康波大周期是40-60年一个长周期，分繁荣期、衰退期、萧条期、回升期四个阶段。前20年左右是繁荣期，然后5-10年的衰退期，10-15年的萧条期之后，最后进入10-15年的回升期。康波大周期的时间范围较宽泛，很难去做准确判断，因此，这种理论只能给我们一个大致的参考。帮助我们决定是否买入的关键指标，还是只是指数的市盈率。不过，理解周期，抓住周期带来的机会，也很重要。巴菲特投资如此成功，一方面因为他很有天赋，另一方面，因为他出生的1930年在康波周期的上升阶段。同样的，比尔盖茨取得巨大成功很重要的原因是计算机技术在70年代开始兴起，后来又赶上互联网的浪潮。小米的创始人雷军说过一段话给我印象很深，他说，“到了40岁，我终于想清楚了。聪明人和努力的人多得是，为什么大部分人都没有大成。如果你仅仅是聪明和努力，你能小成。想要大成，你必须顺势而为。”所以，雷军给自己的基金取名为“顺为”，意思就是顺势而为。结论就是，周期对我们来说是一个大致的参考，能抓住趋势当然是更好。如果你想知道更多的投资知识，可以关注我的公众号：徐彬说投资。

最近大盘的一路上冲，从三月份最低的2600多点直冲3400点，走出了一波令人难以置信的牛市行情。市场火热之际，就是韭菜成熟之时。一时之间，各路朋友圈股神如雨后春笋般出现，价值投资、趋势投资、风险投资、机会投资……各路投资高手一边晒着不知是真是假的收益，一边大声吆喝拉人入伙。八里庄查理芒格、回龙观巴菲特、大红门索罗斯、提篮桥彼得·林奇、五角场利弗莫尔、华强北罗杰斯……各路野生投资大师横空出世，不管是群魔乱舞还是群贤毕至，一个声音一直在高声呼喊着：再不买股票，你就是傻叉。图1：2020年3-7月上证指数最近两天，一位叫做周金涛的已故分析师再次成为朋友圈野生股神们的精神教父、投资信仰。他在2006年关于证券市场的“神预言”被视为最近一波牛市的推背图和烧饼歌。最近两天动不动就被回龙观巴菲特们拿来刷屏；而其英年早逝也被不管认识不认识的人说成“天妒英才”、“泄露天机”。那么周金涛到底是谁？为啥能把神鬼莫测的大A股看得这么准，一时间就成了现代版的袁天罡、李淳风？图2：周金涛和他关于财富的预言周金涛，是国内著名分析师，早期供职于长江证券，后转至中信建投担任首席经济学家和宏观策路研究负责人，以周期嵌套为核心的宏观经济研究见长。2007年成功预测次贷危机，2013年提出房地产周期拐点，2015年成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底。因其准确、独立的观点，被市场所认可。曾经连续五年（2008-2012年）蝉联“新财富”策略金牌分析师（不过不是第一）。当然，周金涛最为众多散户所推崇的还是他那平易近人的态度和老少咸宜、浅显易懂、喜闻乐见的“神预言”，以及他那著名的“人生发财靠康波”。与其他的分析师或不学无术的网红“经济学家”喜欢说一些模棱两可两头堵的片汤话，或者经常被啪啪“打脸”不同，周金涛扎实的研究基础，让他敢于下一些很“骇人听闻”的结论。这些都被后来的信徒们奉为圭皋。因为他的研究框架以周期为特点，所以也被称为“周期天王”。图3：网友整理的周金涛“神预言”客观来看，作为一个经济学者，周金涛理论功底扎实、价值模型周密，而且准确地预测了很多经济现象的发生，非常难能可贵。周金涛预测的框架主体参考的是熊彼特的周期嵌套理论（PS：瞎猜的），即基钦周期（40个月左右）+朱格拉周期（9-10年左右）+康德拉季耶夫周期（50-60年左右）。他能够将理论化、书本化的经济学应用到宏观研究中，学以致用、融汇贯通。这就完全不是那些喜欢讲故事多过讲经济、喜欢喊口号多过看市场、喜欢上媒体喷口水多过给一些干货的网红们（没错，说的就是某檀、某咸平、某晓波和某大霄）能及万一的。不过无良的营销号和无知的网民把这样一个认真的学者当做天天喊着“婴儿底”、“钻石底”的神棍看待，对认真研究和工作的人们来说，更像是个黑色幽默。图4：四个比较典型的宏观经济周期好好看看周金涛的研报，以及他身后著作《涛动周期论》，可能比看营销号断章取义、令人心潮澎湃的“85后人生的第一次机会只能在2019年出现”要靠谱得多。作为一个周期经济学者，周金涛的“预言”也不都是完全正确的，都是在不断地被市场验证的过程。例如，在他最著名的“人生就是一场康波”的演讲中，有3个预测最为著名：第一，从2015年到2025年十年，我们都将在萧条期中度过。第二，2018年，2019年是这轮康波周期的万劫不复之年，是60年中最差的年份，所有的资产（包括房地产、大宗商品、艺术品等）都将达到一个历史低点。第三，40岁以上的人有三次发财机会，分别是2008年，2019年，2030年。85后一定要把握好2019年的机会。同时，他还提出了3点忠告：第一，尽量持有保值和流动性好的资产，而不要持有房产、股权（尤其是新三板股权）等流动性不好的资产。第二，企业尽量发五年的债，确保未来5年有足够的现金。第三，买进黄金，休假两年，锻炼身体，2019年再回市场。2019年已经过去，周金涛的这些预判和忠告已经有部分成功的兑现。但是还有一些，并没有像他说的那样成为现实。首先“康波周期的万劫不复之年”没有实现。比如伦敦铜的价格走势，在2015-16年低位徘徊以后，就开始上涨，最近的几根大阴线是2020年初受到COV-19黑天鹅影响出现的暴跌，伦敦铝的走势也基本类似。原油价格基本上保持相对稳定——除了2020年年初的黑天鹅出现了负值的黑色幽默。图5：部分大宗商品2016至今走势此外，周金涛预测的2014年后房价会大跌，2015年到2017年楼市的大涨，只是一波反弹，不是牛市。现在看的话，可能有的城市房价还是经历了一轮波动，有的城市房价迎来了新的春天。比如改革开放的先锋深圳，紧随其后的南京、杭州、苏州、合肥。所以在2019年末的时候很多人都在讨论传说中的“周金涛机会”，然而这个机会并没有出现，2019年没有成为资产大底、大部分人也都是在通过扎扎实实的努力工作寻找改变命运的机会。周金涛不是看着水晶球的巫师，不是翡翠梦境的诺兹多姆，更不是野生股神的带头大哥。他只是一个拥有以周期嵌套为核心、自洽的逻辑体系和研究模型的优秀经济学者，很多预测得到了应验。如果单从周期来看，2019年的确是过去5年，最难过的一年；如果没有突如其来的黑天鹅事件影响，2019年也将是未来五年最好过的一年。抄底的机会没有出现在2019年，却如同黑色幽默一样出现在了2020年的2月初——至少股市和大宗商品是这样的。但是，在人们期盼了多年的“牛市”突如其来出现的时候，无数雪亮的镰刀代言人，出来挖坟，指点江山。周金涛2006年的一篇旧作只因为提到了2020年代中国证券市场大繁荣，新能源和新技术成为主导力量，就被人解读成了“周天王早已看透了一切”。不管是刚入场的小白，还是积蓄了几年能量的老韭菜，看到一个预言家一样“大师”的指点，被激起了敢于击鼓传花、刀头舔血、火中取栗的满腔热情。这种断章取义的无耻，不知是真的蠢还是真的坏。图6：周金涛2006年研报摘要周金涛只是国内宏观策略研究的一个代表，翻开新财富榜单就能看到，高善文、李迅雷、徐高、洪灏、姜超、荀玉根、徐彪（没错，就是没有1500万）……这些宏观策略大师很多现在也都活跃在市场一线，以孜孜不倦的研究，为中国资本市场的繁荣做着自己的一份贡献。他们中间有些人也有自己的自媒体，但是不会为了吸引大众眼球、成就自己的商业价值最大化就鼓吹虚无缥缈的“宇宙底”、“新周期”。这些优秀的经济学者，和认认真真做学研究的周金涛们，才是货真价实的中国智库、资本市场的良心。最后再解释一句，康波周期，不是康波发现的周期，也没有康波这个人。1926年俄国经济学者康德拉季耶夫研究英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据后，发现发达商品经济中60年左右的资本主义经济周期，经济从回升、繁荣、衰退最后至萧条，不断重复，因为经济走势像是波浪一样，所以被叫做康波。后来的经济学家又将其与其他宏观经济周期相嵌套。如果以人们平均寿命60岁看，每个人的生命周期基本上与康波周期同步，而其中又会经历三次库兹涅茨周期，六次朱格拉周期和十八次基钦周期。人生发财靠康波，重要的是在谷底能够潜龙勿用，回升的时候能够朝乾夕惕、或跃在渊，繁荣的时候可以飞龙在天，这跟咱们老祖宗说的《易经》是一个道理。可不是找到一个康波宝藏，就真的可以高枕无忧了。

现在大家有没有一个感觉：无论做什么生意都很难赚钱!从2017、18年开始，不管投资什么，总是很难赚到钱，能不能回本都要全凭运气。至于股票、基金就更别提了，2018年大盘平均亏损20%以上，什么意思？就是说你的钱在2018年只要别投资，什么都不干的话就能保住不亏损，什么都不干就能跑赢99%的投资机构，只要投资就必然亏损。那不动产呢？价格更是虚高，2015年以后，开始炒得很高，租售比严重失衡；实业呢？传统行业产能过剩、部分行业通货膨胀、还有部分工业品类出现通货紧缩，对外贸易战，这一系列因素导致企业生存环境极其恶劣，不倒闭算胜利；今年就更不用说了，企业缺钱但是融资却120%的难，再加上疫情催化，每个城市更是每天都有不计其数的小微企业关门跑路，回首望望，我们实然都觉得无论做什么行业，都很太难赚钱了！一、经济周期理论那么接下来，我们开始正式提一个问题：为什么会这样？明年也会这样吗？几年连在一起，我们把它看成一个整体，这就涉及到一个经济周期的理论。经济周期是一种不以人的意志为转移的宏观趋势。我们应该都知道世界经济每隔一二十年就有可能发生一次比较大的危机，所以很多经济学家都在研究世界经济的周期性的目的是什么呢？就是希望能够比较准确预测出经济危机出现的时间，从而提前采取措施。说到经济周期，就不得不提中国中信建设投资公司（中信建投）原首席经济师周金涛，他被业界称为"周期之王"，是中国研究康德拉季耶夫周期理论的先驱。2005年，他成功预测了中国2006-2007年的两年牛市；2007年，他成功预测了次贷危机；2008年，他成功预测了中国即将迎来V型反弹；2015年，他成功预测了全球资产价格的剧烈波动等。最后一次是在2016年，他发表演讲，成功预测了2018年资本市场的债务危机。遗憾的是，这样一位"天才般"的研究经济周期的经济学家，在2016年底因患有癌症而去世，从此世界上少了一位大师级的周期理论经济学家。他去世前的最后一次演讲名字是《人生就是一场康波》，里面很多理论足以让普通人看到未来几年经济的运行轨迹，而且他的理论里面还指出了经济周期与人生命运之间存在的重大关系。他的讲话原文很长，下面为大家列举一些要点，并进行简要的文字整理。二、六十年一个循环的经济周期是什么原理？世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期，它是以60年为一个循环周期。60年，不长不短，人一生可能只有一个完整的60年，很少能活到第二个60年，周易里面有60甲子的概念，一个60甲子周期，就是一个康德拉季耶夫周期。它分为回升、繁荣、衰退、萧条，4个阶段（其实命理里面也请求十二生旺库12个阶段，旺相休囚死5个阶段等相似观点）。所有康波运动是由技术的创新推动引领的，本次康波周期在1982年开始回升，那上一个康波的萧条阶段在什么时候呢？是在1975年到1982年。同样回升、繁荣阶段就是1991年到1994年，包括美国互联网技术泡沫破灭，随后七八年的经济增长，都是是康波回升的标志。所以，2008年之前，世界经济在这个康波当中都是属于黄金阶段，2004年到2015年应该是这个康波的衰退阶段，在衰退阶段可以看到的是，虽然经济增长不是很好，但是我们还是能够从投资中获益的，比如说我们的股市、债市，从2009年以来，从大的角度来看，都是向上的趋势，都是盈利的，这就是康波中的衰退阶段。我们现在所经历的康德拉季耶夫周期是一个从衰退到萧条的过渡点，各位注定要在萧条中度过未来十年，这是康德拉季耶夫不可改变的规律。到2025年，一直都是康波周期中萧条阶段，所以各位一定要提前做好准备，当然危机危机，所有危机中一定包含了机遇，这几年也是未来下一个机遇的起点。三、人生大的财富真的依赖“康波”吗？康波理论描述的是一套世界经济的周期运行规律。在这样的过程中，我们个人如何规划自己的人生财富？其实，如果从长期研究来看，你一生的机会基本都是康波运动给的。十年前，你在中信证券找到一份工作不是太重要，大家十年前在中信证券旁边买一套房子反而更重要，在北京随便一个地方，现在房子涨了十倍以上，我们赚了十年都赚不到这么高的利润。人生大的财富不取决于你的工资，而是取决于你对资产投资！很多人问投资的核心是什么？必须是一个低点买入才有意义，现在买进房子没有什么意义，已经太高了。人的一生最好的60年，其中有30年是参与经济活动的，康波在这30年中最多只给你三次的财富机会，这些都是不以你的主观意愿为转移的。40岁以上的人，2008年是第一个机会，如果那个时候不管买股票也好或者买房也好，你都赚大了。2008年之前的上一次赚钱机会在1999年，不过40岁的人没有多少人抓住那个机会，所以我们把2008年算作是第一次机会。2019年左右是第二次机会，2030年左右是最后一次机会，抓住一次就可以成为中产阶级。人生大的财富靠康波说的就是这个意思。巴菲特之所以投资成功，是因为他生在第五个康波周期的反弹回升阶段，所以他能成功，如果出生在现在，也是不成功的，这一切都是注定的。当时比尔-盖茨为什么会在美国能够飞黄腾达？因为当时科技发达引领一切。现在中国出不了比尔盖茨，但是中国能够出现马云，你的人生机会是由康波的运动决定的。有些人以为自己很厉害，赚了很多钱，其实每个人都是有机会的，人的生命都是命中注定的。所以，"人生靠康波"，这句话的意思是说，每一个人的财富积累，一定不要认为自己比较有能力，财富的积累完全是由于经济周期的运动所给你带来的机会。四、未来五年最关键的是资产的保值和控制好资产的流动性要做好财富规划，你需要知道在这个时候该怎么做。未来五年是资产的下降期，这个时候我们尽量持有流动性资产，而不是持有非流动性资产。像现在的房子就是是非流动性资产，当然很多人买的未上市的股权也是非流动性资产。在经济萧条的前夕，一个社会中某一些行业必然会有分崩离析的趋势，从理论上就可以看出，所以在政策上有一些倾向性是很正常的。而对于1980年的人，尤其是1985年以后的人来说，确实是你一生中最大的机会来了。五、经济周期理论与天文学规律完全一致这里特别说明美元并不会一直走牛市。这又是为什么呢？说起来有点玄乎，经济学中一有一个非常有名的理论：四周期嵌套理论，这里不具体解释，但是我需要跟各位说明的就是：四周期嵌套理论的运行规律的最根本就是天文学的规律。未来主导地球的法则是太阳法则，太阳黑子周期最长的循环周期差不多是55年到60年，而一个海尔循环周期差不多是20年左右，而这20年当中又包含了两个以10年为一循环的施瓦贝周期，最后施瓦贝循环周期中又包含了厄尔尼诺周期，所以我这里面提到的厄尔尼诺周期就是一个经济周期中的库存周期。经过多年研究发现不论是中国古代的八字命理（周易）还是今天我们说的经济周期理论都是遵循天文规律的。命理是建立在天文规律之上的，命理一定有规律的，用自己的出生日期作为八字基础是有依据的，从经济周期理论也可以得出类似的结果。（此处是周讲的故事或者玩笑：我们工作的时候，知道自己的老板的八字或者运势是很重要的，当然作为老板，知道自己高管的生辰也是非常重要的。将来，当你知道你的公司是一个什么样的总裁和总经理时，你就可以判断你的公司今年是否好。能坚持的就多坚持几年，不能坚持的就早点跳槽，这一点很重要。）以上是周金涛关于"人生就是一场康波"演讲的精彩内容。以上内容（第四条）如果我不说出处的话，你肯定认为这是一个骗子说的话，其实很多理论是相通的。大家有没有发现，这位周天王多次提到中国古代易学’“周易八字”中的一些知识，比如文章开头就提到了"六十甲子"，正好是60年经济周期的时间，大家越来越觉得“周易数术”是有道理的，“你的生辰八字是有依据的”，“从经济周期理论也可以得出类似的结果”。当然，我们可能无法从物质的角度，像1+1=2这样通俗易懂地去解释周易为什么有道理，但一定有内在的联系。一位著名的宏观经济学家研究了十几年的经济周期理论，最后认为世界经济的规律实际上是一种天文规律，并同意中国古代以天文规律为基础的八字是可行的，而且他还说："我可以用经济周期的理论在推导出类似的结果。”天文跟周易、经济为什么会有相似性？究其原因还是万事万物运行规律本质都是一样的，有点类似于中医中的“全息理论”。其实，任何一个事物的发展，甚至是任何一个科学，一个规律，研究到它本质的时候最终都会发现，这一切它们遵循着的底层逻辑是完全一样的，所谓，一通百通，条条大路通罗马。周天王研究宏观经济，终于明白全球经济的"宿命论"循环，根源不在地球本身，而在宇宙天文。六、周易、天文与经济周期那么我们还是回到今天经济这个话题上来：天文学的规律与世界宏观经济有什么关系？首先，对地球影响最大的星球当然是太阳。人类和地球上其他生物一样，都是一种生物，不存在特殊性。我们都知道，生命的起源最重要的因素除了水之外，还有一个就是阳光的存在。太阳光的强弱和它与地球的距离的完美搭配构成地球的生态系统，稍强或稍弱都会给地球上的生物带来动荡或灾难，比如地球围绕太阳运行，形成了四季的变化。因此，对于地球上的生命来说，太阳的影响是最重要的，所以太阳黑子的数量会对地球上生物活动的强或弱有决定性的影响。人类是地球万物的主宰，经济活动实际上是地球上生物活动最全面、最具代表性的反映。因此，人类经济活动就必然会受到太阳周期性的影响。除了太阳之外，其他行星的轨道和引力作用也对地球有影响。这些天体各自之间又相互影响，对地球的影响非常复杂。木星绕太阳运行一圈约十二年，土星绕太阳旋转一圈约三十年。周天王中所说的“”六十甲子，是中国最古老的纪年法之一：干支纪年法，其部分依据是木星和土星的会合周期，也就是它们运行周期的最小公倍数，也就是60年。而三个甲子就是180年，这就是中国最著名的风水理论中的"三元九运"（笔者已经在另一篇文章中具体论述三元九运与未来经济机遇的关系） 。现代天文学证实，180年是太阳系九大行星的合相。因此，不管"三元九运"也好，又或者是"六十甲子"也罢，都是包含宇宙时空循环的天文坐标系，是预测地球生命规律的天文学依据。七、天文学的规律与人类的命运有什么关系？地球上包括人类在内的所有生命，只是地球上的一粒尘埃，甚至地球都只是宇宙中的一粒尘埃，不存在什么特殊性。既然没有特殊性也必然会遵循宇宙所固有的规律。地球上每一个人的出生时间都可以定义为“三元九运”这个时空坐标系中的一个点。周金涛在文章中说，"八字命理"的依据就是把一个人的出生时间作为一个时空坐标系的原点，在出生后的几十年内，受到宇宙这个大坐标系中各种规律的相互作用，而形成的有规律的运动轨迹。所以，人生就像画了一条几何曲线，在跌宕起伏的世界里，演绎着人生的喜怒哀乐旋律。这也正应了周金涛最喜欢说的一句话："人生就是一场康波。”最后，综上所述，经济周期在本质上是符合天文学规律的，而"六十甲子"系统作为一套中国古代常见的天文符号表，可以揭示宏观经济运行的所谓的"宿命论"，当然了它还可以预测一个人一生的起伏，就像是我们所说的“山、医、命、相、卜”五本同源，都是一通百通的，本质都阴阳五行，而阴阳五行又与宇宙天文密不可分。"人生就是一场康波”，周易讲求人要顺势而为，成就大的事业需要“天时、地利、人和”一起搭配，那么同样一个人大的财富也需要时代的造就，所谓的“时势造英雄”莫过如此。最最后：今年是2020年，不管按照“三元九运”还是“康波周期”说两个建议：1、保持良好的资金流动性，因为从“康波”来看，因为目前处在“萧条阶段”，要保留好火种，防止出现日后无法翻身的灾难；2、危机中蕴含着机遇，提前布局新兴产业，摒弃传统过时产业，可寻找新兴行业，从“三元九运”看，第九运马上到来，要提前布局。