转载：张裕2016年上半年半年经营状况与国产葡萄酒的投资价值，日星期二。
转载：张裕2016年上半年半年经营状况与国产葡萄酒的投资价值，2016年10月18日星期二。
长期跟踪张裕，必须承认：笔者不具备判断张裕基本面之能力，判断其极限值更是个难上加难的事情。倘若，张裕B重现2000年前后破净的极端状况，该怎么办呐？适度分散捡狗头金。
【判断其极限值更是个难上加难的事情。】张裕B之股价是否会重现2000年前后破净的极端状况？
日，张裕A股价=37.6元/股，张裕B股价=21.6港币/股（折人民币：18.8元/股），A/B=200%。很难理解，一个企业，市场先生给出的价格居然可以差1倍，记录如下。
张裕A：股价=37.6元/股，市值=258亿，PE=28倍，PB=3.2倍，
PS=5.7倍，P/FFO=22.5倍， P/AFFO=70.1倍，股息率=1.6%，
ROE/PB+股息率=4.9%。
张裕B：近期最低股价=21.3港币/股（折人民币：18.5元/股），市值=127亿，PE=13.8倍，PB=1.6倍，PS=2.8倍，P/FFO=11倍，
P/AFFO=34倍，股息率=3.3%， ROE/PB+股息率=10.5%。
值得注意到：张裕B股价创26个月最低，相对于2014年最低市值变幅+51%，相对于2012年最高市值变幅-74%（相当于腰斩再腰斩）。
长期看，市场是称重机：贵州茅台，股价307元/股，市值3856亿，相对于2014年最低市值变幅+295%，相对于2012年最高市值变幅140%（相当于持续创历史最高值）。皆因：张裕与贵州茅台之基本面完全不同。
【笔者不具备判断张裕基本面的能力】1）是行业周期性问题，还是企业基本面（内外）发生变化？例如：苏宁；2）看起来不错的管理层能否困境反转？3）倘若与进口酒竞争失败，张裕的市场占有率会萎缩到什么程度？
感谢：@@大道至简-荣令睿 研究分享。
【行业前景看起来不错，但我们买入的是企业。】投资的要旨不在于评估这个产业对社会有多大的影响，或是他有多少的成长性，而在于个别公司有多少的竞争优势，且更重要的这种优势能维持多久。一种具有重重保护的产品或服务才能真正为投资人带来甜美的果实。
从全球范围内看，酒精饮料消费量 CR10
达到 53%的集中度及全球啤酒 CR10
达到65%的集中度，全球葡萄酒集中度很低， CR10 仅为
由于葡萄酒品种、口味众多，很多地区消费者忠诚于当地品牌。（注：对当地品牌的忠诚度，笔者存疑。）葡萄酒是符合健康和低酒精度趋势的品类，目前行业规模400-500亿元，仅占整个酒类消费的5%，长期看，仍存在（2-3倍）的成长空间，即千亿市值以上，预计未来仍有年均10%以上的增长。
全国年消费葡萄酒总额在400亿左右，进口与国产基本平分秋色，各占一半。但从目前趋势看，即便是国产龙头保持低增长，国产葡萄酒的份额也将会继续下降。
国产品牌似乎仍然没有走出调整期，龙头张裕上半年葡萄酒销售收入25亿左右，下滑3.6%，利润下滑6.8%，长城葡萄酒上半年收入仅12亿，下降0.9%，基本是在去年低基数下的微下降。上市公司中葡股份下降25%，莫高股份下降20%，国产葡萄酒几乎陷于增长乏力的困境中。（笔者注：收入都在下滑，是行业周期性问题，还是国产品牌企业竞争力下降?）
葡萄酒的品牌打造将会越来越艰难，仅有几个少数进口酒品牌可能做到全国化，比如澳洲奔富，杰卡斯等。国内葡萄酒消费趋势将越来越与国际接轨，未来消费趋势是品牌越来越分散，而不是越来越集中，这是葡萄酒本身的产品属性决定的，与白酒有很大区别。
【张裕的经营状况是周期性导致，或是基本面发生变化？】
面对进口葡萄酒的强劲竞争，市场占有率降低，销量艰难徘徊，产品单价降低，产品品质的提升非常缓慢（至少笔者都不喜欢），毛利率/净利润率下滑，大幅资本性支出（特别是葡萄城基建支出）导致可能的产能过剩。
目前张裕市场份额从20%下降至10%左右，但仍是行业龙头，同时全国八大酒庄及葡萄种植基地基本布局完成，为产品品质提供保障。
葡萄酒过剩产能。葡萄酒城中，将建设全球最大的葡萄酒与白兰地酒类单体生产厂房之一，建筑面积达23万平方米。其中，地下酒窖面积达2.7万平方米，将成为世界上最大的地下酒窖之一。灌装区将从欧洲引进15条世界最先进的自动化灌装线，最大单线能力可实现每小时灌装2.5万瓶。生产中心建成后，可年产葡萄酒25万吨，白兰地15万吨。而2015年张裕葡萄酒销量才8万吨、白兰地销量才4万吨。我们可以算算，张裕未来的产能利用率是多少？还好的是，这不是以生产线和设备为主的制造业造成亏损。但张裕的产能闲置浪费是难以避免的。
张裕销量从2011年的13.2万吨，下降到万吨；单价从2011年的4.6万元/吨，下降到2015年的3.7万元/吨。张裕基本面变化的重要的表现不是收入下滑，而是产品价格的下滑。
对于张裕未来进口酒毛利率、净利润大概有多少，还难以估计，但张裕自产酒2015年净利润21.5%，个人认为其进口葡萄酒的盈利水平大概率低于这个水平。2011年，张裕的毛利率、净利率分别达到76%、31.5%，未来还能否重回高位？
*** 以下为资料 ***
@ 来自雪球
国产葡萄酒，未来投资价值几何
很长一段时间，没有关注葡萄酒市场了。最近跟圈内一些朋友做了一些深入沟通，上个月有机会去宁夏贺兰山东麓参观，接触了一些酒庄，并做了一些思考，葡萄酒国内市场出现的新特点，新趋势，值得长期关注。目前上市公司葡萄酒已达7家，A股的张裕A和威龙等5家，还有港股的中国食品（长城葡萄酒）和王朝酒业。
进口葡萄酒新趋势
进口葡萄酒自2008年前后大肆进入国内，涌现出大批进口酒商，进口量成倍增长，但良莠不齐，价格虚高，经过年的调整，洗去浮华，酒商经过深度洗牌，一些产品质量差，渠道不强的代理商被清理出局。
2015年，进口瓶装葡萄酒总量和总额都增长37%左右，2016 上半年，中国进口瓶装葡萄酒总量约为
2.2亿升，同比增长 56%；总额约为 11 亿美元，同比增长
69%；进口葡萄酒增速加快，似乎又有卷土重来之势。瓶装进口葡萄酒总额增速高于总量增速，中高端产品占比有进一步提升的趋势，进口平均价格为
5 美元/升，同比上涨 8.3%。
法国、澳洲和智利排在进口国家前三名，法国都占到总进口的 40%
左右，澳洲和智利各占15%左右。不难看出，法国作为葡萄酒国家标签，在国人心智中高居首位。
国产葡萄酒现状
国产品牌似乎仍然没有走出调整期（笔者注：收入都在下滑。），龙头张裕上半年葡萄酒销售收入25亿左右，下滑3.6%，利润下滑6.8%，长城葡萄酒上半年收入仅12亿，下降0.9%，基本是在去年低基数下的微下降。上市公司中葡股份下降25%，莫高股份下降20%，国产葡萄酒几乎陷于增长乏力的困境中。
进口葡萄酒进口量大幅增长与国产葡萄酒龙头企业的低迷，形成巨大反差，主要原因
一是受制于进口葡萄酒的持续竞争压制。
二是国产葡萄酒在品牌和品质的提升方面非常缓慢，特别是在行业调整期，没有及时抓住行业发展的新趋势做出关键性调整；
三是国产品牌没有将资源聚焦到核心品牌（系列），相反在投入方面还大幅降低，用来保利润，越保利润，市场越难增长，增长是正确行事的附属品，做企业如果被利润所捆绑，将很难持久；
四是没有牢牢抓住经销商转型的时机，提供给经销商合理利润，形成强有力的渠道推力。
五是重要的一点，没有在品质方面做出关键性的提升，提高国产品牌性价比是长期要战胜进口酒或不被打败的关键所在。
六是有部分国产品牌在行业调整期，慌不择路，有病乱投医，不把自己的核心问题抓住不放，转而寻找其他增长点，寄托于救命稻草，最后贻误战机的。
全国年消费葡萄酒总额在400亿左右，进口与国产基本平分秋色，各占一半。但从目前趋势看，即便是国产龙头保持低增长，国产葡萄酒的份额也将会继续下降。若长此以往，进口葡萄酒的影响会进一步加深，进口葡萄酒的冲击将不可逆转。
国产品牌企业领导仅充满十足信心，满怀情怀是不够的，若认识不到这种当下及未来竞争的残酷，不做出大的战略调整，将会陷入被市场所遗忘的危险境地，并非危言耸听。
葡萄酒消费未来趋势
第一，国内葡萄酒市场步入健康增长轨道，总量保持年均两位数增长，五年无忧。
第二，现阶段乃至未来，渠道多样化，信息爆炸化，经销多层化，葡萄酒的品牌打造将会越来越艰难，仅有几个少数进口酒品牌可能做到全国化，比如澳洲奔富，杰卡斯等。
第三，国内葡萄酒消费趋势将越来越与国际接轨，未来消费趋势是品牌越来越分散，而不是越来越集中，这是葡萄酒本身的产品属性决定的，与白酒有很大区别。
第四，未来不远，国产品牌与进口品牌份额将达到一个平衡点，两者在市场共舞，谁也不会吃掉谁，相反国产品牌若抓住机会展开反击，有出现西风压倒东风的可能。
第五，葡萄酒国内消费总额不及白酒10%，且已高速增长多年，由于消费群体与消费习惯的不同，不可能对白酒形成挤占，竞争体量也不是一个级别的。沿海地区广东、福建，浙江和上海葡萄酒发展快一些，这些区域大众白酒本来也不强势，而传统白酒大市场江苏、河南、山东、河北，四川，安徽，湖北和江西等内地省份，白酒独占鳌头。
第六，市场最终决定的核心因素是产品品质，&三分工艺，七分原料&，国内三大葡萄酒产区，最具发展潜力的应该是贺兰山东麓，其独特的气候和沙土特质，造就葡萄含糖高（高达24，5度），酸涩度平衡，无农残，种植面积广（目前50万亩）。宁夏农垦（西夏王葡萄酒）拥有13万亩最大基地，张裕等国产品牌也已提前布局酒庄和基地，可以说，中国未来葡萄酒的希望在贺兰山东麓，或许会引领中国进入葡萄酒新世界版图。
第七，国产品牌救命稻草，不是代理进口酒，不是打造高端酒庄品牌，也不是做非标时尚葡萄酒，更不是将精力放到低端葡萄酒。一定要在80元-200元核心价位，利用现有品牌优势，重点打造大单品。张裕的解百纳，张裕印象系列以及长城的星级，已经被市场广泛认可和也已形成规模的品牌，企业只要战略正确，聚焦资源，心无旁骛，提高品质，提升品牌，一定会出现50亿级别大单品。
@：来自雪球
张裕分析一：固定资产越来越重
（一）固定资产、在建工程和营收总体情况
张裕2011年到2015年，营业收入下降了23%，同时固定资产增加了92%、在建工程增长了395%，导致&固定资产+在建工程&从20亿元增长到51亿元。在我国葡萄酒市场受到进口冲击甚至整体市场一度萎缩的情况下，张裕在固定资产投资方面做了什么？为什么？
（二）年在建工程及转固情况
从投资额的角度看，主要有北京酒庄续建、石河子酒庄、宁夏酒庄、咸阳酒庄、丁洛特酒庄和研发中心建设项目。2011年，在建工程4亿元、转入固定资产4.8亿元。
2012年，北京酒庄续建项目预算增加到5.5亿元，石河子酒庄5.4亿元、宁夏酒庄2.4亿元、咸阳酒庄3.1亿元、丁洛特酒庄1.5亿元，酒庄合计总预算合计18亿元，另外，研发中心建设工程项目预算17亿元。
2012年，在建工程8.3亿元，当年转入固定资产2亿元。
2013年，北京酒庄续建项目完成，石河子酒庄预算增加了2.1亿元，宁夏酒庄预算增加了0.4亿元，咸阳酒庄预算增加了1.3亿元，各酒庄在预算18亿元的基础上，增加到近22亿元。研发制造中心是要打造&探访张裕国际葡萄酒城&，17亿元的预算远远是不够的，在2015年有大幅度的调整。2013年，在建工程14.3亿元，当年转入固定资产1.3亿元。
2014年，石河子酒庄、咸阳酒庄、丁洛特酒庄预算进一步增加了0.3亿元、1.8亿元、0.4亿元，各酒庄在预算22亿元的基础上，增加到近24亿元。2014年，在建工程17亿元，当年转入固定资产转固开始加速达到6.9亿元。
2015年，研发中心项目（张裕葡萄城综合体）预算从16.9亿元增加到35亿元。
2015年，在建工程20亿元，当年转入固定资产转固开始加速达到5.3亿元。
也就是说，张裕在2010年开始可能到2018年之间，累计在酒庄、葡萄城综合体两个方面的投资将为59亿元（酒庄项目25亿元+葡萄城项目35亿元），并且未来几年葡萄城项目仍有可能调增预算。而2010年，张裕全部固定资产只有12亿元。
（三）固定资产折旧情况及预测
张裕计提折旧办法：
估算的张裕总体固定资产折旧率：
若2018年葡萄城项目全部完成并完全转固，预计2018年当年张裕固定资产达到68亿元（2015年固定资产30亿元、在建工程20亿元、新增葡萄城项目预算18亿元），2018年当年固定资产折旧额约为3.5亿元，折旧额也不大，固定资产投资的对张裕的盈利表现影响不大。
（四）张裕酒庄盈利情况
张裕酒庄的建设不仅仅是为了自身的盈利，很多是为了品牌的宣传。只要自身运营不亏损，就挺不错了。烟台卡斯特很早，目前也基本就盈亏平衡。北京爱斐堡由于地理位置的原因，盈利情况最好，但2500万的盈利相对于张裕10亿元的盈利也不足道。对于葡萄酒这种行业，标杆是有欧洲贵族树立起了的，所谓的庄园式的生活、情调。我国没有葡萄酒的文化基础，张裕不甘于平庸或者仅仅做低端，也只能部分复制这种酒庄的模式，还好张裕在前些年竞争压力小的时期赚了足够多的钱。我国的白酒就不存在这种情况。张裕国际葡萄酒城项目建设完成后，会有运营情况的亏损吗？那可是目前明确要投资35亿元的项目，并且总计划投资60亿元。
（五）关于张裕国际葡萄酒城项目
葡萄城项目是什么呢？张裕国际葡萄酒城项目位置在烟台经济技术开发区广州路与206国道西南交汇处，占地6200亩，计划总投资60亿元人民币，酒城包括葡萄与葡萄酒研究院、葡萄酒生产中心、丁洛特葡萄酒酒庄、可雅白兰地酒庄、葡萄种植示范园、先锋国际葡萄酒交易中心、海纳葡萄酒小镇共七大主题功能区。烟台张裕国际葡萄酒城将打造世界一流的葡萄酒现代大工业酿造示范区，打造世界一流的中国原产地标准的种植酿造示范区，打造中国第一个葡萄酒工业旅游5A级景区。
几个疑问：
1、项目建设时点。该项目是在2010年就有投资支出，2011年就已开工建设，立项时间至少还得早两年，就是年。那时张裕仍处于甜美的岁月，进口葡萄酒的影响还没有开始显现：就算全球金融危机的2008年，张裕利润增长仍有40%，2009年有25%，当时建设的时候张裕是否考虑到未来环境的变化。另外，当时我国4万亿的计划，投资环境相对宽松。
2、项目建设位置。张裕的葡萄城项目，仍是落根于烟台，虽然以&亚洲国际葡萄酒城&著称，但总面积1.37万平方公里，人口才696万。烟台在我国2014年旅游城市排名中仅为32位，旅游收入614亿元，并不突出。如果仅仅作为酒庄无所谓，但如果是作为5A级景区，本身的运营成本会高很多，这对旅游人口的数量有较高的要求。
3、葡萄酒过剩产能。葡萄酒城中，将建设全球最大的葡萄酒与白兰地酒类单体生产厂房之一，建筑面积达23万平方米。其中，地下酒窖面积达2.7万平方米，将成为世界上最大的地下酒窖之一。灌装区将从欧洲引进15条世界最先进的自动化灌装线，最大单线能力可实现每小时灌装2.5万瓶。生产中心建成后，可年产葡萄酒25万吨，白兰地15万吨。而2015年张裕葡萄酒销量才8万吨、白兰地销量才4万吨。我们可以算算，张裕未来的产能利用率是多少？还好的是，这不是以生产线和设备为主的制造业造成亏损。但张裕的产能闲置浪费是难以避免的。
如果张裕国际葡萄酒城项目未来能自身运营达到盈亏平衡或者盈利，尚好；若亏损，将对张裕的业绩表现产生负面影响。
@：来自雪球
张裕分析二：回不去的高盈利
（一）近几年业绩总体变化
1、张裕公司的营业收入经过年的持续下滑，从60亿元下降到2014年的41亿元，2015年取得11.8%的正增长达到46亿元。
2、年，毛利率从76%下滑到67%，净利润率从30%下降到21%左右。
3、年投入资本收益率（ROIC）下降迅速，个人估计的数值从45%以上下滑到13%，一个原因是利润近腰斩，另一个原因是同期投入资本（IC）估计从38亿元增长到77亿元，翻了一倍多。
（二）未来运营收入增长情况
张裕销量从2011年的13.2万吨，下降到2015年12.6万吨；单价从2011年的4.6万元/吨，下降到2015年的3.7万元/吨。张裕基本面变化的重要的表现不是收入下滑，而是产品价格的下滑。
张裕的收入能重返60亿元吗？尽管张裕未来仍将面临进口葡萄酒激烈的竞争，但预计张裕未来营业收入仍会取得正增长，达到并超过2011年的60亿元的收入。一是该公司拥有优秀的管理层，做成了中国最大的葡萄酒品牌；二是我国葡萄酒的消费未来仍有较大的增长，虽然增速并不是太快。
张裕葡萄酒的单价会重返4.6万元/吨吗？个人认为很长时间内几乎不可能了。
张裕在2015年年报中也认为，由于国内高档葡萄酒消费在未来较长时间内很可能将继续受到制约，进口葡萄酒将持续进入中国市场，加之电子商务等新兴渠道对传统销售渠道造成较大冲击，国内葡萄酒行业在目前及未来较长时间内竞争都将十分激烈，高档葡萄酒消费可能会继续保持疲软；但从长远来看，随着国人收入水平不断提高，会有越来越多消费者追求健康、时尚的生活方式，人们会更加青睐与消费潮流高度契合的葡萄酒，从而持续不断地扩大对优质葡萄酒的需求，这决定了我国葡萄酒行业具有巨大的市场发展潜力，特别是性价比较好的中低档葡萄酒可能出现更快增长。
张裕自产葡萄酒：
近两年，张裕公司调整的战略，要&稳步发展中高档葡萄酒，大力发展低档葡萄酒、白兰地以及自有品牌进口酒&的经营战略，在努力促进原有中高档葡萄酒发展的同时，将营销资源向适应市场需求的中低档葡萄酒、白兰地以及自有品牌进口酒进行了适当倾斜。
1、拓低端。说白了，张裕对于自产葡萄酒，大力进行渠道下沉，以前看不上的、尚未涉及的区域要大力发展，比如3、4线城市，比如农村等。这部分市场原来是由中小品牌、地方作坊式等企业占领，现在张裕也要争取了。这可以拉动张裕自产葡萄酒的销量，拉动收入增长，但若没有进行品牌区隔，也将进一步拉低其自产葡萄酒的品牌价值。
2、保中高端。张裕原有的渠道优势很大程度上消失了。一是电子商务等新兴渠道对传统销售渠道造成较大冲击，让产品变得获得方便并价格透明，传统渠道的价值降低；二是的进口葡萄酒的也有形成一些强大的渠道商，这是张裕在过去只面临长城葡萄酒等竞争时没有的，事实上，商超、各类酒店，进口葡萄酒已经摆满了。自产中高端葡萄酒，张裕未来仍面临激烈的市场竞争环境，预计未来收入增长非常有限。
进口葡萄酒：
2015年，中国进口葡萄酒总量达555,263,533升，同比增长了44.58%；进口额为2,038,936,011美元，同比增长34.30%。进口仍然较快增长，并且2015年葡萄酒进口均价为3.67美元/升，同比下降了7.3%。以张裕的管理能力，当然不会坐以待毙。
并且，张裕在进口酒方面的目标是成为国内最全的进口红酒代理平台，希望在3-5年将进口酒的比重提高到销售的三成，目标收入规模至少20亿元以上。
近几年以及未来几年仍会大力收购国外酒庄。
2015年，2625万欧元收购西班牙爱欧集团。张裕持有爱欧集团75%的股权。爱欧集团是西班牙著名的葡萄酒产区里奥哈前五大生产商之一，年生产能力1.6万吨，拥有包括&爱欧公爵&在内的共7个主要品牌。2013年和2014年营收分别为3580万欧元和3593万欧元。截至日，净资产为892万欧元
2015年，350万欧元收购蜜合花。截至2014年底，蜜合花的净资产为162万欧元(约合人民币1134万元)，2014年营业收入88万欧元（约合人民币616万元)，但净利润却处于亏损状态，亏损4万欧元(约合人民币28万元)。
据张裕副总经理孙健向网易财经透露，在完成这两次收购后，下一步张裕在海外至少还将发起四起并购，将包含已实施零关税政策的智利、澳大利亚和法国。
从这个角度上看，张裕是个整合者，但也是个渠道商。一般来看，进口葡萄酒门槛很低，在经过短期的暴利后，近些年也常常爆出进口葡萄酒大范围亏损的情况。对于张裕未来进口酒毛利率、净利润大概有多少，还难以估计，但张裕自产酒2015年净利润21.5%，个人认为其进口葡萄酒的盈利水平大概率低于这个水平。
（三）未来业务盈利能力表现情况
2011年，张裕的毛利率、净利率分别达到76%、31.5%，未来还能否重回高位？个人认为张裕高毛利率、高净利率的时期过去了，不太可能再达到。当然，利润的值很可能会创新高。
鉴于未来竞争环境的判断，张裕自产的中高端葡萄酒价格承压，并且由于渠道下沉，低端葡萄酒的增长，进一步拉低总体的价格。另外，张裕新扩建了3倍以上的新产能，存在产能利用率不足的问题，并且大量固定资产的增加也导致折旧的增长。
综合判断，张裕的自产葡萄酒部分毛利率也难以保持目前67.5%的水平，未来仍可能进一步下滑；净利润率目前21.5%，未来是否有可能下滑到18%甚至15%。
1、若真是放开竞争，我国葡萄种植业几乎没有成本优势甚至是成本劣势，目前我国的农业比如大豆、玉米等相对于一些粮食大国是没有优势的。葡萄酒是我国放开进口很充分的，甚至零关税。
2、我国的葡萄酒品牌也没有优势，相对于旧世界自不用说，甚至相对于新世界也没有多少的优势甚至是劣势。所以张裕不得不进行酒庄建设、葡萄城建设，提高品牌影响力。
张裕进口葡萄酒方面，比较难判断，假设到2018年收入达到10亿元，净利润率为15%。
相对乐观假设2018年若自产葡萄酒增长到68亿元，净利润率为18%，结果如下：
下面一般达不到，但做投资需要保守估计。悲观假设2018年若自产葡萄酒增长到60亿元，净利润率为15%，结果如下：
你愿意以多少的价格买入并持有张裕呢？
从葡萄酒产量看张裕的春天来了没有？
图四：张裕年报数据&&张裕葡萄酒产量
张裕葡萄酒产量13年见底后，逐年提高。
张裕的管理层让我绝望
1、 为了利润降成本
降低广告费用，降低员工工资，这是自掘坟墓的做法。还好管理层现在已经有所改正。
2、 刻舟求剑建酒庄
高端酒竞争力低，还大肆投资建酒庄酒，还在做梦&三公消费&卷土重来，结果多年的利润变成了钢筋混凝土。现在终于暂停原先计划的酒庄酒项目。
3、 经营逻辑自相矛盾
建先锋酒业，大肆代理进口酒，决策逻辑自相矛盾。现在终于发现是错误的，改成购买国外的酒庄，但是国外的酒庄谁都可以买，那张裕的优势在哪儿呢？
4、 投资决策错误
在销售不畅的情况下投资60亿建60万吨产能，把多年的利润变成了废铜烂铁和钢筋混凝土。而在销售上却在降低费用。
5、 销售模式死板
还在坚持走代理商模式，走商超模式。葡萄酒的消费者主要是80后，上班加班加点，那还有精力去狂商超，买酒都是网购。
6、 做产品眼高手低
高端酒无竞争力，低端酒不愿做。其实老百姓的餐酒才是葡萄酒消费量最大的，张裕的低端酒质差价高，根本没有竞争力。
7、 集团利益输送
商标问题&&。有好多利益输送，读者自己去查吧。
8、 为了张裕集团的小利，失张裕股份的大局
为了小利，不肯解决商标问题，使张裕B无法转H股。失去了张裕国际化的良好机会。
9、 低端白兰地
白兰地本来是葡萄酒的灵魂，可是这灵魂被张裕出卖了。张裕低端白兰地主要配料：香料+色素+糖蜜酒精+葡萄蒸馏酒，糖蜜酒精是糖厂制糖后的甘蔗渣经发酵产生的酒精。这东西还冒充葡萄酒的灵魂。
张裕基本面分析
张裕基本面分析
一、当下对葡萄酒行业的展望
1.从全球范围内看，酒精饮料消费量 CR10 达到
53%的集中度及全球啤酒 CR10
达到65%的集中度，全球葡萄酒集中度很低， CR10 仅为
由于葡萄酒品种、口味众多，很多地区消费者忠诚于当地品牌，全球性的葡萄酒品牌并不发达，国际葡萄酒企业进入中国的方式仍将以与中国企业战略合作方式为主，其大规模投入中国市场做品牌教育、进攻性拓展中国市场可能性较小。（如过去张裕与卡斯特；2015年全球葡萄酒第八大企业财富酒业与永辉超市合作，首批采购
6000 万人民币元葡萄酒。）
2.葡萄酒是符合健康和低酒精度趋势的品类，目前行业规模400-500亿元，仅占整个酒类消费的5%，长期看，仍存在（2-3倍）的成长空间，即千亿市值以上，预计未来仍有年均10%以上的增长。从区域分布看，未来的增量大部分来自于二三线城市，在部分沿海发达地区葡萄酒将越来越多地进入家庭消费、社交场合以及宴请市场；从人群上看，当前主要消费葡萄酒的人群是70、80后，未来90后的年轻消费人体正在快速增加。
3.行业由政府团购和三公消费主导的业务模式已经结束，行业告别了过去多年持续快速增长，增长速度大幅下降，个别年份甚至出现环比下降，短期内再出现爆发式增长的可能性非常低，葡萄酒市场进入了新的增长缓慢阶段，消费者对价格越来越关注，未来大众消费和进口酒市场是主要看点，预计未来高端品类会保持5-10%的年均增速，普通干红可以达到10%-20%的年均增长。2015年进口葡萄酒总量为54.10千升，比2014年增幅为46.13%，瓶装酒增长36.99%，散装酒数量增幅为78.28%。
二、企业主要发展阶段：
1.1997年-2004年，中高速增长阶段，业绩复合增速20%。
2005年至2010年，快速发展、分享红利阶段，业绩年复合增长率约为29%。期间，管理层每年利润主要用于分红，现金分红比例达70%以上，资本支出较少，重营销轻生产，与色织布行业龙头鲁泰形成鲜明的对比，鲁泰明显是产品优势型的，销售费用和配备的销售人员比例极低。
3.2011年至今，为应对人民币升值、葡萄酒进口关税降低、限制&三公&消费等各种不利因素，张裕苦练内功，管理层工作重心转向生产端，以期提高产品质量，资本支出大增，同时削减企业的销售费用和销售人员配比。该时期与进口酒大量增加、电子商务冲击原有销售渠道等阶段相叠加，行业红利消失，红酒供给端进入红海，张裕进入阵痛期。至2014年底，期间主营收入由60.3亿元减至41.6亿元，降幅约为31%，净利润由19.1亿元减至9.5亿元，降幅约为51%，2015年弱复苏。
三、进口酒冲击的问题
当前进口葡萄酒占比三成上，主要是散装酒、中低端酒的大量涌入，但进口酒对国内葡萄酒行业龙头企业难以形成进一步冲击。
1.葡萄酒进口商规模小，生存周期短。2013 年进口额超过1000
万美元的葡萄酒进口商仅为12家，进口额500 万-1000 万美元的26 家，进口额100 万-500 万美元的207
家。葡萄酒进口商除规模偏小之外，生存周期也很短，例如，2012 年4936 家进口商中，有近1300 家出局，又有2071
家新进入。
年之前，我国葡萄酒进口商利润率超过60%，甚至达到100%，而同期台湾葡萄酒进口商利润率仅在15%-20%。自2012
年开始，政策环境、宏观经济发生变化，行业进入洗牌期，大量酒商低价出货去库存，电商不计成本地低价抢客户，行业平均利润率降至20%-50%。2015
年起，随着消费日趋理性，比价软件和智能手机的广泛运用将进一步改变厂商与消费者间的信息不对称，预计行业平均利润下降并稳定在15%-20%。进口酒商积极性降低，未来进口酒市场也会逐渐向大企业集中。
3.张裕化竞争为合作，在全球范围内寻找可以并购的优质标的，可以说，进口葡萄酒降税在一定程度上对张裕是利好。
四、应对之道和未来战略
1.行业发展到一定阶段，阵痛不可避免，没有只升不降的行业，如波浪般起起落落，高潮时筹划低谷，低谷时布局高潮，应对得当，将能不断前行。目前张裕市场份额从20%下降至10%左右，但仍是行业龙头，同时全国八大酒庄及葡萄种植基地基本布局完成，为产品品质提供保障。
2.学习全球第二大葡萄酒星座公司，加大海外并购合作，先后投资近3亿元成立法国法尚控股简式股份公司，收购西班牙爱欧集团、蜜合花农业公司等，与富邑携手力推澳大利亚纷赋鹰标葡萄酒，积极扩大行业影响力。
3.在目前行业低速增长阶段，主要做好低位布局，即防守阶段，等待葡萄酒行业的进一步爆发，大众消费增长逐步提速之时，可转防守为进攻，增加销售费用和销售人员，主动出击，完成高抛。
排名第一的是美国的嘉露酒庄E&J Gallo
Winery，世界最大的家族经营式酒庄。2012年从Ascentia酒庄收购两大华盛顿葡萄酒品牌Columbia与Covey
Run；2015年为满足加州中央海岸与日俱增的葡萄酒需求，收购Courtside Cellars酒庄；同年收购多波酒庄Talbott
Vineyards，标志着它在业务扩张方面迈出了一大步。
排名第二的是法国的路威酩轩LVMH(迪奥是其控股公司)，全球第一大奢侈品集团，酒类业务占总营收的13%，全球最大的香槟公司，拥有六大著名香槟品牌。2010年10月，购入爱马仕Hermes集团14.2%的股份，并于2013年7月增持至23.1%；2011年，因盈利遭遇严重下滑67%，宝格丽Bvlgari的52%的股权最终被LVMH集团以52亿美元收购，是奢侈品行业中数额最大的一笔交易；2013年，LVMH斥资高达20亿欧元(约合25.8亿美元)，收购意大利羊绒衣服生产商Loro
Piana80%股权；2014年，收购兰布莱园葡萄酒庄园Clos des
Lambrays，进军高档葡萄酒领域，这一举动对葡萄酒行业或将形成一定的影响。
排名第三的是美国的星座品牌公司Constellation
Brands，业务涉及葡萄酒、啤酒和烈酒领域，旗下拥有100多个品牌，其中葡萄酒品牌占50多个。2006年，以13亿美元收购加拿大Vincor
International，得到加国第一大葡萄酒Jackson-Triggs和Inniskillin冰酒；2011年，以2.9亿美元出售澳洲和英国业务80%股份，另成立目前的美誉葡萄酒集团；2013年，配合百威英博反垄断以47.5亿美元收购墨西哥莫德罗集团的美国进口业务的剩余一半股份，还包括29亿美元的墨西哥Nava(Piedras
Negras)的酿酒厂，同时获得继续制造莫德罗集团名下品牌产品的授权；2015年，以3.15亿美元的价格收购Copper Cane
LLC公司的葡萄酒品牌梅尔密Meiomi。
排名第四的是法国的卡思黛乐集团Castel
Group，欧洲第二大葡萄酒生产商，在法国拥有21个酒庄。2007年，在卢瓦尔河谷地区收购Sautejeau
Beauquin公司(第一大慕斯卡黛)以及Friedrich公司(第一大Bag in
Box)；2008年，收购波尔多十大批发商之一奥诺联盟Oenoalliance；2010年，收购波尔多最古老的葡萄酒公司Barton
Guestier；2011年，收购致力于勃艮第葡萄酒、博若莱以及Kriter起泡酒的Patriarche公司，之后收购50%名庄酒Barri&re、Beychevelle酒庄以及Beaumont酒庄；2015年，旗下蜜合花酒庄的90%股权被张裕以2260万人民币收购。
排名第五的是澳大利亚的富邑葡萄酒集团Treasury Wine
Estates，澳大利亚最大的葡萄酒集团，旗下的奔富酒庄家喻户晓。1995年，成立葡萄酒部，先后收购澳洲禾富酒庄和美国贝灵哲酒庄；2005年，以32亿美元收购澳洲南方酒业Southcorp获得包括三大品牌Penfolds、Lindemans、Rosemount在内的近10亿澳元业务；2015年，以5.52亿美元收购英国酒业巨头帝亚吉欧Diageo在美国和英国的大部分葡萄酒产业。
排名第六的是澳大利亚的美誉Accolade
Wines，澳大利亚第二大葡萄酒集团。前身为BRL哈迪酒业，2003年被美国星座集团收购，2011年美国星座集团又将旗下澳洲葡萄酒及欧洲葡萄酒业务出售，才有了今天的美誉葡萄酒业。2012年，重返美国收购加州Geyser
Peak、Atlas Peak、XYZin三大品牌；2013年，收购新西兰泥巴屋酒庄Mud
House和Waipara酒庄；2014年又收购了澳大利亚巴罗萨山谷的格兰特伯爵酒庄Grant Burge
Wines；2015年，收购智利安娜肯纳酒庄Vina Anakena，将业务扩展到新世界产区。
排名第七的是法国的保乐力加Pernod
Ricard，世界三大烈酒和葡萄酒集团之一，由法国两家最大的酒类公司&&保乐公司和力加公司于1975年合并而成。1978年Patrick
Ricard掌权，开始战略性收购，包括1981年收购Wild Turkey
bourbon，1988年收购爱尔兰威士忌的主要生产商爱尔兰制酒公司Irish
Distillers，1989年收购澳大利亚的红酒生产商奥兰多云咸集团；2001年，与帝亚吉欧合作收购加拿大酒业公司施格兰Seagram红酒和烈酒业务，包括芝华士威士忌Chivas
Regal Scotch whisky和马爹利干邑红酒Martell cognac；2005年，联合美国富俊Fortune
Brands以76亿欧元收购当时全球第二大烈性酒公司英国联合多美Allied
Domecq，获得百龄坛、玛姆、巴黎之花、必富达、甘露、马利宝等品牌，规模增长一倍；2008年，以56亿欧元收购瑞典葡萄酒与烈酒集团Vin
& Sprit，绝对伏特加Absolut Vodka的制造商；2014年，收购加州索诺玛Kenwood
Vineyards葡萄酒庄园。
排名第八的是美国的美国酒业集团The Wine
Group，美国第三、世界第八大葡萄酒商，以产量计是全球第三大葡萄酒集团。依托雄厚的资本，公司收购整合了加利福尼亚州和纽约州最为优秀的品牌葡萄酒庄，主要有弗兰瑞Franzia、科贝特峡谷Corbett
Canyon、摩根大卫Mogen
David、Tribuno和Lejon，以及旗舰酒庄肯嘉尼Concannon等。
排名第九的是智利的干露酒厂Vi&a Concha y
Toro，智利最大的葡萄酒生产商，也是智利最古老的酒厂之一。2011年，以2.38亿美元从百富门旗下收购美国菲泽酒庄Fetzer
Vineyards。
排名第十的是西班牙的加西亚集团JGC
Group，西班牙红酒和饮料企业的绝对领导者，拥有欧洲第二大果汁品牌Don
Simon。旗下的&桃乐丝&品牌，在葡萄酒界几乎成为西班牙酒的代名词。
/news/4698.html
2016年中國葡萄酒市場現狀分析及行業發展趨勢
原文網址：/RgGgKE.html
2016年中國葡萄酒市場現狀分析及行業發展趨勢
2015年，葡萄酒市場逐步復甦，特別是進口葡萄酒迅猛增長，已然成為酒業的又一個風口。2015年，我國進口葡萄酒總量同比增長44.58%；進口額同比增長34.30%。國產葡萄酒行業也延續了2014年起上漲的趨勢，截止2015年10月，我國葡萄酒行業實現收入357.25億元，同比增速為8.55%，實現利潤總額37.82億元，同比增速為14.79%。
目前，中國的葡萄酒零售市場價值約為780億元，進口葡萄酒占三分之一左右。受主流消費者轉變、海外直采比重增加和「零關稅」政策等因素的影響，進口酒正在快速的蠶食國產酒的市場份額，擠壓國產酒的利潤空間。隨著國內葡萄酒巨頭對海外酒莊的併購整合，進口酒的規模會進一步提升。
一、進口葡萄酒迅猛增長
中國實行節儉政策之前，葡萄酒消費主要集中在高端市場，用昂貴葡萄酒送禮是中國人打通「關係」的途徑之一。經過三年來的政策環境變化後，葡萄酒開始走入「親民時代」，大眾消費成為主流，釀酒商和分銷商已經逐漸把營銷的焦點從政府官員轉移到普通消費者。
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2014年以來，受市場復甦和「零關稅」政策的雙重刺激，進口酒市場呈現出迅猛增長的態勢，已然成為酒業的又一個風口。2015年全年，我國酒類累計進口量為582,793.29千升，同比增長42.40%，進口額37.35億美元，同比增長29.70%，兩項增長指標均創下了2013年探底之後的一個新高。進口酒市場中，啤酒、葡萄酒的進口數量和金額均大幅增長，只有烈酒的進口金額同比下降，但降幅趨緩。無論從進口量還是進口金額來看，葡萄酒都是進口酒類中最大的品種，進口量占比為29.93%，進口金額占比為52.85%。
2015年我國酒類進口統計數據
2015年酒類進口量細分占比
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2015年酒類進口金額細分占比
2015年，中國進口葡萄酒總量達555,263,533升，同比增長了44.58%；進口額為2,038,936,011美元，同比增長34.30%，葡萄酒市場復甦後加速增長。
2015年葡萄酒進口均價為3.67美元/升，同比下降了7.3%。可以看到，自2014年以來，我國進口葡萄酒均價連續兩年出現不同程度的下降，這一方面受到關稅政策的影響，另一方面說明中低端葡萄酒更受青睞，消費者的選擇更加理性，葡萄酒消費大眾化的趨勢明顯。國際葡萄酒及烈酒展覽會執行長紀堯姆&德格利斯說：「對進口葡萄酒仍有需求，但不是同樣的葡萄酒。」「以前主要是來自波爾多的高端奢侈葡萄酒市場，現在是入門級市場。」
2015年我國進口葡萄酒平均單價
從葡萄酒的細分種類來看，汽泡酒經過2014年的大幅提升後，2015年進口量有所下滑。2015年我國進口汽泡酒共12,952,840升，比去年下降了7.19%；進口額為61,467,796美元，同比下降25.71%；進口均價為4.78美元/升，同比下降19.7%。來自義大利的汽泡酒，市場占有量仍處於領先位置；進口額方面，法國依舊是最高的。上海為汽泡酒進口大省，進口量和進口金額均位居首位。
2015年，散裝葡萄酒進口量為146,032,754升，與去年相比大幅增長了78.50%；進口金額為98,766,208美元，比去年增長了41.94%；進口均價為0.65美元/升，同比下降了23.5%。2015年我國從智利進口了105,125,000升散裝葡萄酒，智利仍為我國最大的進口散裝葡萄酒來源國，占據七成左右的市場，排名第二的西班牙占比不到15%，山東為散裝葡萄酒的主要進口省份。隨著消費者對葡萄酒的認知水平不斷提高，原瓶裝進口葡萄酒日益受到消費者的青睞，2015年的瓶裝酒的進口量3.96億升和進口額18.8億美元均創下了歷史新高。
2015年我國葡萄酒進口統計數據
中國食品土畜進出口商會酒類進出口商分會的酒類進口統計數據顯示法國和澳大利亞繼續保持在原瓶裝酒市場的領先地位，國內80%以上的瓶裝進口葡萄酒原產地集中於法國、澳洲、智利、西班牙四國。除了法國、澳大利亞和美國，大部分進口來源地的進口均價都有所下跌。
進口葡萄酒進入中國市場給消費者帶來更多高品質、高性價比的優質葡萄酒選擇，原瓶酒進口價格下降，葡萄酒競爭格局已由最初的低門檻、小規模、低價格轉變為品牌和性價比的競爭。如智利最大的葡萄酒業集團干露酒莊(Concha
Toro)在2015年就特別針對中國消費者口味定製開發火玫瑰Naynay葡萄酒系列，性價比優勢明顯。但由於目前國內消費者品鑑能力不足，葡萄酒市場仍處於品牌繁多、價格不明晰的混戰格局，品牌集中度的提升空間廣闊。
2015年中國原瓶裝葡萄酒進口來源地情況
進口量（L）
進口額（美元）
進口量同比增速
進口額同比增速
均價（美元/升）
均價同比增速
167,258,249
867,473,367
56,667,181
439,524,949
48,801,159
170,269,310
54,488,574
112,298,187
澳大利亞的原瓶裝酒的進口均價不僅穩步提升，其市場份額也由18.1%增至23.4%。2015年澳大利亞出口到中國的紅酒數量也顯著上漲。南澳大學的研究發現，購買澳大利亞進口紅酒並消費頻繁的中國消費者數量不斷上漲，「外賣」型紅酒的增長是助推澳大利亞紅酒銷量增長的主要動力，而不再是那些在餐廳內飲用的紅酒，也就是說消費者更多地在網絡商城、酒類商店，甚至在雜貨店購買紅酒。同時，人們飲用紅酒的場合也有所改變，以前人們通常在正式場合才飲用紅酒，如8人至10人共飲一瓶紅酒的婚禮宴席或企業聚會，而現在這些場合更加隨意。此外，一些相對「小眾」的產區如喬治亞和南非的葡萄酒也開始受到消費者的認可，這說明國內葡萄酒市場日漸成熟，消費者選擇更加理性與多樣化，這也意表明「舊世界」葡萄酒與「新世界」葡萄酒之間的競爭愈加激烈。
中國的葡萄酒零售市場價值約為780億元，進口葡萄酒占三分之一左右。在進口洋酒最多的廣東，進口與國產葡萄酒比例已達7：3，在上海約為1：1。進口酒正在快速的蠶食國產酒的市場份額，擠壓國產酒的利潤空間，對國產葡萄酒行業造成極大的威脅。年，葡萄酒市場整體需求旺盛，葡萄酒的售價穩步提升，行業的利潤率一直穩步提升，儘管在2008年金融危機後出現了短期的波動，但在2011年就回升到了13.19%的水平，達到歷史峰值。2012年起，由於進口葡萄酒帶來的衝擊，國內葡萄酒行業利潤率開始下滑；年高檔葡萄酒的銷售大幅下滑，加之進口葡萄酒的持續擠壓，國內葡萄酒行業的利潤率水平下滑至10.43%，2015年10月，行業利潤率水平小幅回升至10.59%。
年國產葡萄酒行業利潤率水平
進口葡萄酒酒不僅碾壓了國內葡萄酒市場，也對整個葡萄酒產業鏈造成了衝擊。目前中國葡萄酒行業平均利潤率約為10%左右，進口葡萄酒利潤約在15%至20%之間，關稅減免讓進口企業利潤驟增，共同掀起了進口熱潮。現在，有越來越多的國內葡萄酒生產商開始轉做進口商，因為做貿易比直接生產省事且利潤豐厚，這導致國內葡萄收購量大大縮減，2015年中國多個主產區葡萄滯銷，價格被腰斬。
二、進口葡萄酒迅猛發展的原因
1、以前，中國的葡萄酒消費者因為不太懂法國葡萄酒酒標或者英語酒標，因此對進口葡萄酒不太了解，會傾向選擇國產葡萄酒；現在，中產階級成為中國葡萄酒購買主力，這些人大部分比較年輕，且接受過良好的教育，他們對葡萄酒的了解也更多，更加偏好進口葡萄酒。
2、2004年中國剛加入WTO後，進口葡萄酒掀起了第一輪搶灘中國的高潮，那時國內企業面對的只是軒尼詩和拉菲等高端品牌。而如今國內葡萄酒企業則要面對的是「零關稅」大舉進入國內市場的中低端洋酒。
2019年將是決定進口葡萄酒和國產葡萄酒市場格局非常的一年，屆時澳大利亞、紐西蘭和智利的關稅將免除，葡萄酒市場的競爭必將更加激烈。
葡萄酒價格持續走低，性價比凸顯。智利、西班牙當地大量葡萄酒採購價每瓶10元人民幣左右，即使加上關稅、運費、裝卸費等到岸成本價只有15多元人民幣，而在澳大利亞當地採購價每瓶不足15元人民幣，到岸成本價也才20多元人民幣，然後在國內市場銷售30-40元一瓶，價格水平低於大多數國產葡萄酒。
3、葡萄酒海外直采比例的提高，也是進口葡萄酒價格走低的主要原因。直采的模式節省了渠道和代理商成本，葡萄酒價格得以壓縮，能夠最大限度地讓利消費者，葡萄酒已經成為很多電商海外直采的重點品類之一。2014年9月開始，亞馬遜首批美國酒莊直采葡萄酒就登陸了中國，目前為止，亞馬遜海外酒莊直采已覆蓋美國和法國兩大產酒大國的9個酒莊，21個品類的紅葡萄酒、白葡萄酒及不同口味的果酒。今年5月底，京東也宣布開展自營進口葡萄酒海外直采業務，進口葡萄酒還將分銷到線下店面，將正品低價的中高端進口葡萄酒帶給更多的國內消費者。中糧集團旗下的我買網日前成功融資１億美元，用於強化其海外直采、前端供應鏈和生鮮冷鏈配送等競爭優勢。
三、中國葡萄酒市場現狀
2001～2012年，是國產葡萄酒快速增長期，產量年均增長17%，行業收入年均複合增速達23%。2012年中國的葡萄酒產量已達世界第五。2013年起，隨著經濟增速放緩和「三公消費」限制加劇，國內葡萄酒行業整體下滑，量價齊跌。2014年，國產葡萄酒產量則下滑至世界第九位，但是經過一年的庫存消化，行業產量下降速度開始減緩，收入和利潤出現回升。截止2015年10月，我國葡萄酒行業累計產量92.04萬千升，同比下降0.88%。
2014年國產葡萄酒產量降速減緩
2015年10月中國葡萄酒產量為119,275.68千升，同比增長9.79%。月止累計中國葡萄酒產量920,425.05千升，同比下降0.88%。
從國產葡萄酒的行業收入和利潤總額的變化來看，市場回暖趨勢明顯。截止2015年10月，我國葡萄酒行業實現收入357.25億元，同比增速為8.55%，實現利潤總額37.82億元，同比增速為14.79%。收入與利潤總額增速雖然與上半年相比有所回落，但仍延續了2014年起上漲的趨勢。
年國產葡萄酒行業收入及其同比增速
年國產葡萄酒行業利潤總額及其同比增速
四、中國葡萄酒行業發展趨勢
1、葡萄酒消費潛在人群有望超5.8億人。我國葡萄酒消費群體主要集中在19-30歲、31-40歲這兩個年齡段，葡萄酒消費占比分別為46%、38%，葡萄酒消費低齡化態勢明顯。根據我國人口結構，歲、20-29歲、30-39歲的人口數量分別達到1.5億人、2.3億人、2.0億人，占總人口比重分別達到11.3%、17%、14.9%，隨著10-19歲人群也逐漸步入社會，葡萄酒消費潛在人群有望突破5.8億人。
2、中國年輕、好奇心強的消費人群數量相當可觀，受獨生子女政策的影響，當前中國成年人口比重很大&&13億中國人口中15歲以上人口達11億，占比高達84.6%，這些人是紅酒的潛在消費者。中國紅酒消費量將持續增長，並且中國紅酒產量幾乎無法滿足國內市場持續增長的消費需求。
3、中國的城鎮化進程促進了葡萄酒銷量的增長，葡萄酒消費將越來越大眾化，作為葡萄酒消費主力的中產階級數量到2022年將增長兩倍，而法國和歐洲的消費量會持平。Coface預測，中國葡萄酒市場將在2025年超越法國，2027年超越美國，到2027年中國葡萄酒市場將成為世界第一。在此期間，世界葡萄酒消費量會增長10%，而中國市場將增長一倍左右，達到30億升，年人均消費量增長至2升。
據最新統計，目前國內有3800萬葡萄酒飲用者，他們大多數居住在上海、北京、廣州和深圳這些一線城市。如今，但是隨著收入水平提升，以及葡萄酒文化的普及，葡萄酒消費正快速向三四線城市滲透，2014年三四線城市葡萄酒消費占比已上升至21%，與省會城市消費量基本持平。
因此，受消費者消費習慣的改變、對健康要求的提高，以及消費者對葡萄酒文化認識度的提高等因素的影響，葡萄酒消費在整個酒水消費中占比的提升是大勢所趨。在未來的10年內，中國葡萄酒市場每年的增長率將穩定在5%左右。
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