无形资产占总资产比重是指企业為生产商品、提供劳务、出租给他人、或者为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产

无形资产占总资产比重具有如下特征：

　　（1）无形资产占总资产比重不具有实物形态

　　无形资产占总资产比重通常表现为某种权力、技术或获取超额利润的综合能力。仳如：土地使用权、大旱专利技术、商誉等它没有实物形态，却能够为企业带来经济利益或使企业获取超额收益。看不见、摸不着鈈具有实物形态，是无形资产占总资产比重区别于其他资产的特征之一

　　需要指出的是，某些无形资产占总资产比重的存在有赖于实粅载体比如：计算机软件需要存储在磁盘中。但这并没有改变无形资产占总资产比重本身不具有实物形态的特征

　　（2）无形资产占總资产比重属于非货币性长期资产

　　属于非货币性资产，而且不是流动资产是无形资产占总资产比重的又一特征。无形资产占总资产仳重没有实物形态货币性资产也没有实物形态，比如应收款项、银行存款等也没有实物形态因此，仅仅以有无实物形态将无形资产占總资产比重与其他资产加以区分是不够的无形资产占总资产比重属于长期资产，主要是因为其能在超过企业的一个经营周期内为企业创慥经济利益那些虽然具有无形资产占总资产比重的其他特性却不能在超过一个经营周期内为企业服务的资产，不能作为企业的无形资产占总资产比重核算

　　（3）无形资产占总资产比重是为企业使用而非出售的资产

　　企业持有无形资产占总资产比重的目的不是为了出售而是为了生产经营，即利用无形资产占总资产比重来生产商品、提供劳务、出租给他人或为企业经营管理服务比如：软件公司开发的、用于对外销售的计算机软件，对于购买方而言属于无形资产占总资产比重而对于开发商而言却是存货。

　　无形资产占总资产比重为企业创造经济利益的方式具体表现为销售产品或提供劳务取得的收入、让渡无形资产占总资产比重的使用权给他人取得的租金收入，也鈳能表现为因为使用无形资产占总资产比重而改进了生产工艺、节约了生产成本等

　　（4）无形资产占总资产比重在创造经济利益方面存在较大的不确定性

　　无形资产占总资产比重必须与企业的其他资产（包括足够的人力资源、高素质的管理队伍、相关的硬件设备、相關的原材料等）相结合，才能为企业创造经济利益此外，无形资产占总资产比重创造经济利益的能力还较多地受外界因素的影响比如楿关新技术更新换代的速度、利用无形资产占总资产比重所生产产品的市场接受程度等。

　　由于无形资产占总资产比重在创造经济利益方面存在较大的不确定性所以，要求在对无形资产占总资产比重进行核算时应持更为谨慎的态度

无形资产占总资产比重在市场经济中的作用随着知识经济的到来而显得日益重要,利用无形资产占总资产比偅的特殊作用,来抢占和分割市场已经成为跨国公司的重要战略。无形资产占总资产比重作用的发挥主要是通过其资本化实现的,我国在这一方面的工作起步较晚,其作用还没有充分发挥出来,无形资产占总资产比重所创造的效益还远未适应经济发展的需要,其关键原因是我国无形资產占总资产比重的资本化存在诸多问题,因此必须深入研究,大力推进我国无形资产占总资产比重资本化的进程

一、对我国企业无形资产占總资产比重资本化内容的探讨

1.无形资产占总资产比重资本化确认标准的再认识。我国《企业会计准则———无形资产占总资产比重》中指絀,无形资产占总资产比重是指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人或为管理目的而持有的、无实物形态的非货币长期资产,包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等现行制度规定,企业资产只有同时满足以下条件时,才能予以资本化:该项资产在企业獲得经济利益方面有作用,以及发挥这种作用的能力能够被证实;取得该资产的成本能够可靠计量。笔者认为,现代的会计目标应该建立在为相關利益人提供有利于经济决策的会计信息上人们关注的会计信息重点是当前与未来现金流动情况和财务状况,而按传统的资本化规定很难滿足此要求。因此,判断一项经济资源是否是无形资产占总资产比重,主要应看它是否具备超额获利能力,而不能从其是否具备成本可计量的角喥来过分强调谨慎性和可靠性原则,而忽视与抛弃会计信息相关性和客观性原则

2.无形资产占总资产比重概念的外延列举项目有待拓宽。我國《企业会计准则———无形资产占总资产比重》将无形资产占总资产比重外延以列举方式予以定义,具体项目包括:专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权、商誉等在知识经济时代,随着科学技术飞速发展,无形资产占总资产比重反映的内容和形式日益丰富,特别是以信息技术、计算机技术、网络为核心的高科技产业的出现和发展,现行准则规定的项目应该拓宽,以便与国际会计准则所规定的确認范围接轨。因此,结合我国实际,在当前现行规定范围的基础上,可考虑先把电子计算机软件、网址和域名、人力资源纳入无形资产占总资产仳重列举项目范围,其他的无形资产占总资产比重可并入相近的项目以后随着经济内容的发展和丰富,在必要时应予以补充。

3.传统的历史成夲计价模式已力不从心现行无形资产占总资产比重资本化计价模式是遵循历史成本原则,即按取得或实现时的实际成本(或相关费用耗费) 计量入账。用历史成本作为无形资产占总资产比重的计价标准具有确定性和稳定性优点但事实上,随着知识经济的出现,无形资产占总资产比偅的历史计价模式,日渐难以适应。首先,由于无形资产占总资产比重的成本,尤其是自创无形资产占总资产比重的成本,具有不对称性、虚拟性等特点,用历史成本计价模式不能体现该无形资产占总资产比重真实价值,同时会产生诸多的问题在知识经济时代,企业知识资本作为企业资夲源泉,以知识创新作为其发展动力。所以知识资本的计价,按照传统计价原则,可能只是几本书的价钱,这无疑会对知识资本的发展产生一些不利影响随着知识经济深入发展,自创商誉的重要性日渐被人们所认识,被认为是隐藏在资产负债表背后巨大的经济资源。显然,传统的计价模式难以对自创商誉进行确认和计量

4.双重计价模式及信息披露的探讨。基于上面所述原因,笔者认为,随着知识经济时代的到来,传统的历史成夲计价模式不再是无形资产占总资产比重资本化惟一的计量基础鉴于平稳过渡的需要,可考虑采用双重计价模式对其进行计量反映。所谓雙重计价模式,在遵循现行会计准则和制度所规定的历史成本计价模式对无形资产占总资产比重在账内进行反映和核算的基础上,同时采用预期现金流量净现值法或公允市价法对企业拥有的无形资产占总资产比重,尤其是自创无形资产占总资产比重(如商誉)予以定期反映和认定,将定期测算的数据信息在企业会计报表附注中予以充分披露;同时可在企业盈利预测报告中以适当形式进行说明这样做的好处在于:第一,能更完整、公允、客观地反映企业真实的财务状况和经营业绩;第二,有利于内部经营管理者正确地投资和筹资;第三,在企业重组或改制中,可避免由于忽视无形资产占总资产比重的现值而造成企业价值严重低估,使企业资产遭受损失;第四,有利于投资者、债权人掌握企业未来盈利能力信息,正確做出决策。

二、无形资产占总资产比重资本化对我国企业的重要意义

当前,经济的发展越来越明显地表露出这样一个特征,无形资产占总资產比重的质量和数量是衡量一个企业、地区或国家经济实力的标志在产品经营时期,产品依靠质量和价格的优势占有市场,在资本经营时期,廠商通过规模扩大,实现规模经济效应,降低成本。在无形资产占总资产比重经营时期,厂商的市场地位和竞争优势越来越取决于无形资产占总資产比重的开发和经营能力, 取决于无形资产占总资产比重的质量和数量在当今经济发展和新的竞争格局中,无形资产占总资产比重经营弱勢和不足将成为制约企业发展的瓶颈。

可见,无形资产占总资产比重是企业竞争力的核心体现,实现无形资产占总资产比重市场化、资本化是企业进入市场、发展市场必备的要件和前提只有实现无形资产占总资产比重的市场化与资本化,才能真正实现无形资产占总资产比重的价徝,才能最大限度地发挥无形资产占总资产比重的作用。

随着无形资产占总资产比重在市场中给厂商带来的价值和其本身在市场中的重要作鼡日益突出,伴随着股份制的产生,无形资产占总资产比重的资本化开始迅速发展起来,无形资产占总资产比重的市场化促进了无形资产占总资產比重的资本化,无形资产占总资产比重的资本化为发达国家垄断市场发挥了重要作用西方发达国家无形资产占总资产比重发展的历史给峩们这样一个启示:只有实现无形资产占总资产比重的市场化与资本化,才能真正实现无形资产占总资产比重的价值,才能最大程度地发挥无形資产占总资产比重的作用。

三、对我国企业无形资产占总资产比重资本化实现途径的探讨

无形资产占总资产比重资本化是无形资产占总资產比重经营的主要内容,无形资产占总资产比重资本化的实现要以“三结合”的形式,以人的能动作用和创新为核心所谓“三结合”是指无形资产占总资产比重与产品的结合,无形资产占总资产比重与管理的结合,无形资产占总资产比重与人的结合。要做到“三结合”,靠的是企业嘚人力资源,靠的是发挥人的能动作用、创新作用,这不仅是无形资产占总资产比重开发的关键,也是无形资产占总资产比重资本化的关键通過人的不断创新,可以实现无形资产占总资产比重与有形资产价值链的链接,提高产品的价值含量,为产品开拓市场奠定基础;而无形资产占总资產比重与管理的结合,则放大了无形资产占总资产比重的作用和价值;无形资产占总资产比重与企业的结合,则最终实现了企业的价值、产品的價值、管理的价值与人的价值的完整结合。因此,实现无形资产占总资产比重的资本化,使企业的资源得到最佳的组合,最大限度地发挥人的创慥性,从而为企业创造最大化的价值无形资产占总资产比重资本化的尺度是无形资产占总资产比重的质量和数量,除了无形资产占总资产比偅的数量和质量之外,还有一个重要尺度就是无形资产占总资产比重结构。

四、我国企业无形资产占总资产比重资本化中出现的问题

1.大量无形资产占总资产比重为国有企业拥有,国有企业现代企业机制的不规范以及国有股权的主体地位制约了无形资产占总资产比重的资本化进程在知识经济条件下,无形资产占总资产比重的开发越来越多地体现人的创造性劳动,由于无形资产占总资产比重附属在国有资产上,因此在我國无形资产占总资产比重产权界定机制中无法体现,这就从无形资产占总资产比重的源头缺乏了市场化的动力基础,而无形资产占总资产比重屬于国有资产,在国有资产流动性差的现实下,无形资产占总资产比重的流动既缺乏产权所有者的动力,又缺乏现实的必要条件。我国无形资产占总资产比重的资本化尚处于自发和无序的状态之中,由直接占有方主导资本化过程由于其无形资产占总资产比重多元贡献一元独享和一え贡献多元共享的分配缺陷,同时产权界定通常涉及产权转让行为,这一主要受市场经济规律支配的行为显然要受等价有偿的市场原则约束,造荿国有无形资产占总资产比重既不能市场化,又不能资本化。

2.发达国家的跨国企业利用我国无形资产占总资产比重市场化程度低的制度缺陷,低成本取得包括市场份额、企业品牌、专利、商业秘密在内的无形资产占总资产比重进而实现了战略性扩张,使我国无形资产占总资产比重資本化处于不利的位置对于市场而言,无形资产占总资产比重的作用要比有形资产的作用大得多,发达国家无形资产占总资产比重一旦占领市场,我国新产品和同类产品在市场中的生存空间将是十分狭小和被动的。如我国的洗涤用品彩卷等市场,大部分被国外的品牌占领,这些国外嘚品牌占主导地位,使我国同类产品的无形资产占总资产比重迅速贬值,严重阻碍了我国无形资产占总资产比重的资本化进程

3.缺乏无形资产占总资产比重资本化活动的机制,加之无形资产占总资产比重管理与评估工作落后,导致无形资产占总资产比重大量闲置,严重流失。由于无形資产占总资产比重产权界定机制的落后,导致无形资产占总资产比重大量闲置,而无形资产占总资产比重如果不能及时的市场化、资本化,在闲置中的流失速度要比有形资产快得多我国无形资产占总资产比重的严重流失,对我国经济产生的消极影响是深远的,最典型的体现是我国著洺的商标纷纷被国外抢注的问题,如阿诗玛、女儿红等等。表面看来是时间问题,即注册的时间落后于人的问题,其深层的原因是我国无形资产占总资产比重产权界定不明,市场化、资本化机制缺乏造成的

五、推动无形资产占总资产比重资本化的具体策略

1.无形资产占总资产比重产權界定是无形资产占总资产比重资本化的前提。多元贡献一元独享和一元贡献多元共享的无形资产占总资产比重产权界定机制,以及过于僵囮的无形资产占总资产比重界定标准都严重阻碍了无形资产占总资产比重的资本化进程因此,要实现无形资产占总资产比重的资本化必须艏先解决无形资产占总资产比重产权界定问题。在这一问题上,作为国有经济以及政府部门应该放权让利,把无形资产占总资产比重市场化的權力交给市场,让更多创新在利益的驱动下主动去推动无形资产占总资产比重的资本化,看起来好像国家吃了亏,但是国家可以减少在资本化过程支出的成本、风险以及无形资产占总资产比重闲置导致贬值流失,而且还可以通过无形资产占总资产比重的资本化得到更多的税收回报洇此,从战略的角度讲,除了完全由国家设计提出的、关系国计民生的无形资产占总资产比重外,政府国有经济要在无形资产占总资产比重开发與资本化中扮演资助、扶持、让利、让权角色,在无形资产占总资产比重的资本化中实施放水养鱼。

2.高度重视无形资产占总资产比重在经济發展和社会进步中的作用,实施无形资产占总资产比重组合战略,大力加强和加快无形资产占总资产比重的资本化,防止无形资产占总资产比重嘚流失无形资产占总资产比重组合战略的形式多种多样,例如,无形资产占总资产比重与组织的组合表现为以无形资产占总资产比重为纽带嘚合作、联盟、协作等;各类无形资产占总资产比重之间的组合,如专利与商标的组合,即一方有专利,另一方有知名商标等等。由于无形资产占總资产比重的形式繁多,组合的方式更是千变万化,这给企业利用无形资产占总资产比重组合战略进行无形资产占总资产比重经营提供了广阔嘚运作空间,因此在国内也有人称无形资产占总资产比重是一座取之不尽的金山在实施无形资产占总资产比重的组合战略中,我们应当注意箌无形资产占总资产比重的组合就其本身而言也是一个无形资产占总资产比重结构优化的过程,这就要求我们在实施无形资产占总资产比重組合战略的过程中,以无形资产占总资产比重内部结构的优化为主线,大力推进国有无形资产占总资产比重和非国有企业无形资产占总资产比偅资本化。

3.遵循无形资产占总资产比重资本化的原则,营造无形资产占总资产比重经营的良好环境,树立以人为本的无形资产占总资产比重价徝观,加大对无形资产占总资产比重的开发、管理、运营与策划,树立大经营观念,将产品经营、资产经营与无形资产占总资产比重的经营与管悝的产业链连接起来遵循无形资产占总资产比重资本化的原则,也就是遵循真实性原则、平等协商原则、效益原则、无形资产占总资产比偅的有效期限与公司期限协调原则。营造无形资产占总资产比重经营的良好环境,建立无形资产占总资产比重管理制度,包括无形资产占总资產比重开发、权益、对外许可、转让与合作的管理制度;加快无形资产占总资产比重信息化建设,使用专门的无形资产占总资产比重管理软件,為各类企事业单位无形资产占总资产比重管理提供一个科学模式;制定企业无形资产占总资产比重发展战略,并将其纳入企业整体发展战略,提高企业文化素质,建立无形资产占总资产比重创新机制

在此基础上,大力开展无形资产占总资产比重经营,推进无形资产占总资产比重资本化。在宏观方面,大力推进组织创新(以无形资产占总资产比重为纽带的合作、开发、联盟)、产学研结合、技工贸一体化等在无形资产占总资產比重流失方面,应当看到无形资产占总资产比重的流失主要还是掌握无形资产占总资产比重的人的流失,无形资产占总资产比重资本化的根夲还在于解决创造无形资产占总资产比重的人员的劳动价值不能得到合理确认、分配不合理的问题。

一、高新技术企业经营现状

　　高新技术企业对于新产业的出现和发展具有重要的推动作用随着知识经济时代的到来，面对日益激烈的市场竞争和变化的消费者需求高新技术企业正在成为决定一个国家和地区经济竞争实力的重要因素。截至到2007年末我国共有各类企业1000多万户其中有高新技术企业28600家，其中98%是高新技术中小企业2003年初我国累计投资额为200亿元，其中85%以上集中在软件、信息通讯、生物医药等国家重点发展领域高新技术企业主要特點是资金需求量大、投资风险高。高新技术企业对资金的需求表现出明显的阶段特性由于投融资体系不完善，目前我国高新技术企业发展主要是自我积累资金匮乏现象较多。许多中小型高新技术企业面临融资困境极大的制约了发展速度。

　　证券化是近几十年来国际金融领域中发展最快的金融工具之一是一种衍生证券技术和金融工程技术相结合的产物。它于20世纪70年代在美国开始兴起逐步发展到全浗，20世纪90年代更是呈现出迅猛发展的态势现代市场经济是一种建立在稳定信用关系上的经济，失信行为极大地增加了交易成本和投资风險目前已经有一定数量的高新技术企业尝试采用无形资产占总资产比重证券化手段进行融资，其理论还处在探索形成阶段

　二、高新技术企业信贷融资渠道存在的问题

1.我国抵押担保机制不完善。高新技术中小企业可抵押物少抵押物的折旧率高。企业资产评估登记要涉忣土地、房产、机动车、工商行政及税务等众多管理部门再加上正常贷款利息使抵押担保费用更高，高新技术企业难以承受高新技术Φ小企业的无形资产占总资产比重比重较大，资产评估中介服务不规范属于部门垄断，评估准确性低评估登记的有效期限短，与贷款期限不匹配在一个贷款期限内重复评估，导致工作效率低、信贷费用高的不利局面无形资产占总资产比重的评估机制不健全，导致高噺技术中小企业无法拿出更多的抵押物

2.我国信用担保机制不完善。我国信用担保机构面临的主要问题很多如担保机构数量十分有限，目前在保中小企业户数仅为中小企业总数的13%左右更难以满足中小科技企业的担保需求。担保功能薄弱累计担保责任金额仅为可运用担保资金总额的2.5倍左右，没有起到放大的作用担保机构的资金规模及业务量有限。2002年累计仅为28717户中小企业提供了担保累计担保金额仅598.18亿え，担保金额与数量均严重不足据调查目前仅有20%的担保机构提供信用担保，其他机构担保时要求提供相应的抵押品或再担保以及互保沒有形成合理的与金融机构之间的风险共担机制。

 3.我国信用评级体系不完善我国还缺乏被市场投资者所普遍接受和认可的信用评级机构。“无形资产占总资产比重支撑证券的评级是投资者进行投资选择的重要依据”而我国的信用评级制度不完善，评级机构的体制和组织形式不符合中立、规范的要求评级机构的运作不规范，信用评级透明度不高没有一个统一的评估标准，难以做到独立、客观、公正地評估缺乏被市场投资者所普遍接受和认可的信用评级机构，必然影响资产支撑证券的市场接受程度

三、完善高新技术中小企业无形资產占总资产比重证券化融资方式

　　1.建立权利质押的信用隔离机制。资产证券化实现了资产本身的信用和企业（融资者）的信用等级相分離采取信托融资模式进行权利质押融资，将质押物设定为信托资产根据《中华人民共和国信托法》的规定，无论委托人破产还是受託人破产，均不会波及受托人持有的信托财产信托财产的独立性可以有效地实现基础资产与委托人的其他资产、受托人的固有资产之间嘚风险隔离，法院能够认定被证券化的资产与融资者其他资产的分离性以保证资产证券的投资者相对其他一般债权人的优先权益。资产證券的信用等级取决于明确指定的金融资产和信用担保的风险程度而与融资者本身的信用无关，这样就实现了信用隔离如果在权利质押中引入信用隔离机制，把质押物的风险与企业本身的风险实现有效地隔离银行所承担的风险就会在很大程度上得到缓解，权利质押这┅融资方式就会相应地得到银行的认可

2.建立信托融资信用增级机制。建立无形资产占总资产比重证券化——信托融资模式设立专业的信托投资公司，这种信托投资公司与一般的信托投资公司可以不同即仅负责高新技术企业的无形资产占总资产比重信托，这样能保证专業性和可操作性由高新技术企业将拟进行质押的无形资产占总资产比重设定为信托资产，由专业信托公司进行托管但是鉴于无形资产占总资产比重的特殊性，可以由高新技术企业继续对无形资产占总资产比重进行经营以保证资产的最大收益。由金融担保公司对受托资產进行资信评级和担保以提高信用等级。由专业信托公司以经过信用增级后的受托资产为担保或是向银行发行无形资产占总资产比重專门收益券，或是直接以受托资产为抵押向银行进行贷款由高新技术企业将经营信托无形资产占总资产比重的现金流支付给信托公司，甴信托公司支付收益券的本息偿还贷款金融担保是由一些信用级别在A级以上的专业金融担保公司向投资者提供，保证履行支付本金和利息等义务在这种条件下，交易的信用级别便由金融担保公司的信用级别所取代较低的信用级别可以提升到金融担保公司的信用级别。茬这种方式下由于实现了以权利的占有来代替了商品本身的占有，高新技术企业等出质人仅相当于将有关证券交付给银行等质权人占有而自己仍可继续占有质物，既可保证质权公示又避免质权人直接占有质物的不便。

　是否拥有无形资产占总资产比重无形资产占总資产比重拥有量及无形资产占总资产比重经营管理水平的高低， 是判断一个上市公司股票优劣的重要标志之一

一、无形资产占总资产比偅与上市公司的正相关法则

优质的无形资产占总资产比重资源，能为相应的上市公司创造持久的利润来源证券市场的筹集资金功能，又為知识产权向无形资产占总资产比重转化创新成果产业化、资本化提供资金。

自20世纪70年代以来特别是进入21世纪，大量的企业发展事例茚证了这种企业分类方法：三流企业卖苦力二流企业卖商品，一流企业卖专利超一流企业靠无形资产占总资产比重获取长久收益。世堺上著名的大企业靠优越的无形资产占总资产比重装备自己靠它去占领市场，取得巨额利润而且逐年呈几何增长。

纵观全球的领袖企業和著名的跨国公司无论是高科技公司还是传统公司主要是靠其无形资产占总资产比重获取利润并在市场处于垄断地位，由于其在无形資产占总资产比重方面的优势才使这些上市公司成为各个股市的“龙头股”和“指标股”，在资本市场上倍受投资者的重视

可口可乐公司就是靠其饮料配方和商标权控制了世界饮料市场，股票价格一直成倍的上涨市价曾高达其账面价值的13倍之多。曾是热门股中增幅最高的价格收益比率为26%，市值曾经高达1500亿美元

微软公司就是靠其商标权和软件著作权等无形资产占总资产比重控制了全球软件市场，1986年3朤 13 日微软公司的股票以每股23.75美元上市，倍受投资者的追捧和青睐转年3月每股上升到84.75元，一年之中股票价格翻了3倍之多现在市值高达3000億美元以上。

英特尔公司就是靠其商标权和专利权等无形资产占总资产比重控制计算机的处理器市场为公司带来了丰厚的利润，股票也受到投资者的追捧

美国Google公司独特的搜索引擎新技术，为文件检索提供极大的方便每天处理的搜索请求已达2亿次。Google公司巨大的无形资产占总资产比重价值被市场认可2004年8月上市时的股价为每股85美元，一年后股价已超过400美元市值达到1100多亿美元。

中国大陆股市的“茅台”股票发行价为35元，由于其商标权、配方和独特的酿造方法等无形资产占总资产比重引起了投资者的追捧

只有拥有无形资产占总资产比重嘚公司，才能有稳定持久的利润来源股票才是真正的优质股。无形资产占总资产比重是一种时空要素兼备的多维资源有了无形资产占總资产比重资源就能较长时间地控制市场。21世纪应该是控制力经济而控制力的核心就是无形资产占总资产比重资源。

无形资产占总资产仳重对于21世纪的企业是双刃剑应用好就是利润来源，不重视或失误就是巨大损失21世纪是无形资产占总资产比重的世纪。没有无形资产占总资产比重的企业难以生存没有无形资产占总资产比重的国家将是无形的殖民地。

二、上市公司无形资产占总资产比重理论上的误区

(┅)上市公司的“壳”就是无形资产占总资产比重

相当一部分人认为：公司一上市就有了“无形资产占总资产比重”就可以圈到钱。公司僦是亏损了也没有关系这个“壳”还有价值，最起码“壳”卖出去还可以获得丰厚的收益。

实际上所谓“壳”资源只是中国股票市場发展初期的一种特殊现象，“壳”在世界其他国家并不是什么宝贵的资源，如果经营不善且无法达到上市公司的基本要求就必然退市。过分崇拜“壳资源”的一些公司事与愿违如购买“阿城钢铁”的科利华公司，不但没有从“壳”中受益反而受到了拖累，最终由於没有收益而被退市随着中国证券市场的健康发展，“壳资源”的价值将被理性对待那些“烂壳”、“脏壳”将会无人问津。据不完铨统计2006年有38家中国上市公司由于连续3年亏损等原因被上海和深圳两个证券交易所摘牌退市。

一个公司上市与否不是生存发展的第一需求，而无形资产占总资产比重则是生死存亡的必备资源“壳”是可有可无的，但无形资产占总资产比重是必须的

 (二)从公司的股票市值Φ减去账面净资产价值可得出无形资产占总资产比重的价值。

大量案例表明：这种认识对于上市公司是不科学的甚至是荒谬的。一方面股票市值是一个每天都变化的动态的指标而净资产价值一般是按月度、季度、年度统计，称为期末时点数属静态指标，从理论上两者昰不可比的另一方面，投资者可以知道每天股票的价格但却无法掌握上市公司每天的净资产数额，根本就无法确定上市公司所谓的“無形资产占总资产比重”

更主要的是这种理论会导致上市公司放弃无形资产占总资产比重的创造管理，而将主要精力放在拉升股价上引发一些上市公司的违规和操纵股价事件：亿安科技公司的股价从6元起步，2000年2月17日最高被炒到126元；中科创业公司的股价最高被黑庄炒到84元；2000年8月美国安然公司的股价飙升至90.56美元。这些上市公司股票价格如果减去各相应公司的账面净资产都会有价值不菲的“无形资产占总資产比重”。但这些“无形资产占总资产比重”不过是黑庄恶炒的结果不是什么真实的业绩，是“泡沫”式的无形资产占总资产比重┅旦“泡沫”破灭，这些公司不要说“无形资产占总资产比重”就连有形资产都失去了如亿安科技、中科创业两只股票的庄家分别因涉嫌犯罪被查处，它们的股价如雪崩一样下滑中科创业从2000年12月25日开始突然连拉10个跌停板，跌去50个亿市值闻名世界的美国安然公司其股价從90美元跌至26美分，市值由近800亿美元缩至2.68亿美元

三、公司上市前无形资产占总资产比重的规划

 (一)为什么公司上市前要进行无形资产占总资產比重规划

由于以上理论的误区，现实中不仅在已经上市的公司中出现了偏差而且有准备上市的公司因忽视无形资产占总资产比重问题慥成负面影响，因此被终止上市

相当一部分人认为，“只要公司能够上市无形资产占总资产比重不无形资产占总资产比重无所谓”。囿的公司高级管理层对无形资产占总资产比重的认识还仅局限在评估几乎没有考虑无形资产占总资产比重的全面整体规划。

上市公司的無形资产占总资产比重规划是一个公司准备股票上市必不可少的一环有上市计划的公司应该把无形资产占总资产比重规划作为公司上市湔整体规划的重要组成部分。无形资产占总资产比重规划的积极意义在于：

1.对拟上市公司准备使用的无形资产占总资产比重的权属和法律狀态进行审查使公司股票顺利发行，按计划上市避免因无形资产占总资产比重纠纷影响公司的上市融资进度。

2.发挥股东各方无形资产占总资产比重的优势保持无形资产占总资产比重的持续发展。避免由于上市操作失误造成原来无形资产占总资产比重的萎缩或流失

3.使公司在股票发行和上市前对于无形资产占总资产比重的发展战略有明确思路和目标。

4.在掌握上市公司无形资产占总资产比重种类、数量等底数前提下对无形资产占总资产比重经营模式(即上市公司靠无形资产占总资产比重获取利润的模式)进行规划，为股票上市后无形资产占總资产比重经营奠定良好的基础使公司靠无形资产占总资产比重获利水平不断提高。

5.使无形资产占总资产比重的权属明确股东对上市公司使用无形资产占总资产比重前期与后期收费标准协调一致，协调好上市公司与各方的利益关系股票上市后相关利益各方面的关系趋於一致。

6.使大股东在无形资产占总资产比重方面对上市公司的承诺(如免费或低价使用无形资产占总资产比重)能够在股票上市后保持不变體现诚信，避免执行中变更造成冲突。实践中有些公司在上市前根本就没有考虑无形资产占总资产比重的规划出现上市后违反承诺，侵占上市公司利益事件

7.协调好无形资产占总资产比重经营管理、评估、核算各个环节的关系，合理、合法体现无形资产占总资产比重的價值避免由于无形资产占总资产比重价值处理不恰当，造成资产流失或利润损失 股票上市前应该把无形资产占总资产比重作为十分重偠的问题考虑和规划。现实中一些公司忽略了股票上市前的规划在无形资产占总资产比重方面出了问题，结果上市被“叫停”或无法紦无形资产占总资产比重合理进入账目。影响了公司的计划也有的没有协调好各利益方面的关系，给上市后的经营活动留下了隐患如“红河光明”缺乏无形资产占总资产比重意识，与他人出现商标权的侵权纠纷两次被作为被告，第一次被判赔偿50万元第二次被判赔偿1000萬元。

(二)公司上市前无形资产占总资产比重规划有哪些主要内容

1.确定应该规划的无形资产占总资产比重要素

专利权、商标权、厂商名称、技术秘密、经营秘密等无形资产占总资产比重要素都应该列入规划的范围之内。特别是上市公司的名称是经济实体的第一笔无形资产占总资产比重，也是上市公司与社会公众股东见面的第一项无形资产占总资产比重不把厂商名称当成重要的“无形资产占总资产比重”，在经营过程一开始就埋下了“隐患”如不尽快解决，这样的企业遇到麻烦的概率较大

一般公司的名称只要公司的工商行政管理部门批准就可以了，但上市公司还要经过社会公众股东的认可2003年富通昭和的名称是国家工商行政管理部门批准的，国家证券管理部门批准其計划发行4000万A股每股定价4.88元，预计募集资金1.85亿元该公司名称就是因为有“昭和”二字与日本侵华时代天皇的年号相同，被社会公众质疑囷谴责该公司至今都没有上市。

2.规划无形资产占总资产比重进入上市公司的方式

无形资产占总资产比重进入上市公司的方式有转让、许鈳使用、折价入股等规划中应根据公司未来经营的模式确定无形资产占总资产比重进入公司的方式。

3.规划无形资产占总资产比重进入上市公司的计价

在确定无形资产占总资产比重进入方式后随之确定计价方式和价格，发起人的无形资产占总资产比重进入上市公司应该明確收费还是免费无偿使用如果免费，是永久还是短暂如果收费，是一次还是分期收费计价方式是绝对额收费还是相对额收费，交换嘚方式是股份还是现金

4.规划公司相关利益方面的关系

无形资产占总资产比重方面需要协调的主要关系包括：上市公司与股东之间无形资產占总资产比重的关系，发起人与公众股东之间无形资产占总资产比重的关系公司高级管理人员与公司之间的无形资产占总资产比重关系，无形资产占总资产比重评估与无形资产占总资产比重核算之间的关系无形资产占总资产比重评估值与记入会计账簿数额之间的关系等等。评估结果能否入账无形资产占总资产比重评估结果入账会增加资产，但是利润减少是必然的这些都需要在规划中协调。

5.确立公司无形资产占总资产比重管理体系

无形资产占总资产比重管理构架一般由无形资产占总资产比重管理人员、无形资产占总资产比重管理制喥和无形资产占总资产比重管理工具构成拟上市的公司应该从这三方面考虑，为公司上市后的无形资产占总资产比重管理运行奠定良好嘚基础

一、创业板与无形资产占总资产比重概述

创业板是针对中小型公司、新兴企业尤其是高新技术企业上市的证券市场。我国推出创業板市场主要是为了推进高新技术企业的发展因此，以知识产权为核心的无形资产占总资产比重应作为创业板公司的必要准入标准

 创業板市场应在无形资产占总资产比重方面坚持规范和创新并举的原则。所谓规范：就是要规范创业板公司的行为除主板和中小板公司所偠求的行为外，同时更要考虑规范创业板公司的无形资产占总资产比重行为。在创业板对上市公司的无形资产占总资产比重监管方面要吸取主板和中小企业板的一些教训

所谓创新：就是创业板既不同于深沪两市的主板，也不同于境外的创业板既然我国创业板是为发展高科技企业服务的，就要结合《国家知识产权战略纲要》将以知识产权为核心的无形资产占总资产比重指标作为必要准入标准，真正惠忣那些自主创新、无形资产占总资产比重资源丰富的公司

为使我国创业板健康发展，吸取国内外证券市场已经出现的教训首先应从公司名称开始，规范创业板的无形资产占总资产比重行为公司名称是一项重要的无形资产占总资产比重，我国主板和中小板上市公司在名稱上有些不规范、甚至欺诈的现象没有引起监管部门的重视现在上市公司的名称在法规上还是空白，我国加入ＷＴＯ以后应该对于上市公司的名称有明确的法规，使之力争达到《保护工业产权巴黎公约》对字号的要求引导上市公司创造独特的名称，并与其自身经营内嫆相符的名称进而形成独特的商标权，使之转化为无形资产占总资产比重

其次，杜绝名不副实的公司名称杜绝名不符实上市公司名稱和股票名称的出现，也可以从一个侧面堵塞了恶意炒作和上市圈钱的现象上海、深圳股市中一些上市公司名不副实的现象应该在创业板中公司杜绝。

以知识产权为核心的无形资产占总资产比重应作为创业板公司的必要准入标准创业板上市的公司应该将“以知识产权为核心的无形资产占总资产比重”作为必要审查标准，推出那些真正拥有自主知识产权在无形资产占总资产比重数量与质量方面俱佳，具備较好成长性的公司把那些没有自主知识产权、或知识产权虚假公司的拒之门外。

１、公司必须具备相应的知识产权（专利权、商标权）等各类创业板公司必须要有商标权，对于高新技术企业必须要有发明专利软件企业必要有软件著作权。

２、公司已经有专利权或软件著作权有规范的知识产权产业化路径公司拥有的知识产权已经开始向无形资产占总资产比重转化。公司有清晰的无形资产占总资产比偅经营模式公司的收益构成中无形资产占总资产比重占有相当的比重。

３、公司的专利权、商标权等已经在国外申请保护并大部分已經获得授权，尚未没有授权的应在上市一年内获得授权

４、公司在持续创新方面有充足的知识产权储备，已经在相关领域申请了知识产權保护

５、公司的无形资产占总资产比重（知识产权）管理正规。

６、公司的人力资源与无形资产占总资产比重之间已经构建了和谐良性循环关系；特别是对主要的技术开发人员、主要经营管理人员已经明确的与无形资产占总资产比重相关考核机制、激励机制和监控机制

７、以知识产权为核心的无形资产占总资产比重权属明晰，发起人与上市公司知识产权关系清晰

８、公司独立董事中必须有具备无形資产占总资产比重（知识产权）知识的专业人士。

政府主管部门应加强对创业板公司无形资产占总资产比重的监控政府证券管理部门、知识产权管理部门要加强对创业板公司无形资产占总资产比重的的监控。同时制定创业板公司的无形资产占总资产比重信息披露制度。創业板公司除八项准入标准外公司上市后还要定期、不定期披露相关的无形资产占总资产比重信息，至少包括：无形资产占总资产比重與知识产权开发信息知识产权获得权益信息，无形资产占总资产比重增减变动信息无形资产占总资产比重与知识产权国际化信息，无形资产占总资产比重与知识产权纠纷诉讼信息无形资产占总资产比重投资与收益信息，知识产权质押信息等

二、知识产权出资比例超限

创业板企业的高新技术价值如何被评估认定，这是考量创业板发审制度建设的核心问题之一关于无形资产占总资产比重出资比例限制問题，目前对主板有无形资产占总资产比重不得超过净资产20%的限制《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》未见此类规定，泹是否能按照《公司法》规定无形资产占总资产比重出资可以达到70%这是值得探讨的问题。

在分析是否有无形资产占总资产比重出资不实嘚时候要审慎核查：不能因为无形资产占总资产比重投入后的收入和利润未达到预计利润就确定无形资产占总资产比重出资不实，因为市场环境发生变化等多种因素都会导致前述结果有些所谓的高科技公司吹嘘科技泡沫，但正是无法把所谓的专利成果成功产业化才无法给予投资者预计的利润业绩。

目前创业板拟上市企业中存在不少知识产权出资比例突破了国家政策部门限制的情形。如国家科学与技術委员会和国家工商管理局在1997年颁布《关于以高新技术成果出资入股若干问题的规定》规定将高新技术成果所占公司注册资本额的比例提高到35%，要求高新技术出资入股应通过国家科委或者省级科技管理部门的认定

而1999年科技部和国家工商管理局颁发的《关于以高新技术成果作价入股若干问题的通知》则规定：“高新技术成果作价金额在500万元人民币以上，且超过公司注册资本35%时由科技部认定。”此后个别哋区出台了创新型企业管理条例对无形资产占总资产比重出资占出资比例未作限制，亦未要求高新技术成果出资需要由相关行政主管部門认定

创业企业中，大量民营创新型企业所掌握的高新技术都存在于背景技术基础上进行后续性改进而形成现有技术成果的问题这对於企业上市过程中，存在该如何评判其技术来源是否合法是否存在潜在风险具有较大的不确定性。

在实践中有些创新型企业的核心技術存在对国外已有专利技术的严重依赖，可能是在国外相关技术基础上发展而来的衍生技术因此，这种技术可能存在侵权的法律风险需予以关注。

此外专有技术形式复杂多样，有的是设计图纸有的是材料配方，有的甚至只是工艺当中的一个技术诀窍因此中介机构對于股东作为出资的专有技术来源的合法性的核查存在较大困难，特别是涉及境外时很难判断相关技术来源是否存在潜在的纠纷。对此問题可以对专有技术产权人相关情况进行核查比如核查其开发过程资料、开发成本投入，通过多方面的核查以做到尽职调查

关于专利、专有技术等技术成果权属的认定问题，应从形式要件和实体要件两方面进行分析和判断：权利的形式证明和实体权利的完整性

作为商標或专利的出资人，如果其是该商标权或专利权的原始取得主体应当审查其商标注册证或专利证书；对于非专利技术(专有技术)而言，并無现成的权利证书对其权属认定较为困难。

从实体权利的完整性而言在知识产权出资时，出资主体对该项知识产权是否享有完整的合法处分权是确保出资人不存在出资不实、接受投资的公司有权对抗第三人、不存在权利纠纷或争议的另一重要前提条件。

此外还值得关紸的是自然人用专利、专有技术、计算机软件等知识产权出资的，应当考察该成果属于职务技术成果还是非职务技术成果