通货膨胀的原因是否会使产品销路减少

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2011-10-04 12:42 标签： 通货膨胀下如何理财
QE为何不会导致恶性通胀？ - 评论 - FT中文网
QE为何不会导致恶性通胀？
英国《金融时报》首席经济评论员
几年前，我主持了一场小组会议。会上，一位美国政界人士坚持认为，美联储(Fed)的印钞行为将很快导致恶性通胀。但如今，美联储的关注焦点却是如何将通胀提升至既定目标。与其他许多人一样，他未能理解货币体系的工作原理。
不幸的是，无知不是福。这加大了央行采取有效行动的难度。幸运的是，英国央行(BoE)正在提供人们亟需的知识讲解。在最新一期的《季度简报》(Quarterly Bulletin)中，英国央行人员对货币体系做出了解释。以下七个基本要点阐释了货币体系的真实工作原理，与人们的想象有所不同。
第一，银行不只是金融中介。储蓄行为并不增加银行存款。如果你的雇主付给你报酬，存款只是从雇主的账户中转移到你的账户中，不影响货币量。货币的增加是贷款的副产品。银行的特殊之处在于，它们的负债是货币——一种被普遍接受的借据。在英国，97%的广义货币由银行存款组成，它们主要由此类银行贷款创造。银行确实“印钱”。但当客户偿还贷款时，这些钱就被“撕掉”了。
第二，将贷款与银行准备金联系起来的“货币乘数”现在是不存在的。在过去，当纸币可以与黄金自由兑换时，货币乘数关系可能还比较紧密。严格的准备金率也可能重新建立起这种关系。但银行业的现状不是这样的。在法定货币的货币体系中，央行可以随意创造出准备金。然后，央行向各银行供应它们所需的准备金（以一定价格），满足后者结清支付义务的需要。
第三，预期风险和回报决定了银行将放出多少贷款——以及它们创造多少货币。它们需要考虑提供多高的利率来吸引存款，以及增加任何一笔贷款的可能利润率和风险高低。经济状况——其本身受到银行集体行为的强烈影响——将影响它们的判断。非银行部门的决定也直接影响银行。如果前者拒绝借款，并决定偿还贷款，信贷和货币将萎缩。
第四，央行影响银行决策的方式是调整超额准备金利率。这是正常时期的货币政策工作原理。由于央行是银行准备金的独家供应者，由于银行需要存放在央行的准备金来实现互相之间的结算，央行可以通过超额准备金利率来决定经济中的短期利率。理智的银行放出贷款的利率不会低于它支付给央行（即银行的银行）的利率。
第五，官方还可以通过监管手段影响银行的贷款决策，如资本金要求、流动性要求、融资规则等。实施此类监管的理由是，银行贷款产生溢出效应，或称“外部性”。因此，如果众多银行向同一类活动发放贷款——例如买房——它们将导致需求增加、价格提高和活动增加，为进一步增加放贷提供理由。这样的循环可能导致——事实上经常导致——市场崩溃、金融危机或严重衰退。实施系统性监管的理由是，这样做将能（起码说应该能）减小这些风险。
第六，银行不会将准备金用于放贷，也无需这样做。它们不这样做，是因为非银行机构无法在央行持有账户。它们无需这样做，是因为它们可以自己创造贷款。此外，银行无法减少它们的总准备金，但央行可以通过出售资产来实现，公众可以通过将存款取现来实现——现金是唯一一种公众可以持有的央行资金。
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你可以将通货膨胀理解为货币对内贬值，这个时候货币对外并没有贬值举个例子让问题更直观些：去年进口商有1000人民币可以从美国买来2台机器，今年1000人民币还是可以从美国买来两台机器（因为虽然人民币对内贬值了，但是对外并没有贬值）你想想，在通货膨胀的情况下，对进口商来说，今年的1000人民币实际价值明显小于去年的1000人民币 （因为人民币对内已经贬值了）而出口就有着相反的情况，通货膨胀带来的是制造成本被迫上涨，但是由于对外人民币汇率没变，换回来的外汇还是那么多，外汇换成的人民币也就是那么多，但是实际上已经降低利润了工业园发生山体滑坡，附近西气东输管道发生爆炸。
河水断流、田地被吞、房塌桥断。
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　　“我今天就是特意来换新版100元纸币的。”市民高女士昨日一早就来到了位于金融街的交通银行营业厅，手里拿着厚厚一叠刚换的新版百元大钞。从昨日起，2015年版第五套人民币100元纸币开始发行。
　　此次新发行的百元纸币最大的特点是，位于票面正面中间“100”面值数字以金色为主，被大家俗称为“土豪金”百元大钞。
　　“新币进入流通通道是一个过程，新币将陆续通过银行网点以及ATM机对外支付。未来市民收到新版人民币的比例将会越来越高。”中国人民银行营管部货币金银处副处长刘治国介绍说，由于新版人民币刚刚进入流通，所以目前北京市仅有十余家银行的220个营业网点可以兑换百元新币。目前新币主要是通过柜面兑换，而自助机具吐钞则可能新旧钞票兼而有之。
　　刘治国拿着新版百元钞票介绍道，新版百元钞票在防伪上进行了诸多改进。一方面取消了旧版纸币正面左下角100字样的变光表示，改为胶印对印团，并取消了正面右侧凹凸纹理的防伪标识。“这两处原有的防伪标示是百姓最常辨别纸币真假的地方，更是假币制造者着力造假之处。”
　　刘治国表示，新币将位于纸币中间“100”面值数字变为金色为主、但转换角度则可看见光带的光彩光变数字，同时在正面右侧增加一条光变镂空开窗安全线。
　　此外，央行表示，新版人民币发行后，旧版人民币依然等值流通，市民没有必要到银行兑换新版人民币。
　　那么问题来了，请问
　　Q1：印新钱=通货膨胀？
　　昨日新版人民币面世，不少市民开始担忧，央行发行新版人民币，会不会导致通货膨胀，手里的人民币越来越不值钱。其实，新版人民币的发行，与通胀并无直接关系。
　　央行在此前针对发行新钞的答记者问中明确表示，发行新版人民币主要为了防伪。据了解，为保证人民币票面的整洁，央行会保证一定的旧币回收。比如有些残损、破旧严重的旧币，根据标准，就会由人民银行回收，然后投放新币。但总体上会保持总量平衡，不会出现流通中现金大量增加，因此与货币政策无关。
　　Q2：新旧版人民币是否有收藏价值？
　　“旧版人民币不会立刻消失。”刘治国表示，未来一段时间，新旧版人民币将交叉发行，也就是说，即便央行已经推出新版人民币，但2005版旧版人民币也会有相应投放。但市民收到的新版百元人民币的比例将会逐渐增加。未来较长一段时间内，2005版人民币并无太多升值空间。
　　对于新版人民币，央行表示，一些所谓人民币错版币、“吉祥号”人民币也均属虚假炒作，要谨防一些不法分子利用人们对新版人民币的好奇心理，侵害市民权益。
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单项选择题经济处于充分就业均衡时，(
)。A．降低政府支出会使经济的通货膨胀率一直降下去B．在短期内降低名义货币供给的增长会降低通货膨胀率但不会影响产量C．在短期内降低名义货币供给的增长会降低通货膨胀率和产量水平D．在短期内降低政府支出会降低通货膨胀率但不会影响产量
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