【题材】OLED概念股能量爆发 紧跟这几只股的投资机会_凤凰财经
【题材】OLED概念股能量爆发 紧跟这几只股的投资机会
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文章来自微信号：淘牛邦（taoniubang）周三中颖电子等多只OLED股涨停，什么原因引发概念股飙涨？近日，苹果公司透露将在2017年更新的iPhone手机上引入OLED屏幕，同时计划将这种屏幕使用到iPad和MacBook两款产品上。据悉，三星集团或已经与苹果公司达成协议，取得2017年iPhone手机OLED屏幕的独家供应权，并且有意向市场大量提供OLED屏幕，这将推动OLED技术在苹果旗下产品中的全线应用。采访券商研究员后得知，机构认为以下公司具备投资机会。OLED上游材料：需求提升5-8倍，国内OLED中间体材料公司收益。万润股份（002643）：中节能旗下公司,涉及OLED业务的为三月光电和九目公司专注于OLED显示和照明材料、器件的研发、生产和销售。OLED有机材料约占OLED市场规模的13%左右,2020年OLED有机材料中间体的市场规模有望增长至60亿元,国内中间体材料公司将显著受益下游需求巨幅提升。濮阳惠成（300481）：公司重点开发OLED蓝光功能材料芴类衍生物，列在开发计划内的其他OLED功能材料主要包含：OLED空穴传输材料，空穴注入材料，空穴阻挡材料，电子传输材料，电子注入材料，电子阻挡材料及材料合成的催化剂配体有机膦类化合物等。公司将通过上述方式持续提升自身在OLED功能材料领域的市场地位和产品竞争力，逐渐将其培育成公司新的利润增长点。驱动IC：看好PM&AMOLED驱动IC企业。中颖电子（300327）：国内面板厂商巨额投资AMOLED,芯片及配套国产化迫在眉睫,公司最早从PMOLED驱动芯片介入,深入OLED驱动芯片领域多年,是国内唯一的AMOLED驱动芯片厂商目前亿打入和辉光电供应链,在国内AMOLED投资热度不减的现状下,公司的市场份额将会持续上升,增长空间巨大。士兰微（600460）早在03年，成功开发出具有自主知识产权的国内第一款OLED专用驱动IC芯片。面板：纯OLED厂收益明显深天马A（000050）：通过上海天马4.5代AMOLED中试线的成功点亮以来,通过5年的技术积累,公司已经拥有AMOLED的自主知识产权,目前处于国内领先地位,公司上海5.5代AMOLED产线已顺利点亮,预计满产产能1.5万片/月。随着与武汉天马6代LTPS的投放,依托于LTPS的AMOLED也将受益。公司参股广东聚华,布局OLED印刷显示技术,有助于实现柔性显示的突破。彩虹股份（600707）：公司子公司深圳虹阳设立的彩虹(佛山)平板显示有限公司，主要致力于生产OLED显示屏，建成后可年产AMOLED显示屏4000多万片。柔性显示是长期趋势，柔性材料公司收益丹邦科技（002618）：公司专注于微电子柔性互连与封装业务，是全球极少数产业链涵盖从基材、基板到芯片封装的企业之一，形成了从FCCL&FPC、FCCL&COF柔性封装基板&COF产品的完整产业链。大富科技（300134）： 公司15年募资投向在OLED柔性显示领域。公司颠覆性采用了新型的柔性制造工艺，创造性地简化了相应流程，大大提高了柔性OLED产品的良品率。大势解读，牛股捕捉，尽在微信号【凤凰证券】或者【ifengstock】&盘后剖析A股走势，指点明日走势，请关注微信号【复盘大师】或【fupan588】&股票早餐，股市内参，涨停股预测，尽在微信号【A股情报】或【agqb888】&
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48小时点击排行OLED面板厂商Canon Tokki传倍增产量 相关概念股有哪些？
来源：财富动力网综合
　　因智能手机料将扩大采用OLED面板，因此non旗下OLED面板制造设备大厂CanonTokki将提高“真空蒸镀设备”年产能，预估今年产量将扩增至10台以上、将达2016年的2倍水平。“真空蒸镀设备”相当于OLED面板产线的心脏部位，CanonTokki为全球“真空蒸镀设备”龙头、几乎独占该市场。　　报导指出，现阶段仅有南韩Samsungplay量产智能手机用OLED面板，不过因苹果预计2017年开卖的iPhone部分机种预估将开始采用OLED面板，带动OLED面板销售有望急速扩大。　　MacRumors、9to5Mac报导，据了解苹果正与京东方（BOE）商讨OLED面板供应，可能会供货给2018年问世的爱疯。据透露苹果已对京东方的OLED面板测试了好几个月，但是还没决定是否要让京东方成为供货商。　　OLED面板厂商Canon Tokki传倍增产量 相关有哪些？　　LED概念股：　　木林森（002745）长方集团（300301）瑞丰光电（300241）濮阳惠成（300481）国星光电（002449）　　苹果产业链概念股：　　蓝思科技（300433）德赛电池（000049）奋达科技（002681）锦富技术（300128）安洁科技（002635）　　液晶显示屏概念股：　　木林森（002745）鸿利智汇（300219）长方集团（300301）艾比森（300389）濮阳惠成（300481）　　OLED概念股：　　濮阳惠成（300481）中颖电子（300327）万润股份（002643）栖霞建设（600533）智云股份（300097）　　如果还想了解更多的知识，可以点击证券栏目进行更深的港股知识了解。　　编辑：王曼纯
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OLED概念股OLED主题正处爆发前夜 5只概念股蓄势待发_网易财经
OLED主题正处爆发前夜 5只概念股蓄势待发
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OLED显示与照明的市场空间广阔，全产业链进入渗透率快速提升阶段，相关上市公司也将迎来新的上涨契机。
随着“苹果将在2017年更新的iPhone上使用屏幕”这一消息的发酵，OLED成为两市最火热的主题之一。分析人士指出， OLED具有诸多优点包括高亮度、高对比度、高色域范围和可视角度，低能耗，更轻薄以及柔性特点等。随着OLED技术的不断成熟，优良率以及产能的提升，其应用场景将大大扩展，包括智能手机、智能硬件、VR、照明等领域都将是应用重点。OLED显示与照明的市场空间广阔，全产业链进入渗透率快速提升阶段，相关上市公司也将迎来新的上涨契机。OLED是什么？OLED，英文为OrganicLight-EmittingDiode，有机发光二极管又称为有机电激光显示，OLED显示技术广泛的运用于手机、数码摄像机、DVD机、个人数字助理、笔记本电脑、汽车音响和电视。与现有的LCD家族产品（TFT、In-cell）相比，OLED具有以下几个优点：优秀的图像显示效果和丰富的色彩表现根据三星电子发布的数据，由于OLED的自发光属性以及对单个像素精确控制程度，AMOLED显示屏的对比度可以达到一般TFTLCD的1300倍，在细节和暗色部分的显示效果上更为清晰、自然。在色彩表现方面，AMOLED的色域是一般TFT LCD的1.3倍，即显示颜色的精细度、对比更高，显示效果接近真实。耗电量低LCD是靠背光源显示，需要照亮全部屏幕，而AMOLED是自发光，只在需要的部分尤其对于黑色区域显示处理上是自发光。尤其对于黑色区域显示处理上LCD的背光依旧是点亮的，只通过液晶分子调节黑色区域对应像素照率，而AMOLED则可以通过不点亮对应像素而实现纯黑色，因此在显示的效果上和能耗要为优秀， AMOLED作为智能手机显示时的耗电量只是LCD耗电量的70%，可有效延长移动终端的待电时间，这一点对于电池容量有限且频繁使用智能手机和可穿戴设备而言尤为重要。轻薄OLED层级结构少，相对LCD去掉了背光板、增光片、部分偏光片结构；且电子传输层、有机发光层和空穴传输层的有机材料可以做到很薄，使得OLED器件平均可比LCD器件减少约0.5mm的厚度，在手机轻薄化过程进入瓶颈期后，OLED屏幕在重量和厚度方面的优势显得尤为突出。柔性受背光板和液晶性质的限制，LCD屏幕难以实现柔性特点，而OLED使用的有机发光材料比LCD的多层发光结构的可塑性高，且作为OLED器件支撑功能的衬底可选取更为柔性的塑料材质，器件整体柔性好，所以OLED具有柔性、可弯折的特点，可以使用在可穿戴设备、智能手机等多种应用场景中。&供给端：短板已经补齐虽然OLED屏幕在性能的多个维度都具有优势，但此前仍存在着一些相对的短板——成本和寿命。而随着技术发展和成熟，这两项劣势正在得以逐步补齐。OLED成本下降&性价比渐超LCD成本是此前限制OLED普及的首要因素。然而伴随技术成熟，OLED成本不断下降，性价比渐超LCD。根据IHS的数据，AMOLED与LCD的成本已经十分接近，OLED的成本劣势正在转变为成本优势。分析人士认为，根据LCD对CRT替代的历史经验，成本下降对LCD普及助力巨大，与此同时，当LCD的市占率高于CRT时，平均价格比仍高达3.3:1。目前，5寸全高清AMOLED与LTPS LCD销售成本比值仅为1.41。对比历史经验，OLED的应用已经十分接近爆发期，广泛普及或超预期来临。屏幕寿命问题得到缓解，LTPO技术弥补白色场景功耗劣势由于自发光特性，OLED的发光材料寿命要比LCD短。这一问题逐步得到缓解：（1）智能设备更新换代周期越来越短，在不到2年的更换周期内，屏幕寿命已经不是核心问题。（2）新的子像素排列方式的出现，如Pentile排列方式，用非平均的排列方式缓解了了R、G、B三种材料衰减速度不同的问题，使得寿命尽量拉长。（3）新材料与新技术不断涌现，如台湾工研院研发的“OLED表面电浆耦合增益技术”可以将OLED的寿命延长达20倍。需求端：苹果催化市场广阔随着技术、产能、成本的问题逐步解决，目前OLED已经处于市场爆发前夜。近日有消息人士透露，三星电子旗下显示屏部门已同苹果签约，将向苹果每年提供1亿块5.5英寸OlED显示屏，这意味着今年即将到来的iPhone 7将有望首批实现。广发证券认为，OLED需求端的变局主要是两个：一个是苹果，苹果是显示、交互方向的引领者，此次转向AMOLED其实也符合其对功耗、显示性能、以及工业设计延伸性（曲面或可挠）；另一个变局是国内厂商，国内厂商以前不用AMOLED很大一个原因是担心供应链安全，毕竟三星的话语权太大，而三星终端又是国内手机厂商的竞品。但是去年下半年开始，OPPO、Vivo大力导入AMOLED获得良好效果（三星在终端放缓的情况下也愿意找出海口），所以今年Q1新品，其他厂商都纷纷跟进了。海通证券则表示，目前市场一直关注着OLED在以iPhone为首的智能手机上的应用，但是OLED在电视、VR、智能穿戴，甚至照明等领域的应用，都有可能超越市场的预期。拿OLED电视来说，2015年国内OLED电视销量超过4万台，预计2016年销量将达到30万台（AVC预测），单台消耗的OLED面积是智能手机的好几十倍。同时，OLED显示设备的使用是解决VR头盔眩晕问题的关键所在，目前主流的智能手表都是采用更加省电和轻薄的OLED屏幕。还有随着技术的进度，如果解决了成本、寿命等问题后，拥有轻薄、光源分布均匀、可挠等优势的OLED在照明市场也大有可为。这些应用可能都是市场还没有足够预期的地方。中金公司认为，苹果2018年产品将大规模采用OLED已成大概率事件，同时安卓阵营的厂商也在加速应用OLED产品，OLED在中小领域的应用已经呈现高速增长；到2018年中日韩三国面板厂有望同时放量，以电视为核心的大尺寸OLED屏幕市场也将全面启动，未来5年市场规模高达300亿美元（1900亿元人民币），因此坚定看好OLED行业未来的发展空间。投资策略：从多家券商的观点来看，OLED被认定为当下确定性最强的主题！上投摩根表示，在宏观经济走向不可预知时，科技的力量有望带领投资者穿越牛熊，逆周期特点凸显；而OLED板块是当下与智能手机、VR、无人驾驶、可穿戴设备等最新科技潮流交集最广的一支生力军，有望“再造新增产业链”。渤海证券认为，OLED是下一代主流显示技术，OLED具有的诸多优点包括高亮度、高对比度、高色域范围和可视角度，低能耗、更轻薄以及柔性特点。随着OLED技术的不断从成熟，良率以及产能的提升，其应用场景将大大扩展，包括智能手机、智能硬件、VR、照明等领域都将是应用重点。OLED显示与照明的市场空间广阔，全产业链有望快速发展。华泰证券则从产业链的角度为投资者揭示了投资标的的选取标准：华泰证券认为，在OLED产业链中，最核心的四个环节为：有机材料制造、设备驱动芯片面板及模组。而这四个环节，多为韩日厂商（三星、LGDisplay等）高度垄断，中国厂商正积极进行技术储备。真正能进入国际巨头供应商体系的&相关标的屈指可数。华泰证券建议投资者沿有机材料、驱动芯片、面板三主线，关注“闪电三侠”组合： 1）有机材料：万润股份（参与中间体供应，体量较大）；2）驱动芯片：中颖电子（国内唯一量产AMOLED驱动芯片的厂商）；3）面板：方A（产线已达到量产水平，持续投资新生产线）。个股掘金万润股份（002643）：有机材料，参与中间体供应，体量较大。控股子公司结合公司OLED技术资源，专注OLED显示和照明材料、器件的研发、生产和销售。中颖电子（300327）：全球AMOLED驱动芯市场规模为300&亿人民币，中国面板厂需求为1/3，中金公司预估中颖电子占中国市场的1/3，中颖电子AMOLED&驱动芯片市场规模未来看35&亿。京东方A（000725）：京东方布局高世代产线将陆续量产，AMOLED&技术的铺垫未来有望在柔性显示上给公司带来更大市场空间，携手国家半导体大基金寻找转型契机。深天马A（000050）：自主掌握诸多国际先进、国内领先的行业前沿及量产技术，如AMOLED、柔性显示、3D显示等，并获得客户认可。公司联营公司有机发光公司第5.5代AMOLED生产线顺利点亮，并即将进入量产阶段。公司柔性项目开发平台基本完成，为柔性技术量产奠定基础。AMOLED应用爆发在即，为公司提供了巨大发展空间。濮阳惠成（300481）：公司将继续重点开发OLED蓝光功能材料芴类衍生物，列在开发计划内的其他OLED功能材料主要包括：OLED空穴传输材料、空穴注入材料、空穴阻挡材料、电子传输材料、电子注入材料、电子阻挡材料等。公司将通过上述方式持续提升自身在OLED功能材料领域的市场地位和产品竞争力，逐渐将其培育成公司新的利润增长点。
标准一旦建立了之后，大多数时间并不用总管着市场。
巨丰投顾6月策略：市场低谷期防御为上。
此种战法是短线交易者必须注意的一个因素，是散户能够获利的力量之源。
K线是分析和判断行情走势最基本的技术指标。学会看图，赚钱不再难！
在这个市场里，主力决定着大市走向。散户能赚钱的方法就是跟庄操作。
要做股票，先看大盘，如果把握不好节奏，想在市场生存，真的很难。
本文来源：网易财经
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2017年望迎首个OLED行业爆点 想象空间更大 10大概念股
万隆证券网·运营部整理
& & O将成显示产业下一个风口 2017年望迎首个行业爆点
& & 由工信部指导、视像行业协会中国OLED显示产业联盟主办的&2016中国OLED显示产业峰会&昨日开幕，包括创维、深康佳、、京东方、TCL旗下华星光电等整机及面板厂商参会。与会机构表示，随着技术提升、良率提高以及供应链的成熟，OLED将成为平板显示产业的下一个风口，预计2017年五一将迎来首个行业爆点，OLED对于LCD的替代将首先从高端产品展开，五一到618电商大促期间，OLED电视的市场占有率将有望提升至5%-8%.
& & 记者在现场采访看到，包括LG、创维、长虹、康佳等国内外品牌都推出了自己的高端OLED产品，并将之作为明年高端产品布局的重要方向。
& & OLED因其特有的优势，被业内人士称为&梦幻显示器&，也是公认的下一代显示发展方向。OLED屏可以做得更薄，因为像素本身可以发光，无需独立的背光源。更重要的，OLED显示屏可以做成曲面屏，实现柔性显示。OLED核心材料为厚度很薄的固态柔性有机材料，配合柔性基板和盖板，就可以制造出可呈现各种弯曲形状的OLED 柔性显示器。
& & 创维集团副总裁、创维RGB电子有限公司总裁刘棠枝告诉记者，从年，27年的沉淀使OLED技术已经成熟，稳定性、均匀性比现有的显示产品更上一层楼，此前广受诟病的使用寿命问题也已经得到了解决，至少能够和LCD保持一致。&在显示产业，上一个风口是从CRT到LCD的革命，如今OLED的发展与LCD取代CRT的初期非常相似。&
& & 特别是柔性方面，未来无论是小尺寸智能设备还是大尺寸电视，OLED的物理特性所带来的方便性和可携带性，是以往任何显示设备都无法比拟的。
& & 此外，一个重要的价格信号是：3年前55吋OLED电视的价格是1.4万美元，今年55吋4K的OLED电视价格仅为1.4万人民币，只有原来的约1/7.这也是OLED即将&飞入寻常百姓家&的一个重要标志。
& & 除了消费者端的普及外，OLED的产业链也日趋成熟。在产线建设方面，韩国、中国大陆都在纷纷投入OLED面板的建设，LG Display、京东方、华星光电、夏普等已加入OLED建设阵营，投资都在千亿级别。从产品应用角度，LCD应用之初也是从手表等日常电子设备开始渗入，与此类似，OLED也已经应用于、设备等领域。
& & LG Display社长吕相德提出，技术的发展对于显示产业提出了更高的要求，例如要开发更适合IOT时代以及AI的显示产品，在这方面OLED比LCD显然更为适合。&OLED是未来显示产业发展的新动力，预计2017年将成为OLED大年。&
& & 值得注意的是，作为产业风向标的苹果也是OLED的拥趸。据外媒报道，明年苹果推出的下一代iPhone中将有采用OLED屏幕的机型，但受限于面板供应商的产能，恐怕只有一款机型采用，大概率是最新款的iPhone 8.而OLED屏也已经在Apple Watch上得到应用。据称，苹果已与三星达成了2017年供应OLED屏的协议。
& & 与会人士表示，OLED若如期被苹果采用，对于OLED的消费者普及将有质的提升。从目前的发展趋势来看，预计OLED将在2017年五一迎来第一个爆发点。目前55吋和65吋的OLED与LCD的高端产品价格差距大概在2倍左右，预计明年五一价格差距缩小到1.5倍，一旦价差缩至1.25倍，OLED将进入快速普及阶段，预计到2017年底-2018年初将实现。
& & OLED电视的普及只是开始，其独特的硬件特征为显示器的物理形态设计提供了各种可能，未来在B2B应用包括显示等方面，都有更大的想象空间。（中国证券网 记者 温婷）
& & 》》》：OLED爆发在即，强势渗透革新传统显示
& & 投资要点：
& & 传统显示增长乏力，OLED异军突起强势渗透。以LCD液晶显示技术为代表的传统显示行业趋于饱和，尽管有多种光学补偿技术改善液晶显示细节、可视角度、色彩还原等特性，依旧不能扭转整个行业下行趋势。比较传统LCD，OLED主动发光、高对比度、轻薄、广视角和曲性面板等优良特性都被认为是下一代平面显示之趋势，在目前的电子产品应用中大有强势渗透的力量。
& & 上游材料市场潜力巨大，有待深度挖掘。NPD最新的OLED材料季度报告指出，用于OLED面板发光层及一般层的有机材料的市场规模，预计至2017年将增长至34亿美元。上游发光材料市场受OLED产品爆发而呈现增长态势，利好国内相关显示材料制造企业。
& & 多领域需求催生巨大产品市场。、车载、航天、工业控制人机交互等等平台等方面往往会有温度、曲面等特殊要求，也将会是OLED未来的渗透发展方向。OLED以其特殊的可弯折性及高对比度和色彩显示特性，深度贴合特殊显示需求，在车载航天等领域具有很大的渗透性，预计这些方向未来都将是OLED的爆发性需求点。
& & OLED产业链备战气氛渐浓，巨头助力打开中段面板产量提升。同传统的LCD产业链一样，OLED产业链从原材料、技术革新与生产应用，无一不需要大量资本投入和技术研发，OLED的普及需要巨头企业的推动。LG、三星等中游产业链巨头结合上游材料市场积极的扩产投资、降低产品成本，我们认为2016年有望成为OLED产业的拐点。
& & 下游智能电子终端需求巨大。一方面，下游终端产业链布局开始逐步完善，OLED产业链正在加速催熟时期。苹果有望于2017年应用OLED技术于自家产品，并且多家电子巨头正极力推出自己的OLED产品占领先机，彰显出未来几年的OLED终端爆发前景。
& & OLED创造曲面新风尚，VR等新市场引爆OLED需求。我们认为，OLED显示技术的重要的意义是其将对传统显示的变革，进而催生出新的应用场景。OLED显示模块因其独特的可弯折特性，应用于各类新式电子产品有望带来新流行风尚。目前公认VR产品将是未来几年重要流行元素，OLED显示借助VR产品将带来新的市场切入。
& & 行业&增持&评级，关注优势企业。OLED替代目前的TFT-LCD并且逐渐成为下一代主流显示技术已经是行业内大多数人所认同的事实，在此，我们重点推荐（002643）、欧菲光（002456）、（300327），同时密切关注国内液晶材料供应商（300481）、显示龙头京东方（000725）、深天马（000050）、封装材料公司（002618）。
& & 风险提示：OLED产能速度不及预期。
& & 》》》新兴产业技术前瞻第88期：AMOLED 技术之星星之火渐成燎原之势
& & AMOLED 技术搅动面板业一池春水。近年来， AMOLED 面板在穿戴式装置上大放异彩，让采用塑料材质的可弯曲显示器逐渐成为焦点，预期未来会有越来越多终端新产品具备可折迭的屏幕。 根据群智咨询统计，预估到 2018年时，具有可弯曲性质的柔性显示智能型手机出货占比约为 3~5%.而等到目前所投资的 AMOLED 生产线在 2020 年均达到成熟与量产阶段时，预估届时每年将可提供 3.8 亿片的 5 寸 AMOLED 面板，估计占智能型手机总体出货比重的 16%，其中采用柔性基板的手机比重估计约有 10%. 三星电子（Samsung Electronics）有可能会在 2016 年推出可折迭屏幕的智能型手机，有机会引爆与众不同的风潮。
& & 苹果（Apple）产品的三大面板供货商积极扩产。 纵使可弯曲的 AMOLED 面板技术相当吸引人，不过以现阶段来看，供给端、供应链甚至在材料端与设备端方面，都还未臻成熟阶段。不过，从近期领导厂商的动态，多少可获悉包括三星显示器（Samsung Display）、乐金显示器（LG Display）与日本显示器（Japan Display）等业者，都有相当积极的 AMOLED 面板投资计划。 以目前独占 AMOLED 面板出货鳌头的三星显示器来说，其现阶段除了以 5.5 代厂作为生产主力外，也正在提升 6 代 AMOLED 面板的产能。乐金显示器则是计划大举投资 10 兆韩元，建立一座 9.7 代厂，主要将生产大尺寸电视，另外，也打算兴建一座 6 代柔性 AMOLED 面板厂，预计在 2018 年投产。至于日本显示器方面，也传出将在 2018 年量产智能型手机 AMOLED 面板。上述这三家面板业者都是苹果（Apple）产品的面板供货商，乐金显示器与日本显示器更是 iPhone 系列产品的主力供货商，而三星显示器则是目前 AMOLED面板主要的供应者。在这三家业者大力转向 AMOLED 面板，并不约而同将于 2018 年量产新产能之际，也难怪市场会持续联想 2018 年苹果的 iPhone手机将有可能会采用 AMOLED 面板了。
& & 国内面板厂包括京东方、华星光电以及和辉光电等，对于 AMOLED 面板都有不少的具体投资计划，因此连同在产业链上游提供 AMOLED 屏显驱动ＩＣ的中颖电子，这些都值得重点关注。 虽然目前国内面板厂在 AMOLED 面板技术上与一线大厂还有一大段的差距，但预期随着时间的演进，在技术、材料、设备与供应链配套上，国内业者在 2018 年以后将会有明显的突破。由于 AMOLED 不需要背光源，因此传统面板供应链像是背光模块厂商将会受到影响。另外像是扩散板、导光板、扩散膜、增亮膜、反射片等与背光相关的零组件，也会遭受池鱼之殃，这些零组件厂商可以就既有的技术基础，及早延伸朝向其他领域发展，以作为 AMOLED 崛起后的应变。（ 张帅）
& & OLED行业10只概念股解析
& & 来源：中国证券网
& & 中颖电子：MCU与BMS持续增长，AMOLED芯片静待起量
& & 家电 MCU 领头羊，管理芯片不断拓展： 中颖电子作为家用 MCU的龙头企业，是九阳、美的、苏泊尔的稳定供应商。
& & 家电 MCU 占公司销售比重近 6 成，未来随着大家电化，家用 MCU 销量将持续上涨。公司切入大家电市场进展顺利，大家电应用产品主要有定频空调、冰箱、洗衣机的主控芯片，客户主要是国内一线品牌大厂。
& & 未来在大家电领域公司将以进口替代为目标，逐渐提升市场份额。公司锂电池客户在笔记本电脑领域以南方事线厂商和小型笔记本客户为主，今年在&电动行车、平衡车、电动工具无人机以及 PAD&等市场应用取得新进展，对公司营利贡献增长较快。一线品牌厂家的锂电池管理芯片明年初有机会进入试产阶段，未来有望逐渐增长，实现进口替代。汽车电池方面，公司仍在积极调研准备，未来将视市场情况切入汽车电池。？ AMOLED 芯片静待起量，新概念应用早布局： 中颖科技作为国内AMOLED 驱动芯片的领先者，率先量产 AMOLED 驱动芯片，同时公司积极布局物联网、可穿戴设备等新概念终端的运用，未来将受益于新概念终端市场的爆发。公司在今年 7 月 13 日与上海辉黎电子、升力投资、隽创共同出资成立合资公司&芯颖科技有限公司&，从事集成电路显示驱动芯片的设计与开发，并重点聚焦在 OLED 显示屏驱动芯片。公司已经拥有高分辨率 AMOLED 显屏驱动芯片的设计和量产经验，目前支持 FULL HD 全高清解析的 5 寸、 5.5 寸、 6 寸屏，除了为和辉光电供应 AMOLED 芯片外，还与国内多家面板厂积极接洽。？ 投资策略：中颖电子是家电 MCU 市场的龙头企业，锂电池管理芯片和AMOLED 显屏芯片是公司的增量业务。由于国内面板厂商积极投资AMOLED 面板以及 IC 驱动专利壁垒较低，中颖有望受益 AMOLED 市场的爆发。
& & 我们维持对公司的营收预测，预计
年营业收入分别为 5.09/6.21/7.58 亿元，对应的 EPS 分别为 0.43/0.53/0.66 元，对应 PE为 84/69/55 倍，维持公司&推荐&评级。
& & 风险提示： 市场竞争加剧，企业新业务开拓风险，新技术导入量产及替代风险。（平安证券 刘舜逢，蒋朝庆）
& & 万润股份：环保、OLED材料和业务共促发展
& & 公司发布2016年 三季报。1-9 月实现营业收入13.25 亿元，同比增长29.5%；实现归母净利润2.51 亿元，同比增长71.8%；实现每股收益0.73 元。其中第三季度实现营业收入4.36 亿元，同比增长7.1%；归母净利润6525.85 万元，同比减少13.84%.公司预计2016 年全年净利润约3.09-3.87 亿，同比增长20.0%-50.0%.第三季度业绩同比有所下滑，一方面是受下游液晶材料客户需求变动影响，另一方面收购的MP 公司并表后导致期间费用增加较快，对业绩产生一定的影响。
& & 环保材料持续推进，保障未来业绩增长。公司环保材料分子筛主要用于欧Ⅵ标准重型柴油车的尾气处理，为全球催化剂寡头庄信万丰的主要供应商，一期850 吨产能已处于满产状态，产品供不应求。二期扩建5000 吨产能，其中用于欧Ⅵ标准尾气处理的1500 吨产能已于上半年顺利投产。二期项目其余产品类型将同时覆盖欧V、国V 以及工业催化领域，随着后期产能逐步释放，将保障公司未来业绩增长。
& & OLED 需求爆发，公司相关材料业务快速增长。随着智能手机和VR设备的快速增长，OLED 需求爆发。公司是OLED 上游中间体材料龙头企业，受OLED 市场需求带动，相关业务快速增长，未来有望持续受益。
& & 收购MP 公司，打造大健康产业新空间。公司于今年3 月完成收购美国MP 公司100%股权，切入生命科学与体外诊断领域。MP 公司目前生产和销售产品超过5.5 万种，具有全球性的分销网络，公司有望依托国际平台开拓生命科学和体外诊断蓝海市场。
& & 我们看好公司在环保材料，OLED 中间体及大健康业务领域的发展前景，预计 年EPS 分别为1.03/1.36/1.65 元，对应PE38X/29X/23X.首次覆盖，给予&买入&评级。
& & 风险提示：环保材料扩产进度不及预期，OLED 材料市场不及预期（ 王小勇，邹兰兰，付赫）
& & 欧菲光：收购索尼华南公司，大股东增持，影响正面
& & 结论与建议：
& & 公司拟以2.34亿美元收购索尼华南公司100%股权，我们认爲此举有助于公司扩展客户结构幷摄像头业务的技术能力，同时考虑到公司收购估值（2015PE15倍）较爲合理，对于公司未来业绩提升将形成正面作用。公司同时宣布大股东增持公司股份，未来6个月增持不超过1亿元公司股份，将向市场注入信心，有助于进一步推动公司股价提升。
& & 综合判断，我们预计对于索尼华南收购将在1Q17完成，有望增厚2017年净利润1.8亿元，预计年可实现净利润8.5亿和12.1亿元，YOY增长79%和41%；EPS爲0.79和1.11元；目前股价对应PE分别爲50倍和35倍；考虑到公司业绩增速较快，给予&买入&的投资建议，目标价格45元。
& & 收购索尼华南100%股权，影响正面：公司拟以2.34亿美元收购索尼华南公司100%股权，其中股权收购款0.95亿美元，偿债款1.39亿美元。收购完成後公司将再投资0.32亿美元用于满足标的公司项目运作需求。标的公司是摄像头模组的龙头企业，客户爲包括苹果在内的国际大厂，其中苹果手机前置摄像头份额预计在5成左右，与公司目前客户结构形成明显区隔，另外从技术层面来看，通过收购索尼华南有助于补足公司在摄像头模组FC倒装工艺方面的能力，有助于其技术水帄优化升级。另外就收购价格来看，标的公司2015年实现营收68.3亿元（我们预计苹果收入约占5成），净利润1.09亿元，收购价格对应2015年静态市盈率爲14.5倍，考虑到标的公司业绩成长性，估值有进一步降低的空间。综合判断，我们认爲此次收购有助于公司摄像头模组业务规模、客户与技术水帄的多重提升，同时收购价格合理，影响正面。
& & 大股东增持，彰显信心：公司公告大股东蔡荣军于11月10日买入公司股票万股，买入成本39.85元/股，增持金额199.35万元，幷将自日起六个月内，拟增持本公司股票不超过1亿元人民币，彰显对于公司未来发展前景的信心。
& & 盈利预测：我们预计对于索尼华南收购将在1Q17完成，有望增厚2017年净利润1.8亿元，预计年可实现净利润8.5亿和12.1亿元，YOY增长79%和41%；EPS爲0.79和1.11元；目前股价对应PE分别爲50倍和35倍；考虑到公司业绩增速较快，给予&买入&的投资建议，目标价格45元。（群益证券）
& & 深天马：业绩符合预期，未来看LTPS发力
& & 事件： 公司于 10 月 26 日晚公布 16 年三季报， 前三季度实现营收 77.5亿元，同比下滑 0.58%； 实现归母净利润 3.77 亿元，同比增长 11.56%.
& & 单三季度实现盈利 1.12 亿元，同比增长 39.01%. 公司 2016 年 1至 9 月实现营业收入 77.5 亿元，同比下滑 0.58%； 实现归母净利润 3.77 亿元，同比增长 11.56%. 公司单三季度，即 7 至 9 月实现营收 77.5 亿元，同比增长 4.59%； 实现归母净利润 1.12 亿元，同比增长 39.01%.
& & 从毛利率来看， 16 年 3 季度毛利率水平为 19.58%， 较 16 年 2 季度毛利率 20.27%下滑了 0.69 个百分点，较 15 年 3 季度毛利率17.93%增长了 1.65 个百分点。公司近 3 年毛利率波动最高幅度为7.62 个百分点（最高毛利率 22.11%，最低毛利率 14.49%），远低于大尺寸面板厂家的毛利率波动。
& & 公司在 AMOLED 领域具有先发优势。 AMOLED 在未来几年将进入快速渗透期，也是国产面板厂家弯道超车的机会。 根据 HIS 机构的预测， AMOLED 屏整体出货面积将从 2016 年的 390 万平方米增长至 2019 年的 1180 万平方米， 3 年的复合增长达到 45%.此外，预计到 2022 年， AMOLED 屏幕的市场估值将达到 300 亿美元。
& & 公司 AMOLED 生产线于 12 年实现点亮， 16 年 5 月公司公告将对武汉天马的后端生产线部分设备进行优化，形成以 LPTS 为驱动基板的 AMOLED 生产线。优化后，公司将形成 6 代 LTPS 和 AMOLED 玻璃基板 3 万片/月的产能。算上公司已经量产的两条上海天马 AMOLED 产能，公司将在 18 年形成 3 条 AMOLED 生产线。 公司在 AMOLED 优势在于： 1、最先积累 LPTS 生产经验（良率稳定在 85%以上）， LTPS 规模优势最强（拥有 3 条 LTPS 线），未来从 LTPS 转换至 AMOLED拥有高良率、低成本优势； 2、与下游终端厂商（小米、华为、 HTC 等）建立了良好的合作关系，可以缩短 AMOLED 认证周期，同时卡位优势客户资源。
& & LTPS 将进入放量期，接力 a-si 成为公司成长动力。 大股东旗下厦门天马 LTPS5.5和 6 代线已经全面量产， 厦门天马下游客户包括华为、小米、联想等，盈利能力超过公司 a-si 生产线。大股东承诺在厦门天马正式投产后 5 年以内注入公司， 未来将大幅提升公司盈利能力。此外，公司武汉天马 6 代 ltps 线也将在 18 年实现量产。未来 ltps 将接力 a-si 成为公司重要成长动力。
& & 给予&推荐&评级。 不考虑厦门天马资产注入，同时假设来自政府的非经常性保持稳定，我们预计公司 16-18年收入为 113.7/126.4/186.5亿元，净利润为 6.1/6.9/10.2亿元， EPS 为 0.43/0.49/0.73 元。目前公司处于停牌阶段，按照停牌前股价 18.82元对应 16-18 年估值为 45.5、 39.4 和 25.8 倍。同时目前股价与 16 年 1 月完成的定增价接近， 具有一定安全边际。综合考虑， 给予&推荐&评级。
& & 风险提示： 下游需求放缓、液晶面板价格出现下滑（财富证券 何晨，彭志明）
& & 濮阳惠成：业绩增长平稳，OLED+封装材料有望突破
& & 事件：公司三季报显示，2016 年年初至报告期末，公司实现营业收入2.8 亿元，同比增长5.10%；归属于上市公司股东的扣非净利润为0.47亿元，同比增长4.16%.公司的管理费用与销售费用分别增加1150 万元和273 万元，主要用于研发和渠道开拓。其主要产品顺酐酸酐衍生物的扩建产能逐步释放，新产业链尚在培育阶段。公司业绩增长平稳，基本符合预期。
& & 扩建产能逐步释放，高端产品市场广阔：公司是国内少数规模化生产顺酐酸酐衍生物的公司之一，该产品主要用于环氧树脂固化、合成聚酯树脂和醇酸树脂，在电子电气、复合材料、涂料领域应用广泛。目前公司扩建的1.5 万吨顺酐酸产能已经顺利投产，总产能达到3 万吨；公司最新公告再次扩大1 万吨产能，主要生产六氢苯酐、纳迪克酸酐等高附加值产品，促进产业升级，实现规模效应，提升公司盈利水平。受益于我国、输电线路和复合材料的快速发展，中高端市场迅速扩大，公司产能将逐步释放，业绩实现持续增长。
& & OLED+封装材料双发力，新产业链布局初见成效：公司前瞻性的预见到OLED 市场的广阔前景，因此在OLED 中间体领域提前布局，芴类、噻吩类、咔唑类等产品正在逐步产业化，蓝光功能材料芴类衍生物实现盈利。同时，公司在电子封装材料领域做出战略布局，今年4 月成立全资子公司濮阳惠成新材料产业技术研究院有限公司，从事封装材料等新材料的开发和进出口服务；9 月公布的定增预案中，拟建设&年产3000 吨新型树脂氢化双酚A 项目&和&年产1000 吨电子化学品项目&，氢化双酚A 生产项目可填补国内空白，进口替代潜力巨大，并为公司贡献丰厚利润。
& & 预计公司 年EPS 分别为0.45 元、0.55 元、0.70 元，对应PE 分别为88 倍、74 倍、57 倍，给予&增持&评级。
& & 风险提示：原材料价格波动风险；定增建设项目进展不及预期风险；下游行业需求下降风险。（东北证券 王小勇，邹兰兰，沈衡，付赫）
& & ：液晶玻璃基板龙头，外拓石墨烯产业
& & 事件：10月30日，公司发布2016年前三季度业绩报告，公司月实现营业收入42.62亿元，同比增长68.92%；归母净利润8.02亿元，同比增加8.37%.其中，第三季度实现营业收入13.80亿元，同比增长38.15%；归母净利润2.59亿元，同比降低24.70%.营收上升的主要原因是本期高端装备及技术服务、液晶玻离基板、蓝宝石材料销售收入增加所致。归母净利润降低的原因在二公司的费用、成本及坏账准备计提均有所增加。
& & 玻璃基板产线不断升级，发力高端装备业务：公司拥有7条5代玻璃基板产线，目前已全部点火，5条已实现量产。另外规划建设10条6代玻璃基板产线，6条点火，同样也是5条量产，基二5代和6代产线，公司研发并已掌握了8.5代TFT-LCD玻璃基板产线核心技术，并二今年3月开工建设。高端装备是公司的强势业务，基二CRT设备的基础，公司技术已成功突破国外封锁，包括TFT-LCD玻璃基板成套设备、触摸屏玻璃生产成套设备等，随公司自有产线安装完毕，装备业务也开始面向外延市场。
& & 投资上海碳源汇谷，快速布局石墨烯产业：作为液晶玻璃基板龙头，从2016年3月公司便迅速布局石墨烯领域：先投资7000万元控股上海碳源汇谷，占比50.5%.后者拥有负责石墨烯研发；成立子公司深圳旭辉，负责石墨烯的投融资；并参不组建了规模为1亿元及2亿元的两个石墨烯产业发展基金。结合子公司旭碳新材的石墨烯薄膜技术，公司力争在透明导电膜、锂电池、散热膜方面实现突破。
& & 抓住锂行业上行机会，扩充锂电池材料及电芯生产线：公司锂电池项目将分两期进行，一期建设年产 10 吨石墨烯生产线一条，年产1000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条，年产1000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条，年产2000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条，年产0.2GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条；2016年12月份动工，12个月建成。事期建设年产90吨石墨烯生产线一条，年产2000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条，年产2000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条，年产3000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条，年产0.8GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条。两条产线合计石墨烯产能100吨/年，合计石墨烯锂电池产能1GWh/年。石墨烯具有优良的导电性，在锂电池中可以显着提升正负极的导电性，此外石墨烯还能够应用在涂料、橡胶和液晶屏等领域，发展前景广阔。
& & 投资建议：石墨烯未来有望大规模化在锂电池上的得以应用，公司在巩固传统业务的基础上，布局石墨烯，有望成为新的业绩增长点。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.27、0.37和0.55元。对应PE分别为50.1、37.0、24.7倍，首次给予&增持-A&评级，6个月目标价15元。
& & 风险提示：石墨烯产能释放不稳定，新能源汽车政策风险、新能源汽车推广不达标，市场竞争加剧（华金证券 谭志勇）
& & 京东方：面板价格上行，公司盈利持续改善
& & 事件： 公司于 10 月 24 日晚公布 16 年三季报， 前三季度实现营收 458.42亿元，同比增长 25.87%； 实现归母净利润 1.41 亿元，同比下降 92.94%.
& & 单季度实现盈利 6.57 亿元，毛利率恢复至 18.37%. 公司 2016 年1 至 9 月实现营业收入 458.42 亿元，同比增长 25.87%； 实现归母净利润 1.41 亿元，同比下降 92.94%.公司第三季度，即 7 至 9月实现营收 193.94 亿元，同比增长 44.19%； 实现归母净利润 6.57亿元，同比增长 1494.35%.
& & 从毛利率来看，16 年 3 季度毛利率水平为 18.37%，较 16 年 2 季度毛利率 11.92%环比提升了 6.45%，较 16 年一季毛利率低点6.30%提升了 12.07%. 毛利率持续上升反映了 16 年全年液晶面板价格触底反升的趋势（公司出货量最大的 32 寸面板，价格从 16年初的 50 美元涨至 10 月的 77 美元） ，但仍然没有达到 15 年全年毛利率 20.30%（近 5 年毛利率高点出现 2013Q3，毛利率为25.88%） .
& & 17 年两条生产线将投产，产能和市占率持续领先。公司投产的生产线包括：北京5 代和 8.5 代、成都 4.5 代、合肥 6 代和 8.5 代、重庆 8.5 代 LCD 生产线， 5.5 代 AMOELD 生产线。公司 17-18 年将要投产的生产线包括：成都 6 代AMOLED 生产线、福州 8.5 代和合肥 10.5 代 LCD 生产线。来自 HIS 的数据，截止到 2016Q1，公司中小面板市占率全球第一，其中智能手机 24%，平板电脑 32%；大面板全球市占率排名第四，市占率在 14%.
& & 17 年两条生产线将投产，产能和市占率持续领先。公司投产的生产线包括：北京5 代和 8.5 代、成都 4.5 代、合肥 6 代和 8.5 代、重庆 8.5 代 LCD 生产线，鄂尔多斯 5.5 代 AMOELD 生产线。公司 17-18 年将要投产的生产线包括：成都 6 代AMOLED 生产线、福州 8.5 代和合肥 10.5 代 LCD 生产线。来自 HIS 的数据，截止到 2016Q1，公司中小面板市占率全球第一，其中智能手机 24%，平板电脑 32%；大面板全球市占率排名第四，市占率在 14%.预计涨价趋势将持续到 2017Q2，毛利率有望持续上行。公司的营收、毛利率、净利润数据，与公司主要出货尺寸价格正相关性极大。目前公司的主要出货尺寸在 32-55 寸，但短期 32 寸居多，未来将提升至 40-45 寸区间。从价格来看，16 年32 寸面板涨幅最多，从 16 年初 50 美元左右的出厂价涨到 10 月 77 美元，涨幅 54%.（但 32 寸 15 年跌幅最惨，从 15 年初 100 美元跌至 15 年底 50 美元）。其他中小尺寸（4-9.7 寸），16 年价格涨幅也在 10-15%左右。
& & 我们看好面板涨价趋势延续到 2017Q2，主要原因包括：1）16-17 年韩国多条 LCD停产转 OLED，减少 LCD 供给；2）2017Q2 之前国内无新增产能释放；3）液晶电视属于销售后周期产品，以及需求尺寸的持续性扩张。我们看好公司2017 年综合毛利率水平达到 20%以上。
& & 给予&推荐&评级。 我们预计液晶面板涨价趋势将持续到 2017Q2，预计公司
年的营业收入为 695.9 亿元、 817.2 亿元。中性预测 2017 年全年毛利率 20%，净利率 5%，测算出 2017 年归母净利润为 40.86 亿元，对应 2017 年估值为 21.7倍。（乐观预测 2017 年全年毛利率为 23%，净利率 7.5%，测算出 2017 年归母净利润为 61.29 亿元，对应 2017 估值为 14.5 倍） . 液晶面板行业 10 年间估值中位数在 46 倍，近 10 年间最低估值为 9.75 倍（出现在 2008 年 10 月 27 日），近 5 年最低估值为 21.7 倍（出现在 2012 年 12 月 03 日）。我们认为 17 年公司的估值有望进入底部区域，给予&推荐&评级。
& & 风险提示：下游需求放缓、液晶面板价格出现下滑（财富证券 何晨，彭志明）
& & ：盈利受益于大屏化、格局改善和出口增长
& & 海信电器：盈利能力优秀的黑电龙头
& & 海信电器主要从事电视机的研发、制造与销售，2016 年前三季度实现收入220.8 亿元（YoY -0.24%），归母净利润11.4 亿元（YoY 22.8%）。公司的收入中内销占七成，出口占三成，以自主品牌为主。得益于技术积累深厚、管理优秀，海信电器的盈利能力属业内较强且稳定。
& & 大屏势不可挡，黑电格局有望改善
& & 海信的增长动力来自于大尺寸产品的增长和开拓出口市场。今年1-9月，我国电视机内外销同比增速分别为10.1%和16.7%，表现良好。预计未来我国电视内销量增长平稳，产品结构持续提升，大尺寸产品占比不断提高。海信55 寸及以上尺寸段电视销量增速高于行业，且公司在大尺寸段价格优势更加显着，盈利能力强于中小尺寸，有望带动盈利增长。
& & 历史上，电视机的研发驱动力来自于面板厂商，国内领导品牌难以在产品端实现显着差异化，导致黑电行业份额集中速度较慢。而在时代，除了显示技术外，竞争还包括了操作系统开发和上游内容资源组织，对整机厂商的要求更高，因此龙头企业有望加速甩开竞争对手。
& & 对于电视品牌，由于单一内容商难以垄断所有热门内容，因此通过绑定硬件将用户限制在单一内容源中并不符合消费者的利益，预计未来的业务模式将转变为单一硬件平台汇集多家内容资源，硬件商和内容商在各自领域分别展开竞争，内容商对硬件市场的影响趋于减弱。
& & 今年以来面板价格持续上涨，我们认为长期来看，随着大陆产能增加，面板供应偏松，且本次涨价以中小尺寸面板涨幅较高，而公司的中小尺寸产品销量持续收缩；另一方面，随着竞争格局改善，整机领导品牌有望通过提价转移部分成本，因此预计本轮面板涨价对公司的影响有限。
& & 公司积极投入海外市场，空间广阔
& & 目前国际电视市场由韩系品牌主导，日系品牌收缩，海信电视的全球销量份额仅为5.6%，而三星、LG 的销量份额分别为20%、14%，未来提升空间广阔。公司积极投入国际体育赛事营销扩大品牌影响力，并通过收购和自建的方式布局全球产能，双管齐下，开发全球市场。
& & 另外公司的用户后端运营服务持续推进，我们将继续关注。
& & 盈利预测和投资建议
& & 我们预计 年公司的净利润为18.0、20.2 和22.5 亿元，同比增长分别为21.1%、12.1%和11.3%.现价对应今年12.1 倍、明年10.8 倍，仅就硬件价值而言，估值已经具备安全边际，且后端运营业务的价值并未反映在当前市值中，有望贡献市值弹性。维持&买入&评级。
& & 风险提示：液晶屏大幅涨价。海外市场开拓低于预期。互联网品牌持续进行价格战的风险。（ 蔡益润）
& & ：国内平板电视ODM领先企业
& & 平板电视、电脑ODM 优质企业：公司主营平板电视业务，平板电视在公司收入占比达85%以上；从2012 年起，公司进入平板电脑产品领域；进入2015年以来，业务进一步向手机、笔记本电脑、机顶盒和DVD 等领域延展。公司产品销往国内及北美、欧洲、大洋洲等近40 个国家和地区，2015 年公司内销增长迅速，2015 年1~9 月内销占比达51.02%，内销收入首次超过出口。
& & 平板电视行业需求稳定，智能、高清、大屏是未来发展趋势：1）电视属于较为成熟的家电产品，行业整体销量保持稳定水平，根据产业在线数据，2015年前9 月，LCD 电视内销增长3.5%；前10 月，LCD 电视出口下滑0.7%，行业出货量保持较为稳定水平。2）在行业总量保持稳定的背景下，电视产品的结构呈现持续升级趋势，智能电视渗透率持续提升，而大屏、高清也为产品发展方向。
& & 公司具备一定优势：1）产品丰富，具有快速反应的特点，目前公司产品涵盖多个尺寸和多种显示技术，产品开发周期可控制在6 周以内，可满足客户及消费者多样化需求。2）与优质客户保持稳定合作关系，公司客户包括Sceptre（美国）、Curtis（加拿大）、Tempo（澳大利亚）、TCL 海外电子、四川长虹、三洋电子、海尔国际（香港）等国内外知名品牌商及零售商。
& & 募投项目将强化公司竞争力：本次募集资金主要用于&年产400 万台平板电视扩产项目&、& 技术研究院建设项目&、& 偿还贷款项目&等三个项目，预计总投资额将达4.85 亿元。募投项目将在4 方面提升公司竞争力，1）扩大平板电视产能、提升公司行业地位；2）增厚公司业绩；3）提升公司整体研发实力；4）优化资本结构、降低负债率、提高抗风险能力。
& & 投资建议：我们预计 年公司的营业收入增速分别为50.1%、7.9%和7.3%；净利润增速分别为15.5%、19.3%和11.5%，EPS 分别为0.59、0.71 和0.79元。考虑A 股同类公司估值水平，我们认为给予公司2015 年24~28 倍是较为合理的估值水平，对应合理的价值区间为14.16~16.52 元。
& & 风险提示：1）人民币汇率波动风险，2）大客户相对集中风险，3）募投项目投产后产能扩张和新产品推广导致的销售风险，4）出口退税率变动风险（安信证券 蔡雯娟）
& & TCL集团：集结号响起，TCL互联网生态布局值得期待
& & 事件描述：
& & 3月30日，TCL联合乐视在北京举办了&集结号&&战略成果发布会&。双方公布了16年TCL将为乐视提供120万台超级电视制造以及50万面板的保障。TCL战略投资的全球播&同步院线&也将首次进入乐视超级电视桌面，为TCL多媒体电视产品提供更多优质影视资源，打造更完善的&产品+服务&。同时，乐视向TCL共享生态内容及云平台，包括提供5000部电影、10万集电视剧、乐视影业、花儿影视等持续更新的内容保障，以及视频体验保障，全面提升TCL智能电视的内容体验。据估计，这项合作16年将会为TCL带来超过5000万元的开关机广告收入。
& & 事件分析：
& & TCL+乐视，1+1&2.数据显示，TCL多媒体电子15年共销售LCD电视1，734万台，全球市场占有率为5.56%；国内市场占有率14.0%.15年底，通过公司智能网络电视终端激活用户已达1，192.5万，同比+111.6%，乐视智能电视用户达到500万，两者强强联手，将打造国内最大的智能终端广告平台。华星光电55寸面板在15年Q4出货125万片，全球市场占比17%.全球播作为公司孵化的垂直服务平台之一，目前总激活家庨数超过800万，总播放场次超过1000万。全球播&同步院线&作为独立入口接入乐视超级电视之后，将获得乐视现有的500万、未来的千万用户群，增加全球播的用户量级，提升TCL TV+内容平台的活跃度，强化用户粘性。全球播与乐视的大屏互联网院线战略将与院线电影档期同步，双方在剔除发行方后获得分成收入。未来双方还将在用户运营、电视内容等方面展开合作。TCL由智能硬件平台向应用、内容平台延伸并最终打造&双1亿&用户资产管理平台的趋势正在成形。
& & 盈利预测及投资建议：公司多领域携手乐视，显示公司互联网生态战略的决心。双方通过研发、优质内容和垂直服务领域的用户联合营运、打通用户价值实现商业变现能力，打造消费电子未来盈利模式。16年TCL有望多媒体、液晶面板等业务显现亮点，公司前景发展值得期待。我们预计公司18年EPS分别为0.23/0.27/0.31.目前股价对应公司未来3年业绩PE估值为16.6/14.2/912.3，因此我们上调为买入评级。
& & 风险提示：互联网战略实施低于预期。（ 石晋）
大盘主力资金净流，如此走势你
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