同创伟业合伙人王维：投资是一种生活哲学
来源：搜狐IT
作者：无穷俱乐部
　　同创伟业合伙人王维：我做了20年投资或相关的行业，感觉其实泡沫是一个让人既爱又憎的东西，高估值投资人进去被拍在沙滩上了，但是我观察几乎大部分优秀企业都是在泡沫期间发现和成长，这个特点也很有意思。往往泡沫是大家对整个行业关注度很高，导致随后有些企业出现非理性估值，我们还发现有些有意思的现象，我过去投的十倍以上回报的项目，基本没有跟别人硬抢下来的。从容投资的回报水平比较高，我看过几十年的案例的感受。
　　投资人不是万能的，包括百度投资方DFJ的老板Draper，项目回报上百亿美元，其实是个人投资行为，腾讯从头到尾MIH拿了36%的股份，MIH也非专业投资机构。也包括阿里，阿里是孙正义个人的决策，我们看到疯狂时期投的疯狂项目带有个人和非专业机构的烙印。
　　对于目前，我们泡沫来的核心，我觉得来自国内国外两个方向，美国特别是08年以来美元超发，这个已经到了转变的边缘，美联储改变政策不是一个简单的一次，是连续多次，比如加息，明年会进入加息周期，有大量国内热钱通过香港其它口岸回到美国，明年预测整个资金链的情况一定比现在更紧张，大家能享受泡沫抓紧时间享受，因为在前段时间市场已经开始出现了一些变化，所以在资金层面大家要做好偏紧的准备。从中期来说，中国这一拨真正的浪潮还没开始，这里包括移动互联网也包括我们中国资本市场变化，为什么这么讲？大家老是比较关注目前比较热的一些企业和一些方向，其实我们认真想是未来两三年甚至四五年以后的事情，巴菲特从不去拍卖市场抢项目。在现在环境下，未来三到五年有哪些方向真正有机会，电商格局明显了，我觉得电商也就这么一个阿里主导，但是像京东亚马逊唯品网等构成一个框架了，O2O虽然我们经历了一拨浪潮下来，O2O面临一个近20万亿服务业市场规模，虽然相对于我们零售总额25亿相对偏小，但对传统行业的改造进行再造有巨大想象空间，服务行业毛利比较高，能够通过O2O方式让闲置服务力量能力利用，我去台湾有一个观点很好，亚太区整个中产构成跟欧美很大差别，我们这边整个中产构成月收入在4千到8千人民币的阶段，主要消费智能手机、软硬件，这构成中国下一拨上升主要的方向。
　　我看了一个数据，大家比较震惊，现在中国的真实情况，中国在2010年到2012年整个水泥消费量是美国上个世纪100年消费量还要多，我们过去在重资产领域走得太远了，中国人均住房面积超过了欧洲，超过了人均36平米，还没算违建的宅基地，整个这块消费，政府拉动重资产已经到了尽头，美国1927年以后粗刚产量就没有增长过。电商、包括云，云，不仅仅是相对容易的运营商开放的私云，未来更多是人机交换的平台，在平台里面有很多好的应用，未来IM核心巨头将面临很大问题，数据安排可能会排在很重要的位置上，并且端到端储存方、数据使用开发团队对云的服务效能包括中间安全性以及中间的应用特别是人机交互需求很强。未来的趋势不是很清楚，蒙蒙胧胧的产业方向挣钱挣最多，看得很清楚细分方向，相对风险少一些，回报少一些，但不是回报真正方向。
　　最后一点强调一下，我们看着清楚以人为核心，来自于身边处处能感受得到一些需求，这些需求你要很仔细剥出来找到他的痛点，真正形成行业性的方向的选择，对自己的判断，大家一定要客观，要入骨。大家是否适合所从事的方向和领域，人习惯性地把自己高估，对于创业来说，看过一个数据，只有百分之十几的人适合创业当老板，我们不要粉饰自己的感受，还要面对问题，在未来不是靠你的能力和毅力站得高位，当你在火车头最前面，带着团队往前奔，你灵魂深处有成就感，才是鼓足勇气客服困难的一剂春药，别的都不灵。大家扪心自问是否适合干这个行业，初创期企业失败太多了，所以说创业真的不是一个人干的事，我自己也创业也拿过VC，感受也是比较深，我认为我自己更多可能更适合于投资而不适合于创业，这个结论自己花了上千万的代价和经过有6、7年的时间才真正认识到这一点，希望大家能够在认清这点之前少走不必要的弯路，条条大路通罗马，并不是每个人走这一条有限的路，我们对也者来说要有激情的认识好的判断，还要看清楚方向的选择。
　　成功因素中运气可能是单独最大的一个要素，但影响不到一半。我看到日本一本书，如何让你好运一生，给我一个很大的启发，人的运气其实还是蛮有意思可以经营的东西，我们完全不愿意把这事唯心来说，天时地利人和，人的运气随着年龄增长越大看重有一些人本身的一些东西，这里面运气我们按照更唯物的观点来看，我感觉你周围的伙伴或你的朋友把好的交易机会去让度给你的可能性，那这里面什么情况下别人会让度你好的机会，我感觉首先你对自己的人生要有相对清晰热忱的人，我们往往并不会看重这个人给我们口头的承诺，一个朋友在去谈判的时候，我们知道 这个人是不是运气不错，善于聚拢人气，乐观和有趣看待工作风格的人。你这种气场形成之后会让很多人相同的观念，气场会比较清晰并且人是比较积极面对未来而且敢于付出，这样的一些年轻朋友，我们认为中年或者年龄大无论投资人或者商业合作伙伴都更愿意给他一些支持，所以大家要经营一些小的细节，同时要扪心自问，自己是否真的适合从事这条道路，你想清楚了，祝愿大家未来五年能赶上国内或者国外波澜壮阔创业资本的大潮。
　　如何筛选初创项目，个人观点，因为我自己原来曾经是创业者，也做过7年投行在海外工作过，接着做得也有成功也有失败，感受比较多，对于创业者能成功，成功学是特别复杂的一个事，我感觉马云也提过成功很难简单模仿，一定要去结合自己的特点。当然对我们来说我们要看，这个跑道跟他赛车是否吻合，大方向一定是我们选定相对比较容易看明白的一个方向。初创团队搭建需要有互补，每个人很客观面对自己的短板，初创企业只关注短板是错的，创业者更应该关注你的长板，把长板做得更长。而个人短板，交给团队去弥补吧！大家不要想做一个面，要做一个点。经常能碰到创业者说，我某某产品做得更腾讯一样好，一样好也没用！别人不用你，很多年前就有互联网企业和我商讨，准备做类似微信产品，但为什么只有腾讯的微信成功了？要做自己有优势的方向，这样才能生存。你要在一个点上发力，不要大而全和全部模仿。你选这个方向团队再加上短板再加上一点好运气，创业人不是一般人干的事情，收获不仅仅是机会，可能是苦涩对自己的一些反思，当然最终是很有收获。
　　人不可以被说服只能被打动。因为我以前也忽悠过投资人的钱，感受特别深的。其实人真的是做决策的时候是一个挺复杂的一个过程，这里面我们跟投资机构一遍遍过下去，不要说服某个投资人，人不能被说服，越是比较聪明，上过当的，明白中间水深的，他其实更多看到的你这个事本身怎么样，而有时候人会有思维局限，会看不到一些点和点将来形成的化学反应，你要把30、50个点就OK了，或者没点到他意识到了。你写出了1+2，但不一定要写出=3，最后这一步算数让投资人去做，让他自己算兴奋了，钱说不定就给您了。
　　我是学金属物理，去过宝洁&G，学过外贸，接着又做过7年投行，我又做过上证50上市公司财务总监，自己创过业，在海外做过并购，又做了几年投资。职业选择是一生的事情，就像乔布斯说的，你要有一点到一个线，最终你会看清楚上帝给你安排的轨迹是有原因，每条道路都是自己走出来的，既没有完全一样的可以去仿造的一条路，也很难去忽视你内心深处的声音，你内心比你想象的知道更多。确实我觉得人的职业选择是一个一生一世的事情，不仅30岁、35岁到40岁，大家能选对适合自己同时适合社会发展的职业都是非常了不起的，这里面不一定选投资，用自己的感受这么多年，我觉得投资是需要，第一需要客观入骨，第二需要独立判断。如果说把这个事情做得稍微逻辑一点，好听一点就是投资价值享受泡沫。其实在身边每一处都是投资，说得更远点，我们一生就是不断在投资过程，年轻时候我们投资时间用来读书提高自己长自己的阅历和见识，到30岁积累自己的 人脉和投资未来的渠道，40岁关注把握社会发展脉络，投资更多我觉得是一个生活哲学，谢谢。
(责任编辑：UT012)
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> 【创业理财】从生意的本质看投资
小编语：这是一篇值得细看的文章。特别是那些走在路上，很努力也很聪明却一直没有成功的创业人，真的很值得看。
作者：雷公资本
生意的本质是回报。
任何生意开始之前，人们都会考量三个因素：
1. 投入多少？（股东真正投入的资本，即：股东权益）
2. 回报怎样？（股东的投入能够产生多少利润，即：股东权益回报率）
3. 回报时间？（股东投入资本后多长时间能够实现预期的回报率）
注：回报时间是一套估值系统，本文暂不讨论，留到以后再聊。
事实上，驱使人们去开创一项新事业（投资）最主要的原因是上述第2项，即：回报率的高低。比如说，同样是投入1万元，在未来一段时间内，A生意的回报率是30%，B生意的回报率是10%，那么，A生意相比B生意显得更有利可图——生意的本质是回报。
做投资与做生意无异，也是基于上述三点作出判断。只不过，有的人从企业利润（或分红）中获利；有的人从股价波动中获利。前者基于企业当前或未来的利润回报作出判断，后者基于投资资本未来的波动收益作出判断，本质上都是投资回报驱动。在这个意义上说，这两者没有本质区别，人性趋利，没有谁比谁更高尚一些。因此，衡量一项事业（投资）值不值得做，主要是看投入资本的获利能力和潜力。
为什么同样的投入、在同样的时间段内产生出的回报率不同呢？主要原因就是商业模式的差异。俗话说：三百六十行行行出状元，但是残酷的现实是：状元与状元之间的差异可是天差地别。可以这么说：生意的本质是回报，回报率的差异是商业模式的差异，做生意（或投资）就是在深入研究商业模式的基础上，找到未来回报率较高的那一项事业。
怎样看待回报率？
在本文的语境下，我认为，股东投入的资本可以简化等同于股东权益（Stockholder Equity）。这个概念在学术界有一些争议，实际应用上差距不大，这里不做展开。本文讨论的回报率，就是指股东权益的回报率（以下简称权益回报率）。权益回报率可以拆解成如下五个核心指标：
1. 权益收入率（Revenue On Equity），每一份股东权益能够获得的收入，体现出企业的获利能力。请注意此ROE非彼ROE；
2. 权益毛利率（Gross Profit On Equity），每一份股东权益能够获得的毛利润，体现出企业控制上游成本的能力；
3. 权益净利率（Net Income On Equity），每一份股东权益能够获得的净利润，体现出企业的管理效率及水平。即通常意义上说的ROE；
4. 权益负债率（Total Liabilities On Equity），每一份股东权益所承担的负债，体现出企业杠杆融资能力；
5. 权益付息债务率（Debt On Equity），每一份股东权益所承担的付息债务，体现出企业实际债务负担；
权益收入率与权益毛利率称为外部回报率（企业增长的外因），权益净利率也称为内部回报率（内因）。权益付息债务率称为外部供应率，权益负债率与权益付息债务率的差值称为内部供应率。（注：此处加黑的名词均为我主观创造，非教科书引用，如有雷同请勿联想）
评估企业的回报率是“巴-格-芒”价值投资体系中的核心内容，也是任何投资活动的核心内容。但是用权益净利率（即通常意义上的ROE）来评估企业回报率，这种做法是不完整的，也是不科学的。因此，把回报率“过程化”是本文探讨的主要方式，动态评估企业回报率才是真正意义上的价值投资。
回到文章刚开始的那句话：评价一家企业，一要看收入增长及原因；二要看收入转化成利润的潜力；三必须评估获得上述两点付出的代价。这句话里有几层意思：
第一，企业的收入增长来源是什么？通常来说，收入增长要么来自于行业景气度提高，要么来自于企业新产品面世，或者是企业产品售价提高。反映在回报率指标上，就是较高的权益收入率，或权益收入率逐渐提高；
第二，收入转化成利润的潜力如何？即：成本控制的能力和企业的管理效率。反映在回报率指标上，就是权益毛利率和权益净利率的变化；
第三，代价如何？首先是权益负债率，这个指标反映出企业利用杠杆融资的情况。一方面，企业如何利用上下游企业的信用负债（应付、预收）去扩大生产（或服务）的能力，这种能力体现出企业强大的核心竞争力和议价能力。另一方面，企业如何尽量有效使用和控制有息负债（借款、债券）的能力，利息会吞噬利润；
举例：为了温故知新，还是拿张裕B来说吧。如图（点击扩大）：
我我曾经表示出对张裕优秀业绩断崖式下跌的不解。事实上，从权益回报率的角度综合来看，蛛丝马迹尽在其中。
首先，权益收入率在2010年一季度创出历史最高138.22%，并且权益毛利率也达到99%的高水平，权益净利率为37.1%，这显示出企业强劲的收益能力。但是，获得上述高回报的代价是什么？这与张裕的商业模式有很大的关系，这个问题下面再单独展开。从现象上看，企业权益付息债务率在过去十年中首次为正，跃升至7.73%。暂且不去考虑这样一家现金流优秀的企业为什么要去借债，不管怎么说，为了维持高回报而付出了较大的代价，这是一个警示信号。股价虽有反映，但并不会因此而大跌（毕竟当时的市场比较热）；
其次，权益收入率和权益毛利率自2010年一季度高点之后，开始走下坡路，显示出企业外部回报率出现了问题。也许是为了支持股价或者其他什么原因，企业管理层只能提高内部回报率，即：提高管理效率。对应的权益净利率一直到2012年一季度（维持了两年）创出最高点38.04%之后出现大幅下挫。遗憾地是，当时某些不明真相的群众（比如我），并没有注意到企业的回报率出现下滑趋势、且内部回报率难以长期维持这一状况，单纯静态地从权益净利率的角度去评价一个企业，是犯了大错。甚至在股价走弱，基本面得到验证的前提下依然加仓，这几乎是让资产缩水的最快方式。转眼又过去了两年，张裕股价自最高点跌去将近80%；
其三，权益负债率自2010年三季度最高80.26%也开始大幅下滑。显示出企业利用上下游信用融资的能力在下降，某种程度上体现出企业的竞争力（或定价能力）出现了一些问题（应付和预收出现大幅下滑）。企业为了满足既有的回报率水平，因此不得不付出一定的代价（付息债务）。回顾当时洋酒入侵事件，多少人选择视而不见，至今依然历历在目；
最后，张裕的商业模式很简单，因为强大的市场竞争力（定价能力），它可以用别人的钱来赚钱。也就是说，企业的运营资金主要依靠上下游无息信用负债（应付和预收）来提供内部供应，而无需借债。一旦内部供应率不足，就必须依靠外部供应（有息负债）来补充。这一点，没有对商业模式的深入思考，是难以理解的。价值投资真的不是用几个指标、算几个数字这么简单——价值的本质是商业模式。
相对回报率是投资决策的重要因素。
相对回报率是指企业的权益回报率（绝对回报率）与资本市场资金回报率（利率）之间的差值。假设某企业的权益净利率为7%，但是同期的市场资金利率为5%（也可以称之为“机会成本”）。那么对投资者来说，投资这样一家企业的相对回报率仅为2%，并且要付出市场波动的风险，这看上去并不是一件有利可图的事情。利用相对回报率能够让我们迅速地找到“有利可图”的事业，当然，结合上述五项回报率指标，结合企业的商业模式去综合考量，这才是理性的投资方式。
回报率的阶段性特征。
我有句格言：收入是利润的晴雨表。收入反映出来的信息量很大，其重要性与“含金量”居众财务指标之首！从收入回报率的变化上能够很容易判断出企业处于那个阶段：
1. 初创期或高速发展期的企业，它们的主要任务是“把生意做大”。这一时期的主要特征就是：权益收入率和权益毛利率不断攀升（或维持高位），权益净利率维持一个合理的较低水平。一旦权益收入率出现向下拐点，大概率上这家企业将进入成熟期（平台期）。
2. 成熟期的企业，它们的主要任务是“把利润做大”，用利润和分红回馈股东是一家成熟的优秀企业的基本素质。这一时期的主要特征是：权益收入率和权益毛利率较成长期有所下滑，但此时的权益净利率逐渐攀升达到较高水平。一旦出现权益净利率出现向下拐点，大概率上这家企业的竞争力和市场地位正在遭受外部侵蚀，将进入衰退期。
3. 衰退期的企业，它们的主要任务是“寻找新的发展模式”，让企业重获生机。这一时期的主要特征是：权益收入率、权益毛利率、权益净利率三项指标均处于低位，但权益负债率有提高的迹象。表明企业正在试图改变商业模式（运营方式）。最有利的证据应该是权益负债率提高、权益付息债务率下降或维持低位。在此基础上，一旦出现权益收入率逐步走高的现象，则有可能实现困境反转。
需要强调一下，权益负债率和权益有息负债率这两个指标反映了企业的商业模式（运营方式），不论处于哪一个发展阶段的企业，只要商业模式不变，这两项指标就不应出现较大的变化。指标的大幅变化预示着企业的运营方式出现了问题（竞争力或定价能力），需要提高警惕。
以下贴一张格力电器的图，大家自己品悟。
初创期或高速发展期的企业能够获得较高的估值（市场价值认同），其根本原因在于较高的且不断提高的权益收入率能够产生对未来较高的权益净利率预期；成熟期的企业通常估值平庸，主要原因在于想象空间较小。企业的未来回报率越高，从生意的本质上说，就越值得投资，其相应的市场估值也越高。某些所谓的“价值投资者”以估值（PE、PB、PS）来判断企业投资的价值，这显然是违背生意本质的。价值投资回归本源，就是追求企业商业回报的一种投资方法。
最后再不厌其烦地重复这句话：生意的本质是回报率。评价一家企业，一要看收入增长及原因；二要看收入转化成利润的潜力；三必须评估获得上述两点付出的代价。
一句话总结：好生意=用较低的代价获得较高的回报。
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&&工薪阶层有哪些理财窍门
工薪阶层有哪些理财窍门
责任编辑：wangyaxue0人参与字号：
　　如果您是单身一人，月收入在2000人民币，又没有其他的奖金分红等收入，那年收入就固定在25000元左右。大学生个人理财规划该怎么做呢，如何来支配这些钱呢?
　　在有很多的大学生都是在毕业以后选择留在自己上学的城市，一来对城市有了感情，二来也希望能在大的城市有所发展，而现在很多大城市劳动力过剩，大学生想找到一个自己喜欢又有较高收入的职位已经变得非常难，很多刚毕业的朋友的月收入都可能徘徊在2000元人民币左右，如果您是这样的情况，让我们来核算一下，如何利用手中的有限资金来进行理财。如果您是单身一人，月收入在2000人民币，又没有其他的奖金分红等收入，那年收入就固定在25000元左右。如何来支配这些钱呢?
　　生活费占收入30%-40%
　　储蓄占收入10%-20%
　　活动资金占收入30%~40%
　　当然，既然有了些许积蓄，也不能让它闲置，我们建议把1万元分为5份，分成5个2000元，分别作出适当的投资安排。这样，家庭不会出现用钱危机，并可以获得最大的收益。
　　(1)大学生个人理财规划用2000元买国债，这是回报率较高而又很保险的一种投资。
　　(2)用2000元买保险。以往人们的保险意识很淡薄，实际上购买保险也是一种较好的投资方式，而且保险金不在利息税征收之列。尤其是各寿险公司都推出了两全型险种，增加了有关“权益转换”的条款，即一旦银行利率上升，客户可在保险公司出售的险种中进行转换，并获得保险公司给予的一定的价格折扣、免予核保等优惠政策。
　　(3)用2000元买股票。这是一种风险最大的投资，当然风险与收益是并存的，只要选择得当，会带来理想的投资回报。除股票外，期货、投资债券等都属这一类。不过，参与这类投资，要求有相应的行业知识和较强的风险意识。
　　(4)用2000元存定期存款，这是一种几乎没有风险的投资方式，也是未来对家庭生活的一种保障。
　　(5)用2000元存活期存款，这是为了应急之用。如家里临时急需用钱，有一定数量的活期储蓄存款可解燃眉之急，而且存取又很方便。
　　这种方法是许多人经过多年尝试后总结出的一套成功的理财经验。当然，各个家庭可以根据不同情况，灵活使用。
　　大学生个人理财规划目标三：防御意外事故;
　　目标四：保证老有所养;
　　大学生个人理财规划目标五：提供赡养父母及抚养教育子女的基金。
　　理财产品销售“天书”般说明书 让投资者很头疼
　　日07：34人民网我要评论(0) 字号：T|T
　　新的一年，理财产品的销售有了令人欣喜的新变化。银监会2011年10月份发布的《商业银行理财产品销售管理办法》自今年元旦起正式实施。记者近日从多家银行了解到，银行的理财产品销售比以前更规范和严谨，债券票据等稳健型理财产品说明书也变得清晰明了，这意味着，如今市民到银行购买理财产品变得更简单了。但记者发现，部分银行的结构性理财产品设计仍比较复杂，产品说明书中仍不乏专业词汇，普通投资者理解起来还是有一定的难度。
　　理财产品销售开始标明风险等级
　　针对银行理财产品爆发式增长，以及不少市民投诉购买到不适合自己的理财产品，2011年6月至10月间银监会先后发布了相关规定，对理财市场进行规范。尤其是2011年10月发布的《商业银行理财产品销售管理办法》，更是对理财产品销售作出具体规范。
　　尽管在2011年部分银行已经逐步按照新的管理办法操作了，但是2012年元旦起，才是管理办法正式实施之日，自此，所有银行在销售理财产品的过程中将更加规范。记者近日在工行、中行、交行、招行等多家银行的网点看到，各银行在产品宣传板上以及产品说明书中都明确指出该产品的风险等级以及所适合的投资者类型等，一般理财产品的风险度都分为5级或5星来表示。
　　信息披露详尽了 夸大描述消失了
　　理财产品说明书最大变化是对收益率说明、收费项目等信息披露更为详尽，产品说明书中“业绩优良”、“名列前茅”等夸大的描述已消失，不同的理财产品门槛也相应提高。工行还在其官网重要公告栏中特别提示，将其多款投资于资产市场无固定期限类理财产品说明书中关于产品名称、产品期限、投资顾问、投资范围、投资限制、产品费用、风险揭示书等条款进行重大调整，新版说明书将于日生效。
　　不过，部分银行的理财产品说明书与管理办法的要求还有一定的差距。如管理办法要求，理财产品销售文件除了应包括理财产品销售协议书、理财产品说明书之外，还应包含专页风险揭示书、客户权益须知等，风险揭示书应当使用通俗易懂的语言。
　　结构性理财产品仍然太“专业”
　　不过，常常让投资者摸不着头脑的结构性理财产品变化却不大，其产品设计看起来还是比较复杂。目前市场上发行较多的是保本型结构性投资产品，在本金相对安全的情况下，参与证券或商品市场的投资，提供一个获得相对较高收益的机会。而一直被投资者视为“天书”的结构性产品说明书，还是充斥着“触发条件、厘定日、厘定汇价”等专业术语。
　　银行理财师建议，在购买产品之前，投资者最好和银行销售人员沟通好公式的计算，对产品最好、最差和一般情况的表现有具体的认识，要求专业人员进行数字举例并解答清楚，明白要素含义，以及可能指向的情况。 本文源自大学生创业网:/html/news//.htm,转载请注明出处!
　　大学生个人理财规划正确理财三个观念
　　建立理财观念一：理财是一件正大光明的事，“你不理财，财不理你”。
　　建立理财观念二：理财要从现在开始，并长期坚持。
　　建立理财观念三：理财目的是“梳理财富，增值生活”。
　　理财四个误区
　　理财观念误区一：我没财可理;
　　理财观念误区二：我不需要理财;
　　理财观念误区三：等我有了钱再理财;
　　理财观念误区四：会理财不如会挣钱。
　　理财的五大目标
　　目标一：获得资产增值;
　　大学生个人理财规划目标二：保证资金安全;
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10万元如何理财：投资还是创业？
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攒下10万元，是该做金融投资，还是该去创业，或者干脆消费?
　攒下10万元，是该做金融投资，还是该去创业，或者干脆消费?这笔钱该怎么花，你心里有数吗?
　　10万元的概念是什么?可以在上海内环内买不到1.5平方米的房子，一辆不带牌照的小型车，在海底捞消费1000次。
　　很多人手头可能有这样一笔积蓄。这是一个你努力一下就能达到的数字。当你想为它细细做些规划的时候，却又突然发现这个数目非常尴尬。如果我们把投资分为金融性投资、经营性投资(也就是创业)、房地产投资和消费，很显然，房地产投资的门槛你是跨不过了。那么在剩下的金融性投资、经营性投资和消费中，你又该如何分配呢?全部拿来炒股，会不会风险太高;全部投资债券，看起来收益又很低。
　　我们就从投资的第一步—分析风险开始，看看10万元可以做什么样的投资计划。强调风险，是因为每个人获得这10万元的方式仍然有很大差异。
　　接下来，我们为你展现了过去10年间，10万元用于投资股票、债券、黄金和保险分别会获得什么样的结果。尽管过去不代表未来，但经验可以帮助你决策。我们还列出了10万元可以投资的创业项目，以及用10万元提升你自己的建议。
　　我们总结了6种常见的个人 / 家庭类型，请理财师根据他们的风险水平和收入状况给出配置建议—你不必对号入座，但也许可以有所启发。
　　当然，拥有10万元的你在投资之外还有别的选择—消费。既然投资是推迟现在的消费以获得未来的购买力，也就是为了未来的消费，那么用你的10万元提早兑现你的幸福感也不错。下面，就和我们一起来为你的10万元做个打算吧!
　　你能冒多大风险?
　　衡量你的风险承受力，是决定你投资风格和理财策略的第一步。
　　这个问题真的很难解释。你既不能阻止一个爱冒险的80岁老头儿把自己每月赖以生存的退休金全部投入股市，也不能强迫一个28岁的保守小伙彻底解放他的银行存款。没错，每个人都有自己的风险偏好。国金证券[15.10 -1.44% 股吧 研报]理财中心上海区副总监宋静漪说，理财师在衡量客户的风险承受能力时会从主观因素和客观因素分析。所谓的主观因素由每个人的性格、经历决定，体现了人们在面对风险时的态度是保守还是激进;而客观因素指的是投资者的收入能力、家庭状况、年龄甚至性别等等。简单说，主观因素是指投资者愿意承担的风险，而客观因素是指投资者能够承担的风险。
　然而，一个人的主观风险承受能力与他的客观承受能力常常不相符合。但即便如此，即便你就是那个80岁的老头儿或28岁的青年，我们也建议你仔细分析一下自己的客观风险承受能力。因为很多时候，你的过度保守或过度激进只是因为你对自己实际的风险承受能力的认识有了偏差。
　　就算你打算继续靠想象来判断风险，至少也可以知道自己的想象偏离现实多少。
　　衡量客观风险承受能力的4个因素
　　在衡量客观风险承受能力的体系里，收入的权重占40%。一个80岁、拥有亿元资产，每年靠利息就能获得百万收入并满足日常所需的老人，他可以投资于高风险资产的比例远远高于一个每月结余不多的年轻人。
　　衡量收入能力，一个常用的工具是结余比率，即结余/税后收入。它表示了除去各项支出后，你每年或每月能获得的现金盈余是多少。手头有充分的结余，你可以拿来储蓄再投资的钱就更多;你能够承受投资失败的能力也就越强。通常，结余率超过30%，说明个人或家庭的收入和控制支出的能力较好。
　　除了收入的高低，还有一个重要的因素是收入的稳定性。假如你是通过利息的方式获得了1万元，这1万元的稳定性就比较强，对应的风险就较低;假如你处在一个周期性行业，收入随着经济周期的变化波动剧烈，那么最好为收入低谷早做准备。
　　衡量收入稳定性还有一个指标，叫做工资性收入占总收入比。这个比率越低，你的收入越稳定。同样月收入1万元的两个人，如果一个人的收入全部来自于工资，而另一人的一半来自于工资、一半来自于房租收入，那么，后者承受风险的能力就强一些。因为他即使没有了工资收入，还有其他的收入来源。
　　家庭状况
　　家庭状况在客观风险承受体系中的权重也为40%。一方面，如果家里有老人、小孩需要抚养，并且这里的老人不是那位极端富有的富爷爷或富外公，小孩也没有一出生就继承大笔遗产，那么家庭的日常开支和为老人、小孩准备的应急开支就有可能要增加，相应的生活压力增大，风险承受能力相比单身时会降低。另一方面，有了家庭后，理财师在衡量你的风险承受能力时，就会将你的家庭也考虑进去。总之，你的风险承受能力将以家庭为单位。通常来说，个人/家庭的承受能力由高到低分别是：单身&双薪无子女&双薪有子女&单薪有子女&单薪需要抚养子女和老人。
　　正常状况下，年龄越高风险承受能力越低。这是因为年轻人拥有一种叫“人力资本”的东西。考虑到工资收入的成长性，拥有人力资本相当于拥有了大量的债券类资产，因此才有了那个著名的“年龄—债券”资产配置法。同时，在相同条件下，年轻人能够承受较大的风险是因为当他们在短期内遇到账面亏损时，可以有较长的时间去弥补损失;而老年人就未必如此。年龄在衡量体系中的权重占15%。
　　通常，女性被认为风险承受能力更低。这是因为她们往往：1.工资水平相对男性较低;2.承担着生育，以及大部分照顾孩子及老人的责任;3.寿命预期更长。根据联合国世界人口前景报告对2005年至2010年各国预期寿命的估计，中国女性的平均寿命为74.8岁，而男性则为71.3岁。这意味着女性要比男性多准备至少3.5年的养老金和应对疾病及意外事件的开支。
　　有趣的是，在实际的投资中，女性确实比男性表现得更谨慎，证明她们对自己的客观风险承受能力有比较清楚的认识。当然，随着女性在工作和生活中扮演的角色和男性的差别越来越小，性别在风险承受能力中占的比重也相应降低，为5%。
　　你的人力资本可能面临的风险
　　我们说收入，即人力资本是衡量你客观风险承受能力最重要的因素。那么人力资本又有可能面临怎样的威胁?
　　地理位置和通货膨胀
　　你可能很少把地理位置的因素作为风险之一来考量。试想一下，作为一个生活在中国、为一个以中国为基地并以人民币支付工资的公司工作的人，如果中国经济现在进入长期的衰退，你的收入必然遭到重创，风险承受能力也会大大减弱。可以说，你所拥有工作技能的价值很大程度上取决于你在哪个地方生活，因此，你的风险承受能力也无法避免地受到所在地的经济、政治环境左右。
　　至于通货膨胀，很明显，如果你的工资涨幅跟不上这个可怕的数据，那么你的人力资本就等于在贬值。万一你一年挣到的钱还不足以满足你的日常开销，那就更别谈存钱保障未来和储蓄增值了。
　　一些特定风险
　　举例来说，如果你在为一家外贸出口公司工作，那么你最该担心的就是产品主要出口国的政治和经济状况。类似的因素还包括原材料成本、利率等等。
　投资股票
　　过去10年10万元投资股票可以赚多少?
　　市场平均：3380元
　　股票型基金：78800元
　　购买优质公司股票并持有：952112元
　　关于赚钱的秘密，人们最无心保守的恐怕就是这条：“想赚钱就去买股票吧!”股票大师们都孜孜不倦地希望向人们证明，股票是比债券、黄金更好的投资，因为人们“也许不需要黄金、债券，但永远会想喝可乐”。
　　然而与大师们的说法相悖，A股在过去10年间的表现让大部分投资者感到了失望。过去10年投资A股会怎样?2002年至2011年，上证综指在1643点开盘，经过了从998点到6124点的一路迅猛上涨和之后的急剧下跌，最终以2199点收尾。10年涨幅为33.8%，年化收益率为3%。
　　这看上去是个正收益，也没有股指跌破2300点时媒体说的“A股十年零涨幅”那般恐怖。但若在这个基础上减去可怕的通货膨胀率—这10年间年均涨幅为2.7%—和佣金费用，股票的收益就丝毫不像大师们所描绘的那样美妙了。
　　如果你不直接投资股票而是购买一只由专业人士打理的股票基金，结果会好些吗?答案令人稍感安慰。股票和偏股型基金中唯一一只成立于2002年前的基金，南方稳健成长，它在过去10年间的复权单位净值增长率为178.8%，年均增长率5.9%，战胜了市场和通胀，可谓相当不易。
　　如此看来，至少在过去10年，股票实在不是什么值得投资的对象。也许有的人在上涨过程中赚了一笔，但很快又在之后的行情中交出了自己的收益，最终获得与通货膨胀基本打平的成果。你可能不禁要开始怀疑大师的力证是不是只是为了鼓吹更多的人购买股票，而股市只是一个用来骗钱的地方。
　　但大师们并没有说错。
　　有关股票的真实收益，有一个著名的“西格尔常数”。它是美国沃顿商学院的教授杰尔米·西格尔通过统计1802年至2001年间美国股票、债券和黄金扣除通货膨胀后的收益得出的结果。它的内涵是，长期来看，股票的收益率在6.5%到7%左右。相比之下，债券和黄金的收益率分别只有3.5%和0.1%。
　　西格尔常数说明，股票长期是赚钱的，并且比债券和黄金的赚钱能力更强。当然，有人会说，中国的市场和美国的成熟市场不同，不能用这个标准衡量，特别是A股还存在着令人诟病的分红问题。截至2010年末，A股的2035家上市公司在1990年至2010年累计实施现金分红1.6万亿元。而这20年中，A股包括首发、增发、配股累计融资共3.7万亿元。也就是说，A股投资者20年往股市中投了3.7万亿，拿回现金回报1.6万亿，算下来年化收益率才1.8%，既没有跑赢通胀也没有跑赢定存。对此，股票的反驳是：股票收益不只来源于现金分红，还有股价上涨的资本收益。纵观上证综指从1990年至2011年这21年的指数变化，你会惊讶地发现，尽管经历了从6000多点到2100多点的剧烈变动，把时间拉长后，指数仍上涨了近22倍，年均增长率约为16%。同时，如果以1990年的物价指数为100，则2011年的指数为261.1，上涨了2.6倍，年均通货膨胀率2.3%。就这21年的数据而言，A股的表现不仅战胜了通胀，甚至还好于美国市场的水平。
　　不可否认的是，A股确实存在着股民“七平一盈二亏”的状况。市场赚钱，投资者却亏钱，为什么会出现这种奇怪的状况?巧合的是，贾森·茨威格也研究过这个现象。他发现，从1926年到2002年，美国股市的投资者获得的年均收益几乎比市场本身的收益低1.5%。购买基金的投资者亦逃不过这个尴尬的局面。1991年到2004年，美国共同基金的年均收益平均值为7.4%，而基金投资者的平均年度回报仅为5.9%。
　　那消失的1.5%去了哪里?在贾森·茨威格看来，投资者会损失收益是因为他们不仅没有高抛低吸，甚至都没有买入持有。他们常做的事情是高买低卖—“在价格区间顶部进入，然后在底部将资金捞出”。
　　这个说法固然有道理。不过，如果仅仅从价格来判断“高抛低吸”，投资者如何知道股价不会跌得更低?要踩准一只股票涨跌的节奏，这种高难度动作只适合冲浪选手。那么，普通投资者要获得和市场相同、甚至超越市场收益的方法究竟是什么?
　　我们假设有一位投资者—就叫他“昏睡先生”好了。他在2002年买入了10万元的万科A，然后就陷入了长长的睡眠(这使他在几次大`80A1`707E时都没有抛出股票)。10年后，昏睡先生一觉醒来，想起了自己的股票账户。于是他打开一看：当时的10万元居然已经变成了105万元还有多。事实上，只要你持有任何一只我们在2012年第7期封面《寻找最赚钱股票》中提到的50家公司的股票，然后昏睡上10年，都能获得总收益超过430%，复合年化收益超过15%的收益。
　　投资股票，你是在购买企业的生产力。买入优质公司的股票并持有，是一种比在股市中冲浪安全感更强、同时获得高收益的可能性更高的方式。值得注意的是，买入持有并不等于买入一只优质公司股票然后将它永远地放在你的“自选股”中。上市公司的基本面在不断变化，即使是优质公司的经营状况也有可能随着管理层的变化、公司策略的制定而产生改变。
　　对于普通投资者来说，要完全理解一家上市公司的业务、经营模式，追踪它的基本面变化，并且做出恰当的判断，并不是一件简单的事。这也是格雷厄姆为什么把积极型投资者定义为“一个愿意为投资付出很多时间和精力的人”，并认为他们可以比保守型的投资者预期更高的收益。
　假如你是一个没有太多时间分析股票的上班族，又想获得股市增长的回报，一个简单而有效的做法做一位“纪律先生”。纪律先生通过定投的方式购买指数基金，并严格地执行停利和止损。A股在过去的10年中，尽管指数最终的涨幅不大，但中间却有很多上涨10%、20%的机会。如果纪律先生在每次达到停利点时就获利了结，在到达止损点时也果断退出，那么他在过去10年中的收益依然会相当不错。
　　做一名有纪律的投资者是个常胜方法，只是很少有人能做到。
　　投资债券
　　过去10年10万元投资债券可以赚多少?
　　国债：43948元
　　企业债：67603元
　　纯债券基金：75734元
　　有一句话叫“绅士更喜欢债券。”一直以来，债券都被当做一种低风险、低收益的投资品。但经验告诉我们，这两种看法都站不住脚。
　　在2002年购买当时票面利率为2.7%的10年期国债的投资者绝对不会因为他们的决定感到懊悔。因为这个看上去极低的利率虽然毫无炫耀价值，但却神奇地与这10年间通货膨胀的涨幅正好持平，还可以让投资者避开几次股市大跌和漫漫无期的熊市。根据时间成立最长的中信标普指数，中信标普国债指数在过去10年的年均收益率为3.71%。
　　此外，投资债券还有一个不常被人提及的好处就是抗通货紧缩。没错，我们过去10年的生活一直与通货膨胀相伴，它侵蚀了我们手中资产的购买力。但中国历史上，在1990年代也出现过通货紧缩，这对投资者而言更是个灾难。因为通缩时期，物价水平持续大幅下跌，企业无法提高其产品价格，结果是你的工资收入一定会降低。同时，由于企业提高利润的压力增大，股票市场也不会有好的表现。也就是说，你的固定收入和投资收入都会变得非常差劲。而这时，持有债券的投资者仍然能获得每年3%的利息，并且这部分钱的购买力由于通缩反而在提升，能够帮助他们度过这段艰难时期。
　　2002年，除了国债，个人投资者可以投资的品种还包括部分企业债、铁路债券和可转债。中信标普企业债指数在过去10年的年均收益率为5.53%。假如这位绅士同时又购买了一些企业债，那么他的收益率将超过4%。从过去10年来看，这个收益比股票好太多。
　　因此，认为债券的收益低并不正确。与之相应，债券也绝不是一种百分之百低风险的投资。特别是企业债和公司债。购买这些债券，投资者遇到的主要是信用风险，也就是企业违约的可能。在中国债券市场的历史上，企业债、公司债违约的多为个案，有的债券即使违约了，也因为有国资背景而最终由`、！3，`！E9C“兜底”。对投资者来说，这就仿佛获得了无风险担保。但这种`、！3，`！E9C买单的做法本身不符合债券和投资规则—高收益必然匹配着高风险。随着国内债券市场的规范化，这种免费的“无风险担保”将越来越少。
　　购买国内债券还要面临流动性风险。上投摩根固定收益部总监助理赵峰说，目前，95%的债券在银行间市场交易，个人投资者无法参与。而在交易所交易的债券，大部分流动性又较差。这意味着如果你持有一个在交易所上市的企业债，当你获得了不错的收益并想把它卖出去的时候，你也许会找不到卖家。
　　从这个角度看，投资者想要构建一个自己的债券组合其实非常困难。你不仅要花费很多的时间和精力去分析企业信用风险，还要持续跟踪债券的流动性变化来决定买卖时间。所以，个人投资者想要分享债券市场的收益，最好的途径是持有债券型基金。债基的成立高峰在2003年以后，选取2003年至2004年期间成立的若干只基金为样本，结果显示，2003年至2011年，一级债基的年化收益率在6.4%左右(包含打新股收益率)，纯债基则为5.8%左右。
　　归根到底，债券投资是为了获得利息收入，它不像投资股票那样可以因为公司的收益能力提高而获得成长性。但是，不得不承认，债券仍然是非常值得投资的对象。对于债券当前的投资价值，赵峰认为，现在通胀正处于下行通道，债券基准利率大幅上行的空间有限。而目前公司债、企业债的绝对利率在5%到9%，处于历史均值之上。当你拥有10万元时，不如配置一些债券资产吧!
　　投资黄金
　　过去10年投入10万元购买黄金可以赚多少?
　　294200元
　　说到黄金，西格尔对于黄金投资的收益肯定会引起很多人的质疑。不幸的是，从他开始统计的1802年，投资1美元买黄金，到2001年价值14.38美元，但期间通货膨胀了也达到了14倍左右，这笔投资基本没赚什么钱，而用黄金投资抵御通货膨胀只是一种错觉。
　　当然，作为手持人民币的大多数中国投资者，没有必要为美国人的生活成本上涨买单。从这点上说，我们似乎比美国人走运一点。但是，通货膨胀往往意味着美元的贬值，这就造成了人民币购买黄金的另一种风险，也就是汇率风险。
　　由于国内投资者可以参与的现货黄金投资都是基于人民币结算的，所以决定国内现货黄金价格的因素就有两个：国际现货黄金价格以及人民币的汇率，其中任何一个因素的变动都会使国内黄金的价格产生变化。
　　我们来计算这样一组数据：根据世界黄金协会的数据，国际黄金价格于日以297美元/盎司开盘，在日以1534美元/盎司收盘，期间上涨416.5%，折合成年化收益为15.3%。但是，作为一名不用受美国物价上涨影响的中国投资者，你并不能获得这全部416%的收益。因为在这10年间，人民币一直在升值。2002年初，美元兑人民币的汇率为8.2757，而到2011年底已经变为6.3157。所以这两个时点的黄金以人民币计价，分别为2457.9元/盎司和9688.3元/盎司，涨幅为294.2%，年化收益11.4%。
　　如你所见，这个收益在过去10年里超过了债券和股票平均水平。但我们仍然不认为投资者应该就此便大举投入金市。原因有两个。我们知道，国内投资者投资黄金最主要的方式一是实物金，二是纸黄金。购买实物金，你可能会面临回购的问题。黄金的回购渠道并不多，而且回购时多需要缴纳手续费，会吃掉你的一部分收益;而购买纸黄金，你不拥有任何实际资产。它不像投资股票或债券，表示你对公司或`、！3，`！E9C资产具有间接索偿权。你的收益或亏损仅仅来自于数字的变动。
　　的确，黄金有一些工业和装饰用途，但这些需求远远不足以消化黄金的产量。世界黄金协会的报告显示，2011年，黄金的需求达到14年来最高，但主要受益于创纪录的投资需求、中国的购买需求和各国央行的购买。其中，投资需求占40%。
　　这个数字说明，至少有40%的黄金购买者不是为了将黄金用做某种生产性或装饰性用途，而是单纯地为了投资—他们买入时只是希望其他投资者将来会以更高的价格买入。
　　对这种行为最好的概括便是投机了。简单来说，投资黄金，尤其是纸黄金，是十足的投机。而即使从投机的角度来看，现在也不是一个好时点，因为黄金的价格已经涨得过高了。
　投资保险
　　记住，保险不是一种投资品。更关注它的保障功能吧。
　　严格地说，“投资保险”这种说法本身就有错误。因为保险并不是一项投资品。保险真正的作用应该是保障，跟获得更高的购买力没有关系。关于“投资型保险”，比如分红险这种奇怪的产物，如果保险推销员向你游说，很难保证你能不被他鼓动。因为经验是，只要你在保险推销员开口的前三分钟内没有拒绝他，那么你最终一定会买下些什么。下面，我们为你准备了一些问题，一旦你和保险推销员开始了超过了三分钟以上的交谈，思考这些问题有助于提高你的防御能力：
　　他说的收益是单利还是复利?
　　为了说服你购买，保险推销员通常会向你展现一个若干年后的收益率。比如，投保20年后返还150%的保费，也就是说，你将会获得50%的保证回报，平均每年的收益为50%÷20=2.5%(单利)。但是按照复利计算，20年50%的收益合年化收益率其实只有2%。别小看这0.5%的差异。经过20年的复利累积，最终的收益会差156266元。
　　分红率确定吗?
　　分红险的特点是，假如保险公司的实际经营成果良好，可以按照一定比例向保单持有人进行红利分配。这说明，可分配的红利是不确定的。保险案例演示上也会假设红利收入在低档、中档、高档时分别会怎样。假如保险公司经营不良，红利收入为0，那么你不但得不到收益，还损失了这部分资金的流动性。
　　同时，要记住保险公司每年的盈利率和你的分红率不是等同的。比如，推销员会告诉你公司去年的盈利率是8%，这并不意味着你就能获得8%的分红收入。你能获得的分红率会由精算师重新计算，同样不能预计。购买保险，最好还是关注它的保障功能。
　　经营性投资
　　不花力气也能赚钱，7个行业你要注意。
　　手头有10万元想投资创业，却苦于缺少时间和精力，入股创业公司或许是个不错的选择。哪些行业值得考虑，哪些行业是一定要避免的?你又该如何甄别值得投资的创业者?我们有一些建议供你参考。
　　哪些行业可以考虑进入?
　　家政服务类
　月嫂工资超过医学博士已经不是什么新闻了。撇开炒作的因素，都市家政服务越来越稀缺早已是不争的事实。没有时间照顾孩子、没有时间打扫卫生的都市人会越来越多，不管你是否认同月嫂们的职业价值究竟值不值4000元甚至更高的佣金，供需关系长期不平衡的态势仍然可以预见。因此，投资朋友的家政服务公司或许是个不错的选择。
　　交通出行类
　　“在一定的地区内，几个朋友合伙创业提供旅游代驾、商务代驾等交通服务是一种比较稳妥的创业方式，”同道创业总裁、安琪创投天使基金合伙人陈良红说，“这一类的创业一般几十万元的投入即可，收益可能不会太高，但比较有保障。适合资本较少、风险承受能力低的创业者。”代驾公司、跑腿公司的固定投入很少，房租、装修、水电的开销几乎都可以省去，接不到业务时也没有太大的财务损失。虽然市场竞争较为激烈，但已经小有规模的创业公司依然可以考虑投资。
　　休闲娱乐类
　　目前，休闲娱乐的概念已经不局限在KTV、桌游店、茶楼，比如上海郊区兴起的草莓园，抓住农家乐、田园风光、自助采摘草莓等概念，取得了不错的回报。这类以城乡结合部为基础的休闲娱乐类创业项目，资本投入较少，前景不错。此外，从长远来看，这一地区土地的增值亦十分可观。
　　社区教育类
　　社区教育类创业项目形式很多。比如利用自家车库、住宅加盟青少年培训机构，为附近居民区的小孩提供书法、美术、象棋培训等。这一类创业的支出主要用在了教师工资和加盟费上。由于预付学费，资金回笼速度很快。提供这一类的社区服务，利用区域性资源创业是一种比较稳妥的经营性投资。投资门槛低，风险也较小，一般不愁客源问题。但在做实服务、巩固长期合作关系方面，仍需要付出很大的精力。
　　哪些行业是一定要避免的?
　　新型农业类
　　新型农业已经成了被众多媒体热捧的创业题材，`、！3，`！E9C的高额补贴也让不少创业者眼红不已。但由于农业本身的长线投资属性，资本量有限的投资者一定要避免。生态农业产品由于其产量低、价格高的特点，消费群体还很不成熟。同时，市场上以假乱真的现象非常普遍，即便是真正的有机农产品[6.95 -0.43% 股吧 研报]也无法被识别。“我们去年开发了700亩土地的生态农业，只拿到100万元的`、！3，`！E9C补贴，完全无法弥补亏损”，江苏东华农业发展有限公司董事长张寿祥说，“新型农业是`、！3，`！E9C大力提倡的，也是农业发展的主要方向，但目前往往需要`、！3，`！E9C补贴才能维持。如果创业者没有可靠的`、！3，`！E9C关系，拿到的补贴微乎其微。”因此，不推荐将10万元投入有机农业、生态农业类的创业公司。
　高新技术类
　　移动互联网是时下很潮的创业题材。Instagram被10亿美元收购，愤怒的小鸟太空版的下载超过5000万次……各种关于成功的App及其开发者的新闻层出不穷。事实上，根据市场营销机构App Promo的一项调查，绝大多数的App开发者甚至还在盈亏线上挣扎。有59%的开发者连保本都做不到，80%的开发者无法仅靠App维持自己的生意。对于以移动互联网、信息门户网站、电子商务为噱头的创业公司，普通人难以把握公司的真实运营状况，且高新技术公司具有显著的高风险。巴菲特说，不做自己不熟悉的投资。高新技术类的创业公司回报率很高，股份升值很快，但我们依然不推荐非专业人士投资这一领域。
　　金融服务类
　　存款利率太低、理财产品收益不稳定，那么投资金融服务类的创业公司怎么样?金融服务类的创业公司，动辄以20%甚至30%的年收益吸引投资者。但如果探本溯源，往往会发现它们是以一种类传销的金字塔骗术在经营。投资者好像成为了股东，其实只是顾客。金融服务类的创业公司，组织架构复杂，盈利机制往往很模糊，属于高风险类创业项目。
　　谁是值得投资的创业者?
　　如果投资创业是一场比赛，选择行业、项目就是选择赛道，创业者则是赛车手。赛道太拥挤，好的赛车手也不能跑到前面。即便是一条好的赛道，也要审慎甄选合适的赛车手。
　　“关键是人要靠谱，很多人拿了你的钱却去瞎折腾，”陈良红说，“创业素质非常重要。比如按时还钱就是创业素质的一个重要标准，做生意讲究信用，一个珍惜信用的创业者才有可能赢得创业这场长跑。”陈良红从事创业投资多年，他认为投资者不熟悉的创业者就好比“马路上的美女”，看上去非常迷人，容易让人头脑发热，贸然交往风险其实非常大。尽量投资自己生活圈子里的创业者，而不要在某个会议上听说了一个好的创业项目便心猿意马，这对于风险承受能力低的创业投资非常重要。
　　你该注意哪些风险?
　　接受你投资的创业者常对你心存感激，但事业逐步做大后，很容易对投资者“出钱不出力”的情况心有芥蒂。也就是说，你所出的钱“价值变小了”。这种情绪经常是投资者始料未及的。
　为了降低投资的风险，即便是亲朋好友的创业公司，也必须在投资前，以书面条款的形式约定一系列的底线。比如股权可不可以稀释，如何进行分红等等，不仅如此，有时也要为双方的合作关系做最坏的打算。
　　如果担心合伙创业有风险，也可以选择一些可以单干的小生意。做小生意，要围绕人们衣食住行的直接需求，生活服务类是我们推荐的创业方向。比如在人流比较密集的居民区、商业网点开一家特色餐饮门店，做实口味、卫生和宣传，往往回报不错。另外，洗衣、洗车等社区服务类的创业项目，都可以考虑。与投资别人的创业计划相比，这种单干的小生意往往动员家庭的力量就可以完成，也可以享受到自主创业的乐趣。
　　去消费吧!投资你自己
　　不管过去还是未来，开心要紧。
　　投资自己是获得提升最有效的办法，你可以把它看成是消费，因为前提是，你本身就是最大的未来财富增长点。
　　投资自己，很多人首先都会想到MBA。10年前，根据福布斯发布的数据，一位有7年工作经验，入学前平均薪资8.5万元的职场人，在读完MBA后，起薪便能达到16.2万元，几乎翻了一倍。不过，2012年国内一流高校在职MBA的学费都已经超过18万元，全日制MBA项目中，清华大学管理学院、北大光华管理学院的学费都至少要12万元，中欧国际工商管理学院、长江商学院的全日制MBA的学费也超过了30万元。看回报率，全日制MBA毕业生毕业5年后的平均年薪达到41.6万元，是入学前的4.5倍，年均薪资增幅17%。
　　你还需要明确自己的职业需求。相关行业的执业资格证或许能够帮到你。比较火的金融行业CFA(注册金融分析师)证以及会计行业CPA(注册会计师)证都属于这一类。这类证书的获取比较困难，常常需要经过多年的考试，外加一定年限的相关行业工作经验，所以含金量也相对高。虽然目前并没有明确的权威数据统计出，有了这些证件工资能涨多少，但是大量企业招聘信息中对这些证书的期许却不容忽视。当然，除了时间和精力的投入外，考取这些证书的成本其实并不那么高，其中最贵的CFA，3年顺利地考下来，报名费用大约2万。其他证书的报考费就非常低了，例如CPA，单科60元左右，一共考6科，即使有需要重考的科目，费用也不过千元。
　一个可能会被你忽视的投资渠道是行业论坛。MBA的附加值中，人脉是重要因素，其实你也可以有其他渠道扩充它。试试参加行业论坛、会议吧，它也是深入该行业的有效途径。如何才能获得好的论坛、会议信息?可以先从三个维度分析自己：我在什么地方?什么行业?做着什么样的工作?例如，上海房地产行业的某建筑师。接下来，寻找并关注相关协会，比如中国房地产行业协会，上海建筑行业协会等等。另外，还要关注这个行业的标杆人物、行业名人。然后积极关注协会举办的活动以及标杆人物参加的活动，既可以通过下载论坛报告进行自我学习，也可以实际参与到会议中去。此外，还有一些专门的行业网站，这些网站不仅会提供行业活动的相关信息，还会有专业观点、职业报告等，作为职场人的你大可以积极参与这些兴趣小组，加入到职业的网络社交圈中去。这时候，锻炼你在公众前的表达能力也是一类有效投资。
　　至于消费，它一定是你最熟悉的事。你可能需要租房、买车、朋友聚会，把这些支出和能够给你带来回报的投资相比，你可能觉得不是那么划算。但是，将你租来的房子装置得更像一个家、花笔钱让你的生活更方便、拓展你的朋友圈，这都是挺好的事儿—你现在的生活因为这些消费变得更好。
　　有时候，钱花出去了，不一定能立即产生投资回报，比如旅游、度假，或者读书、培训，但是别忘记，你的价值，比起前面所说的股票、债券、黄金，要高得多。投资这件事，本来就是为了让你在未来更有安全感，为的是未来的快乐;把钱在今天消费掉，是为了今天的快乐。所以，别总是为一时的花销上涨愁眉苦脸，更有自信些。
　　我们接下来会采访几类不同的家庭，他们代表着大多数年轻人的生活状态。你可以根据这些不同的标签，找到和你最像的那一组，学习如何配置自己的10万元资产—或者，如何让自己更有效地实现财富增值。投资和消费这两件事会伴随你一生，开心点。
　　合理规划你的10万元
　　不同类型的个人和家庭，应该如何配置自己的资产?
　　我们总结出最有代表性的6类人群，并请元鼎财富事业发展部总监刘佳栋、国金证券理财顾问袁新宇，以及恒安标准人寿理财师刘启斌为他们提供理财建议。你可以参照他们，梳理出自己的财富方案。
CASE 1 : 单身 低收入 无负债
　　文静在外贸公司担任销售工作，月收入3500元。她与父母同住，有一辆小车，不用负担房贷、车贷，每月日常开销1000元。她每年最大的消费支出是旅游，约7000元。工作5年后，文静存满了10万元。
　　文静爱好摄影，曾想过投资10万元开设一个个人摄影工作室。长期来看，她希望自己成家后能在离市中心稍远的地段购置一套150万元左右的房产。
　　怎么配置10万元积蓄?
　　文静未来打算购置房产或者创业。考虑到这两个因素，建议理财走保守路线。可以用其中的8万元作为购房或者创业的启动金，配置为低风险债券基金或银行理财产品。
　　建议利用其中的20%，即2万元投入职场，若能够在职业发展中取得突破，提高自己的收入，则对于未来的购房或者创业提供更多的资金支持。
　　怎么配置每月结余?
　　文静每年花7000元旅游，达成该计划需每月准备600元。则每月节余可为该笔资金做一个储蓄计划，每月600元储蓄在一只债券基金中。
　　扣除日常开销和旅游基金后，每月有1900元节余，可做应急准备。由于文静日常开支不大，可将其中的1000元用做银行存款或配置货币基金，其余配置较高风险的股票基金定投来配合启动金。
　　建议配置250元 / 年的10年期定期寿险，保额10万元。文静目前没有商业保险，本身收入不高，未来10年又是人生中最重要的10年，购买一份定期寿险完全有必要。
　　CASE 2 : 单身 高收入 无负债
　　乔三石大学时在电脑市场做销售，存到第一桶金;2008年离职做了1年的SOHO设计。他只用了2年多便存到第一笔10万元。乔三石在杭州居住，每月房租1500元;日常消费也不高，平均每个月1500元。乔三石曾投资过少量股票，2008年开始股票大跌，他在高点把股票卖掉了。无负债。
　　怎么配置10万元积蓄?
　　PLAN A: 如果要买房
　　假如考虑在杭州定居，乔三石可购买一套小户型过渡。如购买一套单价在2万元、40平方米的小户型住房，需首付16万元，加上税金装修等共需20万元。贷款30年，按基准利率计算，每月还贷约4200元。若准备买房，他应选择低风险、收益稳定的理财产品，以尽快存够首付。建议10万元一次性投入货币基金。
PLAN B: 如果不买房
　　假如乔三石暂时没有买房计划，可尝试为将来某一目的，比如买房、结婚、养老金等的启动资金做合理配置。10万元中的70%可做权益类投资。乔三石有证券投资经验，可考虑部分直接投资股票市场。特别是目前沪深300的估值处于低位，可以部分入市。例如4万元投资股票，3万元投资平衡基金或者ETF。
　　20%低风险资产配置，控制投资组合的风险，比如2万元的债券基金。
　　10%做流动性资产，满足家庭紧急备用。可以选择5000元银行存款，5000元货币基金。
　　对于抗风险能力较好的乔三石，也可考虑吸纳部分贵金属，比如直接购入实物贵金属或者纸黄金、纸白银。或者选择市场上的创新金融产品，比如目前流行的P2P产品，年化收益在7%以上。
　　怎么配置每月结余?
　　乔三石每月结余7000元，建议按照买房与不买房的需求分别以1:6和4:3的比例用于指数基金和货币基金定投。
　　CASE 3 : 已婚 有房 有负债 无子女
　　宋少博在北京一家研发中心工作，月收入6000元;妻子在外企做HR，月收入5000元。两人现在还没有小孩，每月生活开支2000元。
　　宋少博单身时买了房，父母帮他付了首付。现在夫妻两人一起还贷，共计贷款50万元，分30年还清，月供2700元。目前有10万元银行存款，房子现在价值120万元。两人想为孩子未来出国留学准备一笔教育金，并为养老做打算。
　　怎么配置10万元积蓄?
　　宋少博家庭收入、开销稳定，贷款偿还额在合理范围内，但以所有积蓄用现金存储形式来说有些过于保守。他们家庭开支较为稳定，可以留下月支出3倍的钱，即()×3=14100元作为备用。考虑其他资金紧急用途，可将10万元中的2万元留做家庭备用金，其中5000元到1万元可选择货币基金，其余以银行存款形式持有。
　　为孩子积累教育金的投资应该偏向保守稳健，可拿出50%至60%做相对保守的储蓄计划。建议拿出5万元购买银行稳健型理财产品。
　　剩余的3万元可考虑流动性相对较好的基金。鉴于宋少博家庭的投资需要偏稳健，同时考虑到目前货币政策的降准和降息的可能，建议用其中的2万元配置债券基金。
　最后的10%可做稍激进的投资，以增加组合的整体收益。推荐波动率大的股票型基金，或可以尝试目前市场上的分级基金。
　　怎么配置每月结余?
　　每月节余6300元，该好好利用做一个长期准备金，可利用部分(比如4000元)投资股票或者偏股型基金作为未来家庭养老金的储备。
　　宋少博家庭有房贷2700元 / 月，建议针对此项做风险防范。可购买10年定期寿险，二人的保险支出约为320元 / 年。
　　CASE 4 : 单身 高收入 有房 有负债
　　29岁的周知月收入1.7万元。他于2009年1月买了一套小户型住房自住，目前价值85万元。月供4300元;还有5年还款期。他同时贷款买了一部15万元的车子，月供2200元，还有4年还款期。目前他手头有10万元存款。周知计划在3到5年内结婚，并购置婚房。
　　怎么配置10万元积蓄?
　　考虑到周知未来3到5年有两大人生目标需要实施(结婚、婚房)，因此非常需要对现有资产和每月结余进行规划。周知的消费很高，月支出达到了收入的75%，因此储备家庭紧急备用资金非常必要。其每月固定花销为00+元，可以储备3个月，约3万元在紧急备用金账户。持有形式可以为1.5万元活期存款，1.5万元货币基金或债券基金。
　　10万元中拨出60%左右作为购置婚房和结婚的启动资金，假设是6万元的启动资金，若能够配合每月5000元的再积累投入一个年回报率8%的组合(平衡基金或者偏股型基金)，5年后可以积累约45万元。
　　可考虑抽出10%的资金，即1万元投资风险较高的投品。比如分级基金、贵金属等。主要目的是通过较小资金的尝试和学习，掌握投资工具的使用。
　　提高结余比例。周知虽然收入高，但是消费比例过大，结余过少，只占到了收入的25%。建议慢慢提升到40%左右，即6800元，以便日后更快地积累结婚款和购房款。另外，汽车贷款的还款利率偏高，也可以考虑适时还掉部分车贷，以减小总负债和月还款金额，即增加月结余。
　　怎么配置每月结余?
　　周知正值事业上升期，可适当尝试点风险较高的投资工具，但可能工作太忙，不太建议投资股票。可用每月结余的元投资指数基金。
　他每月有4300元房贷，建议为自己购买一份保额、期限与房贷相对应的消费型寿险产品平衡风险。
　　CASE 5 : 已婚 有房 无负债
　　张锋夫妇的月收入为1.75万元，他们去年刚刚还清了房贷。他们有一个4岁的儿子。目前两人的房产价值为200万元左右，想在小孩上学前换一套学区房，价位大约在270万元。同时希望以后送孩子出国留学，费用大约在50万元左右。手头有10万元存款。
　　怎么配置10万元积蓄?
　　张锋家庭工作稳定，结构非常稳健，建议适度添置家庭保障。家庭备用金准备：固定花销=0+300+元，应急资金=3个月固定花销，即2.61万元。考虑到小孩有不时之需，建议配置3万元，其中1万元银行存款，2万元配置流动性较好，收益高于活期利率且风险较低的债券型基金或货币市场基金。
　　结余比为50%，非常理想。若能善加利用或能满足换房资金和教育金的储备。例如将7万元作为3年后孩子上小学所需要的换房启动金，配合每月5500元的追加投入在一个较为稳定的组合配置(如平衡或偏股型基金)中，假设8%的收益率，则届时会有近30万元的储备，在今后换房时，稍加利用公积金贷款或许就能满足换房需求。
　　怎么配置每月结余?
　　希望在未来送孩子出国读书，则可通过海外基金的形式完成。海外的产品相对丰富和成熟，同时也可尽早进行外币储备，现在人民币处于强势期，适当配置外币和海外资产值得推荐。建议可在香港进行开户，选择较为成熟的债券基金或者全球配置基金，年化收益率在8%至10%。若按每月投资与2000元人民币等值的外币，到孩子上大学时(还有16年)可积累约70万元的教育金储备。
　　根据以上建议，每月将还会有1300元的结余。利用这些结余，为家庭购置保险。例如选择保额在30万元的重疾险，年保费在1万元左右，可大致保障该家庭的意外情况。
　　CASE 6 : 已婚 无房 无负债
　　陈书颖和丈夫刚结婚不久，和父母一起住。他们平时花销不大，有一辆父母帮着买的车，目前手头有10万元积蓄。考虑到以后会有小孩，他们想在5年内换一套房。总价在180万元左右，首付60%，即108万元。其中父母可赞助30万元，希望自己存够剩下的首付。
　怎么配置10万元积蓄?
　　陈书颖家庭花销合理，结余充分。不过，即使没有任何的贷款还款压力，还是要准备部分备用金以备不时之需。两人每月固定开支为00=4500元。建议他们准备1.35万元的备用金。其中元可采用以货币基金或债券基金形式持有。
　　购房资金的准备是陈书颖家庭目前最大的理财目标。建议使用10万元资金中的大部分，例如8万元来作为购房启动资金，每月再追加3500元，适当配置投资标的。目前中国证券市场整体估值较为合理甚至偏低，建议可选择偏股型基金，争取收益率在8%，则5年后可储备约37万元，要完成78万元的首付还有些距离。届时可以降低自己的首付，配合公积金贷款来购置目标房产。
　　陈书颖夫妇还非常年轻，应该每年投资一下自己的职业技能，若能在5年中慢慢在职场中得到职位和薪水的提升，则未来在购置房产后可明显减轻贷款压力。
　　怎么配置每月结余?
　　陈书颖家庭每月结余4000元，如上所述，建议用3500元追加股票类资产投资。
　　需要购置适当的保险保障家庭的财务安全。建议消费型的重疾险和意外险，保额分别为20万元、80万元。则每年保费在1500元内，可以为两人所接受。
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