国债逆回购更适合股民和打新族
&&&&从进场门槛看，沪市国债逆回购10万元起，银行理财产品&5万元起，货币基金最低1000元起。而从投资偏好看，逆回购流动性最强，更适合股民和打新族，银行理财和货币基金更适合对流动性偏好较弱的普通人
　　年末资金面再度吃紧，资本市场"股债双杀"一幕再度上演，而此时趁着利率飙升选择一款适合的短期理财产品，则成为稳健投资者的最佳选择。
　　值得注意的是，与往年银行理财产品一枝独秀相比，货币基金、国债逆回购也加入了今年岁末的理财收益比拼的"三国杀"中。
　　从进场门槛看，沪市国债逆回购10万起，银行理财产品5万元起，货币基金最低1000元起。而从投资偏好看，逆回购流动性最强，更适合股民和打新族，银行理财和货币基金更适合对流动性偏好较弱的普通人。
　　申购门槛不同货币基金最亲民
　　"我是资深白领一枚，我对我的钱负责，我用华夏活期通。"12月以来，北京地铁电视上密集播放华夏基金货币基金的广告，代言人从大学生、打工族到中国大妈，目标直指社会各阶层的活期存款账户。
　　依靠"收益超银行活期10倍"这一杀手锏，在过去一年多中，各家基金公司纷纷推出各自主打的货币基金品牌，申购起点仅1000元。今年夏天，天弘基金更携手淘宝推出"余额宝"，门槛更降至1元，掀起一波互联网金融潮。
　　面对利率市场化和互联网金融对银行传统揽储的冲击，银行不得不发起一场存款保卫战，而高收益银行理财产品则是他们的最大武器。每逢月末、季末、年末等特殊时点，为争夺资金客户，各家银行间常抬高收益率来自角力。
　　例如，招商银行北京金融街支行本周推出的最新一款短期理财产品，预期收益率在6.3%至6.8%之间。当然，银行理财产品门槛最低需要5万元，而部分高收益的理财产品通常要在20万，甚至50万元。
　　相比由基金、银行推出的理财基金和理财产品，在交易所挂牌交易的国债回购则低调许多。投资人通过逆回购(出资方)将资金拆借给融资方，双方约定回购利率与时间，这一收益率往往随市场资金状况而波动。
　　门槛方面，在上交所交易的国债回购门槛是10万元，在深交所交易回购品种门槛是1000元，两市均有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天九个品种。一般而言，上交所品种收益率要高于深交所。
　　流动性偏好不同逆回购更适合股民
　　尽管从收益率上看，每逢月末、季末、年末等关键时点，货币基金、银行理财产品、国债逆回购三类产品均可达到可观的收益。但由于三者在收益率、流动性等方面的不同，各有不同的偏好人群。
　　从发行期限和收益率看，银行理财产品一般期限在1个月到半年，近期发行的年化收益率普遍在4.5%至7%之间，其中国有行收益率相对较低，股份行、城商行收益率最高可达7%，此类产品更适合对资金流动性偏好较弱的投资人。
　　与银行理财产品约定期限和收益率不同，超短期货币基金收益率随市场资金面波动，更适合手有余钱但又随时可能消费的普通人。以天弘基金活期宝为例，近期收益率随年底临近而节节攀升，最近一周其收益率稳定在5.5%以上。
　　相比而言，国债逆回购更适合股民和打新族，由于国债逆回购分1天至192天九种不同的品种，投资人可在自己空仓或打新间隙，将账上剩余资金全部用来做逆回购，特别是在近年市场箱体震荡行情中，非常适合做波段操作的股民。
　　今年以来，股民老张做了春节和三季度两个波段，持股时间不足四个月，盈利10%，剩下的八个月都用来做逆回购，平均收益率在5%。现在老张不敢做太长的逆回购品种，以备随时抄底和明年打新。
　　"逆回购收益率高的时候，此时市场流动性也较差，股市也不会有什么行情，这个时候我就会空仓参加逆回购，获得无风险收益。相反，看到收益率下降，我就会适当拿出些资金来做股票。"老张称。
　　在结识国债逆回购之前，喜欢"波段操作"的老张空仓之余，经常将资金导出券商买些银行理财产品，但由于不谙银行理财均有1至3天的赎回期，这导致他在去年年底行情来了时，原本到期的资金赎不回来而错过补仓机会。
　　相比银行理财产品和货币基金的"隐形成本"，通过券商软件选择申购("赎回"操作)国债逆回购则透明得多。以1天期为例，当天进行"赎回"操作，当天晚上本息就能到账，次日资金即可使用，但不能转出。
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据传，央行开展正回购操作 最快本周末降息？
21:44:12 & & 作者： &点击：
继本周二招标发行了50亿元1年期央票之后，昨日，中国人民银行宣布以利率招标方式开展为期28天的正回购操作，交易量为60亿元，中标利率仅为1.9%，较上周正回购中标利率大降了26个基点。这也是连续第9周正回购利率下滑。市场人士认为，回购利率1.9%创下近几年的新低，表明央行利率将要变动,本月底降息的可能性大，最快本周末降息，幅度至少54个基点。　　加大贷款动力　　经过前阶段多次降息，目前，商业银行的资金成本在2.1%左右，而目前1年期央票的收益率已接近这一水平，而本次正回购的利率更是已经低于此水平。随着其他券种的收益率也大幅下降，商业银行在固定收益市场的投资利润已大为缩小，市场分析认为，可能会出现央行希望看到的进一步增加信贷投放的局面。　　安信证券固定收益证券分析师刘海东表示，央票利率最近一段时间都在持续往下走，使市场流动性开始好转，考虑到央票和信贷是相关替代产品，因此降低央票和其他资产的收益率，将刺激商业银行的放贷，在降息预期非常强的情况下，信贷市场也许会进一步回暖。　　数据显示，本周共有265亿元央票及正回购到期，远低于上周1045亿元的到期量。据此推算，如果本周之内，央行不再进行其他操作，则将通过公开市场净投放资金155亿元。而上周央行更是通过公开市场净投放资金845亿元。　　至少降息54个基点　　国都证券分析师边风炜说，如果回购利率高的话，说明央行想向市场要钱，但现在回购利率低于收益率，则说明央行不想向市场要钱，而且回购量很低，释放资金的信号明显。他说，下一步央行有可能降息，市场预期是降54个基点。　　刘海东认为，央行再次降息是比较确定的，也是非常有必要的。他指出月底降息可能性比较大，甚至最快本周周末就会公布，但也不排除12月配合美国一起降息的可能。"本月底降息的可能性更大一些，因为可能我们不会等那么久，"刘海东指出，如果再次降息，至少将下降54个基点。　　刘海东还认为，央票利率短期内继续大幅下降的可能性不大，未来将随着降息的逐步实现将缓慢下降，从最终结果来看，目前2.25%的利率水平还有下降的空间。　　申银万国宏观经济分析师李慧勇昨天表示，央行回购央票也差不多了，在减少央票发行，将同时降低存款准备金率投放流动性。
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　　逆回购是什么意思？
　　逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。
　　日，央行连续实施巨额逆回购，两周逆回购累计释放资金规模已达2680亿元。日，央行再推逆回购，短期降准无望。日央行上午在公开市场操作中开展两期共3950亿元逆回购操作，创史上单日新高。
　　逆回购操作流程有哪些?
　　在交易界面，选择&卖出&，输入代码(比如204001)，融资价格就是年化利率，数量最低是1000(张)，代表10万元，每10万元递增，点击融券下单就可以了(上面显示的最大可融没有意义)。如果是一天回购，则下一交易日(T+1日)资金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以买入任何证券;可取指可以转入银行账户。
　　注：回购交易的规则是&一次交易，两次结算&。当你做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到你的账户上，期间不用做任何操作。比如1日回购，当日晚上资金就显示可用，但实际上是资金T+1日晚上返回到你的账户(我们在后面会对交易规则做深度分析)。
　　T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化利率。
　　注意：有的券商是T+2日资金才可用，这明显是不合理的。
　　7日回购是指7个自然日，比如周一做7日回购，则下周一资金就可用。其他品种类推。
　　逆回购操作技巧有哪些?
　　1. 用暂时闲置资金参与。交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交易。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一种长期的投资工具。
　　2. 有机会尽量参与。很多人不在乎这点回购的&小钱&，而往往把账户上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天的活期利息为100万*0.36%/360=10元。如果做回购，一般利率为1.5%(周四可到4%)，则回购利息为100 万*1.5%/360=42元，减去最高的佣金10元，剩余32元，比活期高22元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得花10秒钟操作一下的。
　　3. 周五和节假日前谨慎参与。周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期间的利息。
　　4. 选择收益高的市场参与。沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而实时上很多投资者并不了解这一点。比如日深市回购利率最高达到9%，而沪市最高才4%!
　　5. 打新股收益率高时，就不要做逆回购。新股申购收益率在大多数情况下高于逆回购收益，所以若投资者的资金闲置三天且恰逢有新股发行就不要做逆回购而选择打新股。
　　6. 7日逆回购比连续1日逆回购更有利。如果限制资金超过1周，期间又无新股申购等更好的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购那个更有利呢?简单计算如下。1日逆回购4次的利率平均为1.5%，周四为4%，则投资100万总收益为100万* (1.5%*4+4%)/360=278元，减去佣金50元后净收益为228元。7日回购利率平均为1.5%，则收益为100万*1.5%*7 /360=292元，减去佣金50元后净收益为242元，比连续做1日回购高34元!更重要的是做一次7日逆回购比较方便。
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逆回购交易安全性较高。据了解，作为资金融出方，散户在交易所进行逆回购的交易对手是结算中心，如果融资方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金。而作为融资方，机构需要用持有国债进行质押。
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　　流动性恐慌之际，股市债市一派惨烈之象，机构险象环生。然而，交易所逆回购却独自飙涨，成为市场不多的赚钱利器。市场人士表示，目前个人可通过两个交易所做逆回购。其中，上交所资金门槛为10万元，深交所为1000元，资金t+0日可用，节假日仍可计算收益。
　　逆回购利率持续高位
　　继上周凌厉的涨势，交易所1天期逆回购收益率昨日继续大涨，一度高企至23%以上。事实上，由于近期资金面紧张，端午节之后逆回购持续维持高位。上交所1天期、2天期、3天期、7天期、14天期逆回购品种年化收益率均在6%以上。GC003三天期品种冲高到了8.98%。最高的GC001一天期品种曾最高涨至32%。
　　所谓逆回购，即以约定利率出借资金给其他机构，并在约定时间获得本息的交易行为。上述一天期30%的逆回购年化利率意味着，散户以30%的年化收益率将资金借给其他散户，200万资金一天可赚取超过1600元。
　　逆回购利率飙升往往是在月末、季末等资金紧张的时候。同样一笔钱，融资方愿意在一天期逆回购市场，以年化利率32%的代价来持有，而当前银行给出的一年期银行定存利率仅为3.25%，足见资金紧缺程度。
　　操作简便&像买卖股票&
　　记者昨日了解到，不少账户有闲置资金的散户都进行了逆回购操作，个别机构甚至赎回了货币基金参与逆回购，以获取更高收益率。逆回购成为两市为数不多的资金&避风港&。
　　个人散户现在可以通过交易所进行逆回购操作，该操作非常简便，如同买卖股票。散户参与交易所逆回购，只需在交易软件中申报&卖出&即可，证券代码里填入回购品种代码，卖出价格即为逆回购利率，卖出数量中输入回购数量。
　　目前，沪市主要的成交品种为质押式国债逆回购，有1天到182天不等8个品种，分别为GC001、GC002、GC003、GC004、GC007、GC014、GC028、GC182；深市为质押式企债回购，有1、3、4、7、14、28、91、182天8个品种，代码分别为R-001、R-003、R-004、R-007、R-014、R-028、R-091、R-182。
　　回购交易以1000元为1手。沪市最低交易数量和递增数量均为100手，最大不超过1万手，参与门槛为10万元；深市最低是1手，即门槛仅为1000元。
　　如同很多场内货币基金，上述交易完成后，资金T+0日可用，即1天期逆回购，第二天资金就可以在场内用于购买股票，如果取现需要T+1日。此外，上述期限品种均按照自然日计算，即使是节假日也可计算收益。值得一提的是，很多机构要求在14点45分或14点50分之前完成正回购交易，因此在每日交易的最后十余分钟交易所逆回购利率容易出现跳水，如果散户投资最好在此时间之前进行。
　　逆回购交易安全性较高。据了解，作为资金融出方，散户在交易所进行逆回购的交易对手是结算中心，如果融资方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金。而作为融资方，机构需要用持有国债进行质押。
　　&除非金融出现系统性崩盘，否则逆回购不会有什么问题，安全性和储蓄不相上下。&某基金公司人士介绍，基金经理在建仓前手中有大量资金时，一般都会参与交易逆回购获取收益。
　　此外，随着回购市场成交量逐步放大，其绝佳的流动性也保证了散户可以按时获取资金。以沪市成交量最大的1天期回购品类（204001）为例，其年成交量已从2010年的4.42万亿元到2012年的28.12万亿元，目前日均成交量已由2010年的两三百亿元稳定在目前的1300亿元。散户随时都可交易变现。
(责任编辑：炒股赚钱)
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　　操作情况显示，人民银行2日以利率招标方式进行了300亿元28天期正回购操作，中标利率持平于2.75%，操作规模环比上升120亿元。市场人士表示，在4月最后一周净投放资金以保障月末、跨节资金面的平稳后，随着资金面迅速恢复宽松，央行公开市场正回购操作力度也如期有所回升。
　　资金利率方面，2日银行间市场资金面继续保持较为宽松的格局。WIND数据显示，当日隔夜及7天期质押式回购加权平均利率分别为2.7975%和2.9485%，相较于前一交易日继续持稳。分析人士表示，由于5月份公开市场到期资金相较于4月明显增多，且由于人民币汇率持续强势上扬，预计月度外汇占款将会保持较高规模的正增长，因此，虽然5月财政存款可能对资金面带来一定不利影响，但预计全月市场流动性仍会延续适度宽松的格局。
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