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厦门大学EMBA河南教学中心
资本运作是什么？
资本运作，就是对公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现资本增值。但是现在很多企业并没有真正正确的做好资本运作，这是因为很多的企业只懂得融资，却没有做好投资，没有有效的掌控好资金流。
厦门大学EMBA讲师、厦门大学证券研究中心主任曾到厦门大学郑州EMBA教学中心为学员讲授名为《资本市场和资本运作》的课题，引入大量案例讲述资本运作的特性及方法，并分享了各种金融工具、金融衍生品等知识，学员有效掌握资本运作方法及管理各种风险的能力。
郭广昌不动声色打造复星系&&资本运作模式
1992年广新科技成立&&1998年复兴实业上市，郭广昌的创业之路可谓传奇，在1998年第一次融资就一次募集资金3.5亿元。郭广昌由此认识到资本市场的魅力，开始思索如何进行资本运作，将产业与资本对接。
复兴最终确立的资本运作方式是以产业来嫁接资本市场，不断以参股或控股方式投资于企业这个&产品&，整合性的资本运作方式加快了复兴多元化扩张的步伐。
郭广昌先后收购豫园商城、友谊股份，最终都成为第一大股东，这种产业扩张在很大程度上依赖于精巧的资本运作。在复星有一个说法：一个企业的净资产回报率是很有限的，比如说一个企业100元赚20元，净资产回报率是20%，但如果你每年稀释20%的股份去融资，而市盈率是20倍的话，那么可以融到80元，再加上原来的利润，就是100元，很好的诠释了资本运作带了效益之大。经过不断的资本运作，目前与复星有资产关联的上市公司已经有5家，分别是复星实业、豫园商城、天药股份、羚锐制药和友谊股份。
复星系的资本运作方式是正确的，为企业来了很大是收益，实际运用中还有不少的企业对资本运作存在着误区。
资本运作误区
误区一、资本运作只是资金的运作
资本包括资金，但又不只是资金，企业的建筑、厂房、设施、设备、原料、材料等等物质资源，也是资本。从广义上讲，资本不仅是物质财富，也包括可以创造财富的无形资产，如企业文化、人际关系、社会关系等。
所以，不要把资本运作仅仅看成是资金的运用。当然，资金的合理与有效利用，无疑又是资本运作的主要方式。真正懂得资本运作的企业家，知道如何最大效用地利用手头的资金，也知道如何借用他人资金做好自己的事情，更会知道利用资金作为杠杆放大现有资源的价值并撬动其它资源为自己的企业服务。
误区二、资本运作只是纯金融手段，企业领导人不必懂
有人认为，资本运作只是纯粹金融层面上的操作，是由一群经过专业金融训练的尖端人才进行的业务，企业家不必懂得资本运作。这也是不对的。在企业上市、融资、并购和整合等专业资本运作手法中，确实需要金融专业人员的实际操作。但是，企业领导人必须懂得一些资本运作的常识，以便科学决策并防范风险。懂得越多，决策效率也就越高，成功的可能性也就越大。除去专业内容外，足够用于决策方面的资本运作知识，其实通过EMBA学习等途径的学习是可以较快学到的，比如说，如何进行多元化投资以分散风险、如何从宏观角度进行企业估值、怎样读懂公司财务报表、以及在企业规划中预估资金使用量等。
资本运作是资源运作的终极方式，绝不是纯金融的运作，只不过主要表现在金融手段上而已。既然是资源的运作，企业领导人就必须有所知晓。
误区三、资本运作影响实业发展
有一种说法，认为资本运作会影响实业发展，但实际情况正好相反，即资本运作是促进实业发展的重要手段。因此，在我们大力发展实业的同时，一定不要忘记资本运作。
1999年，埃克森石油和美孚石油通过合并迅速做大，一举成为世界上最大的公司，连续四年名列世界500强之首。沃尔玛原本只是一家发展缓慢的实体企业，30年才开了38家店，可上市之后10年就开了1160家新店，公司连续多年蝉联世界500强第一。可见，资本运作手段操作得当，不仅不会阻碍实体经济的发展，只会促进其快速发展。
资本运作是大企业分化投资风险的方法，是民营企业扩展融资的一种手段。资本运作的主要方法有并购、股份制改造、无形资产运营、强强联合、战略联盟方式。收益与风险是并存的，资本运作的高收益也伴随着高风险，因此在实际操作的时候一定要妥善运用好资本运作这把双刃剑。
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资本运作是什么
&05-02 16:29&&悬赏 0&&发布者:wf7kfc &地区:江苏－无锡 回答:(1)
请问资本运作到底是什么&。我朋友喊我&去做什么&资本运作项目。要69800元.出局后1040万。。还说是什么&西部开发项目和广西什么项目，是&陷阱还是诱惑···违法吗？
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回复时间：日 16时43分
天上不会掉下馅饼来，陷阱倒极有可能。可以断定，你不参加绝对是一个明智的选择
提问者对最佳答案的评价：
谢谢你。。我也希望塌实点做实在事情```我一直想`如果是国家允许的，按照中国国情绝对会公开发布的。
评论者：古云5
时间： 18:31
两年亲身经历，走完了行业的全部过程，+我：&详解行业的弊端和内幕
评论者：辉煌118
时间： 12:51
两年亲身经历，心如赤子，却被命运之掌推上闹哄哄的江西萍乡。1040万之云烟，独自梦呓，原只是红尘的一段误会啊，种种现象不过是虚假幻想。一句“开工没有回头箭”，招来了一支“不穿军装的部队”！&几张羊皮卷，把一个城市变成了“一所没有围墙的大学”！一句“我的今天就是你们的明天”，吸引无数英雄为之折腰！一句“只有放弃的没有失败的”，浸透了多少从业人员的心酸泪水！一句“成也孤独，败也孤独”，让我们仿佛在吟诵
评论者：RQ
时间： 15:53
看到这篇文章的朋友&您好&我是小强&真诚和您交流&让您知道行业的更多内幕
我首先想说这个行业有很多内幕，希望看到这篇文章的人好好看看，或许能改变你的一生。&
在网上看到很多关于行业的文章，这里面绝大部分对行业的描写是不负责任的。这个行业本身由一个巨大的谎言在维系，除最高级别老总以外的所有人，包括所谓的“讲师”都不清楚自己被骗的事实，从而在这个骗局里乐此不疲，也不是在这个行业里
评论者：分析交流
时间： 23:21
交流网号：&&&
资深专家：嘉哥：&&&&振华：&&&奋斗：&&&小叶：&&&&小蒙：&
每个人在连锁中都会受很多伤，会哭泣悲伤，会觉得痛。许多事情，总是在经历过后才明白。痛过了，便坚强了；跨过了，便成熟了；傻过了，便懂得了适时的珍惜与放弃。总是在失去了什
评论者：分析交流
时间： 23:20
异地这个行业本身由一个巨大的“骗”局在维系，但是这个巨大
的“骗”局蒙“骗”了除最高级别老总以外的所有人，包括所有“讲师”，他们
自己也不清楚自己被“骗”的事实，所有他们所做的、所讲的并不违心，大家都
一样成为了受害者和牺牲。他们对在连锁经营行业的成功有一种渴求，这种渴求
的程度远远超出了大众的想象，用大家的话说，这是一种忍辱负重的渴求，他们
相信，只要自己成功赚到钱了，就能够让亲朋好友
评论者：8Q
时间： 20:04
我很同意这样的答案为最佳答案
这个行业是这么个情况，请认真阅读，分析，投资并不只是钱的事，还意味着你今后的发展，和将来的为人处事，失去钱没关系，不要失去亲情
1、投资太大，每位想从事的朋友都想多做几份甚至是高起点，投资几万元甚至十几万对于普通老百姓来说无疑是很大的投资，一旦打了水漂，后果可想而知。
2、谎言邀约，做中绿一般都要谎言邀约自己最亲的人和最好的朋友，人脉太少，而一旦他们不认可，
评论者：如风创业
时间： 17:00
加我吧，我这里有你想要的
评论者：song24240
时间： 00:36
难的原因主要有三：
1、&现在基本都是急功近利，导致行业的当中学习不到位，复制不到位，“学习是关键，发展是硬道理、管理是灵魂、复制是核心”，早不知道仍什么地方了。
2、&如今是信息时代，病毒也好，有益菌也好斗蔓延异常的迅速，活活的把行业的几何倍增给利用了。
3、&行业带来的负面影响到达了一定的程度，矛盾双方在有激化的趋势。
想在这个游戏获益的人看了以上的分析，不管是数字也好，或是原因也好，
时间： 23:27
【百度直接搜索:1&2&6&3&6&9&8&2&8&8，&看&异&地&经&历&系&列&文&章，倾&心&交&流&
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　　这个行业.害的我身在异地、有家不敢归，没脸面对亲人和朋
评论者：平安365
时间： 20:42
要69800元.出局后1040万。。还说是什么&西部开发项目和广西什么项目，是&陷阱还是诱惑···违法吗？
是实实在在的陷阱
/这就是从业人员的惨痛经历
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二年多异地蹲守沉积着忧伤，曾经的人，曾经的事，曾经的梦想，在渺渺的追逐中渐渐苍老。二年的过往，似乎只留下了一声叹息！二年的轮回，也似乎只留下了心头的那点记忆！凭栏细语，阑珊回忆。行业里那婉约的痴梦，轻狂的选择，与云烟深处，款款而至的“1040”万，只剩下万卷古韵，携着缕缕痴情，撩起一帘幽梦，抖落着世俗的牵绊。一岸絮柳的飞扬；一尊月色的百媚；一羽千年的霓裳；随思绪盈盈而动。若，三生石畔是刻下的一辈子，为何石头依然，三生已变？若，前世，于你于我已不足为念？为何，会有今夕何夕的狂...
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网上打码兼职，是网上赚钱的一种方法，不用交押金，当天打晚上付钱，打码就是打登陆验证码，简单容易(只是打4个字母）。有需要做打码兼职的朋友可以加 诚玉打码群；.网上打码为什么会得钱呢，我将这流程简单说给大家听一下，打码其实就是网上验证验证码，网页验证码，这些码其实是我们卖给那些QQ公司，码数量太多，像那些QQ公司这样的大公司不会会了这些小事而去叫员工去打验证码，所以这些只能包给别人，他们就直接在我们这里买就行了，其实这也是社会分工，也是社会的需要，所以这就需要我们这些网络上的打码兼职的人来完成，　　　　工钱是每天都支付一次，支付到打码人员的里，就算是1毛钱也同样会支付，不用交压金，这就免除了网上骗人的技量，　　　如果大家还是不相信，也可以试一下，反正这又不需要出钱，只是费一点时间，因为我觉得相信时间能证明一切。，呵呵，本人文采不行，很多说得不清楚请大家不要见笑
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资本运作又称、、，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。资本运营分为与两种运营模式。所谓，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理。把作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。资本经营的涵义有广义和狭义之分。外文名Capital operation mode运营模式
（1）资本运作=资金运作。
（2）正确的解释：=（有形）+++。
（3）资本运作又称。
包括：连锁销售、资本孵化、民间合伙私募和互助式小额理财。通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动，利用以小变大、以无生有的诀窍和手段，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，以小变大、以无生有的诀窍和手段，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。发行股票、发行(包括可转换公司债券)、、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及等，，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现的根本目标奠定基础。[1]
概括一句话：按照公司的制度和模式，整合资源，以团队致胜的核心理念，产生我们个人最大化的，让成功成为现实。这种运作模式可界定为“民间投融资”，国家目前尚未立法，但有指导性的红头文件，早在号国务院就下发了“国发[2004]20号文件”《国务院关于投资体制改革的决定》按照谁投资、谁决策、谁受益、谁承但风险的原则。落实市场经济条件下投融资自主权。进一步拓宽融资渠道，发展多种融资方式，放宽社会资本的投资领域，那就是说在这方面的法律没涉及到，鼓励引导社会逐步建产起多种募集资金方式相互补充的多层次市场。
各级政府要创造条件，利用多种投资互助等方式，吸引社会资本运与有合理回报和一定投资回收能力的事业上来，推动资金的流通促进社会的发展。中国改革开放经济建设中设计师邓小平在改革开放初期，站在政治高度就为我们能否正确把握新生事物的发展指示了方向。曾指出：“面对一个新生事物，要看其主流是否造福社会和人民，如果造福社会和人民就要任其发展，与之相抵触的法律、法规要加以修改，为其让路。”而且从事的发展规律来看，一个事物一旦立了法，它也就由一个机会性的产业逐步过渡到一个大众化的普通产业。
江泽民的三个只能保证：只要能保证资金不外流，只要能保证产品不积压，只要能保证下岗再就业，政府都要给予积极支持。国家主席胡锦铸在民间考察时讲话：“鼓励各行业人员自谋职业，自主创业。只要能解决下岗再就业问题，任何行业都给予支持，望当地政府加以支持和保护。”还指出：“当前我国是以经济建设为中心，在允许的范围内，只要能够解决就业问题，发展经济，提高人民的物质生活和精神生活，我们都大力支持，相关政府和部门也要积极提供相应的基础建设，也要大力保护。&
温家宝在香港凤凰卫视采访中明确指出：“鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域。”广义的资本经营是指以最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种。包括所有以最大化为目的的企业经营活动，自然包括和商品经营。狭义的资本经营是指独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础。通过流动、收购、兼并、战略联盟、、企业分立、、、破产重组、、租赁经营、、参股、、交易、转让等各种途径优化配置，提高资本运营效率和效益，以实现最大限度增值目标的一种。1这里所要分析的就是后一种，即狭义的资本经营。今天的通常是指利用资本本身的技巧性、增值性、虚拟性在一种制度模式的框架下而进行的一种资金重组再分配的运作过程。属虚拟经济的范畴。从资本的运动状态来划分，可以将其划分为存量资本经营和增量资本经营。存量资本经营指的是投入企业的资产后，以增值为目标而进行的企业的。是资本得以增值的必要环节。企业还通过对兼并、联合、、租赁、破产等方式，促进的合理流动和优化配置。增量资本经营实质上是企业的投资行为，因此，增量资本经营是对企业的进行筹划和管理。包括投资方向的选择、的优化、筹资与、投资管理等。
从资本经营的形式和内容来划分，可以将资本经营分为实业资本经营、金融资本经营、产权资本经营以及等。实业资本经营是以实业为对象的资本经营活动。金融资本经营是指以（或称商品）为对象的资本经营活动。产权资本经营是指以产权为对象的资本经营活动。是以无形资本为对象的经营活动，本书的基本框架就是按照资本经营过程来安排的。企业和政府同样需要整合资源，以促进地区的发展。企业整合资源有两个层次：一个是低层的，就是把已有的资源利用好；另一个是高层次的，在企业的发展过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。首先政府将已有的资源利用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据领先地位。企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如政府主导大学的合并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。
资本运作也是企业快速实现自身价值的利器资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力，把梦想变为现实这一重要功能，如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜力转变成真金白银，投资资本市场就是投资未来，别人把真金未来，瞬间就有可能积累巨额的财富，在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义，当然资本运作可能成为企业管理失败、企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大意义。资本运作和商品经营、在本质上存在着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资产经营、商品经营与资本经营相等同。资本经营具有如下三大特征：资本是能够带来的价值，资本的闲置就是资本的损失，资本运作的生命在于运动，资本是有时间价值的，一定量的资本在不同时间具有不同价值，今天的一定量资本，比未来的同量资本具有更高的价值。实现，这是资本运作的本质要求，是资本的内在特征。资本的流动与重组的目的是为了实现的最大化。企业的资本运动，是资本参与企业过程并不断变换其形式，参与产品价值形成运动，在这种运动中使劳动者的活劳动与物化劳动相结合，资本作为活劳动的吸收器，实现资本的增值。资本运作活动，风险的不确定性与利益并存。任何都是某种风险的资本投入，不存在无风险的投资和收益。这就要求经营者要力争在进行资本经营决策时，必须同时考虑资本的增值和存在的风险，应该从企业的长远发展着想，企业经营者要尽量分散资本的，把的资本分散出去，同时吸收其他资本参股，实现股权多元化，优化来增强资本的抗风险的能力，保证风险一定的情况下收益最大。
资本运作除了上述的三个主要的特征。还具有资本运作的价值性、市场性和相对性的特征。资本扩张是指在现有的下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：
1、 横向型
横向型是指交易双方属于同一或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。青岛啤酒集团的扩张就是横向型的典型例子。青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以为主要方式的低成本扩张。几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了，提高了市场占有率，壮大了青啤的实力，而且带动了一批国企脱困。2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做“大”做“强”的目标。
2、 纵向型处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将关键性的关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。
格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供应商，处于制冷行业的上游。收购下游的冰箱企业，既有利于发挥其制冷技术优势，同时也能直接面对更广大的消费群体。从2002年开始，格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰箱巨头在内的五家企业及生产线。通过这一系列的并购活动，格林柯尔已拥有 900万台的冰箱产能，居世界第二、亚洲第一，具备了打造国际制冷家电航母的基础。格林柯尔集团纵向的构筑，大大提高了其自身的竞争能力和抗风险能力。
3、 混合型资本扩张
两个或两个以上相互之间没有直接关系和技术经济联系的企业之间进行的称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于，提高企业的适应能力。 拥有105亿资产的美的集团一直是我国白色家电业的巨头，2003年的销售额达175亿元。在20年的发展历程中，美的从来没有偏离过家电这一主线。专业化的路线使美的风扇做到了全国最大，使空调、压缩机、电饭锅等产品做到了全国前三名，巨大的规模造就了明显的规模优势。然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进军其它行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。与此同时，美的在资本、品牌、市场渠道、管理和人才优势等方面也积累到了具备多元化经营、资本化运作的能力。审时度势之后，美的毅然作出了从相对单一的专业化经营转向相关多元化发展的战略决策。2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。此后不久，又收购了安徽天润集团，进军化工行业。在未来的几年中，美的将以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多发展的格局，使美的最终发展成为多产品、跨行业、拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合制造企业。是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外 ,从而缩小公司的规模。它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组 ,其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。通常是放弃规模小且贡献小的业务 ,放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务 ,宗旨是支持核心业务的发展。当一部分业务被收缩掉后 ,原来支持这部分业务的资源就相应转移到剩余的重点发展的业务 ,使母公司可以集中力量开发核心业务 ,有利于主流核心业务的发展。是扩张性资本运营的逆操作 ,
其主要实现形式有 ：
1、资产剥离
是指把企业所属的一部分不适合企业发展战略目标的给第三方 ,这些资产可以是固定资产、流动资产 ,也可以是整个子公司或分公司。主要适用于以下几种情况：(1 )的存在恶化了公司财务状况；(2 )某些资产明显干扰了其它业务组合的运行；(3 )行业竞争激烈 ，公司急需收缩产业战线。
人寿在上市之前，就进行了大量的。2003年8月，原中国人寿保险公司一分为三：中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司和中国人寿资产管理公司。超过6000万张的1999年以前的旧保单全部被拨归给母公司——中国人寿保险(集团)公司，而2000万张左右1999年以后签订的保单，则以注资的形式被纳入新成立的股份公司。通过，母公司——中国人寿保险(集团)公司承担了1700多亿元的利差损失，但这为中国人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同时上市铺平了道路。
2、公司分立
公司分立是指公司将其拥有的某一子公司的全部,按比例分配给母公司的股东 ,从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。通过这种资本运营方式 ,形成一个与母公司有着相同股东和的新公司。在分立过程中 ,不存在和控制权向第三方转移的情况 ,母公司的价值实际上没有改变 ,但子公司却有机会单独面对市场 ,有了自己的独立的价值判断。公司分立通常可分为标准式分立、和解散式分立。
3、分拆上市
指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的。按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开上市。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。
2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。日，神州数码股票在香港上市。神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。分拆不但解决了事业部层次上的问题，而且由于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的大大改变，公司层次上的激励机制也得到了进一步的解决。
4、股份回购
股份是指股份有限公司通过一定途径购买本公司发行在外的股份 ,适时、合理地进行收缩的内部行为。通过股份回购 ,股份有限公司达到缩小股本规模或改变的目的。股份公司进行股份回购，一般基于以下原因：一是保持公司的控制权；二是提高，改善公司形象；三是提高；四是保证公司高级管理人员制度的实施；五是改善公司。股份回购与股份扩张一样，都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的经营战略。因此，股份回购取决于股份公司对自身的判断。一般来说，一个处于成熟或衰退期的、已超过一定的规模经营要求的公司，可以选择股份回购的方式收缩经营战线或转移投资重点，开辟新的利润增长点。
1999年，申能有限公司以协议回购方式向股东申能（集团）有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占的37．98%，共计动用资金25．1亿元。股东控股比例由原来的80．25%下降到68．16%，公司的法人治理结构和决策机制得到进一步完善。完成后，公司的业绩由98年0.306元提高到99年每股收益0.508元，而到2000年，每股收益达到了0.933元。这为申能股份的长远发展奠定良好的基础，并进一步提升了其在上市公司中的地位。2004年1月，TCL集团的“阿波罗计划”正式得以实施。即TCL集团其旗下上市公司TCL通讯，实现整体上市。原TCL通讯注销法人资格并退市， TCL集团向TCL通讯全体并同时发行TCL集团人民币，TCL通讯的全部资产、负债及权益并入TCL集团。整体上市为TCL集团筹资25.13亿元，这将给公司带来产业扩张的新契机，也为其带来一个新的资本运作平台。这是企业集团资本运营的一个里程碑。集团整体上市将给集团以更大的运作平台。企业要面对全球化竞争，要做大做强，这都需要资金，金融资本集资是最有效的方式，集团上市后无疑可以让集团更加有效地通过集资发展。而在、方面，让大集团完全靠来进行产业重组显然不大现实，整体上市可以让大集团通过实现更有效的扩张，这对大集团来讲极具意义。一个很大、很分散，怎么整合？德隆的选择是，把资本经营作为产业整合的手段。通过资本经营，收购同行业中最优秀的企业，然后通过这个最优秀的企业去整合和提升整个行业。
德隆把资本经营与相结合、二级市场与一级市场相结合。德隆控股5家上市公司，他们的做法是，把证券市场作为企业整合的一个手段。德隆一般不孤立投资一个项目，其投资某个项目，是为了整合整个行业。例如为了整合新疆水泥行业，首先控股屯河70%以上，然后把屯河的水泥生产能力卖给天山，用所卖得的钱买天山集团对上市公司的控股股权，从而控股天山，通过天山整合整个新疆的水泥业。而屯河做红色产业，在国外与亨氏合作，进入欧洲的蕃茄酱市场，变成亚洲最大番茄酱生产和出口企业；在国内控股汇源果汁公司，迅速打开国内饮料市场。当发展到一定阶段时，由于对资本需求的不断扩大，就会开始不断向金融资本渗透；而金融资本发展到一定阶段时，也必须要寻找产业资本支持，以此作为发展的物质基础。于是，与金融资本的融合就成为市场经济发展的必然趋势。
2002年9月，海尔集团财务有限责任公司正式成立。这着海尔集团全面吹响了进军金融业的号角。同年12月，海尔集团与全球最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司携手，成立海尔纽约人寿保险有限公司。而在过去的一年时间里，海尔已先后控股青岛商业银行、鞍山信托、长江证券。如此，海尔在金融领域已经涵盖了银行、保险、证券、、财务公司等业务。海尔投资金融业是真正地开始搭建一个跨国公司的框架，由于金融业本身良好的资金流动性，将为海尔的加入润滑油，加速其资金融通，为海尔冲击世界500强提供强劲的资金动力。资本运营形成的原因即有企业内部的动因，也有的支持。重视资本运营的战略地位，借鉴成功的运营模式，并在现实的运作中不断地探索和创新，这对我国企业集团的发展有着深远的意义.
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