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主办：中国互联网新闻中心 版权所有 (C) 中国网江苏频道 监督电话:025-一号文件发布 聚焦农业主题基金
　　2015年中央一号文件，《中共中央国务院关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》刚刚正式发布。这是中央一号文件连续第12年聚焦“三农”。 随着“一号文件”的发布，农业板块将迎来蜜月期。
　　根据历史经验，一号文件公布前后，相关主题有明显超额收益。我们认为投资者需要加强对农业主题的关注，农业主题基金是非常值得关注的。
　　综观今年一号文件全文，一共涉及5大方面，分别是：
　　一、围绕建设现代农业，加快转变农业发展方式；二、围绕促进农民增收，加大惠农政策力度；三、围绕城乡发展一体化，深入推进新农村建设；四、围绕增添农村发展活力，全面深化农村改革；五、围绕做好“三农”工作，加强农村法治建设。
　　今年“一号文件”五方面被分为32个小点，首当其冲仍是粮食安全。另外，(,)质量和农业污染治理也获得重点关注。值得注意的是，新型农业经营体系构建、农村集体产权制度改革和土地制度改革等，一号文件也有大篇幅涉及。而供销合作社和农垦改革发展更是近年来首次被写入一号文件。
　　相关受益板块盘点
　　农业信息化：(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、大北农
　　农业现代化：(,)、(,)、圣农发展
　　粮食安全：(,)、隆平高科
　　土地改革：(,)、(,)、(,)、(,)、一拖股份
　　农垦改革：亚盛集团、北大荒、海南橡胶
　　供销社改革：(,)、(,)、(,)、(,)、新野纺织
　　农产品安全：(,)、(,)、(,)、、中瑞思创
　　农村环境治理：(,)、(,)、维尔利
　　和讯研究中心认为：随着中央“一号文件”的出台，或有一系列关于农业的政策将陆续公布，相关板块有望进入政策红利密集释放期。为此，此次“一号文件”的公布，或将给布局大农业板块的主题基金带来盈利机会：
农林牧渔业占净值比(%)
数据来源：和讯理财客 基金四季报
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02/02 09:33
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公募创业梦 对话中欧基金基本面趋势负责人周玉雄
&&来源：&&作者：
[提要]&&大资管时代的到来使得人才的流动迅速加快，有人走就有人来，这一次站在公募基金聚光灯下的是原中信证券资产管理部周玉雄。曾经，他是中信证券资产管理部执行总经理、权益投资业务负责人，理财2号、卓越成长、优选成长等集合计划的投资主办人，也是社保股票组合投资经理。
　　　大资管时代的到来使得人才的流动迅速加快，有人走就有人来，这一次站在公募基金聚光灯下的是原中信证券资产管理部周玉雄。
　　曾经，他是中信证券资产管理部执行总经理、权益投资业务负责人，理财2号、卓越成长、优选成长等集合计划的投资主办人，也是社保股票组合投资经理。
　　现在，他是中欧基金基本面趋势策略组事业部负责人。
　　券商资管的从业背景练就了他突出的交易能力，社保与机构委托的管理经验造就了他出众的控制净值回撤的能力，丰富的从业经验决定无论市场处在上升或下跌趋势中他都有足够的空间争取超额收益。
　　从业18年，在资管混业的今天，重返公募，从中欧基金再出发，周玉雄选择背后的思考无疑值得聆听。
　　18年投资老兵的创业梦
　　1999年至2003年在华安基金任高级研究员，2004年加入中信证券资产管理部，担任执行总经理、权益投资业务负责人，以及中信理财2号、中信卓越成长、中信优选集合计划的投资主办人，2013年起同时担任社保股票组合投资经理。数据统计显示，周玉雄管理的中信理财2号在其管理期内实现累计收益率201.83%，超越业绩基准122.64%，优选成长与卓越成长业绩同样位居同类产品前列。
　　从业18年，具备丰富的公募、社保、年金和专户投资经验，周玉雄的个人履历不可谓不精彩。
　　2014年12月，选择离开了奋斗十年的中信证券加盟中欧基金，在这个公募基金“门前冷落”的年代，周玉雄缘何在此时选择重返公募？
　　他的理由就是他的创业梦。
　　周玉雄说，很多人会有梦，希望有自己的事业，他自己也是一样。
　　是什么吸引他来到中欧？答案就是体制。
　　在周玉雄看来，中欧基金灵活的体制设置满足了他创业的梦想——平台制约较少，自由度较高，以及平等的合伙人文化。“热爱投资的一群人，其实很多都不善于自己去创设一家公司，从头管起”一句话足以解释为何不奔私。
　　另一方面，公募基金本身的平台优势不容忽略，周玉雄指出，公募基金本身以投研为主，在设计上更有利于投研业务的发展。“尤其是中欧基金改制之后，已经吸引了一批业内顶尖的投研人员加盟，能够与行业内最优秀的人成为同事，对于我个人无疑也有极大的帮助。”
　　回顾过往投资管理的过程，周玉雄坦言，以往在基本面的研究之外会更多地考虑市场风向的问题，因此更多超额收益来自于风格和行业，加盟中欧之后，也希望利用公募的投研平台，精选个股，深度挖掘投资机会，将自己钟爱的投资再前行一步。
　　“未来中国市场会给大家提供一个比较好的盈利机会，通过各种方式实现自己的梦想和财富增长，对于我来说，中欧基金是一个全新的开始。”周玉雄说。
　　投资策略：基于基本面的趋势投资
　　周玉雄在中欧基金的策略组是以基本面趋势投资为主要投资理念，也就是通过基本面的研究判断行业基本趋势，并以此作为行业配置的基本因素。
　　周玉雄向记者解释道，在行业和个股的选择方面，主要的选择标准是行业及个股的基本面是否呈现比较强劲的向上发展的趋势，这种基本面趋势不仅包括一定阶段行业和公司利润的变化，也包括行业与公司的发展是否与社会发展的大趋势相吻合。
　　在进行资产配置时，周玉雄的选择不局限于股票，还包括了债券、可转债、分级基金套利和杠杆等多种策略，在判断出趋势性机会后，坚决果断参与，创造超额收益。
　　从投资风格上说，周玉雄坦言自己更偏向成长股。他指出，中国是快速增长的经济体，行业的生命周期会比成熟市场更短，对应到股市上，市场也会给予成长股较高的溢价。这一点在历史上一再被验证，即便是现在公认的蓝筹股，他们表现好的阶段也主要是他们处于成长期的阶段。
　　不过，周玉雄同时指出，成长性公司在其发展的过程中必然会经历优胜劣汰的过程，优秀的企业茁壮成长，而不能适应社会发展需求的公司必将被淘汰，因此在投资的过程中需要密切跟踪基本面的变化，一旦公司的基本面不如预期，就要及时调整组合配置。
　　多年从事社保和机构委托的投资管理让周玉雄将控制净值回撤视为投资的重中之重，因此他总结制定了分阶段的投资目标，即以绝对收益为主，有了安全垫之后，再转化为以相对收益为目标。周玉雄向记者解释道，与教科书中的海外投资者不同，中国的投资者更多地关注绝对收益，而非简单的与基准比较，通过这种分阶段的投资方式，既能力争满足客户本金安全的要求，又可以力争满足客户在本金安全后对收益率的要求。
　　值得称道的是，数据显示，周玉雄所管理的多只集合计划在建仓期内回撤不超过3%，而长期的业绩与同类型基金比较也排名前列。
　　跨越“中等收入陷阱” ：慢牛格局开启
　　A股市场自2008年起至2014年年中，经历了多年的漫漫熊路，然而从2014年下半年起，A股市场异军突起，走出了一波波澜壮阔的牛市行情。进入2015年，上证综指维持高位震荡，创业板屡创新高，A股市场未来究竟何去何从？
　　对此，周玉雄表示，想要看清市场的走势，必须将时间轴拉长，看清中国目前所处的发展阶段和发展趋势。
　　具体来说，2008年中国人均GDP首次突破3000美元，进入中等收入国家的行列。然而，在过去100年间，大多数的中等收入国家未能成功跨入高收入国家的行列，陷入了所谓的“中等收入陷阱”。在此期间，多数这一类国家经济长期停滞不前，甚至会出现经济总量萎缩的情况。
　　而像中国这样一个大国，跨越“中等收入陷阱”的难度和挑战比一般国家更大，主要由于我国经济结构不合理，拉动经济增长的“三驾马车”中投资占比过高，加上债务快速增长、环境制约以及贫富差距等问题，导致长期以来投资者担忧中国现有的经济发展模式不可持续，上市公司的盈利不可持续。
　　“这也就解释了为什么在年期间，虽然上市公司的盈利持续上涨，然而股市却持续下跌”周玉雄说。
　　不过，令人欣喜的是，新一届政府上任后，伴随着反腐和一系列改革措施的不断推进和落地，人们逐渐看到了政府推进改革的决心和执行力，对中国经济的长期信心明显增强，投资者对市场的预期出现反转，“所以，去年四季度以来的快速上涨是符合逻辑的，这是负面预期减弱后的报复性上涨。”
　　周玉雄预计，与以往A股市场“牛短熊长”的市场走势不同，因为中国这样的大国跨越“中等收入陷阱”本身就是世界经济史的奇迹，加之外部环境的不确定性，以及改革措施的推出与见效同样需要时间，投资者对中国成功跨越“中等收入陷阱”的预期达成共识需要很长的时间，因此，本轮牛市维持“慢牛”格局的可能性更大，有望持续较长时间。
　　展望2015 ：互联网仍在风口
　　展望A股市场年内的走势，周玉雄指出，2015年市场的系统性风险并不明显，但是从指数来说，由于不存在2014年的预期反转因素，2015年或许难以复制2014年的表现，从全年看，成长股的整体表现有望优于价值股，配置上仍需要在行业和个股中精挑细选。未来将对代表中国经济结构转型的方向进行重点配置，其中包括：互联网、受益于人工资本红利的高端制造业、大消费、医疗服务，以及有望受益于大宗商品价格暴跌而迎来成本下降机会的行业和板块。
　　周玉雄首先表示，互联网提升经济、工作和生活效率的能力毋庸置疑，去年以来，切入互联网成为了资本市场的浪潮，步入2015年这种浪潮发展得更为迅猛，在目前经济发展和整体市场风格的背景下，无论是传统企业或是新兴企业，与互联网成功的嫁接与融合对自身价值的提升不可估量。
　　第二，近年来接受过良好高等教育的人数不断攀升，在经济结构调整的过程中，正在实现由劳动力驱动到人力资本驱动的转变，由此迎来了巨大的人力资本红利，未来尤以包括电子信息、新能源、航空航天等高端制造业有望受益最多。
　　第三，伴随着居民收入水平的提高，对包括食品、饮料等传统消费品的需求将进一步提升，新的消费领域也会不断涌现，例如传媒、体育、健身等领域的消费需求正在不断增长。
　　第四，中国已于1999年进入了老龄化社会，并且老龄化的速度还在保持惯性增长，预计60岁以上老龄人口将于2040年前后达到4亿左右，2050年老年人口达峰值。在客观需求以及居民财富增长的双重背景下，医疗服务行业无疑存在着巨大的发展空间。
　　最后，由于原油、铁矿石等大宗商品价格的暴跌，钢铁、航空、航运、化工等行业迎来成本下降的机会，从而推动企业盈利回升，未来相关板块也具有阶段性的投资机会
编辑：小微
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新闻热搜榜来源：360新闻刘明月加盟中欧基金 称2015投资迎来幸福时刻|基金|投资|基金业_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
刘明月加盟中欧基金 称2015投资迎来幸福时刻
　　广发基金明星月在去年12月23日离职后，正式加盟中欧基金。目前为中欧基金投研策略组负责人。银河证券数据显示，截至截至日，其管理的广发聚瑞基金，四年累计净值增长率在同类中排名2/187。
　　在加盟中欧基金后，其表示，2015年将迎来投资幸福时刻。长期看好稳定增长类的行业，如TMT、医疗大健康、智能装备等优势制造业、文体娱乐等大众消费、及部分环保军工等。行业方面，对煤炭、有色等行业持谨慎态度。因为大宗商品仍处于下跌通道，供求关系是否改善尚待观察。
　　以下为刘明月自我阐述，离开广发选择中欧基金的考虑因素。为保留作者言论的真实性，文章仍坚持以第一人称“我”(刘明月)的口吻。
　　2014年，对我来说是个很特殊的年份。
　　我拿到从业生涯中第一个颁给基金经理的个人奖项－－“五年期权益类投资十大最佳基金经理”；同时，我离开了效力近11年的广发基金，开始投资生涯的新征程。
　　很多朋友得知我离开熟悉的广州，离开一家大型公司，选择刚刚起步的中欧基金，纷纷来问，到底是怎样考虑的？
　　所以，今天，我想和你们聊一聊这件事。关于过去，关于投资，关于2015。
　　**广发教会我的事**
　　先聊一聊过去吧。毕竟，每一个人都有过去。我在2004年加入广发基金，这是我进入金融行业的第一份工作。
　　第一个岗位是周期品行业分析。那几年，广发要求研究员一年完成八份个股深度报告，两份行业研究报告。当时，卖方研究不似今日活跃，从市场调研、行业研究到个股分析，大多需要独立完成，压力很大。
　　2005年下半年，经过无数次调研与沟通，我提交了一份的深度报告，历经投研总监到基金经理的层层PK，最终广发旗下所有基金重仓了这一品种，市场表现还行。
　　记得周末的一次研究会议上，投资总监个人掏钱送了我一双耐克鞋，说，刘明月你终于上路了。我非常感动，用90后的话说，这叫“金融狗终于流下了激动的眼泪”。这双耐克鞋至今还珍藏在我家的鞋柜里。吃苦是福，这是广发教会我的第一件事。
　　2008年初我负责宏观策略研究，管理研究部。第一份宏观策略报告，我带了两个博士通宵一起写了一百多页，引来拍砖无数。直到干了基金经理，我才真正意识到宏观策略研究对于投资实战的价值。不断学习，迎接一切改变，这是广发教会我的第二件事。
　　再后来管理基金。历经牛熊转换，如何应对市场，如何与各个部门配合管理好产品，是这些年的功课。我常会告诉投资人，如果他们购买我的产品，最好持有半年至一年以上。因为我是个风格偏中长线的人，三年期的金牛奖、五年期的最佳基金经理都得过，一年期的却还没拿过，应该说明白。尊重市场，为投资人创造价值，这是广发教会我的第三件事。
　　转眼十年过去了，天下无不散之宴席。千言万语，只能向所有的过去一并表示感谢。感谢广发基金，谢谢你们，没有广发，就没有我今天，更谈不上未来。
　　**为什么来中欧**
　　好吧，不可能绕开这个话题。为什么要来中欧？这是很多人的疑问。
　　其实，我的职业理想很简单，做点纯粹的事情，做好投资，管好钱。那么，投资的核心是什么？在我看来，投资的核心是责任。而责任需要长期的制度保证。
　　从关注中欧，到与管理层多次交流，我逐渐认识到中欧在干什么、想干什么。和其他公司最大的不同是，中欧选择了从股权进行根本突破。通过持股和事业部改造，大家的目标统一到了投资和业绩这两个核心问题上。
　　做好投资、做好业绩、为持有人创造价值。这一过程中，基金经理也实现了自己的价值。这与我的理念不谋而合。我追求长期的职业规划和投资逻辑演绎，也期望给投资人提供长期稳定的回报。
　　合理的机制，加上稳定的中后台业务保障，投资真的可以变成一件纯粹的事情。
　　那么，私募的激励岂不是更好？为什么不去？不怕您笑话，我真的相信，理财是每个家庭都需要的事情。如果每个人都去干私募了，100万以下的理财需求怎么办呢？同时，我还相信，金融改革将惠及公募基金，令定价更加灵活合理。
　　如果能够身处公募，又有体制突破，可以在一个简单又顺畅的环境中，为普通大众发挥点投资能力，岂不是很好。所以，是时候做个选择了。
　　**投资将迎来幸福时刻**
　　最后，我想和你们聊一聊投资。
　　我从研究周期品入行。周期品投资是我擅长的右手。周期股“弹性之大、速度之快”令稳定增长类的股票显得“丑陋无比”。但美艳之物必有凶险之处，机会来时势如破竹，去时一泻千里，用“恐惧”形容毫不为过。
　　因此，在周期股完全没有机会时，我更多用自己的左手搏击。好在市场对此还算认可，渐渐给我贴上了成长的标签。当然，标签并不重要，重要的是行之有效的方法。
　　在我看来，策略研究把握投资方向。广发聚瑞成立五年来获得逾70%的超额收益，主要因为看对了大方向。投资总会犯错，只是概率大小， 但如果策略方向对了，就不会犯大错误。
　　而行业景气度则是最重要的投资指标，它决定了对“周期性”的把握。这种中观层面的把握更有利于自上而下和自下而上的有效结合。
　　事实上，自2009年10月起，我就相信，调结构、稳增长将成为未来的投资主题。最近政府推行了国企、金融、土地等改革并提出”一带一路”战略，更加强了我的信心。2014年降息之后，流动性宽松继续、资产不良率有望下降，投资人信心提升，亦带动了市场无风险利率的下行。
　　宏观经济预期改善加上估值优势，启动了2014年四季度的金融股行情。经历上涨之后，金融板块调整或在情理之中，但行情中长期还会继续。我相信，大盘再也回不到之前的底部了，中枢将不断上移。
　　行业方面，我对煤炭、有色等行业持谨慎态度。大宗商品仍处于下跌通道，供求关系是否改善尚待观察。
　　对于中下游，长期看好稳定增长类的行业，如TMT、医疗大健康、智能装备等优势制造业、文体娱乐等大众消费、及部分环保军工等。
　　我还相信，创业板创出新高只是时间问题。2015年，我们还应关注来自互联网的冲击和改变。新一代的BAT正在诞生，值得我们追随梦想，拥抱未来。
　　作为一名乐观主义者，我毫不怀疑，投资将迎来幸福时刻。过去很长时间，我们只能在防御类行业中去发掘价值。而今年带来收益的投资机会可能会更多。
　　最后，祝大家2015年投资顺利，资产增值！期望在新的旅途中，我们可以偕行以远。一路充满奇迹，充满发现。
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[观察]半年股基业绩一落千丈 中欧基金再走下坡路
来源：全景网
发布时间：日 15:52
作者：秦文婷;李园园
&&&&在刚刚公布的公募基金半年榜单上，中欧基金的名次并不大理想。最新数据显示，股基综合实力排名58，中欧基金已经从冠军宝座狠狠摔下，短暂的风光背后是与同业相差甚远的业绩，在业绩滑坡的路上，中欧基金已经渐行渐远。&&&&中欧基金成立于2006年，如今规模达到百亿，本着船小好调头的优势，近年来它的表现其实是可圈可点的，据银河证券基金研究中心排名，2012年中欧基金股票投资主动管理平均收益率为18.12%，在纳入排名统计的64家基金公司中排名第一，曾获“2012年度明星基金公司成长奖”，一度成为小基金公司中的黑马典范。&&&&如今这些荣誉还在中欧基金官网上醒目的悬挂着，也屡屡被中欧基金的市场部门引用做一些营销宣传，但事实上，中欧基金股基业绩已经一落千丈。同样是来自银河证券基金研究中心发布的数据显示，2013年上半年中欧基金股票投资管理能力在计入统计的70家基金公司中，排在第58名，股基平均收益率仅仅只有0.24%。而上半年股基实力前三甲的华商基金、上投摩根和景顺长城，收益率分别高达18.95%、17.86%和16.79%。股基整体收益在10%以上的公司共有15家，对比这些数字，中欧基金的0.24%，实在是有点捉襟见肘。&&&&事实上，上半年对公募基金来说无疑是打了场漂亮仗，股基平均收益5.47%，完胜券商资管和阳光私募。可是为什么这种大行情中，中欧的业绩却这么低迷呢？&&&&查阅相关数据，除去今年5月份刚刚成立的中欧智选不算，此次纳入统计的偏股基金共有6只，其中中欧盛世、中欧动力、中欧蓝筹收益为正，分别是13.56%、4.68%、2.42%，而中欧价值、中欧趋势和中欧小盘全部告负，收益为-0.79%、-1.83% 、-10.83%，中欧小盘这只去年涨幅排名第一的基金，如今是中欧表现最差的一只产品。&&&&从具体的行业配置来看，除中欧小盘全部押宝地产板块以外，其他5只基金都不同程度的重仓了食品饮料、金融保险、机械设备仪表以及石油化学。收益较好的中欧盛世和中欧动力额外增加了信息技术行业的配置。这就不难看出，中欧基金并没有踩中板块轮动的节奏，整体错失了上半年新兴产业的上涨盛宴。&&&&从上面的情况来看，中欧基金股基也有一定隐患，那就是行业配置相似度过高。究其原因，或许同基金经理人手少有关。其中，投资总监周蔚文一拖三，分别担任这中欧盛世、中欧趋势和中欧蓝筹的基金经理，基金经理苟开红独挑大梁，一个人独自管理着中欧动力和中欧价值两只基金。基金经理即使经验再丰富，投资能力再出色，可是终归精力是有限。此外，一个人的研究视野和投资偏好也带有局限性，这就难免会让他管理的所有基金都看起来是一个模样，要提升业绩，解决人才问题才是关键。&&&&短短的半年时间，排名有起伏也许说明不了什么，基金投资毕竟要看长期表现。那么我们不妨对个横向比较，中欧成立于2006年，与它同年成立的中邮基金此次股基实力排名12，基金份额总规模达到了398.04亿，而中欧规模为106.79亿。&&&&短期业绩波动大，投研能力有待加强，基金管理规模没有起色， 这一个个问题就像是中欧基金前进路上的拦路虎。中欧要想前进，就必须面对现实努力改变现状。从这个意义上来讲，也找到了中欧愿意花大价钱引入窦玉明的初衷，或许窦玉明的到来是中欧的一个契机。当然现在窦玉明何时到来也还是未知数，即使窦玉明来了，中欧基金要走的路也很漫长。（全景网/财富天下 赢基金 秦文婷 李园园）&&&&相关视频将于财富天下频道7月17日晚上21:14播出&
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