论影响我国股票市场发展前景的因素_百度文库
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【股票入门】市场上升趋势下的操作策略|被​套​是​我​们​每​一​位​投​资​者​所​不​愿​意​面​对​的​,​但​无​论​什​么​时​候​,​每​一​次​市​场​的​持​续​下​跌​都​会​造​成​一​些​投​资​者​的​深​度​被​套​,​这​是​我​们​不​得​不​去​面​对​的​事​实​。​那​么​如​何​去​解​套​呢​？
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『原创』主题： 当前我国股票市场走势对银行存款影响的分析
&&发表日期： 11:09:07
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『原创』&&&&&&&&& 当前我国股票市场走势对银行存款影响的分析一 、当前我国股票市场的走势上证指数从100点走到5000点，走了将近17年，平均每年指数的升幅为25%左右，尽管17年间经历了四次牛市、四次熊市，经历了许多沟沟坎坎，但从历史的长河看，中国股市17年的发展速度还是跑赢了17年中国经济GDP的增长速度，实践证明，中国股市是一个投资者的乐园。上证指数从2005年5月的1000点爆涨到今年5000点，走出了一波史无前例的大牛市行情。大盘已经进入了后5000点时代，5000点相对于10000点是“半万”，这个“半万”是一个里程碑，既是对过往历史的一种总结，也是新时代的起点。有道是：盘得实才能走得稳。应该看到，上证指数从100点走到如今的5000点，在平均年升幅25%中，这两年的大牛市贡献的比重最大，两年中4倍的升幅几乎占据了17年增幅的80%，如果没有这两年的大牛市，尽管指数总体趋势仍然是向上的，但市场依然会在熊气弥漫中徘徊。因此，如今在5000点之后，无论是技术面上的要求还是基本面上的要求，夯实股价是一个主要的任务。二 、我国股票市场与银行存款的相互关系巨量城乡居民储蓄存款和股票市场这两个相关联的经济现象，引起了全社会各个层面的广泛关注。从宏观经济层面来看，这两者对于经济增长这一目标都有着较大的影响。国内外大量的理论和实证研究表明，股票市场发展与经济增长之间存在着相互影响的可能性，并且这些研究通常都依赖于这样一个前提：股票市场的发展对储蓄有较大的影响并且有助于改进和提高储蓄向投资转化的效率，股票市场的许多功能都与储蓄相关。另一方面，储蓄资金的积累为股票市场的发展提供了坚实的基础，储蓄的增长成为股票市场发展的潜在因素。这意味着，若没有充足的储蓄资源，股票市场发展与银行信贷扩张就可能出现较强的“替代”，其结果必然是抑制股票市场的发展。作为佐证，许多发展中国家之所以采用“金融约束”或“金融抑制”政策，其主要原因之一就是储蓄资源不足、资金短缺，最终限制了利率的自由化和金融市场(包括股票市场)的发展。由此可见，储蓄与股票市场在促进经济增长这一长期目标上有着共同的功能，并且两者之间的相互作用关系也是十分明显的。但值得注意的是，股票市场对储蓄的影响究竟是正还是负，以及这种影响是如何生成的，理论界却仍然存在着较大的争议。一种观点认为，股票市场的发展会分流储蓄，同时会影响到银行等中介机构的发展。如Singh(1995)就曾指出，股市的发展并没有导致总储蓄的增长；史密斯(G.W.Smith，1994)等人也强调过股票市场分散风险的机制同样能引起储蓄水平下降而对经济增长产生不利影响。另一种观点则认为，股票市场的发展可以改善资源配置，促进经济增长，从而促进金融机构发展与储蓄增加。如圣保罗(1994)认为如果一个较好的金融市场确实与储蓄的收益相关，那么它就能更有效地将储蓄配置到投资领域，而且可能增加储蓄；Levine(1997)的研究表明，许多国家的实证分析说明股票市场和银行(储蓄)共同促进了经济增长，而不是银行(储蓄)或股票市场促进了经济增长，一个简单的例子是，资本市场发达的国家或地区，银行系统也较为发达。三、中国股票市场发展与居民银行储蓄的相关性（一）股票市场的规模指标和交易率指标与居民银行储蓄率呈负相关性这说明，股票市场规模的扩大、交易的活跃将诱使居民减少投机性货币需求，将这部分储蓄存款投资到股票市场中。因为，投机性货币需求追求的只是资产的最高期望收益，股票价格的普遍上涨、市场成交量的放大使股票投资的收益率远远超过了银行储蓄。股票一级市场的稳定性高收益也吸引着大量的资金滞留在股票一级市场中，随着股市的不断“扩容”，越来越多的储蓄存款加入到“摇奖队伍”。股票市场流动性的提高、交易成本的下降将导致居民银行储蓄率的下降。居民储蓄存款的下降会减少银行的可贷资金。（二）股票市场的系统风险越高，居民就越青睐收益稳定的银行储蓄股票市场上投资者数量的减少，交易资金的下降将削弱股票市场功能的发挥，从而阻碍经济的增长。　本文认为，A股市场流动性动力直接来自居民储蓄。居民家庭资产结构的调整，将是股票市值扩张的最重要资金来源。　　其一，自2006年下半年以来，居民储蓄就已经成为推动A股市场上涨的重要动力。我们注意到，短短一年时间，居民储蓄增速从年初的21.1%下降到年底的14.5%。而且，实际经济环境中并没有出现明显的负利率（这和年、年居民储蓄增速下滑所处的经济环境明显不同）。来自股票市场的吸引力，是分流居民储蓄的重要原因。通过投资基金间接进入A股市场，成为居民储蓄参与股票投资的重要方式。从基金份额的存量数据来看，2006年一季度以来，申购和认购的热情使得基金份额快速上涨。特别是在第四季度表现得特别明显，基金份额几乎比三季度翻了一倍。开户数据也表明了居民储蓄急切的入市欲望。2006年下半年以来，开户数增速稳步上升，在11月停发新基金后，12月的开户数飙升，比11月增加了2.6倍，显示出居民资金入市的强烈欲望。　　其二，居民储蓄进入股票市场的意义，绝不只是“全民炒股”。 股票市场除了优化资源配置功能外，也为居民提供了分享整体经济增长的途径。股票资产理应在中国居民家庭资产中占据重要位置。长久以来，中国居民只能以劳务收入分享经济成果，而中国经济的发展模式恰恰是提高政府投资收益和资本收益，压低劳动收益。因此，过去27年，中国居民收入远远落后实际经济增长。要改变这一点，让中国劳动力更全面、更充分地分享经济增长成果，必须从两方面着手：一方面，提高劳动要素的收入分配比例；另一方面，让居民通过各种金融投资渠道，更多分享资本收益。某种意义上，居民储蓄进入股票市场，推动市值扩张，是“和谐社会”、“关心民生”的重要一环。以“全民炒股”视角看待居民股票投资的部分人士，完全没有理解证券市场对于国民经济的意义。　　其三，海外市场的经验证明，国民收入提高，理财意识的上升，新兴市场中的居民家庭资产结构都将发生巨大变化，证券类投资资产占家庭资产结构将不断上升。四、我国股票市场走势对银行存款的影响伴随着股市的火爆，储蓄存款增幅明显减缓，中国人民银行最新统计显示，2006年全年，金融机构居民户存款增加2.09万亿元，同比少增1125亿元，而居民户存款主要为居民储蓄存款。居民储蓄正以每月数千亿的疯狂速度向股市进行转移，银行储蓄遭遇了建国以来前所未见的大变局。根据央行昨天（12日）公布的5月金融数据，当月居民储蓄减少2784亿元，创下历史最大降幅。同时，作为股市晴雨表的M1增幅已连续第6个月超过M2，仅次于“5•19”行情末期创下的历史最长纪录。种种迹象表明，在“牛市”财富效应的“感召”下，居民储蓄存款正源源不断地流向股票、基金等理财渠道。最近，国内一些学者也就股票市场对储蓄的影响作了分析和研究，有人认为股票市场的发展虽然不利于我国的经济增长与实际资本积累，但有利于提高我国的储蓄水平；也有人得出结论居民储蓄与股票市值正相关。因此，考察我国股票市场对储蓄的影响，一方面可以透视股票市场对国民经济的影响，另一方面也可以寻求有机联系股市和储蓄、有效利用股票市场分流居民储蓄、提高储蓄资源效率的途径与方式。（一）证券市场对银行存款影响的体现1、股票价格变动通过财富效应和替代效应影响消费财富效应是指金融财富的变化及预期的变化对推动消费支出的影响；替代效应是指股市的上扬对吸引投资者压缩开支以投资于股市的影响程度。统计分析显示，中国股票价格变动的替代效应要大于财富效应。而股票价格与消费之间的财富效应不一定是线性关系，股票价格缓慢下跌与急剧下挫对消费支出影响不同，后者不确定性增加会提高居民边际储蓄倾向。从储蓄资金增长情况看，股市下跌并没有吸引相应资金进场，反而导致资金从股市的净流出，这说明在股指下跌时财富效应超过了替代效应。2、股票价格影响投资在存款需求高位回落的同时，居民消费贷款的需求却升至全年最高。据银行家贷款需求景气指数本季贷款需求景气指数与上季基本持平，但仍处于高位，达66.6%。其中，除个人消费贷款外，其他各类贷款投放景气指数均有延续下降走势，并降至全年最低，个人消费贷款需求景气指数小幅上扬，并升至全年最高。股票价格通过以下渠道间接作用于投资：一是改变资金成本。股票价格上扬，新资金成本比原有资本低廉，企业市价高于设备的重置成本，企业可以通过发行新股筹资购买相对便宜的生产设备，投资支出增加；股价下跌，企业市价低于设备的重置成本，投资支出减少，这就是托宾的q理论，q就是企业的市场价值除以资本的重置价值。我国股票市场发展不规范，企业在市价与设备的重置成本比率增加的情况下，仍不愿进行实体经济的投资，而是重新投入股市，阻碍或延缓了股市对实体经济的促进作用。近段时间以来，由于投资于股市的收益增加，投资者将目光转证券而使证券投资有所上升，从而是银行存款向证券市场转移，近段时间的中国股市投资热就是佐证。3、影响信贷渠道股票价格上涨，企业与银行的净值（或资产负债表结构）获得改善，银行能够降低贷款利率风险溢价，进而降低资金成本。在巨额城乡居民储蓄存款的情况下，银行放贷规模扩大，从而使部分资金直接或间接进入股票市场。纵观股市对我国银行的影响，可以得出结论，股市价格上扬时替代效用大于财富效用，但股市的大幅下挫使居民的储蓄倾向加大，财富效应又在发挥主导作用进一步抑制消费。但是此次股指的下跌有利于滞留于股市的逐利资金进入实业界。五、股市走势对储蓄影响的分析 从理论上说，充足的储蓄为股票市场的发展提供了潜在的物质基础，股票市场的发展也为储蓄提供了更广阔的来源，股票市场的上涨，促使银行存款向股票市场转移，进而使银行存款下降；反之，股票市场的下跌，促使股票市场的资金向银行回流，进而使银行存款增加。所以从整体上看，两者是呈现负相关。储蓄对股票市场的作用应该是显而易见的，但是，股票市场对储蓄是否有着同样显著的影响呢？我们也可以进行分析。反映股票市场发展状况的主要参数有市价总值、年交易金额等。市价总值表示股市发展的规模，而年交易金额说明股市的流动性 。我国股票市场无论是市价总值，还是年交易金额，都对储蓄有显著的影响。并且，股市规模的扩大对储蓄的影响为正，这也从一个侧面说明我国股票市场的发展并没有对银行系统的发展产生“排挤”效应，相反，却促进了储蓄的增长或者说有助于银行的发展。而股票交易的活跃，即股票市场流动性的增加则会分流居民储蓄，这说明了我国的股市发挥了转移闲置资源的作用，能在一定程度上把储蓄资金吸引到股票市场从而有效地转化为投资。为了进一步明确股市发展是否对储蓄产生明显的分流作用，有必要对储蓄增长额与股市发展的关系作进一步的考察。从我国的实际情况来看，股市交易金额多的年份储蓄增加额就少，这一特征在最近几年表现的尤为突出。结果显示，尽管在前面的分析中已经得出市价总值长期来看(以年为单位)对储蓄有显著影响，但从短期来看(以月为单位)，市价总值对储蓄增长的影响并不显著。通过对交易金额的分析，可以得到，股市月交易金额对月储蓄变化有显著影响，并且系数为负，与股票交易分流储蓄资金的理论一致，即股市交易的活跃可以分流部分储蓄资金。股市交易活跃，往往伴随着股指大幅上升，股票收益通常也增加。因此，投资者有可能把储蓄资金转向投资股票。另外，从股市的实际走势来分析，股市交易金额与储蓄变化有着此消彼涨的关系，尤其在“5.19”、2005年牛市阶段，这种特征非常明显。我国股市交易活跃往往伴随着股价上升，因此，股指上涨，市价总值也增加。考虑到交易金额与股指及市价总值较高的相关性，理论上储蓄也应该对股市市价总值有较强的反应。上述分析的结论表明：股票市场发展的规模和流动性确实与居民储蓄相关，能影响储蓄的变化。并且，股市的发展有助于储蓄的增加，这一点对于经济增长是有好处的。同时，股市的流动性对居民储蓄有着明显的分流作用，股市交易的活跃程度和股指涨跌影响着投资者以及潜在投资者的储蓄行为。这为研究如何利用股票市场有效分流巨额储蓄提供了一些理论依据和思路。当然，这一问题还涉及到风险等多方面需要考虑的因素，而且还需要股市健康运行、医疗和养老保障的建立等多种改革的配合。所以股票市场走势与银行存款从整体上看是负相关的。另外，股票市场的发展虽然提高了居民储蓄，但这种作用并没有能够表现为最终的人均资本积累的提高。但无论如何，提高股票市场的规范运作、强化股市的信用制度和法规建设等，对于提高股票市场的效率是确定无疑的，对于提高储蓄的配置效率也应该是有益的。参考文献（1）周骏、张中华、张东：& 《投资与资本市场 》，中国金融出版社&&& 2005 版（2）沈坤荣、孙文杰： 《投资效率、资本形成与宏观经济波动》，中国社会科学 2004年第2期 （3）贝多广 ：《社会资金流动和发展资本市场》，经济研究，2004年第10期（4）周骏、张中华、郭茂佳：《货币市场与资本市场》，中国金融出版社 ，2002年版（5）陈红：《中国股票市场制度创新研究》，中国财政经济出版社 ，2004年（6）国务院发展研究中心金融所，《中国流动性报告》，第一财经日报 2007年
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&[代小花]&& 10:49:42操作股票几种必然爆涨的形态：　　　　１、均线多头排列的二次价托即形成金三角。　　　　２、周Ｋ线，量线的三线开花。　　　　３、周ＭＡＣＤ，ＤＩＦＦ向上叉ＭＡＣＤ，并且在周ＭＡＣＤ０轴线上出现红柱。　　　　４、股价站在３０周均线之上呈多头排列，量线呈现三线开花的局面。　　　　５、周ＫＤＪ＞５０以上，日ＫＤＪ＞６０以上但＜９０，则必然爆涨。　　　　６、在日布林带中轴以上止跌启稳的往往能大涨，同样周布林带也是从中轴之上往上涨，这类股票往往要大涨。　　　　７、在日Ｋ线上出现了缩量回调，周Ｋ线上出现了量坑，这类股票往往也会涨，周成交量温和放大。　　　　８、买点看日ＫＤＪ和３０分ＫＤＪ，买不买，能不能形成趋势则看ＭＡＣＤ的柱状线长得劲大不大，要看前期温和放量的情况及日Ｋ线的Ｋ线组合及趋势均线的角度。　　　　９、特殊形态共振：周Ｋ线的３日，１０日，２０日，３０日三线开花；周量线的３日，１０日，２０日，３０日开花；周ＫＤＪ金叉向上开花最好在５０以上；周ＭＡＣＤ，ＤＩＦＦ向上金叉ＭＡＣＤ快穿０轴，而且出现放大的红柱线，这四种产生共振的股票必然大涨。2.&[代小花]&& 10:57:07寻找股价起暴点　　激进的投资者可以将涨幅5%作为短线参与的依据。然而实战中几乎每天都能看到，有的股票在一日大涨后即偃旗息鼓，有的却能连续飚升，带给持有者丰厚的利润。二者之间到底有何差别，股价由缓慢上涨过度到加速上扬，到底有无规律可循？投资者莫不对此孜孜以求、殚精竭虑。　　根据涨幅判断　　一般而言，主力机构有一个建仓期，在此期间，随着股票买入量的增加和供给的减少，股价必然会被抬高。为了控制建仓成本，建仓期间是不会连续拉升的，股价多以一日阳线、多日振荡的方式行进。主力建仓结束的标志有很多，最明显的莫过于涨幅。如果股价从底部启动已经超过50%甚至更多，此时再次启动，显然建仓的可能性较小，加速上扬可期。　　根据板块动向判断　　　　股票能够形成板块上涨效应，说明该板块中至少有一部分具备了连续上扬的条件，尤其是龙头股和次龙头股，肯定是具备了充足的上涨理由，此时介入，胜多输少。有时即便主力建仓没有结束，也会迫于形势，跟风上涨，拉高建仓。因此介入板块联动股，是获利和避险的最好保证。相反，如果想介入的股票尽管涨幅达到要求，但板块响应者寥寥，则孤军深入的可能性不大。根据控盘程度判断　　并不是主力控盘程度都可以衡量，但少数控盘程度较高的股票，还是可以看出。在牛市中，业绩不俗、主力被套的股票，拉高自救是必然现象。对于此类股票，不可以涨幅来判断主升浪，图形走好、涨幅达到要求，即可参与。今年以来，许多股票从底部启动即进入主升浪，概因主力在熊市中早已吃饱喝足的缘故。　　根据量价关系判断　　涨幅5%、换手率5%，应该是正常的量价关系。在拉大阳线的过程中，如果单日换手率较大，说明遭遇阻力，短线回调概率加大。如果涨幅超过5%，而换手率不足5%，说明主力控盘程度较好，后劲充足。当然对于量价关系要动态分析，如果个股单日换手率超过15%，次日并不回调，说明已到主升段，或者主力坚定看好该股，拉高建仓，则次日即时走势标准突破即是参与时，不可拘泥于通常模式而忽视了暴利机会。
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