合股基金会――国企改制过程中最乱的一笔账 大部分在国企的人，都听说过“合股基金会”这个名字，甚至国企员工手中持有所谓的股权证，包括很多知名企业，如海尔等，在发展壮大过程都或多或少跟“合股基金会”这个东西扯上关系。 “合股基金会”是个什么东东呢？这要从国企的改革过程说起。最开始的国企，都叫“国营企业”，那时候没有什么股份制之类的东东，所有国营企业都是国家的。但是随着社会的发展，有了另一种企业形式，称为集体企业，也就是老百姓常说的“大集体”，它在法律上的定位是，资产归集体所有，区别于国家所有。这种“大集体”企业通常是为了解决国营单位家属就业、解决配套加工等原因成立的，国营企业通常就成了他的“主管单位”。主管单位在以前是经常出现的词汇，几乎任何企业都有主管单位，例如，某集体企业的主管单位是某国营企业，某国营企业的主管单位是某局，某局的主管单位是某厅，某厅的主管单位是某部。整个国家的产业结构就是这样的。 但是随着经济体制改革，国家要打破行政纽带，换之以资产纽带。国有企业也就不在是原来意义上国营单位，变成了股份制企业（当然到目前为止，仍然有很多企业并没有改制），国家跟企业的“主管”关系，变成了“股东”关系，即通过国资委行使股东的权利。这些东西就先不谈了，这里只谈国企改革内部的一个怪胎，一笔乱账―――合股基金会会。 在中国目前的国企改革过程中，合股基金会有两种表现形式：一种是国营或集体企业改制时，为了给本单位职工一些利益，或者为了体现社会主义优越性，由职工集资，以合股基金会的名义入股本企业。另一种形式是，在其下属集体企业改制的时候，由主管国营企业和下属集体企业员工集资，以合股基金会的名义入股，从而实现集体企业变成有限责任公司。这里重点谈第二种形式。 这里有一个问题，为什么不以职工直接入股，直接成为企业股东，而要用合股基金会的名义呢？ 首先是因为法律上的原因。因为以前的《公司法》规定，公司法意义上的公司分为两种，即有限责任公司和股份有限公司。注册有限责任公司，人数必须在50人以下（包括法人单位），对注册资金限制较低。而注册股份有限公司，注册资金非常高。而大多数改制的企业无法达到《公司法》规定的注册资金的要求，而人数又达不到50人以下的要求。于是采取了一个“曲线救国”的方法，成立一个所谓的合股基金会，以一个单位组织的名义入股就不会超过50人了。我一直搞不懂这个50人限制的意义何在，个人认为纯粹是扯淡。从后来的效果来看，这个扯淡的规定对中国国企改革的影响可谓深远。后面再谈。 成立合股基金会的另一个原因是某些国企领导者的私利在作怪，为了更方便地控制改制的原下属企业，因为控制某个实实在在的股东是很难的，控制一个子虚乌有的合股基金会就容易得多。这么说可能冤枉了一部分国企领导。被冤枉的这部分是对股份制改造一无所知的国企领导，这样的领导并不少见，在现在没有改制的国企中大量存在。 而大部分合股基金会，都是以工会的名义来操作的。甚至在很多改制的企业中，股东名册上写着××公司工会。众所周知，中国国有企业的工会其实是聋子的耳朵，没有什么权利的，只不过是办个手续而已，所以，实际上这些改制后的所以下属股份制企业，实际控制人仍然是原来主管单位的一把手，因为只有一个空头名号的合股基金会根本无法行使股东的权利。 这就带来了一个结果，名义上已经改制的企业，实际上仍然是按原来国企模式在运行，只是名称变了，没有股东行使股东权利，监事会多半是上级单位的财务总监或审计科长，总经理由上级单位一把手任命，即便开董事会，也不过是走过场而已。于是，这样的结果，导致原来的集体企业只是变了名称，管理机制没有丝毫改变，企业效益也自然无法好起来。 本人曾在湖北某电力企业参与过多家所谓的多经公司的改制，最后大部分都无法经营下去，即便没有破产，也是在垄断主业的扶持下才面前维持。为什么会有这样的结果？答案只有一个，这些貌似改制的所谓××有限责任公司企业，实际上骨子里仍旧是国有企业，甚至比国有企业的经营状况更糟，因为它名义上已不再是国有企业或集体企业，国家和原来的上级单位不会再给他任何扶持了，而实际上它的控制权，它的内部体制、经营模式仍旧是国有企业那一套。 举一个例子，中南电力建设有限责任公司（下称中南电力），原名××电力修造厂，为××电力公司的下属集体企业，94年改制为股份制企业，控股股东为××电力公司合股基金会。按照《公司法》和《公司章程》，合股基金会作为公司最大股东，应该对董事会的产生有最大的话语权。可是合股基金会是个什么东西呢？没有一个工作人员，注册的时候用的是××电力公司工会的名义，更别指望合股基金会能够代表广大真正的股权持有人。董事会是有的，只不过都是一些××电力公司的领导，监事会也是有的，只不过是××电力公司的财务科长、审计科长之类的。分红也是有的，只不过只在头一两年，后来的日子只有亏损的份。按说电力建设这几年正是高峰，怎么会亏损呢？原因大家自己去想。不多说了。 再举一个例子，是我在宁夏石嘴山众力达电力有限责任公司碰到的。这本是宁煤集团下属一家电厂，就叫它××电厂吧。后来改制成众力达有限责任公司，控股方为××电厂的合股基金会，而××电厂就破产了，不存在了（原来的债务也就由银行，最终由国家去背着了，这就是为什么国有银行坏帐那么高的原因），人还是那些人，设备还是那些设备，只不过名字换了，改制了，职工的身份置换了，不再是国营职工。但是由于合股基金会是个子虚乌有的东西，它根本没有没有按现代企业制度建立起“三会四权”（股东会所有权，董事会经营权，监事会监督权，总经理执行权），企业的实际控制人是仍旧是宁煤集团，企业内部管理仍旧是国有模式。于是经营状况日益下滑，终于负债累累，撑不下去了。今年准备卖给民营企业经营。这时候的职工才明白自己的处境不妙，开始闹。这时候有一个奇妙的现象，虽然最大的股东是职工，即合股基金会，但却是宁煤集团在操作整个卖企业的事情，似乎这个企业就是宁煤集团的，而职工也以为这个企业真的就是宁煤集团的，没有一个职工站出来说，我是股东，我有权力决定不卖企业。虽然大部分职工不同意卖，但在领导软硬兼施面前，不得不低头。 实际上，在众力达电力被卖这个事情上，除了忍气吞声，没有别的选择。因为国家到目前为止，没有任何一个法律条款对这种职工持股有一个明确的定位。拿着合股基金会的股权证到底算不算股东？是否享有公司法规定的股东的权力？公司这样被原来的上级单位卖掉是否合法？如果法律本身就是一本糊涂账，你让老百姓怎么清醒呢？ 我已离开原来的国企了，手上还有好几个股权证，都是合股基金会的，我想把他变成钱，可原来的单位说，你已经离开单位了，也就不是股东了，所以不能给钱你。真他妈扯淡的逻辑！我不是单位员工就不能持有股权了？ 不知道是谁最先想出“合股基金会”这个“好主意”的，真他妈太有才了！！！！ 原创作者；温故1942
http://wengu1942.tianyablog.com
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规定有限责任公司股东不得超过50人的这个条款的制定者也非常有才！
规定有限责任公司股东不得超过50人的这个条款的制定者也非常有才！
原来《公司法》还有一个更有才的规定，董事会的召开必须由董事长召集，结果有一个公司控股股东愣是罢免不了董事长，那董事长把公司搞垮了也那它没辙，结果诉到法院要求罢免董事长。
<span class="count" title="万
请遵守言论规则，不得违反国家法律法规回复(Ctrl+Enter)南方稳健2006年年度报告（正文）
时间: 日 新闻作者：
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年3月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
…………………………………………………………………………4
主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况………………………………5
三、管理人报告………………………………………………………………………6
四、托管人报告………………………………………………………………………9
五、审计报告…………………………………………………………………………10
六、财务会计报告……………………………………………………………………11
七、投资组合报告……………………………………………………………………25
八、基金份额持有人户数、持有人结构……………………………………………29
九、开放式基金份额变动……………………………………………………………29
十、重大事件揭示……………………………………………………………………30
十一、备查文件目录…………………………………………………………………32
（一）基金名称：南方稳健成长证券投资基金
&&&&& 基金简称：南方稳健成长
& &&交易代码：202001
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2001年9月28日
期末基金份额总额：1,308,671,168.29
（二）投资目标：本基金为稳健成长型基金，在控制风险并保持基金投资组合良好流动性的前提下，力求为投资者提供长期稳定的资本利得。
投资策略：本基金秉承价值投资和稳健投资的理念，通过深入的调查研究，挖掘上市公司的价值，寻求价值被低估的证券，采取低风险适度收益的配比原则，通过科学的组合投资，降低投资风险，以中长期投资为主，追求基金资产的长期稳定增值。
（三）基金管理人
法定名称：管理有限公司
注册及办公地址：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
邮政编码：518026
法定代表人：吴万善
信息披露负责人：鲍文革
联系电话：(0
电子邮箱：
（四）基金托管人
法定名称：中国股份有限公司
注册及办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号
邮政编码：100032
法定代表人：姜建清
信息披露负责人：蒋松云
联系电话：(010)；传真：(010)
电子邮箱：
（五）基金选定的信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报
&&&&& 登载年度报告正文的管理人网址：
基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址
（六）其他有关资料
聘请的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所有限公司
会计师事务所办公地址：上海湖滨路202号普华永道中心11楼
注册登记机构名称：管理有限公司
注册登记机构办公地址：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
（一）主要财务指标
主要财务指标
&1.基金本期净收益
&1,270,376,130.88
&&&& 58,241,578.93
231,807,216.91
&2.基金份额本期净收益
&3.期末可供分配基金收益
&860,527,232.31
47,872,904.90
-34,779,556.41
&4.期末可供分配基金份额收益
&5.期末基金资产净值
2,677,546,494.63
&3,351,662,679.58
3,542,810,658.02
&6.期末基金份额净值
&7.基金加权平均净值收益率
&8.本期基金份额净值增长率
&9.基金份额累计净值增长率
重要提示：上
（二）基金净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
净值增长率（1）
净值增长率标准差（2）
业绩比较基准收益率（3）
业绩比较基准收益率标准差（4）
（1）-（3）
（2）-（4）
自基金成立起至今
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
3、过往三年净值增长率与业绩比较基准收益率的历年收益率对比图
（三）过往三年基金收益分配情况
每10份基金份额分红数(至少保留三位小数)
本期分红一次
本期未分红
本期分红两次
三、管理人报告
(一)基金管理人情况
管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。目前注册资本15,000万元人民币，股权结构为：有限责任公司45%、深圳市机场(集团)有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15%及股份有限公司10%。
截至报告期末，管理有限公司管理资产规模近1,000亿元，管理4只封闭式基金――分别为基金开元、基金天元、基金金元、基金隆元；9只开放式基金――分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，南方高增长基金、南方多利中短债基金、南方稳健成长贰号和南方绩优成长基金；以及多只全国社会保障基金、企业年金的投资组合。
（二）基金管理团队
王宏远先生，基金经理，1973年生，中共党员，西安交通大学经济学硕士、美国哥伦比亚大学国际关系学院公共管理硕士，曾任职深圳经济特区证券有限公司，1998年4月进入公司，历任公司研究员、投资部副总监（主持工作）、天元基金经理(1998年8月25日至2000年3月22日)、开元基金经理(2000年3月23日至2002年4月23日)，2002年公派赴英国皇家国际事务研究所及美国哥伦比亚大学留学，期间曾任职美林证券股票研究部，2005年7月回公司，现任公司投资总监。
张雪松先生，基金经理，1973年生，经济学博士，4年基金行业从业经验，于2002年进入我公司实习及工作。曾任公司研究部研究员，从事宏观、策略、行业（机械及专用设备制造、外贸）及可转换债券研究。现任养老金及机构理财部总监助理，从事企业年金研究、投资方案设计及投资管理工作。
冯皓先生，基金经理助理，CFA，工商管理硕士。1975年生，1993年至1997就读于对外经济贸易大学，1997年至2001年在中安成长基金工作，任投资经理，2001年至2003在美国哥伦比亚大学商学院学习，获工商管理硕士（MBA）学位，2003年至今，在管理有限公司工作，从事电力行业和可转债研究。
此外，南方稳健成长基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助
（三）基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方稳健成长证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（四）2006年证券市场回顾
2006年是中国证券市场历史上最波澜壮阔的一年。随着股权分置改革的顺利推进以及其后许多大盘优质新股的上市，市场信心进一步增强，上市公司质量逐步改善，中国股票市场与国民经济的关联度进一步提高。突出地表现在两个方面：一方面，优质国有资产正在加速证券化的进程. 传统意义上的全民所有资产,尤其是许多关系到国计民生的特大型优质国企,越来越多地通过上市变为全民所有与股东所有并存的股份制资产。另一方面，居民储蓄正在加速流向股票市场，通过持有股票或证券投资基金试图来分享中国经济高速成长的成果。
回顾本轮牛市，我们认为其级别至少是十年一遇的特大牛市，甚至不排除是目前证券界从业的绝大部分基金经理们职业生涯中最大的一次牛市的可能性。之所以能产生并维持如此大级别的牛市，是因为目前是167年以来第一次国内资本和国际资本同时给予中国资产溢价估值的历史时刻。2006年A股市场经历的是中国资产此轮在全球范围牛市的第二阶段，即中国溢价全面确立阶段。随着A股市场股权分置改革逐步推进和国内资本信心的恢复，主要蓝筹股境内外估值基本上趋于一致，国内资本与国际资本同时给予中国资产适度理性溢价估值。我们所说的第一阶段（前牛市阶段），指2003年到2005年第三季度期间中国资产在H股市场、ADR市场、NASDAQ市场开始的牛市阶段。
（五）2007年证券市场展望
2007年的A股市场进入了中国资产此轮在全球范围牛市的第三阶段，即本土资本争夺定价权阶段。国内资本对中国资产的估值溢价已经不满足于受国际资本束缚，试图主导中国资产定价权的倾向越来越明显，即国内资本对中国资产的估值溢价大大超过了国际资本给予中国资产的溢价水平。分析国际资本在其它新兴市场类似阶段的行为可以看出，国际资本在这种情况下多会选择以“半推半就”的方式“交出”定价权。这一阶段的主要特点是：（1）股指和股价上涨主要不再由上市公司的基本面主导。（2）行业（或个股）价值重估和主权重估（主要表现为币值重估）是股价继续上涨的主要理由。（3）充足的且不断继续提高的流动性是股价继续上涨的“坚强保障”。（4）业内对后市的看法空前大分歧。基于价值投资理念的谨慎派和基于本土溢价的乐观派对是否存在泡沫产生了严重分歧，每一派在坚信自己观念正确的同时也经常会在行动中怀疑自己的理念，即谨慎派也会时常担心踏空而增持股票，乐观派也会因担心风险而沽售股票。产生上述现象的原因是持续天量换手震荡的市况下，任何一派都无法以绝对优势战胜另一派的投资理念。（5）国际资本由于可以比较配置不同国家（地区）资产的机会成本与收益关系，其对中国资产的估值溢价水平已经有见顶回落的迹象。而国内资本由于没有配置其他国家（地区）证券资产的现实途径，只能继续在A股市场内寻找获利机遇，整体上并不乐见牛市过早结束。在国内资本内部，新增资金整体上比已经获利丰厚的存量资金要更乐观，因为基于牛市赚钱效应才决定入市的新增资金对于此轮牛市中截止目前的财富再分配格局并不满意，是最希望财富再分配继续下去的。
我们目前仍然处在牛市的第三阶段，但是牛市最终是会进入第四阶段的。由于中国A股市场16年的历史还没有经历过这样类似的阶段，我们只能从对其它国家和地区股市类似阶段的研究中归纳出一些主要的特点：（1）股指和股价继续大幅上扬，前述基于价值投资理念的谨慎派由于被实践证明是“错误”的，影响力基本消失。而基于本土溢价的乐观派则被实践证明与市场走势是一致的，因此影响力大增。在牛市第三阶段存在的泡沫大辩论热度降低，因为谨慎派在现实面前已经不怎么敢于公开发言了，这一阶段往往是扫除权威和之前形成的明星基金经理的阶段，经验和阅历会被股指走势证明为“负资产”，而新兴力量和乐观派则“验证”了自己的正确并把它作为指导自己以后投资的信条。（2）国内资本在财富效应下对本土上市公司和本土资本市场的感情越来越浓厚，信心越来越强；而国际资本是转战于不同国别的，其对任一国别的上市公司或股票市场基本上没有感情与偏好。在短期内，本土资本会主导本土市场，但从最终结果看，任何新兴市场的国家和地区的股市在最高位接盘的以本土资本为主，在本土资本中又以在牛市第三、四阶段中的乐观派资本为主。因为国内外经验都证明，在股票市场上没有感情偏好的资本最终能战胜有感情偏好的资本。
（六）本基金的操作回顾与展望
2006年，本基金坚持基于全球比较优势的价值投资理念，力争为持有人获取可控风险基础上的合理高收益。在资产配置方面，本基金充分利用股权分置改革的机遇，既配置了一批有认沽权证等制度保障的优质资产，有效地降低了组合的风险度；也重点配置了一批在牛市中能最大限度地分享牛市成果的上市证券类资产，为持有人获取了低风险基础上的合理高收益。
展望2007年，本基金会继续坚持价值投资和超前配置理念相结合的策略，在坚持均衡配置金融，地产，消费，装备制造，钢铁有色等行业的前提下，考虑到2007年市场热点的多元化趋势会比2006年明显，同时具体热点的持续时间会较2006年缩短，行业及板块轮动的频率会加快；因此本基金会重点加强对证券市场受益最直接，同时无论什么行业及板块轮动都会受益的证券类上市公司及参股龙头券商的上市公司进行配置，力图最直接的为持有人分享大牛市的成果。
（七）内部监察报告
2006年度，本基金管理人坚持一切从规范运作、防范风险、保护基金持有人利益出发，依照公司内部控制的整体要求，继续致力于内控机制的完善，加强内部风险的控制与防范，确保各项法规和管理制度的落实，保证基金合同得到严格履行。公司监察稽核部门按照规定的权限和程序，通过实时监控、现场检查、重点抽查和人员询问等方法，独立地开展基金运作和公司管理的合规性稽核，发现问题及时提出改进建议并督促业务部门进行整改，同时定期向董事长和公司管理层出具监察稽核报告。&&&&本报告期内，基金管理人内部监察稽核主要工作如下：&&&&(1)全面开展基金运作监察稽核工作，防范内幕交易，确保基金投资的独立性、公平性及合法合规&&&&主要措施有：严格执行集中交易制度，各基金相互独立，交易指令由中央交易室统一执行完成；对控制阀值在电脑系统中进行事先设置并进行实时监控，杜绝出现违规的反向交易、交叉交易等行为；严格检查基金的投资决策、研究支持、交易过程是否符合规定的程序；通过以上措施，保证了投资遵循既定的投资决策程序与业务流程，保证了基金投资组合及个股投资符合比例控制的要求，确保了基金投资行为的独立、公平及合法合规。&&&&（2）完善公司各项内部管理制度，为风险管理奠定基础&&& 本年度稽核部加强公司各项内部管理制度的制订、修订工作，对公司各业务部门的内部控制制度提出修改意见和建议，并关注制度的健全性和有效性，进一步完善了公司内控制度，达到更好地防范风险的目的。
（3）开展反商业贿赂工作，从源头上控制销售风险
本年度，根据中国证监会和深圳证监局的要求，我公司积极开展了反商业贿赂工作，对公司旗下基金的代销、直销业务进行了为期半年的自查自纠，涉及市场、财务、TA各个方面，此项工作的开展，有利于更好地控制销售风险。&&&&通过以上工作的开展，在本报告期内本基金运作过程中未发生关联交易、内幕交易，也不存在本基金管理人管理的各基金之间的违规交叉交易，基金运作整体合法合规。在今后的工作中，本基金管理人承诺将一如既往的本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，不断提高内部监察稽核工作的科学性和有效性，努力防范各种风险，为基金持有人谋求最大利益。
四、托管人报告
托管人报告
2006年度，本托管人在对南方稳健成长证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
2006年度，南方稳健成长证券投资基金的管理人――管理有限公司在南方稳健成长证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。
2006年度，南方稳健成长证券投资基金因证券市场波动发生过投资比例超限的情况，本托管人就此以函件形式进行了提示，管理公司已在规定时间内对南方稳健成长证券投资基金的投资组合进行了调整。
本托管人依法对管理有限公司在2006年度所编制和披露的南方稳健成长证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 中国股份有限公司资产托管部
& &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2006年3月22日
五、审计报告
普华永道中天审字(2007)第20194号
南方稳健成长证券投资基金：
我们审计了南方稳健成长证券投资基金(以下简称“南方稳健成长基金”)会计报表，包括2006年12月31日的资产负债表、2006年度的经营业绩表和基金净值变动表以及会计报表附注。
《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《南方稳健成长证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定南方稳健成长基金的基金管理人南方基金管理有限
我们认为，上述会计报表已经按照企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《南方稳健成长证券投资基金基金合同》和中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了南方稳健成长基金2006年12月31日的财务状况以及2006年度的经营成果和基金净值变动。
普华永道中天 &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& &&&&&&&&&&&&&&&&&&&注册会计师&&& 汪棣
会计师事务所有限公司&&&&&&&& &&&&&&&&&&&&& &&&&&&&&&&& 注册会计师张立纲
中国∙上海市&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
2007年3月21日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& &&&&&&&&&&&&&&&&&&
六、财务会计报告
（一）会计报表
南方稳健成长证券投资基金
&& 2006年12月31日资产负债表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2006年12月31日
2005年12月31日
&&&&&&& 3,138,857.58
&&&&& 44,762,949.57
结算备付金
&&&&&&& 4,123,136.03
&&&&&&& 7,184,819.02
交易保证金
&&&&&&& 2,348,780.49
&&&&&&& 1,848,780.49
应收证券清算款
&&&&& 38,933,057.13
&&& 144,654,241.02
&&&&&&& 5,755,200.95
&&&&&&& 8,069,826.23
应收申购款
&&&&&&& 2,162,987.68
&&& 380,264,300.38
其他应收款
&&&&&&&&&&& -&&
&&&&&&&& 10,738.14
股票投资市值
& 2,124,307,312.63
& 2,033,207,836.15
其中：股票投资成本
& 1,311,829,524.76
& 1,907,372,986.08
债券投资市值
&&& 538,523,325.34
&&& 874,981,894.66
其中：债券投资成本
&&& 538,748,685.94
&&& 868,402,562.68
&&&&&&&&&&&&&&&&&& -&&
其中：权证投资成本
&&&&&&&&&&&&& -&&
& 2,719,292,657.83
& 3,494,985,385.66
负债及持有人权益
应付证券清算款
&&&&& 50,215,066.85
应付赎回款
&10,046,577.39
&&&&& 15,502,381.09
应付赎回费
&& &&&&&&&29,631.06
&&&&&&&&&&& 25,843.76
应付管理人报酬
&&& 3,606,887.73
&&&&&&& 3,578,093.86
应付托管费
&&&&&&& 601,147.99
&&&&&&&&&& 596,348.97
&&&&&&& 4,384,679.88
&&&&&&& 2,825,827.76
&&&&&&&&& 3,238.35
其他应付款
&&&&&&& 2,969,500.80
&&&&&&& 2,465,135.79
卖出回购证券款
&&&&& 20,000,000.00
&&&&& 68,000,000.00
&&&&&& 104,500.00
&&&&&&& 110,000.00
&&&&& 41,746,163.20
&&& 143,322,706.08
持有人权益
& 1,308,671,168.29
& 3,144,753,190.48
未实现利得
&&& 508,348,094.03
&&& 159,036,584.20
未分配基金净收益
&&& 860,527,232.31
&&&&& 47,872,904.90
持有人权益合计
& 2,677,546,494.63
& 3,351,662,679.58
& (2006年末基金份额资产净值：2.0460元)
& (2005年末基金份额资产净值：1.0658元)
负债及持有人权益总计
& 2,719,292,657.83
& 3,494,985,385.66
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
南方稳健成长证券投资基金
2006年度经营业绩表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
股票差价收入/(损失)
&&& 961,503,370.10
&&& (53,287,910.70)
债券差价收入/(损失)
&&&&& 13,724,067.43
&&&&&& (463,294.84)
权证差价收入
&&& 288,852,216.18
&&&&& 81,423,650.50
债券利息收入
&&&&& 19,145,050.69
&&&&& 23,055,086.01
存款利息收入
&&&&&&& 1,149,118.83
&&&&&& 1,444,453.87
&&&&& 34,598,996.11
&&&&& 59,214,453.83
买入返售证券收入
&&&&&&&&&&&&&&& -&&
&&&&&&&& 143,835.62
&&&&&&& 4,262,194.81
&&&&&& 2,810,036.23
& 1,323,235,014.15
&&& 114,340,310.52
基金管理人报酬
&&&& (42,353,254.39)
&&& (47,621,211.80)
基金托管费
&&&&&& (7,058,875.65)
&&&& (7,936,868.76)
卖出回购证券支出
&&&&&& (2,993,734.17)
&&&&&&& (89,683.25)
&&&&&&&& (453,019.06)
&&&& (450,967.78)
&& 其中：信息披露费
&&&&&& (300,000.00)
&&&&&& (320,000.00)
&&&&&&&&&&&&& 审计费用
&&&&&&&& (100,000.00)
&&& (110,000.00)
&&&& (52,858,883.27)
&&& (56,098,731.59)
基金净收益
& 1,270,376,130.88
&&&&& 58,241,578.93
加：未实现估值增值/(减值)变动数
&&& 679,838,245.22
&&&&& 44,538,397.96
基金经营业绩
& 1,950,214,376.10
&&& 102,779,976.89
基金净收益
&1,270,376,130.88
&58,241,578.93
加：年初基金净收益/(年初累计基金净损失)
&&&&& 47,872,904.90
&&& (34,779,556.41)
本年申购基金份额的损益平准金
&&& 101,797,242.29
&&& (20,302,301.00)
本年赎回基金份额的损益平准金
&& (431,756,432.90)
&&&&& 44,713,183.38
可供分配基金净收益
&&& 988,289,845.17
&&&&& 47,872,904.90
减：本年已分配基金净收益
&& (127,762,612.86)
&&&&&&&&&&&&&&&&& -&&
未分配基金净收益
&&& 860,527,232.31
&&&&& 47,872,904.90
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
南方稳健成长证券投资基金
2006年度基金净值变动表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
年初基金净值
& 3,351,662,679.58
& 3,542,810,658.02
本年经营活动
基金净收益
& 1,270,376,130.88
&&& 58,241,578.93
未实现估值增值/(减值)变动数
&&& 679,838,245.22
&& 44,538,397.96
经营活动产生的基金净值变动数
& 1,950,214,376.10
&&& 102,779,976.89
本年基金份额交易
基金申购款
&&& 831,993,030.51
& 1,783,033,629.30
&& 其中：分红再投资
&&&&& 37,870,322.44
&&&&&&&&&&&&& -&&
基金赎回款
&(3,328,560,978.70)
&(2,076,961,584.63)
基金份额交易产生的基金净值变动数
(2,496,567,948.19)
&(293,927,955.33)
本年向基金份额持有人分配收益
向基金份额持有人分配收益产生的基金净值变动数
&& (127,762,612.86)
&&&&&&&&&&&& -&&
年末基金净值
& 2,677,546,494.63
& 3,351,662,679.58
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（二）会计报表附注
1&&&& 基金基本情况
南方稳健成长证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2001]第38号《关于同意南方稳健成长证券投资基金设立的批复》核准，由管理有限公司依照《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定和《南方稳健成长证券投资基金基金契约》(后更名为《南方稳健成长证券投资基金基金合同》)发起，并于2001年9月28日募集成立。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集3,488,938,200.00元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道验字(2001)第87号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为管理有限公司，基金托管人为中国股份有限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《南方稳健成长证券投资基金基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。
2&& 会计报表编制基础
本基金的会计报表按照企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《南方稳健成长证券投资基金基金合同》和中国证监会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
3&&&& 主要会计政策和会计估计
(a)会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。
(b)& 记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
(c)&& 记账基础和计价原则
(d)& 基金资产的估值原则
(i)&&&&&&& 股票投资
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和非定向增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。2006年11月13日之前取得的非公开发行股票，在锁定期内按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。
(ii)&&&&&& 债券投资
证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。证券交易所市场未实行净价交易的企业债券及可转换债券按估值日市场交易收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价估值。银行间同业市场交易的债券和未上市流通的债券按成本估值。
(iii)&&&&& 权证投资
上市交易的估值日在证券交易所挂牌的该权证投资的市场交易收盘价未上市交易的权证投资(包括配股权证)按公允价值估值。
(iv)& & 实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得/(损失)”科目。
(v)&& & 如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，基金管理人应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
(e)& 证券投资基金成本计价方法
(i)&&&&&&& 股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账。收到股权分置改革过程中由非流通股股东支付的现金对价，于股权分置方案实施复牌日冲减股票投资成本。
卖出股票于成交日确认股票差价收入/(损失)。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。
(ii)&&&&&& 债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入账，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入/(损失)；卖出银行间同业市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入/(损失)。出售债券的成本按移动加权平均法结转。
(iii)&&&&& 权证投资
获赠权证(包括配股权证)在确认日，
(f)&& 收入/(损失)的确认和计量
股票差价收入/(损失)于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
证券交易所交易的债券差价收入/(损失)于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的债券差价收入/(损失)于实际收到全部价款时确认。债券差价收入/(损失)按应收取全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
权证差价收入于卖出权证成交日按卖出权证成交总额与其相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。
(g)& 费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(h)& 实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少。
(i)&&& 未实现利得/(损失)
/(损失)/()/(损失)
/(损失)指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按/(损失)占基金净值比例计算的金额。/(损失)于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
(j)&&& 损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未分配基金净收益/(累计基金净损失)占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配基金净收益/(累计基金净损失)。
(k)&&& 基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配，但基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利按分红除权日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资。基金收益分配每年至少一次。基金当期收益先弥补以前年度亏损后，方可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配后，基金份额净值不能低于面值。
经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从持有人权益转出。
4&&&& 主要税项
根据财政部、国家税务总局财税 [号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税 [2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]11号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[号《关于股权分置试点改革有关税收政策问题的通知》及其他相关税务法规和实务操作，主要税项列示如下：
(a)以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(b)基金买卖股票、债券的差价收入，暂免征营业税和企业所得税。
(c)对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴20% 的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，自2005年6月13日起由上市公司在向基金派发股息、红利时暂减按50%(此前按100%)计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂不征收企业所得税。
(d)基金买卖股票于2005年1月24日前按照0.2%的税率缴纳股票交易印花税，自2005年1月24日起减按0.1%的税率缴纳。
(e)基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价，暂免征收印花税、企业所得税和个人所得税。
5&&&& 交易保证金
2006年12月31日
2005年12月31日
深圳结算保证金
2,250,000.00
1,750,000.00
权证交易保证金
2,348,780.49
1,848,780.49
6&&&&&& 应收利息
2006年12月31日
2005年12月31日
应收债券利息
5,708,304.58
8,042,880.23
应收银行存款利息
应收结算备付金利息
应收交易保证金利息
5,755,200.95
8,069,826.23
7&&&& 应付佣金
2006年12月31日
2005年12月31日
东莞证券有限责任公司
1,041,797.78
234,701.77
华安证券有限责任公司
795,406.37
齐鲁证券有限公司
621,952.84
股份有限公司
455,573.40
中信万通证券有限责任公司
304,013.98
海通证券股份有限公司
303,968.62
国泰君安证券股份有限公司
259,944.17
385,385.79
联合证券有限责任公司
238,017.95
国金证券有限责任公司
127,720.32
497,139.39
中国国际金融有限公司
101,051.27
383,477.91
东方证券股份有限公司
东吴证券有限责任公司
长城证券有限责任公司
国元证券有限责任公司
395,078.09
天同证券有限责任公司
360,768.45
广发证券股份有限公司
249,374.55
有限责任公司
中国银河证券有限责任公司
4,384,679.88
2,825,827.76
8&&&& 应付利息
2006年12月31日
2005年12月31日
应付银行间同业市场卖出回购证券利息
应付交易所卖出回购证券利息
9&&&& 其他应付款
2006年12月31日
2005年12月31日
应付股利收入的个人所得税
1,537,342.79
1,537,342.79
应付券商席位保证金
1,250,000.00
750,000.00
应付债券利息收入的个人所得税
177,793.00
177,793.00
2,969,500.80
2,465,135.79
10&&& 预提费用
2006年12月31日
2005年12月31日
100,000.00
110,000.00
债券托管账户维护费
104,500.00
110,000.00
11&&&& 实收基金
2005年12月31日
3,144,753,190.48
3,144,753,190.48
599,958,132.19
599,958,132.19
其中：红利再投资
35,293,771.62
35,293,771.62
(2,436,040,154.38)
(2,436,040,154.38)
2006年12月31日
1,308,671,168.29
1,308,671,168.29
12&& 未实现利得
未实现估值
增值/(减值)(a)
未实现利得
/(损失)平准金
2005年12月31日
132,414,182.05
26,622,402.15
159,036,584.20
本年净变动数
679,838,245.22
679,838,245.22
本年申购基金份额
130,237,656.03
130,237,656.03
其中：红利再投资
&& 1,902,358.31
&& 1,902,358.31
本年赎回基金份额
(460,764,391.42)
(460,764,391.42)
2006年12月31日
812,252,427.27
(303,904,333.24)
508,348,094.03
2006年12月31日
2005年12月31日
812,477,787.87
125,834,850.07
(225,360.60)
6,579,331.98
812,252,427.27
132,414,182.05
13&& 股票差价收入/(损失)
卖出股票成交总额
9,209,138,954.44
4,351,921,857.04
减：应付佣金总额
(7,685,528.11)
(3,656,255.91)
减：卖出股票成本总额
(8,239,950,056.23)
(4,401,553,511.83)
961,503,370.10
(53,287,910.70)
本基金于本年度获得股权分置改革中由非流通股股东支付的现金对价共计16,419,629.84元(2005年：19,026,910.92元)，已全额冲减股票投资成本。
14&& 债券差价收入/(损失)
卖出及到期兑付债券结算金额
826,855,785.52
529,985,552.85
减：应收利息总额
(12,494,073.54)
(8,866,769.18)
减：卖出及到期兑付债券成本总额
(800,637,644.55)
(521,582,078.51)
13,724,067.43
(463,294.84)
15&& 其他收入
赎回基金补偿收入(a)
3,260,257.69
2,531,987.08
转换基金补偿收入(b)
900,453.12
债券认购手续费返还
100,000.00
201,484.00
新股申购手续费返还
4,262,194.81
2,810,036.23
(a)本基金的赎回费率为赎回金额的0.5%，赎回费总额的25%归入基金资产。
(b)& 根据基金管理人2005年9月20日发布的《管理有限公司关于开通南方现金增利基金转换业务及调整旗下基金转换业务规则的公告》的规定，自2005年9月21日起，基金份额持有人申请转出基金份额时收取本基金归入基金资产部分的赎回费用，并将该费用归入基金资产。
16&&& 其他费用
信息披露费
300,000.00
320,000.00
100,000.00
110,000.00
债券托管账户维护费
银行划款手续费
银行间交易费用
交易所交易费用
453,019.06
450,967.78
17&& 收益分配
本基金于2006年2月22日宣告进行2006年度分红，向截至2006年2月23日止在本基金注册登记人管理有限公司登记在册的全体基金份额持有人，按每10份基金份额0.50元派发现金红利。该分红的发放日为2006年2月27日，共发放红利127,762,612.86元，其中以现金形式发放89,892,290.42元，以红利再投资形式发放37,870,322.44元。
18&& 重大关联方关系及关联交易
(a)&&& 关联方
关联方名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 与本基金的关系
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
中国股份有限公司(“中国”)&&&&&&&&&&&&&&& 基金托管人、基金代销机构
有限责任公司(“”)&&&&&&&&&&&&&&&&&& 基金管理人的股东、基金代销机构
厦门国际信托投资有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 基金管理人的股东
股份有限公司(“”)&&&&&&&&&&&&&&&&&& 基金管理人的股东、基金代销机构
深圳市机场(集团)有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 基金管理人的股东(2006年2月27日起)
深圳市机场股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 基金管理人的原股东(2006年2月27日之前)
根据管理有限公司于2006年3月10日发布的公告，经公司股东会审议通过，并报经中国证监会证监基金字(号文批准，公司股东深圳市机场股份有限公司将其持有的管理有限公司30%股权转让给深圳市机场(集团)有限公司。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
&(b)& 通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
占本年成交量
659,774,666.89
55,325,891.70
12,647,880.66
1,200,437,945.72
7,058,730.30
占本年佣金总量
534,859.98
970,870.95
占本年成交量
480,126,965.24
1,195,929.67
382,236,494.75
84,248,823.30
占本年佣金总量
377,934.72
309,731.36
上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。债券和权证交易不计佣金。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(c) 基金管理人报酬
支付基金管理人管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。
本基金在本年度需支付基金管理人报酬42,353,254.39元(2005年：47,621,211.80元)。
(d) 基金托管费
支付基金托管人中国的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
本基金在本年度需支付基金托管费7,058,875.65元(2005年：7,936,868.76元)。
(e) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2006年12月31日保管的银行存款余额为3,138,857.58元(2005年：44,762,949.57元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为1,000,456.47元(2005年：1,350,954.82元)。
(f) 与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本年度与基金托管人中国通过银行间同业市场进行的债券交易如下：
卖出回购证券协议金额
450,000,000.00
卖出回购证券利息支出
363,767.12
19&& 流通受限制不能自由转让的基金资产
(a)& 流通受限制不能自由转让的股票
(1) 本基金截至2006年12月31日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的股票，这些股票将在
方案实施阶段停牌：
173,269.03
168,800.00
(2) 基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股或增发新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。
此外，基金还可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发行股票，所认购的股票自发行结束之日起12个月内不得转让。
本基金截至2006年12月31日止投资的流通受限制的股票情况如下：
年末估值单价
17,400,000.00
28,100,000.00
4,163,040.00
4,163,040.00
2,178,653.40
3,840,937.65
23,741,693.40
36,103,977.65
(b)&&& 流通受限制不能自由转让的债券
基金管理人于2007年1月30日宣告2007年度第一次分红，向截至2007年1月29日止在本基金注册登记人管理有限公司登记在册的全体基金份额持有人，按每10份基金份额派发红利13.90元。
七、投资组合报告
(一) 期末基金资产组合情况
项&&&&&&&&&&&& 目
金&&&&& 额
占基金总资产的比例
2,124,307,312.63
538,523,325.34
银行存款及清算备付金合计
7,261,993.61
49,200,026.25
& 合&&&&&&&&&&& 计
2,719,292,657.83
（二）期末按行业分类的股票投资组合
行& 业& 分& 类
占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业
6,344,339.52
64,948,080.00
943,629,463.85
& C0 食品、饮料
129,314,196.56
& C1 纺织、服装、皮毛
14,374,474.65
& C2 木材、家具
& C3 造纸、印刷
& C4 石油、化学、塑胶、塑料
33,748,184.25
& C6 金属、非金属
85,686,633.00
& C7 机械、设备、仪表
438,875,975.39
& C8 医药、生物制品
241,630,000.00
& C99 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业
15,436,600.00
F 交通运输、仓储业
1,713,158.00
G 信息技术业
H 批发和零售贸易
240,747,949.10
I 金融、保险业
470,719,774.57
J 房地产业
295,966,235.09
K 社会服务业
72,120,000.00
L 传播与文化产业
12,681,712.500
2,124,307,312.63
（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有股票明细
市值占基金净值
241,630,000.00
14,574,675
225,032,982.00
12,500,000
222,875,000.00
221,778,000.00
17,200,000
175,440,000.00
116,803,100.00
68,154,395.98
66,771,761.94
65,440,000.00
64,948,080.00
63,591,633.90
58,382,529.30
47,088,473.56
46,213,803.00
44,020,000.00
39,472,830.00
38,010,000.00
36,073,989.94
34,859,263.15
34,205,723.00
33,748,184.25
31,453,378.41
28,100,000.00
22,465,353.30
15,436,600.00
14,374,474.65
12,681,712.50
12,308,740.50
11,204,377.56
10,010,000.00
6,344,339.52
5,564,208.60
4,163,040.00
3,898,734.57
1,544,358.00
168,800.00
（四）本期股票投资组合的重大变动
1、本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）
累计买入价值
占期初基金资产净值比例
387,799,679.96
374,972,490.50
365,032,976.19
303,633,635.58
246,230,923.71
242,054,505.46
227,008,168.62
217,730,499.25
217,533,599.43
213,377,389.73
195,326,678.61
173,591,885.83
154,392,857.75
151,334,321.29
141,792,536.26
133,240,582.43
118,679,752.17
109,185,399.35
108,054,574.46
102,363,217.48
99,356,255.29
94,718,488.08
93,401,082.45
90,086,144.12
88,200,506.14
87,861,265.08
84,333,203.99
76,129,475.71
76,051,798.13
74,160,892.01
2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）
累计卖出价值
占期初基金资产净值比例
656,039,163.88
629,255,832.88
473,025,296.06
470,705,748.97
395,950,272.52
289,659,807.17
280,702,162.22
247,900,266.81
223,647,230.19
218,891,288.52
212,659,139.39
206,462,474.40
205,882,035.34
205,622,742.74
190,243,343.27
189,637,249.06
160,033,259.27
152,345,429.82
142,595,934.78
137,488,437.08
130,454,882.46
117,588,398.59
116,933,349.66
108,681,046.87
106,955,599.83
104,617,178.86
100,901,823.93
97,730,008.37
87,816,393.74
85,107,546.96
82,820,412.46
79,569,060.51
69,954,950.22
3、本期买入股票的成本总额为7,660,826,224.75元；卖出股票的收入总额为9,209,138,954.44元。
（五）期末按券种分类的债券投资组合
市值占净值比例
227,001,750.00
政策性银行金融债券
311,521,575.34
债券投资合计
538,523,325.34
（六）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
市值占净值比例
190,000,000.00
90,540,000.00
78,784,000.00
50,750,575.34
49,875,000.00
（七）投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、期末其他资产构成
项&&&&& 目
交易保证金
2,348,780.49
应收证券款
38,933,057.13
5,755,200.95
应收申购款
2,162,987.68
& 合&&&&&& 计
49,200,026.25
4、期末未持有的处于转股期的可转换债券。
5、权证投资情况
本报告期内本基金只有因股权分置改革被动持有权证投资，无主动投资权证情况。本报告期内因股权分置改革被动获得权证的数量情况如下：
11,974,615
12,588,698
44,355,461
24,980,010
24,980,010
23,400,000
30,297,150
八、基金份额持有人户数、持有人结构
项&&&&&&&&&&&& 目
占总份额的比例
基金份额持有人户数
平均每户持有基金份额
机构投资者持有的基金份额
705,214,498.99
个人投资者持有的基金份额
603,456,669.30
九、开放式基金份额变动
（一）基金合同生效日基金份额总额：3,488,938,200.00
（二）本期基金份额的变动情况
期初基金份额总额
3,144,753,190.48
期间基金总申购份额
599,958,132.19
期间基金总赎回份额
2,436,040,154.38
期末基金份额总额
1,308,671,168.29
十、重大事件揭示
1、本报告期内未召开基金份额持有人大会。
2、基金托管人的专门基金托管部门在本报告期内没有发生重大人事变动。
3、基金管理人在本报告期内重大人事变动情况：①基金管理人于2006年1月20日发布关于董事变更的公告：；②基金管理人于2006年3月16日发布
4、本报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
5、本报告期内本基金投资策略未改变。
6、本报告期内本基金收益分配情况：本基金于2006年2月23日(权益登记日)对基金持有人分配红利，每10份基金单位0.50元。
7、本报告期内本基金未更换会计师事务所，本年度支付给普华永道中天会计师事务所有限公司审计费用100,000.00元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为6年。
8、在本报告期内，基金管理人、基金托管人及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚。
9、本基金租用证券公司专用交易席位的有关情况
（1）证券公司名称及席位数量、股票交易及支付佣金情况
股份有限公司
1,200,437,945.72
970,870.95
东方证券有限责任公司
213,295,477.76
174,896.78
海通证券股份有限公司
555,851,187.52
455,365.84
东吴证券有限责任公司
国元证券有限责任公司
102,120,604.42
华安证券有限责任公司
970,609,682.37
795,729.92
中国银河证券有限责任公司
995,673,095.41
793,143.88
长城证券股份有限公司
东莞证券有限责任公司
2,267,871,452.66
1,786,145.94
有限责任公司
659,774,666.89
534,859.98
天同证券有限责任公司
147,576,770.32
120,861.31
中国国际金融有限公司
1,060,110,179.18
868,558.07
国泰君安证券股份有限公司
1,332,844,845.01
1,053,071.37
齐鲁证券有限公司
1,357,059,723.97
1,111,887.66
联合证券有限责任公司
908,498,456.23
743,832.64
国金证券有限责任公司
1,972,052,037.84
1,614,908.10
广发证券股份有限公司
535,775,921.46
419,249.65
中信万通证券有限责任公司
2,153,954,053.46
1,685,487.86
光大证券股份有限公司
366,263,362.83
286,604.33
中信证券股份有限公司
合&&&&&&&& 计
16,799,769,463.05
13,499,212.86
（2）债券、债券回购及权证交易情况
股份有限公司
7,058,730.30
170,000,000.00
东方证券有限责任公司
31,942,750.78
海通证券股份有限公司
42,416,775.80
东吴证券有限责任公司
国元证券有限责任公司
华安证券有限责任公司
16,779,674.50
中国银河证券有限责任公司
5,006,992.30
54,678,322.01
长城证券股份有限公司
东莞证券有限责任公司
38,968,641.50
有限责任公司
55,325,891.70
190,000,000.00
12,647,880.66
天同证券有限责任公司
15,031,241.70
中国国际金融有限公司
103,522,175.00
国泰君安证券股份有限公司
148,249,697.75
300,000,000.00
57,938,730.80
齐鲁证券有限公司
88,071,784.30
3,952,735.00
联合证券有限责任公司
111,967,113.40
国金证券有限责任公司
243,329,353.80
20,401,217.00
广发证券股份有限公司
中信万通证券有限责任公司
77,808,739.24
光大证券股份有限公司
29,508,789.40
中信证券股份有限公司
合&&&&&& 计
875,728,072.05
660,000,000.00
288,879,164.89
（3）本期租用证券公司席位的变更情况
本期新增1家证券公司的1个席位：中信证券股份有限公司(上海席位)。
本期终止2家证券公司的2个席位：第一创业证券有限责任公司(上海席位)、中国国际金融有限公司(上海席位)。
（4）专用席位的选择标准和程序
根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基字&1998&29号）的有关规定，制定了租用证券公司专用交易席位的选择标准和程序：
A：选择标准
(a)公司经营行为规范，财务状况和经营状况良好；
(b)公司具有较强的研究能力,能及时、全面地为基金提供高质量的宏观经济研究、行业研究及市场走向、个股分析报告和专门研究报告；
(c)公司内部管理规范，能满足基金操作的保密要求；
(d)建立了广泛的信息网络,能及时提供准确的信息资讯服务。
B：选择流程
公司研究部门定期对券商服务质量从以下几方面进行量化评比，并根据评比的结果选择席位：
(a)服务的主动性。主要针对证券公司承接调研课题的态度、协助安排上市公司调研、以及就有关专题提供研究报告和讲座；
(b)研究报告的质量。主要是指证券公司所提供研究报告是否详实，投资建议是否准确；
(c)资讯提供的及时性及便利性。主要是指证券公司提供资讯的时效性、及时性以及提供资讯的渠道是否便利、提供的资讯是否充足全面。
10、已在临时报告中披露过的本报告期内发生的其他重要事项(信息披露报纸为：中国证券报、上海证券报、证券时报)
其他重要事项
关于增加国联、金通、国海和齐鲁证券为南方稳健基金代销机构的公告
关于开通直销业务基金转换的公告
关于系统开通中国网上支付的公告
关于增加深圳市商业银行为南方稳健基金等6只基金代销机构的公告
关于暂停旗下基金转换的公告
关于开通招商银行基金转换业务的公告
关于增加德邦证券为开放式基金代销机构的公告
关于重新开放申购南方稳健和南方高增基金的公告
关于增加西部证券为开放式基金代销机构的公告
关于开通上海银联、广州好易联的公告
关于增加上海浦东发展银行为南方稳健基金等6只基金代销机构的公告
关于增加广东发展银行股份有限公司为开放式基金代销机构的公告
关于暂停申购南方稳健成长基金和南方高增长基金的公告
关于统一账户类业务确认数据发送时间的公告
中国关于增加基金定投业务基金产品的通告
关于暂停申购南方稳健成长基金和南方积极配置基金的公告
十一、备查文件目录
1、中国证监会批准设立南方稳健成长证券投资基金的文件。
2、南方稳健成长证券投资基金基金合同。
3、南方稳健成长证券投资基金托管协议。
4、中国证监会批准设立的文件。
5、报告期内在选定报刊上披露的各项公告。
投资者对本报告书若有疑问，可咨询本基金管理人
客服电话：400-889-8899
公司网站：
& &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& &二零零七年三月二十七日
附件：
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