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罗杰斯：新一轮牛市在中国 50年后再卖中国股票
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&& ()&& ()日&12:42&&证券市场红红记者&李航　　“我看好中国经济，即使金融危机期间也不例外，2008年我惟一投资的股市就是中国股市，我是在2008年10月、11月时买入中国股票的。&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& ()&& () ”日前在北京接受红记者采访时表示而对于最近一段时间的反弹，他认为“A股已经进入牛市，未来一波大的牛市行情也必定首先出中国”另外，红记者一年前采访时，他曾表示看好农业、基础设施、旅游、水务行业，而此次他认为酒类、航空业的前景不错　　A股已经进入牛市　　《红》：2009年以来，世界股市一度低迷，但是A股却一枝独秀，目前自底部已反弹近50%，A股未来走势如何？　　：A股之所以表现突出，主要是因为之前跌幅过大，尤其是与其他市场相比其次，金融危机期间中国经济并没有像其他国家那样受到大的冲击另外，在我看来，中国政府采取的刺激经济的措施比其他国家有力至于未来3个月A股走势，我无法作出评论，因为我是一个糟糕的短线投资人，我通常的做法是，如果这个市场开始崩溃，那就是买入的时机到了，至于他不断上涨，我不会马上抛，我会等待，看他涨得怎样，然后再做决断　　《红》：我们都知道，您对中国经济和股市充满信心，那么未来A股什么时候再现牛市？　　：正如你所说的，A股已经有很大的反弹2005年，A股股指只有1000点左右，但已逼近2500点，从这个角度看，中国其实已经进入了牛市另外，中国过去30年发生了翻天覆地的变化，我相信中国在21世纪会成为一个强大的国家，毫无疑问会有新的一轮牛市出现，至于何时出现？那是仁者见仁，智者见智　　持有张裕B(34.920,0.21,0.61%)、中国国航(7.22,0.31,4.49%)H股　　《红》：能否透露您持有哪些中国股票？　　：我持有很多中国股票，看在老朋友的份上，可以透露的是，我买了两只酒类股票，其中一只是张裕B，并且获得了巨大回报，但我并没有买贵州茅台(119.04,-0.18,-0.15%)，因为我不喜欢它的味道；我还有中国国航H股　　《红》：为什么选择这些公司？　　：买股票，首先看行业，行业如果不好，我不会买因为我相信航空业、酒行业今后前景不错，所以买了相关股票二是看公司发展潜力，三是看公司的管理一般而言，如果行业大势不错的话，行业中的每个企业也不错，即使相对差的企业，也会因行业好而受益另外行业不错、企业不错，但是管理层水平有限，我也不会买但同时我也会做一些平衡，比方说我买了航空业股票，这里既有目前表现好、业绩好的企业，也有业绩一般甚至不太不好的公司，这是因为我相信中国整个航空业未来良好的发展前景　　《红》：我们都知道，作为一个“投资骑士”，您周游世界，似乎更关心政治、经济、社会、军事等宏观因素对行业的影响　　：我投资有很多方式首先，自上而下式投资，即从宏观经济角度出发选择股票比如1984年我第一次来中国，心中充满忐忑，因为当时舆论认为中国是一个很贫穷的国家，没有任何赚钱机会但是当我在中国旅行时，中国人的聪明，勤劳、努力给我留下了深刻的印象另外，为防范未来，中国人有储蓄的好习惯，所以别人告诉我的与我眼中看到的情况完全不一样，而我预计中国当时正在进行的巨大变革的效果会在未来几十年表现，将有很多赚钱的机会蕴藏在其中，于是我决定投资中国　　但是，有时我也以一种自下而上的方式进行投资，因为一个好的投资人，要精通多种方式举个自下而上的例子：我记得1999年我第一次来到上海浦东，当时浦东还是一片农田，没有工业，看不到任何高楼大厦，但是我知道中国政府有开发浦东的计划，于是我就买了一些与之相关的股票，而且我预见到未来二、三十年是赚钱的　　50年以后再考虑卖出持有的中国股票　　《红》：A股相对B股、H股、S股价格要高，您是否一直认为A股被高估？　　：我没有买A股，因为相对其他股市而言，A股要贵；但我认为今后不会再有区分A股、B股、还是S股的问题我的投资理念是，如果买股票，就要买价格相对便宜的比方说，我在香港买入的中国国航H股，价格要比A股便宜；至于A股市场是否高估，我不好做评价，但是我自从买了中国的股票以来，一直还没有将之卖出过，而且也不打算今后将之卖出去，大家看到了我可爱的女儿今年是5岁，我打算让让她在55岁时，再考虑卖出股票　　《红》：既然看好中国经济未来，中国会否成为第一个率先走出经济衰退的国家？　　：中国是不是第一个走出衰退的国家，我认为并不重要，但可以肯定的是中国经济遭受金融危机的打击并没有像其他国家那样严重　　人民币最安全，考虑抛出日元　　《红》：美联储开动印钞机印美钞，怎样看美元的未来？我们知道您一直在买进人民币、日元、瑞士法郎，三种货币看好哪种？　　：我可以确定的是美元会贬值，而且出现大幅贬值，这样大肆印钞最终会导致美元的崩溃我已经出售了美国的房产，并尽量少地持有美元资产，我宁愿换成商品和以人民币计价的资产至于你的第二个问题，首先我认为，2009年买人民币就等于在1909年买入美元，在未来几年当中，人民币可能会贬值，但是从长远看，人民币会升值我在过去的6~8个月，没有再买入瑞士法郎，之前是在瑞士一家银行出了问题后，瑞士政府尝试通过政府行为拯救银行的背景下买的；我买日元是因为日本有大量外汇储备，将在经济危机时拯救日本经济但我发现日元存在一定问题，所以今年、明年，也许这个月我就会抛掉日元三种货币当中，从长远看，惟一不会出问题的将是人民币，20年后我们拭目以待　　《红》：目前投资者对未来出现通胀的担心加剧，导致国际黄金和石油价格上扬通货膨胀会发生吗？黄金和石油还会上涨吗？&&&：通货膨胀已经显现，并且未来将会出现极其恶性的通胀黄金、石油价格未来几十年会再创新高当一个国家开始不间断地印刷钞票的时候，通胀就不可避免，何况是全球各国都在印钞票，这是从来没有出现过的，为了应对通胀局面，政府会调高利率应对，这样就会导致货币危机，这是一个恶性循环，究竟是英镑还是美元出现危机我不知道，但货币危机的危险是存在的
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股市站在牛市起点 大盘将冲击第二目标位2400点
　　上周沪综指高举高打，不仅选择了向上突破，还连收六阳，形成了强大的逼空上涨行情。从成交量水平看，由沪综指2200点平台两市合计2500亿成交金额水平，进一步跃升至4000亿元左右。股市的赚钱效应激发了各路资金跑步入场，并重新成为2007年后投资者最为关注的投资热点，长期被边缘化的股市开始被重视。短期来看，大盘将会冲击第二目标位2400点。从中长期看，股市已经站在了新一轮牛市的起点上。
　　当前，包括经济由衰退转向复苏、货币政策逐步宽松在内的牛市必要条件已经具备，大类资产配置重点已经由债券转向权益类。一方面，虽然随着7月份各项经济数据陆续公布，以及8月份官方PMI数据均表明中国宏观经济复苏仍然不稳定，但这并未打击投资者的对经济复苏的总体判断。稳增长、促改革依然是中国经济的主旋律，国企改革也将为中国经济增添新的活力。国务院办公厅日前发文要求，当前和今后一个时期，要突出抓好中央关于全面深化改革的战略部署、政府工作报告确定的经济社会发展主要目标任务、以及国务院出台的稳增长、促改革、调结构、惠民生等一系列重大政策措施贯彻落实的督促检查。所以8月份经济数据偏冷并不能说明经济重回下行通道，投资者对年底之前经济复苏仍然充满信心。另一方面，货币政策继续保持相对宽松，市场无风险收益率逐步下行。因此，大类资产配置重点已经由债券逐步转向股票，中国股市已经站在了新一轮牛市的起点之上。
　　另外，市场赚钱效应显现，各路资金跑步入场，蓝筹与成长股轮番上涨造就了全面牛市的基础。经过7月以来的大盘强劲上涨，年初至今，上证综指涨幅已经已达9.95%，深证综指涨幅高达20.42%，而创业板综指涨幅更是达到了27.41%，先于所有指数创出历史新高。从个股表现看，有232只股票在8月份创历史新高。年初至今，有120只个股股价翻倍，1840只个股涨幅超过大盘同期10%的涨幅，同时仅有335只个股下跌。个股大面积的上涨形成了较为普遍的赚钱效应，投资者信心指数创近5年新高。从资金入场的数据看，均创出近年来新高。上周通过资金账户进入A股市场的资金就达到4372亿元，8月累计超万亿。据中登公司数据显示，自7月底以来，A股开户数已经连续5周保持在13万户以上的水平，最近3周更是超过了15万户，部分营业部甚至出现了久违的排队开户现象，而这一景象最近几年来仅在年年出现过。再结合社保基金开户创新高、QFII大举入场等，各路资金纷纷跑步进场态势明显，由此推动了市场形成一轮中级反弹行情的基础。从市场风格特征看，以往蓝筹与成长水火不相容的结构性行情特征被颠覆，呈现出各领风骚三两周，轮番上涨的格局，各类型投资者都能从中受益。
　　由此可见，目前推动股市上涨的最直接原因并非是经济强劲增长，也并非重大利好政策的出台，而是股市低迷多年爆发后形成的赚钱效应导致大量资金涌入，推动了股市进一步走高，而赚钱是最好的资金征集令。从市场趋势判断，大盘在2200点平台之后成功向上突破后，下一目标位将会是2450点，过去两年股指都曾在反弹至2450点掉头向下，预计本轮行情有望冲击该阻力位，即使出现震荡也是正常合理。从中长期看，中国股市已经摆脱了自2009年以来形成的下降通道的强力压制，站在了新一轮牛市的起点。虽然对目标点位分歧很大，但是至少是一轮可以参与、可以赚钱的行情，因此3000点之上也并非奢望。
　　在资产配置角度看，蓝筹股与成长股混搭依然是明智之举。对于后入场资金而言，多数会选择低估值蓝筹，因此券商、保险、汽车、地产仍会是首选。而对于激进的投资者而言，成长股仍然是其最爱，其中信息安全、文化传媒、节能环保、生物制药板块为重点，特斯拉、苹果、3D打印、基因测序等概念股仍会轮番领跑，而且大牛股肯定仍然会从成长股中诞生，值得偏爱成长股的投资者继续追逐。（长城证券 张勇）
[责任编辑：裘强：股市站在上涨起点 证监会改革注入新活力|中国股市|牛市|上涨_新浪财经_新浪网
裘强：股市站在上涨起点 证监会改革注入新活力
江信国际集团董事局主席裘强江信国际集团董事局主席裘强
　　新浪财经讯 国盛证券2014年投资策略会于12月1日在钓鱼台国宾馆举行，新浪财经对此次会议进行全程直播。江信国际集团董事局主席裘强发表了《万事俱备 只欠东风》的演讲。裘强指出中国股市已经站在了新一轮上涨的起点区，十八届三中全会确定了股市上涨的活力。裘强表示，证监会的改革为行业发展注入了新的活力，目前不会推出国际版，给市场休养生息的时间，股市的上涨是大势所趋，是万事具备，只欠东风。
　　以下是演讲实录：
　　裘强：尊敬的各位领导，各位来宾，各位媒体界的朋友，女士们先生们，大家下午好。首先请允许我代表中江国际论坛向出席今天大会的各位领导、各位来宾表示热烈的欢迎，并致以诚挚的问候。我不能说演讲，因为我只能代表东道主，代表中江国际，是向大家做个支持，那么同时呢谈谈自己的观点。
　　近几年为了促进资本市场的发展，我们国盛证券做了几件事情，让大家知道一下。一是去年第六届中江国际论坛上，针对上证指数，从最高点跌到1949点的市场情况，我们提出了(补再)这个概念，那么政府就应该救灾。第二，我们去年9月份通过省委机要件，直接向政委主席写了一封信，建议停掉IPO，第三是今年的4月份，我们向党中央的主要领导写信，建议大力发展资本市场，活跃股市。那么提出的这些问题和建议，我们感觉到有的是得到了市场的认可，有的有可能得到了有关部门的采纳，这个比如IPO，因为我们是去年9月份写的，这是大家的意见。写信的第三四天，有的领导就说不能停，最后还是停下来了。2008年金融危机以来，全球股市整体上涨超过20%，中国的股票上涨波动下行，经历了漫长的六年牛市，如果按照6124点到近期市场的低点1849点，市场的下跌幅度已经超过了65%，未来中国的股市会如何运行？这是资本市场所有的投资者朋友们都在密切关注的问题。那么针对这个问题，今天我想谈一谈三个观点，那么我演讲的题目就是《万事俱备，只欠东风》。
　　第一个观点，中国股市已经站在了新一轮上涨的起点区，为什么说中国股市又到了新一轮上涨的起点区域？主要基于以下几点：一，我国股票市场自1991年12月以来，一共经历了大的四次上涨，就是四次牛市。这都是由当时的经济走向推动的，最近中央三中全会决定这一重大历史性事件，比将孕育出第五次牛市。第一次是1991年启动，跨越了1992年，当时中国的改革开放出现了一定的停滞，小平同志确定了改革开放的方向，中国经济又进入了新一轮的周期。那么股票市场受此鼓舞，从104点上涨了1000多点，上涨了14倍。第二次牛市是1996年1月-1997年5月，这个时期政府采取了降息、减税的措施，稳定企业发展，上证指数在一年半的时间内，波动上涨了大约三倍。第三次牛市是1999年5月到2001年6月，在波动上涨中实施了两年，上证指数上涨了两倍，那么市场源于积极的财政政策和管理层对股票市场在国企中的定位机能。
　　那个时候我记得鼓励党政机关股票，干部也可以买。第四次牛市也是最为波澜壮阔，就是最近的行情，上涨6倍，最高点脱离了抑制牛市高点的区域，这次牛市是股价恢复之后的上涨，也是中国十一五期间高度增长的底线。中国股市平均四年一个轮回，1991年4月到2001年4月，24年，那么除以5是4.4年，所以说从时间上我们预测，中国股市又到了新一轮上涨的起点期，这是一个观点。
　　第二个观点，十八届三中全会确定了股市上涨的活力，这次的重大事件是十八届三中全会，开启了具有历史意义的全面深化改革，此次改革无论在光度、深度和领导层的决心，完全可以提名十八届三中全会，因为我们认真看了这个报告，这是我们这么多年来，我认为是写的最好的一个报告。大家认真的阅读，一定可以看到里边的深意，那么此次改变为股市的发展创造了新的环境，那么未来的时间内，市场的热情将很难小腿，后期各个领域的过程中，将形成不同板块轮番上涨的局势，比如说土地流转、国企改革等等，包括我们的证券市场的改革，相关的板块和个股的市场价值将重新被发掘，同时新兴热点也将层出不穷，未来随着各个具体领域的改革落实，A股的轮番上涨的走势将是大概率事件。第三，余步的经济环境，将促使中国股市恢复性上涨，美国是金融危机的发源地，通过近年来的货币宽松政策，美国和欧洲已经出现了复苏。我们这个美国的朋友彼特就是量化基金的老总，他说美国经济已经复苏了。美国现在的股市，也反应了经济复苏的局势，从2009年到至今，道琼斯工业指数和中国指数，都创下美国的新高点，16030.28点，和2009年相比，累计涨幅是一倍到两倍。
　　与美国股市上涨相比，我国股市行情低迷，上证指数从2276点跌到现在，跌幅为7%，上乘之从9606点跌到7045点，已经跌至8100点附近，这是很不正常的现象，那么这种涨势，完全违背了经济发展的规律，这也让广大投资者()，中国股市一定会回到正常轨道上来，一定会恢复至本来的面目。第四，世界主要发达国家和经济发展规律，一直到中国股市能够回到正常的上证通道上面，到目前为止，荣枯线一直是30度以上的态势，并且一直有强劲的上涨走势。2001年到2003年和2008年经历过较大幅度的下挫，但从他们有股市以来，一直是处于螺旋式上升，另外以上股市发展到20年左右，都出现了快速发展，我国股市发展到至今，已经有23年的时间，未来加速上行，完全符合要求。我们对比金砖四国的股市，巴西、俄罗斯、印度和中国，金砖四国股市上行角度分别为45度、30度、20度和15度，那么中国股市上涨的速度最慢，这反应了我国股市与经济发展程度出现了背离，因此中国股市未来应该会提升上涨的幅度，从CPI涨幅与股市涨幅比较，CPI与股市涨幅具有较强的相关性，其中CPI涨幅的拐点，要领先股市的该点一到二您时间，从目前看，C比I的拐点已基本形成，未来迎来大的拐点也是大概率事件。
　　五，证监会的改革为行业发展注入了新的活力，目前不会推出国际版，给市场休养生息的时间，并采取了一系列打击违规的力度，强化里对市场违规的监管和出发，有力的保护了投资者的利益，综合上述的因素，股市的上涨是大势所趋，是完备具备，只欠东风。
　　二，目前影响股市上涨的因素，尽管实际已经成熟，但是许多大啊的行情上涨？仍欠东风，一是年底，市场资金紧缺，当前世界上稳健的政策是股市的交易不够活跃，从宏观上看恩，经济总量不断增加，货币供应量有限，市场上的资金十分紧缺，银行的市场回购利率出了钱荒，()回购利率114个百分点，中小企业在民航机构的融资成本都在15%甚至20%以上，资金紧张局面没有得到大的改变。
　　第二是欠投资者积极恢复的东风，近几年股市一直低迷，每次小长大跌投资者信心受到重创，刚有所恢复，结果又下跌，8月份9月份也是如此，一进股市就被套，投资者对市场的信心越来越弱，十八届三中全会举行，向市场发出了明显的信号，但改革特别是针对资本市场改革的文件和措施具体化，相关措施的出台，上行、时间、东风正在途中，一旦东风吹到，新一轮股市上涨比能呈现长期的稳定发展。
　　第三，促进股市稳定上行的几点建议，那么既然股市已经站在新的起跑线上，为了乘风而起，我们为了解决资金匮乏的问题，资金市场是市场经济的核心，资金又是资本市场的和，如果没有资金资本市场难以做成，目前股票市场新增资金不足，比例仅为15%，股民和民营资金被套牢，国有资金陆续出现，要进一步放开投资限制，鼓励和引导社保、保险、国企等各类新生资金入场，第二，要实施适度宽松的货币政策，良心的通胀机制
，树立投资者信心，因为市场资金紧张，而存款准备金达到20%，使投资者对未来资金的供应缺乏信心，我们认为控制通胀不等于抑制通胀，维持通胀有利于稳定运行，使经济保持持续的发展，当前有两个矛盾的上房，一是说中国货币发行的是，我们看到按照的是中小微企业和个人大量的缺钱，中国股市的体量已经S增大了过去的货币量，我认为已经很难推动现有的经济和股市增长上一个节。
　　二是说大量的国外热钱，通过所谓的对外贸易，地下钱庄等转出国外，因此建议存款准备金，增加货币供应量，增加资本市场的资金供应，一定会推动经济发展和资本市场的活跃，这样就可以在经济发展，财政增收的基础上，拿出一部分工薪阶层的最低生活保障，幅度不低于年通胀率，使大家感觉不到从生活来的影响，让城镇居民有钱投资，放心投资，形成温和的条件下良性增长机制。
　　三，中央和有关部委应该出台刺激经济增长的文件，三中全会明确了改革的措施，资本市场对发挥市场配置的作用最为关键，中央应出台关于资本市场的发展政策，洋行财政的有关啊部位，要出台支持发展的措施，进一步完善加快发展市场的机制，加快IPO的改革，已经有了恢复对除发起人以外的故斗进行配置的作用。因为他昨天出台的关于IPO的意见，里面有了就是对现售股的投资者进行培训，只对他培训，这应该说是利好，有关部门就先前承诺的优先股制度，开放村管利率管制的措施加快实施。第四，通过赚钱效应，提振和巩固投资者信心，股市的长期低迷不断的小涨大跌，投资者信心已经脆弱不堪，要恢复信心，就要有长期的上涨，创造赚钱效应，才能吸引各路资金入市，提升和巩固投资者的信心，现在股市投资者达到1.3亿了，股市的好坏，不仅干住经济的发展，也关注社会的稳定，因此水几个方面和阶层，都应该支持、推动、爱护股市，为中国资本市场的发展和中华民族复兴的中国梦，做一些正面的互动，中国股市已经到了一个关键时刻，第五轮大牛市即将展开，本行情应该是一个跨年度的行情，应该超过历史高度，因此希望各有关部门，都应该顺应历史、社会和经济发展的潮流，引导鼓励支持股市的繁荣活跃，最好在上证A股没有超过3000点的时候，不要出台不利的措施，最后祝大家在新一年获取更大的收益，谢谢大家。
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