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中国最早的股票是什么时候出现的?
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中国最早的股票是什么时候出现的?
请问中国最早的股票是什么时候出现的? 延续下来了么?和现在的沪深股市有关么?最早的交易手段和交易目的是什么?
中国股票证券市场 起始于
春秋战国时期,国家的举贷和王侯的放债,形成了中国最早的债券。明后清前,在一些收益高的高风险行业,采用了“招商集资、合股经营”的经营方式,参与者之间签订的契约,成为中国最早的股票雏形。19世纪40年代外国在华企业发行外资证券。1872年,中国第一家股份制企业和中国人自己发行的第一张股票诞生。证券的出现促进了证券交易的发展。最早的证券交易也只是外商之间进行,后来才出现华商证券交易。1869年中国第一家从事股票买卖的证券公司成立。1882年9月上海平准股票公司成立,制定了相关章程,使证券交易无序发展变得更加规范。
日,上海证券交易所正式开业,日,深圳证券交易所正式开业。这两所交易所的成立标志着中华人民共和国证券市场的形成。1992年中国开始向境外发行股票,2月,第一支B股(上海真空电子器件股份有限公司B股)在上海证券交易所挂牌交易。1996年12月,股票交易实行涨跌停制度(即指涨跌幅一旦超过前日收市价的10%,该股票将于当天停止交易)。
从2005年夏天开始,中国股市开始进行股权分置改革,简称&股改&。其目标是消除各类股权分置的结构,从而解决中国股市的顽疾。在股改过程中,已经完成股改的股票被添加“G”标记。日起,原股改完成的股票的G标记取消,未股改股票加上S标记.这标志着大陆A股的股改工作基本完成.
然而,相当数量的经济学家认为,中国股市的弊病并不在于股权分置的问题,而在于中国股市缺乏诚信,以及监管不得力造成上市公司质地过差且投资人无法获得合理的赔偿。同时,由于此次股权分置改革以“速度”为目标,忽略了改革方案的合理性,从而引发了巨大的争论。
[编辑] 股票的分类
[编辑] 中国大陆分类
按票面形式,可分为记名股票和无记名股票,有面额股票和无面额股票。
按上市交易所和买卖主体,可分为 A股 (上海和深圳)、B股(上海和深圳)、H股(香港)、N股(纽约)、S股
按持股主体,在年的股权分置改革以前,可分为国家股,单位(法人)股和个人股。
中国股票市场的历史可谓“渊远流长”。据专家考证,中国最早出现股票,可以一直追溯到唐朝。而股份制度真正在中国出现,则是始于19世纪中叶李鸿章等人倡导的“洋务运动”时期。1872年,李鸿章筹建招商局,发行了中国历史上真正称得上股票的凭证。
至20世纪上半叶,随着民族资产阶级的出现和日益壮大,股份公司也不断地建立,上海成为股票交易的中心,在抗战时期,上海滩已有多家股票交易所存在。抗战胜利后,国民党政府于1946年5月发布命令,在上海重建证券交易所,并于同年9月开业。
对于国民党统治时期中国的股票市场,现在只能从影视或文学作品中找到回忆,茅盾的小说《子夜》给了我们太多的“股票市场人吃人”的记忆。以至于现代的年青人由于看不到因炒股票而跳楼的例子而感慨万千:难道一夜之间小小的股票突然变得温柔起来了?
1949年5月,在上海解放的时候,上海证券交易所被关闭。
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&&&&有充分的事实表明,中国股市未能对上市公司进行合理估值
&&&&这个问题可能显得很奇怪。毕竟,几乎每天都有公司在证交所挂牌融资,股票交易也很活跃。这与纽约、东京或伦敦证交所有什么不同?然而中国股市在根本上是不同的。市场的基本功能是为一种产品或服务制订价格。股市根据一些可获得的公司资料对其价值进行评估,如公司情况、产品、管理层、公司效益、尤其是未来效益等等。股本资本是一种有限的商品,它仅流向那些具有最大股本投资回报潜力的公司。因此,那些潜力不足或几乎没有潜力的公司便不能够吸引此类形式的资本。
&&&&中国股市的功能则有所不同。同西方市场最根本的不同是中国股市不能对上市公司提供精确估值。中国公司的A股、B股、H股、国有股和法人股在不同的监管体系下按不同的价格进行交易,因此中国公司股票的交易市场是支离破碎的。没有一个有意义的方法来计算中国公司的市值或资本价值。下表所显示的中国东方航空公司不同的市值就清楚无误地表明了这一点。
&&&&根据这些不同的计算方法,中国东航的公司价值相差甚远。例如,如果所有股票按境外投资者对H股的估值那样定价,那么中国东航的价值仅是其净资产价值,为8亿美元。但是哪种价值是正确的呢?你自己选择吧,这里没有正确的答案。
&&&&然而,这些估值方法可能会对那些想混水摸鱼的人非常有利。例如最近,福建惠泉啤酒公司(600573)于日售股并于2月26日以每股7.44元的价格在沪市挂牌交易。到12月份该股下跌至6.70元人民币,原因是12月12日北京燕京啤酒(000729)按每股3.95元人民币的价格收购了惠泉38.15%的权益。惠泉的每股资产净值为3.7元人民币。在西方,出售这么一大笔股票的价格可能也会低于市场价格,但除非被收购公司是处于财务困境,否则这一折扣率绝对不会超过40%。对A股投资者来说,这种内部交易价格是非常不公平的,因为要获得相同的权利和权益,A股投资者的付出要比燕京啤酒高得多。
&&&&再举另外一个有关啤酒公司的例子。日欧洲最大的啤酒公司苏纽啤酒按每股10.5元人民币的价格收购了重庆啤酒(.5%的股份。显然在定价时,这次交易参照了重庆啤酒的A股价格,当时这一价格为每股14.15元人民币。从表面上看,苏纽啤酒成交了一笔很划算的交易,因为他们的购股价格比A股价格低26%。但是对照重庆啤酒的资产净值来说,任何一家国内收购商可能参考的价格应是2.5元人民币。因此燕京啤酒按高于资产净值7%的价格购买惠泉啤酒的股份,而外国人需要支付的溢价是重庆啤酒资产净值的4.2倍。这里唯一能得出的结论是,要么这家外资公司在中国国内市场定价方法方面受到了其顾问的误导,要么就是有一个专门针对境外投资者的价格点。12月11日在谈判取得成功之后,重庆啤酒的管理层肯定是彻夜狂欢,庆祝他们获得的胜利。
&&&&从另一方面来看,苏纽啤酒所支付的价格可能是彻底的商业及财务尽职调查的结果,这一价格代表的是重庆啤酒的精确估值。那么这意味着惠泉啤酒的管理层未能从燕京啤酒那里争取到一个好价钱,这是对股东的失职。如果惠泉的前景被看好――想必应该看好,否则燕京为什么会收购这些股份,否则A股价格为什么仍然维持在6.70元人民币?――以资产净值计算得出的价格未免太低了。
&&&&所有这些例子说明中国股市未能对上市公司进行合理估值。市场也未能有效地分配资金。因为IPO价格总是被人为地降低了,投资者普遍预期IPO发行有较大的利润,另外,如果发行公司是一家大型的国有公司,它还有银行贷款给所谓的“战略投资者”提供强大支持。因此,任何一家公司都可轻易地成功上市。所有这些只是再次指出了股市改革的迫切性。在不紧要处做一些修修补补的工作显然不能解决根本问题。(本文作者霍康(CarlE.Walter)为摩根大通董事总经理及中国区首席运营官--《环球企业家》)
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湖北武汉股友
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中国股票是什么时候开始有的
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春秋战国时期,国家的举贷和王侯的放债,形成了中国最早的债券。明后清前,在一些收益高的高风险行业,采用了“招商集资、合股经营”的经营方式,参与者之间签订的契约,成为中国最早的股票雏形。19世纪40年代外国在华企业发行外资证券。1872年,中国第一家股份制企业和中国人自己发行的第一张股票诞生。证券的出现促进了证券交易的发展。最早的证券交易也只是外商之间进行,后来才出现华商证券交易。1869年中国第一家从事股票买卖的证券公司成立。1882年9月上海平准股票公司成立,制定了相关章程,使证券交易无序发展变得更加规范。
日,上海证券交易所正式开业,日,深圳证券交易所正式开业。这两所交易所的成立标志着中华人民共和国证券市场的形成。1992年中国开始向境外发行股票,2月,第一支B股(上海真空电子器件股份有限公司B股)在上海证券交易所挂牌交易。1996年12月,股票交易实行涨跌停制度(即指涨跌幅一旦超过前日收市价的10%,该股票将于当天停止交易)。
从2005年夏天开始,中国股市开始进行股权分置改革,简称"股改"。其目标是
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春秋战国时期,国家的举贷和王侯的放债,形成了中国最早的债券。明后清前,在一些收益高的高风险行业,采用了“招商集资、合股经营”的经营方式,参与者之间签订的契约,成为中国最早的股票雏形。19世纪40年代外国在华企业发行外资证券。1872年,中国第一家股份制企业和中国人自己发行的第一张股票诞生。证券的出现促进了证券交易的发展。最早的证券交易也只是外商之间进行,后来才出现华商证券交易。1869年中国第一家从事股票买卖的证券公司成立。1882年9月上海平准股票公司成立,制定了相关章程,使证券交易无序发展变得更加规范。
日,上海证券交易所正式开业,日,深圳证券交易所正式开业。这两所交易所的成立标志着中华人民共和国证券市场的形成。1992年中国开始向境外发行股票,2月,第一支B股(上海真空电子器件股份有限公司B股)在上海证券交易所挂牌交易。1996年12月,股票交易实行涨跌停制度(即指涨跌幅一旦超过前日收市价的10%,该股票将于当天停止交易)。
从2005年夏天开始,中国股市开始进行股权分置改革,简称"股改"。其目标是消除各类股权分置的结构,从而解决中国股市的顽疾。在股改过程中,已经完成股改的股票被添加“G”标记。日起,原股改完成的股票的G标记取消,未股改股票加上S标记.这标志着大陆A股的股改工作基本完成.
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的主打画面。这张股票是日由深圳市宝安县联合投资公司向社会公开发行的。是中国第一张股票.
所以中国有股票是在日
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