三分钟看懂中国历史Fintech和互联网金融的区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-10-15 08:32 标签： 三分钟看懂中国历史

1.0时代科技推动世界进步，Fintech作为金融行业的科技解决方案，正在悄无声息地改变着金融的方方面面。虽然Fintech的概念近几年才引入中国，但是对于印刷术发明国家来说，Fintech并不陌生。Fintech的首次应用可以追溯到纸币的发行年代，1712年，南安普敦的一家造纸小作坊承接了英格兰银行印制纸质钞票的订单，作坊主人亨利·珀图未曾料到由此开启了纸币发行的时代。印刷术在金融行业的应用后来拓展到票据、存单等，印刷术为社会提供了可流通的货币源，彻底改变了全人类几千年的金融交易方式。

顾名思义，Fintech是Financial（金融）和technology（科技）的结合体，旨在通过融合金融和技术为金融服务提供创新型解决方案。纵观Fintech的发展史，不难发现，它其实是一部金融圈的科技变革史。

　　1866年，第一条跨大西洋电缆的成功铺设不仅开启了人类电报时代，而且预示着金融全球化的实现。电报、电子交易等Fintech技术的广泛应用，从很大程度上促进了金融业的发展。

　　在银行领域，1918年开始，电报逐渐成为美国联邦电子资金转账服务系统的重要基础设备。联邦电子资金转账服务系统是一个专用通信系统，旨在为联邦储备银行处理12个储备银行间的资金转账服务。一直到20世纪70年代早期，该系统一直利用电报处理银行转账业务。20世纪50年代，信用卡的出现预示着电子交易技术在金融领域的首次应用，和纸币的发行有异曲同工之妙，其目的都是提供方便快捷的金融交易服务。20世纪60年代，银行通过自助取款机替代了部分柜员和出纳员的工作，进一步提高了金融服务的效率和降低了人工成本。1966年，全球用户电报网络建立，为未来金融技术的全球化发展提供了框架，随后建立的跨银行支付清算系统允许世界上最活跃的银行以美元结算付款。

　　在证券领域，Fintech最早的应用案例可以追溯到1969年，全球第一个金融交易系统——奥特斯（AutEx）旨在处理机构投资者的大宗交易，通过电话线进行连接。奥特斯平均每天可以处理15 笔大宗交易，总值达520万美元。70年代开始，电子股票交易在交易所交易大厅进行。最具有代表性的是纳斯达克电子交易系统，1971年正式投入运营，800 多家交易商与之签订了协议，可以提供2400种未挂牌证券的信息。1975年，美国为了将美国证券交易所、波士顿交易所、纽约证券交易所、芝加哥期权交易所以及纳斯达克市场等9个市场相互连接在一起，开发了跨市场交易系统（Intermarket Trading System），简称 “ITS”。一直到 20 世纪 80年代末期，美国只剩下两个证券交易市场：纽约证券交易所和纳斯达克交易所。

　　20世纪80年代，自从大型计算机、超复杂数据处理电子系统的崛起预示着Fintech 1.0时代接近尾声。1982年，Fintech真正意义上见诸公众得益于电子商务的发展。电子商务和网络支付使得电子交易系统对个人投资者开放。到了20世纪90年代中后期，网络技术的高速发展，使网络证券经纪业务、网上银行业务的开展成为了现实，网上银行、网络券商等大获成功。而网上银行、网络券商业务是由Fintech服务提供商精心打造、别具匠心的个人投资者服务，它们的出现逐渐替代了以电话、柜台驱动的传统零售银行和券商业务模式。

　　进入21世纪，数字经济标志着Fintech 2.0已然来临。然而，直到2015年，Fintech概念才被传入中国，被国人所熟知。无独有偶，2015年是中国的互联网金融元年，网络基础设备和智能设备的普及、信息技术和移动互联网技术的广泛应用，让Fintech和互联网金融成长在相似的金融生态圈中，两者聚合了越来越多的共同点。虽然两者从本质上看，存在着显著的概念边界，Fintech是金融领域科技的创新，互联网金融是金融领域商业模式的创新，与此同时，中国人民银行作为金融监管者，也明确了两者概念的不同。但是随着金融基础设施的日益完善和数字共享生态圈的逐步形成，Fintech和互联网金融必将从商业模式上衍生出更多相同的业务形态。

　　随着消费者需求的日新月异，金融物理网点式的服务模式已经逐步变成金融机构的痛点之一。金融机构采用自行研发、投资研发、共同研发三种方式，利用Fintech建设金融基础设施，创新金融商业模式，使其能够对更为繁复的风险系统进行风险管理、交易管理和现金管理。具体而言，在Fintech 2.0时代，金融行业在支付、网络借贷、筹资、金融基础设施、金融大数据服务、互联网金融门户、前沿科技整合服务七个创新层面有巨大的突破。

　　在支付方面，主要是第三方支付。据比达咨询数据显示，2015年中国第三方移动支付市场交易总规模达9.31万亿元，同比增长57.3%。主流的厂商有支付宝、财付通、易宝支付等。数据显示，在2015年第三方移动支付交易规模市场份额中，支付宝以72.9%的份额居首，财付通以 17.4%位居第二，拉卡拉、百度钱包、易宝支付的市场份额均在1%以上，分别为3%、2.2%、1.5%；、平安付、京东支付、连连支付相对较小。主流厂商的业务模式逐渐向支付+营销、支付+金融、支付+财务管理等支付+增值个性化定制服务拓展。

　　在网络借贷方面，中国的表现远超美国。据数据统计全国正常运营平台有1924家，较去年年底增长74.1%，截止16年3月累计成交 17450 亿元，完成融资总额130亿元以上。网络借贷的主流商业模式有三种:

　　纯线上模式：资金借贷全都通过线上平台进行，不结合线下审核。典型代表——。线上线下模式：借款人在线上提交贷款申请后，平台通过线下代理商采取入户调查的方式审核借款人的还款能力、资信历史等。典型代表——。债权转让模式：平台作为中介对借款人进行审核筛选，完成借贷手续后将债权转让给投资者。典型代表——。

　　在筹资方面，主要是众筹。众筹是指用团购和预购的形式，向互联网投资者募集项目资金的模式。众筹平台的商业模式大同小异，资金需求方将项目策划上传到众筹平台，经过审核后，建立项目介绍显示页面，介绍项目情况。投资者完成投资后，资金需求方才可以获取到所需资金。据数据显示，2015年全年，全国众筹行业共成功筹资114.24亿元，同比2014年全国众筹行业成功筹资金额增长429.38%。目前，全国共有283家正常运营的众筹平台，知名的众筹平台有:京东众筹、苏宁众筹、轻松筹，人人天使，创客星球等。

　　在金融基础设施方面，金融基础设施落后、效率低下和运维成本高昂一直是金融机构亟待解决的问题。Fintech解决方案的提出让金融有效地与科技融合起来，Fintech市场的爆发也带动了IT建设服务提供商犹如雨后春笋一般涌现，比如金融机构ERP、结算系统、风控系统等金融基础设施建设服务效率提升也指日可待。现阶段的金融基础设施主要分为IT基础供应商，如东软、中软、神州数码、SAP、Oracle等。另外，近两年出现的新兴的SAAS（软件即服务）和云服务。如阿里云、大易和亚马逊等。

　　在金融大数据服务方面，大数据服务提供商旨在集合海量非结构化数据，结合金融企业结构化交易数据进行实时分析，可以对客户进行全方位360度画像，使金融机构和金融服务平台在精准营销和风险控制方面有的放矢。目前，金融大数据主要分为三种业务模式：

　　对金融机构来说，用户和员工画像与其他模式是相辅相成的。画像为精准营销、风险控制和精细化运营提供了目标客户和运营对象，从源头上提高了营销、运营和风控的精确度。代表企业主要有腾讯开放平台、聚效广告、电信灯塔、芝麻征信等。

　　在互联网金融门户方面，核心是搜索比价模式，利用互联网平台对金融产品提供第三方销售服务。投资者通过对比挑选合适的金融产品，互联网金融门户多元化创新发展，提供基金、保险产品咨询、比价、购买服务等。在互联网金融门户领域，针对、信贷、保险等细分行业有融360、91金融超市、格上理财等。

　　在前沿科技整合服务方面，诸如VR、AR、区块链和人工智能等科技被整合进金融服务，与传统金融服务进行了融合的尝试。日新月异的Fintech领域还拥有仅被非银行金融机构掌握和利用的独特技术，互联网的互联互通特性已为许多新兴Fintech公司铺平了道路，使其能够创造出更多面向机构和个人消费者的解决方案。比如R3CEV、万向区块链、瀚德金创等。

倍，其中11%的资金为A轮投资。2015 年超过200亿美元，增速达到 66%。融资规模的几何级数的增长现象从一定程度上表明了Fintech将会和2000年的互联网一样呈现爆炸式发展。然而，Fintech虽然获得了光明的前景，但是也必然要解决信用欺诈、产业优化等问题。因此，Fintech 3.0将在优化整合的基础上来持续创新，具体如下三个方面：

　　第一，跨界合作日益加深跨界合作是金融行业的诉求。举例来说，传统银行一直有全方位覆盖贷款客户的痛点，特别是中小客户。2015年12月，传统投行JPMorgan投资入股网络借贷平台Prosper，同时与网络券商Ondeck合作开发小企业贷款产品。银行和网络借贷、网络券商平台的混合模式的合作，不仅可以通过银行进行信贷审核，而且可以由网络平台带来新客户、维系老客户。从风险管理、精准营销的角度来看，这是一个三方共赢的局面。跨界合作还体现在人工智能+、P2P财富管理+等角度。

　　第二，产品形态持续优化技术和服务作为Fintech企业产品的核心价值，重要性不言而喻。随着市场的日益成熟，Fintech公司的市场扩张策略将从现有产品的市场渗透到全新产品的研究开发。另外，将产品线整合优化，利用更好更新的科技手段，实现产品服务之间的无缝对接，科技的核心作用将日益凸显。此外，金融和科技领域结合的产品迭代速度日渐加快，如何在拓展新市场的同时，提高保有客户的忠诚度，成为Fintech企业必修的课程。因此，Fintech企业理应保持以用户为中心的产品服务理念，持续优化产品形态，积累消费者的信任。

第三，多层次智慧监管体系逐步构建不再局限于监管机构多级管理的传统监管模式，尝试区块链等新兴技术来对金融机构、科技企业从事金融业务进行实时的、有效的、分中心化的公共管理。多层次智慧监管体系依赖于监管私有链的权限设置，对于不同的监管对象，设置相应的管理规则，加强监管层、行业协会、金融科技企业的合作交流，推动Fintech在松弛有度的适宜环境中健康有序地发展。

原标题：Fintech：演绎金融圈的科技变革史

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每次媒体上报道关于Fintech公司的新闻，我都觉得好酷啊/好有创意啊/什么时候我们有人才把这些产品抄来中国啊——然而每次媒体关于国内互联网金融的报道，总是和跑路违规有关。其实，Fintech和互联网金融都是将科技，特别是互联网科技的元素融入金融服务，改善传统金融的业务模式、产品、流程、应用系统等，从而提高金融行业的效率，实质上并没有区别。两者只是叫法不同而已。那么问题就来了——

为什么Fintech能够被称为Fintech，而国内的互联网金融暂时只能叫互联网金融？

世界经济论坛（WEF）联合德勤咨询（Deloitte Consulting）发表了一篇关于全球Fintech公司商业模式的报告。结合着这篇报告的内容，我们可以进一步梳理出一些头绪。

“Fintech”和“互联网金融”，两者从名称上看就已经各有侧重：“”Financial“ 只是作为“Tech”的形容词，而“互联网金融”无疑更强调“金融“这个主题词。能够打上Fintech标签的公司，无一例外是在科技领域有重大创新的公司，科技创新是其商业模式的根本。在成千上百的Fintech公司中，我们不仅能看到利用科技力量抢占传统金融市场的创业公司，更能看到本身并不提供金融服务，却能为金融机构提供技术服务的公司。顺理成章，其整体技术成熟度更高，技术处理能力更强也更丰富。相比之下，国内互联网金融产品虽有创新，但更多的是将互联网当作一个渠道。说得过分一些，大多数国内互联网金融公司做的其实是金融业的“O2O”——只是将金融产品营销展示的入口放在了线上，在提供金融信息，享受金融服务的过程中创造了很多便利，但真正的财富管理或贷款审批的功能，还是以传统金融的模式为主。

整体金融环境上，国外对通过网络使用金融服务的接受程度更高，个人征信业比较成熟，不同行业和领域的数据开放程度也比较高；群体金融行为上，不同国家在储蓄观念，消费观念，薪酬福利体系的区别，都决定了国内外互联网金融的发展区别。类似Payday Loan（发薪日贷款），在普遍按月发薪的中国很难成为爆品；大规模市场化的学生助学贷款产品，也只能在美国的市场环境中产生。

国内外投资者在投资习惯和理念上有相当大的差距。几十年来，国内用户，特别是草根用户的投资渠道一直非常有限；相对应的投资者教育也不够。对这样普遍追逐高利率却又没有正确的风险意识的客群，产品如何设计才能占领市场？一定是利率高而带有各种“担保”字样的固定收益产品。这才有了近几年看似风风火火实际乱象丛生的P2P圈子。而在发达国家，投资渠道较为全面，各个细分市场也比较成熟。很多创业团队从金融服务便利而非利率切入，也能做出很受欢迎的产品。

英美对Fintech专项的监管比国内的步伐稍快，已经有专门设立的机构研究相关的监管条例。不过，就监管而言，国内外面临的挑战是相似的：

在众多金融业监管机构中到底哪家直接负责Fintech公司的监管？

非互联网时代的金融监管规则，对以线上交易为主的Fintech公司已经不再适用，怎么办？

对Fintech公司的监管到哪个程度，才算是适可而止？

在监管尚未明朗的情况下，是否能够尽可能地保持对金融行业基本规律的敬畏，好好赚钱，而非伺机钻空档，是判断好公司与“坏”公司的核心标准。真正未来能有发展潜力的公司，在目前的监管环境下一定有超常的自律。

比较了这么多，其实Fintech也好，互联网金融也罢——在不同的国度，金融本就应该有不同的面貌。

图：雨后春笋般出现的Fintech公司

六大核心价值贯穿金融创新

这份报告还有一个精华看点，在于它提出了贯穿整个Fintech领域的六个核心价值。简单来说，就是无论是在支付、保险、理财还是别的什么Fintech领域，你都能发现是这些创新带动了整个金融业的变革。

图：科技报橘翻译的报告里的图片，台式中文可能有点难懂

方便、高效、价格低廉而流程精简的金融服务。

相比专门跑一趟银行，现在支付、转账、借贷等金融动作逐渐变得“隐形”，随时随地使用金融服务。除花式百出的专注于支付、理财、小额借贷的应用外，国外市场还涌现出一批各有特色的互联网银行，如BOFI，Ally Bank 和ING Direct等。这些银行通过互联网提供最基本的银行账户服务，却比传统银行业更有利率优势，也更为方便。于是有人说，银行业是必要的，但银行不是。

计算机替代人力完成高价值的金融活动

一个非常恰当的例子是智能投顾，它能够利用互联网大数据，对用户行为、市场、产品等进行详细的分析，系统为客户推荐多元化的投资组合。Wealthfront是一家非常具有代表性的智能投顾平台。借助于计算机模型和技术，为经过调查问卷评估的客户提供量身定制的资产投资组合建议，包括股票配置、股票期权操作、债权配置、房地产资产配置等。2015年Wealthfront获得了显著的增长，截至2016年2月底，Wealthfront的资产管理规模近30亿美元，而在2015年1月仅仅为18.3亿美元。

此处不必多言，以Lending Club为代表的各类互联网借贷平台都是去中介化的最好代表。这种方式无疑增加了市场资金流动的效率，也为借贷双方争取到了实实在在的利益。也有观点认为，去中介化在某些互联网金融形态中没有完全缓解信息不对称，甚至加剧了信息不对称性。互联网金融面临着网络信息诈欺和信息爆炸，没有第三方给予筛选、处理，令资金供给者可能无所适从。已有的金融中介功能可以缓解部分信息不对称性，商业银行、证券公司、基金公司、证券交易所以及注册会计师事务所和律师事务所在信息披露、保护投资者知情权过程中都发挥了巨大作用。

传统银行由于缺乏中小企业的经营状况的有效数据，普遍基于商户个人的信用记录来决定是否发放贷款。而更多的情况是，他们将放弃这部分金额小、风险难以把控的客户。但互联网数据的力量可以充分激发小微信贷客户的潜力。Kabbage，致力于为不符合银行传统贷款资格限制的网上商家提供资金。其主要依据的数据和放贷标准来自商家的销售额、信用记录、用户流量和评价，产品价格和相比竞争对手的库存情况等，其贷款服务已经遍及eBay、亚马逊、雅虎、Etsy、Shopify、Magento等电子商务平台。

不得不提的是，机器学习和人工智能的实现也严重依赖于数据的使用程度，数据对金融行业的影响已经大大超过了10年前的状态。

小而美的产品也能有市场

不去和体量巨大的金融机构争抢大部分客源，而是针对特定人群开发独特的金融服务,这样专注于细分领域的Fintech公司也很受欢迎。SoFi，即Social Finance（社交金融），于2011年5月由斯坦福大学商学院的四名学生创立，是美国一家专注于学生贷款再融资的网贷平台。目前SoFi提供的贷款种类主要包括学生再融资贷款、MBA贷款、个人贷款、抵押贷款、家长贷款几类，目前坏账率几近为零。

聚沙成塔，个体也有了机构的投资话语权和更丰富的投资选择

从前对于很多小额投资者来说遥不可及的投资渠道，借助Fintech公司的一臂之力似乎变得触手可及。获得中国最大私募股权公司中科招商投资管理集团股份有限公司4亿美元投资的Angelist，采用的是“领投-跟投”模式，即在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”，众多跟投人选择跟投。跟投人在每个投资项目中只需要投资一小笔资金，就可以借助联合投资体，充分利用领投人在挑选投资项目和投资后管理上的丰富经验。同时，领头人、初创公司也可以从这个模式中获益。

关于“互联网金融”和“Fintech”两个概念，唐宁的观点我比较赞同。他认为“科技金融”，“互联网金融”这样的词汇未来将消失，因为未来所有的金融必将是由科技驱动的。随着Fintech和传统金融的融合，甚至改变绝大多数人获取金融服务的方式的时候，它是否叫“Fintech”已经无足轻重了，也没有了所谓互联网+。就像对电力的使用改革了几乎所有的商业模式，在当时来说是个巨变，而现在的我们绝对不会把什么新的与电相关的技术叫做“电+”了。

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Fintech和互联网金融的覆盖范围不同。

1、FinTech即金融科技，沃顿商学院将其定义为：“用技术改进金融体系效率的经济行业”。因此FinTech可泛指一切以大数据、云服务及互联网IT技术等科技创新与应用为引擎内核，以实现行业模式、产品与服务创新为核心业务的金融科技公司。

2、互联网金融，即“互联网+金融”，百度百科将其定义为：传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。

3、互联网金融更专注于互联网技术和信息通信技术；FinTech包含一切能够应用于金融的科技创新与应用。

1、2007年美国次贷危机后，FinTech金融科技作为以科技手段改善金融服务效率的新兴产业开始被创投者们高度关注，目前主要在欧美地区以美英、亚太地区以中日及中东地区约旦、以色列等国为代表快速发展。

2、互联网金融以余额宝等“宝宝类”线上理财出现为标志，开始真正进入大众视线。长期被金融抑制带来的普惠金融需求缺口，使众多新兴互联网金融公司在包容监管环境下快速成长，互联网金融是“互联网+”体系中极为重要的金融领域基础板块。

3、FinTech是新老金融企业的一次科技革命，互联网金融更像是互联网化金融服务的补漏。

1、FinTech以创新改善了传统金融体系，实现深层结构优化，所有金融服务参与者，从大型金融机构、企业到高净值人群与普罗大众，都是FinTech的受众；

2、互联网金融更多是传统金融嫁接互联网，或互联网企业对金融领域最初的探索。主要以满足当前未被金融体系满足的需求出发，以当前包容监管环境下的政策套利为主，并未对行业层面形成足够推动，金融体系结构并没有根本性的变化。

3、互联网金融属于片面抗战，FinTech属于全面抗战。

1、FinTech侧重于借助科技手段，实现更好的金融服务；从FinTech公司形式上看，都是直接提供金融服务的公司或提供FinTech技术服务支持、间接参与金融服务的公司。

2、互联网金融侧重于以金融服务，满足互联网用户的需求；从互联网金融公司形式上看，既有互联网公司加入金融元素，也有传统金融公司进行互联网化嫁接，以更信息化的方式去服务。

3、互联网金融是普惠金融，让金融服务平民化；FinTech让不同层级的用户在原有的基础上得到更好的服务。

4、简而言之，互联网金融其实是FinTech进入中国后“本土化”初级阶段的产物。在先头部队企业一波探索之后，由于金融基础、服务人群等现实因素的影响， 互联网金融与FinTech之间的差别逐渐显现。如今越来越多的人业已开始正视这两者的不同，互联网金融将因其技术与行业模式的局限性而遇规模、竞争力发展瓶颈；显然，涵盖技术、金融及与生俱来的跨领域融合优势，赋予FinTech强大而灵活的环境适应力，将以博采众长的方式吸取各领域精华，推动互联网金融上升至更先进、可持续演进的正确模式。

5、金融世界的未来，FinTech将是“文武兼备”的“狠角色”，用实力为自己正名。

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