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黄金T+0详解
发表日期： 16:03:09.0
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1、&什么是T+0&?&什么是T+0市场?
&&&&&&所谓T+0，就是指由天津贵金属交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是T+D合约所对应的现货。&其特点是：以保证金预付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。
&&&&&&T+0合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、交易时间、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交割品级、交易代码等。T+0合约具有法律效力。&&
&&&&&&&T+0市场是买卖T+0合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，保证金一般为合约值8%，与股票投资相比较，投资者在T+0市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称&以小搏大&。T+0交易的目的不仅可以获得实物，而且还可以回避价格风险或套利，可以实现商品所有权的转移。T+0市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。
2．T+0的品种有哪些？&&
交易品种&&AU(T+0)&&&&&Ag（T+0）&&
交易保证金&&8%&&&&&&&&8%&&
交易单位&&1千克/手&&&&15千克/手&&
最小变动价&&0.01元/克&&1元/公斤&&
报价单位&&元/克&&&&&&&元/千克&&
交易方式&即时成交&&&&&即时成交&&
3．T+0是怎样产生的？
&&&&&为产金、用金的企业提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。
4．T+D市场有什么功能？
&&&&(1).规避风险的功能&&生产经营者可以通过T+0市场进行套期保值来回避、转移或分散现货市场价格波动的风险。
&&&&(2).发现价格的功能&&生产经营者可以依据公开、公平、公正、高效、竞争的T+0交易运行机制而形成的具有真实性、预期性、连续性和权威性的T+0价格来正确判断市场供求状况、准确做出生产经营决策。
&&&&(3).风险投资的功能&&企业或个人可以通过对T+0市场价格波动的正确判断和预测，利用闲置资金参与投机交易，从中猎取风险利润。
&&&&此外，T+0市场还能告诉我们许多事情的现状并预测其未来的可能趋势，了解T+0市场现状就是在了解经济，而且这些对我们的其它各项投资都是有益的。学会如何进行T+0交易，还能够帮助我们提高在其它领域投资的能力。
5．T+0交易有什么特征？&&&
&&&&&T+D交易的主要特征是：（1）T+0合约是由交易所制订的、在T+0交易所内进行交易的合约。（2）T+0合约是标准化的合约。合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过国际金报价和最新汇率综合的即时报价价格。（3）实物交割率低。T+0合约的了结并不一定必须履行实际交货义务，买卖T+0合约者在任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵销，无需再履行实际交货的义务。因此，T+D交易中实物交割量占交易量的比重很小，若客户需要现货黄金白银可以现货交割。（4）T+0交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额货款，只需付8%的履约保证金。（5）交易所为交易者提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。
6、T+0与股票相比，有哪些不同点？
&&&&&&T+0与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：&（1）、时间上,&T+每天有24个小时交易时间（有两小时为结算时间）,股票每天4个小时（2）、T+0合约是保证金交易，必须每天结算&。T+0采用保证金交易，一般只要付出合约面值约8%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但T+0不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。&（3）T+0可以卖空&。T+0可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。（4）市场的流动性较高。&有研究表明,T+0市场的流动性明显高于股票现货市场（5）T+0可以在任何一个交易内申请提出黄金。
7.&T+D的特性
&&&&&(1).&每日24小时交易时间&&&(2).8%保证金交易&&(3).无到期日合约。
8.&T+0有哪些用途？&&
&&&&(1).&产金企业锁定价格&&(2).&用金企业锁定价格&&(3).&投资交易
9.&目前世界上有哪些主要的贵金属交易所？
&&(1)&伦敦黄金市场&&(2)&天津贵金属交易所&(3)&美国黄金市场&&&&&&&&&&(4)&香港黄金市场&(6)东京黄金市场&(7)新加坡黄金所&&(8)&苏黎世黄金市场
10.&T+0的交易是如何进行的？&&
&&&&&&&T+0交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目前大多数T+0交易是通过电子化交易完成的，交易时，投资者通过T+0电脑系统输入买卖指令，由交易所的报价系统进行即时成交。买卖T+0合约的时候，客户需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。然后，手头的合约要进行每日结算。
&&&&&&&建立买卖头寸(术语叫开仓)后可以一直持有仓位，在T+0合约任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。如第一天卖出10手T+0合约，当天又买回10手合约。那么第一笔是开仓10手T+0空头，第二笔是平仓10手T+0空头。当天又买入20手T+0合约，这时变成开仓20手T+0多头。然后再卖出其中的10手，这时叫平仓10手T+0多头，还剩10手T+0多头。一天交易结束后手头没有平仓的合约叫持仓。
11.&T+0的结算是怎么回事
&&&&&&T+0的结算可以大致分为两个层次：首先是交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。不管哪层次，都需要做三件事情：
&&&&(1).&交易处理和头寸管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，头寸是多少。
&&&&(2).&财务管理，就是每天要对头寸进行盈亏结算，盈利部分退回保证金，亏损的部分追缴保证金。
&&&&(3).&风险管理，对结算对象评估风险，计算保证金。
&&&&其中第二部分工作中，需要明确结算的基准价，即所谓的结算价，一般是指T+0合约在凌晨4：00&6：00结算时间的结算价(也有直接用收盘价作为结算价的)。持仓合约用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。对于当天开仓的合约，持有成本价等于开仓价，对于当天以前开仓的历史合约，其持有成本价等于前一天的结算价。因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了，因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了，因此和股票的成本价计算不同，股指T+D的持仓成本价每天都在变。
12.&T+0如何申请提起实物的？
&&&&&&客户在交易系统点击交易交割申报,申报成功后按当日成交结算价,货款两讫.收实物方按当日结算价支付金额.交实物方按实际交割量交实物,按当日结算价收取金额.其后买方即可在交易端填写提货申请单,亦可根据需要择期填写或次日进行卖出交易或交割.择期填写提货申请单时间为交易所工作时间段(交易所交易结束后30分钟内暂停),有实物的指定仓库,申请提货当日可提取实物.申请当日无实物的指定仓库,交易所复制统一调运,提货时间为提货申请日3个工作日内,最多不超过5个工作日.若交割违约,由交易所分别扣除违约部分合约5%的违约金,违约金归交易所风险基金,同时交易终止.　　
14.&什么叫T+0的黄金交易代理业务？
&&&&&由于天津贵金属交易所不直接接受个人客户所以设立代理业务，代理业务是特别类和综合类会员接受客户委托代理客户进行交易的活动，其程序是：
&&&（1）客户委托会员单位办理开户手续，双方根据代理章程签署代理交易协议书。
&&&（2）交易所实行客户编码登记备案制度，客户开户时应由会员单位按交易所统一的编码规则进行编号，一户一码，专码专用，不得混码交易。
&&&（3）每场交易由客户通过被委托会员下达交易指令。&&
&&&（4）每笔交易完成后，会员单位将执行指令结果及时通知客户。
&&&（5）办理财务及交割事宜。
&&&&被委托代理的会员可参照交易所有关规定和比率向代理客户收取保证金和代理手续费，其中代理手续费为万分之八。
15.&天津金恒丰贵金属经营公司在市场中扮演什么角色？
&&&&&&进行T+0交易的投资者会有很多，自然不可能直接进入天津贵金属交易所进行交易。部分投资者是通过天津金恒丰贵金属经营公司进行交易的。因而，天津金恒丰贵金属经营公司实际上就是T+0交易的中介机构。当然，T+0公司在受客户委托代投资者交易时会向交易者收取一定的交易手续费。作为交易所的综合会员贵金属经营公司，天津金恒丰贵金属经营公司的主要职能为：
　　（1）.根据客户指令买卖T+0合约、办理结算和交割手续；
　　（2）.对客户账户进行管理，控制客户交易风险；
　　（3）.为客户提供T+0市场信息，进行交易咨询，充当客户的交易顾问等。
　　天津金恒丰贵金属经营公司在T+0市场中的作用主要体现在以下几个方面：
&&&&天津金恒丰贵金属经营公司接受客户委托从事T+0交易，拓展了市场参与者的范围，扩大了市场的规模，节约交易成本，提高交易效率，增强T+0市场竞争的充分性。
&&&天津金恒丰贵金属经营公司有专门从事信息搜集及行情分析的人员为客户提供咨询服务，有助于提高客户交易的决策效率和决策的准确性；
&&&&天津金恒丰贵金属经营公司拥有一套严密的风险控制制度，可以较为有效地控制客户的交易风险，实现T+0交易风险在各环节的分散承担。
16.&居间人是什么意思
　　由于T+0的很多投资者将来自现有的股票投资者，因此对原股票经纪商或相关投资者也将在T+0市场中也将扮演重要角色。由于股票经纪商或相关投资者可以作为T+0交易居间人来参与，即为天津金恒丰贵金属经营公司接受投资者委托从事T+0交易提供中间服务。介绍商可以从事以下部分或全部中间服务业务：
　　（1）招揽投资者从事T+0交易；
　　（2）协助办理有关开户手续；
　　（3）为投资者下单交易提供便利；
　　（4）协助天津金恒丰贵金属经营公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单；
&&&&作为T+0介绍商，居间人不得办理T+0保证金业务，不承担T+0交易的代理、结算和风险控制等职责。也就是说作为T+0居间人是将自己的客户介绍给天津金恒丰贵金属经营公司，成为天津金恒丰贵金属经营公司的客户，并从中收取介绍佣金，但不能接触客户的资金，也不对投资者的T+0交易进行结算。
17.&天津贵金属交易所对T+0市场是如何监管的？&&
&&&&&&天津贵金属交易所本身就有监管机构，&不以营利为目的，实行自律性管理的法人,用于监管会员交易业务，查处会员违反交易所有关规定的行为；监管指定仓库的黄金、白银、等贵金属业务.
交易手续费
万分之八（单边）
万分之八（单边）
万分之十二
市价上下0.8元
市价上下20元
提货费14元/克
交货费6元/克
提货费交易额的10%
交货费交易额的5%
每周一8：00~周六4:00
每周一8：00~周六4:00
无涨跌幅度
无涨跌幅度
第三方银行存管
交行、光大
交行、光大
2、&注：黄金一手1000克&&白银一手15千克&
&联系方式：021&&&&&蒋先生&
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