2018年行业健康险增速预计至少达20%
市场目前密切关注以健康险为代表的长期保障型产品增速情况，因其增速多寡对新业务价值(NBV)增长至关重要。业内预计平安、太保今年前两月长期保障型产品增速为10%-15%，国寿、新华基本持平。中泰证券认为，当前各家险企之间参差不齐的增长数据主要因今年“开门红”节奏、打法变化及去年基数不同所致，看好后续健康险增速恢复到30%以上。
健康险成发力点
中国证券报记者梳理后发现，虽然目前上市险企的确在发力健康险，但各家的做法却有明显不同。
中国平安的策略是产品主导型。继网红医疗险“平安e生保”推出之后，3月22日，平安健康险在其官方APP推出覆盖百种疾病、最高百万保额、最低价格仅需71元(成人版)保费的 “平安i康保·重疾”，其在保障功能上和“平安e生保”形成互补。“平安e生保”报销医疗费用，“平安i康保·重疾”则补偿患病期间其他收入损失。作为保障期限为一年的短期健康险，“平安i康保·重疾”保费最低只需355元/年，26-30岁人群保费只需945元/年。
新华保险则以现有保单的进一步发掘为契机。新华保险个险渠道今年2月份开展“健康进万家”2018年大型客户关爱活动，针对个险渠道1904万被保险人，回访老客户新增附加险配套。将健康险作为附加险推荐给老客户。新华保险相关人士透露，目前2431万个险渠道存量保单中，只有主险没有附加险的“裸单”占比高达72.2%，将健康险作为附加险的客户空间巨大，实际收效也非常明显。
分析人士表示，健康险之所以被各家上市险企看好，其原因是健康险贡献的新业务价值最高。新业务价值(NBV)增长是各家公司对管理层当年考核的最重要KPI之一，如平安、新华要求2018年至少两位数以上增长，太保要求增速高于主要同业。而完成新业务价值增长主要靠高价值率的保障型产品/健康险来实现，因此保障型业务的必要增长是实现新业务价值增长要求使然。
健康险增速或达30%
中泰证券认为，从行业数据看，最近三年()的行业健康险增速为52%、68%、9%，剔除其中短期理财性质的护理险，实际增速为33%、41%、36%，剔除扰动因素之后还能有平均37%的增速。考虑到近几年尤其2015年分红和万能费率市场化改革之后，理财保险发展迅猛，健康险这样的高增速反映的是需求火爆之下的自然内生增长。2018年行业健康险至少20%以上增长，上市公司增速预计更高。
中泰证券表示，因为2018年保险行业普遍面临保费增长压力，假设全年保费没有增长，同时以健康险为代表的保障型业务和长期年金，取代之前的短期、低价值产品；假设寿险公司以长期、高价值的产品去替代低价值产品，在不同的情景假设下，参考目前上市公司约40%的新业务价值率水平，仍可以带来新业务价值约15%左右的增长。
业务发展方向上，保险保障功能将继续深入。回顾过去近20年的保险行业发展，理财型保险、中短存续产品发展较多，而保险保障功能，尤其对老百姓生老病死残的保障作用发挥还不够，因此未来业务发展上，围绕养老、生命、健康保障的产品将会是主流。
（北京青年报 高改芳）
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中国保险业发展趋势报告2017（上）： 2016年保险业发展“八大关键词”
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（原标题：中国保险业发展趋势报告2017（上）： 2016年保险业发展“八大关键词”）
研究员&朱志超、李致鸿、赵萍导读盈利指标方面，2016&年&1-9&月，中国人寿、中国太保、新华保险三&者的净利润分别同比下降&60%、&41.3%、44.6%，但降幅较上半年有所&收窄，这背后是保险业受复杂利率环&境和资本市场波动影响、投资收益大&幅下滑的现实境遇。从宏观来看，“十二五”时期，全国保费收入从2010年的1.3万亿元增长到2015年的2.4万亿元，保险业总资产实现翻番，利润增加2.4倍，累计为经济社会提供风险保障4753万亿元，年均增长38%。纵观近年来保险业总资产增长速度，除2013年总资产增速为12.7%外，近六年以来保险业总资产增速均稳定在20%左右。伴随着保险资金投资渠道逐渐放开、保险业务整体稳健发展、监管政策的全面完善，保险作为“社会稳定器”、“经济助推器”的作用日益凸显。2015年我国保险资金运用余额突破10万亿大关。中国保监会主席此前曾公开表示：2020年全国保费收入将达到5.1万亿元。2014年到2020年，七年间保险资金可运用规模预计将超过20万亿元，保险资金可运用规模的不断快速增长，将为整个行业的发展带来机遇和挑战。一：三大核心指标向好从微观来看，评价保险业会否迎来潜在危机，主要观察行业的整体净现金流、偿付能力、盈利能力三个核心指标。首先，现金流指标上，现阶段保险业现金流充足，月，保费收入达到2.52万亿元，同比增长32.2%，年末有望超过日本成为全球第二大保险市场，保险业总资产已经达到14.63万亿元。其次，偿付能力指标上，截至2016年6月末，保险业的偿付能力溢额为19054亿元，较年初增加649亿元。“偿二代”下寿险公司的平均偿付能力充足率为250%，平均核心偿付能力充足率为227%，均远高于监管要求的100%和150%的“达标”标准。最后，盈利指标方面，月，中国人寿、中国太保、新华保险三者的净利润分别同比下降60%、41.3%、44.6%，但降幅较上半年有所收窄，这背后是保险业受复杂利率环境和资本市场波动影响、投资收益大幅下滑的现实境遇。但值得注意的是，保险业盈利水平主要表现在当期利润和公司未来利润贴现（内含价值）两个方面。盈利水平的短期指标“当期利润”的波动主要受现行会计准则和资本市场的影响：因传统寿险的准备金提取金额与750天国债收益率曲线挂钩，而过去750天的国债收益率曲线整体水平在下降、导致准备金增加、当期利润下降。据安信证券测算，2016年前三季度，中国平安（减少172亿元）和中国人寿（减少185亿元）的净利润均受到补提准备金的影响，预计750日10年期中债国债收益率在2016年将下降25个BP，预计险企将通过上调合理溢价部分的假设来减少折现率下降的幅度，进而缓解利润压力。保险业存量业务中，包含相当部分的分红、万能、投连等业务的准备金评估不会受到该收益率曲线下行的影响。只要长期投资收益率水平在穿越经济周期的基础上不出现大幅度的下降，则保险业利润下降的幅度并不会无休止地扩大。从本质上来说，保险公司未来利润贴现（内含价值）是行业长期盈利水平的风向标。尽管近来保险业当期利润有所下降，但月，行业主要上市保险公司的未来利润贴现值依然保持两位数的增长，行业长期盈利能力仍可保持稳健增长。二：“利差损”风险可控保监会于1999年6月，将寿险保单的预订利率调整为不超过年复利2.5%，并对寿险产品的定价基础进行了管理和制度规范，有力地控制和防范了利差损风险，1999年之前承保的少部分高利率保单比例逐步降低、其利差损已经得到消化，利差对寿险业务发展的影响总体可控。2013年起，保监会积极推动寿险行业费率市场化改革。当前寿险负债成本维持在适当水平。寿险行业主力产品仍然以分红、传统和万能险为主。分红险、万能险的主力产品仍然以2.5%为主、超过3%定价利率的产品需要审批，实际投资收益超过定价利率的部分，保险公司按照“风险共担、利益共享”的原则进行盈余分配和万能险利益结算。万能险的特点是客户与保险公司分享超过保证利率部分的收益，当收益不支持时，则保险公司按照保证利率计算客户利益。这种由客户和保险公司共同承担预定利率以上部分收益的产品形式，有利于保险公司的风险控制，也实现了保险公司与客户之间的双赢。对于传统险（非年金类），自2013年8月之后，预定利率放宽至3.5%，超过3.5%定价的产品需要审批，并有相应的投资支持，谨慎控制业务占比，避免新的利差损压力。在资本市场利率持续下行、保险业务规模快速增长的情势下，保险公司尽管面临着一定的利差收窄、利润下降的压力，但是寿险公司通过前述多种举措，相信将有效应对低利率环境给寿险行业经营管理所带来的利差损压力。三：“偿二代”落地从2013年立项，到2014年全部标准建立，并且进行多轮压力测试，到2015年进入试运行过渡期，再到2016年正式实施。短短三年，“偿二代”已经顺利完成当初的设想。日前，中国保监会发布2016年第二季度“偿二代”风险综合评级结果，偿付能力数据和风险综合评级结果显示，截至6月末，产险公司、寿险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为278%、250%、418%，平均核心偿付能力充足率分别为255%、227%、418%，均高于100%和50%的达标标准。&这是偿二代体系下的风险综合评级(IRP)制度的首次运行，标志着偿二代三个支柱所有监管标准全面实施。目前，从“偿二代”实施情况看，达到了制度设计初衷，取得了良好效果。首先，科学全面地反映了保险公司的风险。与“偿一代”相比，“偿二代”能够更加全面反映保险公司的产品、投资、再保险等风险，风险识别能力显著增强。在“偿二代”试运行初期，保险业偿付能力不达标的公司有13家，高于“偿一代”下的2家。“偿二代”下不达标公司普遍存在业务结构不合理、高风险资产占比较高等问题，表明“偿二代”风险覆盖全面，具备较强的风险识别和预警能力。与此同时，“偿二代”的落地，促进了行业转型升级。“偿二代”以风险为导向，督促保险公司在业务发展的同时，统筹考虑风险和资本。自实施以来，保险公司的产品结构、业务品质、资产质量不断优化，资本内生能力显著增强。2015年以来，保险业在高速增长的同时，整体偿付能力保持了充足稳定，不达标公司持续减少，已由“偿二代”运行初期的13家减少到2季度末的3家。近两年，保监会推进保险产品条款费率、资金运用的市场化改革，在“放开前端”的同时，“偿二代”在“管住后端”方面发挥了实效，及时反映监测了有关风险变动，保险业并未出现系统性和区域性风险。此外，“偿二代”提升了我国保险业国际影响力，初步形成了与欧盟偿付能力体系、美国风险资本制度（RBC）模式“三足鼎立”格局，成为新兴市场国家偿付能力监管模式的典范。四：高现价产品今年以来，短期理财型保险产品具有收益稳定、透明度高、销售误导少等特点，迎合了消费者越发强烈的理财需求，得到了持续快速发展，但是个别保险公司完全依仗这一业务，业务结构单一，保费集中度高，使得资产负债不匹配问题尤为突出，饱受争议。对此，保监会不干预期限合理、兼具保障和理财功能的保险产品发展，使其既能为消费者提供风险保障服务，也能提供长期稳健的资产保值增值。但与此同时，保监会亦通过加强市场引导、明确市场预期，出台调整、改善中短存续期、万能险和人身保险产品结构的规定，确保“保险姓保”的价值根基不动摇。以保监会印发的《关于强化人身保险产品监管工作的通知》、《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》为例。其中，对中短存续期业务占比提出比例要求，自日起，保险公司相关产品年度规模保费收入占当年总规模保费收入的比重不得超过50%；自日起，比重不得超过40%；自日起，比重不得超过30%。既涉及万能险产品，如下调万能保险责任准备金评估利率，将评估利率上限下调0.5个百分点至3%，最低保证利率不得高于评估利率上限；也涉及投连险产品，如将投资连结保险产品纳入中短存续期产品的规范范围，要求保单贷款比例不得高于现金价值或账户价值的80%。这一系列规定，有望使得万能险等人身保险产品定价利率和负债成本逐步回落，个别保险公司产品激进定价和高结算利率行为将受到显著遏制，控制高现金价值保费规模的盲目扩张，业务结构将逐步优化，保险公司盈利能力、风险防范能力和可持续发展能力将进一步增强。五：商车费改2015年6月起，商业车险费率改革试点工作已经在黑龙江等18个地区实施，2016年7月，保监会正式把商业车险改革试点推广到全国范围。对商业车险费率改革的费率框架设计，应该从以下三个方面理解：第一，费率框架体系中扩纳了类似NCD系数（无赔款优待系数）的指标。NCD系数与出险次数、保费挂钩，小额赔付案件因此而减少。更重要的是，通过经济杠杆促进了驾车人员安全意识的提升，降低了社会整体的风险成本。第二，车险定价因子的引进，使得费率的公平性朝前迈了一步。此前，商业车险价格主要由车辆价格决定。在综合考虑不同车型的赔付率、出险频率和零整比等风险要素，并且兼顾客户的接受程度后，初步引入了车型因子系数，搭建了按照车型定价的框架体系，有望逐步解决车型的赔付差异问题。第三，在商业车险费率费改革后，保险公司在自主核保系数和自主渠道系数方面拥有一定的自主定价权。自主核保系数的设立初衷，是为了使保险公司把差异化定价的核保能力体现出来。从目前的情况看，在大量车险保单使用“双85”系数的情况下，第一批、第二批和第三批费改地区的车险综合赔付率分别为58.2%、59.9%和62.5%，而成熟国际市场的车险赔付率介于70%-75%；未来财产险公司有望再进一步放开自助渠道和自主核保系数，以实现更大程度地让利于客户。六：健康险爆发式增长中国保监会公布的2016年前三季度数据显示，今年前9个月，保险行业共实现原保险保费收入超过25168亿元，同比增长32%，增幅较去年同期上升逾12个百分点。其中，健康险原保险保费总量增长迅猛，前三季度健康险业务原保险保费收入3430亿元，同比增长86.8%。按照前9个月的保费增长趋势预测，今年健康险保费收入将为5000亿元左右。从保监会发布的数据来看，非保障性业务在保险公司业务中的比例有所下降，而健康险比例的提升则尤为凸出。2016年以来，健康险每个月的保费收入均徘徊在300亿-450亿元之间。从所占份额上看，健康险从1月份的原保费占比8%和规模保费占比不到6%，猛增至前三季度的原保费占比18%，规模保费占比12%。平安证券研报显示，在2006年-2015年的十年间，我国健康险保费收入复合增长率高达118.4%。如果以新“国十条”所定位的保险密度发展目标来计算，我国健康险规模在2020年将会达到1.5万亿元。言及健康险，税优总归是绕不过去的话题。民众购买税优健康险，除了能够享受个税优惠，它的保障责任突破了基本医保目录限制，允许带病投保、不允许拒保，且不设置等待期，大幅突破了保险业既往的业务模式与管理体系。日起，财政部、税务总局、保监会联合在4个直辖市及20多个城市实施商业健康保险个人所得税政策试点。目前，国内已有16家保险公司开展此项业务。但自今年3月全国首单个人税优健康险保单签出至今，全行业参与承保的公司16家公司合计承保17525件，保费收入仅为2180万元，个人税优健康险作为政策性保险业务，面临着“叫好不叫座”的尴尬局面。七：互联网保险崛起随着互联网浪潮在整个金融行业的蔓延，无论是银行业、证券业，抑或保险业均不同程度地感受到了互联网对传统金融业务的冲击，构建新的互联网金融业态既是迫在眉睫，亦正处风口之上。相较于银行、证券，保险业的互联网金融业务起步较晚，目前大多仍停留在借助互联网渠道销售保险产品、线上获取客户信息等基础环节；但毫无疑问，互联网保险的经营模式正在快速渗透、改变，乃至颠覆保险产业链中的多个环节。据中国保险行业协会数据显示，国内获准经营互联网保险业务的公司从2011年的28家上升到2015年的110家，保费规模也从32亿元高歌猛进至2234亿元，五年间翻了将近70倍。其中，财产险公司互联网业务保费收入768.4亿元，比2011年增长&34.4倍，在财产险公司全部业务的占比从0.5%提升至9.1%；人身险公司互联网业务保费收入1465.6亿元，比2011年增长141倍，在人身险公司全部业务中的占比从0.1%提升至9.2%。与此同时，互联网保费在总保费收入中的占比从2011年的0.12%上升到2015年的9.2%；互联网保险保费增量占保险行业保费总增量的比率，亦从2012年的11.97%猛增至33.97%，无不昭示着互联网保险业务增长对整个保险行业的业务发展发挥着越发重要的作用。就现阶段我国互联网保险行业来看，其行业集中度较高，2015年互联网保费收入排名前十的保险公司互联网保险保费收入合计为1725.5亿元，占当年全国互联网保费总收入的77.25%。值得关注的是，目前互联网改变了保险业的产品结构和销售渠道，未来甚至会重构保险行业的新生态，但互联网保险快速发展的背后尚存在一些问题需要完善：如，当前互联网与保险业之间的跨界融合仍大多浮于表层，多数仅停留于改变其销售渠道、服务体系等，尚未真正深入到商业模式层面。又如，互联网保险的迅速壮大吸引各路资本竞相进入，但行业规则尚不健全，容易滋生经营销售不规范、风险交叉传递等各类隐患等。再如，基于金融科技应用及互联网保险产品本身的创业团队层出不穷，但资本对保险业务的熟悉程度及对行业未来发展趋势的认识处于较浅层面，掣肘了创业项目的成功孵化及迅速壮大。八：保险资金运用截至2015年底，我国保险业总资产12.36万亿元，较年初增长21.66%；保险资金运用余额11.18万亿元，较年初增长19.81%，占保险行业总资产的90.45%。年，保险资金累计实现投资收益总额21425亿元，平均投资收益率为5.32%，平均每年贡献近2000亿元的收益，对提升保险业利润水平、改善偿付能力、壮大资本实力、有效化解风险发挥了十分重要而积极的作用。2016年以来，保监会采取了一系列监管措施，包括强化对重点公司和重点业务的监管力度、用好信息披露等事中事后监管工具、加强资产负债匹配监管、推进资产管理公司健全公司治理和责任追究机制等。随着近年来保险资金投资能力、风险管理能力的提升，保险资管机构已具备由保险公司的附属投资机构向独立的资产管理机构转变的动力和能力，随着保险资产管理产品发行的诸多限制进一步解除，国内保险资管业的第三方资产规模也将进一步增加。
目前，&保险资产管理公司呈现差异化发展态势，整体分为三类发展模式：第一类是专注于管理母公司资金的公司，业务模式及投资理念坚守传统，负债驱动资产配置为主；第二类是第三方业务占比较大的公司，市场化程度较高，综合投资能力正在接近或者达到充分竞争的大资产管理市场的标准；第三类是处于起步阶段的公司，正按照市场化理念和模式塑造提升。（更多保险业未来趋势及媒体人眼中的热点和重点，将于11月29日保险主论坛现场发布，敬请期待！）报告策划：赵萍报告撰写：朱志超、李致鸿(编辑&赵萍)
本文来源：21世纪经济报道
责任编辑："王晓易_NE0011"
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健康险保费去年增速8.6%
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　　商业健康险作为医保的有效补充，是缓解医疗负担、完善家庭保障、弥补收入损失的重要途径。
　　随着政府加大对健康险行业的支持，健康险保费增速明显，但保费收入规模仍然相对较低。
　　专家表示，健康险市场有其巨大的需求潜力，中产家庭配置健康险可依据具体种类、自身收入和支出等进行有序合理配置。
　　健康险保费增速明显
　　商业健康保险是我国“基本医保+雇主投保+个人投保”保障“三支柱”的重要组成，也是我国多层次医疗保障体系的关键领域。
　　近年来，政府加大对健康险行业的支持，在“回归保障、保险姓保”的指引下密集出台支持健康险发展的相关文件。
　　2015年，推出税优型健康险试点，通过税收优惠的方式加深健康险渗透率。此外，国务院于2016年发布《“健康中国2030”规划纲要》(下称《纲要》)，强调要健全以基本医疗保障为主体、其他多种形式补充保险和商业健康保险为补充的多层次医疗保障体系。
　　针对商业健康保险，《纲要》明确将从税收、政策上鼓励和支持的开发，促进商业保险公司与医疗、体检、护理等机构合作，并设立将在2030年实现商业健康保险进一步发展，赔付支出占卫生费用比重显著提高的目标。
　　在此背景下，保险公司纷纷深入健康险市场，陆续开发相关产品，健康险保费增速明显。
　　例如，众安保险发布的2017年年报显示，健康险总保费收入为人民币12.04亿元，增速达410.4%，为约3950万名客户提供服务。人保集团则是政府委托、商业健康保险和健康管理业务三大板块协同发展。其中，政府委托业务2017年业务规模203.3亿元，同比增长81.7%；个险渠道同比增长68.6%；通过人民健康APP、人民健康网以及人民健康一卡通等平台和产品，业务规模同比增长66.2%。
　　尽管产品增速快，但健康险保费收入规模仍然较低。以人保为例，2017年，人保财险在财产保险市场占有率为33.1%，人保寿险在人身保险市场占有率为4.1%，而人保健康在人身保险市场占有率仅为0.7%。
　　根据公开数据，截至2017年底，我国人均健康险保费支出(保费密度)仅有316元，健康险消费收入占比(保费深度)为0.5%。对比当期人身险整体保费密度1924元、深度3%，仍有较大差距。
　　业内人士表示，随着医疗改革的深入，商业保险公司可抓住机遇主动与医院及第三方医疗机构合作，掌握健康信息并进行费用管理。另外，已有保险公司与医疗机构进行战略合作，在医疗金融、健康保险、医药新零售等领域展开合作，以搭建险企的健康生态圈。
　　配险支招
　　此前卫计委数据显示，因病致贫、因病返贫的贫困家庭已占贫困家庭总数的42%，患大病的和患长期慢性病的贫困人口疾病负担重。从医疗支付比例来看，我国39.7%的医疗费用由个人支出，个人医疗负担较重。
　　商业健康险由此也显示出巨大的需求潜力。2017年，中国健康险保费达到4390亿元，同比增长8.6%，而健康险赔付款达到1294亿元，同比大幅增长29.38%。其中重疾险最受欢迎，其保费占到了全部健康险保费收入的90%，此外，数据显示，互联网健康险市场增长更为迅速，2017年总保费达到60亿元，同比上涨85%。
　　众安保险健康险高级产品经理孔庆坤表示，为家人做好健康保障规划能够有效缓解个人医疗费用压力，化解家庭疾病及意外事故的风险，满足中产家庭更高层次的医疗保障需求。
　　据悉，目前，较为常见的健康险主要有医疗险、重疾险和意外险三大类。
　　保险业资深精算专家徐昱琛认为，中产家庭配置保险要遵循“先需求后产品、先大人后小孩、先保障后理财”的重要原则。“现代家庭面临三大主要风险，”徐昱琛说，“健康风险、身故风险和意外风险。其中，重大疾病近年来呈年轻化趋势，平均医疗费用增长迅猛，背后的风险需要引起人们重视。”
　　孔庆坤也表示，选择健康险首先要厘清重疾险、医疗险等各类保险品种区别，以“弥补费用和收入损失、家庭支柱优先”的原则来判断家庭成员优先购买顺序，并根据收入和支出配置保额，长险短险搭配，确保保额充足。一般来说，投保按照医疗险、意外险、重疾险、定期寿险的顺序较为科学合理。
　　另外，孔庆坤表示，由于我国常见大病社保报销比例较低，乳腺癌、肺癌等重大疾病社保的报销比例更是低至50%左右，购买医疗险尤其是高额医疗险可以强有力地弥补这一不足。
(责任编辑：DF314)
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【深度报告】我国商业健康险发展现状：增长快、寿险化、普遍亏损
近日，方正证券发布了一份《商业险打通互联网医疗商业模式闭环》的行业报告，该报告从医改和医疗大数据的角度，对打破目前互联网医疗商业模式困局提出了建设性的观点，动脉网（公众号：vcbeat）将核心观点分为四大章节，于近日依次呈现。
我国健康险增长快随着政策支持力度不断增大，我国健康险发展进入快车道。2015年，我国健康险保费收入达2410亿元，同比增长52%，增速同比上升9个百分点。健康险近5年增长速度持续提升，年年复合增长率达到29%。与其他险种对比，健康险增速远高于其他险种增速，且增速差距不断扩大。市场参与度高，供给能力大大提升。截止2014年底，开展健康险业务的保险公司超过100家，备案销售的健康险产品超过2300种，产品涵盖四大类，即医疗保险、疾病保险、护理保险和失能收入损失保险。市场创新能力强，突出表现在营销方式创新、产品创新和服务创新。营销方式创新方面，保险公司纷纷强化互联网、移动互联网对营销的支持，如淘宝保险与天猫医药馆、阳光产险合作推“天猫医药险”。产品创新方面，如太平人寿推出特色产品--爱微笑齿科医疗险，合众人寿推出涵盖疾病种类高达50种“珍爱幸福”终身重大疾病保险。增加健康管理增值服务方面，人保健康推出“健康守望”等健康管理产品，将健康体检、健康档案管理、健康评估指导等健康服务灵活组合。图表20：2016.5健康险保费同比增长超100%图表21：健康险增速远高于其他险种增速
我国健康险产品呈现“寿险化”特征健康险市场规模虚高，真正提供疾病、医疗、护理和失能方面保障的产品规模尚小。目前我国健康险市场存在明显的“寿险化”特征。提供健康险的公司主要有3类：（1）寿险公司，为便于客户接受，不少长期健康险产品搭配寿险产品的条款或者产品；（2）财险公司，只能经营短期健康险；（3）专业健康险公司，专业化运营，可以提供全部健康保险产品。其中寿险公司是健康险的主要提供者，按保费规模算，占市场80%左右的份额；专业健康险公司发展较晚，2014年市场份额仅有10.4%；财险公司受经营产品类型限制以及财险以企业客户为主的特点，市场份额也不高。寿险公司主导下的我国商业健康险市场，产品结构呈现“寿险化”特征。近十年来，我国商业健康险保持快速发展，但其赔付支出在卫生费用中占比一直不高。其中一个重要原因是与我国商业健康保险产品结构有关。以人身险行业为例，兼顾健康保障功能和储蓄功能的长期重疾险是各公司主推的健康保险产品。在产品中嵌入长期储蓄功能有利于扩大保费规模，但无益于提升健康保险赔付支出在卫生总费用中占比。
我国健康险业务基本都处于亏损状态目前国内保险公司做健康险业务不挣钱已逐渐成为行业共识。健康险市场的主要参与者是寿险公司，但从上市的保险公司来看，并没有对健康险单独进行盈利情况的披露。我们选取目前正常经营中的5家专业健康险公司进行考察。从净利润来看，除了个别专业健康险公司某些年份实现盈利，其余的公司和年份均不盈利。如果剔除投资业务的影响，反映健康险业务的亏损幅度则是巨大。2015年，5家专业健康险平安健康、人保健康、昆仑健康、和谐健康、太保安联健康剔除投资业务影响后，均为亏损。图表23：2015专业健康险公司剔除投资业务影响后均亏损医疗保险两项构成。健康险产品大类上可分为长期重大疾病保险、短期医疗保险、护理保险和失能收入损失保险四类。根据保监会2014年统计数据显示，长期重大疾病保险和短期医疗保险分别占健康险保费收入的52.6%和40.9%，护理保险和失能收入损失保险分别占健康险保费收入6.5%和0.1%。不同产品之间，由于产品特性，在目前我国医疗供给非市场化过于集中，以及社会信用体系不完善的背景下，盈利能力差异大。长期重大疾病险：如被保险人患上指定的重大疾病，则获得保险公司的定额赔付。其特点是合同期限超过1年，赔付金额固定，一般在30-80万，覆盖25-50种重大疾病。以患上重大疾病为赔付条件的产品特性决定了该类产品的道德风险比较低（一般人不会为了套取重大疾病赔付而故意患病），且大多数重大疾病保险与储蓄计划捆绑，因此其盈利能力较好。短期医疗保险：该产品为被保险人提供医疗、住院、手术、检查等实际发生的医疗费用提供报销。其特点是合同期限在1年以内，赔付金额通常为实际发生医疗费用的一定比例，设有赔付金额上限和报销范围（目录）。以实际发生医疗费用为赔付条件的道德风险较大，加上面临欺诈、不断上涨的医疗成本、缺乏医疗数据以及对医院缺乏议价和监控能力，短期医疗保险通常都是亏损的。长期护理保险：被保险人因失去独立生活能力而获得赔付。其特点是覆盖年龄范围较长（如到80岁），缴费模式通常为期缴。中国目前大多数长期护理险仅是每月支付固定金额，而不是承担实际护理成本，能盈利，但规模不大。残疾保险：因被保险人残疾影响工作而获得保险公司赔付。其特点是短期，保险期间，保险公司每月支付等同于被保险人工资的固定金额。此类产品不盈利，且规模不大。目前我国健康险业务亏损的来源主要是短期医疗保险。根据汇丰银行的测算，用NBV/APE利润率来衡量健康险产品的盈利性，选取国内几家大型保险公司作为典型案例研究可以发现，长期重大疾病保险和短期医疗保险的盈利性差异非常大。前者的利润率可达到80%-250%，后者利润率很低，一般不盈利或利润为负数。据媒体报道，在经营健康险的保险公司中，80%以上的公司赔付率超过80%，40%左右的公司赔付率超过100%，个别公司赔付率甚至超过200%。图表24：大型寿险公司各产品盈利性差异大，短期医疗保险产品利润低个人健康险逆向风险高，是健康险业务亏损的原因。按照保险保障的对象分，健康险可以分为个人健康险和团体健康险。个人健康险是为满足个人和家庭需要，以个人作为承保单位的健康险。团体健康险是向一个团体中的众多成员提供承包的健康险。二者在风险选择对象、承包方式以及成本与费率计算方式存在明显地差异。风险选择对象不同。个人健康险的风险选择对象基于个人，逆向选择风险大（越不健康的人越需要购买健康险，赔付风险系统性提高）；团体健康险以团体的选择代替个人的选择，团体有助于分散个人风险（团体中既有健康的人也有不健康的人）。承包方式不同。个人健康险采用一张独立的保单约定保险人和被保险人之间的权利义务关系。团体健康险，无论被保险人有多少，都只用一张总的保险单，列明保险人与团体之间的权利义务关系。成本与费率计算方法不同。成本方面，由于《保险代理人管理规定》规定个人代理人不得办理企业团体人身保险业务（包括健康险）。因此团体健康险的营销链条更短，减少了代理人的佣金支出，加上手续简单，免于体检，因此团体健康险的营销成本、业务管理费用较个人健康险更节约。费率方面，个人健康险根据生命表制定费率，团体健康险一般以上一年度团体的理赔记录或经验计算本年度费率，即采用经验费率法。个人健康险和团体健康险的差异也决定了二者的盈利性不同。对5家专业健康险公司的剔除投资业务影响的净利润和按保障对象分的产品结构进行关联分析，可以看出个人健康险保费收入占比越高，盈利性越差。图表25：各专业健康险公司按客户类型划分收入结构
健康险缺少医疗服务属性产品形态决定健康险业务风险经营能力从而决定盈利能力的内在因素。中国目前的保险公司大多仅仅提供保障（尤其是财务保障），对于风险的经营意识只停留在对风险的识别和精算的粗放型阶段，尚未进入对承保标的风险进行管理和干预的精细化阶段。我们认为，中国目前缺乏医疗服务属性的健康险产品只是健康险的初级形态，未来健康险产品的发展趋势必然会与越来越多地要医疗健康服务相结合，进入管理式医疗保险的产品形态。管理式医疗保险是这样一种健康险产品，将医疗机构、商业保险机构、医疗保险购买者通过一定的方式结合，集医疗、保险、融资和供应为一体，为被保险人提供医疗服务兼保险业务，以减少医疗支出的运营管理模式。其核心有两点，一是保险与医疗服务供方形成利益共同体，降低医疗服务过程中的道德风险，二是通过医疗服务管理被保险人的健康，降低发病率。国外经验表明，管理式医疗保险相比传统医疗保险，一般可降低保险费10-20%，结合中国的现实情况，节省保险费的幅度会更高。管理式医疗保险起源于20世纪70年代的美国。经过30多年的发展，管理式医疗保险在美国医疗保险市场中取代传统医疗保险，逐渐发展成为主流。目前管理式医疗保险市场份额在95%以上。图表26：管理式医疗保险逐渐成为美国医疗保险的主要类型报告来源：方正证券
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