履行甲方的责任与义务，协助项目实施主体办理不动产权证书，并协调相关部门做好项目的土地、建设环节的审批事宜。合肥精深未能如期取得该地块的土地使用权证和施工许可证系受政府土地指标报批等因素的影响，其施工建设亦系为受庐江高新区管委会督促而履行协议约定、保证项目早日投产，虽存在施工手续瑕疵，但庐江高新区管委会作为政府招商引资协调主管单位将积极协调相关政府权责部门，沟通完善建设工作的手续瑕疵，避免合肥精深后续因此而受到相关单位的处罚。因此，庐江高新区管委会认为合肥精深不会因此发生行政处罚。经庐江高新区管委会及发行人积极协调沟通主管机关，截至本回复报告出具日，合肥精深已取得了《建筑工程施工许可证》。

综上，合肥精深在未取得《建筑工程施工许可证》下为履行协议开展项目部分建设工作存在手续瑕疵，截至本回复报告出具日，合肥精深已取得了《建筑工程施工许可证》。鉴于合肥精深未如期取得此类证书而先行开展建设工作的原因、情由，同时结合相关法律法规规定，庐江高新区管委会认为此瑕疵不属于重大违法违规行为、后续不会受到相关行政处罚。

1、查阅了汽车市场相关行业研究报告，了解汽车电子结构件市场情况及未来发展前景及行业竞争情况；访谈发行人募投项目相关负责人，了解募投项目意向订单签署情况及产能消化措施等；
2、查阅了发行人的可行性研究报告、发行相关公告文件，访谈发行人募投项目相关负责人，了解本次募投项目具体建设内容、项目建设的进度安排、效益测算依据、人才和技术储备情况等；
3、查阅庐江县人民政府、庐江县自然资源和规划局官方网站公示公告信息，核查了相关土地的出让及挂牌公告；
4、查阅合肥精深竞拍保证金缴纳通知及凭证，确认土地使用权竞拍进展情况；查阅庐江县自然资源和规划局网站供应结果公告，核查了相关土地的挂牌结果信息公告；
5、查阅募投项目用地《出让成交确认书》《国有建设用地使用权出让合同》及缴款凭证、项目用地不动产权证书，确认募投项目用地取得结果及办理程序的相关情况；
6、查阅合肥经纬与庐江高新技术开发区管委会签署的《投资协议》、管委会相关说明及发行人说明，核查募投项目用地的相关约定及用地事项说明； 7、查阅合肥精深已取得的建设类相关证书，并查阅《再融资业务若干问题解答（2020年 6月修订）》《中华人民共和国建筑法（2019修订）》《安徽省建筑市场管理条例》等相关规定，确认该等瑕疵的情况及相关法律法规依据。

经核查，保荐机构和律师认为：
1、发行人具有一定竞争优势，汽车电子结构件市场容量巨大，客户基础良好，在消化新增产能方面不存在重大障碍；
2、基于发行人现有能力储备，在国家产业政策、行业发展趋势、市场环境、技术水平、客户需求等因素不发生重大不利变化的情况下，本次募投项目实施不存在重大不确定性；
3、发行人子公司已竞得募投项目所在该宗国有建设用地使用权，签署了成交确认书、《国有建设用地使用权出让合同》，支付了土地出让金及相关契税，并于 2022年 8月取得募投项目用地的不动产权证书；
4、项目用地竞买人仅为《投资协议》约定的项目实施主体合肥精深，不存在其他竞买人；
5、发行人已取得募投项目实施用地的国有建设用地使用权，不存在未能拍得土地的情形，因此，发行人无需就该情形提供风险防范措施和应对手段，发行人控股股东或实际控制人亦无需就该情形出具相关补偿措施或承诺； 6、合肥精深在未取得《建筑工程施工许可证》下为履行协议开展项目部分建设工作存在手续瑕疵，截至本回复报告出具日，合肥精深已取得了《建筑工程施工许可证》。鉴于合肥精深未如期取得此类证书而先行开展建设工作的原因、情由，同时结合相关法律法规规定，庐江高新区管委会认为此瑕疵不属于重大违法违规行为、后续不会受到相关行政处罚。

报告期内，申请人产品以外销为主，2021年、2020年和 2019年外销占比分别为 91.03%、81.45%和 73.59%，外销收入绝大部分来自向国内保税区企业的销售收入，直接销往国外的收入占比较低。

请补充说明：（1）申请人重要客户的笔记本电脑代工厂商位于保税区的主要原因；（2）申请人产品销售给国内保税区企业过程中，申请人及客户可享受哪些税收优惠，是否符合国家政策，这些政策近期是否发生变化；（3）保荐机构及会计师对保税区客户的外销收入的真实性、规范性进行核查的具体情况。

请保荐机构及申报会计师说明核查依据、方法及过程，并发表明确核查意见。

一、申请人重要客户的笔记本电脑代工厂商位于保税区的主要原因
（一）笔记本电脑代工厂商位于保税区的主要原因
笔记本代工厂大多设立在综合保税区内，主要考虑到综合保税区在开展业务上具有一定的优惠及便利性，综合保税区开展业务的主要优势如下： 1、保税加工
企业利用综合保税区政策节省产品成本，一是从国外进口原材料至保税区免进口关税，境内出口型企业若不处于综合保税区内，进口原材料入关境需交纳关税，在国内加工至成品再出口。综合保税区企业则可直接加工至成品再出口，无需缴纳该部分原材料进口关税；二是降低了原材料的采购价格，供应商将原材料运输至综合保税区，完成交易并享受退税优惠，节省了物流运输等交易成本，从而降低了原材料价格。

大部分综合保税区部分交易保税货物免征增值税、消费税，还给企业各种优惠政策。如合肥综合保税区规定，出区内销的优惠贸易协定项下货物，适用协定税率或者特惠税率；南昌综合保税区规定，综合保税区内企业之间的货物交易不征增值税和消费税，区域间以及区域与场所间流转不征关税和增值税。

（二）笔记本电脑代工厂商位于保税区系行业惯例
发行人大部分收入来自国内综合保税区企业，主要是由于发行人主要客户联宝、纬创等主要笔记本电脑代工厂商均位于保税区。

笔记本电脑代工厂商位于综合保税区系行业惯例，发行人同行业上市公司存在该种情况，例如招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十二、经营成果分析”之“（二）营业收入分析”之“2、主营业务收入构成”之“（2）按区域划分的主营业务收入”等处对该种情况有所披露。

对下游笔记本电脑代工厂商外销也存在该种情况，例如在招股说明书“第八节管理层讨论与分析”之“三、盈利能力分析”之“（一）营业收入分析”之“3.主营业务收入按销售区域分类”中披露主要外销笔记本电脑代工厂商客户神达电脑、联宝、仁宝等皆处于保税区内。

二、申请人产品销售给国内保税区企业过程中，申请人及客户可享受哪些税收优惠，是否符合国家政策，这些政策近期是否发生变化
报告期内，发行人国内保税区收入主要来源于联宝集团，其占发行人外销收入高达 70%。联想在综合考虑税收优惠以及自身业务规划等情况下，将生产厂区设于保税区内，采用进料加工贸易的模式，即“公司将相关产品送货至国内保税区，并办理出口报关手续，客户再从保税区办理产品进口。”根据《中华人民共和国海关加工贸易货物监管办法》（署令[号）的规定，加工贸易项下进口料件实行保税监管的，加工成品出口后，海关根据实际加工复出口的数量予以核销。即客户通过保税区向发行人采购商品的，进口环节适用保税政策，无需缴纳增值税及关税。

依据《保税区海关监管办法》（海关总署令第 65条）第十三条“从保税区进入非保税区的货物，按照进口货物办理手续，从非保税区进入保税区的货物，按照出口货物办理手续，出口退税按照国家有关规定办理”之相关规定，海关对境内销售至综合保税区（含出口加工区）的货物视同出口进行管理，相关产品销售至保税区需向海关履行出口报关手续。根据出口退税规定，对我国报关出口的货物退还在国内各生产环节和流转环节按税法规定缴纳的增值税。报告期内，发行人向保税区出口的产品均办理了中国海关货物出口报关手续，并按外币进行结算，已按规定缴纳了相关税费，符合国家政策，近期政策未发生变化。

三、保荐机构及会计师对保税区客户的外销收入的真实性、规范性进行核查的具体情况
报告期内，发行人外销收入金额及占比情况如下：


通过询问保税区销售模式，核实合同关于控制权转移的条款，查阅保税区客户公开信息，了解并评价保税区销售相关内部控制，对保税区客户收入交易金额及应收余额进行函证，查验合同订单、发货单、运输单、报关单、货运提单、银行回单及记账凭证等细节测试和截止测试，检查出口退税相关资料，分析保税区客户收入、单价、毛利率等进行真实性核查；经核查，发行人保税区外销收入会计资料能够真实、公允地反映其财务情况，会计处理符合企业会计准则相关规定。

1、询问销售人员，了解外销模式、流程和贸易方式等；获取并核查主要外销客户的合同或订单，识别与商品控制权转移相关的合同条款；
2、公开信息核查，查阅客户工商资料及网站信息，了解客户的基本情况、业务及产品介绍等，分析主要客户与发行人及其实际控制人和关联方是否存在关联关系，是否属于同一行业上下游，交易规模是否匹配等；
3、查阅外销内部控制制度，了解并评价与外销收入确认相关的关键内部控制的设计及运行有效性，抽样进行销售与收款循环内控测试、穿行测试； 4、对主要外销客户进行收入交易金额和应收余额的函证，对于回函不符的情况，编制了差异调节表，对于未回函的情况，实施替代性测试；
5、执行外销收入细节测试，对外销收入真实性和完整性进行抽样检查，检查收入记账凭证、合同订单、发货单、运输单、报关单、货运提单等原始单据，核查外销收入的真实性及销售金额的准确性；
6、核查主要外销客户销售回款情况，获取银行流水，并与账面回款进行核对，检查回款单位与合同订单、发票中的客户名称的一致性，核查客户回款的真实性及回款金额的准确性；
7、对资产负债表日前后记录的交易，选取样本进行截止测试，检查是否存在期后异常销售冲回、收入确认完整性及是否记入恰当的会计期间； 8、核查出口退税申报表、外汇管理出口数据，对比外销收入与出口退税及外汇管理系统的匹配性；
9、对外销收入及毛利率按产品、客户等实施实质性分析程序，识别并分析重大或异常波动原因；
10、查阅发行人同行业公司招股说明书、笔记本电脑代工厂商上游公司招股说明书。

经核查，保荐机构和会计师认为：
1、笔记本电脑代工厂商位于保税区的主要原因系保税加工、减免税款等方面的优惠，笔记本电脑代工厂商位于保税区系行业惯例；
2、发行人产品销售给国内保税区企业过程中，发行人可享受出口退税税收优惠，客户可享受进口保税免缴增值税及关税税收优惠，符合国家政策，这些政策近期未发生变化；
3、发行人保税区客户的外销收入真实、规范。

华英证券有限责任公司关于北京富吉瑞光电科技股份有限公司2022年半年报问询函回复的核查意见上海证券交易所：

根据贵所《关于北京富吉瑞光电科技股份有限公司2022年半年度报告的信息披露监管问询函》(上证科创公函【2022】0205号，以下简称《问询函》）的要求，华英证券有限责任公司（以下简称“保荐机构”或“华英证券”）作为北京富吉瑞光电科技股份有限公司（以下简称“公司”或“富吉瑞”）的保荐机构，会同上市公司及相关中介机构，对问询函所提及的事项进行了逐项落实，现将问询函所涉及问题回复如下：

问题1、关于业绩大幅下滑。

半年报披露，公司营业收入2,784.54万元，同比下降82%；归母净利润-4,324.47万元，同比下降7,434.83万元，由盈转亏。军品收入较上年同期下降87%，主要为“十四五”规划期间的军品采购计划在2022年陆续下达，导致报告期内军品订货需求量减少；民品收入较上年同期下降77%，主要为目标客户的产品收入受到疫情影响，导致相关订单推迟。

请你公司：（1）区分军品和民品，列示报告期前五大客户的名称、客户类型、主要销售产品、销售金额及占比、是否为新进入前五大客户，对比2020、2021年前五大客户构成，具体说明变化原因，如有大客户流失情况，请进行针对性风险提示；（2）结合同行业可比公司业绩情况、本年度订单签订或者中标情况，说明公司与行业整体业绩变化是否一致，如不一致，请说明原因及合理性。

（一）区分军品和民品，列示报告期前五大客户的名称、客户类型、主要销售产品、销售金额及占比、是否为新进入前五大客户，对比2020、2021年前五大客户构成，具体说明变化原因，如有大客户流失情况，请进行针对性风险提示

2022年1-6月，公司向前五名客户销售的情况如下：

2021年，公司向前五名客户销售的情况如下：

2020年，公司向前五名客户销售的情况如下：

如上表所示，相较于2020年、2021年的前五大客户，2022年1-6月的前五大客户K0020、K0055、K0045、G0014系报告期内新进前五大客户。

1、公司2020年、2021年的主要客户与公司持续合作

2020年、2021年公司主要客户中国兵器工业集团未进入2022年1-6月前五大客户主要系“十四五”规划期间的军品采购计划在2022年陆续下达，公司与中国兵器工业集团合作的部分项目已签订合同尚未交付、已中标尚未签订合同等因素导致了中国兵器工业集团在报告期内未成为公司前五大客户，公司与中国兵器工业集团的合作仍在持续进行中，部分项目已签订合同或已中标正在推进签署合同流程。

除中国兵器工业集团外，K0041、K0042、K0043、K0050、G0001等客户在2020年和2021年系公司的前5大客户。2022年上半年由于疫情原因，K0041和K0043的系统产品对最终用户的交付放缓导致对公司的订货需求减缓。随着疫情的逐渐缓解和客户需求的恢复，K0043已在8月份向公司下达了采购订单，并将于近期陆续执行；K0041预计第四季度也将有新的需求；G0001为公司的重要军

品客户，公司已经收到客户2022年的采购需求并在陆续交付中，预计下半年公司向G0001的供应将恢复正常。K0042和K0050主要针对政府采购，目前2022年政府采购计划尚未下达在上半年未形成销售，如政府采购计划下达公司向上述客户的供应将恢复常态。

2、公司积极拓展军民品领域客户，部分客户在2022年上半年成为公司前五大客户

2021年下半年开始与K0020建立更加深入的合作关系，2022年上半年部分项目开始交付并确认收入，在2022年下半年以及以后，公司与K0020的合作将持续加强；K0055是公司民用工业检测产品终端客户开发的主要客户之一；K0045是公司长期合作的重点老客户之一，2022年上半年的需求较为旺盛，2022年下半年及2023年，预计该客户会持续采购公司产品；G0014是公司新拓展的贸易销售渠道，未来可能会持续合作。

综上，结合目前公司在手订单及已中标/协商定价尚未签署合同情况，公司的主要客户仍与公司保持密切的合作，大客户流失的可能性较小。同时，公司在军民品领域不断拓展新的客户，未来可能存在新客户成为公司重要的合作伙伴。

3、大客户流失风险补充披露

受军品订单周期波动及新冠疫情等因素影响，公司2020年、2021年部分主要客户在2022年上半年未进入公司前五大客户，公司的主要客户仍在持续合作，公司配合总体单位参与了众多竞标项目，尽管部分军品竞标项目已中标，但目前处于定型或鉴定程序过程中，部分项目已签订合同尚未交付、已中标尚未签订合同。2020年、2021年公司的第一大客户中国兵器工业集团在2022年上半年未成为公司前五大客户，其中K0001系公司在中国兵器工业集团的主要客户，公司向K0001在2022年1-6月销售量下滑主要系受军品订单周期波动影响，军方向K0001采购有所延迟，导致了K0001对公司的采购有所延迟。随着采购计划陆续下达，公司与K0001的合作将会持续。民品方面，公司配合系统集成商参与竞标项目，同时，随着北京地区及客户所在地区新冠疫情逐步得到控制，合作正在逐步恢复。但是如果出现订单进一步延迟，或新冠疫情出现反复，对公司业务拓

展带来影响，可能出现客户流失风险。

（二）结合同行业可比公司业绩情况、本年度订单签订或者中标情况，说明公司与行业整体业绩变化是否一致，如不一致，请说明原因及合理性公司与同行业可比公司2022年1-6月业绩情况如下：

公司与同行业可比公司本年度订单签订或中标情况如下：

根据型号项目产品计划性特点及历年订单签署情况，公司下半年在全力保障已签订型号项目高质量交付的同时，大力推进中标型号项目的定型批产进度，完成多个重点型号项目定型流程并实现首批订单签署，将进入型号项目集中交付期
公司已接获下半年交付订单或备产任务较上半年有显著增加，下半年面临集中交付压力；特种装备竞标项目中，积极配合重点客户参与，目前项目进展顺利。同时，公司重点发力制冷机芯及激光测距模组等新产品市场，参与配套项目及合同签订金额较之此前均有显著增长
新签订单、计划排产及产品交付正加速推进
2022年7月25日，公司发布公告，收到公司与某一客户签订的装备订货合同，合同金额为138,982,140元人民币，占公司2021年度经审计营业收入的17.26%
截至2022年8月末，公司在手订单金额为2,615.79万元，已中标/协商定价尚未签署合同金额为12,343.75万元

资料来源：可比公司半年报

1、公司与同行业可比公司业绩趋势一致

如上表所示，2022年1-6月公司与同行业可比公司业绩较2021年1-6月均呈现不同程度的下滑。营业收入方面，除睿创微纳外，公司及同行业可比公司均呈现下滑趋势，净利润方面，公司及同行业可比公司均呈现下滑趋势。

公司及同行业可比公司经营业绩出现下滑主要系受国际形势、疫情管控、承制的批量装备类项目定型周期较原计划延长等因素影响了报告期内项目交付进

2、公司业绩下滑幅度大于同行业可比公司

2022年1-6月，公司的营业收入和净利润下滑幅度均大于同行业可比公司，公司业绩下滑幅度大于同行业可比公司主要原因如下：

1）相较于同行业可比公司，现阶段公司的产品对应的军兵种较单一

红外热成像产品可以用于通用军械、地面装备、空中装备、水上装备等，对应不同的军兵种。公司现阶段产品主要应用于通用军械和地面装备，经费调整及公司产品应用对应情况决定了公司业绩下滑幅度大于同行业可比公司。

2）公司受新冠疫情影响大于同行业可比公司

2022年1-6月，尤其是2022年二季度，相较于同行业可比公司所在地，公司所在地受新冠疫情影响较严重，公司员工到岗率受到严格控制，生产、研发受阻，导致公司业绩下滑幅度大于同行业可比公司。

综上，2022年1-6月，公司与行业整体业绩变化趋势一致，但公司业绩下滑幅度大于同行业可比公司。

（一）保荐机构履行的主要核查程序

1、获取公司销售明细表，了解公司前五大客户变动情况；

2、访谈公司销售部负责人，了解2022年1-6月较2020年、2021年前五大客户变动原因，了解是否存在大客户流失情况；

3、获取公司在手订单及已中标未签订合同情况；

4、查阅同行业可比公司2022年半年报，了解同业可比公司业绩情况、本年度订单签订或者中标情况，分析公司与行业整体业绩变化是否一致。

（二）保荐机构核查意见

经核查，保荐机构认为：

1、结合目前公司在手订单及已中标尚未签署合同情况，公司与主要客户合作在持续进行中，公司大客户流失可能性较小；

2、2022年1-6月，公司与行业整体业绩变化趋势一致，但公司业绩下滑幅度大于同行业可比公司；

3、公司已在2022年半年报补充披露了客户流失风险。

问题2、关于在手订单以及业务拓展情况。半年报披露，公司配合总体单位参与了众多竞标项目，尽管部分军品竞标项目已中标，但目前处于定型或鉴定程序过程中，尚未签订合同；公司参与的多数军品项目尚处于竞标过程中。公司存在民品市场开发短期内达不到预期效果的风险。请你公司：（1）补充披露截至8月末在手订单情况，包括客户名称、订单金额、签订日期、履约安排、已确认收入金额及时点；（2）补充披露截至8月末已中标项目但尚未签订合同的情况，包括客户名称、已中标金额、尚未签订合同的原因、预计签订时点、履约安排，是否存在无法签订合同的风险；（3）结合民品市场需要、竞争状况、公司竞争优劣势、潜在客户拓展情况，进一步分析民品市场拓展风险。回复：

（一）补充披露截至8月末在手订单情况，包括客户名称、订单金额、签订日期、履约安排、已确认收入金额及时点截至2022年8月末，公司在手订单情况如下：

预计预付款后90日内交付，交付后10日内验收
预计合同签订后60日内交付，交付后30日内验收，因军检验收推迟
预付款后60日内备齐产品，预计交付后7日内验收
合同签订后14日内交付，预计交付后14日内验收，因设备调试验收推迟，预计11月底验收
预计90日内交付，交付后5日内验收，能按期交付
预付款后180日内备齐产品，预计交付后7日内验收
预计2022年底前完成交付，交付后30日内验收
2022年9月已完成交付、验收
预付款已收到，已于2022年9月发货，已验收合格
预计合同签订后20日内交付，交付后开展系统联调，因成都疫情影响，无法开展系统联调验收推迟
合同签订3日内交付，交付后7日内验收
预计预付款后7日内交付，交付后5日内验收，因红外热成像通讯调试未完成推迟交付
款到次日发货,交付后15日内验收
合同签订30日内交付，交付后30日内验收
预付款后60日内备齐产品，于甲方支付尾款后发货
预付款后20日内交付，交付后7日内验收
预计预付款后3日内交付，交付后10日内验收

截至8月末，公司在手订单金额为26,157,880.00元，其中2,568,600.00元已确认收入。有部分在手订单，按合同约定履约安排在上半年，目前尚未确认收入，存在如下原因：1、部分项目产品已经交付或者部分交付，但是尚未取得验收确认单，因此未确认收入。2、部分项目由于多种原因延期，尚未成功交付，因此未确认收入。

（二）补充披露截至8月末已中标项目但尚未签订合同的情况，包括客户名称、已中标金额、尚未签订合同的原因、预计签订时点、履约安排，是否存在无法签订合同的风险

截至2022年8月，已中标/协商定价项目但尚未签订合同情况如下：

是否存在无法签订合同风险
军方在走合同签署流程，待总体与军方签署合同后我方与总体签署 合同签订后两月交付，交付后7日内验收
双方正在进行合同谈判，准备签署 合同签订后60日交付，交付后60日内验收
合同签订后30日交付，交付后7日内验收
双方签署过程中，近期签署 合同签订后20日交付，交付后30日内验收
多个合同正在分批签署过程中，部分产品已经交付 合同签订后60日交付，交付后60日内验收
正在签署中，马上签署完成 合同签订后两月交付，交付后7日内验收
备产通知已下，正在准备签订合同备货 合同签订后即时交货，交付后7日内验收
正在签署中，马上签署完成 合同签订后两个半月交付，交付后7日内验收
军方在走合同签署流程，待总体与军方签署合同后我方与总体签署 合同签订后两个半月交付，交付后7日内验收
军方在走合同签署流程，待总体与军方签署合同后我方与总体签署 合同签订后60日交付，交付后30日内验收
甲方已中标，合同正在签署过程中 合同签订后7日交付，交付后30日内验收
合同签订后3日交付，交付后7日内验收
已经于2022年9月签署 合同签订后15日交付，交付后7日内验收
已经于2022年9月签署 合同签订后70日交付，交付后30日内验收
合同签订后两个半月交货，交付后7日内验收
预计合同签订后90日交付，交付后30日内验收
合同签订后即时交货，交付后7日内验收
产品已经交付，双方正在走内部流程 合同签订后即时交货,交付后30日内验收
合同签订收到预付款后两个月交付，交付后30日内验收
合同签订后40日交付，交付后30日内验收
其他已中标/协商定价未签订合同项目 均在整合合同签署过程中 无法签订合同的风险较小

截至2022年8月，已中标项目但尚未签订合同总计123,437,458.00元，上述项目目前公司与客户正在推进内部流程，无法签订合同的风险较小。

（三）结合民品市场需要、竞争状况、公司竞争优劣势、潜在客户拓展情况，进一步分析民品市场拓展风险

1、民品市场需求巨大，发展前景广阔

在民用领域，光电成像技术已在工业、医疗、安防监控和科学研究等领域广泛应用，成为自动控制、在线监测、非接触测量、设备故障诊断、资源勘查、遥感测量、环境污染监测分析、人体医学影像检查等重要方法。民用红外市场增长

驱动力主要在于技术进步促使非制冷红外热像仪的成本不断降低，从而推动红外热像仪民用场景的不断拓展。随着红外热像仪在工业、医疗、安防监控和科学研究等领域应用的推广，国际民用红外热像仪将迎来需求的快速增长期。

我国国内红外热像仪产品市场还处于发展期，与国外成熟市场相比还有很大的增长潜力。随着国内“军转民”技术试点工作的扩大与深入，越来越多的军用技术发展到民用市场当中。由于红外热像仪产品应用领域广泛，且能为人们生产生活提供极大的便利，未来对市场红外热像仪的需求将会保持持续稳定增长的态势。根据Max tech International预测及YOLE报告，2023年国内民用红外热成像市场规模将达到41.13亿美元，2020年-2023年复合增长率约为18.61%，国内民用红外热成像市场增长速度高于国内军品红外热成像市场。

民品领域，国内从事红外热成像产品研发、生产和销售的企业约有400余家。其中，一些研发实力较强、具有自主知识产权、能够独立开发红外热像仪的企业逐渐脱颖而出，主要包括高德红外、大立科技、睿创微纳、久之洋、富吉瑞等。FLIR、德图（Testo）、HGH、FLUKE、Lynred、Opgal国外红外厂家在我国有民品销售，产品主要包括测温仪、工业热像仪、光电雷达、气体检漏仪等。

经过多年研究与创新，公司已经拥有红外热成像领域多项核心技术，并掌握了探测器驱动控制技术、基于热成像图像降噪与增强技术、光学气体成像技术、光电系统所需的高精度转台控制技术与高可靠摆镜组件控制技术、中波红外镜头技术等多项行业内先进的关键技术，自主研发并量产的制冷多功能手持热像仪、融合望远镜机芯、气体检测热像仪、光电雷达系统、高端中波红外镜头等多个产品关键指标已经达到国内先进或接近国际先进水平。公司在红外热成像领域有深厚的技术积累，技术水平受到民用客户的广泛认可。

公司项目经验的积累，一方面源于其研发技术优势，能够提供红外热成像

整体解决方案；另一方面项目经验积累又促使公司在需求变化性及生产复杂性项目中不断积累项目经验，促进集成创新、引进消化吸收再创新乃至原始创新，中标更多的大型高端项目，形成良性循环。公司将原本用于军用红外产品的高灵敏度成像算法移植到工业气体检测红外热像仪上，使公司产品具备优质的气体成像质量，在用户现场进行的多次演示与产品比测中获得了用户的高度认可。公司在民用产品上大量应用了军品红外热像仪的设计经验，使公司工业检测产品在环境适应性、可靠性等方面相比同类竞品具有优势。公司核心技术人员稳定，均具有10年以上行业经验。同时，公司技术人员的专业方向完整齐备，包括机械设计、硬件电路、光学系统、图像处理等专业方向，能够支持公司光电成像产品的全面研发，在多年的产品开发和技术积淀中积累了丰富的经验。此外，公司管理团队在光电成像行业也拥有多年的工作和管理经验，积累了丰富的产品设计和加工制造经验，具有较强的管理能力。红外热成像系统涵盖集成电路、电子电路、信号处理、图像处理等多个领域，涉及微电子、材料、机械、热学、光学等多学科领域，除了在高等院校相关专业的学习研究外，人才的培养需要依靠公司在项目中培养。公司始终重视人才队伍的培养和建设，不断引进高端人才，形成不断扩大的优秀研发团队与深厚的人才储备。经过多年项目经验积累及人才自主培养和引进吸收，公司在团队与人才储备方面的竞争力不断凸显。

1）外购探测器等核心部件及产业链未全覆盖除探测器外，公司业务目前已覆盖红外热成像产品产业链的全部关键环节，但公司生产所需要的探测器、部分高端镜头及镜片等仍需从外部采购。

探测器是红外产品的核心部件，但由于探测器在公司产品成本中的占比较高，公司外购探测器较自供探测器，对成本增加的影响约20-35%左右，会削弱公司产品的销售价格竞争力。随着国内探测器厂家越来越多，产能逐渐释放，外购探测器对公司成本的影响预计将逐步降低。公司已掌握高端中波制冷镜头设计、安装、调试等核心技术，具备批量化生产高端中波镜头的能力，但生产高端中波镜头所需要的镜片，仍需外部采

购，公司目前不具备镜片生产条件。应部分客户指定型号要求，公司存在从外部采购部分高端镜头的情形。外购探测器、高端镜头、镜片等原材料，对公司产品与技术创新能力等核心竞争力不构成重大不利影响，但该类原材料供应商与公司的合作关系发生不利变化，对公司断供，或相关供应商的供应能力不足，或供应商提高价格等情况发生时，公司更换供应商可能会对生产经营计划或经营成本等造成一定不利影响。2）经营规模及市场占有率较小公司为红外热成像行业后进入企业，公司成立时间较短，成立以来专注于机芯、热像仪、光电系统等红外热成像产品的研发、生产及销售，主要依靠自身积累发展，因此，营业收入及净利润规模相对较小，相对同行业企业，国内市场占有率相对较低。

目前，公司民用产品已经成功应用于森林防火、工业气体检测、安防监控、工业测温等高端光电成像领域。公司未来将继续加大拓展民用产品市场的力度，并在医疗、环保等领域进行更多储备和布局。公司在积极拓展民品领域的客户，但是公司产品的推广、客户的拓展需要一定的过程，此外，受新冠疫情影响公司2022年上半年民品拓展受到了一定阻碍。2022年1-6月，公司民品业务收入为1,772.18万元；截至2022年8月末，公司民品业务在手订单2,089.73万元，已中标/协商定价未签订合同金额为2,219.12万元。综上，尽管公司正在开发的民用产品市场前景广阔，市场需求巨大，公司在民品领域储备了相关技术，取得了一定竞争优势，但公司产品的推广、客户的拓展需要一定的过程，仍存在民品市场开发短期内达不到预期效果的风险。

（一）保荐机构履行的主要核查程序

1、查阅截至2022年8月末公司在手订单及已中标未签署合同明细表；

2、访谈公司管理层，了解民品市场需求情况、竞争情况、公司竞争优劣势情况。

（二）保荐机构核查意见

经核查，保荐机构认为：

1、公司正积极拓展业务，截至2022年8月末，公司在手订单金额为2,615.79万元，已中标尚未签署合同金额为12,343.75万元；

2、公司已中标尚未签署合同的业务公司与客户正在推进内部流程，无法签订合同的风险较小；

3、尽管公司正在开发的民用产品市场前景广阔，市场需求巨大，公司在民品领域储备了相关技术，取得了一定竞争优势，但公司产品的推广、客户的拓展需要一定的过程，仍存在民品市场开发短期内达不到预期效果的风险。

问题3、关于全年业绩预估分析。半年报披露，公司上半年“营业收入不足1亿元且扣非前后净利润亏损”。由于竞争原因，部分军品中标价格较低，预计毛利率将会大幅下降。请你公司：结合在手订单及业务拓展情况、预计毛利率波动情况、费用开支等情况，分析公司2022年全年业绩是否存在重大不确定性，并在半年报显著位置重点提示相关风险。回复：

（一）结合在手订单及业务拓展情况、预计毛利率波动情况、费用开支等情况，分析公司2022年全年业绩是否存在重大不确定性截至2022年8月末，公司在手订单金额为2,615.79万元，公司已中标/协商定价尚未签署合同金额为12,343.75万元。在手订单及业务拓展情况详见本问询回复之“问题2、关于在手订单以及业务拓展情况”。

2021年1-6月与2022年1-6月份的主营业务毛利率分别为46.79%和33.75%，公司2022年上半年主营业务毛利率较2021年呈现下滑趋势。2022年1-6月公司军民品业务毛利率均呈现下滑趋势，军品业务毛利率下降主要系竞争原因，部分军品中标价格较低，导致毛利率下降；民品业务毛利率下降主要系客户结构变化和市场竞争原因所致。此外，目前在手订单及已中标未签订合同的项目毛利率均较2021年呈现下降趋势，预计2022年毛利率将会大幅下降。

2022年1-6月，销售费用发生额较上期增长68.99%，主要系公司从战略发展、人才储备等原因综合考虑，为满足新的产品市场，增加销售人员导致职工薪酬大幅增长；管理费用发生额较上期增长28.27%，主要系为了保障公司各类业务开展，确保良好的运营组织和后勤管理，与上年同期对比增加了管理人员从而导致相应职工薪酬增长、中介及服务费增长；研发费用发生额较上期增长50.44%，主要原因是公司为开拓新的产品市场，持续加大研发投入力度，积极参与军品项目竞标，不断丰富产品的多样性，同时为保证募投项目的顺利开展，增加研发人员导致职工薪酬增长、新租办公楼导致使用权资产折旧费增长、预付委托研制资

金导致技术服务费增加。结合公司上半年费用增长情况，预计公司2022年费用开支高于2021年。综上，结合公司在手订单及业务拓展情况、预计毛利波动趋势及费用开支情况，预计2022年全年业绩呈现下滑趋势。

（二）在半年报显著位置重点提示相关风险

2022年上半年营业收入为2,784.54万元；公司正积极拓展业务，截至2022年8月末，公司在手订单金额为2,615.79万元，公司已中标尚未签署合同金额为12,343.75万元。同时，公司的毛利率因部分军品中标价格较低呈现下降趋势，公司的费用开支较2021年呈现上升趋势。因上述因素影响，预计2022年全年业绩呈现下滑趋势。提请投资关注公司业绩波动风险。

2、若亏损状态持续存在或扩大且营业收入下滑至1亿元以下，则公司股票可能面临被实施退市风险警示的风险

2022年1-6月度，公司营业收入为2,784.54万元；公司归属于上市公司股东的净利润为-4,324.47万元。截至2022年8月末，公司在手订单金额为2,615.79万元，已中标/协商定价尚未签署合同金额为12,343.75万元。若未来公司主要客户流失，或公司军用和民用新客户、新产品、新业务开拓情况不及预期，或市场竞争加剧导致产品毛利率进一步下降，或我国新冠疫情恶化，导致公司或客户无法正常开展经营活动，或已中标/协商定价尚未签署合同的无法或延期签订，或已签订或尚未签署的合同签署后履约进度延后，则公司可能面临因2022年营业收入、净利润等财务指标触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条第一款所述之情形，即“最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为负值且营业收入低于1亿元”，而被上海证券交易所实施退市风险警示的情况。提请广大投资者充分关注、及时查阅并认真阅读上市公司发布的相关公告、定期报告等文件，并充分关注投资风险。

（一）保荐机构履行的主要核查程序

1、查阅公司在手订单及已中标尚未签署合同明细表；

2、访谈销售负责人了解公司业务拓展情况；

3、访谈财务负责人，了解公司预计毛利波动趋势及费用开支情况；

4、访谈公司管理层了解2022年全年预计业绩情况。

（二）保荐机构核查意见

经核查，保荐机构认为：

1、结合在手订单及业务拓展情况、预计毛利率波动情况、费用开支等情况，公司2022年全年业绩预计呈现下滑趋势；

2、2022年1-6月度，公司营业收入为2,784.54万元；公司归属于上市公司股东的净利润为-4,324.47万元。若亏损状态持续存在或扩大且营业收入下滑至1亿元以下，则公司股票可能面临被实施退市风险警示的风险。

3、公司已在2022年半年报补充披露了业绩下滑风险和存在被退市警示的风险。

问题4、关于应收账款。半年报披露，公司应收账款账面价值15,922.22万元，占营业收入的比例为

571.81%，1年以内的应收账款占比81.7%，较上年末下降13.44个百分点；本期未计提坏账准备。

请你公司：补充披露前五大应收账款结算方式、逾期情况、期后回款情况，结合应收账款主要客户支付能力、账龄等，补充说明是否存在回款风险，未计提坏账准备的原因及合理性。回复：

2022年6月末，公司前五大应收账款结算方式、逾期情况、期后回款、账龄等情况如下：

2022年6月30日应收账款余额
2021年8月30日支付预付款20%，2022年12月31日前支付剩余货款78.5%，验收合格后1年内支付1.5%
签订合同后20个工作日内，按收到军方合同预付款比例支付预付款；产品交付验收合格后次月支付剩余货款
合同签订后支付30%，验收完成后7日内支付剩余款项
合同签订后支付30%，货到后30日内支付剩余款项
合同签订生效之日起十个工作日内支付10%，发货前付全款

注：期后回款统计期间为2022年7月1日-9月15日。

2022年6月末，公司主要客户支付能力、账龄、回款风险等情况如下：

疫情管控逐渐缓解，安装塔施工恢复，预计在2022年年内能收回
常年合作客户，军品总体单位 预计在2022年年内能收回货款
新发展客户，北京市政府合作项目 疫情管控逐渐缓解，安装塔施工恢复，预计在2022年年内能收回
预计在2022年年内能收回货款
预计在2022年年内能收回货款

公司对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收账款单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。对于不存在减值客观证据的应收账款或当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征将应收账款划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失。

2022年1-6月，坏账准备的情况如下：

2022年6月末，公司应收账款中无存在减值客观证据的应收账款，均在组合基础上计算预期信用损失，相关坏账准备均已计提充分。

（一）保荐机构履行的主要核查程序

1、获取应收账款明细及期后回款情况；

2、获取应收账款坏账准备计算表，检查计提方法是否按照坏账准备会计政策执行，重新计算应收账款坏账准备计提金额是否准确；

3、对照合同执行情况分析主要应收账款是否逾期；

4、查询主要客户的工商资料及涉诉情况，及其他负面新闻情况，判断主要客户的回款能力。

（二）保荐机构核查意见

经核查，保荐机构认为：

公司应收账款主要客户回款风险较小，均已在组合基础上计算预期信用损失，相关坏账准备均已计提充分。

问题5、关于存货。半年报披露，公司存货账面价值19,300.11万元，较期初增长16%，主要系研发及生产备料增加所致，与收入变动趋势不匹配；存货构成上，原材料、库存商品、在产品占比分别为56%、27%和15%，分别较期初增长6%、24%和56%。

请你公司：（1）结合在手订单、在研项目情况，补充说明存货与收入变动趋势不一致的原因及合理性；（2）补充披露库存商品的主要构成、库龄、订单覆盖情况，以及期后销售情况，并说明是否存在滞销的情形；（3）补充披露原材料主要构成、数量、采购金额、采购时间，以及期后生产投入情况；（4）结合存货库龄分布、订单覆盖率、中标价格等，说明存货跌价准备计提是否充分，计提比例与同行业可比公司相比是否存在重大差异。

（一）结合在手订单、在研项目情况，补充说明存货与收入变动趋势不一致的原因及合理性

截至2022年8月末，公司在手订单2,615.79万元，达成初步意向的订单12,343.75万元。2022年1-6月，公司为开拓新的产品市场，持续加大研发投入力度，积极参与军品项目竞标，不断丰富产品的多样性，增加了在研项目的投入。

2022年1-6月，公司营业收入较上年同期减少81.95%，主要系军品订货上半年需求量少所致。军品收入较上年同期下降86.77%，主要为非制冷机芯和制冷热像仪订单减少较多，“十四五”规划期间的军品采购计划在2022年陆续下达，导致报告期内军品订货需求量减少，公司配合总体单位参与了众多竞标项目，尽管部分军品竞标项目已中标，但目前处于定型或鉴定程序过程中，尚未签订合同；另外，公司参与的多数军品项目尚处于竞标过程中。

2022年6月末，公司存货余额同比增长，主要原因是公司根据在手订单和市场需求预测制定采购和生产计划，导致存货规模增加。由于军品生产周期的特殊性，公司积极为新一轮军品订单备货，军品订单在产品定型后具有延续性，同时又兼具临时性、紧急性的特点，公司会考虑适当的备货以用于订单生产。

（二）补充披露库存商品的主要构成、库龄、订单覆盖情况，以及期后销售情况，并说明是否存在滞销的情形；2022年6月末公司库存商品的主要构成如下表：

2022年6月末公司库存商品的库龄情况如下表：

各类型库存商品的期后销售情况及订单的覆盖情况，如下表：

注：期后销售金额为2022年7月1日-9月15日销售产品对应结转的成本金额；订单覆盖率=（在手订单+意向订单）/（1-毛利率）/存货期末余额

2022年6月末公司库存商品库龄大部分在一年以内，订单覆盖率较高，基本不存在滞销情形。

（三）补充披露原材料主要构成、数量、采购金额、采购时间，以及期后生产投入情况

2022年6月末，公司原材料的主要构成、数量、本期采购金额如下表：

2022年6月末，公司原材料的采购时间及期后投入生产情况如下表：

注：期后投入生产金额统计期间为2022年7月1日-9月15日。

（四）结合存货库龄分布、订单覆盖率、中标价格等，说明存货跌价准备计提是否充分，计提比例与同行业可比公司相比是否存在重大差异

2022年6月末，存货库龄分布如下表：

2022年6月末，公司库存商品订单覆盖率为157.25%，主要产品平均中标价格均高于存货结存单价，情况如下表：

公司存货跌价准备一般按单个存货项目计提，对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提。出于谨慎性原则，公司针对原材料库龄三年以上的部分（不包含工具类）全额计提跌价；对产成品及半成品采用个别估计售价的方法确认其可变现净值，并对其个别计提存货跌价准备。

2022年6月末，公司原材料、库存商品均出现库龄长的产品，公司对原材料、库存商品计提了较多的跌价，同时对于部分可变现净值低于成本价的库存商品，公司计提了跌价。

2022年6月末，公司存货跌价准备计提比例与同行业可比公司相比如下表：

注：同行业可比公司数据取自上市公司2022年半年报。

2022年6月末，公司存货跌价准备计提比例处于同行业公司中游水平，存货跌价准备计提比例高于同行业可比公司睿创微纳、大立科技，但低于高德红外、久之洋，主要系高德红外产业链较长，原材料需求种类多，生产周期长，相应存货跌价准备较高；久之洋的存货跌价准备较高系其对2021年末存在可能发生减值迹象的资产全面清查和减值测试后提升较多。

综上，公司结合库龄情况、订单覆盖率、中标价格等因素，对存货计提了充分的跌价准备，计提比例与同行业可比公司相比不存在重大差异。

（一）保荐机构履行的主要核查程序

1、获取在手订单、在研项目明细；

2、获取并复核期末存货库龄明细表及管理层对存货估计售价的预测，对库龄较长的存货进行分析性复核，分析存货跌价准备是否合理；

4、获取存货跌价准备计算表，复核存货减值测试过程，核实存货跌价准备计提是否充分；

5、获取公司各类存货收发存明细，结合当期生产、销售情况分析存货变动的原因及合理性；

6、获取库存商品的期后销售情况、原材料的期后领用情况；

7、对比同行业可比公司存货结构、存货跌价情况，分析公司存货跌价计提是否充分。

（二）保荐机构核查意见

经核查，保荐机构认为：

1、公司收入同比下降主要系军品订货上半年需求量少所致，存货余额同比增长主要系公司根据在手订单和市场需求预测制定采购和生产计划，导致存货规模增加；

2、2022年6月末公司库存商品库龄大部分在一年以内，订单覆盖率较高，

3、公司结合库龄情况、订单覆盖率、中标价格等因素，对存货计提了充分的跌价准备，计提比例与同行业可比公司相比不存在重大差异。

问题6、关于研发费用。半年报披露，本期研发费用为2,845.91万元，同比增长50.44%。其中，技术服务费582.37万元，同比增长858%，主要为预付委托研制资金。同时，公司4-6月份员工到岗率不足30%，研发进程受阻。请你公司：（1）结合公司具体研发模式，说明在公司第二季度研发进程受阻的情况下，研发费用同比大幅增长的原因及合理性；（2）补充披露委托研制受托方名称、委托研制的具体内容、用途、合同金额，并说明是否涉及公司的核心技术，技术服务费大幅增长的原因。

（一）结合公司具体研发模式，说明在公司第二季度研发进程受阻的情况下，研发费用同比大幅增长的原因及合理性

公司的研发模式为依托自身优势，不断增强核心竞争力，构建了从机芯的设计到综合光电系统的研发，到最终试制的完善的研发体系。公司深耕红外热成像技术多年，拥有一套符合光电成像产品研发的自有流程，研发课题的实施按照此套研发流程进行。

红外热成像产品可以应用于通用军械、地面装备、空中装备、水上装备等领域，分别对应不同的军兵种，目前公司产品主要的应用领域为通用军械、地面装备，受陆军经费压缩、计划延迟的影响，本期收入下降较多。与此同时，公司的研发需求并未减少，一方面需要针对下半年的各具体竞标项目进行密集的开发，另一方面需要拓展军品种市场，进一步提高产品技术含量和技术积累。

公司在红外热成像技术研发的基础上，正在拓展激光技术、人工智能技术的研发。在多红外融合跟踪定位技术、激光测距、智能巡检等相关技术的外部供应体系较为成熟的情况下，充分利用外部公司的科研实力采用委托研发模式，以降低研发部门的时间成本及机会成本。

第二季度，北京地区新冠疫情严重且反复，为切实落实地方防疫政策，公司严格控制员工到岗率，出现了暂时性的研发进程受阻。

2022年1-6月，公司研发费用明细如下：

由上表，公司研发费用同比大幅增长的原因主要系职工薪酬、技术服务费增长所致。职工薪酬2022年1-6月较2021年1-6月增长37.16%，主要系公司围绕红外机芯、热像仪、光电系统产品等领域持续加大研发投入力度，积极吸纳优秀的研发人才，形成不断扩大的优秀研发团队与深厚的人才储备，研发人员数量2022年1-6月较2021年1-6月增长32.08%。

技术服务费2022年1-6月较2021年1-6月增加521.58万元，主要系公司为扩大产品的应用领域、应用场景，在多红外融合跟踪定位技术、激光测距、智能巡检等相关技术的外部供应体系较为成熟的情况下，充分利用外部公司的科研实力，以降低研发部门的时间成本及机会成本。

（二）补充披露委托研制受托方名称、委托研制的具体内容、用途、合同金额，并说明是否涉及公司的核心技术，技术服务费大幅增长的原因

2022年1-6月，公司委托研制受托方名称、委托研制的具体内容、用途、合同金额等情况如下表：

甲方委托乙方开发多红外融合跟踪定位技术，包括时空配准、多数据信息采集及融合分析处理、多红外定位、精密跟踪、人机交互显示。项目开发成果结合红外监控系统硬件，应用于红外警戒 主要用于公司的光电系统产品组网应用。公司的原有的光电系统产品是单台套实现对区域目标的监控和探测，结合该项技术后，能够实 不涉及现有核心技术，与公司未来发展方向相关

雷达,在广大区域内对告警后的目标进行跟踪及定位

雷达,在广大区域内对告警后的目标进行跟踪及定位 现组网、对目标的跟踪、定位，从而拓展实用性，扩大应用领域
甲方联合乙方就3-5公里激光测距的光学发射系统开展竞标，乙方向甲方提供系统设计、光电集成和测试优化的技术服务，包括设计用于3-5公里激光测距的光学发射系统；提供激光测距信号接收系统设计，光电探测器安装，系统集成，信号调试，优化；提供光电系统控制电路设计；提供整体光电成像测距系统集成、测试、调整、优化 目前军用激光测距产品在军用单兵、光电系统等领域需求明显增加，并且与红外、白光成像结合紧密，往往是同一型产品既有成像，也同时带有激光测距机，因此公司与多家企业开展有关技术的技术合作。目前公司已在某型激光手持望远镜竞标中取得了第三名，形成了整机产品的突破 不涉及现有核心技术，与公司未来发展方向相关
本合同甲方委托乙方就激光测距，光电系统集成和测试优化的技术合作支持项目进行专项技术研究开发服务，包括设计用于6-8公里激光测距的光学发射系统；提供激光测距信号接收系统设计，光电探测器安装，系统集成，信号调试，优化；提供光电系统控制电路设计；提供整体光电成像测距系统集成、测试、调整、、优化 不涉及现有核心技术，与公司未来发展方向相关
甲方委托乙方开发军用激光测距模组，乙方确保甲方掌握2公里、3公里和8公里军用激光测距模组全套技术并具备整机生产及测试能力 不涉及现有核心技术，与公司未来发展方向相关
甲方委托乙方组织开发智能巡检机器人研制，包括履带式巡检、轮式巡检和轨道式巡检三类产品，要求实现温湿度监测、语音对进、人脸识别等功能 公司原有工业检测产品主要为手持式和固定安装式，目前在电力领域，以智能巡检机器人作为传感器携带平台，搭载工业气体检测成像仪、测温仪，成为了相关产品重要的应用形态，因此公司与相关企业开展技术合作，由相关企业为 不涉及现有核心技术，与公司未来发展方向相关

公司研发有关的智能巡检机器人平台，公司借助有关技术可以向下游拓展工业检测产品的应用场景

公司研发有关的智能巡检机器人平台，公司借助有关技术可以向下游拓展工业检测产品的应用场景其他

2022年1-6月，公司技术服务费大幅增长的原因主要系：本期公司为扩大产品的应用领域、应用场景，在多红外融合跟踪定位技术、激光测距、智能巡检等相关技术的外部供应体系较为成熟的情况下，充分利用外部公司的科研实力，以降低研发部门的时间成本及机会成本。

（一）保荐机构履行的主要核查程序

1、获取研发费用明细，分析研发费用增长的原因；

2、获取技术服务费明细及相关合同，分析技术服务费大幅增长的原因；

3、对研发负责人进行访谈，了解研发模式、委托研制的具体内容、用途、是否涉及公司的核心技术。

（二）保荐机构核查意见

经核查，保荐机构认为：

1、公司研发费用同比大幅增长的原因主要系不断扩大的研发团队与人才储备导致职工薪酬的增长，以及充分利用外部公司的科研实力，以降低研发部门的时间成本及机会成本导致技术服务费的增长所致；

2、公司技术服务费大幅增长的原因主要系，本期公司为扩大产品的应用领域、应用场景，在多红外融合跟踪定位技术、激光测距、智能巡检等相关技术的外部供应体系较为成熟的情况下，充分利用外部公司的科研实力，以降低研发部门的时间成本及机会成本。


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