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长征电气进军互联网金融 收购亏损第三方支付公司
第一财经日报 杨佼
互联网金融“吹皱一池春水”，一个月前拟以风电资产置换矿业资产的长征电气（600112.SH）也按捺不住了。
互联网金融“吹皱一池春水”，一个月前拟以风电资产置换矿业资产的长征电气（600112.SH）也按捺不住了。
长征电气昨晚与11月13日晚连续发布公告，拟以3000万元收购第三方支付公司北京国华汇银科技股份有限公司（下称“国华汇银”）100%股权，并将投入3.5亿元对其增资、推动其手机支付业务和建设全国性收单平台。
而按照长征电气的计划，将以国华汇银为切入点，全面进军互联网金融，成为一家全面囊括第三方支付结算、P2P、金融理财产品代销的互联网金融企业。而查阅资料发现，国华汇银连续三年亏损，目前已资不抵债，且长征电气先后两次披露的国华汇银资产状况数据也互相矛盾。
11月13日晚首次宣布进军互联网金融似乎不被市场看好，昨日长征电气跌去2.58%。
高溢价收购第三方支付公司
长征电气公告称，公司已于11月13日与北京天宇林商贸有限公司、吴玉华、陈露等签署了《股权转让协议》，以3000万元收购前者持有的国华汇银100%股权。交易完成后，公司将成为国华汇银的唯一股东。此次交易最终采用收益法的评估结果，国华汇银股东全部权益的评估价值为2800万元，交易价为3000万。
长征电气称，随着互联网及支付行业的发展，第三方支付行业市场前景较为广阔，本次交易完成后将为公司提供新的利润增长点。央行统计数据显示，2012年第三方支付市场突破10万亿规模，今年上半年则达到6.9万亿元。而据艾瑞咨询统计，今年第三季度仅第三方互联网支付市场交易规模就达14205.8亿元，环比增速26.7%。
资料显示，国华汇银成立于2009年6月，注册资本3000万元，是一家专业第三方支付机构，持有人民银行颁发的《支付业务许可证》，是消费终端支付方案解决商和积分礼品卡提供商，且与北京银联商务有限公司签署了合作协议，进行通讯支付（NFC）、银行卡收单等方面的合作。
好货自然可卖好价钱。但问题在于国华汇银不但已经资不抵债，且2011年、2012年和月连续亏损，而长征电气披露的两套财务数据也互相矛盾。
11月13日晚间发布的收购公告显示，截至去年底国华汇银的总资产为2018万元，净资产为-200.1万元；到今年10月31日，其总资产为1510.4万元，净资产则为41.54万元，溢价2958.46万元。而昨晚发布的资产评估报告显示，截至去年底，国华汇银总资产为2018.49万元，负债1976.95万元，净资产41.54万元；至评估基准日，其总资产为1510.46万元，评估值1542.73万元，增值32.27万元，增值率2.14%；负债账面值与评估值均为1710.63万元，净资产为-200.1万元，与收购公告中的数据正好相反。
此外，国华汇银的1710.63万元负债全部为其他应付款，但具体情况并未披露。
根据两套不同数据，此次收购溢价也出现巨大差异。若以前一套数据计算，长征电气此次收购溢价超过70倍，而根据后一套数据，则是以3000万元收购一家资不抵债的公司。
全面进军互联网金融
按照长征电气的计划，其将在开拓互联网和移动支付业务基础上，通过收购、参股等方式，全方位进军互联网金融领域。目前公司董事会已通过调整战略规划，进军互联网金融的规划。
为实现这一目标，公司将逐步开展支付结算、线上P2P和小额贷款、金融理财产品的线上代销三大业务，而收购第三方支付公司，则为其向互联网金融转型提供了可能。为了实现上述目标，长征电气此次可谓不惜血本。根据计划，加上股权收购，其此次拟投入资金共计达到3.5亿元。
按照计划，此次收购完成后，长征电气将对国华汇银进行增资，将注册资金从3000万元增加至1亿元，再投资1亿元依托银联商务部署10万台支持手机支付的POS机，以推动小微支付场景下的手机支付；继续投资1.5亿元，完成互联网支付、移动支付、预付卡发行和受理、银行卡收单全国性业务平台的建立。
长征电气称，上述投资完成后，国华汇银将成为全国性的移动支付、P2P网上金融服务模式等业务为主的互联网金融运营商。
而高价收购而来的资产，不但盈利能力堪忧，且似乎难以承担全面进军互联网的重任。自2011年~2013年10月，国华汇银营业收入分别只有160.06万元、2051万元、553.02万元，分别亏损333.12万元、466.88万元、241.71万元。
值得一提的是，自从2011年以来，央行已经发放了六批第三方支付牌照，业内人士预计，到今年年底第三方支付机构数量将超过260家，市场已经逐渐趋于饱和。而国华汇银迟至今年7月6日才正式获得第三方支付牌照。作为起步较晚的机构，国华汇银似乎已经丧失了市场先机。
艾瑞咨询统计显示，截至今年三季度，支付宝占据第三方支付48.8%的市场份额，财付通以18.7%的市场份额紧随其后，好易联、快钱、汇付天下、China Pay、易宝支付、环迅支付分列三至八位，而其他机构的市场份额仅有1.9%。艾瑞咨询分析称，网购、航空等第三方互联网支付企业的传统优势细分市场格局已十分固定，所以第三方支付企业间的竞争开始向新领域转移。但一些与金融机构合作密切并具有较强实力的第三方支付公司，优势已经开始显现，小型机构的发展将更加艰难。
编辑：一财小编
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严重违规 首家第三方支付牌照被注销
吕建设/CFP
　　【财新网】（记者 王玲）8月28日晚间，央行发布消息，依法注销浙江易士企业管理服务有限公司（下称）《支付业务许可证》，系270家中被注销的第一家。
　　2011年迄今，央行先后多次发布第三方支付牌照，易士公司在第三批获牌的61家企业中。易世公司2011年12月获得《支付业务许可证》，获准在浙江省开展多用途预付卡发行和受理业务，有效期至2016年12月。
　　对于注销原因，央行发布称，经执法检查确认，易士公司存在三类严重违规问题：一是通过直接挪用、向客户赊销预付卡、虚构后台交易等方式，大量违规挪用客户备付金，造成资金链断裂，预付卡无法使用，持卡人权益严重受损；二是伪造、变造支付业务、财务报表和资料，欺骗、掩饰资金流向；三是超范围违规发行网络支付产品。根据《中国人民银行法》、《非金融机构支付服务管理办法》，依法注销其牌照。
　　实际上，四年前首批牌照发放以来，第三方支付市场的健康逐渐堪忧。目前，包括BAT（百度、阿里巴巴、腾迅）、三大运营商（中国联通、中国移动、中国电信）在内持第三方支付牌照的企业共270家，交易规模去年末就逾20万亿。北京海淀一区就有22家第三方支付企业，海淀区政府6月表示，由于行业门槛降低，大量外包商、代理商、二级商纷纷涌入，中间环节过多，各主体之间恶性竞争愈演愈烈，烧钱抢用户，低成本违规，造成大量铤而走险的商业投机行为等等，已严重影响到收单行业的健康发展。
　　易士公司成立于2007年10月，发在智联招聘网上的公司信息显示，其注册资本为5000万元。央行注销其牌照前，易士公司曾自称已发展成为“浙江省第三方支付行业领军企业，公司有志于成为中国商业预付卡运营商”。
　　财新记者拨打智联招聘网易士公司留下的号码，显示号码不存在。易士公司挪用客户备付金风险事件发生后，监管层除了督促其从各种渠道筹措资金，尽快弥补资金缺口，保证预付卡正常使用等，公安部门对易士公司及相关责任人进行立案侦查。
　　“保障客户备付金安全是人民银行对支付机构实施监管的重中之重，不得挪用客户备付金是各类非银行支付机构经营的一条红线。”央行称。
　　央行表示，消费者购买易士卡，是在认可易士公司商业信用以及其代为保管资金能力的前提下，向其转移了一定的预付价值，这与银行存款有本质区别，不受存款保险制度的保护，易士公司应按要求向消费者进行相关风险提示。发生资金损失时，要按照相关法律法规及合同约定确定赔付责任。
　　为保障消费者权益和社会稳定，有序推进易士公司《支付业务许可证》注销工作，央行称配合地方政府做了大量准备工作，制定了详细的方案。协调相关机构按照商业化原则收购持卡人债权。对于拖欠商户款，先通过司法途径确认债权金额，再由相关机构按市场化原则与商户协商办理债权收购。对于持卡人和商户之外的其他债权人，通过诉讼等司法途径处理。
　　易士公司持卡人债权收购工作已于日启动。对相关商户的债权收购工作也已启动。
　　2011年5月、2011年8月、2011年12月、2012年6月以及2014年7月，央行先后发放五批第三方支付牌照，此后半年多时间里再未批复一家，至2015年3月再次发牌，仅有广东广物电子商务有限公司一家（开展预付卡发行与受理业务）获得牌照，这被认为是监管趋紧的信号。注册资本4900万元的广东广物电子商务有限公司成立于日，隶属广东物资集团直属二级企业。
　　问及易士公司被被注销牌照是否意味监管政策变化，央行回复一直以来，都按照“鼓励创新与规范发展并重”的思路开展支付机构监管工作。
　　首家第三方支付牌照被注销后，下一步，央行称将进一步健全机制，完善监管办法，改善监管手段，提升支付机构监管的有效性，防范支付风险，保障消费者合法权益。■
责任编辑：陈慧颖 | 版面编辑：李丽莎
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新媒体实验群第三方支付开打并购战
昨日，支付宝宣布收购安卡支付。随着第二批第三方支付牌照的落地，多家获牌企业已经开始布局抢占市场先机，或是收购，或是结盟。第三方支付的进入门槛也已迅速抬高。本报讯 （记者薛松）第二批第三方支付牌照刚刚落地，多家获牌企业已经开始布局抢占市场先机，支付宝昨日宣布收购安卡支付，快钱则宣布大规模进入移动终端支付领域，这意味着混沌发展多年的第三方支付开始上演“大鱼吃小鱼”，进入门槛正在被迅速抬高。行业现状：准入门槛正在被迅速抬高目前国内有400多家从事第三方支付的相关企业。其中，央行公示的申请牌照支付企业数已超140家，共有40家企业获得央行发放的第三方支付牌照。该行业的准入门槛正在被迅速提高。一方面，根据央行规定，在全国范围从事支付业务的，其注册资本最低限额为1亿元，拟在一省范围内从事支付业务的，注册资本最低为3000万元。全国约400多家支付公司有一半的注册资本达不到这个要求。另一方面， 该行业正在上演“大鱼吃小鱼”。支付宝昨天宣布收购第三方支付服务公司安卡支付，这是继2011年5月央行颁发首批《支付业务许可证》后，国内第三方支付行业的首次公开披露的并购行为。完成此次并购后，支付宝与安卡支付的业务会进行整合。其他一些公司也在酝酿收购计划，快钱CEO关国光对记者表示，收购对象具体要看企业的特点，要么是有技术，要么是风险管理能力，要么是独特的产品。发展趋势：整个产业将出现分工格局
牌照发放也刺激整个产业链的变化和发展，这些第三方支付公司正广泛结盟各方合作伙伴，比如与快钱结盟的金融机构总数已达80余家，覆盖300多个银行接口。关国光认为，整个支付产业将出现分工格局。比如快钱推出支付平台“快+”，并推出了两款移动支付产品“手机支付中间件”和“快刷”。而支付宝推出条码支付，为微小商户低成本收款服务。“留给后进入者的机会并不多了，”关国光说，“从2005年到2007年，我们做了大量基础建设工作，比如网银的高度平民化，大量的基础建设投入，要谈三四十家银行，这个是非常复杂的。”预计中国三大电信运营商申请获得支付牌照后，越来越多有实力的大公司也将大规模进军移动支付领域的近场支付。
(本文来源：大洋网-广州日报
作者：薛松)
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网易公司版权所有【深度研报】第三方支付：交易，数据，服务的特别解析 -- 互联网金融 -- 传送门
【深度研报】第三方支付：交易，数据，服务的特别解析
互联网金融
第三方支付的诞生源于非现金交易的需求，在交易双方在时间（预付或赊购）和空间（如网上购物）错开时，作为中介机构介入其中，承担便利支付（取代繁琐的现金交割）和信用中介（支付宝首创）等职能，促成交易发生。2010年，央行颁布《非金融机构支付服务管理办法》并于次年开始发放第三方支付牌照，第三方支付行业正式纳入央行金融监管体系。同时，伴随以网购为代表的线上经济和移动互联网时代O2O的爆发，第三方支付行业亦迎来爆发式增长，2014年，第三方支付行业交易规模达23.3万亿，同比增长36%。 依据所获牌照支付牌照不同，第三方支付公司主要业务范围涵盖互联网支付（如支付宝）、银行卡收单（如银联商务）、预付卡发行及受理等业务中的一项或多项。2014年7月,央行第5次集中发放发19张第三方支付牌照，持牌企业共计达到269家，此后半年仅广物电商一家获得牌照。伴随2014年来行业接连爆发POS刷卡套现、央行处罚8家支付机构、上海畅购资金链链断裂等事件，行业监管收紧、牌照暂停发放等传言四起，存量牌照公司收购案频发：万达3.15亿美元收购快钱68.7%股权,北亚资源拟14.3亿元收购上海得仕51%股权。 我们认为，支付是一项经济活动的终点（交易完成），同时更是另一项经济活动的开始（数据收集），是构成“商业运营-场景搭建-支付完成”完整闭环的核心要素之一。在互联网大数据时代，支付公司的价值更凝聚在其沉淀的支付数据和用户资源，并通过向企业和消费者两个方向服务延伸加以变现，即第三方支付源于交易，贵于数据，成于服务。在行业监管强化、价值受到市场认可、兼并整合推动行业洗牌的背景下，本月专题我们重点回顾国内第三方支付行业发展和现状，探究互联网经济时代第三方支付公司价值所在。 （一）第三方支付：随网购而爆发，随O2O而升华2004年，阿里巴巴上线支付宝网站，在国内首创信用担保交易，以信用中介模式进入第三方支付市场，有效解决国内网购行业的信任问题，促成国内网购市场突破交易瓶颈，迅速成为线上第三方交易主流模式，并伴随网购的高速发展而实现规模大爆发。2010年，人民银行出台《非金融机构支付服务管理办法》，将第三方支付企业界定为“在收付款人之间作为中介机构提供网络支付、预付卡发行预受理、银行卡收单以及中国人民银行确定的其他支付服务的非金融机构，即将第三方支付企业由互联网支付企业扩展为从事资金转移服务的各类支付企业。人民银行对第三方支付行业实施牌照管理，正式将其纳入金融监管体系，并于2011年5月开始陆续发放第三方支付牌照。 截至目前，共有270家企业获得第三方支付牌照。依据具体从事的业务差异，第三方支付牌照又细分为互联网支付、银行卡收单、预付卡发行和受理、固定及移动电话支付和数字电视支付牌照。各家可以依据业务需求申请其中一项或几项业务，并经人民银行核准业务实施地域范围。以支付宝为例，其持有的第三方支付牌照包括互联网支付、移动电话支付、银行卡收单和预付卡发行及受理业务，其中前三项业务可在全国范围内开展，预付卡发行及受理则仅限线上实名支付账户。依据艾瑞咨询数据，2014年国内第三方支付行业交易规模达23.3万亿，同比增长35.5%。从存量规模来看，银行卡收单依然是最大的存量细分市场，占2013年第三方支付总交易规模的60%；互联网支付和移动支付分别占据31.2%和7.1%的交易规模。从企业市场份额来看，依靠在线下银行卡收单市场中的垄断地位，2013年，银联商务占据第三方支付市场39.8%的份额，支付宝、财付通分列二、三位。 从增量市场来看，互联网支付和移动支付是第三方支付市场主要增量来源。 1）以网购为代表的线上经济的持续爆发增长推动了互联网支付持续高速增长。2014年，互联网支付交易规模同比增长50.3%，达到8.1万亿元，预计未来四年仍将保持29.8%的复合增速，至2018年规模将达22.9万亿元； 2）2013年以来，阿里、腾讯两大巨头推动线上线下渠道融合的O2O经济时代到来，移动支付顺势迎来规模大爆发。2014年，第三方移动支付规模近6万亿元，同比增长391%。 3）市场份额方面，依托淘宝、天猫两大网购平台，支付宝占据第三方互联网支付半壁江山。而在移动支付方面，率先发力，与线下便利店、商场等零售渠道及打车、餐饮等诸多场景深度合作的支付宝优势更加明显，2014年市场份额高达82.3%。 对于第三方支付行业而言，线上经济的发展推动了行业规模的爆发，促成了线上非现金交易的实现，并完成第一次用户教育，使得第三方支付概念为民众所广泛接受；而线上线下经济融合下，移动支付的爆发，结合原有银行卡收单，进一步完成对现金交易的替代，从线上到线下、从大额到小额，第三方支付大规模进入居民日常生活方方面面，便利交易，引领居民日常生活习惯的变革。行业交易规模的爆发并没有给行业内公司带来普遍盈利，其中既源于互联网行业普遍的规模效应，第三方支付行业规模的爆发同样伴随集中度的迅速提升，支付宝、财付通、银联商务三巨头的格局难以改变；更为重要的是，缺少产业链整体布局和业务开拓能力下，中小第三方支付公司盈利模式单一，手续费、交易佣金几乎是仅有的盈利来源。以线下最主要的收单业务为例，目前行业通行的刷卡费用分配原则为“721”模式，即发卡行（银行）、收单机构（第三方支付公司或其他）和银行卡组织（银联）分别取手续费收入的70%、20%和10%，在除去硬件铺设及营销等费用下后，多数第三方支付公司难以盈利，再加上行业恶性竞争抢占市场份额，大量中小第三方支付机构处于持续亏损状态。2015年1月上海畅购（拥有互联网支付牌照个上海等地的预付卡发行与受理牌照）出现资金链断裂，成为业内首家倒闭的公司。 自2014年以来，伴随行业接连爆发POS刷卡套现、人民银行处罚8家支付机构、上海畅购资金链链断裂等事件，行业监管收紧趋势明显、牌照暂停发放传言四起，存量牌照公司收购、行业兼并整合案例不断涌现。据我们不完全统计，仅2014年5月以来就公告发生了11起第三方支付公司收购/拟收购事件，其中不乏万达集团3.15亿美元收购快钱68.7%股权、北亚资源（00061.HK）拟14.3亿元收购上海得仕51%股权等大型收购案例。（二）第三方支付价值：基于支付业务的衍生服务支付是一项经济活动的终点（交易完成），同时更是另一项经济活动的开始（数据收集），是构成“商业运营-场景搭建-支付完成”完整闭环的核心要素之一。中小第三方支付公司难以盈利的原因，在于缺少资源投入和平台入口思维，将支付环节中所蕴含的支付数据资源加以利用变现。在互联网大数据时代，用户的支付数据是价值密度最好的数据源之一，支付公司的价值不仅体现在支付业务本身的盈利能力中，更凝聚在其沉淀的支付数据和用户资源，并通过向企业和消费者两个方向服务延伸加以变现。以阿里蚂蚁金服为例，依托支付宝十年运营数据和超过2亿活跃用户积累和淘宝、天猫生态圈场景，蚂蚁金
服打造出涵盖现金余额管理（余额宝）、投资理财（招财宝）、供应链和消费金融服务（蚂蚁微贷）、个人征信平台（芝麻信用）、线上财产保险（众安保险）和全面金融服务（网商银行），其基于支付业务基础，全面而丰富的服务正式蚂蚁金服2000亿估值的魅力所在。除老大支付宝之外，各家支付公司或多或少均凝聚了一批核心用户，其基于支付业务的服务拓展同样值得关注。典型案例1：拉卡拉社区电商+消费金融之路拉卡拉成立于2005年，早年通过在社区便利店、邮局网点等放置自助支付终端，为用户提供自助信用卡还款、转账汇款等个人金融及水电煤等便民生活缴费服务。
依据易观咨询数据，截至2012年末，拉卡拉便民支付终端放置数量已达7.5万个，2014年拉卡拉各类终端支付规模达1.8万亿，同比增长38.5%，
累计服务用户超过5000万。基于多年积累的支付数据、用户积累和社区便利小店的合作， 2013年开始，拉卡拉逐步向社区电商和消费金融两条主线进行服务扩张： 1
）以集支付、生活、网购和金融为一体智能POS终端“开店宝”为核心，拉卡拉通过整合社区便利小店，为小商户提供全面后端供应链服务（如采购支持、供应链
金融和O2O销售服务）和前端营销服务（如APP导流及派单推送、升级门店为统一的拉卡拉小店）；
2）以手机APP为核心，依托大数据征信技术，为个人用户提供消费信贷、信用卡代偿、 P2P金融等消费者金融及投资理财服务。典型案例2：快钱支付2.0企业服务体系与拉卡拉偏向C端的服务转型不同，常年为企业用户提供第三方支付支持的快钱更加专注于对B端企业用户的服务拓展，其针对快钱用户提供的拓展服务体系主要包含三大部分：1）企业财务管理服务。依据企业不同资金需求，提供增值理财或联合银行提供融资服务；2）影响及客户管理服务。以快钱云端会员管理系统为平台，为商户提供支付、营销、会员卡管理等一站式会员服务；3）企业小额贷款服务。针对快钱用户，以企业交易流水为核心分控体系，提供免抵押担保的小额贷款服务。2014年12月，万达集团宣布以 3.15亿美元收购快钱68.7%股权，并将其纳入万达商业版图。凭借快钱手中的互联网支付和预付卡发行及受理牌照，万达将有望如愿构建线下消费为主的O2O+互联网金融完整闭环生态圈。第三方支付的诞生源于非现金交易的需求，在交易双方时空错隔时，作为中介机构介入其中，承担便利支付（取代繁琐的现金交割）和信用中介（支付宝首创）等职
能，既是交易的完成，同时也是数据收集的起点。因此，支付公司的本质是对支付数据和用户资源的沉淀，并通过向企业和消费者两个方向服务的延伸变现。==推荐优秀公众号==【新三板在线 ID：sanbankuaixun】新三板在线 提供新三板研究、新三板挂牌、新三板投资、新三板培训及新三板快讯的内容给业内的朋友。致力于打造打造广大投资者,媒体,新三板挂牌企业及市场各方的公开,透明的信息桥梁！【互联网金融中心 ID:jinrongx】分清互联网金融行业迷雾，对新金融（互联网金融）和传统金融两类的企业、机构、产品等以专业剖析。给粉丝造福利，同时服务优质企业招聘人才、资源对接，对普惠金融起到助力作用！【P2P网贷观察 ID：wangdaiguancha】为网贷行业提供研究与分析，提高行业的透明度，为投资人提供靠谱的平台。==无敌分割线==微信名:互联网金融 微信ID:iefinance 网站:未央网 纸媒：《互联网金融观察》如果你不想被社会淘汰请关注。对互联网金融模式（包括比特币-虚拟货币、众筹模式、p2p、互联网或移动支付、互联网银行、电商小贷、金融服务）进行分析。新型的金融服务更接地气，欢迎关注。免责声明：转载上述内容，对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。WeMedia（自媒体联盟）成员，其联盟关注人群超千万级
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4月19日 15:00国内外第三方支付市场发展实践研究-移动支付网
国内外第三方支付市场发展实践研究
来源：金融电子化
　　国内第三方支付机构凭借整合多银行支付网关接口、享有&在线开户&待遇以及信用担保机制创新等多方面业务优势。
　　近年来，全球电子商务市场发展迅猛，第三方支付平台作为电子商务的重要构成部分，也呈现出交易规模不断放大、影响范围日趋广泛的态势。在国内，自央行《非金融机构支付服务管理办法》(中国人民银行令[2010]第2号，以下简称《办法》)正式颁布以来，总计101家企业先后获得了支付业务许可证，支付领域的市场参与者日益增多，行业竞争日趋激烈。本文研究了国内外第三方支付市场发展历程、现状以及业务、营利模式等差异，重点分析了国内第三方支付机构的业务特点，并就第三方支付市场的业务发展趋势进行探讨。
　　一、国内外第三方支付市场对比
　　1.发展历程及业务现状
　　1996年，全球第一家第三方支付公司在美国诞生，随后逐渐涌现出Amazon Payments、Yahoo!PayDirect、PavPal等一批第三方支付公司，其中以PayPal最为突出，其发展历程基本代表了北美第三方支付市场的发展缩影。PavPal公司成立于1998年，成立初衷简单明确，就是应对全球逐渐兴起的电子商务发展热潮，弥补商业银行不能覆盖个人收单业务领域的不足。年，PayPal市场拓展取得了一定成绩，但真正步入发展&快车道&，则归因于2002年被全球最大的C to C网上交易平台eBay全资收购。当时，eBay已经是全球最大的个人电子商务交易平台(也称跳蚤市场或C to C市场)，汇集了各种二手商品。但eBay主要是一个产品展示平台，商品的所有者和购买方都是个人，而商业银行、银行卡组织又不向个人客户提供银行卡收单服务，因此，eBay平台的买方大都使用银行或邮局汇款的传统支付方式，时间长、效率低。为解决支付瓶颈问题，eBay最终将PayPal收入麾下。此后，仅2003年1年时间，PayPal就依托eBay庞大的市场份额，实现了4.4亿美元的交易金额，较2002年暴增359%。目前，PayPal在全球范围内拥有1.53亿个账户，是全球最著名的第三方支付机构之一。
　　在为eBay提供支付服务的基础上，PayPal也正在努力将业务扩展到更广阔的电子商务领域。在北美市场，PavPal已经和535家独立的B to C电子商务在线商城签订了合作协议，大到零售巨头沃尔玛在线，小到普通的比萨饼屋等都支持使用PayPal支付。正如PayPal主席Jeff Jordan所言，PayPal的目标是要成为在线支付行业的标准。
　　总体而言，国外第三方支付市场的发展历程可归纳为两个阶段：一是依托个人电子商务市场(C to C市场)起源、壮大、成熟;二是向外部专业化、垂直化电子商务网站(B to C市场)深入拓展。
　　目前，国内业务规模前两位的第三方支付公司分别是支付宝和财付通。两者累计市场份额接近80%。同时，国内第三方支付市场的发展历程与国外基本一致。第一阶段是年，国内第三方支付机构依托关联性交易平台积累了大量的用户群。在这一阶段，国内外的发展极其相似，都是第三方支付机构依托关联交易平台开拓市场。第二阶段是2010年之后，以中国人民银行《非金融机构支付服务管理办法》正式发布为标志，第三方支付机构开始广泛介入细分行业的支付市场，例如与人们生活紧密相关的水、电、气、通讯等日常费用的缴纳等。从第三方支付机构与商业银行的业务合作情况看，其成立之初大部分交易量都集中在关联性交易平台，客户定位主要是个人客户，业务定位也主要是小额支付。对于这部分个人客户，商业银行收单业务虽未覆盖，通过支付合作间接分享了个人电子商务市场的成长收益，在此阶段商业银行与第三方支付机构的关系以合作为主，第三方支付机构聚焦个人客户和小额支付，而商业银行主要服务大额支付商户，互为补充。随着第三方支付机构的发展壮大，其市场外拓力度不断提斗，银行支付脱媒现象开始显现。
　　2.业务模式对比
　　在账户开立环节，国内外第三方支付机构都提供非面对面、虚拟在线的开户服务。以PayPal为例，客户可使用电子邮箱地址注册PayPal账户，并将银行卡资金转入虚拟账户，用于在线购买和支付。从形式上看，PayPal提供的是一种&电子邮件支付&服务，本质上则是银行账户和虚拟账户间的记账和转账系统。资金转移在付款人银行账户、第三方支付机构账户以及收款人账户之间进行，其运转离不开银行账户等传统支付工具。
　　在支付实现方式上，国内外第三方支付机构差异较大。PayPal无需和国外各个商业银行进行系统联接，国外商业银行也大都不提供类似国内银行B to C方式的在线支付服务，PayPal只需选择一家商业银行作为银行卡支付的收单机构即可实现对各家银行持卡人的支付，支付途径是通过银行卡组织 (Visa/Master等)提供的支付服务将银行卡资金转入虚拟账户，验证要素统一遵循银行卡组织的风险控的标准;而国内第三方支付机构则是与各家银行进行系统接入，其验证要素依据各行电子银行的安全保障规则而定。这一方面和国内外信用体系差异有关，另一方面也间接体现了国外线上收单市场的竞争格局。银行卡组织在国外线上、线下消费跨行清算领域都有较强竞争和垄断优势。
　　在交易流程上，国内第三方支付机构在C to C支付市场以支付中介的身份参与买家向卖家的支付过程，在交易未最终完成前，资金始终停留在第三方支付机构账户。而对外部B to C商户则直接将交易资金划人电子商务企业的收款账户。而PayPal无论在eBay平台，还是在其他B to C商户平台都采取直接支付方式，不承担支付中介的职能，交易资金直接划入卖方账户。换言之，国内第三方支付机构是从促成交易的角度出发，重在解决交易过程中的信任问题。而PayPal的平台是以成熟的信用体系为后盾，从服务交易的角度出发，强调支付便捷性和交易效率、成本。
　　3.监管环境对比
　　国内外针对第三方支付市场的监管差异主要体现在对第三方支付公司资金沉淀的界定和虚拟货币铸币税的监管领域。
　　国外监管体系普遍将第三方支付机构定义为非银行金融机构。以PayPal在美国的监管模式为例：美国的商业事务属于州法律管辖，并非都由联邦统一制订。考虑到第三方支付机构主要从事支付结算服务，不能吸储和放贷，大部分州将其定义为&非银行金融机构&。因此，PavPal账户上的沉淀资金虽是其负债，但并不是客户主动存款行为的结果，PayPal既不是这些资金的实际所有者，也没有支配使用权。基于上述理解，PavPal的资金托管方&&美国联邦储蓄保险公司(FDIC)认为，虽然PavPal有大量的资金沉淀，但联邦储蓄保险公司仅为这些资金履行监管和保险职能，这些资金并不能用于贷款、投资等经营活动。因此，FDIC对PayPal的非自有监管资金账户统一不予计息。
　　在国内，中国人民银行在2011年11月发布的《支付机构客户备付金存管暂行办法(征求意见稿)》明确了第三方支付机构最高可获得备付金利息收益的 90%，剩余不低于l0%的比例用于风险拨备。在创造虚拟货币和铸币税方面，对国内第三方支付机构而言，目前客户存入资金的数量与客户银行账户转出的金额一致，相应的虚拟货币可以在联网商家购买物品，并在支付平台与商家之间进行兑换。尽管从形式上看，第三方支付平台保留了与存人货币相同的币种形式和数量，但在实际操作中，第三方支付平台为吸引客户，常常以红包、优惠券等方式间接增加客户在第三方支付机构中的资金总量，而并不一定同步增加其在商业银行的备付金。
　　4.营利模式对比
　　国内第三方支付机构主要有两大营收来源。一是为商家提供支付服务所收取的交易佣金。二是在银行资金沉淀产生的利息收益。PayPal在国外市场的主要收入是为商家提供支付服务收取的交易佣金和客户从PavPal账户向银行账户转移资金时收取的手续费，无利息收入。
　　二、国内第三方支付机构的经营特点
　　国内第三方支付机构凭借整合多银行支付网关接口、享有&在线开户&待遇以及信用担保机制创新等多方面业务优势，满足了客户的资金支付需求，在促进交易、提供支付便利和增值服务上形成了自身的特色和优势。
　　1.集成多银行业务系统，提供一站式支付服务
　　目前，国内商业银行的电子商务在线支付服务尚处于&各自为战&的局面。如果一家电商企业只在单一银行开通在线支付服务，其覆盖的客户群只能是一家银行的电子银行客户。同时，各家银行电子商务在线支付的服务标准和接口并不统一，电商企业如果希望扩大支付客户群，就需要在各家商业银行逐一开通业务，成本相对较高。针对此问题，央行在2010年研发投产了网上跨行支付清算系统，拟实现各家商业银行线上支付业务的互联互通，但目前该系统尚未开放第三方贷记服务。而第三方支付平台利用自身技术优势，通过在各家商业银行开通电商在线支付服务的方式，整合了各商业银行的支付网关接口，形成&网上的银联&，即商户只需一次性接入，就可使用该支付平台支持的所有银行卡进行网上收付款。
　　2.为客户提供非面对面的在线开户服务
　　对于第三方支付机构，支付账户类似商业银行的结算账户，是业务的基础和根本。2010年6月，中国人民银行正式公布《非金融机构支付服务管理办法》，对第三方支付机构支付账户的开立、合规使用等问题提出了具体要求。目前国内第三方支付公司普遍采用客户线上自助注册的账户开立模式，而国内商业银行的账户开立必须要求客户临柜。这种相对宽松的开户环境促进了国内第三方支付市场的发展。
　　3.与C to C电商交易平台捆绑经营，为个人客户提供在线收单服务
　　国内第三方支付平台的成长历程与关联交易平台密切相关。一方面国内商业银行不向个人客户提供收单服务，银行不能直接为C to C平台上的个人卖家服务;另一方面就是买卖双方的互信问题。当前，业界有观点认为第三方支付之所以迅速发展，是因为其有效整合了资金流、信息流和物流三大资源。
　　第三方支付的本质是支付工具，其业务领域就是资金流，所有涉及购买评价、物流信息、客户行为信息分析的管理、整合工作都是由关联性交易平台完成的。因此,支付工具特性导致其面临先天性难题：即很难主动拓展用户群，必须依附平台应用，关联性交易平台的孵化器作用非常明显。
　　三、国内第三方支付市场的业务发展趋势
　　1.大力拓展跨境电子商务市场
　　作为世界第一大出口国和第二大进口国，国内支付市场宏观环境优越，拥有庞大的全球电子支付市场和快速增长的跨境交易规模，跨境支付市场无疑是第三方支付的下一个争夺点。随着第三方支付牌照的尘埃落定，第三方支付机构正在加速布局跨境支付领域。目前，国内已有包括支付宝、财付通在内的多家第三方支付企业以及银联涉足跨境支付业务，预计未来跨境支付竞争将愈加激烈。
　　2.进一步拓展电子支付产品外延
　　支付不仅仅是经济活动的起点和终点，也是引发融资投资等金融需求的基础。第三方支付机构将进一步探索研究基于支付交易而衍生的融资、投资服务，打造&网上支付+消费信贷+投资服务&的综合业务优势，提升电商市场的综合竞争实力。
　　3.电子商务多元化细分市场竞争更趋激烈
　　随着政策地位的确立，第三方支付机构得以在横向层面拓展更多的服务行业和领域，同时实现在不同业务领域产业链上的纵深拓展，为企业创造出新的盈利增长点。其中已有一部分第三方支付机构从网络购物、商旅服务等传统意义的第三服务产业，向传统金融、直销、物流等交易规模更大、信息化需求更高的第二产业甚至是第一产业进行产业链纵深拓展。可以说，随着支付行业宏观发展环境的变化，支付企业发展所面临的核心市场资源也悄然发生变化。未来，唯有不断创新，才能促使支付企业实现业务差异化，以丰富的服务、优质的用户体验为基础，赢得行业竞争优势。
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