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社会资本“止步不前” 万亿级PPP市场亟待激活
　　【中国环保在线 市场行情】国家政策一直在大力推动的PPP，各地方政府积极性并没那么高，一向对国家政策动向非常敏感，善于捕捉机会的社会资本对这么大的蛋糕似乎也有点&止步不前&。　　　　社会资本&止步不前& 万亿级PPP市场亟待激活　　　　国家大力推行的PPP项目似乎正处于冰火两重天的境地：一方面，从各种数字表明，这个市场的蛋糕实在太大，动不动就是万亿计，并且得到国家政策的全力支持，从发改委、财政部到国开行等部委、国家机关不断出台刺激政策，鼓励地方政府与社会资本的合作；另一方面，PPP项目落地却不顺利，民生证券研究院日前发布了一份研究报告，在34个省市区政府推广的总额约1.6万亿的PPP项目中，真正签约的却不足两成，只有2100亿。　　　　所谓PPP模式，即公私合营，它是政府和私人企业之间为提供公共产品和服务、基于具体项目的一种合作融资模式。国家推行PPP模式，希望通过引入社会资本完善城市功能，以缓解地方财政、解压政府债务，同时激活民间资本、提高项目效率、降低综合成本。　　　　根据媒体报道，民生证券研究院日前发布了一份研究报告，在34个省市区政府推广的总额约1.6万亿的PPP项目中，真正签约的仅2100亿，不足两成。为了不丧失投资决定权，一些地方政府认为设置社会资本准入门槛，个别城市甚至直接拒绝PPP模式。　　　　国家政策一直在大力推动的PPP，各地方政府积极性并没那么高，一向对国家政策动向非常敏感，善于捕捉机会的社会资本对这么大的蛋糕似乎也有点&止步不前&。那么造成PPP推进受阻的原因是什么呢?　　　　陷阱，还是机会?　　　　某PPP研究院认为，PPP项目具有周期长、难度大、各方关系复杂等特点，不是所有的社会资本都能参与的领域。如果贸然行动，那有可能就是陷阱，会带来长时间的&消化不良&。　　　　首先，中央政府层面PPP模式相关的政策和指导意见正在逐步出台，但是在落地实施的细则方面，还有待进一步全面系统的明确。项目的前期设计、中期落地和后期运营都是一个相对较长的过程，这些都是制约PPP项目推进的重要因素。　　　　其次，PPP模式是新的项目融资方式和运营管理模式，仍处在探索阶段，国内暂时也缺乏标杆项目、无法在全国进行借鉴和参照。这样一种创新型的模式，虽然国际上英美等西方国家在PPP项目方面具有较多的实践与经验，但由于其政府运作模式、法律体系等与中国不同，其经验也难以在中国照搬照抄。　　　　最后，PPP项目的运营和管理、项目盈利模式、合作机制等内容的设计牵涉诸多利益方。对于社会资本方的选择和合作机制，各利益主体有不同的考量和预期。目前各级地方政府推出的PPP项目，很多都是通过单纯市场化盈利可能性较小的项目，很难通过简单的市场化机制、项目运营模式吸引到合适的社会资本方。　　　　双方的博弈　　　　就在社会资本犹豫不决的时候，也有收到冒险的先行者。日前，山东省济南市政府与复星集团旗下的PPP项目基金管理公司&&星景资本签约，星景资本因此获得高达200亿元的济南财金投资发展基金合作协议。此前一两个月星景资本刚签约60亿元沈阳PPP环保产业基金合作项目。　　　　一旦先期运行的PPP项目能够顺利进行，甚至未来成为行业的标杆项目，它对于该社会资本在全国PPP领域的地位将起到突破性作用。　　　　某PPP研究院认为，作为中央政府高度重视的工作，PPP项目的相关管理体系、机制流程的建立和完善都将会进一步加速。在项目选择方面，政府应着重考虑更具盈利空间的项目进行PPP模式的尝试；并在项目补贴等方面做更多的探索和创新，保障PPP项目在市场化运营机制下合理的盈利水平。　　　　同时，对于PPP项目的各方利益主体，在资质审核、合作机制、运营机制等方面，政府应给予更多的政策空间和运作空间。另外，应高度重视管理咨询公司、会计师事务所、律师事务所等专业机构的引入，使之在方案设计、协议制定、运营管理等方面发挥专业价值，保障PPP项目的推进。　　　　事实上，6月24日财政部刚刚发布关于印发《城市管网专项资金管理暂行办法》的通知，明确专项资金主要用于支持城镇污水处理设施配套管网及污水泵站建设；海绵城市建设试点；地下综合管廊建设试点等。办法称，专项资金采用奖励、补助等方式予以支持。对按规定采用政府和社会资本合作（PPP）模式的项目予以倾斜支持。　　　　&PPP将成为未来几年市场的新亮点，并逐步实现规模放量、模式成熟，我们相信今年年内会有一批项目能够落地和实施。&业内人士说。
(来源：中国商业头条)
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PPP万亿市场空间巨大 但投机心态不可取
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（原标题：PPP万亿市场空间巨大 但投机心态不可取）
PPP正成为拉动中国新一轮经济增长的新引擎。从2014年起，大量的PPP项目开始在全国范围内铺开，巨大的吸引了投机资本的进入，然而一些不规范的因素也在限制着社会资本的进入。市场空间巨大几十年的经济发展，让中国土壤出现了比较严重的污染问题，亟需大量资本投入来修复土壤。中国人民大学环境学院教授的蓝虹测算，若参照美国和日本的土壤修复发展模式，并以最低修复成本计算，中国面对必须修复的风险土地，至少要投入5万亿元人民币。“政府预算主要是财政引导作用，(土壤污染防治)还是需要靠社会资本。”蓝虹指出。作为发展中的环保PPP项目模式正在探索当中，一些基础性的公用设施建设PPP项目已经取得了较大的成效。轨道交通因具有公共事业性质，投资回报低甚至亏损。为了解决投资回报低的问题，4号线投资被分割为A和B两个部分，其中关于征地拆迁、洞体结构等土建工程这些投资金额大的部分由政府平台公司予以投资，这部分投资为无收益的纯粹公共支出。对于与运营有关的车辆、信号、自动售检票系统等机电设备投资则采用PPP模式，该部分资产需要良好的运营才可以发挥其效益。该部分投资金额相对较小，且可以产生稳定的现金流，使B部分投资具有较好的投资回报。通过这种分割投资的方式，北京市将4号线有经济效益的资产和业务单独分割出来，引入社会资本，成功地解决了轨道交通的投资回报低的问题。正因看到了示范项目的成功，政府和社会资本合作(PPP)模式自2014年在全国推广以来。去年以来，发改委和财政部建立了PPP项目库，目前发改委共推介三批PPP项目，总共3764个，投资额总计6.37万亿元。2月13日，财政部PPP项目库第五期季报显示，截至2016年四季度，入库项目共11260个，总投资13.5万亿元；其中进入执行阶段项目数1351个，总投资2.2万亿元。恒丰银行研究院商业银行研究中心负责人吴琦向第一财经记者表示，银行较看好PPP项目，一方面这种项目国家大力支持，包括财税和产业扶持方面。另一方面，在当前宏观经济仍面临较大下行压力的情况下，传统行业风险不断暴露，银行也在寻求转型升级，PPP项目有望成为银行尤其是商业银行业务发展的“新蓝海”和转型升级的“助推器”，为其带来长期稳定的业务收入来源和新的利润增长点。吴琦告诉第一财经记者，目前央行和银监会都在大力推动PPP项目。从四季报数据来看，PPP项目落地率有明显的提升，2016年12月底的落地率已经达到32%，较16年1月的20%有较大提升，示范项目的落地率更高，已经达到50%。资本投机心态虽然市场空间巨大且前景看好，但PPP的快速扩张仍然招来了许多非议。有些PPP项目可能让国有企业更为获益，其他民企获得的利润不多。因此项目质量、项目的长期可持续性都不一定获得足够保证。国家发改委PPP专家成员、京都律师事务所高级合伙人刘敬霞律师就指出，PPP也不是万能药，问题根源还在于具体项目操作的规范性，政府和社会资本都应有正常心态，不要抱有“投机”心理。而在这方面，曾经在2016年刷爆网络的“巴铁”项目无疑就有借PPP圈钱的“投机”心态。据调查，巴铁和其背后的投资方“华赢凯来”公司，利用巴铁这个尚在测试阶段的试验品，在全国布局数百家分公司，形成了从到工程施工的闭环模式，打着地方政府拟建巴铁“PPP”项目的名义，面向公众集资。作为其生态闭环的关键环节，亟需明星产品的华赢集团盯上了迟迟不甘心退出的一个立体快巴项目。去年的上海“轨交展”成为了重新包装后的巴铁科技最好秀场。上海轨交展主办方提供的公开资料显示，巴铁展台面积仅次于中车集团，远高于其他展商。据上海国际展览中心市场品牌和媒体事业副总监严敏洁向第一财经记者透露，巴铁科技当时租用面积达330平方米，需要支付给主办方费用高达58.74万元。通过借助媒体的争相报道，巴铁科技迅速成为各地方政府PPP项目的引入者。然而记者最近从周口、秦皇岛等地询问得知项目最终都处于停滞状态，短期融资的投机心态十分明显。“规范实施的PPP项目还是主流，认真做事、规范做事的机构也大有人在，要看到PPP模式的正面价值，纠正和引导不规范的操作行为，揭示伪装的假PPP项目。”刘敬霞向第一财经记者补充道。国企挑大梁PPP模式、特许经营打破了政府对水、电、燃气、交通等众多公用事业的垄断，为各类社会资本提供了进入公用事业领域的机会。然而事实上很多社会资本仍然停留在观望的角度。在刘敬霞看来，民企进入较少的主要原因包括两方面，一是地方政府把项目规模打捆包装得太大，设置的项目准入条件太高，动辄总包一级资质、特级资质、净资产十几亿、几十亿等等，把民企挡在外面了;二是目前的敏感态势，地方政府对民企不敢靠近。上海某投资集团负责人李俊(化名)曾经看重江西省景德镇市的某个PPP项目，但后来由于种种原因不了了之。李俊告诉第一财经记者，由于PPP项目大多事关社会民生，投资时间往往就较长，作为民营企业来说面临比较大的现金流压力。据恒丰银行吴琦了解，有些民企参与到了北方一些供暖项目，但居民或者一些企业拖欠供暖费，让一些民企面临回款难、回款慢的窘境。此外地方政府政策的频繁变动，也让民企疲于应对。瑞穗证劵首席经济学家沈建光就认为，早前政府给予厚望的PPP，之所以推进缓慢，与担忧政府既做裁判员、又做运动员的传统做法密切相关。南方某从事能源基建投资的集团负责人告诉第一财经记者，民营资本对于PPP项目还停留在观望阶段。正因如此，大量的PPP项目都是国企在挑大梁。背靠广西国企龙头企业西江集团的珠江西江产业基金就曾参与多项广西自治区的PPP项目。包括设立西江长运基金，募集资金12.1亿元投资长洲水利枢纽工程三、四线船闸项目;设立梧州粤桂合作特别试验区基金，募集资金20.1亿元投资特别试验区园区建设。
该基金内部人士告诉第一财经记者，目前较成功的PPP模式是由一家地方国企龙头牵头设立一家项目公司(一般以基金形式)，之后由银行配资共同发起。“国企往往承担社会责任，银行倾向追求固定投资回报，PPP项目完美对接了双方的需求，”该人士补充道。从这个角度来看，追求短期较高回报的民企、其他风险资本自然对PPP兴趣寥寥。恒丰银行宏观经济研究员蔡浩表示，政府和社会资本合作的PPP模式，要想真正在中国开花结果，需认识到该模式的本质不在于地方政府财政预算的硬约束，而是对传统政府公共投资体系、政府购买体系的改革。
本文来源：第一财经日报
责任编辑：冯立启_NF4677
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PPP万亿市场空间巨大 但投机心态不可取
第一财经王世峰 18:03
PPP正成为拉动中国新一轮经济增长的新引擎。
从2014年起，大量的PPP项目开始在全国范围内铺开，巨大的市场空间吸引了投机资本的进入，然而一些不规范的因素也在限制着社会资本的进入。
市场空间巨大
几十年的经济发展，让中国土壤出现了比较严重的污染问题，亟需大量资本投入来修复土壤。中国人民大学环境学院教授的蓝虹测算，若参照美国和日本的土壤修复发展模式，并以最低修复成本计算，中国面对必须修复的风险土地，至少要投入5万亿元人民币。&政府预算主要是财政引导作用，(土壤污染防治)还是需要靠社会资本。&蓝虹指出。
作为发展中的环保PPP项目模式正在探索当中，一些基础性的公用设施建设PPP项目已经取得了较大的成效。
轨道交通因具有公共事业性质，投资回报低甚至亏损。为了解决投资回报低的问题，北京地铁4号线投资被分割为A和B两个部分，其中关于征地拆迁、洞体结构等土建工程这些投资金额大的部分由政府平台公司予以投资，这部分投资为无收益的纯粹公共支出。
对于与运营有关的车辆、信号、自动售检票系统等机电设备投资则采用PPP模式，该部分资产需要良好的运营才可以发挥其效益。该部分投资金额相对较小，且可以产生稳定的现金流，使B部分投资具有较好的投资回报。
通过这种分割投资的方式，北京市将4号线有经济效益的资产和业务单独分割出来，引入社会资本，成功地解决了轨道交通的投资回报低的问题。
正因看到了示范项目的成功，政府和社会资本合作(PPP)模式自2014年在全国推广以来。去年以来，发改委和财政部建立了PPP项目库，目前发改委共推介三批PPP项目，总共3764个，投资额总计6.37万亿元。2月13日，财政部PPP项目库第五期季报显示，截至2016年四季度，入库项目共11260个，总投资13.5万亿元；其中进入执行阶段项目数1351个，总投资2.2万亿元。
恒丰银行研究院商业银行研究中心负责人吴琦向第一财经记者表示，银行较看好PPP项目，一方面这种项目国家大力支持，包括财税和产业扶持方面。另一方面，在当前宏观经济仍面临较大下行压力的情况下，传统行业风险不断暴露，银行也在寻求转型升级，PPP项目有望成为银行尤其是商业银行业务发展的&新蓝海&和转型升级的&助推器&，为其带来长期稳定的业务收入来源和新的利润增长点。
吴琦告诉第一财经记者，目前央行和银监会都在大力推动PPP项目。从四季报数据来看，PPP项目落地率有明显的提升，2016年12月底的落地率已经达到32%，较16年1月的20%有较大提升，示范项目的落地率更高，已经达到50%。
资本投机心态
虽然市场空间巨大且前景看好，但PPP的快速扩张仍然招来了许多非议。有些PPP项目可能让国有企业更为获益，其他民企获得的利润不多。因此项目质量、项目的长期可持续性都不一定获得足够保证。
国家发改委PPP专家成员、京都律师事务所高级合伙人刘敬霞律师就指出，PPP也不是万能药，问题根源还在于具体项目操作的规范性，政府和社会资本都应有正常心态，不要抱有&投机&心理。
而在这方面，曾经在2016年刷爆网络的&巴铁&项目无疑就有借PPP圈钱的&投机&心态。据调查，巴铁和其背后的投资方&华赢凯来&公司，利用巴铁这个尚在测试阶段的试验品，在全国布局数百家分公司，形成了从融资到工程施工的闭环模式，打着地方政府拟建巴铁&PPP&项目的名义，面向公众集资。
作为其生态闭环的关键环节，亟需明星产品的华赢集团盯上了迟迟不甘心退出的一个立体快巴项目。去年的上海&轨交展&成为了重新包装后的巴铁科技最好秀场。上海轨交展主办方提供的公开资料显示，巴铁展台面积仅次于中车集团，远高于其他展商。据上海国际展览中心市场品牌和媒体事业副总监严敏洁向第一财经记者透露，巴铁科技当时租用面积达330平方米，需要支付给主办方费用高达58.74万元。
通过借助媒体的争相报道，巴铁科技迅速成为各地方政府PPP项目的引入者。然而记者最近从周口、秦皇岛等地询问得知项目最终都处于停滞状态，短期融资的投机心态十分明显。&规范实施的PPP项目还是主流，认真做事、规范做事的机构也大有人在，要看到PPP模式的正面价值，纠正和引导不规范的操作行为，揭示伪装的假PPP项目。&刘敬霞向第一财经记者补充道。
国企挑大梁
PPP模式、特许经营打破了政府对水、电、燃气、交通等众多公用事业的垄断，为各类社会资本提供了进入公用事业领域的机会。然而事实上很多社会资本仍然停留在观望的角度。
在刘敬霞看来，民企进入较少的主要原因包括两方面，一是地方政府把项目规模打捆包装得太大，设置的项目准入条件太高，动辄总包一级资质、特级资质、净资产十几亿、几十亿等等，把民企挡在外面了;二是目前的敏感态势，地方政府对民企不敢靠近。
上海某投资集团负责人李俊(化名)曾经看重江西省景德镇市的某个PPP项目，但后来由于种种原因不了了之。
李俊告诉第一财经记者，由于PPP项目大多事关社会民生，投资时间往往就较长，作为民营企业来说面临比较大的现金流压力。据恒丰银行吴琦了解，有些民企参与到了北方一些供暖项目，但居民或者一些企业拖欠供暖费，让一些民企面临回款难、回款慢的窘境。
此外地方政府政策的频繁变动，也让民企疲于应对。瑞穗证劵首席经济学家沈建光就认为，早前政府给予厚望的PPP，之所以推进缓慢，与民营资本担忧政府既做裁判员、又做运动员的传统做法密切相关。南方某从事能源基建投资的集团负责人告诉第一财经记者，民营资本对于PPP项目还停留在观望阶段。
正因如此，大量的PPP项目都是国企在挑大梁。背靠广西国企龙头企业西江集团的珠江西江产业基金就曾参与多项广西自治区的PPP项目。包括设立西江长运基金，募集资金12.1亿元投资长洲水利枢纽工程三、四线船闸项目;设立梧州粤桂合作特别试验区基金，募集资金20.1亿元投资特别试验区园区建设。
该基金内部人士告诉第一财经记者，目前较成功的PPP模式是由一家地方国企龙头牵头设立一家项目公司(一般以基金形式)，之后由银行配资共同发起。&国企往往承担社会责任，银行倾向追求固定投资回报，PPP项目完美对接了双方的需求，&该人士补充道。从这个角度来看，追求短期较高回报的民企、其他风险资本自然对PPP兴趣寥寥。恒丰银行宏观经济研究员蔡浩表示，政府和社会资本合作的PPP模式，要想真正在中国开花结果，需认识到该模式的本质不在于地方政府财政预算的硬约束，而是对传统政府公共投资体系、政府购买体系的改革。
编辑：王佑&&&|&&|&&|&&|&&|&
您当前位置：各地推出2万亿元PPP项目实际签约率不到10%&
各地推出2万亿元PPP项目实际签约率不到10%
来源:&日期: 17:36:15&&PPP项目投资大、周期长、利润低。在前期进行物有所值等判断基础上，仍需要根据政府和企业的能力和责任，建立利益共享、风险共担的机制。同时建立灵活的退出机制 保护好社会资本参与PPP项目的积极性，打消其重重疑惑，有助于让PPP走得更稳、
PPP项目投资大、周期长、利润低。在前期进行物有所值等判断基础上，仍需要根据政府和企业的能力和责任，建立利益共享、风险共担的机制。同时建立灵活的退出机制
保护好社会资本参与PPP项目的积极性，打消其重重疑惑，有助于让PPP走得更稳、更远，让这场盛宴不只是一场热闹的“婚礼”，而是长期稳固的“婚姻”
工业污水处理龙头万邦达，2015年一季度净利0.97亿元，同比增长376%，每股收益0.39元，该公司一季度斩获80亿元PPP（政府与社会资本合作模式）大单，造就了新的业绩增长点。万邦达的发展案例说明PPP领域的商机正在迎面而来。面对当前各地推出的2万亿元PPP项目，很多像万邦达一样的社会资本正跃跃欲试。
国务院近日出台《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》再次明确，要出台在公共服务领域大力推广PPP的指导意见，不断提高公共服务供给效率和质量。因而，保护好社会资本参与PPP项目的积极性，打消其重重疑惑，有助于让PPP走得更稳、更远，让这场盛宴不只是一场热闹的“婚礼”，而是长期共赢的“婚姻”。
真实签约率为何不到10%
有专家说，PPP最大的特点就是形成一种伙伴关系。换言之，需要双方在共同意向上商量着怎么做。不过最近的数据显示，2万亿元的PPP项目真实签约率不到10%。是社会资本意愿不强吗？
客观来说，PPP项目从开始立项到准备，需要6个月或者一年的时间。我国大规模推广PPP模式还是“新手上路”，自然需要较长的适应期。因为对社会资本来说，需要对项目进行充分了解，测算项目合作中能获得多少权益。“项目如何实施和运营，只有充分评估以后，社会资本才会真正下定决心和政府合作，这需要一定时间。”财政部副部长史耀斌接受《经济日报》记者采访时说。
如此看来，签约率的高低与社会资本的意愿并不“挂钩”。但长远来看，社会资本意愿会影响到项目的落地和运营。
上海市财政局金融处纪鑫华告诉《经济日报》记者，目前“动摇”社会资本决心的有3方面：一是PPP项目结构较为复杂，项目自发起到双方签订合同，需要详尽的测算、论证和谈判，准备时间长，目前签约的也往往是前期已经论证的比较充分的。二是社会资本对于政府的履约意愿和履约能力持保留态度，对于二三十年的全生命周期内政府的信用有顾虑。三是金融机构参与的途径不清晰。目前相关文件鼓励银行等金融机构参与PPP项目融资，但并未有明确的文件指引，导致金融机构在提供项目融资中缺乏操作指引和判断依据。由于贷款等资金占项目总投资的比例高达70%至80%，因此项目融资的成败对于PPP项目具有决定性影响。
做大“蛋糕”先要做好保障
PPP这块蛋糕是否诱人，关键要看回报率和安全性，而这些均需要完善的机制予以保障，只有这样社会资本才会有较高的积极性。
PPP项目中不乏二三十年的建设期的，呈现投资大、周期长、利润低的特点。“新官不理旧账”、“改变游戏规则”都成为过去PPP项目陷入困境的重要原因。因而，在前期进行物有所值等判断基础上，仍需要根据政府和企业的能力和责任，建立利益共享、风险共担的机制。也有专家建议，还应同时建立灵活的退出机制。如果项目运营出现问题，需要对资金设立出口。
另外，PPP项目一般时间较长，应根据成本完善调价机制。财政部财科所研究员、中国PPP研究院常务副院长孙洁说，“定价是有一个标准和原则，就是的调整机制，几十年不变不科学，变得太频繁也不科学，最理想的状态是让私营资本盈利但不暴利。”但这并非易事，如果调整需要参考物价指数，如果无法调整则需考虑经营者负担的成本的上升。
既利民企又稳增长
黑龙江佳木斯城市集中供热项目，是我国供暖领域第一个PPP项目。2007年，运行23年的国企佳木斯市热力公司濒临破产，政府每年2000万元的补贴已不堪重负。之后，与法国达尔凯公司进行PPP模式合作，政府供暖季不再投入一分钱，经营企业同时还能赚到钱。其中的秘诀就在于，达尔凯获得了25年的“城市供热经营许可证”，城市供热费成为企业收入的稳定保障。
如今，经济下行压力之下，地方政府财政吃紧，但稳定经济增长、改善百姓生活的基础设施建设仍需推进，这对广大的社会资本来说，就是“大蛋糕”。前不久，国务院常务会议已经明确，能源、交通、水利、环保、市政等基建领域都向民资敞开，越来越多的企业能够通过PPP找到新的投资渠道和发展新机遇。
而能源、交通等领域，正是新型城镇化建设的重要任务。“通过PPP模式可以从这些方面推进城镇化建设，推进了城镇化建设就能带动更多的基础设施建设，提供更多的公共服务领域的岗位，而且能够进一步促进固定资产的投资，也进一步促进拉动消费。”史耀斌说，PPP模式是公共服务供给机制的重大创新，本身就是促进经济增长的一个有力工具，有助于打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务供给的双引擎，在改善民生中培育经济增长的新动力。
编辑：（）