手头有20万想长线稳定投资，买中行转债放一年可行吗？【股票吧】_百度贴吧
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&签到排名：今日本吧第个签到，本吧因你更精彩，明天继续来努力！
本吧签到人数：0成为超级会员，使用一键签到本月漏签0次！成为超级会员，赠送8张补签卡连续签到：天&&累计签到：天超级会员单次开通12个月以上，赠送连续签到卡3张
关注：3,354,907贴子：
手头有20万想长线稳定投资，买中行转债放一年可行吗？收藏
不是很懂转债，但是这个应该可以保本吧，还有比较大的可能会有收益。
股票,3分高效选股,盘中买卖点提示,指南针20年的软件[限时免费下载]“2016中国证券信息服务行业影响力企业”,三板上市公司,Level2数据服务商,专业服务
有对这块比较熟的吗？求意见。
钱都被银行赚了
登录百度帐号推荐应用[转载]“中行转债”投资可行性报告
“中行转债”投资可行性报告
一、中行转债基本信息介绍
1.公司名称:中国银行股份有限公司
2.证券简称:中行转债
3.证券代码:113001
4.行业类别:银行业
5.发行面值(元):100
6.发行价格(元):100
7.票面利率(％):第1年为0.5%、第2年为0.8%、第3年为1.1%、第4年为1.4%、第5年为1.7%、第6年为2.0%。
8.付息方式:每年付息一次
9.期限(年):6
10.转换期间: 至
11.上市日期:
12.上市流通量(元):.00
13.提前赎回条件:在转股期内，如果本行A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），本行有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
14.初始转股价格(元):4.02
15.最新转股价格(元):3.59
二、投资可行性研究
假设条件：以收盘价93.28元买入“中行转债”。
最坏情况：，转债价格达到105.5，平均年收益略大于2.4%。（发生概率不超过5%）
正常情况：
1.转债价格在五年之内的某一时间达到130元。（发生概率约95%）
2.转债价格在三年之内的某一时间达到130元。（发生概率约90%）
3.转债价格在两年之内的某一时间达到130元。（发生概率约70%）
4.转债价格在一年之内的某一时间达到130元。（发生概率约50%）
5.转债价格在五的之内的某一时间达到200元。（发生概率约50%）
注1.情况1包含情况2、3、4、5。
注2.发生概率为本人测算，由于转债包含股票属性，无法精确量化。
注3.发生概率测算逻辑，请原谅我懒得说了。
正常情况下平均年收益率：
1.转债价格在五年之后达到130元卖出。（平均年收益率约7.4%）
2.转债价格在三年之后达到130元卖出。（平均年收益率约12.3%）
3.转债价格在两年之后达到130元卖出。（平均年收益率约18.5%）
4.转债价格在一年之后达到130元卖出。（平均年收益率约37%）
5.转债价格在五的之内的某一时间达到200元卖出。（平均年收益约21.4%——106.7%）
注：公司有强烈的意愿和足够的能力让转债在到期日前进行转股（历史上前期发行的57只可转债中，仅有两只未能成功转股），而触发转股条件，需要正股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），即：转债价格达到130元。
三、可转债常识：
1、可转债提前赎回前，公司须提前发出公告（至少三次），公告日至提前赎回日之间，即可转股，也可卖出。
2、分红、送股、转股、增发、配股，均会按比例降低转股价（在国外，分红不会降低转股价）。
3、在1本次发行的可转债转股期内，如果本行A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），本行有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。在任一计息年度，在赎回条件首次满足后可以进行赎回，首次不实施赎回的，该计息年度不应再行使赎回权。
4、历史上，触发提前赎回条件后，公司行使或不行使提前赎回权，都是正常现象，无普遍规律可循。如北大荒：在2009年条件满足时放弃了提前赎回权，而在2010年则行使了提前赎回权。
5、上交所流通的可转债，交易所将专门提供一个与转债对应的转股代码，方向卖出，投资者输入该转股代码，以转债的面值(通常为100元)为委托价格，键入所需要转股的转债数量（单位为张）就可以了。沪市可转债转股申请一经确认不能撤单。
6、深交所上市的转债，营业部客户可通过鑫网通达信交易和网上营业厅的转股回售功能操作。深交所提供的交易代码往往为该转债本身的代码，输入该代码和转股数量即债券数量（单位为张）后，营业部将客户需要转换的债券数量按照当期的转股价格计算出所转换股票数量，并申报到交易所。投资者可于当日交易时间内撤销转股申请。
7、投资者可以将本人帐户内的可转换债券全部或部分申请转为股票。每次申请转股的面值数额须是一手(1000元面额)或一手的整数倍，转换成股份的最小单位为一股。同一交易日内多次申报转股的，将合并计算转股数量。
8、公司因增发新股、配股、分红派息而调整转股价格时，
交易所将停止该可转换公司债券转股，停止转股的时间为一个交易日或其整数倍，最长不超过十五个交易日，具体安排由公司与交易所商定。同时交易所还依据公告信
息对其转股价格进行调整，并于股权登记日的下一个交易日恢复转股。恢复转股后采用调整后的转股价格。
&石化转债2.0釜底抽薪，市场担心转债沦为低成本债务融资工具
　　石化转债2.0成了压垮转债市场的最后一根稻草。
　　在今年2月23日刚刚发行230亿元可转债之后，8月29日中国石化再度公告称拟发行不超过300亿元可转债。
　　石化转债2.0的横空出世击穿了市场的心理底线，让本已伤痕累累的转债市场再度陷入恐慌，“下有保底，上不封顶”的可转债加速向底逼近。此前由于城投债风波以及资金利率上扬，债基受到大规模赎回，而流动性好的转债成为机构兑现流动性的出口。
　　石化转债(110015.SH)本周从100元以上跌到90元附近，跌幅达到10.20%；中行转债(113001.SH)跌破面值100元，下跌7.25%。9月2日(周五)，国电转债(110018.SH)上市首日即破发，收盘在99.48元。
　　开创市场先例
　　“300亿石化转债发行计划正好赶上央行将保证金纳入存款准备金缴纳范围，产生了叠加效应。”浙商证券分析师邱小平在接受第一财经日报《财商》采访时说，“可能引发市场不好的预期，别的银行也想出这么一招，刚发一个转债，马上又发一个转债，这对转债市场冲击是蛮大的。”
　　相比准备金覆盖范围扩大，300 亿石化转债杀伤力更大，对转债市场起到“釜底抽薪”的作用。
　　国金证券
研究员表示，石化转债2.0带来的不仅仅是扩容压力，更重要的是它引发市场担忧：大公司(如对资金极其饥渴的银行)会不会将转债视为再融资的常规工具。
　　“长久以来，转债投资的超额收益都来自于转股，但石化转债再发可能导致转债投资理念的重塑，即对于不差钱的公司而言，转债可能只是低成本的债务融资工具，公司并不在乎到期是否能促使转股。”国金证券在报告中指出。
　　兴业证券
某交易员对本报称，石化转债续发创了市场先例，即老转债还未转股，新债重启发行。若这种续发每年进行，通过续发解决老债的还本问题，势必降低发行人赎回转债的动力，降低转债股性，从而拉低转债的估值水平，使其向纯债靠拢。
　　2003年9月万科
曾经在旧债未转完的情况下宣布发新债，但当时万科转债已转近半，余额不足10亿元，而现在石化转债分毫未转。
　　转债市场不久以后还将迎来200亿民生银行
转债。民生银行(600016.SH)9月2日公告称，公开发行A股可转换公司债券及增发H股已接到银监会批复。
　　弃旧迎新
　　最苦不堪言的还数老石化转债。“特别对于老转债持有人是非常不利的，新转债转股价低，转股的话，肯定是新转债先转股，老转债后转股，所以老转债跌得比较多。”
　　新老石化转债的条款如出一辙，除了新石化转债的票面利率尚未确定以外，赎回条款和回售条款完全相同。
　　邱小平认为，如果股市维持目前弱势震荡格局，则新石化转债转股价将低于老转债，股性将更强，更早触发赎回，届时300亿转债稀释股本比例为4.6%，债转股后摊薄每股收益，一定程度压制股价，对老转债成功债转股形成阻碍。
　　国金证券报告称，石化转债2.0从董事会预案到实际发行可能需要数月，但若不出意外，中石化将开创一家公司两只上市转债并存的新历史，由于老券深度价外(即转债的转股价远高于正股价格)，同新券相比没有任何优势，弃旧迎新在所难免。
　　石化转债跳水的另一个原因是，市场对转股价格下调的预期落空。石化转债缺少回售条款的保护，尽管已经满足下调转股价的条件，但是公司方面却没有动力下调转股价格。石化转债持有人只有在资金用途改变的情况下才有权将转债回售给公司。
　　石化转债下调转股价的条件是：在存续期间中国石化股价在任意连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于当期转股价格(9.60元)的80%(7.68元)时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案。目前中国石化股价已经连续20多个交易日低于7.68元，但下调转股价却只是转债持有人的“痴心妄想”。
　　16只转债到期收益率为正
　　在大幅下跌之后，截至9月2日收盘，共有16只可转债到期收益率已经为正，比如中行转债到期收益率3.63%，唐钢转债(125709.SZ)到期收益率4.39%，石化转债为4.00%。转债的到期收益率衡量的是，仅仅把转债看作按时还本付息的普通债券持有到期获得的年化收益率。
　　那么，可转债是否已经进入投资区间，可转债行情能否复制年的反转行情？
　　“现在可以买了，就算再跌又怎么样，这个行情下机会算是很好的。”北京某交易员对本报记者说。深圳一位分析师称，“转债应该差不多跌够了，如果短期内不出现银行转债2.0的话。”
　　该深圳分析师认为，年的反转是股市大涨推动的，之前的下跌也是因为股市是熊市；这次下跌转债跌幅都要大过其正股，是转债自身的调整，是供给预期造成的。“如果按正常的走势，没有石化转债2.0，不可能这么多都跌到100元以下去，这么多收益率都为正。”
　　他认为，形势仍不明朗，现在不好说，取决于博弈的结果。“市场反应这么大，看监管层怎么处理，石化这么做，以后别的央企也可能效仿，不利于大盘转债的估值。”
　　邱小平对未来行情比较谨慎，称整体可转债估值比较合理，但是短期内会大幅上涨也不太现实。“在债市和股市都不大好的情况下，只有一个触发因素，那就是转股价修正。2008年可转债表现还不错，主要是因为不断地有转股价下调，转债的股性得到提升。现在需要股票继续大幅下跌才有这种可能。”
　　但大盘转债的回售条款都非常苛刻，下调转股价的可能性不是很大。“他本来就是想低成本融资，也可能没有打算促进其转股。”邱小平说。
　　转债基金业绩堪忧
　　主要投资于可转债的可转债基金表现十分不乐观，兴全可转债今年以来下跌8.43%，下半年的跌幅也已经达到4.56%；今年4月27日成立的华宝兴业可转债跌幅已经达到7.8%；日成立的博时转债A今年以来跌幅也达到8.45%。
　　博时转债增强债券基金经理过钧在接受本报采访时表示，单从可转债市场的估值体系来看，经历过连续的下跌后，相对以前现在个券的吸引力肯定在上升，价值提升就显得很自然，可谓跌出来的价值，但难言可转债市场已度过最困难的时期，因为很多根本性的问题还未解决，如供给增多，政策持续收紧下股市的疲弱表现等。
　　过钧认为，可转债在7月份走出与正股不一样的走势，部分筹码出货意愿坚决，需等待转机，根据历史经验，目前跌破面值的可转债下跌空间较为有限。
　　兴全可转债、兴全保本基金经理杨云周五在与基金持有人进行在线交流时表示，从收益率上，现在转债估值和2008年底的估值相比是差不多的，从股性的溢价来看，目前溢价水平比当初低很多，因此现在转债的估值很低，除非股市还有很大的下跌风险。
　　在回应投资者提出的可转债是否会沦为公司的低息贷款的问题时，杨云表示，石化第二期转债票息一定会大幅上升，甚至投资者会要求纯债券的票息，市场不会盲目到可以随意低成本要钱。
　　杨云称，现在转债是买入时机，转债风险非常小，“转债市场已经3年没有这么好的机会了”，“我对现在的转债市场就一个看法：买入”。
可转债研究
(1):,即自2010年6月2日至2016年6月2日.
(2)票面利率:第一年0.5%,第二年0.8%,第三年1.1%,第四年1.4%,第五年1.7%,第六年2.0%.
(3)债券到期偿还:公司于本次可转债期满后5个交易日内按本次发行的可转债票面面值的106%(含最后一期利息)赎回全部未转股的可转债.
(4):,,201062...,.(),..
(5):4.02/.(A)2009,0.14(),本次可转债的转股价格将于2010年6月3日后相应调整为3.88元/股.上市首日,本次可转债的转股价格为3.88元/股.
(6)转股起止日期:自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止(即2010年12月2日至2016年6月2日止).
,当发行人A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时,发行人董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交发行人股东大会审议表决.
,,;().(),.,,.
(1)到期赎回条款
,发行人将以本次可转债票面面值的106%(含当期利息)赎回全部未转股的可转债.
(2)有条件赎回条款
,如果发行人A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),发行人有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债.,,.
130%(130%)130%)而不能随着股票价格的不断上涨而获得更大的收益，投资人必须做出转股或抛售的决定，这让投资人面临再投资的风险，我个人认为这是投资可转债最大的风险或缺陷。）
分离式可转债与普通可转债的不同之处：
　　1、发行资金成本不同
　　两者的认股权均具有促销公司债、降低发行公司利息负担的作用，因为普通可转债本身只是一个产品，而可分离交易可转债则更近似两个产品，所以普通的可转债的发行成本通常较可分离交易可转债要低。我国的可分离交易可转债中，权证与公司债部分的期限不匹配，因而与普通可转债的发行，想必投资者会要求可分离交易可转债的公司债部分有更高的票面利率。此外，普通可转债所含的转换权利的价值，通常较单独交易的认股权证更容易直接反应在市价上，所以普通可转债容易享有较高溢价，筹资成本相对较低。
　　2、投资者的资金量占用不同
　　对投资者而言，行使可分离交易可转债所附带的认股权时必须再缴股款；而普通的可转债在转换成股票时则不需要再缴纳股款，投资资金较容易控制。因此，投资可分离交易可转债并且行权，会占用投资者更多的资金。
　　3、赎回条款存在与否的不同
　　可分离交易可转债的权证与公司债部分在上市之后分离的特征，使得发行可分离交易可转债的公司无法用任何发行条款去强制或约束投资人去行权，而只能用一些策略诱使投资人提前行权。至于普通的可转债就可采用赎回条款强制投资人行使转换权利。
　　4、对发行人财务结构的影响不同
　　普通的可转债在转换股票时，公司的负债自然减少。但可分离交易可转债即使认股权被行使，该发行公司对债券的债务也将持续至债券期满为止。因此，一般负债比较高的公司会选择发行普通的可转债；而一些现金流状况良好、高成长的公司则偏好通过发行可分离交易可转债获取长期的低利率资金，而不希望在公司成长初期发行人的股本就被大量稀释。
国内的可转债普遍票面利率过低，债值很低，而客观上讲，可转债的收益又是有上限的。
我认为有2点是肯定的：
1、想看重债性，首先要关注的是支付能力本身，而不是什么抵押权、第三方担保，条款保证不了什么，最坚实的保证是支付能力本身；
2、要看重上升空间的股性，得折价买入，普通的债券要保证本金安全也得如此，折价买入比面值出售的某些低品质的“承诺高票面利率”债券要强得多，本金的安全应该在于此。
国内似乎做不到巴老多次用的那一招：本身是高息票利率又有希望获得可观价值增值的可转换优先股，如现在的GS、GE的可转换优先股。国内的投资工具仍是极缺乏的。
现金选择权的盲点套利
在搞清楚现金选择权套利之前，先得明白什么叫做现金选择权。所谓现金选择权，就是指当上市公司拟实施资产重组、合并、分立等重大事项时，相关股东按照事先约定的价格，在规定期限内将其所持有的上市公司股份出售给第三方的权利。
现金选择权制度做为保护中小股东的一种手段，由于二级市场上相关股价有时会出现一些不理智的现象，所以也给二级市场带到一定的投资套利机会。具体来说，套利方法有如下几种：
1、低于现金选择权的直接套利。如某公司的重组计划规定现金选择权是10元，而目前该股票的价格是8元，这就意味着二级市场上存在25%的套利空间。
如攀钢系的重组，坚守在（原名攀钢钢钒）中的投资者最终获得了非常不错的收益。
2、现金选择权个股之间的不平衡套利。
如莱钢股份与合并，由山钢股份作为第三方提供现金选择权，对济南钢铁股东提供的现金选择权是3.44元/股，对莱钢股份提供的现金选择权是7.18元/股，重组协商时给予莱钢16.27%风险溢价。如果股东在行权日不行权，则两者的换股比例为1股莱钢股份换2.43股新济南钢铁，1股旧济南钢铁换1股新济南钢铁。
在日莱钢股价达到了7.28元，与现金选择权尚有0.1元的差距，不能形成套利。但按换股比例，则每股可以换成2.43股济南钢铁，则换后济钢的股价则是3元，而济钢的现金选择权是3.44元，这样理论上就存在14%左右的套利空间。
现金选择权套利的风险主要是现金选择权计划的变更，大股东承诺的不兑现。由于这个两种套利操作都是比较简单的，欢迎有兴趣的朋友进行补充。
附：享有现金选择权的个股（引自网络）
1、600449 赛马实业。新增股份换股吸收合并宁夏建材集团，
日已经股东大会通过。投反对票的异议股东享有22.13元/股的现金选择权。
2、600827 友谊股份。换股吸收合并百联集团，目前已通过反垄断局、上海市商委和股东大会通过，异议股东享有15.57元/股的收购请求权。
3、600631 百联股份。被友谊股份吸收合并，目前已通过反垄断局、上海市商委和股东大会通过，异议股东享有每股13.41
元的现金选择权。
4、000895 双汇发展。重大资产重组暨关联交易，已通过股东大会同意，日证监会对双汇发展行政许可申请材料进行审查，决定对该行政许可申请予以受理。在公司股东大会上对公司本次重大资产重组之换股吸收合并方案投出有效反对票并且一直持有至异议股东请求权实施日的股东有权请求公司以50.94元/股收购其股份。
5、600179 *ST黑化。新增股份对翔鹭石化进行换股吸收合并，异议股东可以4.74元/股的价格行使现金对价权。
6、600263 路桥建设。中交股份首次公开发行A股股票暨换股吸收合并公司。方案3月21日已获国务院国资委原则同意，尚待获得公司股东大会审议通过、中交股份股东大会、类别股东会审议通过，尚需获得证监会等监管部门的核准或批准。本次换股吸收合并将向股东提供12.31元/股的现金选择权。
7、600991 广汽长丰。广汽集团向公司股东发行A股，以换股方式吸收合并公司。公司换股价格为14.55元/股，广汽集团A股发行价为9.09元/股。本次换股吸收合并将有两次现金选择权机会，首次现金选择权12.65元/股，第二次为广汽集团上市首日如果股价跌破9.09元/股，股东可以以9.09元/股的价格出售给公司。广汽长丰和路桥建设应该是本年度关注的两只最重要的个股。
8、600779 水井坊。外资要约收购价21.45元。
9、002032 苏泊尔。SEB国际30元/股的价格收购公司第二大股东苏泊尔集团及公司第三大股东苏增福先生的全部股权。
10、600022 济南钢铁。公司以换股方式吸收合并莱钢股份。济南钢铁、莱钢股份除山钢集团及其关联企业以外的全体股东以收购请求权和现金选择权，济南钢铁收购请求权为每股3.44元。
11、600102&&莱钢股份。济南钢铁换股吸收合并公司，山东省国有资产投资控股有限公司和山钢集团将向公司的除山钢集团及其关联企业以外的全体股东提供现金选择权，即每股7.18元换取现金，同时将相对应的股份过户给现金选择权提供方。
12、600218 全柴动力。江苏熔盛重工以投标价21.49亿元中标购得全柴集团100%股权。江苏熔盛重工拟以16.62元/股向公司除全柴集团之外的全体股东发出全面收购要约，期限共计30个自然日，即经证监会审核无异议的要约收购报告书全文公告之日起30个自然日。
交易所债券入门
鉴于很多者想投资债券，这里简要介绍一下交易所债券。
一、 债券分类
国债、企业债、公司债、分离交易可转债之债券部分、可转换债券，其中前四种是纯债，最后一种是含有转股权利的债券。
国债：国家发行的债券。深市代码100XXX,沪市代码010XXX
企业债：企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。
深市代码111XXX,沪市代码120XXX,129XXX
公司债：公司债券是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券。
深市代码111XXX,112XXX沪市代码122XXX
分离开交易可转债之债券部分：等同于公司债
深市代码115XXX沪市代码126XXX
可转换债券：上市公司发行的在约定时间可以转成股票的债券。
深市代码125XXX沪市代码110XXX
二、 债券的净价和全价
交易所债券实行净价交易全价结算，也就是说按净价报单买卖，全价结算（净价+应计利息）。
其中应计利息＝自上次分红日登记日到今天的天数*年利息/365
举例：债券122009，票面利率9％
现价106.25，应计利息2.638，投资人如果以106.25买入，那么成交价为106.25+2.638＝108.89
应计利息2.638是这么得出的：债券距离上次付息107天，
应计利息＝107*9/365
三、 债券各项指标
1、 信用评级：AAA、AA+、AA、AA-，越高越好，国债和企业债都是AAA。
2、 担保：银行、企业、土地质押、应收帐款。其中大银行担保最好。
3、 回售：投资者可在约定时间把债券按面值+利息回售给发行人。例如：等
4、剩余时间：距离到期的时间，时间越长收益率应该越高。
四、 收益率计算
可用execl计算
Yield（当前日期，到期日期，年利率，现净价，面值，年付息次数，1）
五、 可转债
可转债与纯债不同，不实行净价交易。
1、可转债的转股价格：约定以该价格转成股票，比如125709转股价格是13，则
每张转债可转股数为100/13＝7.6923，转股价格是可改变的，由于正股下跌造成
转股不利，上市公司可能会下调转股价格。
2、可转债的回售：多数转债有回售条款，这一条款是者的权利。比如125709，“如果公司股票任意连续30个交易日的收盘价低于当期转股价格70%时，或者改变募集资金用途时，持有人有权将其持有的全部或部分债券以面值加当期利息的价格回售给公司。”
3、可转债的赎回：这一条款是发行人的权利。比如125709，“公司股票在任意连续30个交易日中的收盘价不低于当期转股价格的130%时，或者当本期可转债未转股余额不足3,000万元时，公司董事会有权决定按面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。
债券实行t+0交易，当日买入的可当日卖出。无涨跌停板限制。
债券每张面值100元，最小交易单位10张。
债券佣金上限0.02％，即万分之二， 只有可转债例外是0.1％。
答疑解惑：
引用larja的大作：
感谢和尚老师，在您的前一个置顶帖收获良多，非常感谢您的无私分享。那一个帖子楼太高，能不能在这里问一个问题？
回售登记如何具体操作？看了您前一个帖子，有两种方法：
一、软件操作。我使用的同花顺未找到相关功能。有什么交易软件能实现？另外交易代码是什么？
二、营业部柜台登记。通过什么方式登记呢？填写登记表格？还是提交交易指令？
非常感谢！
很多券商的软件没这功能，可到到柜台填表。
引用无非此等神采的大作：
顺路问问税前税后，单利复利收益率的计算和比较
计算税后只需把利率改成扣过税后的利率。
单利无意义不必考虑。
引用zxd0424的大作：
这里有几个问题想探讨一下
１.涨跌幅度之前我好象看过有个规定（好象是涨１００％，跌５０％）但是目前新规则没有看到，只是只是之前价格的１３０％和９０％一类的限制一步到位的可能，是否这个就是最新的规定了？
２.最小交易单位１０张对于可能有例外，我今天就买到８张的９６９，Ｎ久以前我因为操作失误卖过２张的（当时帐面是１０的倍数），现在不知道是否可以卖按张卖？
３.佣金方面上海的有低限一元，深圳则没有
1没停板限制
2深圳卖出可少于10，
引用yuchang的大作：
卖的龙盛转债和博汇转债成交没给俺算利息，这个正常吗
转债不是纯债，不实行净价交易。
引用larja的大作：
感谢版主这么快回复！
您的意思是软件不支持还是券商不支持？如果仅是软件不支持可以更换软件，如果券商不支持那只好跑柜台了。
是软件不支持，券商应该都是有这个权限的。
引用dgpdgp的大作：
大师，能否告知为什么有的国债的收益率是负的。买的人是傻了还是没算清？
这个涉及避税，虽然收益率是负数，但通过它能省些所得税。
举例说明，
某机构买入万张，净价101.43，全价102.59，共投入102.59万元。
到期得到100元面值+利息2.87。
盈利为到期净价与买时净价的差额：-1.43*10000＝-14300
利息收入：（2.87-2.59）*1
利息收入计入税后利润，不涉及税前利润。
这样该机构税前利润少了14300元，如果是33％所得税的话，少缴＝4719元。
引用秋成的大作：
请教和尚：
“交易所实行净价交易全价结算，也就是说按净价报单买卖，全价结算”
按照这样的结算方法，如果我将持有的债券在 付息前一天卖出，付息后再买入，是不是就可以避税！
能成交就能避税，但债券交易清淡，未必可行。
引用左丰右裕的大作：
请问大师，
10月12日9.24分36秒（交易软件上显示的委托申报时间）以131元集合竞价买入安泰转债，却没能成交，是什么原因？
转债的集合竞价有什么上限规定么，比如130元？
请指教，谢谢！
债券开盘首日集合竞价限价涨跌30％
引用emem1958的大作：
周5买,周末的利息能吃到吗?还是周1才开始计息?
债券周末有利息
为了做正而质押的债券
在质押期间
也有利息收的。
为什么我的excel里找不到Yield这个函数？
点excel的工具菜单-&加载宏-&勾选“分析工具库”-&确定
引用曲如眉的大作：
我亲手算了一下现在买入怀化债持有到期的年收益率，不知什么地方错了，烦请大家给看看啊！
首先，由于付给上家的利息到付息日会还给我，所以我就直接按净价算了，现在的净价是101.5，假设我现在买入了一张，
1，持有到第一个付息日日，我将得到不到一个月（即0.09年）的利息，而我在付息日将支付这一年的利息税，所以我的现金流是负的，即8.1*0.09-8.1*0.2=-0.891
2，日以后还可以有九年的利息收入，即税后8.1*0.8的年金，假设每年的利息用于再的年利率是5%，则n=9 ,
i=5%的年金现值系数是7.1078，所以到期后这块总现金流入的现值是8.1*0.8*7.7
3，现在101.5的买价，到期只能还100，所以还有现金流出1.5
4，还要支付万分之一的手续费0.01
5，持有怀化债到期的现金流入现值-流出现值=46.-1.5-0.01=43.6577
6，买价101.5，则收益率=43.=43.0125%，再除以9.09年的持有期则年收益率4.7318%
算出这么低，肯定什么地方不对，但是什么地方不对呢？麻烦大家给看看！
如果今天你以101.50元买入，则到期年化收益率（刨除佣金和税金）为5.67%
真羡慕你能够有万分之一的佣金！
引用曲如眉的大作：
我亲手算了一下现在买入怀化债持有到期的年收益率，不知什么地方错了，烦请大家给看看啊！
首先，由于付给上家的利息到付息日会还给我，所以我就直接按净价算了，现在的净价是101.5，假设我现在买入了一张，
1，持有到第一个付息日日，我将得到不到一个月（即0.09年）的利息，而我在付息日将支付这一年的利息税，所以我的现金流是负的，即8.1*0.09-8.1*0.2=-0.891
2，日以后还可以有九年的利息收入，即税后8.1*0.8的年金，假设每年的利息用于再的年利率是5%，则n=9 ,
i=5%的年金现值系数是7.1078，所以到期后这块总现金流入的现值是8.1*0.8*7.7
3，现在101.5的买价，到期只能还100，所以还有现金流出1.5
4，还要支付万分之一的手续费0.01
5，持有怀化债到期的现金流入现值-流出现值=46.-1.5-0.01=43.6577
6，买价101.5，则收益率=43.=43.0125%，再除以9.09年的持有期则年收益率4.7318%
算出这么低，肯定什么地方不对，但是什么地方不对呢？麻烦大家给看看！
我看你的第二条有问题,首先九年得到的利息就是8.1*0.8*9=58.32这还没包括你每年利息再投资所得.已经比你的46.0587大了.
引用jianwang3163的大作：
请教各位,交易的佣金是单向收的吗?先谢谢啦
引用yangnuonuo的大作：
如果的付息是一年一次，那么在付息日之前卖出债券就不能得到利息吗？
可以的，是这样的：
目前交易所债券是净价交易，按日计息，全价结算。全价=净价+应计利息，所以在结算的时候，你就能拿到你应得的利息。
由于利息税的存在（派息时征收，20%，针对个人者），付息登记时，虽然应计利息为x（假设利率为x%，年付），但派息时你能收到的利息只有0.8x，因此才有了“避税”的存在。
引用yangnuonuo的大作：
谢谢及时的回答，但是还是有些疑惑（呵呵。。。= = 彻底的新人。。。）。
根据和尚的扫盲知识，应计利息=自上次分红日登记日到今天的天数*年利息/365。如果我并不是在上次分红日登记日买入的，我没有持有的那段时间的利息也算在我的“应计利息”中吗？
另外，在全价的计算公式中“应计利息”部分是已经扣过税的应计利息（0.8*自上次分红日登记日到今天的天数*年利息/365）还是直接根据“自上次分红日登记日到今天的天数*年利息/365”算出来的利息呢？
1.是的。但是在交易的时候是全价结算，全价=净价+应计利息，也就是说，你在买入的时候已经（为卖出者）付出了之前那段的应计利息。而在你卖出时，你将得到卖出时的应计利息。这样你不正好得到了持有时间段内的利息么？比如：买入时应计利息为：x
* 100/365，你持有了180天，则卖出时应计利息为：x * 280/365，那么你能得到的利息为：(x * 280/365) -
(x * 100/365) = x *
180/365，不正好是你持有180天的利息么？还有一个额外的问题，虽然说你总能得到持有期间的利息，但是由于净价的波动，你在上述过程中的买卖操作并不一定会盈利。如果净价大幅下跌，你还可能是亏损的。
引用yangnuonuo的大作：
非常感谢楼上的答疑解惑，再问一下：
1.如果我在上次分红日之后的某一天买入某，我在买入时为卖出者付出了之前那段应计利息，到下个派息日我是不是还要为前面那个卖出者付利息税呢？
2.如果我在下个派息日之前卖出该债券，是不是就可以不交利息税了呢？
1.利息税只在派息时征收，派息登记时谁持有债券，就向谁征税。
14:26 写道：
　　请问卖出204001，是收一次手续费还是两次啊，我跟券商谈的是十万一，怎么显示买卖盈亏2.1元？
yy38铁观音 在
11:27 写道：
　　请教各位高手，7天逆的星期六 日 算不算7天之内？
zqc550802 在
08:45 写道：
　　请教净价与收益要扣20%税有关系吗？新手
没有啊，利息税20%
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。