创业板上市公司可否将子公司业务质子是不可再分的拆上...

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2011-09-14 01:45 标签： 韩再分
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中国大陆主板上市公司分拆子公司上创业板之研究
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3秒自动关闭窗口上市公司子公司可分拆上创业板 6公司或有条件_上市公司_新浪财经_新浪网
上市公司子公司可分拆上创业板 6公司或有条件
　　日前召开的创业板发行监管业务情况沟通会传出消息，证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，但需满足6个条件：上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市公司最近三年盈利，业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。记者采访了多位业内人士，他们根据上述条件，筛选出部分有可能分拆上市的公司，它们分别是(600363)、(600100)、(600590)、(600770)、(000661)和复兴医药(600196)等。
　　六家公司或符合分拆上市条件
　　大同证券策略分析师刘云峰向《大众证券报》表示，目前有不少涉足新能源的企业，业务相对多元化，而各部分业务占比较小，对母公司的利润贡献也不是很高，这些上市企业或符合拆分条件。比如联创光电，业务比较多元化，子公司也比较多，像专用通信产业及电脑软件占比主业比例较低，涉及这类业务的子公司或有分拆上市的可能。记者致电联创光电咨询，公司工作人员表示，公司自上市以来没有进行过再融资，业绩突出的子公司应该是符合条件，但我们还没有接到上级对分拆事项的批示。
　　若按照行业分类来筛选符合标准的上市公司，兴业证券策略分析师张忆东表示：“综合类的上市企业分拆上市的机会应该会比较大，比如综艺股份的产品业务涉及面就比较广。”据综艺股份工作人员介绍：“公司子公司业务涉及芯片、集成电路、软件零售等多个项目，至于哪些子公司符合分拆条件，现在不好说。但要强调的是，09年公司公开的增发资金仅是投入光伏产业，其它业务均没有投入。”
　　在符合分拆上市条件的公司筛选中，同方股份获得了多位研究员的共同认可。平安证券刘武表示，同方股份的主业包括计算机、应用信息、数字电视和能源环境四大部分，涉及计算机、数字城市、安防系统、数字电视系统、电子通信与装备制造、互联网服务、环保和建筑节能八个业务核心，旗下已有14家骨干公司有望符合创业板上市的条件，包括同方威视、同方知网、同方微电子、同方环境等10多个核心项目公司。同样，爱建证券朱志勇也持相同观点，他认为：“同方的子公司多，而且收入占比大都比较小，获得分拆上市的可能性比较大。”
　　上述两研究员的说法也得到了公司人士认可。同方股份证券部一位负责人表示，我们前期募投资金均是投入LED以及二极管项目，没有涉及到公司的其他业务。像公司旗下的子公司中国知网的主业是数字出版，而且业绩表现不错，但公司是否有分拆的意向还要等待领导层的具体指示。
　　此外，爱建证券朱志勇还推荐了泰豪科技，这是一家涉及智能建筑电气、发电机和军工制造三项业务的企业，业务占比量相差不大。上海一医药行业研究员在自己长期研究的公司中筛选出长春高新和两公司，他表示：“4月2日证监会开会，已经有会议纪要出来了，说的就是分拆创业板上市的事情。像复星参股的公司很多都符合条件，而且复星本身就是做投资的企业。”
　　对于上市公司分拆上市的前景，大同证券刘云峰分析认为，此举措有利于推动上市企业大力创新，毕竟上市企业拥有相对厚实的技术及业务，发展创新业务要强于一般企业。上市公司若将创新业务分拆出来，不但可以获取创新业务所需的大量资金发展新业务，而且也可以把创新风险转嫁给资本市场，从而减少上市公司创新业务产生的风险。
　　分拆上市后投资者如何受益
　　分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。如果一家公司分拆上市了，投资者将如何获益呢？业内人士向《大众证券报》记者介绍，由于现在没有出台细则，具体不好判断。但从以往的案例来看，上市公司可能由于分拆上市的方案不同，投资者获益的方式和大小也有所不同。
　　上述业内人士给记者举了一个例子。比如A公司将旗下业务或子公司B分拆上市。一种方案是，A公司将B公司的股权按照比例分配给A公司的股东。也就是说，分拆后，A股的投资者持有A股的股票数量不变，同时还将按持有A公司股权的比例分配到一定数额的B公司的股权，A公司不再控股B公司，两者成为兄弟公司，这有点像前期东北高速分成(601188)和(601518)一样 。这种方式，投资者收益较为直接，同时由于B公司股价的溢价，收益可能会大一些。
　　另一种方案是，A公司将旗下的业务或子公司B拿出来重新设立股份公司上市，A公司仍然控股B公司，依旧保持母子公司的关系。A公司的股东，持有A公司的股票数量不变，但分配不到B公司的股权。但由于B公司上市溢价，大大提升了A公司的内在价值，投资者将从A公司股价的上涨中获得收益。这种方式，有点类似于像(002054)参股15.69%的天原集团(002386)上市。这种收益比较间接，投资者收益可能会小一些。&&&&&& 记者& 于世卿& 张
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