一个私募老总对熔断的建议：个股涨跌停改为20%
（原标题：一个私募老总对A股熔断机制的建议：个股涨跌停改为20%）
作者：上海元普投资董事长兼投资总监 张强1月4日和1月7日，无疑是让中国和全球资本市场都会铭记的日子。熔断机制实施第一天和第四天接连触发，创造了多个纪录。1月7日深夜，证监会宣布自1月8日起暂停实施指数熔断。大家或许还记得，日市场爆发了"光大事件"，这成为管理层推出熔断机制的导火索。我们都知道，“熔断”这个词，其实是来源“保险丝”为了防止电流过大，烧毁电路甚至造成火灾，当电流达到某一峰值时，保险丝就先“熔”而后“断”，起到保护得作用。反观我们的A股市场，不仅没有起到冷静市场的保护作用反而加剧了波动。这其中的问题又在哪里呢？熔断机制毕竟是舶来品，我们不妨先参考一下国外较成熟的资本市场。熔断机制起源于美国，1988年便开始实施，几经修正后，现在规则有两个参考指数且只对下跌进行熔断。每个季度开始时，根据道琼斯上一个月收市价格的平均值计算出该季度基准值，当下跌超过季度基准的10%时，暂停一小时。下跌20%时则暂停2小时，下跌30%则提前收市。另一个是根据标准普尔，计算方法一致但阈值和时间不同，15:25前下跌达到7%和13%的阈值则分别暂停一刻钟，之后则不暂停，下跌扩大到20%全天停止交易。韩国则是基本照搬了美国的规则，阈值为8%、15%、20%。英国FTSE100指数成分股涨跌超过动态参考价格3%或者静态参考价格8%，则实行5分钟集合竞价，即“自动终止执行期”。对于FTSE100以外的其他股票按流动性高低和交易价格设置不同的涨跌幅度限制。日本东证的熔断阈值并不是一个固定的比率，而是根据不同的基准股价(前一交易日收盘价)设定不同的熔断阈值。对比之下不难发现在中国特色的股市下，现有熔断机制与其他国家存在一些根本性差距和问题。首先，熔断参考的指数标过于局限熔断机制标的指数为指数，该指数采用自由流通股为权数，采取分级靠档法确定成份股的权重。客观上讲虽然这300家上市公司无论是公司规模、行业地位、总市值以及流动性等在沪深中都具有一定的代表性，但并不能代表所有上市公司。以300家上市公司的涨跌来决定整个市场2800多家上市公司是否继续交易，这本身是不公平的。况且，该指数于10年前发布，这么久以来的变化可以说是翻天覆地的。随着新股的继续发行，这些成分股所占所有上市公司总市值的比重将逐渐下降。那么，以局部代替整体，结果是会失真的，就如当年的，间接导致了一轮大牛市的终结。就整个A股市场而言，虽有沪深300、等指数，但却缺乏能真正反映沪深两市整体涨跌状况的跨市场指数。个人认为，一种是建立这样的跨市场指数作为熔断机制的标的指数，涵盖中小板的有代表性公司，起到统揽全局的作用。第二种是根据现有的几个指数分别推出熔断机制。其目的都是在与扩大参考标的，保证市场的公平性。其次，市场环境的巨大差异熔断机制在A股市场水土不服，实际上是A股市场长期以来过度行政管制和过度行政保护的必然结果。国际上普遍采用的是，没有涨跌停板加上有熔断机制。但是目前中国采用的是“个股涨跌停板+大盘熔断机制”，且熔断机制的标准低于涨跌停板，其实际上相当于给大盘设定了7%的涨跌停板。比起只有涨跌停板、没有熔断的情况下，现在市场的流动性更低了，加大了市场的恐慌程度和波动幅度。涨跌停只是限制了幅度，但没有停止交易，熔断则是一刀切，没有了交易的机会，直接丧失了流动性。经历过前一阵子股灾的投资者们都知道市场失去流动性的后果。而且A股是T+1这也从另一个角度限制了流动性，毕竟这个制度出台是为了保护中小投资者，大的机构投资者具备大量的底仓，T+1的影响相对较小。所以取消涨跌停板，并恢复T+0交易制度，在这个基础上，可以学习美国股市进行多级熔断。再次，是熔断的阈值间隔过小熔断机制主要是防范特殊情况下市场的极端现象，那么阈值的设置更要仔细思量。美国的熔断阈值10%是与其金融市场相适应的，较高的资本利得税，导致美国的机构和个人投资者优先选择长期持有。而A股为了促进股票市场的发展，没有资本利得税，投资者交易频繁。美国金融衍生品市场发达，遇到极端情况，可以通过衍生品做对冲，而不必在股票市场直接买卖。而A股是散户为主体的弱势有效市场，专业性低，一有风吹草动，就卖出股票，绝大多数投资者对熔断机制并不是非常清楚，从心理学上讲这是自我实现的预言也同理于索罗斯总结的反身性原理，当人们认为股市会熔断的时候那么就真的会熔断。接近熔断阈值时，对流动性的追求导致卖出者不计成本杀跌，在3.5%附近人们至少有两个理由卖出，一是需要现金的投资者，二是想减少损失。遭遇到5%熔断后担心流动性和进一步下跌风险，交易重启后第一反应又是立即卖出，而买入者选择延后交易，这也导致7%熔断随之被触发，一个试图把10%的振幅缩小到7%的政策，实际上会把更多3.5%的振幅扩大到7%。这也就是所谓的“磁吸效应”。从数据来看，中国股市从2005年至今共有23次下跌超过7%，千分之八的概率；70次达到5%，占比2.6%；230次下跌3%，占比8.8%。A股大跌超过7%的时候大多是发生在历史性大跌阶段，其实平时触发的机会并不多，从这个角度出发7%似乎有其合理性，但市场不是静态的也不是简单重复的，就好比量化中的过度拟合，只一味考虑历史数据不配合分析市场逻辑是会造成偏差的。设置熔断机制不应当降低市场原有流动性，对于大盘指数要偏重防范过度波动，对于个股则要更偏重提供流动性。借鉴国际经验以及散户为主的国情，建议个股涨跌停板放宽到10%~20%区间可以逐渐递增让市场适应，而第一次指数熔断线维持涨跌停板的半分位，第二次指数熔断线放宽到第一熔断线至少3%以外，尽可能扩大，这样磁吸效应就会慢慢消失。最后，推出熔断机制要择机
最好挑选市场环境相对乐观的时期，国外股市在推出该机制的时候都会有几日的下跌和波动何况是市场化并不完全的中国股市。经过2015年6月份股市波动后，A股的波动性要远高于往年，动则上百点司空见惯。此次又恰逢大股东减持的尴尬时点，所处的外部环境也不尽如人意，人民币的大幅贬值，美国经常在南海制造摩擦，实体经济不景气，国际局势不稳定，伊朗沙特关系恶化，朝核问题难以破局。虽说大跌不能全部责怪熔断机制，但加速下跌的原因还是要它来承担的。所以总结来看，首先逐步扩大阈值，当涨跌停板幅度达到20%之后，待到市场稳定，可以开始对蓝筹或成分股进行T+0测试，待T+0落实之后，观察市场波动如果每日收盘时涨跌停个股数量减少到一定范围，可以尝试取消涨跌停板限制并引入个股熔断机制，最终整个市场的防火墙就交给熔断机制了。
本文来源：澎湃新闻网
作者：张强
责任编辑：任万顺_NF5229
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用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈创业板开户遇冷券商趁机降低风险门槛_创业时代_科技时代_新浪网
创业板开户遇冷券商趁机降低风险门槛
　　卢先生在第二次去证券营业部办理创业板开户的时候感觉到了变化。
　　8月初，卢先生第一次去咨询创业板开户的时候，被工作人员告知，他的风险承受能力测评得分不高，暂不能开户。但是这一次只是象征性地填了张创业板市场投资风险揭示书就行了。
　　进入9月份，他已经连续接到几条证券公司的短信，“我公司现已全面开通创业板交易权限的申请，建议您尽早了解、开通创业板”。而且卢先生还听说，光大证券开通创业板会送毛巾，齐鲁证券赠送小礼品……
　　创业板开户遇冷
　　7月15日当天，深交所负责人提醒投资者，不要因为争抢着开户，以避免在申请开通工作启动初期以及首批企业上市前集中到营业部办理有关业务，“造成不必要的拥堵”。他告诉投资者，距离创业板首批上市企业正式挂牌交易估计还有2个月以上时间，办理交易开通申请的时间较为宽裕，而且受理申请的时间会一直持续下去。希望投资者听从证券公司统一安排，尽量按照预约时间和证券公司建议的时间有序办理开通手续。
　　按照深交所的设想，投资者在创业板开户的热情应该很高，而且会有大批风险承受能力小的投资者也想入创业板买股票。因此，深交所在风险提示上做足了工作，还设置了开户的门槛，以及风险测试。
　　深交所规定，具有两年以上(含两年)交易经验的投资者申请参与创业板交易，需与证券公司现场签署《创业板市场投资风险揭示书》，两个交易日后开通交易权限；未具备两年交易经验的投资者如申请参与创业板交易，在现场签署风险揭示书的同时，还应就其自愿承担市场风险抄录“特别声明”，五个交易日后才能开通交易权限。
　　非但如此，投资者在前往证券公司开户时，还需要进行一共十道题目的风险承受能力测评，从家庭年收入到证券投资经历，包括会问到“可容忍的最大亏损幅度”以及“出现亏损您一般如何操作”。
　　但是，预想中的那种各证券公司的营业部被创业板开户的投资者围得水泄不通的状况并没有出现。
　　来自权威部门的数据显示，从7月15日至26日，创业板账户申请开通总数超过18.8万户。但相较于潜在开户数1000万至2000余万的数量来看，离最初预期的开通进度与目标相差还较大。
　　招商证券新洲路营业部的多位投资者受访时便一致表示不会开通创业板。一位投资者表示，“听他们客户服务人员说，创业板风险比主板这些股票大，哎，股票炒了两年炒成这样，创业板，我真的不敢想了啊。”据悉，证券公司在宣传时格外强调风险，尤其是20%涨跌停的剧烈波动，以及创业板存在比主板市场更大的退市风险，这让不少散户投资者知难而退。
　　“开户的数量太少了”。在8月初的一次交易所例会上，深交所的与会人士普遍感觉到了这个问题的紧迫性。据深交所统计，截至8月30日，101家已开展经纪业务的会员现场签署 《风险揭示书》的客户数量为2289688人，创业板开户率仅3.68%。截至9月4日，创业板开户率4.86%。
　　鼓励开户
　　于是证券公司们的策略开始发生了变化，风险的审核也开始放松了。
　　东方证券要求相关总部和营业部要把创业板开通工作作为下半年工作的重中之重，确保8月底前完成10%的开通率、10月底前完成25%的开通率。记者获悉，为促进创业板开户，东方证券已将创业板开户列为营业部的考核加分减分指标。
　　海通证券还对营业部的创业板开通进度下达了目标计划，至创业板市场正式开始运行时，力争完成存量客户45%的开通率。为方便客户办理创业板手续，海通证券的营业部延长工作时间，双休日照常营业。
　　齐鲁证券在证券公司中相对形势较好，该公司经纪业务总部人士介绍，齐鲁证券对各地区营业部分别锁定推进指标，9月底之前，公司要对所有交易活跃客户电话沟通和告知。
　　相应的，创业板开户人数出现了逐周上升的局面。与7月份每日仅有几十户的开户数相比，现在一些券商的创业板日均开户数达到2000余户，营业部也逐渐出现了排队开户的情况。
　　但随着开户人数的增加，原本倾向于严格把关的证券公司也放宽了对开户者的要求。招商证券常兴路营业部一位经纪人就提到，对于风格保守、风险厌恶型同时投资经验较少的投资者，进行风险揭示后再给与办理。但不管怎样，“只要客户坚持要办理，就一定会给他办的。”
　　“创业板还没有真正开设是一个原因。”申银万国证券首席分析师桂浩明认为，“但对创业板特点的介绍不够全面，过度强调风险，恐怕也是不可忽视的一个因素。”
　　证券业界人士普遍认为，目前大部分投资者的观望心理比较明显，但第一批新股上市后，一旦出现赚钱效应，开户数会有大幅度增加。
　　中国证券业协会和深圳证券交易所8月19日联合发出一份名为《关于进一步推进创业板市场投资者适当性管理相关工作的通知》称，要避免在创业板新股发行、首批企业挂牌交易等几个重要时点，出现客户集中办理《风险揭示书》现场签署工作而引发拥堵风险。
　　东航金融注册金融分析师姜山指出，如果相关机构为了片面增加开户数而有意无意过度简化相关的风险揭示过程，在保证必要参与人数的同时，也可能为创业板带来更多的风险。如何在其中取得平衡，无疑将会成为创业板能否取得成功的一个关键因素。
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&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&农大总部&&&&&&&&&&&&五福临门&&&&&&&&&&&&第一讲股票投资与技巧绪论&&&&&&&&&&&&百花盛开&&&&&&&&&&&&股票投资与投机技巧&&&&绪论&&&&《股票投资与技巧》是一门理论性和实战性很强的课程。面向全校各专业学生而设置。它的内容包括：1、介绍股票投资基本常识.。2、分析影响股票价格变动的因素（政策面，公司基本面，技术面，及人为因素等）。3、大盘趋势的研判与投资技巧。大盘底部特征研判及炒作技巧，大盘顶部特点研判及炒作技巧。4、探讨选股技巧，（介绍选股基本原则、潜力股的判断与挖掘，成长股及朝阳行业股的确定与选股技巧）。5、掌握股票投资实战买卖技巧：热点板块股票的研判及其炒作技巧，买入的时机与把握技巧，卖出的时机与把握技巧，牛市三阶段特点及其操作技巧。6、了解股市常见的几种技术指标及其应用等六个部分内容。这些知识是所有股票投资者想成为股市炒作赢家应必须掌握的。&&&&&&&&&&&&1.股市有风险，投资须谨慎&&&&&&&&在进入股票市场买卖股票前要牢牢记住：“股市有风险，投资需谨慎。”——即股票投资风险很大。因为股票市场既是“天堂-”---让你在很短时间内暴富，又又可能是“地狱”-----让你倾家荡产。所以股市既是一个高风险又是一个高收益的场所。也正因为如此有人开玩笑说：“谁是你最好的朋友你就应该介绍他入股市，因股市会让你朋友升天堂；谁是你的仇人你也应该让他入股市，因股市会让他下地狱”。常言道十个炒股一个赚，两个保本，七个亏。老师在此愿大家通过学习，在今后炒股生涯中能充分发挥自己的聪明和才智，只做十分之一赚钱的那个人，成为新一代的股王。希望中国式的巴菲特在你们中间诞生。）&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&2.股市一些格言股市中流传着许多格言，这些格言经过历史的锤炼，寓意深刻，闪烁着哲理的光辉。◆1、大跌之后不看跌，暴跌之后不杀跌。◆2、温柔的阴跌是陷阱，残酷的暴跌是机会。◆3、弱势中也有强股，跌市中也有能涨的股票。因此，无论大势涨跌，有波浪就有机会，抓住牛股就能战胜熊市。◆4、别等最高价才卖出，别等最低价才买进。在股价下跌的过程中，投资者往往一路看跌，但是股市的下跌绝非是永无止境的。如等到股市下跌到最低点才买进，从概率上看几乎是不可能的。所以，投资者应从长远价值考虑适时买进，耐心等待。◆5、关于交易的真谛，最简单的一句格言就是—顺势而为。如果它是涨势，回落时就应买入；如果它是跌势，那么在它反弹时就应卖出。◆6、股市下跌就像科罗拉多1月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&3.股票投资的基本条件通常炒作股票必须具备三个条件：一、是心态好，有一颗平常心，快乐炒股思想。二、是有充足的资金，不能借款炒股，切记！三、是必须有经验和智慧。前两个条件是投资股市的前提，后一个条件就是我们要学习的，包括理论和实战的学习。具备了以上三个条件你就可以在股市里大显身手了。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&4.长期投资与短期投资相结合的理念4.1正确理解长期投资的理念&&&&&&&&?第一，要有长期投资的思想准备。长期投资的含义，一是指不要把投资理财当作短期炒作行为（期望炒几把就可以发财）；二是个人投资理财是自己一生的事业（不管是作为自己的主业还是自己的副业）。?第二，长期投资理财的理念和策略是有着充足的依据的。?一是经济环境：随着我国股改的逐步进行，市场的机制不断完善，整体经济环境对股市的向好有着较好的支撑。?二是行业前景成长性：总有一批行业和企业在较长时期内呈现快速而稳定的成长性，具有较高的内在价值。而且这些行业和企业是不断涌现、层出不穷的；?三是股价高低：经过从2001年6月到2005年7月，长达4年的漫漫熊市，很多股票已经跌到了历史的低位，投资价值已显现出来。四是减少精力和财力支出：长期投资不必为每天的股价起伏操心，可以避免短线进出的风险，可以节省进进出出的佣金和交易税费负担等。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第三，要理性地对待长期投资理财。换句话说，不是什么公司的股票都可以长期持有的。将那些没有内在价值的公司股票长期持有，必然陷入长期投资理财的误区或陷阱。因为，长期投资的对象必须是业绩优良、并且是成长性的公司。业绩欠佳，没有盈余的股票，当然谈不上长期投资。不少成功的投资者正是由于看准了几个公司的高成长性，采取长期持有这几家公司的股票的理念和策略。如中集集团，福建的片仔黄，等。&&&&&&&&&&&&4.2长期投资理念的基础和现实意义&&&&巴菲特有一个观点，而且也是他本人一直遵循的理念：以价值投资为基础，而不是短期的炒作。他还信奉“集中投资、长期持有”的投资策略，尤其是注重中长期投资增值。巴菲特的理念和策略是在三四十年前的美国证券市场情况下形成的，对于我们来说是否已经过时了呢？有不少人提出了这样的疑问。说句实在的话，我国目前的证券市场，在规范性和市场化方面还比不上三四十年前美国的证券市场。在我国证券市场初期发展阶段，巴菲特的长期投资理念和策略似乎有很现实的意义。从这一点来看，巴菲特的理念和策略对于我国目前证券市场来说，不但并不过时，而且应当倡导。&&&&&&&&&&&&4.3正确看待和运用短线操作我们如此强调长期投资并不是要排除短线操作。相反，我们提倡有条件的投资者应当正确看待和运用短线操作。有信息优势、较高操作水平和丰富经验的投资者，完全可以进行短线操作。但是要记住短线的风险往往较大，不可将全部赌注都压在短线操作上。因此，应当提倡长短结合。?实际上，长期与短期相结合的理念也是投资理财理念中所提倡和比较重要的基本理念。长期以来，正是以长线与短线结合，采用战术不断、稳健、获取市场超额利润，让您抢先市场一步使帐户实现快速长期健康的赢利，帮您实现帐户整体收益率远远超过大盘指数的涨幅。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&长线重空间，代价是时间。短线要时间，代价是空间，中线波段折衷二者，试图达至最优的理想境界。方法本身无优劣，优劣在人（“其实是资本，人只不过是资本意志的体现！故基金与游资泾渭分明，水火不相容也”）。世人皆知巴老长线天下第一，谁料其短线同样精彩绝伦，无懈可击呢－－事见巴菲特传，在此不多论？短线追求瞬时脉冲起爆点，基本要求为快，准，狠。源于对盘口语言的深刻理解。集中体现为分时量，势和价的对应关系。?快为第一时点抢进，准胜率，不得低于75%，因最大敌人为高昂的频繁操作成本，狠为离场的决心与行动，容不得半点幻想和迟疑。&&&&&&&&&&&&?该做长线还是短线？我认为长短都可以，长线或短线只是一种选择，而不是赚亏的理由。?一般说来如果大盘向好并伴有成交量的逐渐放大，均线又处于全面多头排列，特别是大盘股的放量，那么我们就可放长点时间，也可做它的波段，但这必需要有相当的看盘经验才行。?大盘走势不好还做长线很有可能得不偿失，这时我们就该改做短线了，把自己的思维和资金全面转入战略防御，而不是进攻，短线最大要求是首先学会保存实力.学会止损！&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&长线重空间，代价是时间。短线要时间，代价是空间，中线波段折衷二者，试图达至最优的理想境界。短线追求瞬时脉冲起爆点，基本要求为快，准，狠。源于对盘口语言的深刻理解。集中体现为分时量，势，价的对应关系，快为第一时点抢进，准胜率，不得低于75%，因最大敌人为高昂的频繁操作成本，狠为离场的决心与行动，容不得半点幻想和迟疑。&&&&&&&&?&&&&&&&&长线追求广阔而稳定的成长（上涨）空间，基本要求为定，静，慧。源于心（性格，情感）脑（知识，学问）的全面修为。包括对选定目标股票的分析估值能力（慧），等待买入时机及其后持仓的耐心（静），心静如水的排除噪音和杂念干扰的定力等等。&&&&&&&&&&&&第二讲第一章股市投资的基本知识&&&&&&&&&&&&第一章股市投资基本的知识一.股票的由来&&&&股票本身并不神秘，它是股份公司为筹集资金而发行的给予股东作为入股和领取利息的一种书面凭证，是有价证券。具有两种含义：１）股票是企业资本的构成部分.２）股票是所有权证书，持有人可以成为发行该股票公司的所有者或者股东之一，从而拥有股东的权益和责任。&&&&&&&&股票是有价证券，可以转让、买卖或者作价抵押，但它本身并没有价值，之所以有价格，能够进行买卖，在于凭借股票可以从该公司获得一定的股息收入。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&股票最早出现在资本主义国家（荷兰最早），到今已近４００年历史。在十七世纪初，随着资本主义大工业的发展，企业经营规模不断扩大，由此产生的资金短缺，资本不足，便制约资本主义经营和发展，为了筹集更多的资本，于是便出现了以股份公司形式经营的企业。?1）刚开始由一些股东共同出资经营的股份制企业?2）后扩展至向全社会筹资，产生了以股票表示投资者投资入股的形式，向全社会公开发行，以吸收集中在社会中的闲散资金。?3）伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求，带动股票市场的出现和形成。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&我国股市９０年代才开始，当时老百姓认识不足很怕花大量资金买一堆废纸。深发展上市时，无人问津，当时是在深圳的各街头用摊推销的方式，但还是买者甚少，后来迫于改革需求，领导包括基层干部，如乡、村。党员带头买，结果，股票上市后，这些人发了大财。花一万元买一万股，现在这些人早都是千万富翁了。二．股票的概念?1、股票的概念&&&&股票是股份公司为筹集资金而发行的给予股东作为入股和领取利息的一种书面凭证，是有价证券。是资本市场的一种长期信用工具。它可以作为买卖的对象，或作为一种抵押物品，但其自身是没有任何价值的。&&&&&&&&?&&&&&&&&我国目前股票无法用来作为抵押物品。（因为还不不规范，股票波动太大。）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&?&&&&?&&&&&&&&2、股票凭证股票凭证：是股票的具体表现形式，是上市公司以凭证的形式给股东显示其对公司的所有权。一般买卖股票后次日到证券交易所去取交割单，这个交割单就是股票凭证了。股票凭证票面上详细记录流通在外的：１.股数与股东的姓名，地址等资料２.同时记载有：标的（是表明本股票凭证是哪个公司的），日期（是表明股票凭证的持有者何时起拥有公司的部分所有权的。）编号：分为股票凭证的流水号码和上市公司记载股票凭证持有者的资料编号。&&&&&&&&&&&&?三、股票的基本特征?1．非返还性?非返还性：即股票的投资者投资的长期性。这种投资是一种不确实期限的长期投资。只要公司存在不破产，则你得与同公司同呼吸共命运，中途不得抽出资金。但他可以在交易市场通过转让买卖将股票卖出，获取资金。?2．流通性?流通性：是股票可以通过股票市场进行转让买卖。?股票投资虽是一种无确定期限的长期投资，但并不是将投资者的资金长期困死在某种股票的投资上。股票作为有价证券，它可以在证券交易所（营业部）上交易买卖，也可以继承、赠与、抵押。所以股票持有者可以随时在股票市场上转让、卖出以获取现金，有很好的流通性。&&&&&&&&&&&&?3．风险性?风险性：即股票投资收益的风险性。我校前几年有几位同学（学生）拿者伙食费去炒股结果2000元变成六千元。甚至更多。但是（97、98年）却大亏本。所以股票的另一特性是：风险性。风险性来自两方面：?1）是股票发行公司经营亏损，特别是经营破产的风险。2）是股票市场价格变动而造成投资损失的风险。?一般而言，股票投资具有颇高的投资收益率，特别是在我国由于股市还处在初级阶段，供求矛盾大，现实生活中不少人投资股票而发财致富。如上海有个叫杨百万，就是投资股票而获利百万元以上而得名的。?随着证券市场的规范和投资理念的产生，应该说立足中长期投资，赢利的机会还是很大的。&&&&&&&&&&&&4．权利性股票的权利性是一种综合性的权利。它包括参加股东大会、投票表决重大决议、收取股息或分享红利等等。由于股票流通性特点。一年中股票持有者可能发生多次变化，所以规定一年中某一日持有该股票者具有以上权利。这一日叫股权登记日。凡是在股权登记日这天持有该公司股票至收市，则即有以上权利。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&四：股票的种类（一）普通股与优先股&&&&1、普通股是股份公司资本构成中最重要最基本的股份。也是风险最大的一种股份，又是股票中最常见的一种。&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&&&&&普通股的基本特点：是投资的收益不是在购买时事先约定的，而是根据公司每年的经营业绩来确定。公司业绩好收益高，否则就差。深圳、上海上市流通的股票都是普通股，我们到证券公司买卖的股票都是普通股。普通股具有如下权利与责任：投票权、收益分配权、资产分配权（指在公司解散或清算时，普通股有权按持有股份的比例来获取财产的分配，但这种分配也是在优先股之后）。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&2、优先股：是比普通股具有一定优先权的股票。其优先有两个方面：1）股息优先分配权；2）剩余财产优先分配权。优先股与普通股股东一样，都是股份有限公司的所有者之一，而非公司的债权人，比优先股更先获取剩余财产的是公司债权人。然后剩余资产给优先股，最后剩余的给普通股。到最后如果无剩余，则普通股分文得不到，所以风险最大。优先股的股息是固定的，因此优先股股息不会随公司的盈亏状况而增减，而且一般也不会参与公司的分红，优先股的权利：（1）固定股息（2）不参与分红，（3）一般没有选举权和被选举权。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&&&&&（二）记名股票与不记名股票，面值股票与无面值股票1.记名股票：是指在股票票面上记载股票持有者姓名或名称外，股份公司股东名册上也需要注明股东持有者的姓名或名称（法人购买）。目前上海深圳都是记名的，在转让过程中需要办理过户手续。2．无记名股票：是在股票在股票票面上无需记载股东姓名或名称的股票。无记名股票在转让中无需过户，占有股票就占有一切，没有别的旁证条件，为防假冒，印刷考究。所以我国目前不发行无记名股票。3．有面值股票：是指股票上标明面额的股票，如某公司发行面额为十元的股票，即表明面额为十元，这种股票的面额也代表了公司的一定资本额。4．无面值股票：是指股票上不标明面值的股票。它是用公司的财产价值（全部资产）的一定比例来作为其划分标准的股票，所以又叫做分额股票。&&&&&&&&&&&&（三）国家股，法人股与个人股?按股票的持有主体来看，我国通常又把股票分为国家股，法人股与个人股。1、国家股指：以国家的资产折算的股份和国家投资持有的股份。主要体现在三个方面（1）全民所有制改为股份的，按固定资金和流动资金所形成的国有资产，折算成股份。（2）以国家名义拨款所投资的各种资金所转换的股份，是各种资产所折算的股份。（3）全民所有制企业利改税后形成的资产评估后折算的股份。?我国规定凡是关系到国计民生的公司，国有股必须占有控股地位，国家股不得随意转卖。2、法人股即指单位法人持有的股份。&&&&&&&&&&&&3、个人股是个人投资后持有的股份。我们目前所进行买卖的股票都是个人股。个人股包括两部分：一是股份发行公司，参股单位内员工所持有的股份，称内部职工股；二是向社会个人发行的股份，它是发行公司以同一条件向社会非特定个人公开发行的，这部分往往不得少于总股本的25/100目前上海上市公司国家股，法人股偏大，致使个人股只10/100左右。〈四〉A股，B股，H股、F股A股：是用人民币买卖与计价的普通股票。B股：则是人民币特种股票，即指以人民币标名股票面值，专供境外投资者以外汇买卖的记名式股票。B种股票的买卖一律以人民币计价，以外币支付，B股享有A股同等权利。上海B股由美圆支付，深圳B股由港币支付。H股：内地公司供香港同胞买卖的股票（在香港发行）F股：指内地公司到国外上市发行的股票。&&&&&&&&&&&&?五．股票的价格?股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值，但是作为一种所有权的凭证，股票之所以有价，是因为它能给其持有者带来收入，因此，股票的买卖实际上就是购买或转让一种能领取股息的凭证。?从股票不同时期的价值形态看股票有以下几种价格：1.面额。票面数额，当股票用做股东认购股份的凭证和连同证明鼓动对公司的所有权时，，股票的价格就称为面额。一般在发行的股票者有的在票面上标有面额，有的没标。2.帐面价：是指普通股每股所含的实际资产价值3.清算价：是指企业要清算时，每个股份所代表的实际价，一般是企业倒闭时才进行。4.发行价：上市公司从自身的利益出发，及股票发行成功与否的角度出发，对上市的股票不按面额发行，而且以一个合理价格发行，这时的价格称为发行价。5.市价：是指每份股票在股票市场上流通的最新价格，通常所指的股价就是市价。&&&&&&&&&&&&?六、股息：?1、股息：又称为股利，是指上市公司的股票持有人，定期从企业领取的盈利.?股息分：1）现金股息：即分钱给股民（红利），?2）股票股息（红股）：即分送股票给股民。?分哪一种股息好呢？红股还是红利好？这取决与市场，市场在上升时则红股好，在下跌时则红利好。?2、股息的有关日期：?1）宣布日：董事会定出分配方案后，向外发布的日期。?2）、股东大会日期：讨论是否通过董事会分配方案的日期。也可以否决原方案，确定新方案。这一日子前后股价会波动。?&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&3）、股权登记日：只有在公司规定的股权登记日，当天持有该公司股票的股东才具有分配股利资格。4）、除权日：指本次的分红方案结束日。5）分红后股价变化：a若现金股息，即分钱的，则除权日这天的除权价格为前一天收盘价格减去所送的金额。b．若为股票股息，即分红股的，则除权日的除权价格为前一日股价除以1+所送的红股，例如某只股票10股送2股，即1送0.2股，若前一日价格为12元，则除权日价格为12/（1+0.2）=10元，也即股价下降了2元，但是总值不变。因为你原来只有10股*12元=120元，即除权后你有12股，每股10元，则总价值为12*10元=120元，从这一点意义上来说，无论送红利还是红股，除权日后你的总市场值并不增加，所送红利红股并不给你带来增值，而增值实际上是靠股价的上升获取的。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&6）付息日：，现金真正到你资金帐户的日期（只在分现金股息时才有付息日），一般除息日后2到3天才到。公司股息高低的影响因素及股息高低与股价变化的关系：A.受公司经营状况影响，公司行业前景好，经营业绩稳步上升，预期股息高，则股价就上扬，否则，股价下降。b．受金融政策的影响（银行利息变化通过膨胀情况等）利息：一般情况下，银行利息下降，市场上基金就会游离出寻找新的投资项目，则进入股市的资金就会一直增加，从而改变供求关系，使股价上升。通货膨胀高:则股价下降（因股价上升还抵不上物价上升，从而导致人们取钱抢购商品，这样必然会抽离股市的部分资金）。C.受税收政策影响，为了鼓励企业追加投资，国家往往通过降低盈利所得税来刺激，这样增加企业盈利水平，股价会上升。&&&&&&&&&&&&?七股票市场?股票市场:指进行股票交易、国债以及公司债券交易、申购新股，进行期货交易等等的场所。?股票市场的性质?1、股票市场是股票发行流通的场所，通过股票的发行，大量的资本流入企业，促进了资本的集中，提高了企业资本的有机构成，大大加快了商品经济发展。?2、股票市场有投机的一面，但这不是股票市场的全部，不能反映股票市场的主要性质。经济发达的国家或地区的股票市场，已成为其经济发展的生命线。离开了股票市场，这些国家的经济会变成什么样，难以想象。?对股票市场中的投机行为应进行客观评价。股票市场上的投机活动固然会对商品经济的发展带来很大的负作用。但不可忽视的是，投机是资本集中的一个不可缺少的条件，正是由于投机有获得暴利的可能，才刺激投资者将资金转向股市。使大量的货币转化为资本，为扩大再生产提供了资本。&&&&&&&&&&&&?股票市场的职能主要包含：1.筹集资本职能。通过发行股票，为上市公司筹集资本。2.转换资本职能。投资股票的资本是无确定返还期的。资本一经投入就不能从上市公司再取出。这一特性就限定了短期资本从属长期投资活动。但股票市场具有可转换资本职能，即股票随时可以在股票市场上自由出售，从而使长期投资转换为短期投资。3.转化资本职能。是将非资本的资金转化为生产资本。4.给予股票赋予价格职能。由于股票是一种有价证券，本身并无价值。只有在股票市场进行买卖交易，才体现价格来。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.股票的发行市场与交易市场一般股票市场分为一、二级市场。一级市场称为发行市场，二级市场称为股票交易市场。一、二级市场既有联系又有区别，二者互为条件，相辅相成的。发行市场是交易市场的基础和前提。交易市场则是发行市场得以持久和扩大发行的必要条件。1）、股票的发行市场。即原始股票的初次发行场所，一般股票的发行是公司发起人及上市公司与证券承销商之间的交易，二者成交的场所就是发行市场，然后由承销商批发给股民。股票发行市场虽然也有明确定义，但并无固定的场所。2）.股票交易市场。是股票买卖交易的场所。包括场外交易和场内交易两部分。目前场外交易比较复杂。&&&&&&&&&&&&八．股票的发行一）股票发行：可分为有偿增资发行和无偿增资发行1.有偿增资发行股票有三种形式1）.公开发行股票，目前证券交易所为上市公司的股票发行一般都采用这种方式。2）将股票配售给原股东：是赋予股东以新股认股权利时的发行方式，股东拥有这个权利，应认够的股数要按原持股比例平均分配。3）配售给第三者，是指公司在新股票发行时，给予和公司有特定关系的第三者以新股认购权申购时必须有上海和深圳交易所的股东帐户和资金卡，股东帐户是交易的保证，资金卡相当于银行储蓄卡，存放资金的.股民要购买新股或老股，除了必须具备以上条件外，还必须有足够的保证金（资金）。&&&&&&&&&&&&?2．无偿增资发行股票（分三种）?无偿交付：（公积金转增股本）是公司将资本准备金转入资本金，向股东发行的新股，股东不需支付现款就可获得股票。?股票分红:股票分红是指上市公司不是以通常的现金对股东进行利益分配，而是以股票的形式给股东进行分配，这就是股票分红。（目的是公司把现金留下用于扩大再生产）?股份分割即是将原来大额股票实行细分化，使之成为小额股票，股份分割的结果只是增加了股份的份额，而公司的资本数额并不发生变化。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&目前采用定价上网发行，这种发行是先由公司与承销商及公司盈利情况定出发行价，然后在两个交易所网上发行给一般股民。?规定：在上海交易所每个股民买新股应申购1000股的整数倍，如，20000股等；深圳交易所买新股应申购500股的整数倍，每1000股（深圳为500股）给一个编号，次日交割取编号，只给第一个编号，其余编号顺推，然后在公证员的公证下，摇奖抽签。目前新股中签率大约0.5%~1%左右，很低。中签者可获取一千股股票（按发行价买）（股票市场会登出何只股票何时发行的公告）。&&&&&&&&&&&&二）股票发行价格的确定发行价太高，发行发生困难，太低又影响公司资本收入。我国现在一般以市盈率为15-20倍为发行价的确定标准。以近三年业绩的平均盈利值作为经营业绩来推算市盈率。如近三年每股收益分别为0.51，0.36，0.45，平均收益为0.44元／股。发行价格=市盈率x每股每年收益则发行价＝15×0.44＝6.6元一般发行价格分为三种：1.面额发行价格，发行价格与面额一致：2.时价发行。是股票再流通市场的价格为基准来确定的。一般公开招股和配股给第三者是都予以采用。时价发行价格一般低于股票市场流通价格3.中间价格发行。通常配股给原股东来采用这种价格。&&&&&&&&&&&&?三）新股申购程序?1.开户，开户需带上身份证和银行卡原件及复印件到就近证券交易所办理。（买股票需先开户，后存入购买股票的相应资金。）?2.新股申购?2.1直接网上申购（上证需申购1000股的整数倍，深圳?需申购500股的整数倍）?2.2.次日到证券公司领取交割单（带资金卡去）?2.3.第三日到证券公司取编号，每1000股为一单位，申购5000股给5个号，一般股票交割单上的编号只给出第一个号，其余号码顺推。如您购5000股应给5个编号，但交割单上只给一个号如…548，其他则为：…549，…550，…551，…552。?2.4.由承销商及交易所所在处公证员的监督下摇出中签号。凡是中签者，每个号可购1000股所申购股票，其余资金四个交易日后返回到你的资金帐号内。?一般T+3日公告中签号，T+4日在指定报纸上公布中签号，T+4日解冻未中号的资金，也就是从购日到四个营业日后才解冻。&&&&&&&&&&&&第三讲九.股市中常见的词汇和术语十.股票买卖程序&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&九.股市常见的词汇和术语1.股票代码，每支股票都有一个代码。2.股票名称3.昨收盘（指昨日的最后一笔成交价格）4.今收盘（指今天最后一笔成交价），5.开盘价：指当日第一笔成交价6.涨跌：有的用涨跌百分率；有的直接用涨跌值（元）指现价格比昨收盘价涨了或是跌了。一（负）号表示下跌，十（正）号表示上涨。?7最高、最低表示今日最高价或最低价8成交均价，指今天的成交平均价格，五日均价：指近5天之内的成交均价，10日均价指近10天之内的成交均价。?9成交量指成交了多少股数。&&&&&&&&&&&&?105日均量，指5日内帄均成交量。10日均量指10日内帄均成交量。?11成交金额为今天总的该股交易金额。?12流通股本（万股）指总共有多少流通股本可上网交易。?13周转率指今日换手的百分率，如：某只股票，若今成交量为2.34387万股，其总流通股为2062万股，则其周转率就为（2.*100%=1.14%）（注：周转率越来越高越好，该股票上涨的概率越大）?14市净率：指市价/净资产（越小越好）?15市盈率：指市价/（收益/年.股）16每股收益（单位：元/股.年）。指该公司每年每股收益，如0.35指该股票每年每股收益为0.35元，这栏指标有中期的，也有年终的，应看清楚所注释的。&&&&&&&&&&&&?17.涨跌停扳，为了防止过度投机现上海、深圳都采用10%涨跌停版制。?18.ST股票，特别处理的股票。上海和深圳目前有几十只ST股票，主要是这些股份公司（经营业债差，每股收益为负值，最高的负值达几元多，比净资产还大，资不抵债了）。ST股票涨跌停版限定在+5%与-5%之间。目前还有另类ST股票如：ST东北高速，由于该公司管理混乱而被加帽的。?19.停牌。包括短期、长期停牌。它是指暂时停止股票买卖.。停牌时股票今天不能委托买卖。?停牌原因：Ⅰ、公告（重大事项、分红、股东会、发布消息等），0.5到1.5天。Ⅱ、发现有违规买卖交易、操纵股票的，证监会有权可以勒令停牌。（时间可以是几天甚至几年）&&&&&&&&&&&&20.送红股、送红利：送红股：指年终分红送股票。送红利：指年终分红送现金。①送红股的除权价：昨盘数12元，10送2，今除权则除权价=（10股*12元）/12股=10元②送红利的除权价：昨盘数12元，10送2元，今除权则除权价=12-0.2元=11.8元&&&&&&&&&&&&?21.股票市场屏幕显示的含义：口头解析。?名称最新涨跌涨幅买一买量卖一卖量成交金额兖州煤业6.340.111.77%6.西山煤电7.810.162.09%7.&&&&&&&&金牛能源5.480.091.67%5.&&&&福建高速5.150.132.59%5.凯迪电力7.560.060.80%7.56987.57&&&&&&&&682&&&&&&&&5,535.49&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22.K线图及其含义（口头解析）做股票一定要懂得看K线图，因为K线图告诉我们许多信息，包括现在和过去信息。它对于我们炒好股票具有重要指导作用。&&&&&&&&&&&&?23.财务指标及个股基本资料研读?金牛能源财务情况?最新指标(2006三季)◆万国测评制作:更新时间:◇每股收益(元):0.4137目前流通(万股):33118.14每股净资产(元):3.9405总股本(万股):78538.16每股公积金(元):1.3556主营收入同比增长(%):10.77每股未分配利润(元):1.2162净利润同比增长(%):-32.02每股经营现金流(元):0.7887净资产收益率(%):10.50最新消息◆(1)日公告，邢矿集团将公司45420万股国有法人股（占总股本57.83%）无偿转让给金能集团。本次股权划转完成后，金能集团成为公司第一大股东，邢矿集团公司不再持有公司股份。(2)日公告，公司投入货币资金不超过8000万元持有天泰煤业80%的股权。该项合作能为公司增加资源储备，有助于丰富公司煤炭品种，提高公司盈利水平；拟用不超过9000万元整合位于东庞矿南部升达公司和西庞煤矿共同投资的二号煤箕斗井资产及其部分二号煤资源，整合后，新增可采边角煤储量72万余吨。&&&&&&&&&&&&24.股票市场中常见的词汇和术语&&&&&&&&?1.掌握股票常用的词汇：?市盈率、市净率、牛市行情、熊市行情、反弹、回调、多头排列、空头排列、割肉、盈利、头尖底、头尖顶、W底、M头、金叉、死叉、分红、红利、红股、优先股、普通股、顶背离、底背离、投资题材、朝阳行业、基本面、技术面、人为因素、股权登记日、除权日、除权价、股东大会、涨跌停板、停牌、除息日、sT股票、涨跌幅、涨跌值、利好消息、利多消息、利空消息、成交量、移动平均线及K线等基本知识（*重点。上课解释给学生听）&&&&&&&&&&&&2..熟悉股票投资常用的一些术语。&&&&1.开盘价：当天的第一笔交易成交价格2收盘价：当天的最后一笔交易成交价格3最高价：当天的最高成交价格4最低价：当天的最低成交价格5多头：在一个时间段内看好股市者6空头：在一个时间段内看跌股市者7高开：今日开盘价在昨日收盘价之上8平开：今日开盘价与昨日收盘价持平9低开：今日开盘价在昨日收盘价之下10套牢：买入股票后，股价下跌，如果抛出则出现亏损11趋势：股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势12涨势：股价在一段时间内不断朝新高价方向移动13跌势：股价在一段时间内不断朝新低价方向移动14盘整：股价在有限幅度内波动15压力点，压力线：股价在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）&&&&&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&16支撑点，支撑线：股价在下跌过程中，碰到某一低点（或线）后停止下跌或回升，此点（或线）称为支撑点（或线）17突破：股价冲过关卡或上升趋势线18跌破：股价跌到压力关卡或上升趋势线以下19反转：股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转20回挡：即股价下跌21探底：寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升22底部：股价长期趋势线的最低区域23头部：股价长期趋势线的最高区域24高价区：多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点25低价区：多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点26买盘强劲：股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨27卖压沉重：股市交易中持股者争相抛售股票，造成股价下跌28骗线：操盘手利用市场心理，在趋势线上做手脚，使投资者作出错误的决定29超买：股价持续上升到一定高度，买方力量基本用尽，股价即将下跌30超卖：股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用尽，股价即将回升&&&&&&&&&&&&十、股票买卖程序：（一）开户：先到证券交易所开个上海和深圳帐户。（具体可到证券公司去查询办理），除国家规定不能炒股的人以外其余人都可开户。包括上海、深圳股票帐户和资金帐户、电话委托、自动委托，与银行联网等，需带身份证复印件和原件，银行卡等，并带部分资金。（二）委托：一般客户不能直接进场交易、而要委托证券商代为进行。委托过程如下：1.客户发出委托指令⑴委托形式①当面委托：即面对面委托，一般先填单交给交易员代操作②电话委托：常用电话③自助委托：直接在证券交易所的电脑机上进行刷卡，自己操作委托④网络委托&&&&&&&&&&&&?⑵委托价格（委托价格不能超过涨跌、停板限制）?①随市委托（即市价委托：以委托指令到达交易中心时该股票的当时价进行购入或买的称为市价委托。）目前无市价委托?②限价委托：指定一个价委托。如11.5元、10.6元、5.8元等，一般情况下若是卖出，则当市价超过你的限价时一定卖出，（但委托有时间差），你现在看到的是8.05，等你填单再委托时，价格可能是8.00元，若股市在下跌，则你填8.04元卖不出。所以限价委托一定要注意技巧。（3）委托期限：目前委托期限为当日有效。（4）委托数量为100股的整数倍（5）撤消前有效委托：有时你委托的价格还未成交，你后来认为这种委托不利，则可撤消原委托（6）交割。一旦委托成交，则次日可到交易所取交割单，内详细?记载交易股数、价格、以及各种手续费，剩余资金，库存股数等&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（三）成交1.成交原则。①时间优先原则。当价格相同时谁先申报谁先买卖。②价格优先原则。当申报时间相同时谁价格低卖谁先卖，谁价格高买谁先买。?最高买进申报与最低卖出价相同时即可成交。如果买（卖）方的申报价高（低）于卖（买）方的申报价格则参用双方的申报价的平均中间价位成交，大家高兴。?2.集合竞价与连续竞价?在每天开盘之前，一般9：10～9：25为集合竞争价。你可想一个价买卖，什么时候采取这种交易形式，一般你认为明天可能会高开低走或低开高走时，选择这种交易形式。集合竞价的应用：想卖时不要出高，它仍然按集合竞价卖。想一定买到时可适度填高，它仍然按集合竞价买。有一技巧要牢记：卖要比整数价低一分，买要比整数价高一分。如：9.99元卖，10.01元买等等。&&&&&&&&&&&&?甲乙两人分别以12.6元和12.18元进行集合竞价购买某一股票，今开盘价为12.36元，最低价为12.08，最高价为12.58，收盘价为12.56元，记住：如果在集合竞价不成交（即买入价比集合竞价低，或卖出价比集合价高则不成交），则你的申报仍有效，并予加入连续竞价，按成交原则（价格优先，时间优先）执行指令。试问甲乙两人谁先买到？在何时买到？他们以何价格买到？?3.报价不能超过涨跌停扳限制，否则失效，据这一原则请分析：?例：四个股民在上午9：10—9：25进行集合竞价，卖某一股票，甲以12.8元卖，乙以12.42元卖出，丙11.9卖，丁以12.62元卖出该股票。若昨收盘为11.5，今开盘12.10元，最高12.5元，最低11.68元，收盘12.18。?①请问甲乙丙丁四人谁卖掉股票，何时卖掉？为何？?②今天该股收阴K线还是阳K线？为何？?泸深大盘走势如何是买卖各个股票的前提。1：若大盘趋势向上则各个股票有机会；2，若大盘随时有向下或已下降趋势则各个股票机会较小，且风险也较大，以卖为主。?以上就是股市中最基本的常识。知道常识，还应知道如何买卖买股票，这就要求掌握选股、买股和卖股票技巧，这些将在以后一一介绍。&&&&&&&&&&&&第四讲第二章影响股票价格变动的因素&&&&&&&&&&&&?第二章、影响股票价格变动的因素（3学时）第一节、政策面?1金融政策、?2行业政策、?3区域政策等第二节公司基本面：?1公司赢利能力高，成长性好，50%以上?2控股股东资产注入、资产置换?3近期有投资新项目产生效益、?4盘子大小、未分利润高低、公积金多少、净资产高低，成本及产品价格变化、?5行业政策有利公司否、?6经济周期，?7公司管理层变动等。&&&&&&&&&&&&?第三节、技术面?随着现代科学的发展和世界很多科学已经应用到股票操作中来，特别是数理统计，计算机技术的应用更给股票操作增添乐趣。?逆反理论，波浪理论、K线图，移动平均线，RSI等指标，这些都是前人经大量数据统计出来的。与股票价格变动密切相关。如KDJ指标在80%以上甚至90%以上且钝化时，大盘随时有下降的可能。&&&&&&&&?第四节、人为因素：?在股票流通盘大时，个别人为因素影响力小，而股票盘子小时则人为影响力大，可能操纵股市走势。近期是否有大机构进场大量买入该股票，成交量可看出端倪。?以上四大因素是影响股票价格上下波动的主要因素。其中前一个因素（基本面）是最基本因素。技术面是随动因素，人为因素是可变因素。&&&&&&&&&&&&第五讲大盘趋势研判&&&&&&&&&&&&第三章大盘趋势研判?一、判断大盘走势，是研判个股最佳买卖时机的关键?常言道：买股票容易，卖股票难，何时买何时卖确定难于准确地判断。如果大家都很准确，那么谁赚钱呢？股票就是这种涨涨跌跌有赚有赔，才体现它的魄力。?也许你投股票一年两年就可能成为很富有。也许你投股票血本无归。关键是我们如何逃避风险，让风险降到最低的允许程度，让赢利机会大大提高。这就要我们掌握投资技巧，等待最佳买入和卖出时机，以获取利益。股市中获利的根本就是如何做到抄底（低价买进）和逃顶（高价区域卖出）。一般一年中都有一至二次底和顶出现。每年也只有做那么一至二行情就可以了。那么底在哪里？顶在那里？这就要求我们学会判断大盘走势，根据大盘走势研判个股最佳买卖时机。首先了解几个常见研制大势的方法。?&&&&?&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&大势研判的六种方法简介：1、艾略特波浪理论，宇宙之法，奥妙无穷&&&&&&&&2、江恩周期理论。时间之窗，神机妙算，尽在掌握，3、移动平均线，简单，实用，制胜法则。4、成交量，牛市、熊市，泾渭分明。5、薛斯通道（布林线）抄底，逃顶，妙不可言。6、技术指标，不可不信，不可全信.（短线操作应考虑）?投资股票只有在大势变化趋势明确后操作（买卖）才是安全可靠，胜数更大的。所以大势的研究判断是进行股票买卖的前提。选好股票后应选势入市。目前中国股市只做多而上涨才能挣到钱，所以大势向上才买股票。&&&&&&&&&&&&2、江恩周期理论。时间之窗，神机妙算，尽在掌握&&&&3、移动平均线，简单，实用，制胜法则。&&&&&&&&&&&&4、成交量，牛市、熊市，泾渭分明。&&&&&&&&?&&&&&&&&5、薛斯通道（布林线）抄底，逃顶，妙不可言。6、技术指标，不可不信，不可全信.（短线操作应考虑）投资股票只有在大势变化趋势明确后操作（买卖）才是安全可靠，胜数更大的。所以大势的研究判断是进行股票买卖的前提。选好股票后应选势入市。目前中国股市只做多而上涨才能挣到钱，所以大势向上才买股票。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&大势研判的六种方法简介：5、薛斯通道（布林线）抄底，逃顶，妙不可言。6、技术指标，不可不信，不可全信.（短线操作应考虑）?投资股票只有在大势变化趋势明确后操作（买卖）才是安全可靠，胜数更大的。所以大势的研究判断是进行股票买卖的前提。选好股票后应选势入市。目前中国股市只做多而上涨才能挣到钱，所以大势向上才买股票。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&大势研判的六种方法简介：&&&&&&&&6、技术指标，不可不信，不可全信.目前技术指标很多，无法一一应用，有些指标之间甚至会有矛盾，也就是说可能甲技术指标告诉我们应该买股票，而乙技术指标可能告诉我们要卖股票，所以在实战中只作为参考。（一般股票短线操作时应考虑技术指标。而长线投资却更加重视公司基本面，只有基本面好的股份公司才能长线投资。）?投资股票只有在大势变化趋势明确后操作（买卖）才是安全可靠，胜数更大的。所以大势的研究判断是进行股票买卖的前提。选好股票后应选势入市。目前中国股市只做多而上涨才能挣到钱，所以大势向上才买股票。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&二、判断股市大趋势的八大要素(1)据政府有关部门所发布的各项经济指标与景气对策信号，分析经济成长是否趋于衰退，如政府有关部门发表的经济成长预测、工业生产月增率、失业率以及各项领先指标等，无不透露重要讯息。倘若经济呈现衰退迹象，股市便缺实力支撑，纵有所谓“资金行情”，亦难望其持久。(2)通货膨胀有无上升趋势通货膨胀不仅使企业因物价与工资上升，成本升高，同时亦使多数低收入与固定收入者的购买力降低，间接也会影响企业获利。固然通货膨胀初期，企业因拥有低价库存原料与成品以及房地产等优势可保赢利不衰，甚且有过之，但毕竟为时甚短。一旦通胀恶化，股市必然陷于空头走势。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&(3)利率是否大幅扬升当国际间利率大幅扬升，各国为防止其本国资金大量外流，亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美国联邦储备理事会提高重贴现率0.5个百分点，由原先的6.5%，提高至7%，美国各大银行随即调升其利率至11%以上，以致欧洲各工业国家亦均在考虑调高其重贴现率。若欧洲各国跟进，则全球利率势必攀升，影响全球经济发展乃可预见。&&&&&&&&此外，如果通货膨胀持续上升，则政府为安定民生，遏阻金融投机，亦必采取紧缩金融措施，迫使利率上升。利率上升，企业经营成本上扬，获利能力相对削弱，股市当然蒙受不利，这也就是当美国联邦储备理事会宣布调高重贴现率，华尔街股市立即大幅挫落的道理。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&(4)房地产景气是否呈现衰退通常房地产景气与股市盛衰几近同步运行。若是房地产景气活络，股市亦必活络，反之，若房地产景气呈现衰退，则股市亦难保繁荣。房地产业，前几年随同股市繁荣而大幅上扬。上涨幅度以倍数计，但近年来已呈下挫，不论预售房销售率或房屋中介业业绩均呈下降，值得投资大众密切注意。(5)股市是否出现脱序性飙涨股市一旦出现脱序性飙涨，必有几项特色：1.多数股票“本益比”偏高，与上市公司实际获利能力显然不相称。2.小型股、投机股股价连续飙升。3.价涨量缩，甚至呈现无量上涨。4.股场内人潮汹涌，充满乐观气氛，显示股市“过热”。5.各项技术分析指标显示股市严重“超买”，股市由多头市场转入空头市场，莫不经历此一脱序性飙涨阶段。因此，一旦有个风吹草动，或是做手已经捞饱开溜，势必引发恐慌性大卖出，股价遽挫，从些转入空头市场。&&&&&&&&&&&&?(6)国际原油价格是否大幅上扬&&&&&&&&截至目前为止，尚无更经济有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油价格大幅上扬，则整个世界经济势必受到重大影响。&&&&目前国际石油价格，由于产油国组织与非产油国组织之各产油国家步调渐趋一致，油价可望持稳，但如国际原油价格脱序上扬，则情况或有改变，对全球股市势必产生重大冲击，两次中东石油危机足为殷鉴。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&(7)劳动力与环保问题是否日益恶化&&&&&&&&劳动力与环保两大问题纠结，确足已挫伤经济发展，并降低企业界投资意愿。(8)政治与社会是否持续稳定与安定&&&&&&&&繁荣的股市有赖稳定的政治与安定的社会以为支撑，倘若政局动荡不安，经济发展必受影响，社会秩序混乱，则必降低企业投资意愿，股市转入空头市场亦属势所必然。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&?&&&&&&&&三、判断底部的四技巧买卖股票实际上很简单，低买高卖，赚钱！但关键是只有找到底部才能买到低价。这就很难！股市中最常见的经典底部形态分别是：圆弧底：圆弧底是指股价位于低价区时，K线的均价连线呈圆弧形的底部形态V形底：V形底俗称尖底，形态走势像V形。双底：双底是股价走势像W字母，又称W形底，是一种较为可靠的反转形态。潜伏底：股价在一个狭窄的范围内横向移动或缓慢阴跌，且成交量亦十分稀疏，仿佛像冬眠时潜伏在底部的蛇，这种形态就是潜伏底。头肩底：头肩底呈现三个明显的低谷，其中位于中间的一个低谷比其他两个低谷的低位更低。对头肩底的研判重点是成交量和颈线三重底：三重底既是头肩底的变异形态，也是W形底的复合形态，三重底相对于W形底和头肩底而言比较少见，却又是比后两者更加坚实的底部形态。&&&&&&&&&&&&?在运用底部形态的操作过程中，决定成败最关键的因素是辨别底部形态的可信度，这四种经典底部形态研判技巧如下：&&&&&&&&?&&&&&&&&1、按照底部形态形成时间的长短，底部形态可以分为用几个月时间形成的长期底部形态；用几周时间形成的中期底部形态；用几天时间形成的短期底部形态和在当天的分时图上形成的盘中底部形态。因为庄家做庄成本的时间限制，主力无法在长期走势中画图骗线，所以，越是形成时间跨度长的底部形态，可信度越高，越容易形成历史性的底部。如1995年初和1996年初，大盘形成两次重要的底部，形成时间均为两至三个月的大圆弧底。&&&&&&&&&&&&?2、因为小盘股容易被庄家控盘，所以，大盘股的底部形态相对而言比小盘股的底部形态更可靠，指数的底部形态往往比个股的底部形态更加可信。&&&&&&&&3、底部形态构筑成功后，在右侧的上涨过程中，如果伴随成交量温和放大的，较为可信。而无量配合的持续上涨，往往预示着庄家已经控盘，这种底部形态是否可信，还要结合其它分析方法进行确认。?4、底部形态的构筑过程中如果有些不规则形态，往往是一种自然形成状态，比较可信。相反，底部形态构筑得过于完美，反而有可能是庄家的刻意所为，投资者必须提高警惕。&&&&&&&&&&&&?四、大盘顶部判断?大盘到了顶部投资者必须提高警惕。如何判断呢？从以下几方面分析：?1、政策面（频出不利股市的消息否，每次顶部都出现过这种现象。）?2、成交量与股价（是否价量背离、放量滞涨，价格高、成交量创天量、市盈率高的惊人，投资价值已无。）?3、技术指标（3.1是否背离、3.2均线是否跌破，尤其60日均线是生命线股价有否跌破等）?4、股票上涨性质看是否鸡犬升天?5、股票走势形态（浪形判断）?6、人气（沸腾，卖菜老太婆也去买股票吗？）?7、股票评论（是否一致看好，说股市会上万点）?8、获利情况（是否大多数人获利丰厚）&&&&&&&&&&&&第六讲选股投资技巧&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&第四章选股投资技巧选股好坏直接关系到你炒股营利与否及多少。一、选股的总原则是：1.选股份公司符合国家的政策。2.选行业前景好的。3.选成长性好增长率大于百分之二十。4.选股本适中一般小于一亿股。5.选净资产公积金（2元）未分配利润高的公司。6.选近期有新项目投资产生效益（新股次新股）。?7.选国家政策倾斜（西部，基础行业、能源）。?8.目前环保及新能源为市场热点（2005年.11）&&&&&&&&&&&&?二，选股十大技巧在选择符合国家政策行业前景好的前提下：?技巧一，买卖自己熟悉的股票。选择这类股票你比较了解情况。一旦有利好消息你可以快一步卖出。波段炒作。?技巧二，了解上市公司的行业。行业一定要好，前景好。中长线持有。能源石油类，公共设施，供水，供电,专用事物类，尤其以环保类为佳,高科技类如信息、生物,资源类旅游公司.?技巧三，关注上市公司在行业中的地位如石油能源，中海油气好，如旅游，黄山旅游好，中长线操作?技巧四，选择那些暂时不著名，但行业前景好，成长性好的上市公司。这类公司假以时日，规模上来了，其发展会很神速的，是潜在的大黑马。基于此类价不高，庄家正在收筹码阶段。中长线持有。?技巧五，选择题材股，这类股票有操作题材，必然引起主力大户光顾。易被反复炒作，最好题材朦胧状态。题材一出而扑杀掉。短期炒作。&&&&&&&&&&&&?技巧六，选择小盘股，尤其在股市杀跌后反转而从熊市转为牛市的初期。这类股票跌的最凶。初期涨得最猛是黑马。但牛市后期应该小心。因为其后跌的也最凶。股市中的黑马经常在小盘股中出现。段波炒作。?技巧七，选择逆市上行的个股，这类股票往往是强势股股价会大涨。逆市上行说明庄家的实力雄厚，操盘手法娴熟。且这类股票一般都有题材配合，一旦大盘回暖其涨幅一定惊人。短中线妙作。?技巧八，选择突破阻力线的股票。因为突出阻力线（确认）尤其是长期阻力线（300日均线）表明卖压轻。应果断跟进。中期持有。?技巧九，选择换手率较高的股票，换手率高的股票等于筹码得到充分消化，每个人的成本较高，卖压越来越轻，未来走势肯定出众。而且换手率高的股票说明投资大众在对其热烈追捧，庄家呵护有加。后市一定有不俗表现。短线潮作。?技巧十，选择底部大手成交的股票。成交量是投资大众购买股票呈现的强弱的直接表现。人气的聚散数量化就是成交量。成交量是股市之光。如果其一股票的成交量近期突然放大，且抛出的筹码被大手笔承接（几百手连续成上千手承接）显然有主力介入。&&&&&&&&&&&&?三、如何在涨幅榜中选择大牛股?进入涨幅榜的个股，最终演变成持续上涨牛股的概率相对较大，在涨幅榜中选牛股，往往能起到事半功倍的效果。具体需要掌握以下的投资技巧：1、分析涨幅榜上个股得以迅速上涨的原因&&&&&&&&对于刺激股价迅速扬升的各种传闻、消息、题材等原因，要具体情况、具体对待。大多数情况下，受消息影响而上涨的个股，由于缺乏必要的主力资金建仓的过程，往往持续性不强，缺乏必要的可操作性和必要的获利空间。而且，主力资金在出货阶段中，常常会引用利好消息来吸引投资者的买盘，从而达到顺利出货的目的。因此，对于单纯受消息影响而进入涨幅榜的个股，投资者介入时要谨慎选择。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&2、分析涨幅榜上个股是否属于当前热点&&&&&&&&研判涨幅榜上个股是否属于当前热点的方法有两种，一种方法，是看该股是否属于市场已经热门的板块，这种方法比较明显，而且容易判别。另一种方法是看涨幅榜上，有没有与该股同属于一个板块的个股。有时候，市场中会崛起新的市场热点，和以前的热点截然不同。这时，投资者需要观察涨幅榜中与该股同属于一个板块的个股有多少，如果在涨幅前30名中，有多只股票是同一板块的个股，就表示，该股属于市场中新崛起的热点，投资者也可以重点关注。至于同一板块具体需要多少只名列涨幅榜的，才能算是新崛起的热门板块，还需要根据其板块容量来定，有的板块容量较大，可以适当提高标准，但有的板块容量较小，如金融板块、玻璃板块等，其本身的板块个股数量就比较少，这时，投资者就不能生搬硬套了。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&3、分析涨幅榜上个股是否曾有量能积聚过程股市中资金的运动决定了个股行情的本质，资金的有效介入是推动股价上升的原动力，涨幅榜上的个股在未来时期是否能继续保持强势，在很大程度上与之前的资金介入状况有紧密的联系。热点板块的量能积聚过程非常重要，只有在增量资金充分介入的情况下，热点行情才具有持续性。&&&&&&&&对于符合上述三种条件的个股，投资者宜重点关注，择机买入，往往会有不菲的收益。2006年6月以来，热点股票为：金融类，资源类，地产类，人民币升值概念类，08奥运概念类股票。&&&&&&&&&&&&?四、运用技术分析和基本面分析选股?股票投资分析主要分为技术分析和基本面分析，?技术分析：?是直接对股票市场的市场行为所作的分析，用某些历史资料结合逻辑和数学的方法来分析股票市场的运行轨迹，以预测未来股票市场的变动趋势；?基本面分析：?就是分析影响股价变动的经济、政治、社会等因素，来预测股票未来。?基本面分析是用未来的远景预期来估量现在股价的高低，以决定买卖；技术分析则是用过去的数据和变化规律来预测未来股价的走势。?基本面分析告诉我们要买哪只股票，而技术分析则告诉我们应该在哪个时点介入。?基本面分析着重长期趋势，而技术分析主要分析股市的中短期变化趋势。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&股票的技术走势在大多数的时候能反映出基本面的情况，当技术走势不能反映出基本面的情况时，说明出现了市场无效行为，我们可以根据情况查出上涨和下跌原因及时买入或卖出股票。?我们在操作股票时，绝对不能抛弃两种方法中的任何一种，一定要两种方法巧妙结合，我们要尽量多收集有关标的股票的信息，做到知己知彼，百战不殆，运用技术指标时，尽量运用自己比较熟悉的指标，技术指标纷繁复杂，我们没有必要都必须熟练使用，盲目的使用我们不熟悉的指标，有时会给我们带来不必要的损失。?基本面分析决定技术分析，如果只做纯技术分析，就好似无根之树，无源之水，可能有暂时的胜利，不过终究不能成大器。&&&&&&&&&&&&2、找“黑马”八大绝招&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&股市中给投资者带来最大赢利的是“黑马”股，“黑马”股一般量都很小，无版块，涨势凶猛。有一步到位、一气呵成。但如何寻找黑马却很困难。下面介绍的几种仅供参考2.1、选择原料成本大幅下降的公司。一个企业利润高低，除了来自营业收入增量外，另一渠道是降低成本。所以使其赢利水平提高，股价必然上升。2.2、选择赢余（或售价）大幅增加的公司。2.3、选择正在剥离不良资产的公司。2.4、选择有关有送配题材的公司（）如烟台万花送的丰厚，注意送之前大涨的，送后就会跌。送之前股价升幅不大的送后会再涨。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&&&&&2.5、选择一时被冷落的绩优股。市场热点是会轮换，前几年炒绩优股，这几年炒ST重组股，去年炒科技股。那么今年炒什么股拉，其中绩优股版块很有可能。循环波炒作，国有大盘股有否被炒2.6、选择价值被低估的股票公司，通过同类股票的各项指标比较往往会发现有些上市公司的价格被低估了，那么这是暂时的，价位最终会回归，所以通过比价法购入低估股票，等待股价回升是一种相对稳定的操作方法。2.7、选择新兴行业的公司。即选择朝阳行业。真正的朝阳产业：高科技，信息产业，环保，旅游，生物制药。2.8、选择公共事业股。这类公司由于受到当地政府的政策性保护，市场竞争少，具有一定的垄断性，比较有保证，投资此类股票风险较小，如南海发展，海南的南海市90%自来水供应具有垄断性，未来一定好。&&&&&&&&&&&&第七讲买入股票技巧&&&&&&&&&&&&?第五章、买入股票技巧?下单买股票前应想清楚的18个问题发布时间：4:43:58来源：作者：吴欣然下单前应想清楚的18个问题1该股票的市盈率是多少，整个市场及同行业的市盈率是多少2该股票的市净率是多少，同行业的市净率是多少3该公司是什么行业，该行业是否有前景4该公司的盈利模式是否简单而我又能看得懂，10年之后该公司的盈利模式是否会改变5该公司在该行业中处于什么地位，生产的产品是否具有品牌效应6该公司连续三年的增长率及发展趋势是否确定，毛利率是否稳定或是稳中有升7该公司的高管是否有责任心，近期是否减持了公司的股票8股市大势如何，国家相关策对股市影响几大9该公司是否具有一定的抗周期性&&&&&&&&&&&&10我能否有信心持有该公司股票2-3年11该公司属于什么类型的公司12该公司股本如何，是否具有高送转的能力13该公司的商业模式是否具有可复制性14市场整体的PE是否接近或是超过了50倍15该公司的现金流是否充足，负债是否远远大过货币总数，资产质量是否优良16该公司的董事是否是能力超强的人才，它的管理团队是否稳定，如果失去一两个重要的决策人，该公司是否会面临危机17我是否已经想好了何时或是什么情况下会选择抛售它，这个理由合理吗18我投资的这笔钱是否是不会影响到我生活所需的金钱，我是否真的5年之内或是更长时间不需要用到它，我投资的时候是否是理性思考的结果&&&&&&&&&&&&?一、买股票十大技巧（在符合选股要求的条件下买卖）?1、分段购入。当大盘出现底部特征时，就是购入股票之时。如果觉得股价合适了，就可先买进一些。耐心持有，待其盘升时再逐步买入，直到该股行情发动升势确认为止。一方面可防止跌底，另一方面若股价不升反跌，可在低位置买入。摊底成本。?2、少量试盘法。以为股价是阶段性底部。可用少量资金在底部挂单。看其能否成交。若易成交则说明底部还未到。下方支撑弱。待其运行至底部再说。?3、箱底买进法。股价跌跌涨涨多在一定的价格区间内波动。跟踪一支股票其下方支撑点在何价位，上方阻力点在何价位。然后箱型运作、高抛低吸如我们看好厦门4、买进同版块的另一只股。在牛市来临时，往往是某一版块热点明显启动。这时为了规避风险。即期可购入同一版块，另一具有潜力的个股（最好该股盘子小点，以前未经大幅上涨的）因为股市股票上涨具有版块的连动作用。?5、成交量温和放大时跟进（短线），可在成交量放大时期果断跟进。指标底部背离。（以前未经大幅上涨的）&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&&&&&6、以逸待劳法买股票。轮炒是股市的特点，只要你在几个热点类股票中选择未涨的股票或涨幅比较小的股票买入。平心等待庄家的操纵。市赢率底，盘小的同版块股票。7、买庄家被深度套牢的股票。该类股票其特点是，该股票刚刚放量上涨，则遇到大盘下跌或大跌，这时庄家逆市上涨必然会耗费很多资金。因此，不得不顺势而为，这时成交量急速萎缩。这类股票，只要大盘一回暖，其涨势将是非常凌厉的。所以当大盘止跌时，首先应买入该类股票。（短线）8、买入卖出天价的股票，尤其新股，如果表现强于大盘，恐怕日后成为大黑马非他莫属。（短线操作）应该止损-5%9、利空出现不跌时，可买进。这说明庄家捂股坚决，或目前的股价已经取代了坏消息的影响。这类个股的后市表现会相当出众。（中线）10、可买进不少技术指标出现买入信号时的股票。其风险不大。或价格出现底背离时买进。&&&&&&&&&&&&第八讲卖股票技巧&&&&&&&&&&&&?第六章、卖股票的技巧?常言道：买好股票的是儿子，卖好股票的才是父亲?就是说要把所买的股票卖出个好价钱是很难。如果太贪婪，可能不但赚不到钱反而导致亏本，贴了钱。?所以卖股票是股票买卖技巧中最后一道技巧。只要操作成功，减少失误，就可以获利。?要卖好股票必须是买进的股票符合我们所确定的选股票标准一、卖股票5方法：１．依大盘的走势研判来决定卖出点，大盘经过一段连续上涨后若大盘放量滞涨，出现价量顶背离，即大盘一反转就应卖。２．在大盘第五浪末期时卖出股票。３．从领头羊股票的走势确定卖出点，当领头羊股票集体开始跳水时应卖出。４．从个股的走势判断确定卖出点。一般一只股票经过五浪上升后就应卖出，特点也是价量背离。即量增价不升，或指标与价格发生顶背离时应卖出股票。５．从移动市平均线分析确定卖出点，当短期均线跌破中长期均线则应该卖出，不管是赚了还是亏了。配合各种技术指标看，若在高位，如KDJ，RSI等指标在高位应卖出。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&二、短线抛出股票的五条原则第一、低于买入价5-8%坚决止损(预防扑空全攻略!)第一个和最重要的一个卖出规则对于许多投资者来讲是很困难的。毕竟对许多人来说，承认自己犯了错误是比较困难的。投资最重要的就在于当你犯错误时迅速认识到错误并将损失控制在最小，这是7%止损规则产生的原因；通过研究发现40%的大牛股在爆发之后最终往往回到最初的爆发点。同样的研究也发现，在关键点位下跌7-8%的股票未来有较好表现的机会较小。因此，底线就是股价下跌至买入价的7-8%以下时，卖掉股票！不要担心在犯错误时承担小的损失，当你没犯错误的时候，你将获得更多的补偿。当然，使用止损规则时有一点要注意：买入点应该是关键点位，投资者买入该股时判断买入点为爆发点，虽然事后来看买入点并不一定是爆发点。&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&?&&&&&&&&第二、高潮之后卖出股票&&&&&&&&判断一只牛股将见顶而回落到合理价位，一个最常用的判断方法就是当市场上所有投资者都试图拥有该股票的时候。一只股票在逐渐攀升100%甚至更多以后，突然加速上涨，股价在1-2周内上涨25-50%，从图形上看几乎是垂直上升。这种情况是不是很令人振奋？不过持股者在高兴之余应该意识到：该抛出股票了。这只股票已经进入了所谓的高潮区。一般股价很难继续上升了，因为没有人愿意以更高价买入了。突然，对该股的巨大需求变成了巨大的卖压。根据研究，股价在高潮后很难在回到原高高点，如果能回来也需要3-5年的时间。&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第三、连续缩量创出高点后出现放量滞涨为卖出时机股票价格由供求关系决定。当一只股票股价开始大幅上涨的时候，其成交量往往大幅攀升。原因在于机构投资者争相买入该股以抢在竞争对手的前头。在一个较长时期的上涨后，股价上涨动力衰竭。股价也会会继续创出新高，但成交量开始下降。这个时候就得小心了，这个时候很少有机构投资者愿意再买入该股，供给开始超过需求，最终卖压越来越大。一系列缩量上涨往往预示着反转。第四、获利50%以上后了结不是所有的股票会不断上涨的，许多成长型投资者往往在股价上涨50%以后卖出股票。如果你能够在获利20-50%抛出股票而在7%止损，那么你投资4次对1次就不会遭受亏损。对于这一规则欧奈尔给出了一个例外，他指出，如果股价在爆发点之后的1-3周内就上涨了50%，不要卖出，至少持有8周。他认为，这么快速上升的股票有股价上升100-200%的动能，因此需要持有更长的时间以分享更多的收益。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第五、当一只股票突破最新的平台失败时卖出股票&&&&大家都知道春夏秋冬四季变化，大牛股的走势也有相似的循环。这些股票经历着快速上涨和构筑平台的交替变化。一般来讲，构筑平台的时间越长则股价上升的幅度越大。但这也存在着股价见顶的可能，股价有可能大幅下挫。通常，股价见顶时，盈利和销售增长情况非常好，因为股价是反映未来的。无疑，股价将在公司增长迅速放缓之前见顶。当有较大的不利消息时，如果预计该消息将导致最新平台构建失败，投资者应迅速卖出股票。&&&&股票和股票市场都是遵循一定规律的，成功地卖出股票的要诀在于毫无例外的简单执行我们以上总结的规律。买入股票后就应该时刻保持警惕，在符合卖出规则的情况发生时坚决卖出股票。严格执行卖出规则不仅可以帮助你避免大的损失，而且将帮助你的财富增长。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&三、卖出股票的六条“铁律”把握卖出股票的以下几个关键时机，可以令广大散户感觉到卖出股票并不太难！(一)大盘行情形成大头部时，坚决清仓全部卖出。&&&&&&&&上证指数或深综合指数大幅上扬后，形成中期大头部时，是卖&&&&出股票的关键时刻。不少市场评论认为抛开指数炒个股，这种提法不科学。只关注个股走势是只见树木不见森林。根据历史统计资料显示：大盘形成大头部下跌，竟有90％～95％以上的个股形成大头部下跌。大盘形成大底部时，有80％—90％以上的个股形成大底部。大盘与个股的联动性相当强，少数个股在主力介入操控下逆市上扬，这仅仅是少数、个别现象。要逮到这种逆市上扬的“庄股”概率极低，因此，大盘一旦形成大头部区，是果断分批卖出股票的关键时刻。&&&&&&&&&&&&(二)大幅上升后，成交量大幅放大，是卖出股票的关键。当股价大幅上扬之后，持股者普遍获利，一旦某天该股大幅上扬过程中出现卖单很大、很多，特别是主动性抛盘很大，反映主力、大户纷纷抛售，这是卖出的强烈信号。尽管此时买入的投资者仍多，买入仍踊跃，这很容易迷惑看盘经验差的投资者，有时甚至做出换庄的误判，其实主力是把筹码集中抛出，没有大主力愿在高价区来收集筹码，来实现少数投资者期盼的“换庄”目的。成交量创下近数个月甚至数年的最大值，是主力卖出的有力信号，是持股者卖出的关键，没有主力拉抬的股票难以上扬，仅靠广大中小散户很难推高股价的。上扬末期成交量创下天量，90％以上形成大头部区。?(三)上升较大空间后，日K线出现十字星或长上影线的倒锤形阳线或阴线时，是卖出股票的关键。?上升一段时间后，日K线出现十字星，反映买方与卖方力量相当，局面将由买方市场转为卖方市场，高位出现十字星犹如开车遇到十字路口的红灯，反映市场将发生转折。股价大幅上升后，出现带长影线的倒锤形阴线，反映当日抛售者多，若当日成交量很大，更是见顶信号。许多个股形成高位十字星或倒锤形长上影阴线时，80～90％的机会形成大头部，是果断卖出关键。&&&&?&&&&&&&&&&&&(四)股价大幅上扬后公布市场早已预期的利好消息是卖出的关键。?(五)股价大幅上扬后，除权日前后是卖股票的关键时机。上市公司年终或中期实施送配方案，股价大幅上扬后，股权登记日前后或除权日前后，往往形成冲高出货的行情，一旦该日抛售股票连续出现十几万股的市况，应果断卖出，反映主力出货，不宜久持该股。&&&&&&&&&&&&以下十二种情况下要卖股票?一、某只股票的股价从高位下来后，如果连续三天未收复5日均线，稳妥的做法是退出来。?二、某只股票的股价破20日、60日均线或号称生命线的120日线、250日线时，一般尚有8％至15％左右的跌幅，先退出来观望较妥。?三、日线图上留下从上至下突然击发出大黑棒或槌形并破重要平台时，无论如何都应该出货。?四、遇重大利好想第二天高开卖出，或许能获取较多收益，但也存在一定的风险。?五、重大节日前一个星期左右，开始调整手中的筹码，乃至清空股票，静待观望。?六、政策面通过相关媒体明示或暗示要出整顿“金牌”告示后，应战略性撤离。&&&&&&&&&&&&?七、市场大底形成后，个股通常只会有30％至35％左右的涨幅。记着，不要贪心，见好就收。&&&&?八、国家出现社会、政治、经济形势趋向恶劣的问题或不明朗或停滞不前时，能出多少就出多少，资金不要在股市上停留。?九、同类(行业、流通股数接近、地域板块、发行时间上靠拢等情况下)股票中某只有影响的股票率先大跌的话，先出来再说。?十、股价反弹未达前期制高点或成交无量达前期高点时，不宜留着该股票。?十一、新股上市尽量在早上交易时间的10：30至11：20分左右卖出。&&&&&&&&?十二、雪崩的股票什么时候出来都是对的。大市持续下跌中，手中持有的股票不跌或微跌，一定不要太过侥幸，先出来为好。&&&&&&&&&&&&第九讲股票实战炒作技巧&&&&&&&&&&&&第六章股票实战炒作技巧&&&&第一、股票买卖原则（看大势决定卖卖）&&&&&&&&第二、股票选择技巧（八大原则）第三、股票买卖技巧（买卖时机的把握）1、背离现象与炒作技巧（看视频）2、突破与跌破现象与炒作技巧（看视频）3、牛市行情炒作技巧&&&&&&&&下面就以上几点进行综合探讨：&&&&&&&&&&&&?第一节、看盘及股票炒作技巧：--------三斧头定天下?《隋唐演艺》里的混世魔王程咬金，他有三板斧绝招，一曰：劈脑袋，二曰：掏耳朵，三曰：砍马脚。三板斧下来，活口就不多了。程咬金就凭这三板斧成为大唐猛将一世英名。?其实炒股也有三板斧，掌握这三板斧也可混吃混喝一世无忧。看大势，就是观察大盘是否处于上升周期，尤其要在上升周期的初期最好。这个趋势问题根本不用提前预测，只要大盘走出来明确的趋势就成。&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&抓热点，就是关注宏观经济政策、舆论导向有利于哪一个板块，其中自然也包括电视、报刊、杂志等等的股评，看哪个板块说得最热闹，那么这些就是热点，在大市向好初期便展现出来的热点，十有八九就是有大行情的。选龙头，也简单，就看这些板块的代表性股票是哪些，一个板块确定两个股票，然后就确定10个目标个股，要剔除流通盘太大，股性呆滞或经营中出现重大问题暂时又无重组希望的品种。再收集目标个股的全部资料，包括公司地域、流通盘、经营动向、年报、中报，股东大会（董事会）公告、市场评论以及其它相关报道。把成长性好的选入你的买卖股票箱中接下来就是选择入市时机了。&&&&&&&&&&&&?第二节牛市行情炒作技巧：?牛市行情的判断：当大盘一段时间连续上涨并伴随着成交量的逐步放大，各种分析指标向上，意味着大盘趋势向上时，我们应该判断是否是牛市行情的到来。?1.牛市行情特征及其选股和炒作技巧：?1.1、第一阶段为领头羊股票版块（股票群）带领上涨，这是市场大主力，根据国内外经济动态分析后，优先买入行业前景好，国家政策扶持，优惠政策多的股票，吃饱股票，从而发动行情，所以首先起动的领头羊股票上升空间大，最具暴力的，往往会连续上涨。在这一阶段，投资者一定要当机立断，认清大势趋势。果断杀入持股待涨。?1.2.第二阶段受领头羊版块带头，各路庄家股及质地较好，盘子适中的股票也开始上涨，但这类股票上涨力度总体比领头羊股票小。投资者在购买时应在其突破盘区，并放量时考虑介入。最好次日介入。?1.3.第三阶段：由于大多数股票都在上涨，所以那些盘子大、业绩一般、行业一般的股票也开始上涨，这时市场人气沸腾，鸡犬升天，应该是理性、智能型的投资者落袋为安，保住胜利果实的时候了。卖股票一定要果断，只要大势判断正确，毫不犹豫。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&第三节、高抛低吸的五点小技巧小技巧一：关于止损和止赢的问题。止赢和止损的设置对非职业股民来说尤为重要，有很多散户会设立止损，但是不会止赢。小技巧二：不要奢望买入最低点，不要妄想卖出最高价。有朋友总想买入最低价而卖出最高价，一般来讲是不可能的，有这个想法的人不是一个高手。只有庄家才知道股价可能涨跌到何种程度，庄家也不能完全控制走势，何况你我了。小技巧三：量能的搭配问题。有些股评人士总把价升量增放在嘴边，经过多年来的总结，我认为无量创新高的股票尤其应该格外关注，而创新高异常放量的个股反而应该小心了。而做短线的股票回调越跌越有量的股票，应该是做反弹的好机会，当然不包括跌到板的股票和顶部放量下跌的股票。&&&&&&&&&&&&?小技巧四：要学会空仓。?有很多民间高手很善于利用资金进行追涨杀跌的短线操作，有时候会获得很高的收益，但是对于非职业股民来说，很难每天看盘，也很难每天能追踪上热点。所以，在股票操作中，不仅要买上升趋势中的股票，还要学会空仓，在感觉市场上的股票很难操作，热点难以把握，绝大多数股票出现大幅下跌，涨幅榜上的股票涨幅很小，而跌幅榜上股票跌幅很大，这就需要考虑空仓了，有时候空仓要几天，有时候要达到几周，有时候要几个月。小技巧五：暴跌是重大的机会。?暴跌，分为大盘暴跌和个股暴跌。阴跌的机会比暴跌少很多，暴跌往往出现重大的机会。暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盘相对高点出现的暴跌要谨慎对待，但是对于主跌浪或者阴跌很久后出现的暴跌，你就应该注意股票了，因为很多牛股的机会就是跌出来的。&&&&&&&&&&&&?第四节盘中四大看点?每一天,市场上的投资者都会面临三种投资选择:买入、卖出、观望,而让投资者做出这一选择的动机源于投资者对盘面的认知,盘中看点并不局限于日线,它还与月线、周线等长期时间单位的图表密不可分。?1、开盘价的看点在月线、周线、日线图上,开盘价是对上一时间单位市场运行趋势的延续。把开盘价高开、低开、平开与市场的运行趋势结合在一起,在上升趋势中,开盘价高开是形成向上跳空缺口的先决条件,往往周线出现向上的跳空缺口是牛市特征的开端。日线跳空缺口往往会有三个:突破性缺口、中继性缺口、衰竭性缺口,这些缺口都对判断未来市场运行方向提供了依据。同样,在下降趋势中,开盘价低开是形成向下跳空缺口的先决条件,往往周线出现向下的跳空缺口是熊市特征的开端,而这种缺口出现在高位更应提高警惕。&&&&&&&&&&&&?&&&&&&&&2、收盘价的看点收盘价是多空双方在时间单位上争斗的结果,收盘价的高低与运行趋势结合在一起看盘,将使盘面更加清晰。在上升趋势中,收盘价位于5、10、20、30日均线系统之上,表明市场处于上升趋势,市场处于强势运行,在这种运行趋势形成的初期就大胆介入市场,持有将使增值的希望提高。反之,收盘价位于5、10、20、30日均线系统之下,表明市场处于下降趋势,市场处于弱势运行。3、市场的风险度和热点市场的风险度在于观察市场的系统风险和个股风险。从盘面上看,系统风险往往表现在市场上的多数个股与大盘方向的一致性。个股风险是从相关板块轮跌开始的,比如行业板块开始大幅下跌,持有同样股票的投资者都难逃下跌受损的