日元的大跌行情应该会告一段落了。自去年9月中旬以来，日元持续，兑美元已跌去近13%，原因是新当选的日本首相安倍晋三重新向日本央行施压，要求其放松货币政策。　　此外，技术面因素也预示，现在是日元兑美元长期走软趋势告一段落的时候了。这条技术线索的关键一点是，日元将恢复与美国国债收益率的关联性。　　从历史角度看，10年期美国国债与美元兑日元汇率有着高度的关联性，因为投资者往往为了买入美元等收益率更高的货币而抛售日元。即使在今天，10年期美国国债收益率仍比同期限日本国债收益率高出约1.12个百分点。　　10年期美国国债收益率正接近2%-2.05%的强阻力带，意味着美国国债价格以及日元的本轮下跌已经结束，至少目前看来如此。与此同时，当前的艾略特波浪形态表明美元兑日元的长期上行趋势线已经形成。从更长期来看，这对美元而言是利好因素，但短期而言，这预示着美元兑日元可能下探84.54-83.17日元区间。　　一些重大风险也可能促使投资者重新买入美国国债等避险资产，进而推动美元兑日元下行。最值得关注的是华盛顿即将就提高债务上限举行的表决以及可能自动生效的减支措施。　　一旦投资者的风险偏好全面降温，日元空头将受到打击。在这种环境下，建议投资者谨慎行事。虽然从中期来看，日元仍有可能进一步走软，美元兑日元最高有望触及100日元，但美元兑日元在第一季度末之前向下回落的可能性很大。日元不会出现直线下跌，这种情况也几乎从未出现过。
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[汇市别论]：美元会不会跌向90日元？
　　·吴英·
　　日本研究所首席经济学家高桥进最近表示，美元兑日元汇率近期的走软
　　是其长期回调过程的一部分。在未来数年，美元或许会跌至90日元的水平。
　　高桥进指出，以巨额贸易赤字和预算赤字为代表的美国结构性问题在未来几年内将对美元走势造成负面影响。即便受到日本有关当局抛售日元的市场干预支撑，美元也不会有大的作为。
　　6月前将跌向100日元
　　他近期在接受媒体采访时称，如果美国单纯通过汇率波动来填补巨额贸易赤字的话，那么，美元将会跌至70日元。
　　他说道，这种情况是日美两国均不能接受的，因为倘若日元升至如此水平，两国经济会受到严重伤害。双方将通过美元逐步贬值的方式来调整失衡状态。尽管如此，高桥进仍预计美元在2008年之前将跌至90日元附近。
　　展望2004年，高桥进预计美元在6月份之前将跌向100日元，随后在年底前回升至105日元一线。倘若日本的经济增长如预期所料放慢步伐，日元在今年下半年的升势将略微放缓。
　　美国须日进20亿美元
　　虽然美国经济增长强劲，但其若想填补巨额的经常项目赤字，就需每个交易日有约20亿美元的外资流入。
　　由于对美国将在年初上调利率的希望日渐渺茫，全球投资者依旧对美国资产缺乏兴趣；同时人们不禁担心，美国能否吸引到足够的外资来继续填补其巨额赤字。
　　他指出，美国希望日本和其他主要经济体能够允许它们各自的货币升值，以此来承担消除贸易失衡所产生的代价。
　　他称，这是去年在迪拜举行的7大工业国(G7)会议所达成的基本观点。这些国家的财政部长和央行行长在下月于佛罗里达州会晤时可能仍将保持此立场。
　　在7大工业国迪拜会议呼吁各国采取更为灵活的外汇政策后，抛售美元而买入日元的势头有所抬升。此次会议呼吁日本和亚洲其他出口大国停止遏制各自货币升值的举动。
　　日本仍将大举入市干预
　　然而，高桥进预计，日本财务省仍将继续大举入市干预，以阻止日元大幅走高，从而避免使该国刚刚起步的经济复苏受到损害。
　　他表示，日本货币当局今年的入市干预规模将与2003年创纪录的20多万亿日元相当。
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显示，12月上半月的平均值为69.51，创.88以来的新低，也是1973年日本首次采用浮动汇率制后首次跌破70。　　数据公布当天，东京外汇市场美元对日元汇率位于119至120之间，意味着日元对其他主要货币的实力回到了42年前1美元兑300日元时的水平。日元实际有效汇率比目前日元名义汇率还要弱，这意味着日元贬值造成的实际负担可能比汇率数据所反映的更严重。　　日元的持续贬值使得日本企业成为最大受害者。自2012年“安倍经济学”问世以来，日元整体呈现下跌趋势。2012年年初至今，美元对日元上涨近50%，而人民币对日元涨幅更是超过50%。今年10月份日本央行出人意料地再次扩大质化及量化宽松政策（QQE）力度，无疑加速了日元贬值。　　安倍希望通过弱势日元的政策促进日本的出口业，但他的好意企业显然并不领情。　　近日，关于日本企业对日元贬值的态度结果显示，近50%的企业（近5000家）表示，企业成本受到本币贬值的负面影响。更为严重的是，在国内低需求情况下，80%的企业表示无法将增加的成本等转嫁到下游或最终消费者。　　业内人士指出，日本长达20年的通货紧缩给当地企业带来了沉重打击，企业利润下降限制了投资，从而抑制其进一步的发展。同时，日本作为出口主导型经济体，近年来出口并不太景气，导致企业大多选择消极投资，并倾向于缩减公司规模以求自保。因此，安倍陆续推出所谓的QQE、积极的财政政策以及结构性改革这“三支箭”都是以如何提高通胀率从而振兴产业为出发点。　　“安倍射出的三支箭中，最重要的就是第三支箭，即通过经济结构的调整帮助企业创造利润，通过大规模的量化宽松，人为地制造通货膨胀，安倍以为日本企业收入增加后，会加大在国内的投资，但殊不知，日本企业并不缺钱，很多企业迁移到海外赚了钱后，由于日本国内成本的增加，所以不愿意增加投资。”复旦大学日本研究中心副教授魏全平对本报记者表示。　　12月8日，日本内阁府公布的三季度实际GDP终值年化季率萎缩1.9%,远低此前市场预期的增长2.2%，加上二季度GDP大幅度萎缩7.1%，标志着日本经济已正式陷入衰退。　　但高盛(Goldman Sachs)首席日本经济学家马场直彦(Naohiko Baba)则认为，虽然日本经济尚未表现出明显复苏的势头，但“安倍经济学”已经在三方面取得了一定成效。他表示：“这三方面包括日本央行有效将政府债务货币化，金融市场的积极反应以及生机勃勃的就业市场。”　　12月18日，据日本媒体报道，日本政府拟出台总额为3.4万亿日元(约合人民币1800亿元)规模的经济刺激计划。主要内容是补助上调消费税后日本家庭面临的物价上涨以及扶持遭到日元贬值后原材料上涨打击的地方企业。　　据悉，日本政府计划于12月27日和日分别在内阁会议上通过经济刺激计划和补充预算草案，2015年年初在例行国会上通过补充预算案，力争尽早付诸实施。　　法国表示，尽管日本经济面临着上调消费税后的下行压力，但3.4万亿日元的刺激计划和企业减税决定将有助于日本对抗通缩。　　作者：薛皎点击进入参与讨论
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日元近期汇率跌跌不休为哪般？
日元近期汇率跌跌不休为哪般？
日元近期汇率跌跌不休，日元兑美元汇率在6月2号甚至大幅贬值至近13年来最低。分析指出，这种情况正是日本刺激政策下的产物，诸多迹象表明，日本当局仍着眼于日元贬值带来的益处，但外界已经在越来越多地警告疲弱日元将会引发的风险。
日本首相安倍晋三为消弭通缩及重振经济所推出的财政及货币刺激政策，其主要的核心内容就是弱势日元。5月26号东京外汇市场的日元汇率一度贬值至1美元兑123.33日元，创出了7年零10个月以来的最低点。6月2号，日元进一步失守125兑1美元重要关口，再创12年半新低。
近期日元贬值的原因何在，它给日本经济带来的益处是否也在削弱，它又隐藏了哪些风险？有分析说，日本首相安倍晋三的财政及货币刺激政策核心的内容就是弱势日元。而对于近期日元的跌跌不休，日本首相安倍晋三的经济顾问本田悦朗则表示，日元贬值是美、日货币政策差异所致，有助于出口及海外收入增加。对于日元近期贬值的整体原因，怎么分析？中国国际经济交流中心中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚就此做出了分析与评论。
据向松祚介绍，日元贬值已经不是新闻，自从安倍晋三宣布他的刺激经济政策所谓的三支箭以来，日元相对当时2012年的水平到目前为止，相对美元，日元的贬值幅度已经超过30%。核心原因有三，一是，日本的央行，特别是黑田东彦接手日本央行行长以后，他发誓要不惜一切代价，解决日本的通缩问题，他定的通胀目标是2%，也就是无论如何，通过日本央行印钞票大规模的去购买债券，要把通胀水平搞到2%。向松祚称，他有几次当面问过黑田东彦，说是不是有让日元贬值，刺激日本出口来借此刺激日本经济增长这种想法，黑田东彦都是矢口否认。但实际很多人都指出，日元这种宽松的货币政策，有一个心照不宣的效果，就是要日元持续的贬值来刺激日本的出口，借此至少部分缓和日本经济这种低速增长状态，所以这个效果是非常明显的。
第二，日元这种所谓低利率的货币政策一定是刺激了日元维持在一个低位，而且国际市场上有这种所谓的Carry Trade，即借日元的这种交易，它使得日元相对其它货币汇率，特别是相对美元汇率，它持续处在一个非常动荡的水平，货币政策稍有风吹草动，日元就会进入一个贬值的通道。
第三，现在美元这种加速的预期，特别是最近美国劳动市场，就业水平越来越高，现在普遍预期最迟9月份，美联储可能有加息的动作，这也刺激了外汇投机者来抛售日元。很大的问题就在于，日元大幅贬值对于那些货币和美元挂钩的国家，包括中国确实产生了相当的负面冲击。 对于日元贬值，一方面，分析指出，日元贬值给日本经济带来的益处相比以前正在减弱。另一方面，市场人士开始担忧它带来的风险。法国兴业银行首席策略师6月2号警告，日元兑美元大贬至近13年来最低点，可能会引发全球经济更多骚动，因为其他国家也会采取行动来令本国货币贬值，以提升竞争力。日元现在的走势就像1997年亚洲金融危机之前发生的事件，日元贬值正引爆新一轮全球汇率战。 至于这种担忧，向松祚表示虽然我们经常用所谓货币战争这种俗语，但客观上我们现在整个国际货币体系、金融体系非常混乱，没有任何的秩序可言。这些发达国家，比如美国、欧元和日元这些地方，都是搞量化宽松的政策，这样客观上有一个效果，即一种竞争性的货币贬值。
其实美联储在2009年、2010年搞量化宽松的时，美国有好多经济学家指出，美联储其实也是希望美元贬值，刺激美国的出口；欧央行现在搞量化宽松以后，也能看的很清楚，它最近经济有所好转，欧洲内部人士都讲，这是欧元贬值的一个直接效果。日本也是想达到这个目标，尽管日本国内确有争议。说到日元贬值，普通老百姓首先联想到的是日本马桶盖。很对人去日本扫货的一个重要原因就是日元贬值。而近期日元汇率继续跌跌不休，可能会有更多外国人到日本扫货，但是这种贬值有利于日本的出口，却损害了进口，因此它恐怕很难从根上提振经济，从全球范围看，它带来的风险也必须重视。
现在外汇市场最关注的两个热点就是美联储何时加息和日元的持续贬值。从这个角度来说，对于日元的跌跌不休怎么看？关于此话题，经济之声特约评论员、中国外汇投资研究院院长谭雅玲也进行了解读与评论。
谭雅玲表示，日元的贬值一直在进行，只不过近日又创了新低，所以市场比较敏感。相较而言，日元可能在一定程度上受到美元、汇率的一些制约或者放纵，因为毕竟美元指数上说基本没有太大变化。
因此日元贬值本身有它自己特定的国际背景，包括跟美元之间的关联。另外，日元贬值在一定程度上，可能要遏制中国是最关键的原因，所以贬值对日本经济和贸易有好处，我们要警惕的是整个货币格局和组合的一些变化，因为美元指数变化的时候对不同货币的升值和贬值不一样，前期日元基本稳定，突然日元出现了一个急速贬值的状态，相比于其它货币的稳定。所以整个篮子货币当中是有搭配、有阻隔、有技术周期。
对于国来说如何应对这种复杂的局面，谭雅玲认为货币方面还是要看自己实体经济的需要，不过度跟国际货币攀比，自己的汇率对经济水平而言，需要一种什么样的把握，而跟国际关系当中，自己的货币处在什么样的地位，只要找到这个定位，我们的货币自主性和货币有意义的结果才会出现。[免责声明]本文仅代表作者个人观点，且仅供参考，不作为投资的依据，据此入市，风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着
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