小程序四大应用领域属性投资金融性是什么意思

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-11-03 07:07 标签： 小程序获取自定义属性
商品的另一面——金融属性
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商品的另一面——金融属性
2015年年底，国内大宗商品筑底反弹，其中金属、化工品种领涨。这些行业产能过剩问题依旧严峻，加之在经济下行压力较大的大背景下需求难以放缓，因此持续上涨看似是不合逻辑的。基于这个原因，分析师们普遍认为商品的反弹基础不牢固，对后市均持看空的观点，这其中也包括笔者。但是最终的结果是大宗商品强势反弹，并且将这种涨势维持了半年。而由于太执着于基本面，2016年上半年很多以基本面研究作为交易依据的投资者损失惨重。是什么原因造成这个结果呢？很多人认为是基本面失灵了，笔者认为这种说法也对，也不对。说对，是因为我们将基本面狭义的理解为了供需关系；而说不对则是因为基本面包含的范畴是非常大的。首先，一个商品包含着两种属性：商品属性和金融属性。商品属性怎么理解？简单的理解就是该商品的使用价值。例如，购买原油就是为了炼油的、购买铜就是为了生产电线的。而商品属性所决定的价格，则是为了使用该商品而愿意付出的货币。基本面通常研究的上游决定成本，中游决定供给，下游决定需求就是在分析商品的商品属性。但是需要注意的是，绝大多数投资者进入期货市场买卖商品并不是为了获得该商品的使用权。你买上1手鸡蛋，难道是为了吃吗？显然不是（友情提示，鸡蛋吃多了胆固醇会高）。既然这样，那就意味着任何一个商品只要进入了期货市场，市场就赋予了它金融属性。01什么是商品属性？那么商品的金融属性到底是什么呢？比较官方的解释是商品的金融属性体现商品的资产性，是不同商品作为一项资产形式时所具备的共性和差异性特征的具体体现。笔者认为商品属性可以解释为商品能给持有人带来使用之外的所有便益的总和。02商品的金融属性强弱不同的原因商品之间金融属性的强弱是有差异的，甚至一个商品在不同时期金融属性的强弱也有所不同。通常情况下，金融属性最强的品种是金融期货（股指、债券、外汇等），其次是贵金属，接下来是原油，之后是工业品（金属、油化工、煤化工、橡胶），农产品的金融属性最差。是什么原因造成了商品金融属性强弱不同呢？第一个原因是是否具有可再生性。在一次业内的培训课上，一位教授在给我们讲投资，他天南地北的讲了一堆，但是听他说了一句话，我觉得听这堂课值了。这句话就是永远不要投资可再生的资产（大周期）。他举得例子是前几年特别火的文玩核桃，因为前几年价格特别高，供应一下加大，现在价格跌的非常厉害。可再生商品一旦价格较高，那么潜在的供给理论上是无穷大的，不可再生商品有哪些？相应的，金属，矿产，工业品等。因为不可再生，所以总体存量不会改变，这就便于资金推动，金融属性自然就抢。第二个原因是稀缺性。投资领域有一句名言那就是物以稀为贵，因为稀缺所以供应有限，价格利于推动，所以金融属性较强。钻石为什么金融属性强，因为稀少。石头为什么金融属性不强，因为到处都是。第三个原因是宜存储性。黄金之所以能成为全球都通用的资产，不可再生、稀缺是一方面原因，还有一个很重要的原因那就是化学性质稳定，不宜变质（印象中只有王水可以腐蚀它）。但是储存农产品，很容易变质，因此农产品的金融属性就较差。相应的，农产品中耐储存的白糖、棉花的金融属性就较强。而不宜储存的饲料、油脂的金融属性就较弱。第四个原因是流动性。一个资产流动性越好，它的金融属性就越强。试想一下，如果你拿一群羊作为资产交换的工具去外地做生意，其他的不变就不说了，最主要的原因是很多交易者并不需要羊。但是贵金属就不存在这种问题，不但易于分割，并且世界通用。上述四个因素是造成商品金融属性强弱不同的原因，这也解释了为什么金属、工业品的金融属性强，农产品的金融属性弱（贵金属、原油的金融属性强还有很复杂的原因，在此不赘述）。03金融属性有哪些类型？商品的金融属性是一个很大的范畴，金融属性本身就是一个集合的概念，它是很多属性的总称，那么金融属性涵盖哪些属性呢？要回答这个问题，非常困难。本来笔者认为自己已经归纳完了，但是在和其他人交流的过程中发现，金融属性下属的属性太多了，笔者实在不敢轻言全部了解，所以下面笔者就举几个简单的例子，也希望大家能为读者完善。1.货币属性& &&商品是用货币来标价的，因此商品具有货币属性。例如，前些年抄的火热的融资铜，投资者购买铜并不会获利，甚至会亏损；但是因为买铜可以获得远期信用证（即可以获得银行的低息贷款），这弥补了购买铜的亏损。再比如，商品的供需并没有发生变化，但是由于汇率发生了变化，商品的价格也要相应的变动。2.避险属性当面临重大的风险事件的时候，很多投资者为了规避或者对冲风险，购买商品来避险。这里面最典型的就是贵金属，因为出现风险事件的时候货币会贬值，从而提振贵金属价格，因此在资产配置中，贵金属通常被用来规避风险。3.抗通胀属性当货币超发的时候，货币的购买力下降，商品的价格会因此得到相应的提升。因此，央行货币政策宽松的时候，在通胀预期的作用下，商品的价格会相应的走高。笔者最近听的一趟课上，讲师在描述上半年商品走势的时候就说，上半年商品的上涨是因为背负着通胀预期，和商品自身的供需关系不大。笔者很认同这句话，认为上半年商品的大幅上涨就是因为流动性过多，在其他资产被高估之后，资金的炒作行为。4.自反属性自反属性是索罗斯经常爱说的词汇，笔者在之前也做过系统性的论述。简而言之就是价格本身对自身的运行具有作用力，即价格涨跌有惯性。这里面最典型的就是房地产。真正炒房的人都有好几套房子，他们购买房子并不是为了居住，而是为了价格更高之后卖出。而正是因为房价上涨，炒房才有利可图；而因为有利可图，才造成了房价持续上涨。理论上，只要商品的价格存在波动，它就具有自反属性。而正是因为自反属性的存在，商品才经常出现超涨超跌。04商品的金融属性给我们带来的启示& 上面我们介绍了什么是商品的金融属性，金融属性强弱的原因，以及金融属性的类别。最后我们来总结一下商品的金融属性给我的研究和交易带来了什么启示。商品是由商品属性和金融属性构成的，而我们研究的供需只是在分析商品属性，因此单纯的研究供需过于片面。所以，在研究商品的时候应该先考虑宏观因素，研究金融属性较强的品种时更是如此。其次，金融属性是普遍存在的，但是对于商品的影响强弱在品种上和时间上都是有差异的。最后，金融属性包含很多种，我们在研究金融属性的时候也应该具体分析。（作者：金石期货黄李强）期货市场权威媒体《期货日报》官方微信号内容覆盖商品期货、金融期货、大宗商品现货提供各市场高手故事、经验分享及各类干货让你真正深入了解期货市场的公众号期货日报社新媒体中心 出品联系方式：0371—、
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