32家公司率先宣布分红 兔尾红包尚未打动投资者_上市公司_新浪财经_新浪网
32家公司率先宣布分红 兔尾红包尚未打动投资者
　　每经记者 王砚丹
　　2011年年报披露大戏已由揭开。几乎每年春季，高增长，高分红的公司都会联合起来，引发一波或大或小的年报行情。截至1月13日(周五)，至少有32家公司发布了“分红”公告，第一家高送转公司(300166，收盘价61.92元)提出10转10派2元(含税)的分红预案。
　　但从这32家公司的股价走势来看，并没因积极响应分红新政而获得投资者更多青睐。一方面部分公司正在进行再融资，祭出分红牌往往被市场解读为替再融资保驾护航；另一方面也和A股市场青睐股票股利的传统有一定关系。
　　年报高送转行情将如何演绎？《每日经济新闻》本期推出分红专题，希望能给投资者一些参考。
　　/预报/ 32家公司分红情况各不相同
　　去年11月，证监会推出分红新政，要求上市公司明确分红比例，提升对股东的回报。《每日经济新闻》发现，今年元旦前后，每天都有不少公司在交易所网站对分红问题进行提示。截至1月13日(周五)，至少有32家公司发布了相关公告。
　　从经营情况来看，这32家发布分红情况说明公告的公司可以说是千差万别。有(601169，收盘价9.71元)这样业绩增长稳定的金融蓝筹股，也有去年经历磨难依然保持高成长的(601766，收盘价4.47元)。有(000851，收盘价6.79元)这样连续三年年度可分配利润为负数的公司，甚至还有像ST海建(600515，收盘价4.17元)净资产只有0.13元、还戴着“ST”帽子的公司。
　　业绩不同，每家公司前几年分红情况也不尽相同。高鸿股份由于母公司可分配利润为负数，连续三年无法进行现金股利分配；北京银行每年现金分红比例则相对固定在20%左右；连续三年现金分红比例均超过了50%。另一些规模较小的公司则在分红上大起大落。例如2008年实现净利润4351万元，现金分红2465万元，比例高达56.64%；年，现金分红比例则直线下降至9.66%、4.33%。
　　从每家公司的公告看，他们对待“分红新政”的态度或目的也有许多不同。
　　金融企业分红受监管限制
　　近两年来，金融企业，特别是银行常常因巨额再融资而受到市场诟病，因此左右了他们对高分红的态度。以北京银行为例。北京银行2007年上市以来，年累计分红达到35.87亿元，平均分红比例为20.12%；2010年和2011年前三季度，北京银行净利润增长率分别达到20.75%和30.72%。
　　但是和所有银行一样，北京银行业绩增长是建立在资本高消耗上。为了满足资本充足率要求，北京银行去年提出非公开发行不超过10.85亿股，但尚未付诸实施。因此在公告中，北京银行非常含蓄地表示：“本行目前处于快速发展阶段，对资本金有较高的要求，需要加强自我资本积累，避免频繁进行外部融资对资本市场造成冲击，本行将综合考虑自身的发展特点、股东的投资回报以及业务发展对资本积累的需求、银行业整体分红情况等方面的因素，按照法定程序对利润分配政策予以进一步修改完善并及时公告。”
　　虽然没有明确提出分红政策，但是从上述表达中，北京银行似乎已经含蓄暗示了公司要大幅度提高现金分红比例，需要慎之又慎；否则很可能陷入“高分红――高融资――高分红”的怪圈。
　　同属于金融行业，主营信托的(000563，收盘价9.89元)虽也有净资本方面的监管要求，但对于给投资者分配股利似乎要慷慨得多，并且明确提出要多采用现金分红方式：“公司将采用现金、股票以及现金与股票相结合的方式分配股利，在公司盈利、符合净资本等监管要求及公司正常经营和长期发展的前提下，公司将积极采取现金方式分配股利。”并且陕国投A还表示要提高股利分配透明度，“使投资者对未来分红有明确预期，切实提升对公司股东的回报。”
　　年，陕国投A进行了三次现金分红，合计数额4659万元，每年分红比例在22.94%~38.44%之间。
　　打“分红牌”或为保融资
　　值得一提的是，尽管大部分公司所撰写的公告都采用了格式化语言，但一些原本分红比例较高的公司却暗示未来仍将维持高分红。
　　年，(002183，收盘价4.44元)每年都进行资本公积转增股本，比例均为10转5，目前怡亚通总股本已经上升至8.34亿股。同时怡亚通还进行了大比例现金分红，三年时间合计派现1.77亿元，占净利润的49.47%。
　　在12月30日的公告中，怡亚通表示：“在物流及供应链管理外包服务行业良好发展的趋势下，公司作为行业的领先企业处于快速发展阶段，预计未来仍将实现经营规模的持续增长，保持良好的盈利能力。未来公司仍将保持持续、稳定的分红政策，按照一个基本固定的股利支付率进行股利分配，使股东充分分享公司的成长收益，现金分红比例将视公司资金状况进行确定。”而如果按照过往分红比例来看，怡亚通公告似乎暗示未来可能仍将维持50%左右现金分红比例。
　　与怡亚通类似的是(001696，收盘价5.99元)。2010年宗申动力现金分红4.08亿元，而同期公司净利润仅为3.45亿元，现金分红比例达到118.47%。宗申动力也在公告中指出：“目前，公司作为行业领先企业正处于战略升级和新兴业务拓展的发展阶段，预计后期仍将继续保持经营规模持续增长的良好局面。公司将就未来股利分配政策规划和持续稳定性等有关问题进一步研究，明确公司利润分配政策不得随意变更的原则。”
　　但是值得投资者注意的是，上述32家发布分红说明的公司中，有不少公司正在开展融资工作。因此，其董事会此时强调分红似乎有为保融资、顺势打出“分红牌”稳定股价的嫌疑。如怡亚通去年9月宣布拟定向增发募集资金投资深度分销380整合平台扩建项目，由于市场环境不好，10月抛出修订版，募集资金从9.5亿元缩减至6.3亿元。如今怡亚通股价已经只有4块多，较其6.47元增发价折价约三成。此外，宗申动力、陕国投A、北京银行、中国南车等前期都抛出了定向增发方案，正等待实施。
　　/分析/ 业绩增长仍是高分红高送转基础
　　无论证监会以多么大的决心，敦促上市公司提升对投资者的回报，没有业绩做支撑，一切都是空谈。《每日经济新闻》发现，32家公司虽积极响应证监会号召，但股价多数表现一般。反而一些预告业绩高增长、且每股净资产丰厚的公司在元旦后反弹中表现抢眼。
　　Wind资讯统计数据显示，截至1月13日，共有952家公司公布了2011年业绩预告。其中预增251家、略增315家、续盈109家、扭亏31家，报喜的合计706家，占比74.16%；预减79家、略减88家、续亏20家、首亏51家，报忧公司合计238家，占比25.00%；另有8家公司暂不确定。
　　ST华源 (600094，收盘价4.85元)、铁岭新城(000809，收盘价19.30元)、(000606，收盘价5.55元)目前暂居预增榜前三位。而前两者均是凭借完成重大资产重组而获得业绩大幅提升。ST华源预计2011年净利润达到6.9亿元，同比增长43768%；铁岭新城预计去年净利润约为6.3亿~6.4亿元，同比增长21832%；青海明胶则是因转让子公司股权取得巨额投资收益，业绩同比增长4952%。
　　由于这三家公司业绩暴增并不具备持续性，因此除了价格低廉的ST华源外，其他两只个股近期表现平平。而一些凭借主营业务取得大幅增长、且具有高分红可能性的公司最受投资者追捧。
　　日，(300146，收盘价79.77元)宣布，2011年归属于上市公司股东净利润为盈利1.75亿~1.93亿元，同比增长90%~110%。原因是“随着公司销售渠道的深度与广度建设不断加强、品牌影响力进一步提升，2011年年度公司主营的膳食营养补充剂的销售业绩继续保持持续、健康、快速的增长势头，销售收入较去年同期大幅提升。”从去年5月底开始，汤臣倍健就一路上行，走势完全与大盘背离；本周五收盘时，汤臣倍健已经较去年5月27日低点上涨70.48%。去年三季度末，汤臣倍健每股净资产高达15.70元，其中每股资本公积和每股未分配利润分别为12.50元和2.05元。元旦以后，汤臣倍健延续了慢牛走势，两周时间分别上涨1.03%和1.36%。
　　/预测/ 2011年年报行情仍以炒高送转为主
　　研究员魏刚在1月12日发布的研究报告中，将汤臣倍健作为有可能高送转的个股之一。在这份报告中，魏刚明确指出，股票股利或许仍是2011年年报行情的主弦律：“国内上市公司往往偏好股票股利，在A股市场上股票股利对上市公司的股价有着重要的影响，高送转往往被理解为利好，优质上市公司更是在送转实施后屡屡上演‘填权’行情。每年一季度，市场都有追捧高送转概念股票的倾向。近十年来，除2010年年报高送转个股外，年报高送转的股票在每年一季度和二季度均取得了显著的超额收益；2006年一季度高送转个股平均超额收益达57.85%。”
　　魏刚分析到，高送转通常会产生如下效果：首先在公司盈利预期增长不变的情况下，股票股利的发放有利于降低股票绝对价格，给投资者便宜的感觉和增强流动性，提高投资者的投资兴趣；其次高送转的上市公司一般具有较高的资本公积和未分配利润，且当年业绩增速也较快，这在一定程度上反映了公司良好的质地和成长性；第三高送转反映了管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。以上这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能，即出现“填权效应”。
　　魏刚认为，从炒作的时间来分析，预案公告日前30个交易日是高送转最好的炒作时期；平均超额收益率每年均为正，特别是2006年以来4年的平均超额收益率都在10%以上。虽然预案公告日后5个交易日、后10个交易日、后30个交易日的超额收益也为正，但是明显低于预案公告日之前。股权登记日后，高送转个股基本降温，超额收益率整体为负数。总体上看，年报高送转个股表现出“六高一小”特征，即小股本、高股价、高每股收益、高每股净资产、高每股资本公积、高每股未分配利润、高成长性。
　　在构建一系列评分标准并进行打分后，魏刚筛选出了30只2011年年报中可能高送转的个股。排名前5位的是、东软载波、、汤臣倍健和。这5家公司三季报收入同比增长率均在50%以上，每股净资产则均超过11元。其中佰利联的每股净资产甚至高达21.09元。
　　本周五，首家预披露高送转的个股――东方国信以跌停报收，给年报行情蒙上了一层阴影。
　　根据东方国信公告，2011年年度拟实施10转10派2元(含税)的分红方案。令人大跌眼镜的是，本周五复牌后，放出大利好的东方国信竟低开低走，最终牢牢封死跌停板；全天换手高达22.05%。
　　某私募人士指出，去年10月底以后，大盘连续创新低，但是东方国信却走出了两个月慢牛行情，自10月24日起，东方国信累计涨幅超过40%；元旦后更是放量上攻。“不排除有获利丰厚的资金借利好出货。”
　　魏刚认为，具备高送转预期的大都是中小板和创业板中的个股，且次新股居多，这些股票的估值较高，市场对这些股票的成长性预期比较高，“面临着基本面无亮点、业绩低于预期的风险，同时创业板退市制度等政策有可能带来风险”。
　　不过从历史经验来看，这些率先披露高送转的个股，即使经过短暂下跌，此后仍有可能走出一波波澜壮阔的行情。去年1月25日，宣布10转8派0.35元(含税)，当天就遭遇了跌停。但随后其股价稳步上攻，至去年3月9日涨幅近40%。我们需要什么样的“红包”？ ― 天府早报 - 四川在线
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?我们需要什么样的“红包”？?隧道内电子眼抓拍 违法变道占九?热语录?读数字
我们需要什么样的“红包”？
□古琴&&&&360元能干啥？&&&&对“有钱人”来说，也许就是一顿家常菜的花销；对尚在“温饱线”上挣扎的人，360元精打细算，甚至可以保证一个月的衣食无虞。而对我国大多数城市的普通市民，360元大概处于“有它不多无它不少”的尴尬地位。&&&&所以你看，事物的价值是受着多种因素影响的，我们还知道不少古代“兵荒马乱”时黄金美玉换得一碗薄粥以“大难不死”的故事，这完全符合我们中学时候就学过的辩证唯物主义。&&&&那如果政府给你发个360元的&“红包”，你心情如何？&&&&有此一问是因为三亚市就刚刚给他们的市民发了这么一个红包。有媒体从三亚市财政局了解到，三亚已启动三亚市物价补贴联动机制，为三亚全市符合条件的62万城乡居民发放2014年上半年物价补贴，每人一次性补贴360元，总共需要发放补贴资金2.2亿元。&&&&看到新闻的第一刻，作为一枚俗人的我还是表示羡慕嫉妒恨啊，钱虽不多但是政府发的啊，拿在手里心里美啊，跟身边的吃货凑一块就能吃三两顿火锅啦！&&&&但很快我读过的那么点圣贤之书让我感到了羞愧。如果这是城市发展给市民的“分红”，或者就是“物价补贴”，我还是愿意少吃一顿火锅把这点福利让给更需要的人。比如，它更可以是下岗家庭子女一年的课外读物而不是一顿火锅。何况，我自己还给得起一顿火锅的钱，这对我一月的生活没啥大影响。&&&&索性想了更多。当然先是要给三亚政府点个赞的，补贴发到每个市民这城市的“终端”，至少保证了公平公开公正，谁也别说谁“特权”。但再一想，这毕竟不是兵荒马乱需要“施粥安民”，所谓的“普惠政策”场子扯得大，但效果也许极为有限。试着做一个假设，既然对大多数人这360元“有它不多无它不少”，那如果把它集中起来，比如用于中小学的图书馆建设，是不是更有意义呢？一个人的“红包”可以换得一个&“穷孩子”一年的课外书，但那能和图书馆比吗？而且，这也是更广义上的&“普惠”――360元的“价值”因人而异，但书籍对“穷孩子”、“富孩子”的意义却是“等值”的。老一辈革命家不是教育过我们，集中力量办大事嘛。&&&&360元能干啥？虽然我貌似已经“自问自答”了，但还是&“综上所述”一下吧――我们需要什么样的“普惠政策”，也许更值得思考。&&&&（相关报道详见11版）扫描下载客户端&&&&&&&&正文
左手发红包
右手去掏钱上市公司分红咋没诚意 23:44:54&&&&来源：&&北京青年报&&&&
　　截至3月2日，共167家公司推出分红预案，其中超过三成的公司准备在二级市场再融资―――　　■本期嘉宾：　　著名财经评论人　皮海洲　　西南证券首席策略分析师　张刚　　资深传媒人士　梁新　　资深股民　股市黑客　　老股民　翠花　　■主持人：本报记者　吴琳琳　　■边分红边融资逻辑上有矛盾　　主持人：到3月2日，有167家公司推出现金分红预案，但其中超过三成的公司准备再融资。　　翠花：真不地道，分红还没进兜呢，增发又把钱掏走了。　　张刚：不能说这么难听，股民有权不参加再融资。　　股市黑客：这些公司比一毛不拔还想再融资的铁公鸡还好点。　　张刚：上市公司分红表示“我知恩图报”，融资表示“还需要大家捧场，加大投资”，其实也不冲突。　　翠花：再融资是为给他们自己回报！　　梁新：一方面进行高额派现，另一方面又大规模再融资，这在逻辑上是很矛盾的。　　股市黑客：没错。　　翠花：梁老师，您说说这矛盾。　　梁新：既然要再融资，就说明公司资金短缺，那就不应该再分红了。　　主持人：尤其再融资成本较高，先分红再融资肯定大大增加了公司的资金成本。　　翠花：那他们还非弄这出？　　皮海洲：监管层对再融资有强制分红规定，要想再从投资者兜里掏钱，就必须先分红。　　梁新：这是其中一个原因，另一个是大股东为了使自己的股权投资能尽快得到真金白银的回报，也选择先分红再融资。　　翠花：这分红就是个钓饵。　　张刚：太极端了，其实，增发的钱也可以产生投资回报；投资的确要有风险意识，但也不能对再融资一棒子打死，要区别对待。　　翠花：什么意思？　　张刚：如果北京故宫进行融资，大家肯定热捧，因为投资收益很稳定；至于不大靠谱的再融资，干脆脚底抹油，开溜！　　翠花：为再融资而分红，肯定是黄鼠狼给鸡拜年没安好心。　　皮海洲：这种“钓鱼式分红”，是对积极利润分配政策的一种玷污。　　翠花：同意！　　皮海洲：最有效的办法，就是把上市公司的回报与融资额结合起来，规定融资额不得超过回报额的两到三倍。这样既避免再融资的圈钱嫌疑，也可以增强回报股东的意识，做到融资与回报并重。　　■再融资能给股东带来回报吗？　　主持人：我注意了一下，与去年相比今年上市公司再融资需求暴增，这些企业有什么苦衷吗？　　张刚：钱少呗，民间拆借利率高得吓人，银根又在收紧，这进一步刺激了企业的融资需求。　　股市黑客：加息和提高存款准备金率，会对上市公司的资金需求产生一定压力。　　翠花：合着在银行搞不到钱，就来股市里圈钱。　　皮海洲：上市公司高管动不动就加薪，他们才不差钱呢，再说这么多年这些企业圈了多少钱？　　梁新：这是中国股市的又一怪象，身为“老板”的股东们拿不到分红，作为“管家”的经营者却忙着加薪。　　股市黑客：搞不清谁给谁打工。　　主持人：不过，房地产企业是缺钱。　　张刚：缺钱不缺钱上市公司自己最清楚。　　股市黑客：他们缺不缺钱我不关心，我关心再融资能否带来实实在在的回报。　　张刚：如果能带来丰厚回报，一切问题就迎刃而解；按照经济学理论，如果这个项目稳赚不赔，最好的融资方式是贷款，发股票的话就要和新股东共享未来的收益了。　　梁新：我记得，2009年上市公司分红额首次超过了当年上市公司的总融资量，这在中国资本市场成立20年来还是第一次出现。　　股市黑客：这正好反证了中国股市一直存在重融资轻回报的陋习。　　梁新：但也说明随着制度建设的不断完善，上市公司的分红开始积极起来。　　股市黑客：但最大的赢家仍然不是投资者，而是上市公司的大股东。这么继续圈下去，只能是恶性循环。　　翠花：怎么讲？　　股市黑客：行情不好，新股发这么快，再融资又频繁，市场能涨上去吗？市场不上涨，谁还玩股票？没有人玩股票，他们到哪儿圈钱？　　张刚：应该让市场机制发挥作用，优胜劣汰，能融到钱的项目必然优良，否则就融不到资。　　皮海洲：投资者不理性，换句话说，赌性大，即便市场整体行情不好，也会有局部热点，因此也有人能赚到钱，这不影响上市公司圈钱。　　■挑选货真价实的　　“现金奶牛”　　翠花：怎么能限制这些公司恶意圈钱？　　梁新：根据中国资本市场的诚信度，要约束圈钱、单向融资倾向，固化红利政策是最好的办法。　　翠花：没怎么听明白。　　梁新：国外资本市场，道30上市公司的市息率在2.5%到3.5%之间，以分红、派息的办法，季报出台后固定分红，分红比例随季报业绩上涨，只要季报业绩不到破产地步，仍然执行原分红水平，所谓上不封顶，下面有底。　　翠花：这真不错。　　股市黑客：就应该这样，上市公司若希望未来实现再融资，必须要过分红这一关。　　张刚：无论是IPO还是再融资，大家都要有风险意识；对上市公司，可以观察其历史分配记录、业绩状况，这样投资就比较安全。　　主持人：其实，有几家上市公司很不错，多年来连续分红，很少再融资。　　股市黑客：我这儿有一数据，截至2010年，43家公司连续5年分红，每年保持在每10股2元以上，其中14家公司近5年内没进行过任何再融资。　　梁新：这就是A股市场的大奶牛，可惜数量不够多。　　翠花：都哪些公司？　　股市黑客：张裕A、贵州茅台、宇通客车、用友软件、深赤湾A、国阳新能、片仔癀、雅戈尔、佛山照明、锦江股份、锦江投资、航天信息、欧亚集团、盐田港等。　　梁新：佛山照明是头货真价实的“现金奶牛”，上市17年累计现金分红达21个亿，且有11年没从市场上圈钱。　　股市黑客：没错，最近一次是2000年增发了5500万股。　　翠花：要都是这样的公司，市场就好了。　　张刚：他们已经是行业龙头了，成熟行业只能获取稳定收益，可以把其看作债券型的股票。　　皮海洲：但这些奶牛挤出来的奶主要是喂“大股东”的，小股东也就沾点光。　　股市黑客：蚊子再小也是肉，总比没有强。　　翠花：照您这么说，分不分红都没啥意义了？　　皮海洲：那倒不是，每年高送转不是给市场增加不少炒作题材吗？　　翠花：那是另一回事，毕竟现金分红还是一种比较直接的回报方式。　　股市黑客：甭管什么方式，只要上市公司少想圈钱多想回报，比什么都强。　　翠花：那也得监管层尽职尽责，严格管理才行。　　■漫画/陈彬
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