股票/基金&
首批基金半年报登场 十大重仓股(附股)
导读：
16家基金公司今日率先披露半年报
首批基金半登场 基金集体追捧沪港通
基金半年报透露汇金动态加仓蓝筹ETF
首批基金半年报多数看好下半年
首批基金半年报出炉 基金经理看好低估值阶段性机会
公募基金淘金潜伏45只重组股
(,)2014年半年度前十名股票投资明细
(,)2014年半年度前十名股票投资明细
嘉实ETF2014年半年度前十名股票投资明细
(,)2014年半年度前十名股票投资明细
2014年第二季度基金重仓股
16家基金公司今日率先披露半年报
今日，华宸未来、华福、华富、华润元大、华商、华泰柏瑞、华夏、汇丰晋信、汇添富、嘉实、建信、江信、交银施罗德、金鹰、金元惠理、景顺长城等16家基金公司率先披露了2014年基金半年度报告。
建信纯债债券型基金半年度报告显示，该基金A类本期利润是元；C类本期利润是元。该基金的基金经理是朱建华和。他们对于下半年的经济形势判断是：从货币信贷、社会融资总量和PMI等先行指标看，下半年国内经济相对上半年企稳并有所恢复的可能性较大。半年报显示，该基金认为虽然房地产市场存在较大的不确定性，但国内基建活动加快和经济持续走强对出口的带动或能短期对抗地产的下行。在此经济环境下，未来一季度债券市场无风险收益率曲线或将维持区间震荡,至于经济是强复苏或弱复苏可能要等到四季度才能进一步明确，票息收入或许是短期债券市场最重要的收益来源。
股票型基金则在半年度报告中表示，市场对于下半年经济企稳的预期相比机构半年趋向乐观。市场预期决策层会继续通过定向释放流动性来给下半年的经济改革和结构调整创造更好的条件，三季度流动性预期继续保持基本稳定或略微收紧，1年期国债收益率可能在3.1%-3.6%之间波动，7日回购加权平均利率可能在3%-4%之间波动。综合考虑国内政策目标和国内经济基本面因素，以及流动性变动情况，预期市场整体将继续震荡，但仍然有结构性的投资机会。 （证.券.日.报.马.薪.婷. ）
首批基金半年报登场 基金集体追捧沪港通
近日，包括华夏、嘉实、汇添富等多家基金公司旗下公募产品披露了2014年度半年报。从目前披露的观点看，鉴于经济“微刺激”的加码，基金经理对于下半年市场预期整体高于上半年；风格方面，基金判断价值股与优质的成长股都将有所表现。而对于市场关注的沪港通，基金经理都表现出了极大兴趣。
行情比上半年更好
对于下半年的市场走势，基金谨慎乐观。一方面，在较弱的经济环境、较高的资金价格以及IPO重启的背景下，公募判断下半年难有系统性机会，仍以弱震荡为主；另一方面，基于对经济“微刺激”持续加码的预期，基金认为下半年市场表现将好于上半年。
判断，下半年市场整体机会可能大于风险。一方面，政策托底使得流动性保持宽松水平，另一方面经济企稳预期将有助于盈利预期的稳定。房地产行业预计将明显受益于托底政策，基本面将出现企稳回升，而装饰等估值水平受地产估值压缩的行业预计也将有所修复。
基金对于下半年市场风格的把握更加“包容”，和低估值蓝筹都被纳入其关注视野。
表示，中长期仍然看好转型与变革带来的中长期的投资机会，但相比过去两年，市场风格在未来一段时间可能更加多样化，一方面大小股票的估值溢价已在很高的水平，股价对于市场预期反应较为充分；另一方面从事件性推动的角度来看，沪港通、国企改革等等，也会对蓝筹股票或传统行业中的活跃产生一定的刺激。
在具体投资方面，表示下半年将保持中性仓位，继续优化组合结构，精选具有长期成长前景且估值合理的个股以替代成长性放缓的个股，同时，适当增配沪港通专题个股或因供给收缩带来产品价格上涨的周期性行业个股，以使行业持仓适度均衡。
相较之下，景顺内需增长对于成长股更加看好，下半年“坚持投资于消费、服务、信息、高端制造等新兴成长行业的优质个股”。
集体追捧沪港通
如上所述，基金看好下半年蓝筹的主要理由在于沪港通的开闸，而在各种驱动事件和投资主题中，沪港通也成为基金集体看好的一大热门。
判断，下半年最值得关注的是沪港通的影响，未来极有可能逐步改变A股市场的投资者格局、偏好及风格等。
“随着沪港通临近，A股投资者结构和偏好的改变将给一批公司（折价率高、海外稀缺、高分红收益率等）带来投资机会。”该基金表示。
“沪港通将是下半年投资中的一个重要事件，我们判断其一方面将有助于A股市场总体的企稳回升，另一方面，在风格方面，也将起到重要的影响。”表示，鉴于此，下半年将适度配置受益于沪港通的一些价值类与主题类的投资。(上.证.丁.宁)
基金半年报透露汇金动态加仓蓝筹ETF
素有“金融国家队”之称的中央汇金投资有限责任公司的一举一动都备受关注。在刚刚开始披露的基金半年报中，(,)ETF(交易型开放式指数基金)、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF的持有人中继续出现汇金的身影，且投资大幅提高。
华夏上证50ETF基金2014年半年报显示，中央汇金继续成为该基金第一大持有人，持有份额达到34.47亿份，占上市总份额比例达到24.40%。而汇金在去年底持有该ETF总份额为28.55亿份，占比为21.17%，今年上半年显然进行了加仓。若按照华夏上证50ETF6月30日二级市场成交均价1.493元计算，汇金目前持有市值约50亿，相比去年底约增加5亿。自7月份以来，华夏上证50ETF二级市场涨幅为9.22%。
在华泰柏瑞沪深300ETF的半年报中，也出现了中央汇金的身影，同样是成为这只ETF的第一大持有人。显示，汇金持有份额达到18.335亿份，占比高达22.67%。以6月30日的市场均价计算，汇金持有市值接近40亿元。值得注意的是，去年底汇金持有华泰柏瑞沪深300ETF占比只有15.78%，也就是说，上半年汇金增持该基金接近7个百分点，持有市值增幅超过15亿元(均以二级市场均价计算)。这只基金7月份以来涨幅超过10%，汇金也收益颇丰。
华夏沪深300ETF的半年报里也有汇金现身。显示，汇金为其第一大持有人，持有份额达到19.57亿份，占比高达21.97%。而去年底，汇金持有该基金份额不过8.88亿份，占比仅11.13%，显然汇金在上半年进行了较大幅度加仓。
实际上，中央汇金在去年6月份第一次投资4只ETF就引起了市场关注，而去年下半年还新进了代表成长股的中证500ETF。数据显示，中央汇金去年底出现在5只ETF前十大持有人名单之列，基本是第一大持有人(除联接基金)。这5只ETF分别为华夏上证50ETF、(,)ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF，合计市值约160亿元，其中，对180ETF投资比例最高，去年底占该基金上市总份额的比例达59.81%。
业内人士认为，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF都是蓝筹性质基金，汇金上半年加仓，显示出对这些基金看好。伴随着更多基金半年报披露，汇金上半年投资动态将更为明显。(中国基金报)
首批基金半年报多数看好下半年
近日，包括华夏、嘉实、汇添富等多家基金公司旗下公募产品披露了2014年度半年报。从目前披露的观点看，鉴于经济“微刺激”的加码，基金经理对于下半年市场预期整体高于上半年；风格方面，基金判断价值股与优质的成长股都将有所表现。而对于市场关注的沪港通，基金经理都表现出了极大兴趣。
对于下半年的市场走势，基金谨慎乐观。一方面，在较弱的经济环境、较高的资金价格以及IPO重启的背景下，公募判断下半年难有系统性机会，仍以弱震荡为主；另一方面，基于对经济“为刺激”持续加码的预期，基金认为下半年市场表现将好于上半年。
汇添富逆向投资判断，下半年最值得关注的是沪港通的影响，未来极有可能逐步改变A股市场的投资者格局、偏好及风格等。“随着沪港通临近，A股投资者结构和偏好的改变将给一批公司（折价率高、海外稀缺、高分红收益率等）带来投资机会。”该基金表示。
“沪港通将是下半年投资中的一个重要事件，我们判断其一方面将有助于A股市场总体的启稳回升，另一方面，在风格方面，也将起到重要的影响。”嘉实增长表示，鉴于此，下半年将适度配置受益于沪港通的一些价值类与主题类的投资。（深.圳.商.报.丁.宁.）
首批基金半年报出炉 基金经理看好低估值股票阶段性机会
25日，华夏、嘉实、建信等十多家基金公司率先披露旗下基金半年报。半年报显示，基金经理看好低估值股票的阶段性估值修复机会和消费类股票，同时不放弃成长股，看好的板块包括医药、农业、环保、互联网和新能源汽车等。
(,)基金半年报称，在前期宏观政策产生托底效应后，下半年重点转向稳步推进改革，改革导向会成为市场关注的重点线索，经济整体上表现为较小幅度的波动。盈利风险释放比较充分后，市场以重新寻找投资机会为主，各类主题投资的偏好将延续。沪港通对A股市场的投资理念可能会产生部分影响，低估值股票面临一定的估值修复机会。
(,)[0.43%]基金半年报称，伴随沪港通的推进，市场整体估值体系有重新均衡的机会，低估值价值股将迎来较好表现时机。下半年股市的机会可能较为多元，除代表未来方向的仍会有所表现外，传统投资链条也将迎来阶段性行情。
多只基金仍看好成长股的机会。[1.77%]基金半年报称，互联网、医疗服务和环保将成为新经济的基础产业。在互联网方面，重点关注与互联网、移动互联网结合的金融、移动支付、O2O、彩票、智能家居、游戏、影视、教育、医疗、装饰等。同时，关注计算机硬件国产化和软件投入、环保治理背景下的产能收缩对部分原的价格冲击。
[0.90%]价值灵活配置基金半年报称，传统行业股票受经济面、资金面、情绪面等诸多因素的影响，制约了估值的提升，但从历史经验来看，应有整体性的估值修复行情，需要对此类投资机会加以重点关注。下半年行情将延续上半年的格局，将继续寻找需求有亮点的行业，保持灵活仓位，保持较高的通信、
公募基金淘金潜伏45只重组股
站在并购的风口上，不少上市公司股价乘风飞起。8月22日，披露并购重组公告的(,)、(,)、(,)均一字涨停。
不少接受中国基金报采访的基金经理表示，并购重组是今年A股投资的机会之一，是调研、配置股票的重要考虑因素。来自巨潮信息网的信息显示，今年以来，大约有700多次上市公司的调研活动中，机构提到与并购相关的问题。
Wind数据显示，截至上周五，有108家上市公司披露因重组事项停牌，其中有45家的前十大流通股东中出现了公募基金的身影，涉及基金超过100只。
任泽松潜伏(,)“一旦成功并购重组，对上市公司基本面提升有很大影响，股价暴涨是意料之中的事情，基金经理‘赌一把’的现象非常普遍。”首席策略分析师表示。
数据显示，在全部停牌重组股中，有14只在今年二季度末公募持股比例超过10%，其中于7月24日停牌的(,)，公募持股比例高达43.7%，其前十大流通股东中有6只公募基金和1只社保组合。华宇软件、(,)、(,)、(,)、(,)和(,)等股票，基金持股比例也均在20%以上。
于6月26日停牌的华宇软件获得上半年状元任泽松的青睐。任泽松掌舵的中邮战略新兴产业，在二季度新进入华宇软件前十大流通股东，以229万股位列第七大股东席位。共同扎堆的还有另外7只公募基金，包括(,)、(,)、泰达宏利市值优选、(,)、(,)、(,)和(,)等。其中，广发聚丰自2013年一季度末就坚定力挺华宇软件，尽管在今年二季度减持136万股，但仍以571万股位列公司第一大流通股东。
、、等“绩优生”也均在今年大幅增持了重组股，分别是(,)、(,)和闽福发A。
扎堆TMT重组股被公募追捧的45只重组股，超过三分之一属TMT行业，市值集中在20亿元和50亿元左右。
“现在政府主张要调整经济结构，一方面要压缩那些重复投资、产能过剩的行业，另一方面也鼓励那些有创新能力和发展前景的公司继续发展，所以并购重组一定会不断扩张。”一家沪上基金公司总经理据记者说。
此外，农业股也被少数公募押准。目前有4只农业股停牌，分别为(,)、(,)、(,)和(,)，公募持股比例不超过5%。其中于今年3月25日停牌的东凌粮油被旗下3只基金押中，共持有2136万股。
国企混合所有制改革也吸引了基金经理的目光。截至今年二季度，基金押中了12家中央和地方国企，包括(,)、、(,)、(,)等。杨德龙表示，北京、上海等地混合所有制改革不断出现实质动作，国企通过并购完成资产重新配置，因此产能过剩行业也将迎来并购重组机会，可重点关注钢铁、汽车板块。
“谨慎来看，投资于尚未公布并购的公司风险较大，也有内幕交易嫌疑，一般而言，基金经理还要根据公开信息分析收购标的的基本面、估值以及未来前景。”杨德龙称。
万家基金首席策略分析师张林表示，考虑配置并购重组股时，可重点关注大股东及其一致行动人或者管理层是否参与相关增发方案。(证.券.时.报.网)
华夏蓝筹2014年半年度前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 600887 (,)13,386,225 443,351,772.00 5.91
2 ,044,269 246,213,314.56 3.28
3 601166 (,)22,651,891 227,198,466.73 3.03
4 600886 (,)40,800,000 208,080,000.00 2.77
5 ,839,107 198,329,407.10 2.64
6 000625 (,)15,700,000 193,267,000.00 2.58
7 300070 (,)5,470,632 160,015,986.00 2.13
8 600690 (,)10,000,000 147,600,000.00 1.97
9 600016 (,)23,280,000 144,568,800.00 1.93
10 ,349,899 142,000,048.68 1.89
华夏行业2014年半年度前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值占基金资产净值比例（％）
1 600887 伊利股份 5,962,125 197,465,580.00 3.96
2 600406 (,)8,328,244 111,015,492.52 2.22
3 000400 (,)4,955,268 99,353,123.40 1.99
4 600525 (,)8,075,692 89,155,639.68 1.79
5 300070 碧水源 2,224,393 65,063,495.25 1.30
6 600276 (,)1,910,803 63,362,227.48 1.27
7 600572 (,)4,497,259 62,376,982.33 1.25
8 002202 (,)6,253,277 59,343,598.73 1.19
9 600252 (,)4,889,687 57,356,028.51 1.15
10 600290 (,)5,950,788 55,282,820.52 1.11
嘉实中创400ETF2014年半年度前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值比例（%）
1 300026 (,)32,213 943,840.90 0.72
2 300273 (,)30,356 931,929.20 0.71
3 002240 (,)32,978 818,184.18 0.63
4 002440 (,)43,392 802,752.00 0.61
5 300147 (,)29,610 799,470.00 0.61
6 300017 (,)12,088 771,214.40 0.59
7 300077 (,)27,798 765,556.92 0.59
8 300124 (,)23,353 728,613.60 0.56
9 300168 (,)39,696 728,421.60 0.56
10 002465 (,)45,447 723,970.71 0.55
景顺资源2014年半年度前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 300002 (,)25,701,954 404,805,775.50 7.92
2 300070 碧水源 11,123,721 325,368,839.25 6.37
3 300026 红日药业 10,720,559 314,112,378.70 6.15
4 000625 长安汽车 24,734,132 304,477,164.92 5.96
5 300146 (,)12,237,371 301,651,195.15 5.90
6 300058 (,)10,679,372 283,430,532.88 5.55
7 601231 (,)8,020,554 247,353,885.36 4.84
8 002081 (,)17,269,723 244,539,277.68 4.79
9 002385 (,)21,302,194 241,992,923.84 4.74
10 002415 (,)13,305,519 225,395,491.86 4.41
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> >数米：无惧短期波动 长远布局股基
数米：无惧短期波动 长远布局股基
宏观经济简析：基本面未见好转迹象，政策宽松基调难改。金融改革细则频出，利率市场化已提速。 央行[微博]公开市场零操作，流动性宽松成“新常态”。
偏股型基金：经济往下走，早已无法阻止A股走牛的脚步，可以说在全民炒股2.0时代，“有钱就是任性”。当然，这其中也是存在一定逻辑的，正如兴业证券所言，本轮A股的牛市行情驱动因素，与年经济低迷期，以“改革”、“创新”的名义全面提升估值的财富再配置型行情类似。当下行情与1996年相比，具备相似的宏观环境、股市流动性环境、估值水平和政府意愿。简而言之，这是分母驱动而非分子驱动的牛市。而且，股指的上修，也有助于地方政府提升股权价值，解决天量债务问题。但是不论如何，在融资的助推下，大盘迅速的上拉难以持久，而且沪指在点附近积累了大量的盈利盘和几年前的套牢盘，短线绝对存在整固需求，周五巨幅震荡的行情就是先兆。所以，股基投资务必放眼中长线，以免被震荡出局。个基方面，依然推荐中线看好的蓝筹基金，国投金地ETF联接(161211)和工银金融地产(000251)五毛党什么意思,弱智皇后不好欺,剑起云深,dota作弊器,玄彬主演的电视剧,龙鳞甲防弹衣,李谷一老公,养父电视剧全集,相约星期六主持人,勃起怎么办,有些人我永远不必等,党章心得体会。前者是被动型基金，主要反映沪深300指数成份股中金融与地产公司股票的整体表现，后者是金融行业地产主题基金，较好把握了此轮金融板块行情，今年以来股基亚军，且有望在年底冲击排名。
债券型基金：基本面和资金面继续对债市形成有力支撑，但前期信用利差的大幅收敛已经导致债券盈利空间的压缩，债市已经较难出现净值快速上涨的现象，慢牛的脚步正在逐步放缓。而且，在股市大幅走牛的示范效应之下，投资者风险偏好已经提升，这从每周新增证券开户数、融资融券余额等可以得到印证。所以，短期内投资债市较难获取超额收益，仓位上不建议重仓债基，投资者仅需适量配置分散组合风险即可。个基上，推荐由于券种的稀缺性，而受益于此的城投债概念基金，国投中高债(000069)。转债方面，由于转股溢价率偏低，转债整体股性十足，所以无法分散权益类基金组合的风险。如若投资转债基金，建议降低股基权重。转债基金推荐基金经理择时精准的长信可转债C(519976)
QDII基金：本周，全球股市除亚太地区的中国和日本以外，其他主要市场均以震荡整固为主。消息面上，OPEC继续死磕美国页岩油，宣布拒绝减产原油，沙特甚至对美国和亚洲加大油价折扣，由此引发油价持续萎靡不振。我们认为，伴随着美国经济的持续复苏，美联储加息时间点较预期逐步提前。同时经历前期持续上涨后，海外市场整体风险将会增加。而且在A股估值迅速修复的强大赚钱效应下，QDII投资已经较难提供超额收益，所以建议投资者将风险控制放在首位，仓位上不宜重仓该类基金。但结构上部分产品依然值得配置，建议有海外资产配置需求的投资者优先选择美股和部分港股品种QDII基金投资，我们依然看好被动型管理的华夏恒生ETF联接(000071)和国泰纳指(160213)。
(一)一周股市回顾
截至周五，上证指数报收于2937.65点，较上周上涨254.81点，涨幅9.50%，成交金额为24765.46亿元，较上周放量48.30%。深证成指报收10067.28点，较上周上涨1065.05点，涨幅11.83%，成交金额为17665.74亿元，较上周放量30.92%。创业板指数报收1581.91点，较上周上涨11.06点，涨幅0.70%，成交金额为2858.58亿元，较上周放量22.18%。
板块方面，本周申万28个一级行业中，金融板块是绝对的龙头，非银金融和银行分别上涨26.15%和15.13%，居周涨幅状元和榜眼。习大大日前要求加快构建装备体系，军工板块经历了2个月调整之后卷土重来，周涨幅11.95%。在此轮涨指数不涨个股的行情中，成长股表现明显不及蓝筹，其中申万轻工制造、申万电子和申万休闲服务跌幅最大，分别下跌-1.07%、-1.20%和-1.60%。
图一 申万一级行业涨跌幅(-)
数据来源：恒生聚源 数米基金网
(二) 一周债市回顾
债市方面，本周中证全债指数报收于158.211点，较上周下跌0.3879点，跌幅为0.24%，成交量放量3.41%；中证国债指数报收于153.012点，较上周下跌0.3455点，跌幅为0.23%，成交量缩量1.90%；中证金融债指数报收于156.602点，较上周下跌0.6441点，跌幅为0.41%，成交量缩量4.27%；中证短融指数报收于137.555点，较上周上涨0.0852点，涨幅为0.06%，成交量放量2.28%；中证转债指数报收于374.496点，较上周下跌31.395点，涨幅为9.15%，成交量放量100.52%；中证企业债指数报收于171.865点，较上周下跌0.1821点，跌幅为0.11%，成交量缩量16.52%。
图二 各券种价格涨跌情况(日至日)
数据来源：恒生聚源 数米基金网
二、本周各类基金收益回顾
(一)各类基金指数涨跌幅
本周A股走出一轮波澜壮阔的行情，受益于此，权益类基金遍地开花。其中，股票型基金指数和混合型基金指数周涨幅分别为7.70%和4.76%，几乎达到全年涨幅的1/4。固定收益类基金虽在降息背景下仍有正收益，但全面跑输偏股基金是不争事实，债基指数涨1.53%，货基指数涨0.09%。油价暴跌、港股被A股抽血，所以本周QDII基金表现不佳，周跌幅0.88%。
图三 各类中证基金指数涨跌幅(日至日)
数据来源：恒生聚源 数米基金网
(二)各类型基金收益排行
场外基金，由于基础市场A股出现疯涨行情，本周偏股型基金和转债基金全面领涨，而其中重仓金融、有色等蓝筹的基金涨幅最大。股票基金中，表现最好的前五只体量均比较小，而从三季报来看其重仓大多数本非蓝筹，可推论其在本轮行情中受益于“船小好掉头”，准确、迅速地调仓至大盘股，所以出现净值快速上升的情况。 混合基金方面，受制于基金契约限制，做空指数的绝对收益类基金跌幅最深。债基方面，可转债股性十足，全面飙升，其中我们反复推荐的注重择时的长信可转债涨幅居首位；而纯债基金在A股抽血效应下，完全忽视降息利好反而小幅回调。
表一 股票型、混合型、债券型本周收益率前五名和后五名
股票型基金
混合型基金
债券型基金(剔除分级债)
金元新经济
长信可转债A
华安可转债A
富国可转债
申万沪深300增强
广发成长优选
嘉实绝对收益
大摩品质生活
嘉实对冲套利
大摩卓越成长
工银绝对收益A
广发金融债A
工银绝对收益B
数据来源：恒生聚源 数米基金网
场内基金方面，以金融为首的蓝筹概念基金涨幅更为惊人。ETF中，表现居前的几乎全部是类金融ETF，而投资海外市场和债券的ETF表现垫底。LOF方面，在OPEC“任性”对抗美国拒绝减产原油，甚至对美国和亚洲加大油价折扣的情况下，该类LOF全军覆没。分级基金同样出现金融做大的情况，但主动管理型杠杆基金做出了差异化业绩，其中申万进取大胆的放大杠杆，周涨幅高达136.4%，富国恒利B、同利B等债券分级则表现较差。
表二 ETF、LOF、分级基金本周收益率前五名和后五名
国泰金融ETF
国投金融联接
国泰国债ETF
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三、 本周基金市场动态
(一)红利派发
本周仅4只基金进行了红利的派发。
表三 本周基金分红明细
基金单位分红
红利发放日
权益登记日
华夏回报二号混合
股债平衡型基金
诺安优化收益债券
混合债券型基金(一级)
华夏回报混合
股债平衡型基金
华夏沪深300ETF
被动指数型股票基金
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(二)基金发行
本周共有24只基金在发，下周7只基金待发。从产品类型来看，权益类基金发行数量有所增多，这与A股市场人气爆棚有关。
表四 在发基金明细
募集起始日
计划募集截止日
中银研究精选灵活配置混合
偏股混合型基金
嘉实沪深300指数研究增强
增强指数型股票基金
农银汇理红利日结货币A
货币市场基金
农银汇理红利日结货币B
货币市场基金
中融国企改革混合
股债平衡型基金
汇添富外延增长主题股票
普通股票型基金
宝盈先进制造混合
偏股混合型基金
上投摩根纯债添利债券A
中长期纯债券型基金
上投摩根纯债添利债券C
中长期纯债券型基金
富国中证国有企业改革指数分级B
封闭式基金
富国中证国有企业改革指数分级A
封闭式基金
富国中证国有企业改革指数分级
被动指数型股票基金
交银丰润收益债券C
中长期纯债券型基金
华富恒稳纯债债券A
中长期纯债券型基金
华富恒稳纯债债券C
中长期纯债券型基金
交银丰润收益债券A
中长期纯债券型基金
工银创新动力股票
普通股票型基金
中欧睿达定期开放混合
偏债混合型基金
东方添益债券
中长期纯债券型基金
民生加银优选股票
普通股票型基金
华泰柏瑞量化优选混合
偏股混合型基金
富国研究精选灵活配置混合
股债平衡型基金
华宝兴业制造股票
普通股票型基金
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表五 下周将发基金明细
募集起始日
计划募集截止日
融通健康产业灵活配置混合
偏股混合型基金
北信瑞丰无限互联主题灵活配置
偏股混合型基金
银华回报灵活配置定期开放混合发起式
偏股混合型基金
中邮现金驿站A
货币市场基金
鑫元合丰分级债券A
中长期纯债券型基金
鑫元合丰分级债券B
中长期纯债券型基金
鑫元合丰分级债券
中长期纯债券型基金
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(三)基金经理变动
本周仅2只基金更换基金经理(包括A/B/C类份额)，均为固收类基金。
表六 基金经理变动
现任基金经理
最新任职日期
已离任基金经理
招商安盈保本混合
孙海波，马龙
苏谋东，高翰昆
数据来源：恒生聚源
四、基金经理观点
1.英大基金张琳娜：明年货币市场整体宽松
根据三季度货币基金季报，银行存款占比平均为63%，债券占比为28%(国信证券统计)，目前货币基金普遍收益下滑，源于存款和债券的收益下降，这两者受资金价格影响较大，会出现波动。张琳娜说，货币基金公布7日年化收益率依然排名靠前。
对于明年的货币市场，张琳娜认为，2014年是转折的一年，是经济震荡的一年，经济下行压力较大；同时，宽松政策频繁出手对冲经济下滑。2015年，预计中国经济将步入增速换挡的新阶段，再加上一带一路等基建项目将为中国经济带来一定活力，全年GDP将在7%左右。同时改革和转型也将成为主调，这将在一定程度上使得中国经济更加多元化。为降低小微企业融资难融资贵，融资利率将长期维持较低水平，中小企业发展迎来利好，这将使中国经济更加灵活。2015年是中国经济周期性上涨积淀的一年。
进入12月，货币市场较上月末有所好转，上交所、深交所隔夜、7天回购利率全面下行，银行间市场也较上月宽松，目前流动性尚可。但12月整体影响资金面因素较多，近期股市大涨资金或会倾向流入表现更靓丽的股票市场，12月仍有一批新股集中发行，且机构杠杆率普遍较高，叠加MLF等到期压力，本月资金面仍不乐观，预计中下旬会有一波资金面吃紧。对于2015年，张琳娜告诉记者，随着经济继续回落，央行已经步入降息周期，且机构普遍预计央行将降准1-2次，虽然在月末、季末会出现时点性资金面紧张，但伴随央行对PSL、SLF、MLF等创新工具的使用，15年货币市场将保持整体宽松、偶发性时点紧张的局面。
2.华商基金佘中强：成长股上涨空间打开
近期，以蓝筹股带动的股市的犀利上涨引发了多空双方的对决，市场情绪的变化也使得蓝筹与成长的分歧再度不绝于耳。作为机构投资者，多数基金经理仍然坚持以经济转型作为挑选投资标的的主要依据，而并未盲目追逐周期股的反弹行情。华商产业就是其中的代表，其在这一轮上涨当中，同样取得了不错的收益。根据WIND数据显示，截止到12月2日，该基金近一个月涨幅为12.3%，月涨幅在413只股票型基金中位居前15%。
对于近期的上涨，华商产业升级的基金经理佘中强给出了自己的见解。他认为，此轮指数上涨，更大的意义在于为更多、更好质地的股票上涨打开了空间。通过这一轮指数的上涨，投资者的风险偏好调整之后，市场会再度回到一个均衡状态，也就是说，从长远来看，质地优良的成长股会再次迎来上涨空间。
他认为，经过了过去一年政策持续出台，转型方向逐渐明确，经济底部区域逐步探明。一方面，曾经被抛弃的价值股迎来了一些反弹的机会；另一方面，市场对于成长股的风险偏好同样也会有所调整，虽然节奏上，可能会慢一些，但其中质地优良的标的，反弹的空间会更大。基于这个逻辑，他们还是立足于未来的成长空间，自上而下地在合适的转型板块，优中选优地精选出真正优质的好标的。
3.鹏华基金：杠杆基金整体溢价率高企套利机会显现
12月4日，超过40只杠杆基金封死涨停，连续多日全线狂奔的节奏使得杠杆基金的溢价率已经大幅抬升，多只整体溢价率超过了10%。鹏华基金提示，追涨将可能面临着较高的风险，对于不了解分级基金的投资者不建议追涨溢价较高的分级B份额。另一方面，分级基金整体高溢价率意味着套利机会，投资者可挖掘整体溢价率高的分级基金进行套利操作。
增量资金继续入市被视为杠杆基金上演涨停潮的动力，自11月21日券商板块引爆行情后，杠杆基金的连续上涨使得多只基金溢价率走高。以鹏华基金旗下的分级基金产品为例，分级基金专业网站集思录数据显示，截至12月24日收盘，鹏华信息、鹏华地产和鹏华资源的整体溢价率分别达到21.84%、21.61%和9.35%，溢价套利机会显现。
业内人士介绍称，分级基金的套利操作，主要发生于某一板块或市场短期大幅上涨，资金追捧相关分级基金的B类份额，B类份额溢价率短期内持续快速上升，使得分级基金A类份额和B类份额相对于基础份额的整体溢价率大幅超出正常水平(一般为2%)，在存在份额配对转换机制的情况下，场外资金将通过申购基础份额并分拆为A类份额和B类份额并在场内卖出的操作实施套利操作，以在短期内获取溢价收益。
五、宏观经济简析
基本面未见好转迹象，政策宽松基调难改。11 月中采和汇丰制造业 PMI 都回落，下半年以来都出现趋势性下降，表明生产扩张动力逐步减弱。其中，中采制造业 PMI 为 50.3%，比上月回落 0.5 个百分点，为近 8 个月以来的最低值，比历史同期平均值低了 1.4 个百分点。汇丰制造业PMI为50.0%，前值50.4%，环比下跌0.4个百分点。发电量等高频数据也都走弱，市场预期11月工业同比回落至 7.6%。地产已过阶段性供需拐点，地产投资继续面临放缓压力，预计固定资产投资累计同比增速继续回落，地方政府大概率继续加大地方基建投资力度，以对冲地产下行风险。通胀仍将维持偏弱格局，偏弱的经济也意味着难有通胀压力，市场预期CPI 同比 1.8%。
金融改革细则频出，利率市场化已提速。国务院30日全文公布了《存款保险条例(征求意见稿)》，稿中提到，存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元，同业存款不予承保，保险费率由基准费率和风险差别费率构成。该条例具体施行的时间预计最快将从明年二季度开始正式实施。中国央行称，存款保险可覆盖99.63%的存款。显然，建立存款保险制度是发展民营银行、中小银行的重要前提和条件，同时也是利率市场化最重要的一步，而且目前进度正在加快。另外，银监会近日下发《商业银行理财业务监督管理办法》，拟允许商业银行以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。我们认为，该办法的本意是放宽银行理财的投资渠道，以助银行理财实现真正的资产管理，盘活庞大的银行理财资金，提高其使用效率，并且引导投资者对于理财产品的风险意识，从而解决资金定价扭曲的问题。
央行公开市场零操作，流动性宽松成“新常态”。数据显示，央行本周将有300亿正回购到期，无逆回购及央票到期。周二并未进行任何公开市场操作，周四也同样如此。此为自上周四以来连续三次暂停公开市场操作，据此推算，央行本周公开市场投放300亿元。央行公开市场下周将有50亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，下周央行将自然净投放50亿。自11月21日宣布降息以来，中长端利率不断下行，9个月shibor下降16.42个BP至4.4885,；一年期shibor更是降低20.26个BP至4.6487。短端利率在上周反弹之后，本周出现了回落。管理层已经改变了思路，市场一致预期降准即将出台，明年也或有数轮降息，政策正在助推无风险利率下行。再考虑房地产、地方融资平台、产能过剩重化工业三大资金黑洞正在被堵住，可以说流动性早已无虞，且正在成为“新常态”。
六、下周基金投资策略
偏股型基金：经济往下走，早已无法阻止A股走牛的脚步，可以说在全民炒股2.0时代，“有钱就是任性”。当然，这其中也是存在一定逻辑的，正如兴业证券所言，本轮A股的牛市行情驱动因素，与年经济低迷期，以“改革”、“创新”的名义全面提升估值的财富再配置型行情类似。当下行情与1996年相比，具备相似的宏观环境、股市流动性环境、估值水平和政府意愿。简而言之，这是分母驱动而非分子驱动的牛市。而且，股指的上修，也有助于地方政府提升股权价值，解决天量债务问题。但是不论如何，在融资的助推下，大盘迅速的上拉难以持久，而且沪指在点附近积累了大量的盈利盘和几年前的套牢盘，短线绝对存在整固需求，周五巨幅震荡的行情就是先兆。所以，股基投资务必放眼中长线，以免被震荡出局。个基方面，依然推荐中线看好的蓝筹基金，国投金地ETF联接(161211)和工银金融地产(000251)。前者是被动型基金，主要反映沪深300指数成份股中金融与地产公司股票的整体表现，后者是金融行业地产主题基金，较好把握了此轮金融板块行情，今年以来股基亚军，且有望在年底冲击排名。
债券型基金：基本面和资金面继续对债市形成有力支撑，但前期信用利差的大幅收敛已经导致债券盈利空间的压缩，债市已经较难出现净值快速上涨的现象，慢牛的脚步正在逐步放缓。而且，在股市大幅走牛的示范效应之下，投资者风险偏好已经提升，这从每周新增证券开户数、融资融券余额等可以得到印证。所以，短期内投资债市较难获取超额收益，仓位上不建议重仓债基，投资者仅需适量配置分散组合风险即可。个基上，推荐由于券种的稀缺性，而受益于此的城投债概念基金，国投中高债(000069)。转债方面，由于转股溢价率偏低，转债整体股性十足，所以无法分散权益类基金组合的风险。如若投资转债基金，建议降低股基权重。转债基金推荐基金经理择时精准的长信可转债C(519976)
QDII基金：本周，全球股市除亚太地区的中国和日本以外，其他主要市场均以震荡整固为主。消息面上，OPEC继续死磕美国页岩油，宣布拒绝减产原油，沙特甚至对美国和亚洲加大油价折扣，由此引发油价持续萎靡不振。我们认为，伴随着美国经济的持续复苏，美联储加息时间点较预期逐步提前。同时经历前期持续上涨后，海外市场整体风险将会增加。而且在A股估值迅速修复的强大赚钱效应下，QDII投资已经较难提供超额收益，所以建议投资者将风险控制放在首位，仓位上不宜重仓该类基金。但结构上部分产品依然值得配置，建议有海外资产配置需求的投资者优先选择美股和部分港股品种QDII基金投资，我们依然看好被动型管理的华夏恒生ETF联接(000071)和国泰纳指(160213)。
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