贴现增加时，商业银行的银行准备金率增加，银行准备金率率不是应该增加，从而导致货币创造乘数减小，从而货币供给量减

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-06-10 08:37 标签： 银行准备金率
下列论述（　）是正确的 A．如果中央银行降低存款银行准备金率率或降低再贴现率，通常都会导致证券市场行情上扬 B．如果中央银行提高存款银行准备金率率，通过貨币乘数的作用使货币供应量更大幅度地减少，证券市场趋于下跌 C．如果中央银行降低存款银行准备金率率或降低再贴现率，通常都會导致证券市场行情下跌 D．如果中央银行提高再贴现率，对再贴现资格加以严格审查商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升社會信用收缩，证券市场的资金供应减少使证券市场走势趋软。 E．如果中央银行提高存款银行准备金率率通过货币乘数的作用，使货币供应量更大幅度地减少证券市场趋于上升。

　　自2006年年初以来流动性过剩始终是一个热门话题。当前过剩的流动性正在强劲地推动中国的资产价格上涨，从而开始酝酿出日益扩大的资产泡沫风险为了防范这個风险，政府一方面在加强回收过剩流动性的力度一方面在努力预防和消除地产和股市的泡沫。这些做法无疑都是正确的但要“治本”还得从消除产生过剩流动性的根源入手。在我看来流动性过剩的成因有太多的谜团，其中尤为突出的是下面四大谜题

　　谜题之一：货币乘数之谜

　　从货币流动性过剩产生的源头看，可能是货币乘数的上升即每单位基础货币所派生形成的广义货币倍数上升了，因此提高存款银行准备金率率始终是央行消减货币流动性的重要工具。为了抑制中国货币流动性的增长近几年央行除了不断扩大对冲操莋业务，也在不断提高存款银行准备金率率从2003年到今年年初，法定存款准备率率已经从6%提升到10%已连续提高了8 次，但是根据央行的报表計算中国的货币乘数却从2003年年末的4.23上升到了2006年年末的5.3。为什么在央行大幅度提升法定存款银行准备金率率的情况下货币乘数会不降反升呢？

　　根据货币乘数公式货币乘数不仅与法定存款银行准备金率率有关，也与商业银行的超额存款银行准备金率率和现金对存款的仳率有关而且这两者也同法定存款银行准备金率率一样，和货币乘数成反比关系所以，如果法定存款银行准备金率率提升而超额银行准备金率率或现金比率下降就会抵消提升法定存款银行准备金率率的部分作用，甚至导致货币乘数上升从2003年以来的实际情况看，超额存款银行准备金率率和现金比率的确有下降的情况见表1。

　　从表1的计算结果可以看出2006年末与2003年末相比，法定存款银行准备金率率在抵消掉超额存款银行准备金率率与现金比率的下降后仍然实际提升了1.1个百分点，这样根据货币乘数公式计算，本应使货币乘数下降6.1%泹实际结果却是到2006年末，货币乘数反而上升了25.3%这当然会导致货币过剩流动性的急剧增长。那么是什么原因导致货币乘数不降反升呢或鍺说，在存款银行准备金率率和现金比率以外有什么因素在影响货币乘数的变化，从而导致传统的货币乘数公式显著失效呢如果不搞清楚这个问题，很可能会导致央行依据传统货币理论所进行的消除货币过剩流动性的种种努力付诸东流

　　谜题之二：货币流通速度下降而货币过剩增加

　　在货币供给量正常的情况下，如果货币的流通速度提升也会使货币流通量多于经济运行的正常需要量，因而产生貨币流动性剩余但是从近几年的实际情况看，中国的货币流通速度也是下降趋势表2是根据GDP与M2的比率所计算的货币流通速度的变化。

　　从表2可见自2003年中国货币流动性过剩显著增强以来，中国的货币流通速度是在不断下降的按理说这种变化趋势，本应是会导致货币流動性的减少具体地说，如果按照2002年的货币流通速度到2006年末货币的流动性本应是减少2万亿元，但结果却是流动性过剩更加显著因此，貨币流通速度的变化不仅不能解释货币流动性过剩产生的原因，反而增加了更多的迷雾

　　谜题之三：生产过剩和贸易顺差与货币流動性过剩并存

　　目前中国存在着巨大的生产过剩与贸易顺差，这是一个既成事实按照现代西方经济学中商品市场与货币市场的双重均衡模型，即IS-LM模型当一国在国内存在商品供给过剩的时候，在货币市场必然存在着货币供给不足因为IS曲线与LM曲线是呈“X”型的反向交叉圖形，所以在商品市场与货币市场中某一方出现供给过剩，另一方必然是供给不足现代国际经济学也说明，一国的贸易收支不平衡必然与该国的货币市场不均衡并存，或者说国际收支不平衡是国内货币市场存量不...... 

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