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天音控股遭遇内幕交易丑闻 股价大涨逾7%
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　　日前因遭证监会处罚，股价不跌反涨，今日开盘后一度涨停，已经连续三个交易日大涨，截至发稿，上涨7.43%，报9.11元。　　消息面：据证监会公布的行政处罚决定书显示，在天音控股公布与苹果的合作事宜前夕，时任财富成长总经理唐雪来，时任天音控股证券事务代表肖猛等当事人违规买卖公司股票，由此构成内幕交易。
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关注天天基金天音控股遭遇内幕交易丑闻 股价不跌反涨
　　天音控股(000829)日前因内幕交易遭证监会处罚，股价不跌反涨，今日开盘后一度涨停，已经连续三个交易日大涨，截至发稿，上涨7.43%，报9.11元。　　据证监会公布的行政处罚决定书显示，在天音控股公布与苹果的合作事宜前夕，时任财富成长总经理唐雪来，时任天音控股证券事务代表肖猛等当事人违规买卖公司股票，由此构成内幕交易。　　-----------------　　天音控股内幕交易细节曝光 当事人领证监会罚单　　3年前，天音控股的股价借“牵手”苹果短短几日内大幅飙升，如今，股价异动背后的内幕交易终于浮出水面，而当初知情者因违规交易股票也付出了惨痛代价。　　证监会昨日公布的行政处罚决定书显示，在天音控股公布与苹果的合作事宜前夕，深圳财富成长投资有限公司(下称“财富成长”)，时任财富成长总经理唐雪来，时任天音控股证券事务代表肖猛等当事人违规买卖公司股票，由此构成内幕交易。　　事情起源于2010年，当年12月初，苹果电脑贸易(上海)有限公司(下称“苹果公司”)相关人员与天音通信首席营运官严某某联系，表示苹果公司希望与天音通信合作，由天音通信销售苹果公司产品。天音通信为上市公司天音控股持股70%的子公司。　　日至2011年1月初，苹果公司在与天音通信多次约谈后达成共识，日，天音通信收到苹果公司快递的《苹果公司授权中国经销商协议》。　　恰恰就在上述期内，身为公司证券事务代表的肖猛在一次与同事吃饭时，听说该合作事宜，并向天音控股董事会秘书核实了该事情。肖猛在获悉合作事宜后，并未保守这一非公开信息，其在日，通过电话向唐雪来证实，天音控股已经与苹果公司签署正式合作协议，分销苹果产品。　　据证监会查实，在公司正式宣布合作事宜前夕，日，肖猛利用其实际控制的“尹某某”账户买入8000股天音控股，又在17日全部卖出，获利14210元。另外，由财富成长担任投资顾问的4只信托产品，也在14日合计买入天音控股196.56万股。据合同约定，因上述信托产品账户买入天音控股股票，财富成长可计提投资顾问管理费102.89元，享有特定信托利益19.59万，两项合计获利19.6万元。　　大量资金涌入使得天音控股价在14日出现明显异动。从盘面来看，日，天音控股开盘后，股价在资金推动下稳步上涨，成交量持续放大，1点45分左右资金追捧达到高潮，公司股价一度触及涨停，此后虽有回落但仍上涨8.76%，报收于13.53元。股价的蹊跷异动引来各方关注。当日晚间，天音控股发布《重大事项停牌公告》，称公司因签订重大销售协议，股票于2月15日至16日停牌2天，并在17日宣布成为苹果公司指定分销商。　　证监会指出，天音通信与苹果公司签订协议销售苹果产品事项，属于内幕信息。肖猛与唐雪来的行为违反了《证券法》相关规定，而对于财富成长的违法行为，唐雪来是直接负责的主管人员。　　基于上述违法事实此，证监会给出了重罚：没收财富成长违法所得19.6万元，并处以58.79万元罚款；对唐雪来给予警告，并处以20万元罚款；对肖猛处以10万元罚款。相关各方最终为违规行为付出了代价。　　事实上，证监会始终对内幕交易行为保持“零容忍”的高压态势，近年来更是连续查处一批内幕交易案，凸显了其对内幕交易决不姑息的态度。(上海证券报)
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近日，新三板出现史上最大规模处罚——多达480家企业在同一天收到来自全国股转系统的监管函，原因有的是因为提前使用募集资金、IPO进展；有的涉及重大信息披露不及时等。第一节金融心理战(6)_股神战法_767股票学习网
第一节金融心理战(6)
其一,放很小的量就能拉出长阳或封死涨停的次新股。新股上市后,相中新股的庄家进场吸货,经过一段时间收集,如果庄家用很少的资金就能轻松地拉出涨停,那就说明庄家筹码收集工作已近尾声,具备了控盘能力,可以随心所欲地控制盘面。其二,K线走势我行我素,不理会大盘走出独立行情的股票。有的股票,大盘涨它不涨,大盘跌它不跌。这种情况通常表明大部分筹码已落入庄家囊中：当大势向下,有浮筹砸盘,庄家便把筹码托住,封死下跌空间,以防廉价筹码被抢去,大势向上或企稳,有游资抢盘,但庄家由于种种原因此时仍不想发动行情,于是便有凶狠的砸盘出现,封住股价的上涨空间,不让短线热钱打乱炒作计划,股票的K线形态就模向盘整,或沿均线小幅震荡盘升。其三,K线走势起伏不定,而分时走势图剧烈震荡,成交量极度萎缩。庄家到了收集末期,为了洗掉短线获利盘,消磨散户持股信心,便用少量筹码做图。从日K线上看,股价起伏不定,一会儿到了浪尖,一会儿到了谷底,但股价总是冲不破箱顶也跌不破箱底。而当日分时走势图上更是大幅震荡。委买、委卖之间价格差距也非常大,有时相差几分,有时相差几毛,给人一种莫明其妙、飘忽不定的感觉。成交量也极不规则,有时几分钟才成交一笔,有时十几分钟才成交一笔,分进走势图画出横线或竖线,形成矩形,成交量也极度萎缩。上档抛压极轻下档支撑有力,浮动筹码极少。其四,遇利空打击股价下跌反涨或当天虽有小幅无量回调但第二天便收出大阳,股价迅速恢复到原来的价位。突发性利空袭来,庄家措手不及,散户筹码可以抛了就跑,而庄家却只能兜着。于是盘面可以看到利空袭来当日,开盘后抛盘很多而接盘更多,不久抛盘减少,股价企稳。由于害怕散户捡到便宜筹码,第二日股价又被庄家早早地拉升到原来的水平。如闽福发去年11月5日因公司受到证监会处罚,股价当日跌去近1元,次日一开盘庄家就拉升。心理战:A黑马股在价值低估时大家都没有发现,只有先知知觉资金实力雄厚的机构去挖掘.B当股价上涨一倍才会大众认同,这是人们的从众心理.
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　|　　|　　|　　|　24家被查公司股价不跌反涨：处罚只是温柔的抚摸
来源：长江商报
作者：饶守春
　　牛市下股民易忽视市场风险，现行处罚只是“温柔的抚摸”
　　“出来混，迟早要还的。”这句出现在电影《无间道》中的经典台词，同样适用于A股上市公司。
　　6月12日，证监会通报“2015证监法网专项执法行动”案件进展情况，自今年4月24日以来，已有50家上市公司涉嫌违法违纪行为，其中24家正在接受调查。
　　6月17日，包括(行情600423,)（600423.SH）和(行情600785,)（600785.SH）在内的多家被调查公司在接受长江商报记者采访时均表示，被调查一事对公司并无实质性影响，一切工作仍在照常进行。
　　对于被调查带来的股价波动，记者梳理发现，24家上市公司中，以柳化股份为代表的近半数企业出现股价上涨，“黑天鹅事件”反成公司利好消息。
　　针对这一现象，著名经济学家宋清辉和英大证券研究所所长李大霄有相同观点。在接受长江商报记者采访时，二人均表示这与国内处罚力度不够、违法成本低有直接关系。二人称，杜绝上市公司违法现象，从根源上应该禁止“带病”企业上市，同时完善投资者保护机制和赔偿制度。
　　50家公司涉违法收红牌
　　对柳化股份来说，最近三个多月的日子并不好过。
　　今年3月13日，证监会的一纸立案调查通知书送到了柳化股份的手上，理由是信息披露涉嫌违法违规，但并未说明可能给公司带来的处罚结果。然而随后公司在发布的多份公告中透露，这次调查最严重的处罚结果是退市。
　　6月17日，柳化股份工作人员在接受长江商报记者采访时表示，公司遭到调查的主要原因是今年2月28日发布的一份公告，公告内容主要是向投资者和股东说明去年与关联方进行非经营性资金往来的情况。这份公告显示，去年共有约10.62亿元属于控股股东与公司之间的非经营性资金往来，其中9.07亿元为公司向关联方提供资金，1.55亿元为关联方向公司提供资金。就是这一行为，将这家柳州市国资委控股的化工企业送上了被调查之路。
　　柳化股份工作人员对长江商报记者说，公司收到调查通知书后，知道这属于关联交易的一种，也清楚是违法的，“好在三个月来公司运营一切正常”。这位工作人员还透露，调查已进行到实地核查结束，正在准备最后一些报告材料，“正在等最后的调查结果，现在我们也不知道会面临什么样的处罚，所以具体影响也不好估计”。
　　与柳化股份“同病相怜”的，还有位于宁夏银川的新华百货。6月2日，公司第二大股东上海宝银通过其网站及相关媒体发布公开信，称将召开临时股东大会，就其提出的要求新华百货连续高送转、上海宝银两位高管进入新华百货董事会等五个议案进行讨论并表决。消息一出，次日，新华百货紧急宣布停牌。随后，中国证监会宣布对上海宝银进行立案调查，理由同样是上海宝银信息披露涉嫌违法违规。
　　在接受长江商报记者采访时，新华百货一位工作人员称，证监会立案调查的是上海宝银，与公司整体无关，对二股东的此番行为公司也不清楚其目的，同时表示本次事件不会对公司有影响，“公司一切正常”。对于调查可能带来的影响，该工作人员表示，目前结果还未出，一切不好估计，“但主要是针对二股东的调查，我们公司不会有退市风险”。
　　除了上述两家公司外，根据6月12日证监会关于“2015证监法网专项执法行动”案件进展情况的通报，自今年4月24日起，共有50家上市公司涉嫌违法违规行为，其中有24家已被立案调查。该份通报中还解释了公司违法违规行为的种类，包括信披违规、内幕交易、操纵市场、伪市值管理、机构“监守自盗”、证券欺诈等六大类。长江商报记者了解到，今年前四个月，沪深两市还只有4家公司收到立案调查书，自4月底以来，证监会监管与调查力度明显加大。
　　遭查企业股价不跌反涨
　　按照一般逻辑，一家上市公司遭到监管部门调查，股价理应出现下跌，然而在牛市下，遭调查公司显然“无惧”此类“黑天鹅”，股价照样上涨。长江商报记者梳理发现，遭到调查的24家上市公司股价有近半数不跌反涨。
　　以上述提及的柳化股份为例，在3月13日接到中国证监会的调查通知书时，公司正处于资产重组停牌期，但在3月20复牌后，柳化股份连拉五个涨停板，股价亦在随后的三个月时间内连连走高。截至最近一个交易日，柳化股份跌7.52%报收11.19元，相较于停牌时的5.95元，上涨一倍以上。
　　对于遭到调查后股价却连连走高的原因，柳化股份工作人员向长江商报记者解释，这与公司于3月20日当天发布的定增预案不无关系。她表示，该份定增预案是公司将向包括广西铁路投资有限公司等在内的8家公司非公开发行约3.06亿股，发行价格为5.23元每股。按照该价格，本次定增将募资16亿元，用于公司偿还以及补充流动资金。
　　“广西铁路投资入股对公司业务有促进作用，所以大家普遍看好公司的前景。”上述工作人员称。
　　不过并不是所有公司都有如此好的行情。在另外被调查的多家公司中，调查消息一经放出，即引起股价的暴跌，最典型的是(行情300028,)（300028.SZ）和(行情601519,)（601519.SH）。
　　6月4日，金亚科技发布公告称收到证监会调查通知书，随后的三个交易日，公司股票均以一字跌停板报收，使得公司不得不临时停牌。对于可能给公司带来的具体影响，6月19日下午，金亚科技回复长江商报记者称，“公司目前正在积极配合监管层调查，在调查结果出来前，不会对外披露此事的有关信息”。
　　大智慧同样如此。4月30日，公司收到证监会调查通知书后，股价在随后的三个交易日跌停，并一度影响公司重组事项。
　　但从长期来看，遭到调查似乎并未对上市公司有实质性影响。(行情300033,)显示，在今年遭到调查的28家（包括今年头四个月的4家）上市公司中，剔除停牌的7家外，有16家在发布调查消息后股价创出了历史新高，占比76.2%。
　　对于这一现象，著名经济学家宋清辉告诉长江商报记者，主要原因在于证监会对上市公司说明被立案调查的影响十分有限，多数公司在经历短期调整后，“突发的利空事件反而为股价砸出了买点”。
　　英大证券研究所所长李大霄则更愿意用“地球顶”来解释此种现象。他表示，“地球顶”并非单个具体的数值，而是公司股价已经达到其实际价值，但牛市下投资者热情高涨，容易忽视风险，“将一切利空当利好，毫无畏惧”。
　　加大处罚力度是关键
　　“牛市来了，上市公司股价走高，股东套现需求大，在利益的驱动下，搞小动作的就多了，监管也就自然加强了，才会有现在越来越多的上市公司遭调查，这是个循环。”在接受长江商报记者采访时，李大霄这样解释为何今年如此多的上市公司遭到证监会调查。
　　他的这一解释与宋清辉以及独立员皮海洲的观点不谋而合。在回答上述相同问题时，宋清辉和皮海洲均认为，从去年开始的牛市行情给上市公司股东带来了利益驱动。宋清辉说，牛市降临使得上市公司股价大涨，上市公司与散户一起加入炒股大军，违规减持等违规交易行为增多。
　　皮海洲称，监管层也知道牛市条件下容易出现违规行为，因此监管力度加大，进一步使被调查公司的数量上升，“其实每年都有很多公司违规交易，只不过今年监管严格了，查出来的也就多了”。
　　谈到上市公司屡屡出现违规交易行为的原因，三人都认为国内对违规公司处罚力度不够。
　　宋清辉表示，由于证监会监管力量有限，发现上市公司出现问题，主要通过相关人士的举报信息和分析来进行调查和取证，因此不能百分百杜绝上市公司出现违规行为。
　　李大霄称，从目前现有监管条例看，公司出现违规行为并不会遭受很大的处罚，违法成本的低廉从侧面促进了上市公司违法行为的增多。他表示，尽管出现了退市制度，但整体而言，只要不涉及重大财务造假等问题，并不会有太大的处罚出现。
　　皮海洲则说，即使上市公司被查出存在问题，但处罚只是“温柔地抚摸一下”，实际作用不大，即使是退市亦不会追究当事人的责任。
　　如三人所言，记者查阅多家上市公司所遭受处罚结果发现，在公司出现违规行为后，受到的处罚多为罚款，仅有少数当事人受到法律制裁，对公司而言并无实质性影响。
　　以七年来四度面临处罚的(行情600671,)（600671.SH）为例，在最近的一次处罚中，即今年6月6日，由于信批违规，浙江省证监局分别对天目药业给予警告和罚款60万元，对其股东胡新笠、杨宗昌等给予警告，并分别罚款3万元-20万元不等。在前三次处罚中，天目药业及其股东受到的处罚同样如此，且罚款金额更低，更有两次行政处罚被撤销。
　　正因此，宋清辉、李大霄和皮海洲均表示，要想减少甚至杜绝上市公司违法行为，一定要提高处罚力度，“违法成本高于获利，就有震慑作用，能让公司记住教训”。同时他们表示，出现目前这些情况主要原因还是制度的缺失，如何在制度上进行改进，建立起投资人保护机制以及赔偿制度，将是未来监管层重点考虑的问题。
　　“除了上市公司要有做百年老店的心思，投资人也要有眼光，要有投资百年老店的想法。如果因为上市公司的违规行为遭受了损失，散户们也应该勇敢地拿起法律武器，与上市公司‘死磕’到底。”宋清辉和李大霄说。
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