证监会：适时出台上市公司市值管理制度指引
　　证券时报记者 曾福斌
　　有关融资融券的一举一动都牵动着市场神经。6月5日，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，为促进证券公司融资融券业务规范有序发展，证监会正在对《证券公司融资融券业务管理办法》及相关业务规则进行修订。条件成熟时，将按程序向市场公开征求意见。
　　张晓军同时重申，根据现行融资融券管理办法，未经批准的机构不得为客户提供融资融券服务，并为他人融资融券提供便利。
　　随着融资余额的快速上涨，投资者对融资融券的关注度也持续提升。沪、深交易所官方数据显示，截至6月4日，上交所融资余额为1.41万亿元，深交所融资余额为7522.9亿元，两市合计逾2.16万亿。
　　随着融资余额的不断飙升，相关风险也不容忽视。近日，申万宏源、齐鲁证券等券商就纷纷将中国平安调出融资标的，原因是融资买入额过高；此外，广发证券、海通证券、长江证券等也陆续收紧两融业务杠杆，上调两融业务保证金比例。
　　事实上，除了券商本身的两融业务外，还有很多的资金通过民间配资、网络配资平台进入股票市场，而它们的杠杆比例要远高于场内配资，而对这些场外配资，目前并没有好的监管方式。或许这也是证监会最近多次重申，未经批准机构不得为客户提供融资融券服务，并为他人融资融券提供便利的原因。
　　此外，国务院常务会议近日提出，要创新股权众筹等融资方式，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。张晓军对此表示，按照国务院推动“大众创业、万众创新”的工作部署，证监会正就推进股权众筹融资试点、推动特殊股权结构类创业企业在境内上市进行积极研究。目前，在深入调研基础上已初步形成了股权众筹试点方案，正在履行必要的程序，有关工作进展情况会及时向市场通报。
　　而对于上市公司协会将适时出台上市公司市值管理制度指引，张晓军表示，自去年5月国务院发布“新国九条”提出鼓励上市公司建立市值管理制度以来，中国证监会、中国上市公司协会等单位积极贯彻落实“新国九条”的精神，大力推进市值管理制度建设。从2014年下半年开始，证监会组织开展了市值管理课题专项研究，上市公司协会参与了系列调研，通过和上市公司会员座谈、访问，听取了相关方面对建立市值管理制度的一些想法和建议。
　　张晓军指出，由于市值管理制度刚刚起步，目前市场各方对市值管理的本质、内涵等还存在不同的看法，还需要一个凝聚共识的过程。
　　张晓军称，目前，上市公司协会正开展包括市值管理的讨论交流、案例分析，组织市值管理培训、召开上市公司市值管理座谈会等系列活动，在市值管理的概念、厘清市值管理的行为边界、市值管理的主体、市值管理的底线等方面总结经验，丰富理论，逐步凝聚市场共识，在此基础上适时制定出台有关制度指引。
[责任编辑:苹果/安卓/wp
积分 24385, 距离下一级还需 7215 积分
权限: 自定义头衔, 签名中使用图片, 隐身, 设置帖子权限, 设置回复可见, 签名中使用代码
道具: 彩虹炫, 涂鸦板, 雷达卡, 热点灯, 金钱卡, 显身卡, 匿名卡, 抢沙发, 提升卡, 沉默卡, 千斤顶, 变色卡, 置顶卡
购买后可立即获得
权限: 隐身
道具: 金钱卡, 彩虹炫, 雷达卡, 热点灯, 涂鸦板
TA的文库&&
哼哼签到天数: 38 天连续签到: 1 天[LV.5]常住居民I
随着大量民营企业的上市，市值管理成为当今中国资本市场的一大热点。由于市值管理乃国人首创，无发达市场现成的模板可循，再加上中国新兴资本市场的特色，对市值管理内涵的理解无奇不有，有的将市值管理理解为管理市值，于是走上了操纵股价的道路；有的将市值管理等于投资者关系，以致于投资者调研越多公司市值跌得越多而不知其所以然。正是由于存在不同的市值管理理解，由此衍生出了千奇百怪的市值管理实践，总体来说形成了六大市值管理模式。这其中既有违法违规的邪门歪道式的所谓市值管理，也有只及一点无触其它的偏道式的市值管理，当然也有价值创造、价值营销与价值经营并重的市值管理正道。因此，总结当前市场上存在的市值管理模式，对于上市公司全面和正确了解市值管理，从而开展科学、有效和合规的市值管理，具有重要的现实意义。一、券商市值管理模式：盘活存量券商市值管理业务的兴起得益于近年来券商业务创新的发展，主要围绕着上市公司大股东存量持股市值的盘活来设计。1、股权托管理。就是通过游说将上市公司股东的股权托管到该券商某个营业部，等到股东减持时以获取经纪业务佣金收入。这是券商的一个传统经纪业务，在今天也被纳入了券商的市值管理业务之中，其主要目的除了获得佣金收入之外，还为后续的市值管理业务创造条件。2、大宗交易。如果上市公司股东持有的股票已经解禁，需要套现但不想形成对二级市场股价的冲击，这时候券商可通过大宗交易来帮助上市公司大股东实现这一目的，一方面券商有交易通道，另一方面券商可帮助寻找接盘方或券商直接接盘。3、股权质押融资。当上市公司股东持有的股权仍处于禁售期，或解禁了但不想降低持股比例，如果需要钱，这时证券公司即可为上市公司股东开展股权质押融资，即股东把股权质押给券商，从券商那获得一笔资金，到期还本付息。质押率一般为4折左右，主板4折，中小板和创业板股票3折，也要看上市公司未来的业绩如何。年利息一般在8%左右，比银行利息要高一些，但放款效率高，而且对资金用途无限制。4、融券业务。如果上市公司股东持有的股票标的属于可开展融券的股票，而且所持股票也已解禁，则券商可以从股东那借出股票，到期再还给该股东，且支付一定的利息。5、约定式回购。不在融券标的股票范围内的上市公司股东如急需资金，但又看好未来股价走势，这时券商可提供约定式回购业务，即上市股东先以约定的价格卖给券商获得资金，同时约定未来一段时间后以约定的价格从券商手中再购回。6、高抛低吸。即上市公司股东将股票交由券商管理，由券商根据市场行情做高抛低吸，到约定的时间再将股票交由该股东，这其中高抛低吸产生的收益由双方按约定的比例进行分配。以上是券商开展市值管理的6种方式，共同点是帮助上市公司股东盘活存量市值，从而获得一定的佣金收入或利息收入。二、大宗交易商市值管理模式：拉升股价近几年随着越来越多的北大企业管理培训中民营企业走上中小板或创业板，这些民营上市公司的创始股东或PE机构存在较大的减持套现冲动，以获得一定的现金以改善生活或兑现投资收益。为了减轻二级市场直接减持造成的公司股价的冲击，减持方一般都通过大宗交易来实现减持，二级市场减持需求巨大，这就给二级市场专门从事大宗交易业务的机构提供了前所未有的业务机会，大宗交易商的市值管理业务由此兴起。通常的大宗交易为，减持方一般在收市后以收盘价的9.6折价格将需要减持的股票通过大宗交易系统卖给大宗交易商，大宗交易商第二天或第三天再将股票在二级市场上以不低于昨日收盘价9.6折直接卖出。大宗交易的折扣率决定于该股票最近的换手率，换手较高的折扣率可升到9.8折，甚至有的还有溢价；换手率低的折扣率可低至9折。然而，变型后的大宗交易就有点撞红线的味道，这就是大宗交易商所兜售的所谓市值管理，有两种模式：1、先拉升后交易的大宗交易市值管理。即上市公司减持股东事先与大宗交易商谈好交易与分成协议，然后大宗交易商以雄厚的资金实力在二级市场拉升股价，然后通过大宗交易将股票以正常的折扣价卖给大宗交易商，大宗交易商第二天或第三天以当天正常的市场价格卖出。2、先大宗交易后拉升的大宗交易市值管理。即上市公司减持股东事先然后通过大宗交易将股票以正常的折扣价卖给大宗交易商，大宗交易商再以雄厚的资金实力在二级市场拉升股价至目标价位后卖出，最后减持股东与大宗交易商按约定的比例将收益分成。三、私募基金市值管理模式：联合坐庄尽管坐庄的法律风险和市场风险很大，但由于高盈利的巨大诱惑，中国证券市场从来不缺坐庄者，坐庄者以二级市场上的各种私募基金为多。坐庄的方式有独立做庄的，也有与上市公司联手坐庄的，因为与上市公司联手坐庄胜算大。坐庄者也在不断与时俱进，为了获得与上市公司联合坐庄的支持，也打起了给上市公司做市值管理的旗号，这就是私募基金的市值管理模式。私募基金市值管理的基本做法是，先跟上市公司大股东或上市公司的管理层谈好联合坐庄计划，这其中包括双方的出资金额、收益分成比例、上市公司配合出利好等；然后庄家在二级市场上打压吸筹，上市公司配合出利空消息，如建仓成本为每股10元；吸筹到控盘程度后开始拉升股票，上市公司配合出利好，如年报业绩大幅预增、高比例送转股、对外并购大手笔、优质资产注入、核心员工股权激励方案推出、新产品、新技术重大突破等，同时私募通过关系不断的通过分析师出推荐买入报告，不断的在各种媒体上宣讲该公司的成长故事和投资价值，将股价不断推升，如从每股10元推升30元甚至50元等；最后在市场一遍看好中逐步出货了结，如果实在出不了货，找有朋友在的公募基金接盘。成功出货后，先是庄家与上市公司大股东或核心高管按约定比例分配投资收益，再是庄家拿出一部分的收益分给接盘的公募基金经理。四、财经公关商市值管理模式：价值营销传统的财经公关公司的业务主要是为IPO公司提供IPO过程中的媒体关系管理和投资者关系管理服务。媒体关系管理主要是为IPO企业各类媒体上发正面报道，以及当媒体有负面报道时帮IPO企业摆平媒体，手段主要是与媒体开展合作，如投放广告、赞助活动等。投资者关系管理主要是为IPO企业组织IPO定价过程中的路演活动和举办上市成功后的庆功酒后等。总体来说，IPO阶段的财经公关服务的知识含量不高，因此，行业进入门槛低、竞争较为激烈，但IPO火热时均能活得较好。由于IPO已暂停一年多时间，主要依赖于IPO的财经公关公司多数无事可做，于是纷纷将眼光转向了已上市公司的公司。如果仍以提供财经公关服务为由游说上市公司则难度较大，为此，不少财经公关公司也打起了给上市公司提供市值管理咨询服务的旗号走访上市公司，但其提供的服务内容仍然是传统的财经公关服务，如向上市公司提供媒体关系管理服务和投资者关系管理服务。经历过IPO的上市公司学习能力很强，在IPO过程中学习了如何与媒体和投资者打交道，因此，财经公关公司的市值业务在上市公司中推广难度较大。五、管理咨询公司市值管理模式：产业整合管理咨询公司是最早给企业提供智力咨询服务的一类中介服务机构，主要集中于战略管理咨询、营销战略咨询、人力资源战略咨询、管控架构咨询、信息化咨询、资本运作咨询等。由于中国优秀的企业基本都上市了，为了切入到为上市公司提供管理咨询服务，近年来不少管理咨询公司也打出了为上市公司提供市值管理咨询服务的旗号。管理咨询公司给上市公司提供的市值管理咨询服务的基本内容是，在传统的给上市公司拟订产业发展战略的同时，也给上市公司拟订借助资本市场的并购重组和产业整合战略，以期帮助上市公司通过外延式增长做大业绩，从而提升上市公司市值。六、其他公司市值管理模式：系统视角上市公司市值管理是指上市公司基于公司市值信号，采取多种科学、有效和合规的价值经营手段，达到公司价值创造的最大化、价值实现和价值经营的最优化的战略管理行为。其中，价值创造是基础，价值实现是手段，价值经营是杠杆。上市公司的一切经营活动均应导向公司市值的增长，目的是促进上市公司市值的可持续增长为目标和目的。根据以上6种市值管理模式的合规性和科学性，大致可以将之归纳为3大类：一类是邪道，即将市值管理搞成内幕交易、操纵股价等违法违规行为，如大宗交易商和私募基金的市值管理模式；二类是偏道，虽然不违规，便只是将市值管理的某一种手段视作是市值管理的全部，以偏概全，如券商、财经公关公司和管理咨询公司的市值管理模式；三是正道，将市值管理理解为上市公司的战略管理工程和系统工程，将价值创造视作市值的基础，将公司价值营销视作将公司投资价值表现为良好市值的手段，将价值经营视作利用良好市值开展再融资、并购和股本扩张的机会，同时在市值低迷时通过增持、回购等手段维护公司市值。总之，全面了解和分析当前我国资本市场存在的6种市值管理模式，有助于上市公司辩别科学与不科学的市值管理以及合规和违规的市值管理，有助于上市公司从战略高度开展科学、有效和合规的系统性市值管理，从而实现我国上市公司市值的可持续增长。来源：易知财经
载入中......
总评分:&论坛币 + 5&
学术水平 + 5&
热心指数 + 5&
信用等级 + 5&
任何一种学习，就其本质而言，都是从提问开始的
爱问就有答案，酝酿好答案的感觉就像千年狐狸吐出内丹......
回帖奖励 +3
chenyi112982 发表于
随着大量民营企业的上市，市值管理成为当今中国资本市场的一大热点。由于市值管理乃国人首创，无发达市场现 ...谢谢分享
回帖奖励 +3
学习中，不了解怎么就是邪道、偏道了。。。。
回帖奖励 +3
回帖奖励 +3
认真学习中
回帖奖励 +3
回帖奖励 +3
回帖奖励 +3
分享学习中
回帖奖励 +3
初级学术勋章
初级学术勋章
中级学术勋章
中级学术勋章
高级热心勋章
高级热心勋章
高级信用勋章
高级信用勋章
无限扩大经管职场人脉圈！每天抽选10位免费名额，现在就扫& 论坛VIP& 贵宾会员& 可免费加入
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
如有投资本站或合作意向，请联系（010-）；
邮箱：service@pinggu.org
投诉或不良信息处理：（010-）
京ICP证090565号
论坛法律顾问：王进律师“2016市值管理研讨会——聚焦国有控股上市公司”在沪举行
　　中国证券网讯（记者 赵一蕙）记者获悉，日前，由上海社科院市值管理研究中心与上海上市公司协会共同举办的&2016市值管理研讨会&&聚焦国有控股上市公司&举行。来自市国资委相关部门的领导、35家国有控股的上市公司的高管代表、关心市值管理这一话题的学界、业界代表出席了研讨会。研讨会由上海社科院市值管理研究中心主任、社科院研究生院院长朱平芳教授主持。　　会上，上海社科院市值管理研究中心执行主任、上海融客投资管理有限公司董事总经理毛勇春作了&市值管理发展情况介绍&的主题发言。他指出，市值管理已经告别了为市值而做市的状况，代之以追求溢价协同的状况；告别了持续争论市值管理标准定义的状况，代之以在市值管理核心宗旨下不断实践的状况。毛勇春预测，市值管理作为最具中国特色的管理学分支，其理论、实践及科学的评价体系，因为有国有控股上市公司的积极参与，将得到长足的发展。　　海立股份董事长沈建芳在会上介绍了国有控股上市公司开展市值管理的经验与体会。他指出，海立股份经历了过去的&产值管理&、&利润管理&到如今的&市值管理&，是一次次企业管理思想的提升。海立股份主要是通过致力于提升内在竞争力来提高公司市值，给予投资者良好的预期。他同时强调，市值管理不能本末倒置，不能为兼并而兼并，结果可能连主业都没有了。　　上海社科院市值管理研究中心研究部部长姜国麟教授则分享了市值管理指数的最新研究成果。这是自今年2月4日中心公开宣布启动市值管理指数编制后，第一次在研讨会场合向与会者用图标形式介绍市值管理指数编制的思路及效果，连同已经于去年7月17日中心成立后公布的市值管理指标，市值管理定量评价体系已经初步建立。
农业银行2016年盈利1839亿元 拟10派1.7元；鞍钢股份2016年盈利16亿元 同比扭亏为盈；石化油服2016年巨亏161亿元；中国恒大2016年实现净利润176亿元 持有现金3043亿元
游客86047 问
(<span id="commend_count5)
游客79678 问
(<span id="commend_count7)
游客79678 问
(<span id="commend_count1)
游客36142 问
(<span id="commend_count4)
上海证券信息有限公司版权所有。本网站提供之资料或信息，仅供投资者参考，不构成投资建议。
Copyright 2014 Shanghai Stock Information Service Corp. All rights reserved.
联系电话：400-820-0277 地址：中国上海 浦东杨高南路1100号 E-MAIL:酒香也怕巷子深 新三板公司市值管理难题何解？
网财经3月23日讯(记者 金易子)“酒香也怕巷子深。”不少新三板挂牌公司负责人向中国网财经记者吐苦水。原本或许是习惯闷头“敲代码”的年轻企业家，为了寻求企业发展，在对资本市场了解尚浅的情况下，“恍恍惚惚”之间来到了新三板。然而市值管理却成为了让他们焦头烂额的大难题。
“市值是企业价值的最终体现，市值管理不是简单的管理股价，不是炒概念、讲故事。”在近日由洞见资本主办的“2016年中国资本市场市值管理峰会”上，中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳强调。
何为“市值管理”？
“对于任何一家新三板公司而言，挂牌仅是开始，市值管理是王道。”尽管时常被提及，然而究竟何为“市值管理”许多人却不甚理解，杜明堂解释称，市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为，是推动上市公司实体经营与资本经营良性互动的重要手段。
“市值管理是产生价值、发现价值、宣传价值的过程，资本运作能够有效促进资产价值的提升，而资产价值的提升，则会反映在整体市值的提升。”刘国芳认为，市值管理的核心是不断优化和扩大公司的资产治理以实现市值的提升。
在杜明堂看来，在市值管理的过程中，董秘是“调酒师”，估值是“入海口”，融资是“试金石”，并购整合是“放大器”，“市值管理要整体规划、分布实施，有计划、持续地综合运用。”
根据市值管理公式，市值=利润&市盈率。洪泰基金副总裁冯志认为，企业做好“内功”至关重要，“基数是利润，市盈率是倍数，不要过于看重市盈率，如果没有利润基数，都没有意义，零乘以什么都是零。”
“在这样一个互联网+的时代，企业一定要学会使自己在互联网时代有一个正能量、正向的传播。”杜明堂建议，企业要做好关系管理，“企业可以定期做正向路演、反向路演，定期将投资机构合伙人请到公司，并向其对最新发展情况和亮点进行沟通交流。此外，可以把企业核心竞争力及最新战略布局，与行业内知名机构沟通。”
除此之外，杜明堂亦向挂牌企业建议，要把资本运作人才队伍的建设问题提到日程表上，加强董秘、财务总监、并购顾问等对外关系管理专职岗位的人才建设。
如何获得投资者青睐？
面对新三板挂牌企业数量井喷式增长态势，如何在六千余企业中脱颖而出，亦是困扰着企业家的难题。“企业核心价值是增长，在于扎根的大行业、大方向‘土壤’是否蕴藏着巨大市场，投资者核心判断的是企业的未来。企业需要有良好的自我归纳能力，有核心亮点，用真实故事给投资者描绘良好的前景。”中青创投董事长付岩表示。
而对于在行业“土壤”上并无优势的传统企业，付岩认为，即便是传统行业的企业也应懂得传播自己，就像当今的互联网“网红”现象，任何企业都需要创造自己的焦点，“如今传播是去中心化、零距离的，无论是传统行业亦或是新兴产业都要尽量去中间化，优化产业链效率。”
“我不在乎企业属于传统经济或是新经济。”洪泰基金副总裁冯志的投资逻辑，是寻找行业内愿意“向自己开枪”的优秀企业，能够“杀掉”整个行业并“浴血而出”，多是传统企业中的自我改造者。
此外，企业的创始人也是投资者颇为看重的。在付岩看来，企业是否“性感”亦在于其“内生逻辑”，“对创始人的考察必不可少，因为在新三板挂牌是企业成长的一个阶段，企业潜质与创始人格局、雄心密切相关。”
而知名投资机构的青睐亦是企业市值管理加分项，冯志表示：“我们未来一两年中将在新三板投资十余企业，在没有时间再调查的投资者也会更看重这些企业，这是所谓的‘巴菲特效应’。”
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与环球网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
环球时报系产品
扫描关注环球网官方微信
扫描关注 这里是美国微信公众号
扫描关注更多环球微信公众号